第四講 證券投資技術(shù)分析

第五講

證券投資技術(shù)分析

證券投資技術(shù)分析商學(xué)院

內(nèi)容提要證券投資技術(shù)分析概述技術(shù)分析主要理論與方法技術(shù)分析主要技術(shù)指標(biāo)

證券投資技術(shù)分析商學(xué)院一、證券投資技術(shù)分析概述

技術(shù)分析是指直接對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為(價(jià)格、成交量、時(shí)間、空間）所作的分析，其特點(diǎn)是通過對(duì)市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出典型的規(guī)律并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來變化趨勢(shì)。技術(shù)分析的主要方法：圖形分析和指標(biāo)分析

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技術(shù)分析的三大假設(shè)

市場(chǎng)行為涵蓋一切信息（反映性）

價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)（規(guī)律性）歷史總會(huì)重演（重現(xiàn)性）技術(shù)分析的基礎(chǔ)技術(shù)分析最根本最核心的因素技術(shù)分析的行為邏輯

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技術(shù)分析四要素（市場(chǎng)行為）價(jià)格成交量時(shí)間空間

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（一）價(jià)格和成交量是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)股市價(jià)格變化是市場(chǎng)變化的方向。反映了投資人對(duì)市場(chǎng)變化的方向的認(rèn)同程度，同時(shí)也反映人們?cè)谶@個(gè)狀況下愿意和實(shí)際的參與程度。過去和現(xiàn)在的成交價(jià)、成交量涵蓋了過去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為。在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買賣雙方在這一時(shí)點(diǎn)上共同的市場(chǎng)行為，是雙方的暫時(shí)均勢(shì)點(diǎn)。隨著時(shí)間的變化，均勢(shì)會(huì)不斷發(fā)生變化，這就是價(jià)量關(guān)系的變化。

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一般說來，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)。認(rèn)同程度小，分歧大，成交量??；認(rèn)同程度大，分歧小，成交量大。雙方的這種市場(chǎng)行為反映在價(jià)量上就往往呈現(xiàn)出這樣一種趨勢(shì)規(guī)律：價(jià)升量增、價(jià)跌量減。當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，成交量不再增加，意味著價(jià)格得不到買方確認(rèn)，價(jià)格的上升趨勢(shì)京將會(huì)改變；反之，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，成交量萎縮到一定程度就不再萎縮，意味著賣方不再認(rèn)同價(jià)格繼續(xù)往下降了，價(jià)格下跌趨勢(shì)就將會(huì)改變。成交價(jià)、成交量的這種規(guī)律關(guān)系是技術(shù)分析的合理性所在。證券投資技術(shù)分析商學(xué)院一、證券投資技術(shù)分析概述

（二）時(shí)間和空間是市場(chǎng)潛在能量的表現(xiàn)“時(shí)間”是指完成某個(gè)過程所經(jīng)過的時(shí)間長(zhǎng)短，通常是指一個(gè)波段或一個(gè)升降周期所經(jīng)過的時(shí)間。時(shí)間將指出“價(jià)格有可能在何時(shí)出現(xiàn)上升或下降”。“空間”是指價(jià)格的升降所能夠達(dá)到的程度?？臻g指出“價(jià)格有可能上升或下降到什么地方”。指出某一趨勢(shì)可能達(dá)到的高點(diǎn)或底點(diǎn)。時(shí)空分析的目的是尋找買賣時(shí)機(jī)。

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時(shí)間更多地與循環(huán)周期理論相聯(lián)系，反映市場(chǎng)起伏的內(nèi)存規(guī)律和事物發(fā)展的周而復(fù)始的特征，體現(xiàn)了市場(chǎng)潛在的能量由小變大再變小的過程。空間反映的是每次市場(chǎng)發(fā)生變化程度的大小，也體現(xiàn)市場(chǎng)潛在的上升或下降的能量的大小。上升或下降的幅度越大，潛在能量就越大；相反，上升或下降的幅度越小，潛在能量應(yīng)越小。大跌之后必有大漲、久盤之后必有行情

證券投資技術(shù)分析商學(xué)院二、技術(shù)分析的主要理論和方法

道氏理論K線理論與K線分析切線理論與趨勢(shì)分析形態(tài)理論與形態(tài)分析

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1.形成過程美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》編輯查爾斯·道于19世紀(jì)末創(chuàng)立，1884年他與愛得華·瓊斯創(chuàng)立了著名的道-瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)，用來反映股票市場(chǎng)總體趨勢(shì)；后經(jīng)納爾遜（1903）、漢密爾頓（1922）、羅伯特·雷（1932）等人的整理提煉和發(fā)展才逐步形成。2.主要思想道氏理論認(rèn)為：股票市場(chǎng)雖然變化多端，但總是沿著一些特定的趨勢(shì)運(yùn)行，而這些趨勢(shì)可以從市場(chǎng)上某些代表性股票價(jià)格的變動(dòng)中反映出來，認(rèn)識(shí)和掌握了這種趨勢(shì)，就可以通過考察這些股票過去的變動(dòng)情況，預(yù)測(cè)整個(gè)市場(chǎng)將來的運(yùn)行方向。

道氏理論

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道氏理論的核心觀點(diǎn)可以概括為以下幾點(diǎn)：市場(chǎng)平均價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。收盤價(jià)是最重要的價(jià)格，可以利用收盤價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)。市場(chǎng)價(jià)格具有三種波動(dòng)趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)，而且這三種趨勢(shì)是相互關(guān)聯(lián)的。趨勢(shì)必須得到成交量的確認(rèn)。在確定趨勢(shì)時(shí)，成交量應(yīng)該在主要趨勢(shì)方向上有效放大。一個(gè)趨勢(shì)形成以后將持續(xù)，直到趨勢(shì)出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)。然而，確定趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)卻不太容易。

道氏理論

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3.簡(jiǎn)單評(píng)述☆道氏理論是最早最有名的技術(shù)分析理論，許多其他技術(shù)分析理論和方法的基本思想都源于此?！钏鼘?duì)大形勢(shì)的判斷有較大作用，對(duì)每日行情判斷無能為力。☆另一個(gè)不足是它的可操作性差。

道氏理論技術(shù)分析典型案例

證券投資技術(shù)分析K線理論商學(xué)院二、技術(shù)分析主要理論和方法

Ｋ線也稱日本線、蠟燭圖，兩百年前由日本江戶時(shí)代的本間宗久創(chuàng)立。Ｋ線是一條柱狀線，由實(shí)體和影線組成。

Ｋ線理論就是根據(jù)K線或K線組合的情況,推測(cè)多空雙方力量的對(duì)比,進(jìn)而判斷哪一方占優(yōu)勢(shì),預(yù)測(cè)股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)的理論。常用K線圖來分析。

證券投資技術(shù)分析商學(xué)院二、技術(shù)分析主要理論和方法

（1）K線的基本形狀上影線下影線實(shí)體開盤價(jià)開盤價(jià)收盤價(jià)收盤價(jià)最高價(jià)最低價(jià)

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（2）單根K線含義標(biāo)準(zhǔn)K線

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（2）單根K線含義缺影線型

實(shí)體型（光頭光腳）

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（2）單根K線含義紡錘線

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（2）單根K線含義傘形線

上吊線

錘形線

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（2）單根K線含義無實(shí)體線

大無實(shí)體線

墓碑線

蜻蜓線

一字線

星形線

證券投資技術(shù)分析商學(xué)院二、技術(shù)分析主要理論和方法

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（3）K線解析

K線是一種特殊語言，是一組密碼，將證券市場(chǎng)的信息表達(dá)出來了，投資人一旦識(shí)別和破譯了這組密碼，就會(huì)給投資活動(dòng)帶來極大幫助。

K線有一定規(guī)律，一些典型形態(tài)要特別注意。

應(yīng)用一根K線研判行情，主要從陰陽性質(zhì)、實(shí)體的長(zhǎng)短、上下影線長(zhǎng)短、實(shí)體的長(zhǎng)短與上下影線長(zhǎng)短之間的關(guān)系等幾方面來推測(cè)的。

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一般說來，陽線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于多方占優(yōu)。陰線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于空方占優(yōu)。上影線越長(zhǎng)，下影線越短，陽線實(shí)體越短或者陰線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于空方占優(yōu)；反過來，上影線越短，下影線越長(zhǎng)，陰線實(shí)體越短或者陽線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于多方占優(yōu)。指向一個(gè)方向的影線越長(zhǎng)，越不利于股價(jià)朝這個(gè)方向變動(dòng)。上影線長(zhǎng)于下影線，利于空方；下影線長(zhǎng)于上影線，則利于多方。當(dāng)上下影線相對(duì)于實(shí)體比較短時(shí)，可以忽略影線的存在。

證券投資技術(shù)分析商學(xué)院二、技術(shù)分析主要理論和方法

無論多少K線，都是以兩根K線的相對(duì)位置的高低和陰陽來推測(cè)行情的。一根K線有5個(gè)區(qū)域，分別代表多空雙方力量的大小。從上到下是多方力量減少、空方力量增加的過程。第二天多空雙方爭(zhēng)斗的區(qū)域越高，越有利于上漲；越低越有利于下跌。一般地，多根K線組合得到的結(jié)論可靠性加強(qiáng)。

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（4）應(yīng)用K線組合分析市場(chǎng)應(yīng)注意的問題

K線是對(duì)市場(chǎng)的一種描述，分析結(jié)果錯(cuò)誤率比較高，僅起建議作用。特別是在極端市場(chǎng)行情時(shí)K線分析方法幾乎失效。

K線分析方法只能作為戰(zhàn)術(shù)手段多根K線組合得到的結(jié)果相對(duì)比較準(zhǔn)確。

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K線含義解析案例銅都銅業(yè)

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K線含義解析案例上海汽車上海汽車

證券投資技術(shù)分析切線理論商學(xué)院二、技術(shù)分析的主要理論和方法

切線理論就是按一定方法和原則，在股票價(jià)格走勢(shì)圖中畫出一些直線，這些直線就叫切線，然后根據(jù)這些直線的情況來推測(cè)股票價(jià)格未來趨勢(shì)的理論和方法。切線的作用主要是起支撐和壓力的作用。分析方法是趨勢(shì)分析，順勢(shì)而為是策略

證券投資技術(shù)分析

商學(xué)院二、技術(shù)分析的主要理論和方法

上升趨勢(shì)線

證券投資技術(shù)分析商學(xué)院二、技術(shù)分析的主要理論和方法

(1)趨勢(shì)分析

趨勢(shì)就是價(jià)格波動(dòng)的方向，或者市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)發(fā)展的方向

三種趨勢(shì)方向：上升方向、下降方向、水平方向

三種趨勢(shì)類型：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)、短暫趨勢(shì)

確認(rèn)趨勢(shì)是選擇入市時(shí)機(jī)的前提

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趨勢(shì)的三種方向a上升b水平c下降

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（2）支撐線和壓力線

支撐線又稱為抵抗線。當(dāng)價(jià)格跌到某個(gè)價(jià)位附近(支撐位或稱底點(diǎn))時(shí)，價(jià)格停止下跌，甚至有可能還有回升，這是因?yàn)槎喾皆谶@個(gè)位置買入或持股人的惜售造成的。支撐線起到了阻止價(jià)格繼續(xù)下跌的作用，如果我們?cè)趯?shí)戰(zhàn)中能夠比較準(zhǔn)確的判斷出支撐線所在的位置，也就把握了一次較好的買入時(shí)機(jī)。

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（2）支撐線和壓力線

壓力線又稱為阻力線。當(dāng)價(jià)格上漲到某價(jià)位附近(壓力位或稱高點(diǎn))時(shí)，價(jià)格會(huì)停止上漲，甚至回落，這是因?yàn)榭辗皆诖藪伋龉善痹斐傻摹毫€起到了阻止價(jià)格繼續(xù)上升的作用。這個(gè)起著阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置,是較好的賣出時(shí)機(jī)。常用的選擇支撐位和壓力位的方法是前期的高點(diǎn)和低點(diǎn)或成交密集區(qū)。

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支撐位和壓力位的選擇

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（2）支撐線和壓力線

支撐線和壓力線的確認(rèn)和印證一般來說，一條支撐線或壓力線對(duì)當(dāng)前影響的重要性有三個(gè)方面的考慮：一是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長(zhǎng)短；二是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大?。蝗沁@個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。顯然，股價(jià)停留時(shí)間的越長(zhǎng)，伴隨的成交量越大，距離現(xiàn)在越近，則這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大；反之就越小。

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支撐線和壓力線支撐壓力壓力支撐支撐支撐壓力

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支撐線和壓力線的轉(zhuǎn)化支撐壓力支撐壓力

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（3）趨勢(shì)線和軌道線趨勢(shì)線

趨勢(shì)線是描述價(jià)格趨勢(shì)的具有一定的傾斜角度的直線，用來衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)的方向和速度，由趨勢(shì)線可以明確地看出股價(jià)的基本態(tài)勢(shì)。上升趨勢(shì)線起支撐(線)作用；下降趨勢(shì)線起壓力(線)作用標(biāo)準(zhǔn)趨勢(shì)線必須由兩個(gè)以上的高點(diǎn)或低點(diǎn)連接而成。因此關(guān)鍵是如何選擇具有決定意義的兩個(gè)高點(diǎn)或低點(diǎn)。一般地，上升趨勢(shì)線需要兩個(gè)反轉(zhuǎn)低點(diǎn)，下降趨勢(shì)線需要兩個(gè)反轉(zhuǎn)高點(diǎn)。趨勢(shì)線的確認(rèn)：必須確實(shí)有趨勢(shì)存在；多點(diǎn)驗(yàn)證確認(rèn)趨勢(shì)線的有效性；延續(xù)時(shí)間確認(rèn)趨勢(shì)線的有效性。

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趨勢(shì)線的畫法ab證券投資技術(shù)分析商學(xué)院二、技術(shù)分析的主要理論和方法

（3）趨勢(shì)線和軌道線趨勢(shì)線的作用第一，對(duì)價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用。使價(jià)格保持在這條趨勢(shì)線的上方或下方。起支撐和壓力作用。第二，預(yù)警作用。趨勢(shì)線被突破后，就說明價(jià)格下一步走勢(shì)的速度（趨勢(shì)線的斜率）將要發(fā)生變化，或者出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。趨勢(shì)線的突破第一、收盤價(jià)突破趨勢(shì)線比當(dāng)天內(nèi)最高最低價(jià)突破趨勢(shì)線重要。第二，穿越趨勢(shì)線后，離趨勢(shì)線越遠(yuǎn)，突破越有效。第三，穿越趨勢(shì)線后，在趨勢(shì)線的另一方停留的時(shí)間越長(zhǎng)，突破越有效。

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（3）趨勢(shì)線和軌道線

軌道線

軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢(shì)線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢(shì)線后，通過第一個(gè)峰和谷可以作出這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是軌道線。兩條平行線組成一個(gè)軌道，這就是常說的上軌和下軌。趨勢(shì)線是軌道線的基礎(chǔ)。先有趨勢(shì)線，后有軌道線。趨勢(shì)線比軌道線重要得多。趨勢(shì)線可以獨(dú)立存在，而軌道線則不能。軌道線的作用是限制股價(jià)的變動(dòng)范圍；對(duì)上面的或下面的直線的突破將意味著原來的趨勢(shì)將發(fā)生變化；提出趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的警報(bào)。

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軌道線ba

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（3）趨勢(shì)線和軌道線軌道線的突破突破軌道線是原來趨勢(shì)加速的開始。軌道線的確認(rèn)價(jià)格如果得到支撐或受到壓力而在軌道線處掉頭，并一直走回到趨勢(shì)線上，那么這條軌道線就可以被認(rèn)可了。當(dāng)然，軌道線被觸及的次數(shù)越多，延續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，其被認(rèn)可的程度和其重要性就越高。

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（3）趨勢(shì)線和軌道線

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（4）黃金分割線和百分比線

黃金分割線

畫黃金分割線的第一步是記住若干個(gè)由黃金分割法產(chǎn)生的特殊數(shù)字，這些數(shù)字中0.382、0.618、1.382和1.618最為重要，股價(jià)極為容易在由這四個(gè)數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。第二步是找到一個(gè)點(diǎn)。某個(gè)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就可以作為進(jìn)行黃金分割的點(diǎn)，這個(gè)點(diǎn)一經(jīng)選定，我們就可以畫出黃金分割線了。行情回檔支撐位可用下面的公式來計(jì)算:行情回檔支撐位＝某段行情高點(diǎn)-(某段行情高點(diǎn)-某段行情最低點(diǎn))×0.382(或0.618)。

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（4）黃金分割線和百分比線百分比線百分比線的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理因素和一些整數(shù)位的分界點(diǎn)。其中，1/2，1/3，2/3的這三條線最為重要。比較黃金分割線與百分比線的分析原理基本相似,兩者不同之處僅在于所引用的比率各不同,但在對(duì)同一行情或個(gè)股進(jìn)行分析時(shí),所揭示的關(guān)鍵性點(diǎn)位的位置卻基本一致,因此在實(shí)際的應(yīng)用中,二者是可以相互替代使用的。不足

由于黃金分割線與百分比線都沒有考慮到時(shí)間變化對(duì)股價(jià)的影響,所揭示出來的支撐位與壓力位較為固定。因此,

指數(shù)或股價(jià)在頂部或底部橫盤運(yùn)行時(shí)有較大局限。

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（5）應(yīng)用切線理論應(yīng)注意的問題

切線理論中的各種切線都有被突破的可能，在應(yīng)用時(shí)會(huì)有一些令人困惑的現(xiàn)象。往往要等到價(jià)格已經(jīng)離開很遠(yuǎn)時(shí)，才發(fā)現(xiàn)切線突破的有效和無效。影響價(jià)格波動(dòng)的因素很多，切線理論中的各種切線方法也很多，只有多方面考慮才能提高正確的概率。。

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形態(tài)理論是根據(jù)股票價(jià)格走勢(shì)圖中出現(xiàn)的典型形態(tài)來預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來變動(dòng)趨勢(shì)的方法。

價(jià)格移動(dòng)規(guī)律股價(jià)的移動(dòng)是由多空雙方力量大小決定的，價(jià)格應(yīng)在多空雙方取得平衡的位置上下波動(dòng)；現(xiàn)有的平衡打破之后，價(jià)格將尋找新的平衡位置。

價(jià)格移動(dòng)的兩種類形

持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。前者保持平衡，后者打破平衡。循環(huán)往復(fù)不斷運(yùn)行。形態(tài)理論證券投資技術(shù)分析商學(xué)院二、技術(shù)分析的主要理論和方法

（1）重要形態(tài)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)：雙重頂（底）形、頭肩頂（底）形、圓弧形、V字形持續(xù)整理形態(tài)：三角形、矩形、旗形、楔形跳空缺口形態(tài)：普通跳空缺口、突破跳空缺口、中途跳空缺口

證券投資技術(shù)分析商學(xué)院二、技術(shù)分析的主要理論和方法

（2）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——雙重頂（底）形

ACBDE頸線第一目標(biāo)價(jià)位（支撐線）

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（2）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——頭肩頂（底）形ACBDFL1L2

頭左肩右肩E第一目標(biāo)價(jià)位（支撐線）G頸線證券投資技術(shù)分析商學(xué)院二、技術(shù)分析的主要理論和方法

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三角形態(tài)（3）持續(xù)整理形態(tài)------三角形態(tài)、矩形形態(tài)、.旗形和楔形

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（3）持續(xù)整理形態(tài)------三角形態(tài)、矩形形態(tài)、.旗形和楔形

矩形形態(tài)：又稱箱形，股價(jià)在兩條平行線區(qū)間內(nèi)橫向盤整,成交量減少。

旗形：又稱平行四邊形，是股價(jià)快速上升或下降途中出現(xiàn)的一種整理形態(tài)。旗形一旦突破股價(jià)又會(huì)快速上升或下降。

楔形：與旗形相似，也是中期整理形態(tài)，它呈三角形狀。

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（3）持續(xù)整理形態(tài)------三角形態(tài)、矩形形態(tài)、.旗形和楔形

大治特鋼（000708）周線圖

ST中燕（600763）日線圖

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（4）跳空缺口形態(tài)普通跳空缺口：在一段走勢(shì)中出現(xiàn)，一般短期內(nèi)要回補(bǔ)突破跳空缺口：在行情發(fā)生重大變化時(shí)發(fā)生，并伴有巨大成交量，經(jīng)常不被回補(bǔ)。中途跳空缺口：在大幅上漲或下跌行情的中途發(fā)生，預(yù)示行情將繼續(xù)。衰竭跳空缺口：出現(xiàn)在上漲或下跌行情的尾聲，進(jìn)行最后一博，全力上拉或恐慌甩盤，預(yù)示行情在短期內(nèi)將結(jié)束。突破性缺口持續(xù)性缺口竭盡性缺口普通缺口持續(xù)性缺口

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（5）應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)該注意的問題站在不同的角度，對(duì)同一形態(tài)可能產(chǎn)生不同的解釋。

進(jìn)行實(shí)際操作時(shí)，形態(tài)理論要求形態(tài)完全明朗后才行動(dòng)，得到的利益不充分，從某種意義上講，有損失機(jī)會(huì)之嫌。

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1.形成過程波浪理論最早由艾略特于1938年發(fā)現(xiàn)并應(yīng)用到證券市場(chǎng)，但沒有被承認(rèn)；后經(jīng)柯林斯繼承發(fā)展于1978年發(fā)表專著《波浪理論》后得到確立。2.主要思想證券市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，所以股價(jià)的上漲和下跌也應(yīng)該遵循周期發(fā)展的規(guī)律。股票價(jià)格的波動(dòng)周期有大有小，時(shí)間有長(zhǎng)有短。但是每個(gè)周期都以一種模式進(jìn)行，象波浪運(yùn)動(dòng)一樣，按8浪結(jié)構(gòu)運(yùn)行，前面是5浪上升（下降），后面是3浪下降（上升），周而復(fù)始

波浪理論12345abc8浪結(jié)構(gòu)的基本形態(tài)圖1234(1)5abc(2)1234ab1234121334ab(5)5(3)5c(4)

5(c)

5(a)24(b)c波浪理論的復(fù)雜形態(tài)

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3.波浪理論考慮的因素：第一，股價(jià)走勢(shì)所形成的形態(tài)；第二，股價(jià)走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置；第三，完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。其中，股價(jià)的形態(tài)最重要，它是指波浪的形狀和構(gòu)造，是波浪理論的基礎(chǔ)。波浪理論

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3.應(yīng)用波浪理論應(yīng)注意的問題(1)波浪理論最大的不足是應(yīng)用上的困難，也就是學(xué)習(xí)和掌握的困難。在形態(tài)形成的途中，對(duì)其進(jìn)行波浪的劃分是一件很困難的事情。(2)波浪理論的第二個(gè)不足是面對(duì)同一個(gè)形態(tài)，不同的人會(huì)產(chǎn)生不同的數(shù)法，而且，都有道理，誰也說不服誰。(3)波浪理論只考慮了價(jià)格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量方面的影響，這給人為制造形狀的人提供了機(jī)會(huì)。波浪理論

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市場(chǎng)趨勢(shì)指標(biāo)：MA、MACD市場(chǎng)動(dòng)量指標(biāo)：RSI、WMS、KDJ、BIAS市場(chǎng)大盤指標(biāo)：ADL、ADR、OBOS市場(chǎng)人氣指標(biāo)：OBV、PSY、AR、BR、CR技術(shù)指標(biāo)法是利用價(jià)格、成交量等市場(chǎng)行為資料，用特定的數(shù)學(xué)方法進(jìn)行處理得出技術(shù)指標(biāo)數(shù)值，并且將指標(biāo)值繪成圖表，從定量的角度對(duì)股市進(jìn)行預(yù)測(cè)的分析方法。技術(shù)指標(biāo)分類：

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應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)要重點(diǎn)關(guān)注指標(biāo)的背離、交叉、高低、形態(tài)、轉(zhuǎn)折、盲點(diǎn)等重要信號(hào)。操作規(guī)則：常態(tài)時(shí)觀望、非常態(tài)時(shí)關(guān)注、超常態(tài)時(shí)行動(dòng)注意：每個(gè)指標(biāo)都有適應(yīng)范圍和情景，效果不一。多個(gè)指標(biāo)的組合分析使用可以提高預(yù)測(cè)精度。

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移動(dòng)平均線(MA)

移動(dòng)平均線的計(jì)算

MA（MovingAverage）為連續(xù)若干天的市場(chǎng)價(jià)格（通常采用收盤價(jià)）的簡(jiǎn)單算術(shù)移動(dòng)平均。用來反映股價(jià)波動(dòng)的趨勢(shì)。其中：n:為計(jì)算的天數(shù),是MA的參數(shù)

Pi第i天的價(jià)格（i=1,2,3…n）

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MA的種類短期：MA（5）MA（10）MA（15）中期：MA（30）MA（60）長(zhǎng)期：MA（120）MA（240）MA的特點(diǎn)

追蹤趨勢(shì)穩(wěn)定性和滯后性支撐壓力性助漲助跌性

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MA的應(yīng)用------葛蘭威爾(Granville)法則(1)平均線從下降開始走平，股價(jià)從下上穿平均線；股價(jià)跌破平均線，但平均線呈上升態(tài)勢(shì)；股價(jià)連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，平均線附近再度上升；股價(jià)跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線；以上四種情況均為買入信號(hào)。(2)平均線從上升開始走平或下降，而股價(jià)從上向下跌穿平均線；股價(jià)連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，未突破平均線再度下跌；股價(jià)向上突破平均線后，又立即跌穿平均線，而此時(shí)平均線繼續(xù)下降；股價(jià)突然暴漲，突破平均線并遠(yuǎn)離平均線，漲幅相當(dāng)可觀隨時(shí)可能反轉(zhuǎn)；以上四種情況均為賣出信號(hào)。

葛蘭威爾法則圖示

日期股價(jià)⑤⑥

①②③④⑦8證券投資技術(shù)分析商學(xué)院三、主要技術(shù)指標(biāo)

↗↗買入信號(hào)

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←賣出信號(hào)

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MA的應(yīng)用——黃金交叉與死亡交叉在簡(jiǎn)單算術(shù)移動(dòng)平均線中，當(dāng)n越大時(shí)，得到的移動(dòng)平均線越平滑，稱為“慢線”；當(dāng)n越小時(shí)，得到的移動(dòng)平均線越敏銳，稱為“快線”。如果股價(jià)站穩(wěn)在長(zhǎng)期和短期MA之上，且“快線”向上突破“慢線”形成金叉，為買入信號(hào)。如果股價(jià)位于長(zhǎng)期和短期MA之下，“快線”又向下突破“慢線”形成死叉，為賣出信號(hào)。

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慢線快線死叉金叉

移動(dòng)平均線的組合判斷

⑥②

⑤①

短期線中期線長(zhǎng)期線日行情曲線AB④③1．當(dāng)短期移動(dòng)平均線快速地超越中、長(zhǎng)期線向上延伸時(shí)，意味著買進(jìn)時(shí)機(jī)的到來，即圖中的①。2．每日行情曲線位于最上方并與短期線、中期線和長(zhǎng)期線并列，且各條線都呈上升趨勢(shì)，表示股票行情堅(jiān)挺，是投資者的安全時(shí)區(qū)，即圖中的②。3．行情堅(jiān)挺了相當(dāng)一段時(shí)日后，日線向下跌破短期線，且短期線也從盤整狀態(tài)的高點(diǎn)出現(xiàn)下降勢(shì)頭，則意味著高價(jià)區(qū)動(dòng)搖，這時(shí)投資者應(yīng)及時(shí)賣出獲利了結(jié)，即圖中的③。4．當(dāng)短期線、中期線和長(zhǎng)期線這三條移動(dòng)平均線開始出現(xiàn)微妙地交叉時(shí)，通常是一個(gè)明顯的空頭信號(hào)，即圖中的④。5．當(dāng)短期線、中期線和長(zhǎng)期線按下、中、上的順序排列且三條線都是呈下降態(tài)勢(shì)時(shí)，這是典型的空頭疲軟行情，即圖中的⑤。6．下跌行情持續(xù)了相當(dāng)一段時(shí)間后，短期線從谷底轉(zhuǎn)為上升傾向時(shí)，則表示市場(chǎng)行情可能止跌反轉(zhuǎn)，將出現(xiàn)新的一輪上升趨勢(shì)，投資者應(yīng)擇時(shí)購進(jìn)，即圖中的⑥。

圖中的A點(diǎn)通常稱之為“黃金交叉點(diǎn)”（GoldenCross），即中期移動(dòng)平均線向上延伸穿破長(zhǎng)期移動(dòng)平均線時(shí)的交點(diǎn)。這一點(diǎn)是熊市與牛市的分界嶺，它標(biāo)志著股票市場(chǎng)已由熊市開始進(jìn)入牛市狀態(tài)。圖中B點(diǎn)通常稱之為“死亡交義點(diǎn)”（DeadCross），即中期移動(dòng)平均線向下跌穿長(zhǎng)期移動(dòng)平均線的交點(diǎn)。它標(biāo)志著上漲趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，股票市場(chǎng)巳由牛市轉(zhuǎn)變?yōu)樾苁?。金叉死?/p>

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長(zhǎng)中短期MA的聯(lián)合應(yīng)用——多頭排列與空頭排列當(dāng)股指或股價(jià)上漲時(shí)，MA托著K線上升，K線在均線上方運(yùn)行。當(dāng)MA多頭排列且呈發(fā)散狀態(tài)時(shí)，應(yīng)該堅(jiān)定持股。當(dāng)股指或股價(jià)下跌時(shí)，MA壓制著K線在均線下方運(yùn)行。當(dāng)MA空頭排列且呈發(fā)散狀態(tài)時(shí)，應(yīng)該持幣觀望。

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。上海汽車

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MACD（MovingAverageCorvergenceandDivergence）指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線是在指數(shù)平滑的基礎(chǔ)上進(jìn)一步計(jì)算而得到的，它可以用來進(jìn)行行情研判。

（一）MACD的計(jì)算公式

1．DIF的計(jì)算方法和參數(shù)

DIF是快速平滑移動(dòng)平均線與慢速平滑移動(dòng)平均線的差。正負(fù)差的名稱由此而來?？焖俸吐俚膮^(qū)別是進(jìn)行指數(shù)平滑時(shí)采用的參數(shù)的大小不同，快速是短期的，慢速是長(zhǎng)期的。

MACD

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以流行的參數(shù)12和26為例，對(duì)DIF的計(jì)算過程進(jìn)行介紹：快速平滑移動(dòng)平均線（EMA）是12日的，則計(jì)算公式為：

今日EMA(12)＝｛2/(12十1)｝×今日收盤價(jià)＋｛11/(12十1)｝×昨日EMA(12)

慢速平滑移動(dòng)平均線（EMA）是26日的，計(jì)算公式為：

今日EMA(26)＝｛2/(26十1)｝×今日收盤價(jià)＋｛25/(26十1)｝×昨日EMA(26)

以上兩個(gè)公式是指數(shù)平滑的公式，平滑因子分別為2/13和2/27。如果選別的系數(shù)，也可以照此法辦理。

DIF＝EMA(12)一EMA(26)

單獨(dú)一個(gè)DIF也能進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，但為了使信號(hào)更可靠我們引入了另一個(gè)指標(biāo)MACD。

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002．MACD的計(jì)算公式和參數(shù)

MACD的計(jì)算是計(jì)算DIF的移動(dòng)平均，也就是連續(xù)若干個(gè)交易日的DIF的移動(dòng)平均。對(duì)DIF作移動(dòng)平均就如同對(duì)收盤價(jià)作移動(dòng)平均一樣，其計(jì)算方法同MA一樣。引進(jìn)MACD的目的是為了消除DIF的一些偶然現(xiàn)象，使信號(hào)更加可靠。由于要計(jì)算移動(dòng)平均，就要涉及到參數(shù)．這是MACD的另一個(gè)參數(shù)。計(jì)算一共需要3個(gè)參數(shù)。前兩個(gè)用于計(jì)算DIF，后一個(gè)用于計(jì)算MACD。計(jì)算公式為：

MACD(12,26,10)＝(DIFt+1+DIFt+2+……DIFt+10)/10

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利用DIF和MACD與價(jià)格曲線的背離。DIF和MACD與價(jià)格形成背離是比較強(qiáng)烈的采取行動(dòng)的信號(hào)，是賣出還是買入要根據(jù)DIF的上升和下降情況而定，如果DIF或MACD與價(jià)格曲線在比較低的位置形成底背離，是買入的信號(hào)；如果DIF或MACD與價(jià)格曲線在比較高的位置形成頂背離，是賣出的信號(hào)。3．BAR的使用。BAR的通常使用方法是：當(dāng)橫軸下面的綠線縮短的時(shí)候買入，當(dāng)橫軸上面的紅線縮短的時(shí)候賣出，這樣操作的好處是比較快，容易在比較好的時(shí)候行動(dòng)。

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002．MACD的應(yīng)用法則

1．從DIF和MACD的取值和這兩者之間的相對(duì)取值（交叉）對(duì)行情進(jìn)行預(yù)測(cè)。其應(yīng)用法則如下：①DIF和MACD由負(fù)值變?yōu)檎?，與橫坐標(biāo)軸產(chǎn)生交叉，則市場(chǎng)屬于多頭市場(chǎng)。在較低的位置DIF向上突破MACD是買入信號(hào)，屬于黃金交叉的范疇；在橫軸附近，DIF向下跌破MACD只能認(rèn)為是回落，作獲利了結(jié)。②DIF和MACD由正值變?yōu)樨?fù)值，與橫坐標(biāo)軸產(chǎn)生交叉，則市場(chǎng)屬于空頭市場(chǎng)。在較高的位置DIF向下突破MACD是賣出信號(hào)，屬于死亡交叉的范疇；在橫軸附近，DIF向上突破MACD只能認(rèn)為是反彈，作獲利了結(jié)。③當(dāng)DIF的取值達(dá)到很大的時(shí)候，應(yīng)該考慮賣出；當(dāng)DIF的取值達(dá)到很小的時(shí)候，應(yīng)該考慮買進(jìn)。

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RSI（RelativeStrengthIndex）是以一定時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況推測(cè)價(jià)格未來的變動(dòng)方向，并根據(jù)股價(jià)漲跌幅度顯示市場(chǎng)的強(qiáng)弱。例如n日RSI的計(jì)算公式為：其中：A表示n日中股價(jià)向上波動(dòng)的大?。ㄙI方總力量）；B表示向下波動(dòng)的大?。ㄙu方總力量）；A＋B表示股價(jià)總的波動(dòng)大小。RSI實(shí)際上是表示向上波動(dòng)的幅度占總的波動(dòng)的百分比，如果占的比例大就是強(qiáng)市，否則就是弱市。。

相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI

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RSI的應(yīng)用法則

☆

根據(jù)RSI取值的大小判斷行情。

RSI取值在0——100之間，50是分界線，大于50為強(qiáng)勢(shì)，小于50為弱勢(shì)。一般RSI取值在20---80之間，大于80為超買區(qū)，預(yù)示股價(jià)可能會(huì)下跌；小于20為超賣區(qū)，預(yù)示股價(jià)可能會(huì)上漲。

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RSI的應(yīng)用法則☆

不同參數(shù)的RSI曲線的聯(lián)合使用來判斷市場(chǎng)特征參數(shù)小的RSI為短期RSI

，參數(shù)大的RSI為長(zhǎng)期RSI。兩條或者多條RSI曲線的聯(lián)合使用法則與兩條平均線的使用法則相同。短期RSI取值大于長(zhǎng)期RSI取值,市場(chǎng)屬于多頭行情短期RSI取值小于長(zhǎng)期RSI取值,市場(chǎng)屬于空頭行情

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RSI的應(yīng)用法則☆

從RSI取值與相應(yīng)的曲線形狀來判斷行情當(dāng)RSI取值在較高或較底位置如80以上或20以下，與其相應(yīng)的RSI曲線出現(xiàn)反轉(zhuǎn)形態(tài)，則是行動(dòng)的強(qiáng)烈信號(hào)。同理，也可以利用RSI上升或下降的軌跡畫趨勢(shì)線，起支撐和壓力作用的切線理論同樣有效。

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RSI的應(yīng)用法則

☆從RSI與股價(jià)的背離方面判斷行情當(dāng)RSI曲線與股價(jià)走勢(shì)曲線呈相反方向變化時(shí)，是市場(chǎng)將發(fā)生重大變化的信號(hào)。當(dāng)股價(jià)走勢(shì)不斷創(chuàng)新高，而RSI曲線未能同時(shí)創(chuàng)新高，甚至出現(xiàn)走低的情況，顯示股價(jià)有虛漲現(xiàn)象，可能會(huì)反轉(zhuǎn)下跌，此為頂背離，賣出信號(hào)；相反，如股價(jià)創(chuàng)新低而RSI曲線未能同時(shí)創(chuàng)新低，暗示股價(jià)可能會(huì)反轉(zhuǎn)上升，此為底背離，買入信號(hào)。

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白云機(jī)場(chǎng)(600004)大盤出現(xiàn)快速反彈之后，該股低位成交量持續(xù)放大。從日K線圖上看，該股經(jīng)過前期的連續(xù)下跌后，脫離底部的要求比較明顯，構(gòu)筑了上升中繼三角形整理形態(tài)，最近三天再度出現(xiàn)紅三兵多頭組合。目前均線系統(tǒng)呈多頭排列，量能指標(biāo)持續(xù)看漲，技術(shù)上震蕩蓄勢(shì)充分，后市有望續(xù)升。

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威廉指數(shù)LarryWilliams于1973年首創(chuàng)。它是利用股票行市的擺動(dòng)點(diǎn)來研判股票市場(chǎng)的超買超賣現(xiàn)象，預(yù)測(cè)循環(huán)期內(nèi)可能出現(xiàn)的高點(diǎn)或低點(diǎn)，從而提出有效買賣時(shí)機(jī)信號(hào)。它表示當(dāng)天的收盤價(jià)在過去一段時(shí)間的價(jià)格范圍內(nèi)所處的相對(duì)位置。威廉指數(shù)的計(jì)算公式如下：

WMS（n）＝（C-Ln）/（Hn-Ln）×100

式中：C為計(jì)算日收盤價(jià)；Ln為n日內(nèi)最低價(jià)；Hn為n日內(nèi)最高價(jià)；n為時(shí)間參數(shù)，一般為14日或者20日。威廉指數(shù)WMS或%R

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威廉指數(shù)的運(yùn)用威廉指數(shù)的數(shù)值在0～100之間變動(dòng)，其數(shù)值越小表明市場(chǎng)買力越強(qiáng)，市場(chǎng)惜售氣氛濃；反之，其數(shù)值越大，則表明市場(chǎng)賣壓越大，市場(chǎng)買氣薄弱。投資者應(yīng)用威廉指數(shù)研判股票行市時(shí)，應(yīng)遵循如下準(zhǔn)則：1．當(dāng)威廉指數(shù)的數(shù)值低于20時(shí)，表明市場(chǎng)處于超買狀態(tài)，行情即將見頂，應(yīng)當(dāng)賣出。2．當(dāng)威廉指數(shù)的數(shù)值高于80時(shí)，表明市場(chǎng)處于超賣態(tài)勢(shì)，行情即將見底，應(yīng)當(dāng)買進(jìn)。

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3．當(dāng)威廉指數(shù)曲線從超賣區(qū)向下延伸時(shí)，表示股票行情下跌的趨勢(shì)可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，若是向下跌穿了50中軸線，則意味著市場(chǎng)行情趨勢(shì)已經(jīng)發(fā)生改變即由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，這是投資者入市的時(shí)機(jī)。4．當(dāng)威廉指數(shù)曲線從超買區(qū)向上延伸并升穿50中軸線時(shí)，表明市場(chǎng)已由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，這是投資者出市的時(shí)機(jī)。5．對(duì)股票市場(chǎng)而言，超賣后還可再超賣，超買后也可再超買。所以，當(dāng)威廉指數(shù)進(jìn)入超賣或超買區(qū)域后，股票行市的基本趨勢(shì)并不一定馬上發(fā)生轉(zhuǎn)變。只有當(dāng)?shù)瀑u出線或上穿買進(jìn)線時(shí)，威廉指數(shù)才能發(fā)出較為可信的買賣信號(hào)。6．當(dāng)威廉指數(shù)曲線向上突破或向下跌穿50中軸線時(shí)，可以確認(rèn)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)所發(fā)出的買賣信號(hào)是否可信。

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威廉指數(shù)的評(píng)價(jià)

威廉指數(shù)屬于研究股票行情波幅的技術(shù)指標(biāo)，它從研究股票行情波動(dòng)幅度出發(fā)，通過分析股票交易周期內(nèi)最高價(jià)、最底價(jià)與收盤價(jià)之間的關(guān)系，反映股票市場(chǎng)的買賣氣勢(shì)。其反映的結(jié)果既有穩(wěn)定性又具有一定的敏感性，所以，使用威廉指數(shù)作為預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的工具，既不容易搞過大行情，也不容易在高位套牢。但由于該指數(shù)具有敏感性的特征，投資者在操作過程中，如完全按其買賣信號(hào)而入市與出市未免過于頻繁。因此，在實(shí)際操作中，投資者最好能結(jié)合相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)等較為平穩(wěn)的技術(shù)指標(biāo)一起研判，以發(fā)揮其互補(bǔ)作用，從而得出對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)基本趨勢(shì)較為準(zhǔn)確的判斷。

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隨機(jī)指數(shù)（Stochastic）是由喬治·藍(lán)恩博士（Dr.GeorgeLane）發(fā)明的，它的圖形由%K和%D兩條曲線所構(gòu)成，因此，簡(jiǎn)稱KD線，它是期貨和股票市場(chǎng)最常用的技術(shù)分析工具之一。隨機(jī)指數(shù)的理論依據(jù)是：在股票行情處于上升過程中，收盤價(jià)往往接近于當(dāng)日最高價(jià)；而在下降趨勢(shì)中，收盤價(jià)通常接近于當(dāng)日最低價(jià)。隨機(jī)指數(shù)的目的在于反映出近期收盤價(jià)在價(jià)格區(qū)間中的相對(duì)位置，即是偏向于最高價(jià)，還是偏向于最低價(jià)。隨機(jī)指數(shù)KDJ

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隨機(jī)指數(shù)的計(jì)算

1．隨機(jī)指數(shù)的原始計(jì)算法

%K=（C-Ln）/（Hn-Ln）×100%D=H3/L3×100

式中，C為當(dāng)日收盤價(jià)；Ln為n日內(nèi)最低價(jià)；Hn為n日內(nèi)最高價(jià)；n為時(shí)間參數(shù)，一般選用5天；H3為最后三個(gè)（C-Ln）之和；L3為最后三個(gè)（Hn-Ln）之和。

%K、%D線的上下變動(dòng)區(qū)間為：0～100，將計(jì)算得到的K值、D值分別連接起來，便是%K與%D線，通常用實(shí)線代表%K線，用虛線代表%D線。從計(jì)算公式可以看出，%D線其實(shí)只是%K線的3日移動(dòng)平均線，所以，%K線較敏感，%D線較平緩。

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2．隨機(jī)指數(shù)的修正計(jì)算法上述方法所計(jì)算出的%K值、%D值，其反應(yīng)比較敏感，進(jìn)出信號(hào)比較繁雜，所以，后來人們?yōu)樘岣唠S機(jī)指數(shù)的測(cè)市功能，便采用慢速處理的方法對(duì)上述公式進(jìn)行修正。

兩種不同的做法：去掉比較敏感的%K線，將原先的%D線變?yōu)樾碌?K線，再對(duì)新%K線進(jìn)行3日移動(dòng)平均，然后作為新的%D線。經(jīng)處理后的%D線信號(hào)更為可信。

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將原先的%K值作為“未成熟隨機(jī)值”（RowStochasticValue，縮寫為RSV），再據(jù)此分別計(jì)算%K和%D值。計(jì)算公式如下：

RSVt=（Ct-Ln）/（Hn-Ln）×100%Kt=2/3%K(t-1)+1/3RSVt（0＜K＜100）%Dt=2/3%D(t-1)+1/3%Kt（0＜D＜100）%J=3%D-2%K（100＜J＜0）式中，Ct為當(dāng)日收盤價(jià)；Ln為n日內(nèi)最低價(jià)；Hn為n日內(nèi)最高價(jià)；%K(t-1)為昨日之%K值；%D(t-1)為昨日之%D值；RSVt為計(jì)算日未成熟隨機(jī)值；%J為%K與%D的乖離度；n為是間參數(shù)，一般取用9天；%K、%D值之原始值可取50或用當(dāng)日RSV值代替。%K線較敏感，%D線較平緩，但較可靠。

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（二）隨機(jī)指數(shù)的運(yùn)用

P205-206超買超賣研判背離研判交叉突破研判%K線形態(tài)研判%J線研判

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（三）隨機(jī)指數(shù)的評(píng)價(jià)

隨機(jī)指數(shù)在設(shè)計(jì)中綜合了動(dòng)量觀念、強(qiáng)弱指數(shù)和移動(dòng)平均線的一些優(yōu)點(diǎn)，在波動(dòng)較大的股票市場(chǎng)中，隨機(jī)指數(shù)作為中、短期技術(shù)分析指標(biāo)，比較實(shí)用有效。但對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)的預(yù)測(cè)作用不大。對(duì)發(fā)行量較小、交易量不大的股票行情的分析一般也無用武之地。特別是極強(qiáng)或極弱勢(shì)的市場(chǎng)狀態(tài)中，%K、%D進(jìn)入頂部或是到達(dá)底部后，常常發(fā)生徘徊形象，而股票價(jià)格卻繼續(xù)原有趨勢(shì)，這時(shí)，隨機(jī)指數(shù)發(fā)出的買賣信號(hào)，其參考的價(jià)值就不大。此外當(dāng)%K線、%D線在50左右發(fā)生交叉突破，且市場(chǎng)行情走勢(shì)又呈牛皮盤整時(shí)，隨機(jī)指數(shù)的買賣信號(hào)也是無效的。

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ADL（Advance/DeelineLine）就是股票漲跌曲線。是一個(gè)大盤類技術(shù)指標(biāo)，不能對(duì)個(gè)股進(jìn)行分析。長(zhǎng)期的跟蹤觀察顯示騰落指數(shù)是輔助判斷大盤大勢(shì)強(qiáng)弱的一個(gè)極佳的技術(shù)指標(biāo)，該指標(biāo)通過對(duì)每天股票漲跌家數(shù)的計(jì)算來反映股市中人氣的變化,并從一個(gè)側(cè)面了解市場(chǎng)內(nèi)在的動(dòng)量是強(qiáng)勢(shì)還是弱勢(shì)。騰落指數(shù)ADL與股票價(jià)格指數(shù)相互印證大盤行情。在多頭市場(chǎng)里，指數(shù)上升，股票上漲家數(shù)多；在空頭市場(chǎng)里，指數(shù)下跌，股票下跌家數(shù)多。騰落指數(shù)ADL

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ADL的計(jì)算

NA為當(dāng)日市場(chǎng)中股票的上漲家數(shù)

ND為當(dāng)日市場(chǎng)中股票的下跌家數(shù)