第七章-證券投資

第

七

章證券投資

【本題1分】

A

B

C

D

2.下列各項中（

）屬于狹義有價證券。

A.商業(yè)本票

B.可轉換債券

C.運貨單

D.借據(jù)

【答疑編號6808,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：B

答案解析：廣義的有價證券包括商品證券（如提貨單、運貨單、倉庫棧單等）、貨幣證券（如商業(yè)證券、銀行證券）和資本證券（如股票、債券、基金證券、可轉換證券等），狹義有價證券是指資本證券。借據(jù)屬于無價證券。

【本題1分】

A

B

C

D

3.強式有效市場和次強式有效市場的區(qū)別在于（

）。

A.信息從被公開到被接收是否有效

B.投資者對信息做出判斷是否有效

C.投資者實施投資決策是否有效

D.是否存在“內(nèi)幕信息”

【答疑編號6809,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：D

答案解析：強式有效市場和次強式有效市場的區(qū)別在于信息公開的有效性是否被破壞，即是否存在“內(nèi)幕信息”，這兩種市場均滿足有效資本市場的后三個條件。

【本題1分】

A

B

C

D

【本題1分】

A

B

C

D

5.長期債券投資的目的是（

）。

A.合理利用暫時閑置的資金

B.調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額

C.獲得穩(wěn)定收益

D.獲得企業(yè)的控制權

【答疑編號6811,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：C

答案解析：長期債券投資的目的是獲得穩(wěn)定收益；AB屬于短期債券投資的目的；D屬于股票投資的目的。

【本題1分】

A

B

C

D

6.關于債券收益率的說法錯誤的是（

）。

A.易被贖回的債券的名義收益率比較高

B.享受稅收優(yōu)惠的債券的收益率比較低

C.流動性低的債券收益率較高

D.違約風險高的債券收益率比較低

【答疑編號6812,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：D

答案解析：違約風險高的債券收益率比較高，違約風險低的債券收益率比較低。

【本題1分】

A

B

C

D

7.某公司于2003年1月1日發(fā)行5年期、到期一次還本付息債券，面值為1000元，票面利率10％，甲投資者于2004年1月1日以1020元的價格購買該債券并打算持有至到期日，則該投資者進行該項投資的到期收益率為（

）。

A.41.18％

B.10.12％

8.某公司于2001年1月1日發(fā)行5年期、每年12月31日付息的債券，面值為1000元，票面利率10％，甲投資者于2005年7月1日以1020元的價格購買該債券并打算持有至到期日，則該投資者進行該項投資的到期收益率為（

）。

A.15.69％

B.8.24％

C.4.12％

D.10％

【答疑編號6814,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：A

答案解析：根據(jù)題意可知債券的到期日是2006年1月1日，投資者持有該債券的期限為半年，所以短期債券到期收益率＝（1000×10％＋1000－1020）/（1020×0.5）×100％＝15.69％

【本題1分】

A

B

C

D

9.某公司發(fā)行5年期債券，債券的面值為1000元，票面利率5％，每年付息一次，到期還本，投資者要求的必要報酬率為6％。則該債券的價值為（

）元。

A.784.67

B.769

C.1000

D.957.92

【答疑編號6815,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：D

答案解析：債券的價值＝1000×（P/F，6％，5）＋1000×5％×（P/A，6％，5）＝957.92（元）。

【本題1分】

A

B

C

D

10.甲公司以10元的價格購入某股票，假設持有1年之后以10.5元的價格售出，在持有期間共獲得1.5元的現(xiàn)金股利，則該股票的持有期收益率是（

）。

A.12%

B.9%

C.20%

D.35%

【答疑編號6816,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：C

答案解析：股票的持有期收益率＝（10.5－10＋1.5）/（10×1）＝20%

A.65.53

B.67.8

C.55.63

D.71.86

【答疑編號6817,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：B

答案解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%，股票的內(nèi)在價值＝8/（17.8%－6%）=67.8（元）

【本題1分】

A

B

C

D

12.按照組織形態(tài)不同，可以將基金分為（

）。

A.契約型基金和公司型基金

B.開放式基金和封閉式基金

C.股票基金和債券基金

D.期權基金和期貨基金

【答疑編號6818,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：A

答案解析：按照組織形態(tài)不同，可以將基金分為契約型基金和公司型基金；按照變現(xiàn)方式不同可以將基金分為開放式基金和封閉式基金；按照投資標的不同，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權基金、認股權證基金、專門基金等。

【本題1分】

A

B

C

D

13.關于封閉式基金和開放式基金，下列說法錯誤的是（

）。

A.封閉式基金需要在招募說明書中列明其基金規(guī)模，開放式基金沒有規(guī)模限制

B.封閉式基金的交易價格取決于每單位資產(chǎn)凈值的大小

C.封閉式基金有固定的封閉期，開放式基金沒有

D.封閉式基金只能在證券交易所或者柜臺市場出售

【答疑編號6819,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：B

答案解析：封閉式基金和開放式基金的比較見下表：

項

目

封閉式基金

開放式基金

含

義

設立基金時，限定基金單位的發(fā)行總額，并進行封閉運作的一種基金形式。

設立基金時基金單位的總數(shù)不固定，可視經(jīng)營策略和發(fā)展需要追加發(fā)行的一種基金形式。

兩者的

【本題1分】

A

B

C

D

14.假設某基金持有的某三種股票的數(shù)量分別為10萬股、50萬股和100萬股，每股的收盤價分別為30元、20元和10元，銀行存款為2000萬元，該基金負債有兩項：對托管人或管理人應付未付的報酬為500萬元，應交稅金為500萬元，已售出的基金單位為2000萬。則該基金的單位凈值為（

）元。

B.1.15

C.1.65

D.1.17

【答疑編號6820,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：C

答案解析：根據(jù)計算公式，基金單位凈值=（基金資產(chǎn)總值–基金負債總額）/基金單位總份額。則基金單位凈值=（10×30+50×20+100×10+2000–500–500）/2000=1.65（元）

【本題1分】

A

B

C

D

15.投資基金的收益率是通過（）的變化來衡量的。

A.基金凈資產(chǎn)的價值

B.基金認購價

C.基金贖回價

D.基金資產(chǎn)的價值

【答疑編號6821,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：A

答案解析：基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產(chǎn)的價值變化來衡量。

【本題1分】

A

B

C

D

二、多項選擇題。

1.下列各項中屬于廣義有價證券的是（

）。

A.股票

B.銀行本票

C.提貨單

D.購物券

【本題2分】

A

B

C

D

2.有效資本市場的前提條件包括（

）。

A.信息公開的有效性

B.信息從被公開到被接收的有效性

C.投資者對信息做出判斷的有效性

D.投資者實施投資決策的有效性

【答疑編號6823,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：ABCD

答案解析：有效資本市場需要具備四個前提條件：信息公開的有效性；信息從被公開到被接收的有效性；投資者對信息做出判斷的有效性；投資者實施投資決策的有效性。

【本題2分】

A

B

C

D

3.在（

）上，存在利用內(nèi)幕信息獲得超額利潤的可能。

A.強式有效市場

B.次強式有效市場

C.弱式有效市場

D.無效市場

【答疑編號6824,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：BCD

答案解析：在強式有效市場上無法通過內(nèi)幕信息和專業(yè)知識獲得超額利潤。

【本題2分】

A

B

C

D

4.弱式有效市場與強式、次強式有效市場的共同點在于（

）。

A.信息的公開都是有效的

B.信息從被公開到被接收是有效的

C.投資者對信息做出判斷是有效的

D.投資者實施投資決策是有效的

【答疑編號6825,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：BD

答案解析：弱式有效市場和次強式有效市場中信息公開的有效性均受到破壞；弱式有效市場中投資者對信息做出判斷的有效性受到破壞。

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：ABC

答案解析：與實際投資相比，證券投資具有如下特點：流動性強、價值不穩(wěn)定、交易成本低。

【本題2分】

A

B

C

D

6.證券投資的系統(tǒng)風險包括（

）。

A.流動性風險

B.利息率風險

C.再投資風險

D.購買力風險

【答疑編號6827,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：BCD

答案解析：證券投資的系統(tǒng)風險包括利息率風險、再投資風險、購買力風險；非系統(tǒng)風險包括違約風險、流動性風險、破產(chǎn)風險。

【本題2分】

A

B

C

D

7.證券投資收益包括（

）。

A.證券交易的現(xiàn)價

B.證券交易的原價

C.證券交易現(xiàn)價與原價的差

D.定期的股利或利息

【答疑編號6828,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：CD

答案解析：證券投資收益包括證券交易現(xiàn)價與原價的價差以及定期的股利或利息收益。

【本題2分】

A

B

C

D

8.企業(yè)在選擇投資對象時應當遵循的原則包括（

）。

A.安全性原則

B.流動性原則

C.重要性原則

【本題2分】

A

B

C

D

9.債券收益率的影響因素包括（

）。

A.債券的買價

B.債券的期限

C.債券的稅收待遇

D.債券的違約風險

【答疑編號6830,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：ABCD

答案解析：決定債券收益率的主要因素有債券的票面利率、期限、面值、持有時間、購買價格和出售價格，另外債券的可贖回條款、稅收待遇、流動性以及違約風險也會不同程度的影響債券的收益率。

【本題2分】

A

B

C

D

10.相對于股票投資來說，債券投資的缺點包括（

）。

A.市場流動性差

B.購買力風險大

C.沒有經(jīng)營管理權

D.收入不穩(wěn)定

【答疑編號6831,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：BC

答案解析：債券投資的優(yōu)點包括：本金安全性高、收入穩(wěn)定性強、市場流動性好；債券投資的缺點包括：購買力風險大、沒有經(jīng)營管理權。

【本題2分】

A

B

C

D

11.股票收益的影響因素包括（

）。

A.股份公司的經(jīng)營業(yè)績

B.股票市價的變化情況

C.股份公司的股利政策

D.投資者的經(jīng)驗與技巧

【答疑編號6832,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：ABCD

答案解析：股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營業(yè)績、股票市場的價格變化以及公司的股利

12.股票投資的優(yōu)點包括（

）。

A.能獲得較高的投資收益

B.能適當降低購買力風險

C.投資風險小

D.擁有一定的經(jīng)營控制權

【答疑編號6833,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：ABD

答案解析：股票投資的優(yōu)點包括能獲得較高的投資收益、能適當降低購買力風險、擁有一定的經(jīng)營控制權；由于普通股的求償權居后、股票價格和股利收入均不穩(wěn)定，所以股票投資的風險大。

【本題2分】

資人承擔較大風險。

【本題2分】

A

B

C

D

三、判斷題。

1.固定收益證券與變動收益證券相比，能更好的避免購買力風險。（

）

【答疑編號6835,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：錯答案解析：購買力風險是由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風險。隨著通貨膨脹的發(fā)生固定收益證券的收益是不變的，而變動收益證券的收益可以進行調(diào)整，所以變動收益證券比固定收益證券能更好的避免購買力風險。

【本題1分】

對

錯

2.在次強式有效市場上存在兩類信息和三類投資者。（

）

【答疑編號6836,點擊提問】

【本題1分】

對

錯

3.普通股與公司債券相比能夠更好的避免購買力風險。（

）

【答疑編號6837,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：對答案解析：一般而言，變動收益證券比固定收益證券能更好的避免購買力風險，普通股是變動收益證券，公司債券一般是固定收益證券，所以原題說法正確。

【本題1分】

對

錯

4.再投資風險是指市場利率上升而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益的風險。（

）

【答疑編號6838,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：錯答案解析：再投資風險是指市場利率下降而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益的風險。

【本題1分】

對

錯

5.短期債券與長期債券相比，利息率風險大，再投資風險小。（

）

【答疑編號6839,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：錯答案解析：利息率風險是指由于利息率變動引起金融資產(chǎn)價格波動，投資人遭受損失的風險，債券的期限越長利息率風險越大；再投資風險是指市場利率下降而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益的風險，短期債券會面臨市場利率下降的再投資風險。

【本題1分】

對

錯

6.債券的當前收益率和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益。（

）

【答疑編號6840,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：對答案解析：債券的直接收益率，又稱本期收益率、當前收益率，它和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益，因為它忽略了資本損益。

【本題1分】

對

錯

【本題1分】

對

錯

8.企業(yè)進行股票投資就是為了控制被投資企業(yè)。（

）

【答疑編號6842,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：錯答案解析：企業(yè)進行股票投資的目的有兩種：獲利和控股。

【本題1分】

對

錯

9.契約型基金的運營依據(jù)是基金契約，其投資者是公司的股東，對公司擁有管理權。（

）

【答疑編號6843,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：錯答案解析：契約型基金的運營依據(jù)是基金契約，其投資者是受益人，對公司沒有管理權。公司型基金的投資者是公司的股東，對公司擁有管理權。

【本題1分】

對

錯

10.期權基金的投資風險較期貨基金要小。（

）

【答疑編號6844,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：對答案解析：期權基金以期權作為主要投資對象，風險較期貨基金小。

【本題1分】

對

錯

四、計算題。

1.某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場利率為8%。要求計算并回答下列問題：

（1）債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價格為1020元，投資者是否愿意購買？

（2）債券為單利計息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價格為1010元，投資者是否愿意購買？

（3）債券為貼現(xiàn)債券，到期歸還本金，發(fā)行價為700元，投資者是否愿意購買？

【答疑編號6845,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：（1）債券價值＝1000×10%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）

＝100×3.9927＋1000×0.6806

＝1079.87（元）

2.甲公司以1020元的價格購入債券A，債券A是2001年9月1日發(fā)行的，5年期債券，其面值為1000元，票面利率為8%。請分別回答下列問題：

（1）如果該債券每年8月31日付息，計算該債券的本期收益率；

（2）如果該債券到期一次還本付息，甲公司于2005年5月1購入債券于2005年11月1日以1060元的價格賣掉，計算該債券的持有期收益率；

（3）如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的到期收益率；

（4）如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的到期收益率。

i＝6%

i＝7%

i＝8%

i＝9%

（P/A,i,2）

1.8334

1.8080

1.7833

1.7591

（P/F,i,2）

0.8900

0.8734

0.8573

0.8417

【答疑編號6846,點擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：（1）本期收益率＝（1000×8%/1020）×100%＝7.84%

（2）持有期收益率＝[（1060－1020）/（1020×0.5）]×100%＝7.84%

（3）到期收益率＝[1000×8%＋1000－1020]/（1020×10/12）×100%＝7.06%

（4）1020＝1000×8%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2）

經(jīng)過測試得知：當i＝7%時，1000×8%×（P/A，7%，2）＋1000×（P/F，7%，