第六章官方和半官方投資主體(聶)

第六章官方和半官方投資主體

第一節(jié)官方國際投資第二節(jié)半官方國際投資第一節(jié)官方國際投資

一、官方國際投資的含義與內(nèi)容（一）官方國際投資的含義一國政府機構(gòu)使用國庫資金進行跨國界投資的經(jīng)濟行為。（二）官方國際投資的內(nèi)容（1）基礎(chǔ)性、公益性國際投資（2）出口信貸（3）國際儲備運營。二、官方國際投資的特點（一）官方國際投資行為帶有鮮明的國家色彩和深刻的政治內(nèi)涵（二）官方國際投資為低貨幣盈利（三）官方國際投資具有中長期性（四）官方國際投資具有直接投資和間接投資的雙重性。三、官方國際投資業(yè)務(wù)分述

（一）

政府貸款1、政府貸款的概念2、政府貸款的特點（1）立法性（2）政治性（3）優(yōu)惠性。（1）政府貸款一般是以兩國外交關(guān)系良好，有合作誠意為前提條件，為一定的政治外交關(guān)系服務(wù)。

（2）政府貸款是以政府名義進行的雙邊政府間的貸款，須經(jīng)過各自國家的國會(或相應(yīng)的權(quán)力機構(gòu))批準和履行法定的批準程序。

（3）發(fā)達國家發(fā)放援助性貸款，往往要規(guī)定一些附加條件以便得到一定的政治和經(jīng)濟利益。

（4）政府貸款數(shù)量受到貸款國的國民生產(chǎn)總值、國家財政及國際收支狀況的限制，金額一般不大。

（5）屬于中、長期貸款，一般10-30年左右，寬限期也較長，除贈與部分外，利率為1%-3%的低息或無息。政府貸款特點分析關(guān)于贈與成分的概念與計算其中GE:贈予成分M:償還期

a：每年償還次數(shù)

r：年利率G：寬限期

d：貼現(xiàn)率例：M=20年a=2r=3%d=10%G=5年解：3、政府貸款的類型（1）按是否計算和支付利息：無息貸款和計息貸款（2）按貸款使用標的不同：現(xiàn)匯貸款、商品貸款和與項目結(jié)合的貸款4.政府貸款期限（1）貸款提取期，亦稱使用期。從貸款協(xié)議規(guī)定開始提款之日起到規(guī)定截止援款之日，一般定為1至5年。（2）貸款償還期。從貸款協(xié)議規(guī)定開始提款之曰算起到本利全部還清之日。每年分一次或兩次償還本息，可長達10-30年。若半年還本一次，每次償還金額一般以下式求得:

如除后有余數(shù)，余數(shù)加在最后一次償還，當然也有少數(shù)例外。（3）貸款寬限期，亦稱寬緩期，是在償還期內(nèi)開始的若干年只付利息不還本的那段期限，即第一次貸款支付期至第一次還款期之間的間隔時間，一般不超過10年。5．政府貸款的條件

（1）政府貸款的標的（2）政府貸款的利息和利率（3）政府貸款的費用（4）政府貸款的期限（5）政府貸款的采購限制見《外國政府貸款信息公告》word文檔6、政府貸款的債務(wù)管理外匯風(fēng)險影響因素：（1）國際收支經(jīng)常項目變動（2）通貨膨脹率（3）利率變化（4）政府對外匯市場干預(yù)外債規(guī)?？刂浦笜耍?）負債率=一國對外負債總額/當年國民生產(chǎn)總值≤15%（2）償債率=一國當年還本付息的外匯額/當年商品勞務(wù)出口創(chuàng)匯額≤25%（3）債務(wù)率=一國外債余額/當年商品勞務(wù)出口創(chuàng)匯額≤100%（4）流動外匯持有率=流動外匯額/外匯收入（5）短期債務(wù)率=短期債務(wù)/全部債務(wù)<25%債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理安排（2）借款方式結(jié)構(gòu)（1）資金來源結(jié)構(gòu)（3）債務(wù)償還期結(jié)構(gòu)（4）利率和貨幣結(jié)構(gòu)案例分析（中國經(jīng)濟告別“日本政府貸款”）（二）出口信貸

1．出口信貸的含義出口信貸，又稱對外貿(mào)易中長期貸款，是出口國政府為了鼓勵本國商品出口，加強本國商品的國際競爭能力所采取的對本國出口給予利息補貼并提供信貸擔(dān)保的中長期貸款方式。

2．出口信貸的特點

（1）出口信貸不同于一般與貿(mào)易有關(guān)的融資。（2）出口信貸的利率一般低于相同條件資金貸放的市場利率，利差由國家補貼（3）作為官方資助的政策性貸款，許多國家設(shè)有專門的信貸部門或機構(gòu)負責(zé)（4）出口信貸與信貸保險相結(jié)合，并由國家擔(dān)保。3、出口信貸的種類出口商銀行出口商進口商投資貸款協(xié)議①②③④還本付息賒銷分期付款（1）賣方信貸（2）買方信貸出口商銀行進口商出口商信貸協(xié)議貿(mào)易合同還本付息支付貸款②①③④出口商銀行進口商出口商進口商銀行①貿(mào)易合同信貸協(xié)議②轉(zhuǎn)貸協(xié)議③還本付息⑤現(xiàn)匯付款⑥結(jié)算④（3）混合信貸：混合信貸的平均借款期：政府優(yōu)惠貸款本金額：出口信貸本金額：政府貸款的平均借款期：出口信貸的平均借款期：混合貸款平均利率：政府貸款平均利率：出口信貸平均利率案例分析（三）國際儲備運營1．國際儲備的構(gòu)成（1）黃金儲備（2）外匯儲備（3）在國際貨幣基金組織的儲備頭寸（4）特別提款權(quán)2．國際儲備的管理3．外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)（P142)4．同一幣種的資產(chǎn)組合。第二節(jié)半官方國際投資一、半官方機構(gòu)的產(chǎn)生及其組織機構(gòu)（一）半官方機構(gòu)的產(chǎn)生（二）半官方機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)1．決策機構(gòu)：理事會、執(zhí)行董事會2．行政管理機構(gòu)：行長、副行長以及內(nèi)部機構(gòu)。二、半官方機構(gòu)的功能

（一）半官方機構(gòu)的資金來源1．會員國繳納的股份2．借款3．發(fā)行債券4．會員國捐贈5．業(yè)務(wù)經(jīng)營的盈余。（二）半官方機構(gòu)的屬性（1）組織形式的企業(yè)性（2）國際性（3）政策性（4）超國家性。三、世界銀行集團（一）概述1、目標與任務(wù)國際復(fù)興開發(fā)銀行（IBRD）主要是以最窮的國家以外的發(fā)展中國家為對象；國際開發(fā)協(xié)會以最窮的國家為援助對象；國際金融公司則以所有發(fā)展中國家私營和合營企業(yè)為投資對象。2、會員國及其義務(wù)加入世界銀行的國家都是國際貨幣基金組織的成員，每個成員國都應(yīng)認購一定的股份，其中一部分要實交，一部分待交，交納股金的數(shù)參照該成員國向國際貨幣基金組織交納的份額，根據(jù)銀行的財政經(jīng)濟情況協(xié)商決定。（二）貸款業(yè)務(wù)

1、貸款政策和方向：

（1）只有成員國才能申請貸款

（2）可以向成員國的政府及其機構(gòu)、企業(yè)貸款，對私營企業(yè)貸款必須有政府擔(dān)保。

（3）只貸給有償還能力的成員國，貸款要如期歸還。

（4）不與其他貸款機構(gòu)競爭，當確認成員國不能以合理條件從其它來源獲得資金時,才考慮給予貸款。

（5）結(jié)合申請貸款國的項目計劃發(fā)放貸款。

（6）對其資助的項目，一般只提供貨物和所需全部外匯，通常只貸給項目總投資的一部分(視項目的內(nèi)容從20%到80%不等)

（7）貸款?？顚Ｓ?，并受世界銀行監(jiān)督。

（8）貸款總額度不得超過足額的己認繳資本、準備金和盈余總額之和。

2、貸款條件：根據(jù)條件不同，主要有國際復(fù)興開發(fā)銀行的有息貸款和國際開發(fā)協(xié)會的無息信貸。

3、貸款使用貨幣。世界銀行的貸款以美元計算。4、項目周期。世界銀行項目貸款周期由六個環(huán)節(jié)組成（1）項目選定

（2）項目準備

（3）項目評估（4）項目談判

（5）項目執(zhí)行

（6）項目評價。編制貸款項目可行性研究報告（1）投資估算系數(shù)法

D：預(yù)測總投資量A：設(shè)備投資

K1：建筑費系數(shù)K2：主要材料費系數(shù)

K3：其他費用系數(shù)S：綜合系數(shù)（2）單位生產(chǎn)能力投資估算法

D：總投資

C：單位生產(chǎn)能力投資

X：擬建項目生產(chǎn)能力

R：價差系數(shù)。（三）貸款特點（1）必須與特定工程項目相聯(lián)系（2）貸款期限較長（4）貸款手續(xù)嚴密（3）利率一般低于市場利率（5）貸款必須如期償還（6）由借款國承擔(dān)匯率風(fēng)險案例分析水電項目成本比較表國外費用（億美元）國內(nèi)費用（億元人民幣）以人民幣計價總成本（億元人民幣）評估預(yù)計成本（1）2.18.212.4實際建設(shè)成本（2）1.612.818.2調(diào)整后原評估成本（3）1.69.212.4（二）國際金融公司的投資管理

1．投資管理的宗旨2．投資管理的原則（1）催化原則（2）商業(yè)原則（3）特殊貢獻原則3、投資管理的內(nèi)容（三）多邊投資擔(dān)保機構(gòu)和解決投資爭端國際中心1．多邊投資擔(dān)保機構(gòu)2、解決投資爭端國際中心四、區(qū)域開發(fā)銀行

——亞洲開發(fā)銀行1．資金來源管理①普通資金②亞洲開發(fā)基金③技術(shù)援助特別基金④日本特別基金2．投資管理①普通基金貸款②特別基金貸款亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AsianInfrastructureInvestmentBank，簡稱亞投行，AIIB）是一個政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機構(gòu)，重點支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，總部設(shè)在北京。亞投行法定資本1000億美元。2013年10月2日，習(xí)近平主席提出籌建倡議，2014年10月24日，包括中國、印度、新加坡等在內(nèi)21個首批意向創(chuàng)始成員國的財長和授權(quán)代表在北京簽約，共同決定成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。2015年3月12日，英國正式申請加入亞投行，成為首個申請加入亞投行的主要西方國家。隨后，法國、意大利、德國等西方國家紛紛以意向創(chuàng)始成員國身份申請加入亞投行。

韓國、俄羅斯、巴西等域內(nèi)國家和重要新興經(jīng)濟體也紛紛申請成為亞投行的意向創(chuàng)始成員國。截至2015年4月15日，亞投行意向創(chuàng)始成員國確定為57個，其中域內(nèi)國家37個、域外國家20個。涵蓋了除美日和加拿大之外的主要西方國家，以及亞歐區(qū)域的大部分國家，成員遍及五大洲。其他國家和地區(qū)今后仍可以作為普通成員加入亞投行。第三節(jié)國際銀行貸款一、概述1、定義國際銀行信貸是一國借款者在國際金融市場上向外國貸款銀行借入的貨幣資金。國際銀行貸款反映了國際間的信貸關(guān)系，是利用信貸進行間接國際投資的一個渠道。2、特點（1）貸款用途由借款人自己決定，貸款銀行不限制（2）信貸資金供應(yīng)