金融學(xué)課件：11現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制

第十一章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制第一節(jié)現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程第四節(jié)對(duì)現(xiàn)代貨幣供給形成機(jī)制的總體評(píng)價(jià)1第一節(jié)現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣都是信用貨幣1.信用貨幣替代金屬貨幣的過(guò)程，早就萌芽于古老的信用工具之中；這一過(guò)程的不可逆轉(zhuǎn)決定于商品經(jīng)濟(jì)覆蓋整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活，也即資本主義生產(chǎn)方式的勃興和發(fā)展；這一過(guò)程的最終完成則是在經(jīng)歷了幾百年之后的20世紀(jì)。2第一節(jié)現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣都是信用貨幣2.現(xiàn)代的信用貨幣：⑴最早的典型形態(tài)是銀行券；硬幣的發(fā)行通常統(tǒng)一于中央銀行，也屬信用貨幣；⑵銀行活期存款（活期存款的種種不同的名稱(chēng)）；⑶定期存款和居民在銀行的儲(chǔ)蓄存款。3第一節(jié)現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣都是信用貨幣3.直至進(jìn)入20世紀(jì)，人們才意識(shí)到，如果不把定期存款和居民在銀行的儲(chǔ)蓄存款視為貨幣的存在形態(tài)，微觀主體的貨幣持有量和宏觀調(diào)控中的貨幣供給就是不完整的。生活中，定期存款、儲(chǔ)蓄存款與活期存款，存款與銀行券，它們之間時(shí)時(shí)相互轉(zhuǎn)化，它們之間的界限也不斷被打破。這些現(xiàn)象說(shuō)明，必須把它們視為同質(zhì)的貨幣才符合實(shí)際。4第一節(jié)現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣都是信用貨幣4.所有以銀行信用為基礎(chǔ)的貨幣，除鈔票和硬幣外，IMF概稱(chēng)之為“存款貨幣”。5.今天的貨幣形態(tài)極其多樣，很難一一列舉，而且變化迅速。但無(wú)論如何，無(wú)一例外地都是信用貨幣。5第一節(jié)現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣

信用貨幣與債權(quán)債務(wù)網(wǎng)1.形形色色的信用貨幣之所以成為流通中貨幣的統(tǒng)治形態(tài)，是與信用這種經(jīng)濟(jì)聯(lián)系全面覆蓋經(jīng)濟(jì)生活緊密相關(guān)的。2.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活，所有經(jīng)濟(jì)行為主體都由債權(quán)債務(wù)關(guān)系聯(lián)結(jié)在一起，并在債權(quán)債務(wù)的網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行運(yùn)作。所以，用信用的支付工具實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)的消長(zhǎng)和轉(zhuǎn)移勢(shì)所必然。6第一節(jié)現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣

債權(quán)債務(wù)文書(shū)是貨幣的載體債權(quán)債務(wù)，絕大部分是以一定的文書(shū)形式來(lái)體現(xiàn)并具備由法律規(guī)范的確定形式，如票據(jù)、銀行券、各種存款、貸款、各種公債、公司債等。其中，很容易當(dāng)作債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移工具的規(guī)范文書(shū)，特別是銀行信用文書(shū)，自然而然地成為代替貴金屬流通的理想貨幣形態(tài)。7第一節(jié)現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣

貨幣的金屬載體之最后否定1.在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史中，金屬貨幣的流通是極大的進(jìn)步。但隨著商品貨幣關(guān)系的不斷發(fā)展，金屬貨幣的流通也成為社會(huì)的沉重負(fù)擔(dān)：需要極大的社會(huì)成本——由社會(huì)負(fù)擔(dān)的純流通費(fèi)用。面對(duì)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，單靠貴金屬作為貨幣，無(wú)法滿足對(duì)貨幣的需求。8第一節(jié)現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣

貨幣的金屬載體之最后否定2.誰(shuí)能取代金屬貨幣？國(guó)家憑借其政治強(qiáng)力發(fā)行用紙（也曾有用布帛等材料）印制的鈔票——紙幣，不利于資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。最終取代金屬貨幣的是信用貨幣。9第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代銀行功能——?jiǎng)?chuàng)造存款貨幣銀行，在其調(diào)劑貨幣資金余缺和組織客戶相互結(jié)算的基礎(chǔ)上，發(fā)展了發(fā)行銀行券和創(chuàng)造存款貨幣的功能。由于銀行券的發(fā)行權(quán)已集中于中央銀行，所以，現(xiàn)代商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的功能集中體現(xiàn)為創(chuàng)造存款貨幣。10第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

原始存款和派生存款1.原始存款與派生存款這一對(duì)范疇，在金屬鑄幣流通的條件下即已存在。11第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

原始存款和派生存款2.在支票存款和轉(zhuǎn)賬結(jié)算的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了具有如下特點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)行為：⑴客戶把鑄幣存入銀行之后，并不一定再把鑄幣全數(shù)提出；從銀行取得貸款的客戶也通常是要求把貸給的款項(xiàng)記入自己的存款賬戶。當(dāng)他們的存款賬戶上存有款項(xiàng)時(shí)，既可在提取鑄幣，又可開(kāi)出支票履行支付義務(wù)。12第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

原始存款和派生存款⑵取得支票，往往并不提取鑄幣，而是委托往來(lái)銀行代收并把收來(lái)的款項(xiàng)記入自己的存款賬戶。⑶各個(gè)銀行，由于自己的客戶開(kāi)出支票，因而應(yīng)該付出款項(xiàng)，同時(shí)由于自己客戶交來(lái)支票委托收款，因而有應(yīng)該收入的款項(xiàng)。應(yīng)付款、應(yīng)收款的金額很大，但兩者的差額通常卻較小。13第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

原始存款和派生存款⑷各個(gè)銀行保存鑄幣的需要?dú)w結(jié)為二：一是客戶從存款中提取鑄幣；二是結(jié)清支票結(jié)算中應(yīng)收應(yīng)付的差額。在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，銀行認(rèn)識(shí)到：鑄幣的需要，相對(duì)于存款額來(lái)說(shuō)，只是其一部分，而且比例關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定。只要按存款的一定百分比保持鑄幣庫(kù)存即可應(yīng)付顧客對(duì)于鑄幣的需要。14第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

原始存款和派生存款3.在這樣的特征經(jīng)濟(jì)行為之下，出現(xiàn)如下過(guò)程：⑴設(shè)A銀行吸收到客戶存入10000元鑄幣；根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，保存相當(dāng)于存款額20%的鑄幣即足以應(yīng)付日常提取鑄幣需要。那么，A銀行即可把8000元鑄幣貸給乙。A銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：15第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

原始存款和派生存款⑵乙將8000元鑄幣支付給丙，丙把鑄幣存入自己的往來(lái)銀行B，按照同樣的考慮，B銀行留下20%的鑄幣即1600元，其余6400元鑄幣貸給客戶丁。這時(shí)，B銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：16第十二章第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

原始存款和派生存款⑶如此類(lèi)推，從銀行A開(kāi)始至銀行B，銀行C，…，銀行N，持續(xù)地存款貸款，貸款存款，則產(chǎn)生這樣的結(jié)果：17第十二章第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

原始存款和派生存款4.從表可知，當(dāng)銀行根據(jù)經(jīng)驗(yàn)按存款的一定比例——假設(shè)是20%——保存鑄幣庫(kù)存時(shí)，10000元鑄幣的存款，可使有關(guān)銀行共貸出40000元貸款和吸收包括最初10000元存款在內(nèi)的50000元存款。從先后順序來(lái)說(shuō)，10000元是最初的存款，40000元是由于有了最初的存款才產(chǎn)生的。因此，把最初的存款稱(chēng)為“原始存款”，把在此基礎(chǔ)上擴(kuò)大的存款稱(chēng)為“派生存款”。18第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

原始存款和派生存款5.這里有：⑴原始存款R、⑵貸款總額L、⑶經(jīng)過(guò)派生后的存款總額（包括原始存款）D、⑷必要的鑄幣庫(kù)存對(duì)存款的比率r，這四者的關(guān)系可表示：19第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

原始存款和派生存款6.在原始存款的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了派生存款，其核心意義即在于存款貨幣的創(chuàng)造。就上面的例子來(lái)說(shuō)，原來(lái)流通中有10000元鑄幣為各種支付服務(wù)?，F(xiàn)在，銀行則為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了40000元的存款貨幣，即為流通服務(wù)的貨幣已增至50000元。20第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造1.現(xiàn)代生活中相當(dāng)于鑄幣的現(xiàn)金是中央銀行壟斷發(fā)行的銀行券。銀行對(duì)于吸收的存款要準(zhǔn)備一部分銀行券，以保持存款的客戶提取現(xiàn)金。這與鑄幣流通時(shí)要保有一部分鑄幣以備提取鑄幣的意義一樣。但支票結(jié)算中銀行之間的應(yīng)收應(yīng)付差額則已完全不需要用銀行券結(jié)清。由于各個(gè)存款貨幣銀行均在中央銀行開(kāi)有存款賬戶，所以應(yīng)收應(yīng)付差額的結(jié)算只需要通過(guò)銀行在中央銀行的存款賬戶進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。21第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造2.各銀行在中央銀行的存款稱(chēng)作準(zhǔn)備存款。通常由國(guó)家規(guī)定，銀行在中央銀行的準(zhǔn)備存款對(duì)該銀行所吸收的存款總額的比率。這種比率叫法定準(zhǔn)備率。22第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造3.如果暫不考慮顧客從存款提取銀行券，則有一個(gè)無(wú)現(xiàn)金的支付流轉(zhuǎn)模型。在這個(gè)模型下，存款貨幣創(chuàng)造怎樣開(kāi)始？“原始存款”？來(lái)源可以是存款貨幣銀行從中央銀行借款；可以是客戶收到一張中央銀行的支票——比如由國(guó)庫(kù)開(kāi)出的撥款支票——并委托自己的往來(lái)銀行收款；也可能是客戶向存款貨幣銀行出售外匯并形成存款，而銀行把外匯售與中央銀行并形成準(zhǔn)備存款，等等。23第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造4.舉例：⑴假設(shè)A銀行的客戶甲收到一張中央銀行的支票，金額為10000元；客戶甲委托A銀行收款。從而A銀行在中央銀行的準(zhǔn)備存款增加10000元，而甲在A銀行賬戶上的存款等額增加10000元。24第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造⑵A銀行吸收了存款，從而有條件貸款。設(shè)法定準(zhǔn)備率仍為20%，則A銀行針對(duì)吸收的這筆存款的法定準(zhǔn)備金不得低于2000元。如果A銀行向客戶乙提供貸款，按最高可貸數(shù)額是8000元，則A銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：25第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造⑶當(dāng)乙向B銀行的客戶丙用支票支付8000元，而丙委托B銀行收款后，A銀行、B銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：26第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造⑷B銀行在中央銀行有了8000元的準(zhǔn)備存款，按照20%的法定準(zhǔn)備率，則它的最高可貸數(shù)額為6400元。向客戶丁貸出6400元后，則B銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：27第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造⑸當(dāng)B銀行的客戶丁向C銀行的客戶戊用支票支付6400元的應(yīng)付款，而客戶戊委托C銀行收款后，B銀行、C銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：28第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造⑹C銀行在中央銀行有了6400元的準(zhǔn)備存款，按照20%的法定準(zhǔn)備率，則它的最高可貸數(shù)額不得超過(guò)5120元。如向客戶貸出，則C銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：29第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造⑺當(dāng)C銀行的客戶己向D銀行的客戶庚用支票支付6400元的應(yīng)付款，而客戶庚委托D銀行收款后，C銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：30第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造⑻如此類(lèi)推，存款的派生過(guò)程如下表：31第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造⑼存款貨幣銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：32第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造

5.如以ΔD表示包括原始存款在內(nèi)的經(jīng)過(guò)派生的存款增加總額，以ΔR表示原始存款或準(zhǔn)備存款的初始增加額，rd表示法定存款準(zhǔn)備率，則三者關(guān)系式如下：33第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

存款貨幣創(chuàng)造的兩個(gè)必要的前提條件1.各個(gè)銀行對(duì)于自己所吸收的存款只需保留一定比例的準(zhǔn)備金;2.銀行清算體系的形成。34第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

存款貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)2.這里的K值只是原始存款能夠擴(kuò)大的最大倍數(shù)，實(shí)際過(guò)程的擴(kuò)張倍數(shù)往往達(dá)不到這個(gè)值。1.銀行存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制所決定的存款總額，其最大擴(kuò)張倍數(shù)稱(chēng)為派生倍數(shù)，也稱(chēng)為派生乘數(shù)。它是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)。若以K代表；則如下式：35第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

存款之區(qū)分為活期、定期與創(chuàng)造乘數(shù)仍設(shè)D為活期存款量的增額，rd為活期存款的法定準(zhǔn)備率；再假定T為定期存款量的增額，rt為定期存款的法定準(zhǔn)備率，R為總準(zhǔn)備存款的增額，且定期存款與活期存款之比為t（T/D）。則有：36第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)金與存款貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)

1.以上的分析模型沒(méi)有涉及現(xiàn)金；貸款、存款、貨幣支付均在銀行的賬頁(yè)上進(jìn)行。然而，客戶總會(huì)從銀行提取或多或少的現(xiàn)金，從而使一部分現(xiàn)金流出銀行系統(tǒng)，出現(xiàn)所謂的“現(xiàn)金漏損”?，F(xiàn)金漏損額與活期存款總額之比稱(chēng)為現(xiàn)金漏損率，也稱(chēng)提現(xiàn)率。37第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)金與存款貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)2.如用C代表現(xiàn)金漏損額，用c代表現(xiàn)金漏損率，則

c＝C/D；C＝c·D

38第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

現(xiàn)金與存款貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)3.當(dāng)設(shè)定包括現(xiàn)金的情況下，存款貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)為：39第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

超額準(zhǔn)備金與存款貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)1.為安全或應(yīng)付意外之需，銀行實(shí)際持有的存款準(zhǔn)備金常常高于法定準(zhǔn)備金。超過(guò)法定要求的準(zhǔn)備金，稱(chēng)超額準(zhǔn)備金，以E代表。超額準(zhǔn)備金與活期存款總額的比，稱(chēng)為超額準(zhǔn)備金率，以e代表。這時(shí)，銀行的初始準(zhǔn)備為：R=D·rd＋t·rt·D＋c·D＋e·D=D（rd＋t·rt＋c＋e）40第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

超額準(zhǔn)備金與存款貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)2.這時(shí)的存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)——考慮到活期存款與定期存款之分，考慮到現(xiàn)金漏損，考慮到超額準(zhǔn)備——?jiǎng)t是：41第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

超額準(zhǔn)備金與存款貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)3.以上模型，只是就基本可測(cè)因素對(duì)存款派生倍數(shù)影響所推導(dǎo)出的銀行擴(kuò)大貸款的最大限度。但是，貸款不僅取決于銀行行為，還要看企業(yè)是否有要求。在經(jīng)濟(jì)停滯和預(yù)期利潤(rùn)率下降的情況下，可能的派生規(guī)模并不一定能夠?qū)崿F(xiàn)。42第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造

派生存款的緊縮過(guò)程派生存款的倍數(shù)縮減過(guò)程與其倍數(shù)創(chuàng)造、擴(kuò)張過(guò)程是相對(duì)稱(chēng)的，原理一樣。43第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

關(guān)于“現(xiàn)金”的再說(shuō)明我國(guó)習(xí)慣，稱(chēng)鈔票和硬幣為現(xiàn)金。國(guó)際貨幣基金組織的口徑是以“通貨”（currency）來(lái)統(tǒng)計(jì)鈔票和硬幣的數(shù)額。但currency的用法很廣泛，在日常生活中，包括經(jīng)濟(jì)著述，常常是泛指貨幣。此外還有一個(gè)英文字cash，其習(xí)慣用法之一是指我們所指的“現(xiàn)金”；而在其他場(chǎng)合，則是指包括現(xiàn)金和活期存款等可以隨時(shí)動(dòng)用的款項(xiàng)。44錢(qián)是怎樣從央行流到老百姓手中的？央行運(yùn)用的三大工具：公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)政策和法定準(zhǔn)備率外加：直接貸款、匯率政策和利率政策45第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

現(xiàn)金是怎樣進(jìn)入流通的1.現(xiàn)金進(jìn)入經(jīng)濟(jì)生活的渠道是存款貨幣銀行的客戶從自己的存款賬戶提取現(xiàn)金。2.每一個(gè)存款貨幣銀行，在其日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，都有現(xiàn)金的不斷流入和不斷流出。如果現(xiàn)金的提取可以由現(xiàn)金的存入所滿足，存款貨幣銀行則不必補(bǔ)充現(xiàn)金。如果存入的現(xiàn)金滿足不了提取現(xiàn)金的要求，存款貨幣銀行則必須補(bǔ)充現(xiàn)金。46第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

現(xiàn)金是怎樣進(jìn)入流通的3.補(bǔ)充的基本途徑就是到中央銀行從自己的準(zhǔn)備存款賬戶提?。蝗绻y行庫(kù)存的現(xiàn)金過(guò)多，則會(huì)及時(shí)存入自己在中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶。4.為了保證存款貨幣銀行可以及時(shí)地從準(zhǔn)備存款賬戶提取現(xiàn)金，中央銀行則必須印制足夠的鈔票、鑄造足夠的硬幣。5.由此可以理解，已經(jīng)存在于流通過(guò)程中的現(xiàn)金，就是過(guò)去存款貨幣銀行從中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶上陸陸續(xù)續(xù)提取現(xiàn)金所形成的。47第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

現(xiàn)金是怎樣進(jìn)入流通的歐盟各國(guó)債務(wù)危機(jī)難以解決希臘等國(guó)家的央行喪失了獨(dú)立發(fā)行貨幣的權(quán)力，而這種權(quán)力往往是解決國(guó)債危機(jī)最無(wú)賴(lài)卻最常用的方法。48第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

現(xiàn)金增發(fā)與準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充1.當(dāng)存款貨幣銀行總體向中央銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長(zhǎng)，簡(jiǎn)稱(chēng)現(xiàn)金發(fā)行；當(dāng)存款貨幣銀行總體向中央銀行存入的現(xiàn)金多于提取的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的減少，則稱(chēng)現(xiàn)金回籠。2.總的來(lái)看，年復(fù)一年，現(xiàn)金的發(fā)行都是增長(zhǎng)的。根本原因是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。49第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

現(xiàn)金的增發(fā)與準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充3.當(dāng)現(xiàn)金的增發(fā)是必然趨勢(shì)時(shí)，那就意味著存款貨幣銀行從準(zhǔn)備存款賬戶不斷地提取現(xiàn)金，準(zhǔn)備存款相應(yīng)下降；但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必然也同時(shí)要求存款準(zhǔn)備增大以支持存款貨幣有足夠的增長(zhǎng)。所以，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件下，準(zhǔn)備存款必須不斷地得到補(bǔ)充。50第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充必須有中央銀行的支持1.要使存款貨幣銀行整體的準(zhǔn)備存款總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的增加。2.存款貨幣銀行從中央銀行補(bǔ)充準(zhǔn)備存款的途徑：⑴向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款；⑵向中央銀行出售自己持有的債券；⑶向中央銀行出售自己持有的外匯……51第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充必須有中央銀行的支持3.在這個(gè)連續(xù)的過(guò)程中，中央銀行一方面積累了自己的資產(chǎn)；而另方面則形成兩大負(fù)債項(xiàng)目：⑴不斷補(bǔ)充、不斷提取現(xiàn)金的準(zhǔn)備存款余額；⑵由一筆筆現(xiàn)金漏損所累積形成的流通中現(xiàn)金。52第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充必須有中央銀行的支持4.在中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的表現(xiàn)：53第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

央行的支持有無(wú)限制？1.擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)并不以負(fù)債的增加為前提是中央銀行特有的能力：中央銀行在國(guó)內(nèi)信用交易的范圍內(nèi)，沒(méi)有類(lèi)似存款貨幣銀行的準(zhǔn)備存款，也沒(méi)有任何一個(gè)在它之上的機(jī)構(gòu)可以保存它的存款；中央銀行也不需要通貨庫(kù)存，通貨就是它印制和鑄造的。中央銀行擴(kuò)大了資產(chǎn)業(yè)務(wù)，必然相應(yīng)地形成存款貨幣銀行的準(zhǔn)備存款和貨幣發(fā)行——資產(chǎn)負(fù)債必然平衡。54第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

央行的支持有無(wú)限制？2.但從客觀經(jīng)濟(jì)過(guò)程來(lái)說(shuō)，約束則是強(qiáng)有力的：存款貨幣銀行不需要補(bǔ)充準(zhǔn)備存款，中央銀行有能力也無(wú)從發(fā)揮；強(qiáng)行支持無(wú)限制的貨幣創(chuàng)造，則會(huì)促成通貨膨脹。55第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

基礎(chǔ)貨幣1.存款貨幣銀行的存款準(zhǔn)備，是準(zhǔn)備存款加庫(kù)存現(xiàn)金；“漏損”的現(xiàn)金，也即不僅離開(kāi)中央銀行并且也離開(kāi)存款貨幣銀行的現(xiàn)金，是流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。2.對(duì)于創(chuàng)造信用貨幣來(lái)說(shuō)，“存款準(zhǔn)備”與“流通中貨幣”這兩者缺一不可。因而統(tǒng)稱(chēng)為基礎(chǔ)貨幣，或稱(chēng)高能貨幣、強(qiáng)力貨幣。國(guó)際貨幣基金組織稱(chēng)之為“準(zhǔn)備貨幣(reservemoney)”。56第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

基礎(chǔ)貨幣2.基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成常用下式表達(dá)：

B=R＋C

式中，B為基礎(chǔ)貨幣（由于基礎(chǔ)貨幣也稱(chēng)高能貨幣，所以也通常以符號(hào)H代表）；R為存款貨幣銀行保有的存款準(zhǔn)備金（準(zhǔn)備存款與現(xiàn)金庫(kù)存）；C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。57第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

貨幣乘數(shù)1.把貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比，其比值稱(chēng)之為貨幣乘數(shù)。用MS代表貨幣供給，B為基礎(chǔ)貨幣，m為貨幣乘數(shù)，則有下式：

MS=m·B58第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

貨幣乘數(shù)2.基礎(chǔ)貨幣中的通貨，即處于流通中的現(xiàn)金C，它本身的量，中央銀行發(fā)行多少就是多少，不可能有倍數(shù)的增加；引起倍數(shù)增加的只是存款準(zhǔn)備R。因此，基礎(chǔ)貨幣C＋R與貨幣供給量C＋D的關(guān)系可示意如圖：59第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

貨幣乘數(shù)603.相應(yīng)的代數(shù)表達(dá)式：又可整理為：第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

貨幣乘數(shù)614.C/D或D/C，即C與D的比，稱(chēng)為通貨-存款比。這個(gè)比率的大小取決于私人部門(mén)行為。

R/D或D/R，即R與D的比，稱(chēng)為準(zhǔn)備-存款比。這個(gè)比率的大小取決于存款貨幣銀行行為。這兩個(gè)比率決定乘數(shù)的大小，再加上基礎(chǔ)貨幣，即決定貨幣供給量。而基礎(chǔ)貨幣的多少，在一定意義上說(shuō)取決于中央銀行行為。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

貨幣乘數(shù)621.鈔票是中央銀行發(fā)行的，而每張進(jìn)入流通的鈔票，按其面值來(lái)說(shuō)，都是實(shí)實(shí)在在的購(gòu)買(mǎi)力。那么，中央銀行發(fā)行鈔票的“收入”跑到哪里去了?2.“發(fā)行收入”這個(gè)詞追溯起來(lái)，應(yīng)是套用“鑄幣收入”或“鑄幣稅”而來(lái)的。在鑄幣流通條件下，鑄幣收入，或鑄幣稅，是指鑄幣面值與鑄幣成本的差額。當(dāng)鑄造錢(qián)幣是王室、國(guó)家的特權(quán)時(shí)，鑄幣稅直接就是財(cái)政的收入。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

發(fā)行收入與鑄幣稅63第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

發(fā)行收入與鑄幣稅3.問(wèn)題是，在鈔票代替了鑄幣條件下不能否套用鑄幣稅的分析思路。中央銀行的鈔票發(fā)行構(gòu)成了國(guó)家財(cái)政的債務(wù)收入和經(jīng)濟(jì)行為主體的借款收入。無(wú)論是政府還是經(jīng)濟(jì)主體，使用這種借入的收入，負(fù)有按約定歸還本金的義務(wù)，其代價(jià)則是按期支付利息。中央銀行的所謂發(fā)行收入，實(shí)實(shí)在在地就是這些利息收入。64第四節(jié)對(duì)現(xiàn)代貨幣供給形成機(jī)制的總體評(píng)價(jià)

現(xiàn)代信用貨幣制度是最節(jié)約的貨幣制度首先，節(jié)約