市場(chǎng)分析方法-4.市場(chǎng)景氣分析

第4章市場(chǎng)景氣分析市場(chǎng)景氣分析的一般問(wèn)題市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)體系市場(chǎng)景氣指數(shù)分析市場(chǎng)景氣預(yù)警體系的建立企業(yè)景氣指數(shù)與消費(fèi)者信心指數(shù)1宏觀經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，是利用一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)建立起來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”或“報(bào)警器”。它之所以能像“晴雨表”或“報(bào)警器”那樣發(fā)揮監(jiān)測(cè)和預(yù)警的作用，第一是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)本身在客觀上存在著周期波動(dòng)；第二是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)波動(dòng)過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些問(wèn)題可以通過(guò)一些指標(biāo)率先暴露或反映出來(lái)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局從1992年開(kāi)始設(shè)計(jì)景氣調(diào)查方案，1994年8月開(kāi)始全面、系統(tǒng)的企業(yè)景氣調(diào)查，1997年12月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心建立中國(guó)消費(fèi)者信心調(diào)查制度。2第一節(jié)市場(chǎng)景氣分析的一般問(wèn)題市場(chǎng)景氣分析包括市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和市場(chǎng)預(yù)警分析。市場(chǎng)監(jiān)測(cè)是對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的周期性過(guò)程通過(guò)一系列指標(biāo)和方法進(jìn)行測(cè)度，以描述市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程所處的狀態(tài)。市場(chǎng)預(yù)警是指通過(guò)一系列指標(biāo)和方法對(duì)未來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行進(jìn)行預(yù)報(bào)，研究有無(wú)警情及警情程度如何的統(tǒng)計(jì)活動(dòng)。3市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警分析的基本思路對(duì)指標(biāo)的數(shù)據(jù)預(yù)處理，使之合成為無(wú)量綱、無(wú)趨勢(shì)的景氣指數(shù)。根據(jù)處理好的數(shù)據(jù)，采用多種方法，如時(shí)差相關(guān)分析、K－L信息量、聚類分析、峰谷對(duì)應(yīng)法等，將指標(biāo)劃分為先行、同步、滯后三類。對(duì)于劃分好的先行、同步、滯后指標(biāo)計(jì)算擴(kuò)散指數(shù)和合成指數(shù),綜合描述市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的循環(huán)波動(dòng)。根據(jù)先行指標(biāo)構(gòu)建景氣預(yù)警體系。4市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警分析的作用對(duì)市場(chǎng)活動(dòng)的運(yùn)行狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測(cè)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)監(jiān)測(cè)的重點(diǎn)在于正確反映當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行的冷熱程度或正常與否。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)市場(chǎng)運(yùn)行中出現(xiàn)的問(wèn)題常常在一些指標(biāo)的變動(dòng)中會(huì)先行暴露或反映出來(lái)，這些指標(biāo)構(gòu)成市場(chǎng)運(yùn)行的晴雨表。有助于信息系統(tǒng)的建設(shè)5第二節(jié)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)體系市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建原則一致性重要性靈敏性穩(wěn)定性操作性時(shí)效性6市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)的篩選方法專家意見(jiàn)法聚類分析法系統(tǒng)聚類法:是聚類分析中最常用的一種方法。通常指標(biāo)聚類屬于R型聚類。步驟如下：（1）形成聚類圖（2）每類選出一個(gè)典型指標(biāo)，選取辦法是計(jì)算每類中所有指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)平方的平均值，選取其中最大值作為該類的典型指標(biāo)。

i≠j上式中，k為該類指標(biāo)個(gè)數(shù)，為該類中變量xi對(duì)其余變量的相關(guān)系數(shù)的平方。7選取典型指標(biāo)實(shí)例根據(jù)2002年5月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)類別中全國(guó)、城市、農(nóng)村三個(gè)指數(shù)的相關(guān)系數(shù)（下表）計(jì)算居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的典型代表指標(biāo)。

全國(guó)城市農(nóng)村全國(guó)10.9970.992城市0.99710.980農(nóng)村0.9920.98018市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)體系的建構(gòu)市場(chǎng)波動(dòng)基準(zhǔn)循環(huán)與基準(zhǔn)日期的確定基準(zhǔn)日期的確定以及擴(kuò)散、合成指數(shù)的確定要求指標(biāo)序列是剔除了季節(jié)變動(dòng)、不規(guī)則變動(dòng)及趨勢(shì)之后的序列值，所以在分析前先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理。預(yù)處理包括：對(duì)異常點(diǎn)的處理（尋找異常點(diǎn)和對(duì)極值進(jìn)行修正）；對(duì)缺失數(shù)據(jù)的處理；季節(jié)調(diào)整（X-11或X-12方法）；逆指標(biāo)和適度指標(biāo)的處理；趨勢(shì)調(diào)整等。9市場(chǎng)波動(dòng)基準(zhǔn)循環(huán)與基準(zhǔn)日期的確定基準(zhǔn)循環(huán)指經(jīng)濟(jì)波動(dòng)從一個(gè)谷點(diǎn)到下一個(gè)谷點(diǎn)之間的循環(huán)狀態(tài)。實(shí)際運(yùn)用中，基準(zhǔn)日期和基準(zhǔn)循環(huán)確定的簡(jiǎn)便方法是：先定某個(gè)最具代表性的綜合指標(biāo)，以該指標(biāo)的景氣循環(huán)作為基準(zhǔn)循環(huán)?；鶞?zhǔn)日期是指經(jīng)濟(jì)波動(dòng)過(guò)程中峰點(diǎn)和谷點(diǎn)轉(zhuǎn)折的時(shí)間位置。在基準(zhǔn)周期的擴(kuò)張、繁榮、收縮、蕭條四個(gè)階段中，繁榮為峰點(diǎn)，蕭條為谷點(diǎn)?；鶞?zhǔn)日期確定程序如下：A.選擇與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)基本一致的指標(biāo)，制作歷史擴(kuò)散指數(shù)；B.依計(jì)算結(jié)果繪制擴(kuò)散指數(shù)曲線圖；C.根據(jù)曲線圖并參考大事記中的背景材料確定谷底和峰點(diǎn)日期。10指標(biāo)功能分類的標(biāo)準(zhǔn)及其作用根據(jù)各個(gè)指標(biāo)與基準(zhǔn)循環(huán)波動(dòng)時(shí)間上變化的關(guān)系，可以將指標(biāo)劃分為先行指標(biāo)、同步指標(biāo)和滯后指標(biāo)三種。先行指標(biāo)相對(duì)于基準(zhǔn)周期和基準(zhǔn)日期來(lái)說(shuō)，總是或者絕大部分是先于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)到達(dá)自身的峰值或谷底值，在整體市場(chǎng)波動(dòng)之前率先發(fā)生變動(dòng)的指標(biāo)稱為先行指標(biāo)。如財(cái)政支出、基建財(cái)政撥款、新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)等。先行指標(biāo)對(duì)于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)的出現(xiàn)具有重要意義。11指標(biāo)功能分類的標(biāo)準(zhǔn)及其作用同步指標(biāo)相對(duì)于基準(zhǔn)循環(huán)和基準(zhǔn)日期而言，總是或絕大部分是與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)一致地達(dá)到自身的峰值或谷底值，即伴隨著經(jīng)濟(jì)的漲落而發(fā)生變化的指標(biāo)則稱之為同步指標(biāo)。如工業(yè)總產(chǎn)值、工業(yè)銷售收入、社會(huì)商品零售額等。同步指標(biāo)對(duì)于判斷過(guò)去歷次波動(dòng)的起止時(shí)間起著決定性作用，也是判斷當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段的主要依據(jù)。

12指標(biāo)功能分類的標(biāo)準(zhǔn)及其作用滯后指標(biāo)相對(duì)于基準(zhǔn)循環(huán)和基準(zhǔn)日期而言，在各個(gè)循環(huán)周期中總是或絕大部分是滯后于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)達(dá)到自身的峰值或谷底值的指標(biāo)稱為滯后指標(biāo)。如商業(yè)貸款、全社會(huì)零售物價(jià)總指數(shù)、財(cái)政收入等。滯后指標(biāo)可以起到事后驗(yàn)證的作用。13先行指標(biāo)確定的標(biāo)準(zhǔn)各個(gè)特殊循環(huán)的峰值比基準(zhǔn)循環(huán)的峰值先行至少在3個(gè)月以上，且先行關(guān)系穩(wěn)定特殊循環(huán)與基準(zhǔn)循環(huán)接近一一對(duì)應(yīng)，且先行時(shí)間在3個(gè)月以上指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)與基準(zhǔn)循環(huán)有著肯定的、比較明確的先行關(guān)系確定同步指標(biāo)和滯后指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)與上述標(biāo)準(zhǔn)類似，但同步指標(biāo)的特殊循環(huán)的峰值與基準(zhǔn)循環(huán)的峰值的時(shí)差要保持在正負(fù)3個(gè)月以內(nèi)；滯后指標(biāo)的特殊循環(huán)的峰值比基準(zhǔn)循環(huán)的峰值落后在3個(gè)月以上。14指標(biāo)分類的確定方法

時(shí)差相關(guān)分析：是利用相關(guān)系數(shù)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列先行、同步或滯后關(guān)系的一種常用方法。其計(jì)算方法是以一個(gè)重要的能夠敏感地反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)作為基準(zhǔn)指標(biāo)，然后使被選擇指標(biāo)超前或滯后若干期，計(jì)算它們的相關(guān)系數(shù)。設(shè)y={y1,y2,…,yn}為基準(zhǔn)指標(biāo)，x={x1,x2,…,xn}為被選擇指標(biāo)，r為時(shí)差相關(guān)系數(shù)，則15時(shí)差相關(guān)分析

上式中，l表示超前、滯后期，l取負(fù)數(shù)時(shí)表示超前，取正數(shù)表示滯后，l被稱為時(shí)差或延遲數(shù)。L是最大延遲數(shù)，nl是數(shù)據(jù)取齊后的數(shù)據(jù)個(gè)數(shù)。在選擇景氣指標(biāo)時(shí)，一般計(jì)算若干個(gè)不同延遲數(shù)的時(shí)差相關(guān)系數(shù)，選擇其中最大的時(shí)差相關(guān)系數(shù)，其所對(duì)應(yīng)的延遲數(shù)l表示超前或滯后期。16K-L信息量K-L信息量對(duì)基準(zhǔn)指標(biāo)和被選擇指標(biāo)分別作標(biāo)準(zhǔn)化處理，K-L信息量可由下式計(jì)算：

上式中，p是基準(zhǔn)指標(biāo)，q為被選擇指標(biāo)，l表示超前、滯后期，l取負(fù)數(shù)時(shí)表示超前，取正數(shù)表示滯后，l被稱為時(shí)差或延遲數(shù)。L是最大延遲數(shù)，nl是數(shù)據(jù)取齊后的數(shù)據(jù)個(gè)數(shù)。當(dāng)計(jì)算出2L+1個(gè)kl值后，選出一個(gè)最小值作為被選指標(biāo)x關(guān)于基準(zhǔn)指標(biāo)y的信息量，其相對(duì)應(yīng)的延遲數(shù)l就是x最適當(dāng)?shù)某盎驕笃跀?shù)。17指標(biāo)分類的確定方法聚類分析峰谷對(duì)應(yīng)法：通過(guò)比較轉(zhuǎn)折點(diǎn)的位置來(lái)確定指標(biāo)的類別?？梢酝ㄟ^(guò)比較轉(zhuǎn)折點(diǎn)和畫(huà)圖比較兩種方式實(shí)現(xiàn)。馬場(chǎng)法：把一個(gè)指標(biāo)的循環(huán)分為九個(gè)階段，先求出每個(gè)階段的平均值，然后把相鄰兩個(gè)階段的平均值進(jìn)行比較。其分析思想和結(jié)果與峰谷對(duì)應(yīng)法相同，但馬場(chǎng)法過(guò)于嚴(yán)格，這樣的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)在實(shí)踐中不易找到。18第三節(jié)市場(chǎng)景氣指數(shù)分析為了從整體上得到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一致性結(jié)論，需要利用合適的方法將個(gè)體指標(biāo)的信息綜合起來(lái)。常用的指標(biāo)信息綜合的方法有先行指標(biāo)法、擴(kuò)散指數(shù)法和合成指數(shù)法。19先行指標(biāo)法先行指標(biāo)法：是通過(guò)先行指標(biāo)的變化來(lái)觀察整個(gè)市場(chǎng)變化的先兆是否存在，如果存在，則整個(gè)市場(chǎng)何時(shí)發(fā)生變化。先行指標(biāo)分析法的具體步驟如下：（1）記下指標(biāo)序列號(hào)（為識(shí)別不同的指標(biāo)序列），注意指標(biāo)序列描述的最后月份或季度；（2）分析每個(gè)指標(biāo)序列的最后三、四個(gè)時(shí)期，如果這些時(shí)期序列呈現(xiàn)出普遍的增長(zhǎng)（采用年距環(huán)比），記為“＋”號(hào)；表現(xiàn)出普遍的下降，記為“-”號(hào)；如果表明方向上沒(méi)有明顯的變化，就記為“0”號(hào)；20先行指標(biāo)分析法的具體步驟（3）在第二步的基礎(chǔ)上，記下各個(gè)指標(biāo)序列預(yù)期的下一時(shí)期動(dòng)向，即可能增長(zhǎng)、下降或者沒(méi)有明顯變化；（4）計(jì)算第二步和第三步中有多少序列出現(xiàn)增長(zhǎng)、下降或無(wú)明顯變化，并計(jì)算出所有先行指標(biāo)中表示增長(zhǎng)、下降或無(wú)明顯變化的相應(yīng)百分比，考察最近三、四個(gè)時(shí)期及下一時(shí)期先行指標(biāo)變動(dòng)的大體趨勢(shì)；（5）在上述表明增長(zhǎng)、下降或沒(méi)有明顯變化的百分比基礎(chǔ)上，推測(cè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)不會(huì)在不久的將來(lái)發(fā)生轉(zhuǎn)折；（6）對(duì)上述結(jié)論的合理性進(jìn)行解釋21擴(kuò)散指數(shù)法擴(kuò)散指數(shù)又叫擴(kuò)張率，它是在對(duì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)循環(huán)波動(dòng)進(jìn)行測(cè)定的基礎(chǔ)上所得到的擴(kuò)張變量在一定時(shí)點(diǎn)上的加權(quán)百分比。將每一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的擴(kuò)張百分比都計(jì)算出來(lái)，就得到一個(gè)擴(kuò)散指數(shù)的動(dòng)態(tài)序列。把它畫(huà)在圖上，則可以形象地表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)波動(dòng)相繼擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)過(guò)程。22擴(kuò)散指數(shù)的計(jì)算

上式中，代表第i個(gè)變量指標(biāo)在t時(shí)刻的波動(dòng)測(cè)定值，代表第i個(gè)變量指標(biāo)在t-j時(shí)刻的波動(dòng)測(cè)定值，j表示滯后的期數(shù)；代表對(duì)第i個(gè)變量分配的權(quán)數(shù)；N代表變量指標(biāo)總數(shù)；I是一個(gè)示性函數(shù)，記為：23示性函數(shù)24首先計(jì)算各指標(biāo)各年月距環(huán)比發(fā)展速度，然后消除季節(jié)變動(dòng)和不規(guī)則變動(dòng)影響，從而使各指標(biāo)序列比較穩(wěn)定地反映循環(huán)波動(dòng)。將每個(gè)指標(biāo)各年月距環(huán)比發(fā)展速度與其比較基期的發(fā)展速度相比，若當(dāng)月值大，則為擴(kuò)張，此時(shí)I=1；若當(dāng)月值小，則為收縮，此時(shí)I=0；若兩者基本相等，則I=0.5。將這些指標(biāo)升降應(yīng)得的數(shù)值相加，即得出“擴(kuò)張的指標(biāo)數(shù)”，即在t時(shí)刻擴(kuò)張的變量個(gè)數(shù)。以擴(kuò)張指標(biāo)數(shù)除以全部指標(biāo)數(shù)，乘以100%，即得擴(kuò)散指數(shù)（DI）。擴(kuò)散指數(shù)計(jì)算步驟25擴(kuò)散指數(shù)的波動(dòng)階段當(dāng)0<DIt<50時(shí)，這時(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)是處于不景氣的后期；當(dāng)50<DIt<100時(shí)，經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生了重大轉(zhuǎn)折，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的熱度越來(lái)越高；當(dāng)100>DIt>50時(shí)，正在走下坡路，所以整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)正處于降溫階段；當(dāng)50>DIt>0時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的力量對(duì)比又一次發(fā)生重大轉(zhuǎn)折,經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)正面臨全面收縮的階段，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又進(jìn)入一個(gè)新的不景氣空間的前期。26擴(kuò)散指數(shù)在每一個(gè)階段停留的時(shí)間代表經(jīng)濟(jì)波動(dòng)在此階段的擴(kuò)散速度，時(shí)間越長(zhǎng)，擴(kuò)散越慢。它在某一點(diǎn)的值，代表經(jīng)濟(jì)波動(dòng)擴(kuò)散的程度和范圍。利用先行擴(kuò)散指數(shù)、同步擴(kuò)散指數(shù)和滯后擴(kuò)散指數(shù)可預(yù)測(cè)和監(jiān)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。可以研究經(jīng)濟(jì)總量的波動(dòng)與同步擴(kuò)散指數(shù)曲線之間的關(guān)系。波動(dòng)基本相對(duì)應(yīng)，波動(dòng)周期長(zhǎng)度基本相同。同步擴(kuò)散指數(shù)曲線的峰值比經(jīng)濟(jì)總量的峰值平均先行四分之一周期長(zhǎng)度左右。經(jīng)濟(jì)總量的峰值基本上和同步擴(kuò)散指數(shù)曲線的景氣下轉(zhuǎn)點(diǎn)相對(duì)應(yīng)。經(jīng)濟(jì)總量的谷點(diǎn)基本上和同步擴(kuò)散指數(shù)曲線的上轉(zhuǎn)點(diǎn)相對(duì)應(yīng)。擴(kuò)散指數(shù)的作用27擴(kuò)散指數(shù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)所存在的問(wèn)題目前建立的擴(kuò)散指數(shù)，其內(nèi)容還不夠完善，包括的范圍還不夠全面。對(duì)隨機(jī)波動(dòng)的處理還很不完善，從中提取的信息量也很不夠。在數(shù)據(jù)處理和指標(biāo)分析的方法上，比如對(duì)于長(zhǎng)波和短波的識(shí)別，仍有許多地方有待改進(jìn)。28合成指數(shù)合成指數(shù)，又稱景氣綜合指數(shù)，是由一類特征指標(biāo)以各自的變化幅度為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合平均數(shù)，即以多個(gè)指標(biāo)的加權(quán)平均。它除了能預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)外，還能在某種意義上反映經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的振幅。29編制合成指數(shù)的步驟求單個(gè)指標(biāo)的對(duì)稱變化率求先行、一致、滯后指標(biāo)組標(biāo)準(zhǔn)化平均變化率V(t)（1）求第i序列的標(biāo)準(zhǔn)化因子Ai：

上式中N是標(biāo)準(zhǔn)化期間的月數(shù)。30編制合成指數(shù)的步驟（2）用把標(biāo)準(zhǔn)化，得到標(biāo)準(zhǔn)化平均變化率：（3）

上式中，K是組內(nèi)序列數(shù)；是第i序列的權(quán)重，其確定方法可用專家意見(jiàn)法或主成分分析法。31編制合成指數(shù)的步驟（4）對(duì)先行、一致、滯后各組R（t）除以組間標(biāo)準(zhǔn)化因子F，以求標(biāo)準(zhǔn)化平均變化率V（t）。j=-1，0，1

J為-1表示滯后指標(biāo)組，為0表示一致指標(biāo)組，為1表示先行指標(biāo)組。P（t）為一致指標(biāo)組的R（t），對(duì)一致指標(biāo)而言，F(xiàn)0=1

32編制合成指數(shù)的步驟求初始綜合指標(biāo)I(t)：對(duì)各組令I(lǐng)（1）=100，且I（t）=I（t-1）[200+v（t）]/[200-v（t）]求趨勢(shì)調(diào)整T33編制合成指數(shù)的步驟求合成指數(shù)CI

34國(guó)房景氣指數(shù)"國(guó)房景氣指數(shù)"是全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)綜合景氣指數(shù)的簡(jiǎn)稱。它是對(duì)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化趨勢(shì)和變化程度的量化反映，由8個(gè)分類指數(shù)合成運(yùn)算出綜合指數(shù)，并用百分制表示。其中，綜合指數(shù)值100為景氣線，100以上為景氣空間，100以下為不景氣空間。參與計(jì)算的指標(biāo)土地出讓收入指數(shù)、

本年完成開(kāi)發(fā)土地面積指數(shù)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資指數(shù)、本年資金來(lái)源指數(shù)、商品房銷售價(jià)格指數(shù)、新開(kāi)工面積指數(shù)、房屋竣工面積指數(shù)、空置面積指數(shù)

35國(guó)房景氣指數(shù)1、分類景氣指數(shù)

國(guó)房景氣指數(shù)中包括6個(gè)分類指數(shù)。分類指數(shù)計(jì)算公式分類景氣指數(shù)計(jì)算公式其中：Pt,i為第t年第i月的分類指數(shù)；Yt,i為第t年第i月的分類指標(biāo)值；Ft,i為第t年第i月的分類景氣指數(shù)，P95,3為1995年3月的分類指數(shù)362、初始國(guó)房景氣指數(shù)的計(jì)算其中：Ct,i為第t年第i月的初始國(guó)房景氣指數(shù)；W為經(jīng)過(guò)調(diào)整計(jì)算的一種不變權(quán)數(shù)，對(duì)指標(biāo)數(shù)值越大越不好的分類指數(shù)采用倒數(shù)處理方法計(jì)算，即3、國(guó)房景氣指數(shù)的計(jì)算其中：Gt,i表示第t年第i月的國(guó)房景氣指數(shù)。37第四節(jié)市場(chǎng)景氣預(yù)警體系的建立選擇一組反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的敏感性指標(biāo)；運(yùn)用有關(guān)數(shù)據(jù)處理方法，將多個(gè)指標(biāo)合并為一個(gè)綜合性的指標(biāo)，在與標(biāo)志值比較的基礎(chǔ)上得到綜合指標(biāo)發(fā)出的信號(hào)；通過(guò)觀察分析信號(hào)的變動(dòng)情況判斷未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，為決策部門(mén)提供決策依據(jù)。38預(yù)警指標(biāo)的選取入選的指標(biāo)應(yīng)具備的條件：（1）所選指標(biāo)必須在經(jīng)濟(jì)上有重要性；（2）先行性或一致性；（3）統(tǒng)計(jì)上的迅速性和準(zhǔn)確性。我國(guó)的預(yù)警評(píng)分體系中包括了反映生產(chǎn)情況的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)；反映社會(huì)需求的固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額以及進(jìn)出口貿(mào)易總額；反映社會(huì)收入的財(cái)政收入、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)以及城鎮(zhèn)居民人均可支配收入；反映金融活動(dòng)的各項(xiàng)貸款總額；反映房地產(chǎn)市場(chǎng)的商品房銷售總額；以及反映通貨膨脹的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。39預(yù)警界線的確定單個(gè)指標(biāo)臨界值的確定方法①根據(jù)每個(gè)指標(biāo)歷史數(shù)據(jù)的實(shí)際落點(diǎn)，確定出指標(biāo)波動(dòng)的中心軸線，并以此作為該指標(biāo)正常區(qū)域的中心，然后根據(jù)指標(biāo)出現(xiàn)在不同區(qū)域的概率要求，求出基礎(chǔ)臨界值。②若數(shù)據(jù)長(zhǎng)度過(guò)短或經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于不正常狀態(tài)，可通過(guò)經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)驗(yàn)判斷，剔除指標(biāo)異常值后，重新研究中心線并對(duì)基礎(chǔ)臨界值進(jìn)行調(diào)整。③通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行觀察，運(yùn)用平均的方法確定臨界值。④參考國(guó)家和地方制定的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)劃值和計(jì)劃指標(biāo)來(lái)確定。⑤可以借鑒國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，作為確定預(yù)警指標(biāo)臨界值的輔助參考。40預(yù)警界線的確定總預(yù)警界線值的確定方法首先給定每個(gè)燈區(qū)的分?jǐn)?shù)標(biāo)準(zhǔn)值：5分、4分、3分、2分、1分（紅、淺紅、綠、淺藍(lán)、藍(lán)）；然后根據(jù)預(yù)警指標(biāo)計(jì)算各燈區(qū)的總分?jǐn)?shù)，設(shè)景氣綜合評(píng)分包含M個(gè)指標(biāo)，則其最高分為5M，最低分為M。具體確定總預(yù)警界線值時(shí)可有不同的取值標(biāo)準(zhǔn)法（80%、70%、50%、40%）。41景氣對(duì)策信號(hào)法景氣對(duì)策信號(hào)法也稱景氣警告指標(biāo)法，它是將若干項(xiàng)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)的變化率與其臨界值比較，在綜合基礎(chǔ)上判定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化態(tài)勢(shì)的一種方法。景氣對(duì)策信號(hào)法具體又分為評(píng)分法和信號(hào)燈法兩種。42評(píng)分法的具體步驟根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不同態(tài)勢(shì)，將判斷區(qū)域劃分為“熱”、“偏熱”、“穩(wěn)定”、“偏冷”和“冷”5個(gè)區(qū)域，并分別取值為5分、4分、3分、2分和1分?？梢钥闯觯?分是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最佳狀態(tài)。根據(jù)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)的變化規(guī)律，確定該指標(biāo)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的臨界值。將每個(gè)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)的動(dòng)態(tài)指數(shù)與所確定的該項(xiàng)指標(biāo)的臨界值進(jìn)行比較，落入哪個(gè)運(yùn)行區(qū)域就賦予相應(yīng)的分?jǐn)?shù)將若干個(gè)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)的得分加權(quán)求和，計(jì)算經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總分?jǐn)?shù)，并根據(jù)總分?jǐn)?shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)作出評(píng)判。43信號(hào)燈法的具體步驟借用交通管制信號(hào)來(lái)指示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行景氣狀況，并將各種信號(hào)用符號(hào)聯(lián)結(jié)起來(lái)，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“熱”，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“偏熱”，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)有轉(zhuǎn)穩(wěn)或萎縮的可能，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展“趨冷”。確定監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)的界限，即臨界值。臨界值為4個(gè)，用來(lái)劃分5種信號(hào)的變動(dòng)區(qū)域。監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)的實(shí)際值與其臨界值比較，并標(biāo)出各指標(biāo)的信號(hào)燈顯示和得分。將各指標(biāo)得分加總，計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)景氣得分。44第五節(jié)企業(yè)景氣指數(shù)與消費(fèi)者信心指數(shù)企業(yè)景氣指數(shù)是在對(duì)企業(yè)意向性調(diào)查的基礎(chǔ)上，測(cè)定企業(yè)現(xiàn)階段的景氣程度及對(duì)下階段經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)的宏觀統(tǒng)計(jì)方法，能比較科學(xué)地反映現(xiàn)階段企業(yè)運(yùn)行狀況并判斷未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。我國(guó)自20世紀(jì)90年代初開(kāi)始開(kāi)展景氣調(diào)查，具體內(nèi)容包括企業(yè)家信心指數(shù)和企業(yè)景氣指數(shù)。45企業(yè)景氣指數(shù)企業(yè)家信心指數(shù)是企業(yè)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境信心預(yù)期的判斷；而企業(yè)景氣指數(shù)是根據(jù)企業(yè)家對(duì)本企業(yè)當(dāng)前綜合經(jīng)營(yíng)狀況的判斷和未來(lái)發(fā)展的預(yù)計(jì)。景氣調(diào)查采用問(wèn)卷方式收集調(diào)查對(duì)象（即企業(yè)家）關(guān)于景氣變動(dòng)的判斷，隨后以擴(kuò)散指數(shù)法進(jìn)行信息的綜合，得到景氣指數(shù)。方法：調(diào)查的問(wèn)卷以定性判斷的選擇題形式出現(xiàn)，調(diào)查對(duì)象只需就調(diào)查內(nèi)容的“好”、“一般”、“不好”或“上升”、“不變”、“下降”三個(gè)答案做出選擇即可，最后經(jīng)過(guò)擴(kuò)散指數(shù)將定性判斷量化。調(diào)查采用抽樣的方法，但不同于一般的抽樣調(diào)查?？偟膩?lái)說(shuō)就是要求大企業(yè)被抽中的可能性大，小企業(yè)被抽中的可能性小。46企業(yè)景氣調(diào)查方案的內(nèi)容調(diào)查目的是為了及時(shí)、準(zhǔn)確反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，為各級(jí)黨政領(lǐng)導(dǎo)宏觀管理和決策提供參考依據(jù)；及時(shí)反映企業(yè)的要求和建議，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)。調(diào)查范圍包括工業(yè)，建筑業(yè)，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及郵電通信業(yè)，批發(fā)和零售貿(mào)易、餐飲業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，社會(huì)服務(wù)業(yè)。調(diào)查對(duì)象為上述調(diào)查范圍內(nèi)被抽中的法人企業(yè)及其負(fù)責(zé)人以及依照法人單位進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)業(yè)活動(dòng)單位及其負(fù)責(zé)人。47企業(yè)景氣調(diào)查方案的內(nèi)容調(diào)查內(nèi)容包括：企業(yè)基本情況；企業(yè)家對(duì)本行業(yè)景氣狀況的判斷與預(yù)計(jì)；企業(yè)家對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)景氣狀況的判斷與預(yù)計(jì)；企業(yè)家對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的判斷與建議。調(diào)查方式主要采用抽樣調(diào)查方法。調(diào)查樣本選取采用重點(diǎn)與抽樣選取結(jié)合的方法，各地區(qū)對(duì)各行業(yè)特大型、大型企業(yè)及上市公司全部調(diào)查，從小型企業(yè)中抽取10%，其余樣本從中型企業(yè)中抽取。調(diào)查頻率為每季。各企業(yè)分別于每年的3、6、9、12月15日上報(bào)。48企業(yè)景氣指數(shù)的編制方法企業(yè)景氣指數(shù)用擴(kuò)散指數(shù)法計(jì)算。公式為BSI=100*∑DIi/n(－100<BSI<+100)其中，DI為被調(diào)查者回答調(diào)查內(nèi)容時(shí)的取值，當(dāng)企業(yè)家回答“上升”時(shí)，DI=+1；當(dāng)企業(yè)家回答“不變”時(shí)，DI=0；當(dāng)企業(yè)家回答“下降”時(shí)，DI=－1。n為調(diào)查的企業(yè)家總數(shù)。BSI也可以表示為：BSI=回答上升的企業(yè)家所占的比重-回答下降的企業(yè)家所占的比重景氣指數(shù)介于－100和+100之間。當(dāng)0<BSI<100時(shí)，表明企業(yè)家判斷景氣狀況為上升或改善，越接近100狀態(tài)越好；當(dāng)BSI=0時(shí)，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)處于景氣與否的邊緣；當(dāng)－100<BSI<0時(shí)，則表示企業(yè)家判斷景氣狀況為趨于下降或惡化，即經(jīng)濟(jì)處于不景氣狀態(tài)，越接近于－100，景氣狀況越差。在實(shí)際計(jì)算中，行業(yè)內(nèi)部要根據(jù)企業(yè)的規(guī)模進(jìn)行加權(quán)；行業(yè)之間根據(jù)各行業(yè)的增加值在GDP中所占的比重進(jìn)行加權(quán)。49企業(yè)景氣指數(shù)的種類企業(yè)的景氣指數(shù)可根據(jù)調(diào)查范圍的不同分為綜合景氣指數(shù)和個(gè)體景氣指數(shù)兩種。綜合景氣指數(shù)。它是指用于綜合反映調(diào)查總體所處的狀態(tài)和未來(lái)發(fā)展變化趨勢(shì)的景氣指數(shù)。具體包括企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家景氣指數(shù)。個(gè)體景氣指數(shù)。又稱單項(xiàng)景氣指數(shù)，它是反映調(diào)查總體的某一方面(或某一單項(xiàng))所處的狀態(tài)和未來(lái)發(fā)展變化趨勢(shì)的景氣指數(shù)，主要包括：生產(chǎn)景氣指數(shù)；產(chǎn)品訂貨量指數(shù)；勞動(dòng)力需求指數(shù)；稅后利潤(rùn)指數(shù)；產(chǎn)品銷售景氣指數(shù)；生產(chǎn)成本景氣指數(shù)。50消費(fèi)者信心指數(shù)消費(fèi)者信心（ConsumerConfidence，也有人稱為消費(fèi)者情緒ConsumerSentiment）及其變化，是現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它不僅提供了對(duì)主要經(jīng)濟(jì)變量未來(lái)走勢(shì)的有效監(jiān)測(cè)，而且可以用來(lái)預(yù)報(bào)市場(chǎng)的變化。51消費(fèi)者信心的量化和指數(shù)的編制消費(fèi)者信心是消費(fèi)者對(duì)其家庭收人水平的估價(jià)和預(yù)期的反映，這種估價(jià)和預(yù)期建立在消費(fèi)者對(duì)各種制