香港證券市場簡介

滬港通基礎(chǔ)知識介紹中原證券1目錄香港證券市場簡介2香港交易所簡介4港股與A股交易機制的區(qū)別3香港證券市場特征5上市公司相關(guān)信息披露6港股投資主要風(fēng)險香港證券市場簡介

香港證券市場發(fā)展香港證券市場簡介香港證券市場發(fā)展香港證券市場簡介香港證券市場發(fā)展香港證券市場簡介

香港證券市場發(fā)展香港證券市場簡介香港市場重大歷史事件香港證券市場簡介

香港證券市場香港交易所設(shè)有主板及創(chuàng)業(yè)板，供投資者進行股票買賣除股票外，香港交易所的現(xiàn)貨市場亦供投資者買賣衍生權(quán)證、交易所買賣基金（ExchangeTradedFund，簡稱ETF）、房地產(chǎn)投資信托基金（RealEstateInvestmentTrust，簡稱REIT）、股票掛鉤投資產(chǎn)品、牛熊證（CallableBull/BearContract，簡稱CBBC）及債務(wù)證券香港證券市場簡介

市場規(guī)模及構(gòu)成截至2014年第二季度止，共有1689家公司在香港聯(lián)合交易所（聯(lián)交所）上市（1495家主板公司及194家創(chuàng)業(yè)板公司），市值達239444億港元，2013年位列全球第六、亞洲第二位（僅次于東京）香港交易所在截至2013年底為止的12個月的總成交額達151857億港元，平均每日成交額為630億港元內(nèi)地公司是香港股市的重要組成部分。在香港上市的內(nèi)地公司由H股及紅籌股組成。以市值計算，內(nèi)地上市公司占市場總市值的44%。以成交額計算，內(nèi)地上市公司占市場總成交額的37%香港交易所簡介

香港交易及結(jié)算所有限公司（通稱香港交易所，簡稱港交所，英文全稱為HongKongExchangesandClearingLimited，英文簡稱HKEx，股票代碼HKEx:00388）是全球一大主要交易所集團，也是一家在香港上市的控股公司，在香港及倫敦均有營運交易所，旗下成員包括香港聯(lián)合交易所有限公司、香港期貨交易所有限公司、香港中央結(jié)算有限公司、香港聯(lián)合交易所期權(quán)結(jié)算所有限公司及香港期貨結(jié)算有限公司，還包括世界首屈一指的基本金屬市場──英國的LondonMetalExchange(倫敦金屬交易所，簡稱LME)。

現(xiàn)任董事會主席周松崗，集團行政總裁為李小加。香港交易所簡介香港證券市場總體特征一、主板藍籌強，創(chuàng)業(yè)板弱

截止2014年6月，港交所共有1689家上市公司。其中主板1495家，占89%；創(chuàng)業(yè)板194家，占11%。上市公司總市值239,444億港元，其中主板237,802億，占99%；創(chuàng)業(yè)板1642億，僅占1%。上市公司數(shù)量比滬深兩市少852家，總市值大約只有滬深兩市的78.5%。香港證券市場總體特征二、股息率穩(wěn)定，市盈率較合理

股息率穩(wěn)定，市盈率較合理。截止2014年6月，股息方面：主板平均為3.51%，創(chuàng)業(yè)板為0.66%。市盈率方面：主板平均為10.6倍，略高于滬市A股9.09倍的市盈率；創(chuàng)業(yè)板平均為10.86倍，遠低于深市創(chuàng)業(yè)板62.49倍的市盈率。平均股股息率（%）平均市盈率（倍）香港證券市場總體特征三、行業(yè)方面，金融地產(chǎn)市值占大頭

截止2014年6月，金融業(yè)權(quán)重最高，市值占比29%；其次是地產(chǎn)建筑業(yè)，市值占比14%；再次是消費品制造業(yè)和消費服務(wù)業(yè)，市值占比分別為11%和10%；這四大行業(yè)市值占比超過54%。香港證券市場總體特征四、H股和紅籌股市值占比較大，兩地市場關(guān)聯(lián)性增強

H股是內(nèi)地注冊、香港上市的外資股，紅籌股是在香港或海外注冊、但30%以上業(yè)務(wù)或權(quán)益在內(nèi)地的上市公司股份。從九十年代開始，越來越多的內(nèi)地企業(yè)通過H股和紅籌股的方式到香港上市。目前共有195家H股，131家紅籌股。截止2014年6月，H股市值為48,027億港元，市值占比20.1%；紅籌股46,918億港元，市值占比19.6%；二者合計約占四成，對港市的影響較大。H股和紅籌股數(shù)量（家）香港證券市場總體特征五、低價“仙股”遍地，存在流動性風(fēng)險

“仙股”指價格低于1港元的低價股，這類股票資質(zhì)差，由于香港市場以成熟機構(gòu)投資者為主，較少人參與這類股票的交易，這類股票存在大幅波動和流動性風(fēng)險。截止2014年6月，香港市場有746家公司股價低于1港元，淪為“仙股”，其中主板592家，創(chuàng)業(yè)板154家。香港證券市場總體特征六、交易限制規(guī)則少，日均成交量穩(wěn)定

香港市場實行T+0交易，對每日的買賣次數(shù)沒有限制，也沒有漲跌幅的限制，同時還可以做空個股。但是，香港市場的交易量非常穩(wěn)定，近3年來日均交易量都在640億港元左右，和A股交易量大幅波動形成鮮明對比。香港市場總市值將近A股的八成，但近3年來日均交易量不到A股的三分之一。香港與滬深市場交易量對比港股與A股交易機制區(qū)別

1、滬港兩地交易時間的差異在聯(lián)交所，交易日的9:00至9:30為開市前時段，9:30至12:00為上午持續(xù)交易時段，13:00至16:00為下午持續(xù)交易時段。提示投資者，在圣誕、新年、農(nóng)歷新年前夕，僅有半天交易。2、設(shè)置漲跌停板制度的差異在內(nèi)地A股市場，設(shè)有漲跌停板制度。在香港市場則不實行漲跌停板制度，因而港股個股的股價受到意外事件驅(qū)動的影響而表現(xiàn)出股價波動的幅度相對A股更為劇烈，投資者持倉的風(fēng)險相對較大。港股與A股交易機制區(qū)別

3、有關(guān)回轉(zhuǎn)交易制度的差異在內(nèi)地A股市場，實行T+1交易制度（交易所買賣基金等少數(shù)產(chǎn)品除外），而聯(lián)交所市場實行T+0回轉(zhuǎn)交易制度，即投資者當(dāng)天買入的股票可以當(dāng)天賣出。4、有關(guān)股票交收制度的差異在內(nèi)地A股市場，結(jié)算周期一般為T+1日，投資者當(dāng)天賣出的股票，在第2天就可以收到款項。與此不同，香港市場證券結(jié)算與經(jīng)紀(jì)商之間的結(jié)算周期為T+2日，即投資者賣出股票后，至少需要2天才能收到此款項。此外，投資者在買入股票前應(yīng)預(yù)先全數(shù)付款，在賣出股票前也必須有足額股份托管于有關(guān)股票經(jīng)紀(jì)商。對于此項差異，投資者在參與港股通投資前應(yīng)當(dāng)先向證券公司了解。港股與A股交易機制區(qū)別

5、有關(guān)股票報價顯示顏色的差異與A股市場不同，在聯(lián)交所市場，股份上漲時，報價屏幕上顯示的顏色為綠色，下跌時則為紅色。6、有關(guān)整手股數(shù)的差異在內(nèi)地A股市場，每手交易單位統(tǒng)一為100股。但是，在香港市場，上市公司可以自行設(shè)立不同數(shù)量的每手股票交易單位，對此并沒有統(tǒng)一的規(guī)定。7、有關(guān)股票報價價位的差異在香港聯(lián)交所市場，不同港股股票的報價價位依據(jù)股價而定。股價越高，報價價位越大，投資者應(yīng)了解聯(lián)交所《交易所規(guī)則》規(guī)定的價位表。港股與A股交易機制區(qū)別

8、有關(guān)停牌制度的差異香港聯(lián)交所規(guī)定，在交易所認(rèn)為所要求的停牌合理而且必要時,上市公司方可采取停牌措施。此外，聯(lián)交所對停牌的具體時長并沒有量化規(guī)定，對此，港股通投資者要隨時關(guān)注聯(lián)交所及上市公司的相關(guān)公告，避免錯失復(fù)牌后的投資機會。9、有關(guān)退市制度的差異滬港兩地股票市場均有退市制度。但是，聯(lián)交所不設(shè)風(fēng)險警示板,采用非量化的退市標(biāo)準(zhǔn)，且在上市公司退市過程中擁有相對較大的主導(dǎo)權(quán)。這使得聯(lián)交所上市公司的退市情形較A股市場相對復(fù)雜。敬請投資者仔細閱讀聯(lián)交所《交易規(guī)則》、《上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定，了解香港市場在發(fā)行、上市、信息披露等方面的規(guī)則與內(nèi)地市場存在的差異。港股與A股交易機制區(qū)別

A股、港股交易運作比較1港股A股交易所香港交易及結(jié)算所有限公司(港交所)上海證券交易所(上交所)交易貨幣主要為港幣主要為人民幣交易時間周一至周五

競價時段

開市前時段:9:00至9:30

持續(xù)交易時段

早市:9:30至12:00

午市:13:00至16:00周一至周五

開市集合競價9:15至9:25

連續(xù)競價時間

早市:9:30至11:30

午市:13:00至15:00半日市在圣誕節(jié)前夕、新年前夕及農(nóng)曆新年前夕，將沒有午巿。不設(shè)立臺風(fēng)及黑色暴雨警告視乎臺風(fēng)及黑色暴雨警告懸掛與卸下的時間而定，詳情依據(jù)(規(guī)則571.(1))。在臺風(fēng)經(jīng)過上海期間，如果臺風(fēng)影響本所交易或通信系統(tǒng)的正常運行，上交所可以視情況采取臨時應(yīng)急措施。開市前時段輸入買賣盤時段:上午9:00至上午9:15

對盤前時段:上午9:15至上午9:20

對盤時段:上午9:20至上午9:28

暫停時段:上午9:28至上午9:30連續(xù)競價期間分為兩個階段

9:15～9:20

9:20～9:25港股與A股交易機制區(qū)別

A股、港股交易運作比較2港股A股開市前時段指令

輸入買賣盤時段:只受競價盤及競價限價盤

對盤前時段:只受競價盤，買賣盤不得修改或取消。

對盤時段:不得在交易系統(tǒng)內(nèi)輸入、更改及取消買賣盤。

暫停時段:不能將其買賣盤傳遞至香港交易所的交易系統(tǒng)。注意：由于對盤前時段只受競價盤，在港股通運作，國內(nèi)投資者在此時段不能操作

(原因此時段不接受競價限價盤)9:15～9:20:允許撤銷已經(jīng)提交的訂單

9:20～9:25:不允許撤銷已經(jīng)提交的訂單。

9:25～9:30:不接受任何申報，訂單將被當(dāng)作廢單處理。開盤價買賣盤會以買賣盤類別、價格及時間等優(yōu)先次序(競價盤享有優(yōu)先的對盤次序)，按「最終參考平衡價格」順序?qū)ΡP。通過集合競價方式產(chǎn)生，不能產(chǎn)生開盤價的，以連續(xù)競價方式產(chǎn)生。

下單指令

開市前時段:

只接受競價盤及競價限價盤

連續(xù)交易時段:

只接受限價盤，增強限價盤，特別限價盤注意：港股通內(nèi)地投資者只可以下增強限價盤，香港交易所並沒有市價盤限價委托：按限定價格報價

市價委托：按市場價格報價，只能在連續(xù)交易時間申報

港股與A股交易機制區(qū)別競價盤是沒有指定價格的買賣盤，在輸入系統(tǒng)后按最終參考平衡價格進行對盤。競價盤享有較競價限價盤優(yōu)先的對盤次序及根據(jù)時間先后次序按最終參考平衡價格順序?qū)ΡP。在開市前時段結(jié)束后，任何未完成的競價盤會于持續(xù)交易時段開始前自動取消。限價盤是指投資者只可以其指定之價格，買入或賣出證券，賣盤的價格不可低于最佳買入價（如有），而買盤的價格不可高于最佳賣出價（如有）。任何未完成的限價盤，將存于所輸入價格的輪候隊伍中。港股與A股交易機制區(qū)別

競價限價盤是有指定價格的買賣盤，適用于開市前時段。指定價格應(yīng)等于最終參考平衡價格，或者較最終參考平衡價格更具有競爭力的競價限價盤（也就是指定價格等于或高于最終參考平衡價格的買盤，或者指定價格等于或低于最終參考平衡價格的賣盤），或者可按照最終參考平衡價格進行對盤，取決于交易對手方是否有足夠可以配對的買賣盤。競價限價盤會根據(jù)價格及時間優(yōu)先次序按最終參考平衡價格順序?qū)ΡP。競價限價盤不會以劣于最終參考平衡價的價格對盤。在開市前時段結(jié)束后，任何未完成而輸入價不偏離按盤價9倍或以上，也不低于按盤價九分之一或以下的競價限價盤，都將自動轉(zhuǎn)至持續(xù)交易時段，并且均被視為限價盤存于所輸入價格的輪候隊伍中。港股與A股交易機制區(qū)別全數(shù)執(zhí)行或立刻取消要是買賣盤不能同時全數(shù)完成，買賣盤便會整個取消，不會保留在系統(tǒng)內(nèi)。增強限價盤與限價盤相似，只是前者可在同一時間與最多10條輪候隊伍進行配對（即最佳價格隊伍至距離9個價位的第10條輪候隊伍），但成交的價格必須不遜于輸入價格。增強限價盤的輸入賣盤價可以較最佳買盤價低9個價位，輸入買盤價則可以較最佳賣盤價高9個價位；配對后任何未能成交的買賣盤余額將按原先輸入的指定限價轉(zhuǎn)為一般限價盤，存于所輸入價格的輪候隊伍中。特別限價盤只要成交價不遜于輸入限價便可最多跟10條輪候隊伍（即最佳價格隊伍至距離9個價位的第10條輪候隊伍）配對。特別限價盤是沒有輸入價格的限制，但賣盤的價格必須是等于或低于當(dāng)時最佳買入價，又或買盤的價格須是等于或高于當(dāng)時最佳賣出價。配對后，交易系統(tǒng)會取消原買賣盤中未能成交的余額。港股與A股交易機制區(qū)別

A股、港股交易運作比較2港股A股指令價格范圍限價盤：買盤（賣盤）價可以介乎最佳賣盤（買盤）及不低于（高于）最佳買盤（賣盤）24個價位之間；

增強限價盤，賣價可以比當(dāng)時的買盤低9個價位，買價可以比當(dāng)時的賣盤高9個價位；

特別限價盤，限價水平并無任何以市場對手最佳價格為基準(zhǔn)的限制；3.4.14買賣有價格漲跌幅限制的證券，在價格漲跌幅限制以內(nèi)的申報為有效申報，超過價格漲跌幅限制的申報為無效申報。

漲跌幅價格=前收盤價×（1±漲跌幅比例）最大手?jǐn)?shù)港股每個買賣盤最大3,000手滬股最大買賣盤為100萬股價格輪候隊伍上限每個價格輪候隊伍的買賣盤上限為20,000個不適用

回轉(zhuǎn)交易T+0交易制度

當(dāng)天買賣次數(shù)無限制

T+1交易制度

T日買入,T+1日或之后賣出交收(交割)制度T+2T+1買賣單位每只上市證券的買賣單位由各發(fā)行人自行決定。100股＝1手港股與A股交易機制區(qū)別

A股、港股交易運作比較3港股A股證券代碼編制5位數(shù)字為上限00001-09999主板及創(chuàng)業(yè)板上市證券及信息頁

02800-02849交易所買賣基金

03000-03199交易所買賣基金

04000-04199香港金融管理局的外匯基金債券

04200-04299香港特別行政區(qū)政府債券

04300-04329其他債務(wù)證券

04500-04599其他債務(wù)證券

05700-06029其他債務(wù)證券

06200-06499香港預(yù)托證券

06300-06399被美國聯(lián)邦證券法界定為受限制證券的預(yù)托證券(RS)

08000-08999創(chuàng)業(yè)板證券及創(chuàng)業(yè)板信息頁10000-29999衍生權(quán)證

10000-10999相關(guān)資產(chǎn)在香港以外地區(qū)上市的衍生權(quán)證、一籃子權(quán)證及非標(biāo)準(zhǔn)型權(quán)證60000-69999牛熊證80000-89999以人民幣買賣的產(chǎn)品

80000-83999主板及創(chuàng)業(yè)板股本股本權(quán)證及交易所買賣基金

82800-82849交易所買賣基金

83000-83199交易所買賣基金

83900-83999臨時版面

84000-86999債務(wù)證券

85700-86029其他債務(wù)證券

86600-86799中華人民共和國財政部債券

87000-87999房地產(chǎn)投資信托基金及交易所買賣基金以外的單位信托/互惠基金

87000-87099房地產(chǎn)投資信托基金及交易所買賣基金以外的單位信托/互惠基金

89000-89999衍生權(quán)證SS合訂證券代表符號X代表采用合成模擬策略的ETF，主要透過掉期或其他衍生工具去追蹤基準(zhǔn)指數(shù)/資產(chǎn)的表現(xiàn)Q最多七個(合成模擬策略ETF)或八個(實物資產(chǎn)ETF)字位，代表發(fā)行商及/或基準(zhǔn)指數(shù)/資產(chǎn)R以人民幣買賣之ETF的代表符號6位數(shù)字(ST和*ST等風(fēng)險警示標(biāo)記)港股與A股交易機制區(qū)別

A股、港股交易運作比較4港股A股漲跌停板制度不設(shè)漲幅跌幅無限制10%(風(fēng)險警示股票為5%)

價格漲跌幅限制：

（一）首次公開發(fā)行上市的股票和封閉式基金；

（二）增發(fā)上市的股票；

（三）暫停上市后恢復(fù)上市的股票；

（四）退市后重新上市的股票；

（五）本所認(rèn)定的其他情形。

經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，本所可以調(diào)整證券的漲跌幅比例。

收市價(收盤價)正常運作情況下，股份的收市價會按持續(xù)交易時段最后一分鐘內(nèi)五個按盤價的中位數(shù)計算。系統(tǒng)由下午3時59分正開始每隔15秒錄取股份按盤價一次，一共攝取五個按盤價。收盤價為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價碎股(零股)碎股交易是指證券數(shù)量少于一個買賣單位的交易。

可賣。（通常經(jīng)人工下單,特別公司提供買入）零股，賣出時，可經(jīng)系統(tǒng)一次性申報賣出大宗交易沒有金額或股數(shù)限制A股單筆買賣申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)不低于30萬股，或者交易金額不低于200萬元人民幣港股與A股交易機制區(qū)別

A股、港股交易運作比較5港股A股行情系統(tǒng)費用實時行情需付費免費實時行情報價變動幅度

(價位表)由0.01至0.25______________0.001

高于0.25至0.50____________0.005

高于0.50至10.00___________0.010

高于10.00至20.00__________0.020

高于20.00至100.00_________0.050

高于100.00至200.00________0.100

高于200.00至500.00________0.200

高于500.00至1,000.00______0.500

高于1,000.00至2,000.00_____1.000

高于2,000.00至5,000.00_____2.000

高于5,000.00至9,995.00_____5.000最低上落價位劃一為

人民幣0.01元證券交易費用/

交易所收費及代收稅費交易征費:買賣雙方須分別繳納每宗交易金額0.003%的交易征費予證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會

交易費:買賣雙方須各付每宗交易金額0.005%的交易費(計予交易所

交易系統(tǒng)使用費:買賣雙方均須各付每宗交易港幣0.50元的交易系統(tǒng)使用費。至于經(jīng)紀(jì)是否會將交易系統(tǒng)使用費轉(zhuǎn)嫁投資者，則屬其商業(yè)決定。

股票印花稅:買賣雙方均須分別繳納每宗交易金額0.1%的股票印花稅

(計至最接近的仙位數(shù))經(jīng)手費:成交金額的0.00696%（雙向）,由會員等交上證所

證管費:成交金額的0.002%（雙向）,由會員等交中國證監(jiān)會（上證所代收）

印花稅:成交金額的0.1%（單向）,由投資者交稅務(wù)機關(guān)（上證所代收）

上市公司相關(guān)信息披露1、如何獲得港股通股票的披露信息？港股通股票的相關(guān)信息披露，直接適用聯(lián)交所上市公司信息披露的相關(guān)規(guī)定。內(nèi)地投資者既可以通過登錄聯(lián)交所“披露易”網(wǎng)站獲取上市公司披露的信息，也可以通過上市公司自設(shè)的網(wǎng)站等途徑獲取。至于上市公司自設(shè)的網(wǎng)站電子地址，投資者可以通過查閱聯(lián)交所網(wǎng)站的“網(wǎng)上聯(lián)系”欄目獲取。披露易網(wǎng)站：http://www.hkexnews.hk/index_c.htm上市公司相關(guān)信息披露2、投資者如何從“