2023年4月考試財(cái)務(wù)案例研究第二次作業(yè)

2023年4月考試財(cái)務(wù)案例研究第二次作業(yè)

一、案例分析題（本大題共100分，共2小題，每小題50分）

1.退休不久的老王最近遇上了一件既令他傷心又令他困惑的事。傷心的是：他于年初所投資的福興公司，居然在不到一年的時(shí)間內(nèi)破產(chǎn)了！困惑的是：賺錢的公司也會(huì)破產(chǎn)？！投資前，他曾查閱了該公司的利潤(rùn)表，其上尚有28萬(wàn)元的銷售收入，凈利潤(rùn)達(dá)2.4萬(wàn)元，而資產(chǎn)負(fù)債表顯示該公司應(yīng)收帳款與存資增長(zhǎng)，廠房設(shè)備也增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示的結(jié)果似乎十分良好。不解之余，他找到一位在會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)的朋友鄭會(huì)計(jì)師征詢，鄭會(huì)計(jì)師讓他找一張?jiān)摴镜拟n票流量表來(lái)。

規(guī)定：對(duì)此案例進(jìn)行討論。

2.美國(guó)安然公司盈余管理案例（一）、安然公司簡(jiǎn)介總部設(shè)在得克薩斯州休斯敦的美國(guó)第七大公司安然公司(Enron)曾被《財(cái)富》雜志評(píng)為美國(guó)最有創(chuàng)新精神的公司，該公司2023年的股價(jià)最高達(dá)每股90美元左右，市值約700億美元。但在2023年下半年，安然披露，它將招致至少10億美元的損失并且將重新報(bào)告它在1997、1998、1999、2023以及2023年前兩個(gè)季度的財(cái)務(wù)狀況，以此改正以前報(bào)告中的錯(cuò)誤，這些錯(cuò)誤將安然的總體收入擴(kuò)大了5.91億美元。這次重新報(bào)告的影響十分駭人，它使得安然股票價(jià)格下跌了91％。不久以后，蒂納基(Dynegy)公司對(duì)安然的收購(gòu)以失敗告終。安然債券落入垃圾債券的地位而其股票價(jià)格也猛降至每股26美分。2023年12月2日，安然公司被迫根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第十一章的規(guī)定，向紐約破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，以資產(chǎn)總額498億美元?jiǎng)?chuàng)下了美國(guó)歷史上最大宗的公司破產(chǎn)案記錄。2023年4月8日，MilbergWeiss在休斯頓地方法院對(duì)安然公司提出了合并集團(tuán)訴訟。為了其客戶的利益，MilbergWeiss正試圖為安然于1998年10月19日到2023年11月27日間公開(kāi)募集的股份和債券的購(gòu)買者尋求救濟(jì)。合并訴訟的原告以違反聯(lián)邦證券法為由起訴了安然公司的某些管理人員和董事、公司的會(huì)計(jì)師、律師事務(wù)所以及銀行，原告訴稱，這些被告卷入了大量的內(nèi)部交易并在關(guān)于安然公司的財(cái)務(wù)狀況方面出具虛假的有誤導(dǎo)性的報(bào)告。這些虛假的報(bào)告導(dǎo)致安然公司的股票以90.50美元的高價(jià)在證券市場(chǎng)賣出，被告?zhèn)冑u出了超過(guò)2023萬(wàn)股安然股票，共計(jì)約11.9億美元。安然公司的破產(chǎn)欺詐事件被揭露以后，在美國(guó)朝野引起極大的震動(dòng)。這一案件涉及一大批政府要員和國(guó)會(huì)議員，還將使教師、消防員和部分政府雇員的退休基金損失10億美元以上。并且還涉嫌勾結(jié)安達(dá)信會(huì)計(jì)師行(美國(guó)五大會(huì)計(jì)師行之一，有8.4萬(wàn)員工，分布在84個(gè)國(guó)家和地區(qū))造假賬。是一件官商勾結(jié)、欺詐民眾的大案?，F(xiàn)在還在進(jìn)一步調(diào)查之中，但已在美國(guó)和世界許多國(guó)家產(chǎn)生十分惡劣的影響。正如《商業(yè)周刊》的文章所說(shuō)：“這場(chǎng)金融劫難的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止一家大公司的破產(chǎn)。這是一場(chǎng)大規(guī)模的腐敗?！蔽恼抡f(shuō)：“投資者的信心是我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)成功的關(guān)鍵”，安然事件“從主線上動(dòng)搖了我們的信念”，我們還能相信誰(shuí)?美國(guó)證券交易委員會(huì)會(huì)前主任雷維特說(shuō)：“美國(guó)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)已被毀?，F(xiàn)在，美國(guó)國(guó)會(huì)、司法部、證管會(huì)和勞工部都已展開(kāi)調(diào)查，可以預(yù)計(jì)，還會(huì)有更多的丑聞被曝光。（二）安然公司重要的盈余管理手段綜合已披露的資料，安然公司重要的盈余管理手段有：1、運(yùn)用“特別目的實(shí)體”高估利潤(rùn)、低估負(fù)債。安然公司不恰本地運(yùn)用“特別目的實(shí)體”(SpecialPurposeEntities，簡(jiǎn)稱SPE)符合特定條件可以不納入合并報(bào)表的會(huì)計(jì)慣例，將本應(yīng)納入合并報(bào)表的三個(gè)“特別目的實(shí)體”(英文簡(jiǎn)稱分別為JEDI、Chewco和LJMl)排除在合并報(bào)表編制范圍之外，導(dǎo)致1997至2023年期間高估了4.99億美元的利潤(rùn)。低估了數(shù)億美元的負(fù)債。此外，以不符合“重要性”原則為由，未采納安達(dá)信的審計(jì)調(diào)整建議，導(dǎo)致1997至2023年期間高估凈利潤(rùn)0.92億美元。各年度的具體情況如表：安然公司的上述重大會(huì)計(jì)問(wèn)題，緣于一個(gè)近乎荒唐的會(huì)計(jì)慣例。按照美國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)慣例，假如非關(guān)聯(lián)方(可以是公司或個(gè)人)在一個(gè)“特別目的實(shí)體”權(quán)益性資本的投資中超過(guò)3％，即使該“特別目的實(shí)體”的風(fēng)險(xiǎn)重要由上市公司承擔(dān)，上市公司也可不將該“特別目的實(shí)體”納入合并報(bào)表的編制范圍。安然公司正是運(yùn)用這個(gè)只注重法律形式，不顧經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的會(huì)計(jì)慣例的漏洞,設(shè)立數(shù)以千計(jì)的“特別目的實(shí)體”，以此作為隱瞞負(fù)債，掩蓋損失的工具。更令人不可思議的是，這個(gè)3％的慣例，原先是2023前一個(gè)從事租賃業(yè)務(wù)的主體所設(shè)計(jì)的，后來(lái)該主體極力說(shuō)服了有關(guān)當(dāng)局認(rèn)可了其會(huì)計(jì)解決。以后，這神奇的3％規(guī)則便逐漸演化為約定俗成的慣例，并合用于對(duì)幾乎所有“特別目的實(shí)體”的會(huì)計(jì)解決。安達(dá)信在安然事件東窗事發(fā)之后，就是以此為自己作辯解的。一些學(xué)者認(rèn)為安達(dá)信的辯解是片面的，作為全球著名的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，安達(dá)信難道不明白這項(xiàng)荒唐可笑的慣例有悖于“實(shí)質(zhì)重于形式”的基本會(huì)計(jì)原則?難道審計(jì)只是機(jī)械地照搬準(zhǔn)則和慣例，而不需要專業(yè)判斷?難道安達(dá)信不清楚安然公司通過(guò)“特別目的實(shí)體”隱瞞負(fù)債、掩蓋損失對(duì)投資者也許導(dǎo)致的后果?安然公司前執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)主管安德魯?S．法斯?fàn)c(2023年10月被革職)在1998年一起名為“仙人掌3”訴訟案件的作證中曾坦言，安然公司通過(guò)設(shè)立“特別目的實(shí)體”，就是為了將負(fù)債轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表外，在進(jìn)行“業(yè)務(wù)安排”和“組織設(shè)計(jì)”過(guò)程中，均與安達(dá)信密切磋商(kurtEichenwald＆MichaelBrick，2023)?？梢?jiàn)，安達(dá)信并非不了解安然公司設(shè)立“特別目的實(shí)體”的用意。2、通過(guò)空掛應(yīng)收票據(jù)，高估資產(chǎn)和股東權(quán)益。安然公司于2023年設(shè)立了四家分別冠名為RaptorI、RaptorⅡ、RaptorⅢ和RaptorⅣ的“特別目的實(shí)體”(以下簡(jiǎn)稱V類公司)，為安然公司投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值。為了解決V類公司的資本金問(wèn)題，安然公司于2023年第一季度向V類公司發(fā)行了價(jià)值為1.72億美元的普通股。在沒(méi)有收到V類公司支付認(rèn)股款的情況下，安然公司仍將其記錄為實(shí)收股本的增長(zhǎng)，并相應(yīng)增長(zhǎng)了應(yīng)收票據(jù)，由此虛增了資產(chǎn)和股東權(quán)益1.72億美元。按照公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這筆交易應(yīng)視為股東欠款，作為股東權(quán)益的減項(xiàng)。此外，2023年第一季度，安然公司與V類公司簽訂了若干份遠(yuǎn)期協(xié)議，根據(jù)這些協(xié)議的規(guī)定，安然公司在未來(lái)應(yīng)向V類公司發(fā)行8．28億美元的普通股，以此互換V類公司出具的應(yīng)付票據(jù)。安然公司按上述方式將這些遠(yuǎn)期協(xié)議記錄為實(shí)收股本和應(yīng)收票據(jù)的增長(zhǎng)，又虛增資產(chǎn)和股東權(quán)益8.28億美元。上述兩項(xiàng)合計(jì)，安然公司共虛增了10億美元的資產(chǎn)和股東權(quán)益。2023年第三季度，安然公司不得不作為重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，同時(shí)調(diào)減了12億美元的資產(chǎn)和股東權(quán)益，其中的2億美元系安然公司應(yīng)履行遠(yuǎn)期協(xié)議的公允價(jià)值超過(guò)所記錄應(yīng)收票據(jù)的差額。3、通過(guò)有限合作公司，操縱利潤(rùn)。安然公司通過(guò)一系列的金融創(chuàng)新，涉及設(shè)立由其控制的有限合作公司進(jìn)行籌資或避險(xiǎn)?，F(xiàn)已披露的設(shè)立于1999年的LJM開(kāi)曼公司(簡(jiǎn)稱IJMl)和LJM2共同投資公司(簡(jiǎn)稱LJM2，LJMl和LJM2統(tǒng)稱為L(zhǎng)JM)在法律上注冊(cè)為私人投資有限合作公司：。LJM的合作人分為一般合作人和有限責(zé)任合作人。安然公司在東窗事發(fā)前，以LJM的多名有限責(zé)任合作人為與安然公司沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)和其他投資者為由，未將LJM納入合并報(bào)表編制范圍。但從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)看，LIM的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)完全掌握在安然公司手中，安然公司現(xiàn)已認(rèn)可LJM屬于安然公司的子公司。LJM從1999年設(shè)立起，至2023年7月止，其一般合作人推選的管理合作人為當(dāng)時(shí)擔(dān)任安然公司執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官的安德魯?S．法斯?fàn)c。LJM設(shè)立之初，有關(guān)人員曾明確向安然公司的董事會(huì)說(shuō)明設(shè)立LJM的目的，就是要使LJM成為向安然公司購(gòu)買資產(chǎn)的資金來(lái)源，向安然公司投資的權(quán)益合作人，以及減少安然公司投資風(fēng)險(xiǎn)的合作伙伴。1999年6月至2023年9月，安然公司與UM公司發(fā)生了24筆交易，這些交易的價(jià)格大都嚴(yán)重偏離公允價(jià)值。安然公司現(xiàn)已披露的資料表白，這24筆交易使安然公司稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)了5.78億美元，其中1999和2023年度增長(zhǎng)的稅前利潤(rùn)為7.43億美元，2023年1至6月減少的稅前利潤(rùn)為1.65億美元。在這24筆交易中，安然公司通過(guò)將資產(chǎn)賣給LJM2確認(rèn)了8730萬(wàn)美元的稅前利潤(rùn)；LJM購(gòu)買安然公司發(fā)起設(shè)立的SPE的股權(quán)和債券，使安然公司確認(rèn)了240萬(wàn)美元的稅前利潤(rùn)；LJM受讓安然公司聯(lián)屑公司的股權(quán)，使安然公司獲利1690萬(wàn)美元；安然公司與LJM共同設(shè)立5個(gè)SPE，并通過(guò)受讓LJM2在這5個(gè)SPE(其中4個(gè)為前述的V類公司)的股權(quán)等方式，確認(rèn)了與風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)有關(guān)的稅前利潤(rùn)4.712億美元。安然公司通過(guò)上述交易確認(rèn)的5.78億美元稅前利潤(rùn)中，1.03億美元已通過(guò)重新合并LJMl的報(bào)表予以抵消，其余4.75億美元能否確認(rèn)，尚不得而知。但安然公司在2023年第三季度注銷對(duì)V類公司的投資就確認(rèn)了10億美元虧損的事實(shí)(GretchenMorgenson，2023)，不能不讓人懷疑安然公司在1999和2023年確認(rèn)上述交易利潤(rùn)的恰當(dāng)性。4、運(yùn)用合作公司網(wǎng)絡(luò)組織，自我交易，涉嫌隱瞞巨額損失。上述三個(gè)重大會(huì)計(jì)問(wèn)題所涉及的金額，在我們看來(lái)已是天文數(shù)字。但安然公司的會(huì)計(jì)問(wèn)題并非到此為止。目前已披露的不到10家合作公司和子公司所涉及的上述會(huì)計(jì)問(wèn)題；說(shuō)不定只是冰山一角。安然公司擁有錯(cuò)綜復(fù)雜的龐大合作公司網(wǎng)絡(luò)組織，為特別目的(重要是為了向安然公司購(gòu)買資產(chǎn)或替其融資)設(shè)立了約3000家合作公司和子公司，其中約900家設(shè)在海外的避稅天堂。雖然安然公司2023年10月組成了由新增選為獨(dú)立董事的德州大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)威廉?鮑爾斯專家擔(dān)任主席的獨(dú)立調(diào)查委員會(huì)，對(duì)安然公司的合作公司和子公司進(jìn)行調(diào)查，但要查清這些具有復(fù)雜財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和千變?nèi)f化商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的網(wǎng)絡(luò)組織的真實(shí)情況，恐怕得歷時(shí)數(shù)載。盡管如此，根據(jù)《紐約時(shí)報(bào))2023年1月17日的報(bào)道以及1月16日該報(bào)全文刊載的安然公司發(fā)展部副總經(jīng)理雪倫?沃特金斯女士在首席執(zhí)行官杰弗利?K．斯基林忽然辭職后致函董事會(huì)主席肯尼思?萊的信函，安然公司很有也許必須在已調(diào)減了前5年5.86億美元稅后利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，再調(diào)減13億美元的利潤(rùn)。這13億美元的損失，重要是安然公司尚未確認(rèn)的與合作公司復(fù)雜的融資安排等衍生金融工具有關(guān)的損失，其中5億美元與安然公司已對(duì)外披露的V類公司有關(guān)，其余8億美元?jiǎng)t與安然公司至今尚未披露的Condor公司有關(guān)。至于眾多以安然股票為軸心的創(chuàng)新金融工具及其他復(fù)雜的債務(wù)安排所涉及的損失和表外債務(wù)，很也許是個(gè)難以估量的“財(cái)務(wù)黑洞”。5、運(yùn)用能源貿(mào)易協(xié)議。安然公司在2023年9月末，發(fā)表了一份總結(jié)當(dāng)年前三個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，根據(jù)這份報(bào)告，安然無(wú)可爭(zhēng)議地成為自己行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)頭羊。事實(shí)上，安然在2023年前9個(gè)月的營(yíng)業(yè)額達(dá)成了驚人的1390億美元，而通用電氣2023年全年的收入但是是1250億美元。然而，安然巨大的營(yíng)業(yè)額里很大的一部分是由于能源貿(mào)易協(xié)議引起的。能源貿(mào)易協(xié)議重要是一些有關(guān)天然氣、石油和電力方面的貿(mào)易協(xié)議。簽約雙方的目的是通過(guò)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格變化而從中牟取利潤(rùn)。能源貿(mào)易協(xié)議的買賣者并不一定是能源公司，事實(shí)上許多華爾街上鼎鼎?大名的投資銀行，例如瑞銀華寶、所羅門美邦、JP摩根大通和摩根斯坦利等都是這些協(xié)議的簽約方。為了更好地理解能源貿(mào)易協(xié)議對(duì)公司利潤(rùn)的影響，我們可以假設(shè)一份價(jià)值100萬(wàn)美元、在6個(gè)月后生效的天然氣協(xié)議。假如一家華爾街的公司把這份合同出售，那么對(duì)賬面上的“營(yíng)業(yè)收入”是不會(huì)有任何影響的，但事實(shí)上，華爾街的公司會(huì)定期把這份協(xié)議與市場(chǎng)現(xiàn)值做出比較，看看究竟賺到或者虧損了多少錢，這在公司的損益表上就會(huì)反映為“貿(mào)易盈余／虧損”。在會(huì)計(jì)實(shí)踐中，這樣的做法被稱為報(bào)告“凈值”。但是從20世紀(jì)90年代開(kāi)始，許多能源貿(mào)易公司都開(kāi)始采用一些激進(jìn)的會(huì)計(jì)手法(安然是始作俑者)，它們開(kāi)始報(bào)告協(xié)議的“毛值”，這意味著將上面所說(shuō)的100萬(wàn)美元合約面值直接記為營(yíng)業(yè)收入。這些公司會(huì)把價(jià)值大約相同的天然氣記作“費(fèi)用”以抵消營(yíng)業(yè)收入，這樣能源貿(mào)易公司最后得到的利潤(rùn)額就跟華爾街的公司計(jì)算出來(lái)的差不多，惟一的差別就是：華爾街的公司沒(méi)有將協(xié)議的100萬(wàn)美元面值記作營(yíng)業(yè)收入，但是能源貿(mào)易公司的賬上卻實(shí)實(shí)在在地多余了這樣一筆營(yíng)業(yè)額。據(jù)媒體披露，安然正是運(yùn)用這樣的手段，使其營(yíng)業(yè)額大增。6、與其他利益相關(guān)者合作，操縱利潤(rùn)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，JP摩根早已得悉安然的財(cái)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題，急需新的資金，也許不能償還其貸款。因此，JP摩根與安然串謀以一買一賣的交易方式，協(xié)助安然粉飾賬目，掩飾財(cái)務(wù)危機(jī)。即JP摩根從安然買入天然氣后，隨即以較高價(jià)回售給安然，以當(dāng)中的差價(jià)作為貸款的利息。為此，花旗集團(tuán)旗下旅行者產(chǎn)險(xiǎn)等11家保險(xiǎn)商入稟法院，對(duì)此提出了指控。最后，安然事件還引起了人們對(duì)美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則模式的反思。2023年3月13日，英國(guó)特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)(ACCA)發(fā)表聲明指出，盡管安然事件的真相尚未水落石出，但顯而易見(jiàn)的是，投資者并沒(méi)有被準(zhǔn)確告知資產(chǎn)負(fù)債表表外財(cái)務(wù)安排的重大影響。對(duì)此，美國(guó)會(huì)計(jì)法規(guī)難逃其咎。由于美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則只注重對(duì)投資工具是否擁有形式上合法的所有權(quán)，對(duì)投資工具的實(shí)質(zhì)控制權(quán)重視局限性。與此不同的是，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則遵循的卻是“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，如按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)告就應(yīng)當(dāng)披露“特殊目的實(shí)體”的細(xì)節(jié)。美國(guó)以具體規(guī)則為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)和審計(jì)準(zhǔn)則，試圖確切地勾畫出合法做法的底線，但事實(shí)上卻鼓勵(lì)人們?cè)趯?shí)務(wù)中盡也許地靠近底線，或嘗試突破底線，甚至?xí)偈挂恍┤诉\(yùn)用法律漏洞，輕視專業(yè)判斷。因此，應(yīng)更多地采用以基本原則為基礎(chǔ)的專業(yè)準(zhǔn)則。ACCA大力支持歐盟在未來(lái)幾年內(nèi)逐步采用國(guó)際會(huì)計(jì)和審計(jì)準(zhǔn)則，并且認(rèn)為世界各國(guó)都應(yīng)立即關(guān)注這個(gè)問(wèn)題。美國(guó)也應(yīng)采用國(guó)際準(zhǔn)則，以取代美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則(GAAP)和公認(rèn)審計(jì)準(zhǔn)則(GAAS)。問(wèn)題：1、結(jié)合安然公司盈余管理案例，試述盈余管理的動(dòng)因。2、反思安然事件的啟示。

答案：

一、案例分析題（100分，共2題，每小題50分）

1.

參考答案：

雖然有利潤(rùn)，但鈔票緊張，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能發(fā)明鈔票流量，存貨和應(yīng)收賬款占用資金過(guò)多，購(gòu)買設(shè)備也增長(zhǎng)了對(duì)鈔票的需求，因此公司只能依靠負(fù)債來(lái)籌集資金，但不幸的是，公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能發(fā)明正的鈔票流情況下，還使用了短期負(fù)債籌資，因此當(dāng)短期負(fù)債到期時(shí)，公司鈔票支付困難，出現(xiàn)了破產(chǎn)。思考要點(diǎn)：（1）利潤(rùn)和鈔票流量的區(qū)別，（2）鈔票流量與財(cái)務(wù)狀況的關(guān)系，（3）鈔票流量表的作用

解題方案：

評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：

2.

參考答案：

1、盈余管理是發(fā)生在管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過(guò)規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，旨在誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的利益相關(guān)者的決策或影響那些以報(bào)告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約的結(jié)果。盈余管理產(chǎn)生的客觀必