財務(wù)風險的分析與防范

1畢業(yè)論文題目財務(wù)風險的分析與防范系別專業(yè)（班級）姓名（學號）準考證號聯(lián)系電話指導教師（職稱）日期摘要：如今隨著金融風暴的影響，一些知名企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉，而有些企業(yè)卻抓住這次機會，加速轉(zhuǎn)型從而踏出一條不一樣的道路，在這種經(jīng)濟背景下,企業(yè)財務(wù)管理將成為企業(yè)管理的核心問題，忽視財務(wù)風險與投資決策失誤是大多數(shù)公司倒閉的重要原因,因此對財務(wù)風險的認識、預防和控制的研究已成為當今企業(yè)所面臨的重要課題。從經(jīng)濟學角度看,現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)風險是一種微觀經(jīng)濟風險,是企業(yè)所面臨的全部風險的貨幣化的表現(xiàn)形態(tài),是企業(yè)經(jīng)營風險的集中體現(xiàn)。在當今高度貨幣化的經(jīng)濟社會中,企業(yè)在市場經(jīng)濟的環(huán)境下，特別是在全球金融危機的壓迫下，組織生產(chǎn)經(jīng)營活動所面對和承受的各種風險,其發(fā)生、發(fā)展和危害都集中地反映為企業(yè)的現(xiàn)實或潛在的經(jīng)濟利益損失,各種非經(jīng)濟損失也可以按一定方式折算為經(jīng)濟損失。關(guān)鍵詞：財務(wù)風險風險分析風險防范內(nèi)容綱要：財務(wù)風險的含義及主要內(nèi)容財務(wù)風險產(chǎn)生的原因財務(wù)風險的防范措施結(jié)論財務(wù)風險的分析與防范如今隨著金融風暴的影響，一些知名企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉，而有些企業(yè)卻抓住這次機會，加速轉(zhuǎn)型從而踏出一條不一樣的道路，在這種經(jīng)濟背景下,企業(yè)財務(wù)管理將成為企業(yè)管理的核心問題，忽視財務(wù)風險與投資決策失誤是大多數(shù)公司倒閉的重要原因,因此對財務(wù)風險的認識、預防和控制的研究已成為當今企業(yè)所面臨的重要課題。所以，在現(xiàn)實的經(jīng)濟發(fā)展中，企業(yè)應(yīng)樹立財務(wù)風險意識，有效防范財務(wù)風險，積極促進企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)的健康發(fā)展和經(jīng)濟效益的提高。一、財務(wù)風險的含義及主要內(nèi)容財務(wù)風險有廣義和狹義之分。一般來說企業(yè)的財務(wù)風險主要指籌資決策帶來的風險。籌資的渠道不同選擇、籌資數(shù)額的多少必然會引起資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，因此產(chǎn)生財務(wù)結(jié)果的不確定性。這里的籌資通常指的是舉債，因此狹義的財務(wù)風險可界定為企業(yè)因舉債利用財務(wù)杠桿而導致的財務(wù)成果的不確定性；廣義的財務(wù)風險是指企業(yè)在各項財務(wù)活動的過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響而導致財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。企業(yè)財務(wù)風險的主要內(nèi)容包括：籌資風險、利率風險、投資風險、資金回收風險、資金流動性風險、信用風險、匯率風險、資本運營風險和收益豐沛風險等?；I資風險籌資風險是指企業(yè)因負債經(jīng)營而產(chǎn)生的喪失償債能力的風險。在資本結(jié)構(gòu)決策中，合理安排債務(wù)資本比率和權(quán)益資本比率是非常重要的。由于市場不完善的特性在特定時期內(nèi)合理提高債務(wù)資本比率，降低權(quán)益資本比率，可以全面降低企業(yè)的綜合資本成本，提高公司價值。利用債務(wù)籌資可以獲得財務(wù)杠桿利益，但是企業(yè)如果一味地追求降低資本成本，導致負債規(guī)模過大，則必然會使企業(yè)承擔的利息支出過大，進而出現(xiàn)財務(wù)危機。當企業(yè)有資金需求時，堅持“先內(nèi)部融資，后外部融資，先負債融資，后股權(quán)融資”的原則。從理論上講，保守結(jié)構(gòu)型資本結(jié)構(gòu)（即企業(yè)完全不負債）的財務(wù)風險等于零。企業(yè)在達到最優(yōu)負債規(guī)模時，財務(wù)風險是最小的，同時零負債也意味著高風險。而當超過最優(yōu)負債規(guī)模后繼續(xù)擴大負債數(shù)額時，財務(wù)風險也與之遞增。利率風險企業(yè)通過貸款借入的資金必須按規(guī)定到期還本付息，因此，利率的變動使企業(yè)面臨著因利率上升無法按期償付本金和利息的風險，嚴重時會導致企業(yè)因資不抵債而進行破產(chǎn)清算。利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。巴塞爾委員會在1997年發(fā)布的《利率風險管理原則》中將利率風險定義為：利率變化使商業(yè)銀行的實際收益與預期收益或?qū)嶋H成本與預期成本發(fā)生背離，使其實際收益低于預期收益，或?qū)嶋H成本高于預期成本，從而使商業(yè)銀行遭受損失的可能性。指原本投資于固定利率的金融工具，當市場利率上升時，可能導致其價格下跌的風險。投資風險投資風險主要是因為投資活動而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)的投資活動包括企業(yè)的主業(yè)投資和其他項目投資，企業(yè)的投資風險主要是根據(jù)項目的報酬率來確定，若項目利潤率大于負債利率，則風險較?。环粗?，投資風險較大。任何一個企業(yè)都應(yīng)該積極地培養(yǎng)自己的核心競爭力，使企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)達到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于企業(yè)的發(fā)展和盈利能力的增強，而不是分散企業(yè)的資本，投入到一些與企業(yè)的主業(yè)不相關(guān)的項目上，這樣做只會弱化企業(yè)的競爭力，盡管某些項目在短期來看確實有利可圖。舉個很明顯的例子，美國英特爾公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特爾公司不會因為IT業(yè)不景氣，轉(zhuǎn)而投資房地產(chǎn)或是其他行業(yè)，他仍然加大投資、加強研發(fā)力度，不斷使芯片技術(shù)更新?lián)Q代，始終在行業(yè)里保持領(lǐng)先優(yōu)勢地位。資金回收風險資金回收風險是指企業(yè)在收益不錯的情況下，因為銷售實現(xiàn)原則的不同產(chǎn)生的財務(wù)困難。在權(quán)責發(fā)生制的原則下，不錯的經(jīng)營收益并不能表示銷售回款的結(jié)清和銷售利潤的實現(xiàn)。信用工具作為繁榮市場的助推器，已經(jīng)被企業(yè)廣泛的應(yīng)用，他一方面促進了企業(yè)業(yè)務(wù)的開展，但是同時也加大了企業(yè)的資金回收風險，導致大量的應(yīng)收賬款的長期掛賬，壞賬損失的可能性由此加大，財務(wù)風險應(yīng)運而生。流動性風險流動性風險是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或企業(yè)債務(wù)和付現(xiàn)責任不能正常履行的可能性。從這個意義上來說，可以把企業(yè)的流動性風險從企業(yè)的變現(xiàn)力和償付能力兩方面分析與評價。由于企業(yè)支付能力和償債能力發(fā)生的問題，稱為現(xiàn)金不足及現(xiàn)金不能清償風險。企業(yè)的流動性資產(chǎn)應(yīng)當保持一定的比例，以保證資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和債務(wù)償付能力。存在大量固定資產(chǎn)和不能變現(xiàn)的有價證券的企業(yè)，很容易產(chǎn)生流動性風險，因為資金周轉(zhuǎn)速度直接影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售循環(huán)，進而影響企業(yè)的獲利能力和償債能力。信用風險

信用風險主要是在資金的收回過程中產(chǎn)生的，當交易的對方不愿意或沒有能力履行合約時就會產(chǎn)生信用風險。由于市場經(jīng)濟中一部分企業(yè)履行債務(wù)的意識較弱，付款方到期不能償還商品款，造成賒銷方的損失。類似的是銀行貸款業(yè)務(wù)，當貸款企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營不善不能到期還本付息，破產(chǎn)清算又不能歸還全部貸款額時，銀行就會產(chǎn)生巨額損失。匯率風險外匯風險是由于匯率變動而引起的企業(yè)財務(wù)成果的不確定性也是一種常見的財務(wù)風險，隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中國對外貿(mào)易額的不斷增長，中國已經(jīng)成為世界上第四大進出口貿(mào)易國，所以外匯匯率的微小變動，對中國企業(yè)來說可能產(chǎn)生極大的財務(wù)損失。并且，隨著中國加入世界貿(mào)易組織之后，與世界經(jīng)濟不斷融合，市場改革的不斷推進，以及人民幣由官方利率逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂傻氖袌隼?，中國企業(yè)今后將會面臨越來越多的匯率風險。如2004年年初以來，美國等西方發(fā)達的資本主義國家都強烈要求人民幣升值等等這些都給企業(yè)財務(wù)風險管理提出了挑戰(zhàn)。資本運營風險運營風險管理所謂運營風險是指企業(yè)在運營過程中，由于外部環(huán)境的復雜性和變動性以及主體對環(huán)境的認知能力和適應(yīng)能力的有限性，而導致的運營失敗或使運營活動達不到預期的目標的可能性及其損失。收益分配風險

收益分配風險是指由于管理者制定了不合理的收益分配方案而給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不利影響的可能性，收益分配的風險是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不利影響。收益分配是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務(wù)風險監(jiān)測。前者主要是講企業(yè)內(nèi)部籌資的風險，后者主要是講企業(yè)外部籌資風險，一定意義上特指債務(wù)籌資風險。其中最重要的是股利分配政策。股利政策制定不當會影響企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力。二、財務(wù)風險產(chǎn)生的原因

財務(wù)風險存在于企業(yè)生產(chǎn)活動中的每一個環(huán)節(jié)，財務(wù)風險產(chǎn)生的原因既有外部原因也有其自身的原因。（一）外部原因

1、企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復雜多變，而企業(yè)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復雜多變的宏觀環(huán)境。企業(yè)財務(wù)管理宏觀環(huán)境的復雜性是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的外部原因。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素存在企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準確預見和無法改變的，宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風險。財務(wù)管理的環(huán)境具有復雜性和多變性，外部環(huán)境多樣化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅，而給企業(yè)理財帶來困難。目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)，由于機構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全，管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境不利變化不能進行科學的預見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風險。2、國家政策的變化帶來的融資風險。一般而言，由于中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不穩(wěn)定。一國經(jīng)濟或金融政策的變化，都有可能對中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、市場環(huán)境和融資形式產(chǎn)生一定的影響。從2007年開始，我國加大了對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控力度，央行第四次提高存款準備金率，尤其是實行差額準備金制度使直接面向中小企業(yè)服務(wù)的中小商業(yè)銀行信貸收緊，中小企業(yè)的資金供給首先受阻，融資風險徒增不少，中小企業(yè)也因無法得到急需資金而被迫停產(chǎn)或收縮經(jīng)營規(guī)模。3、利率水平和外匯匯率水平的影響。首先，企業(yè)以負債籌入的資金，當合同利率固定時，市場利率的下降會使企業(yè)按合同水平支付較高的利息；當合同采用浮動利率時，利率的上升使企業(yè)付息壓力加大，都會加大企業(yè)的財務(wù)風險。其次，如果企業(yè)采用外幣融資，那么浮動利率的變化也會導致企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險。再次，匯率的變動還會影響進出口企業(yè)的收益情況。4、銀行融資渠道不流暢造成的融資風險。企業(yè)資金來源無非是自有資金和對外融資兩種方式。在各種融資方式中，銀行信貸又是重要的資金來源，但是銀行在國家金融政策以及自身體制不健全等情況的影響下，普遍對中小企業(yè)貸款積極性不高，使其貸款難度加大，增加了企業(yè)的財務(wù)風險。（二）內(nèi)部原因

1、企業(yè)財務(wù)人員的風險意識淡薄。傳統(tǒng)的財務(wù)管理中，財務(wù)人員認為只要合理利用企業(yè)的各項資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風險，沒有意識到財務(wù)風險是客觀存在的，這是導致財務(wù)風險產(chǎn)生的重要原因。

2、企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學性。目前，我國的財務(wù)決策也普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策的現(xiàn)象，尤其表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資中，企業(yè)在分析投資項目的可行性過程中，未能科學判斷投資的內(nèi)外部環(huán)境以及對未來現(xiàn)金流量產(chǎn)生的影響，從而造成投資失誤，項目預期收益無法實現(xiàn)，產(chǎn)生巨大的財務(wù)風險。

3、企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款管理機制不健全。目前我國企業(yè)的流動資產(chǎn)比例普遍偏低，即便是在流動資產(chǎn)中，存貨的比重相對較大，甚至有一部分超儲積壓商品。由于存貨的變現(xiàn)能力較低，大量的存貨不僅增加了企業(yè)的管理費用，也降低了流動資金的比重，不利于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。同時，長期持有存貨還要承擔因存貨市場價格下跌而產(chǎn)生損失的風險。而且，企業(yè)為增加產(chǎn)品的市場占有率，經(jīng)常會采用應(yīng)收賬款方式銷售產(chǎn)品，但在收回應(yīng)收賬款的過程中，一方面?zhèn)鶆?wù)人長期占用本企業(yè)資金，影響本企業(yè)資金的流動性；另一方面，對客戶的信用水平和經(jīng)營狀況不夠了解，造成大量應(yīng)收賬款不能收回，形成壞賬損失。4、企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)部控制制度不健全。企業(yè)內(nèi)部控制制度的建立目的就是為督促各項資金的合理使用，以產(chǎn)生更大的經(jīng)濟效益。但是在現(xiàn)階段，部分企業(yè)的內(nèi)部控制制度與企業(yè)財務(wù)管理制度合在一起，未能有效的對財務(wù)資金的投資和收回情況進行監(jiān)管，內(nèi)部控制制度形同虛設(shè)，必然造成財務(wù)風險的加劇。5、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)在籌資過程中，為降低資本成本，更多的采用債務(wù)融資方式，從而導致債務(wù)資本在總資本中的比例過高，一旦資金鏈斷掉，企業(yè)無法及時償還到期債務(wù)，就會陷入財務(wù)困境。從國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)來看，普遍存在著資產(chǎn)負債率過高的問題，因為企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模擴張以及流動資金不足時，首先會向銀行借款。三、財務(wù)風險的防范措施財務(wù)風險是客觀存在的，企業(yè)作為一個財務(wù)主體必然面臨財務(wù)風險。財務(wù)風險導致企業(yè)財務(wù)機制不穩(wěn)定并可能帶來財務(wù)損失，因此必須對財務(wù)風險加以控制。在市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)風險是客觀存在的，要完全消除風險及其影響是不現(xiàn)實的。所以，企業(yè)在確定財務(wù)風險控制目標時不能一味追求低風險甚至零風險，而應(yīng)本著成本效益原則把財務(wù)風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內(nèi)。因此，要加強企業(yè)財務(wù)風險防范，如何防范企業(yè)財務(wù)風險，化解財務(wù)風險，以實現(xiàn)財務(wù)管理目標，是企業(yè)財務(wù)管理工作的重點?，F(xiàn)著重從以下幾點來談?wù)勅绾畏婪镀髽I(yè)財務(wù)風險。（一）加強財務(wù)管理對宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)能力雖然宏觀環(huán)境變化不受企業(yè)管理人員的控制，但是企業(yè)應(yīng)當制定相應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略和風險調(diào)控機制，提高財務(wù)人員綜合判斷環(huán)境變化的能力，以充分研究應(yīng)對環(huán)境變化的策略，將影響企業(yè)財務(wù)風險的各種環(huán)境因素降到最低水平。（二）合理安排企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

片面追求財務(wù)杠桿效應(yīng)而增加負債籌資是不科學的。在現(xiàn)實中，企業(yè)應(yīng)當通過各種財務(wù)指標分析確定負債融資與權(quán)益融資的最佳比例，達到資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，并實現(xiàn)財務(wù)杠桿效應(yīng)的最大化。此外，企業(yè)在行業(yè)發(fā)展不景氣時，應(yīng)降低負債額度，以避免收益減少而負債壓力增大的風險；在行業(yè)經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展階段，企業(yè)應(yīng)增加債務(wù)促進生產(chǎn)，實現(xiàn)利潤最大化目標。（三）提高財務(wù)人員風險意識，加強內(nèi)部控制制度建設(shè)

企業(yè)財務(wù)風險作用于企業(yè)，通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)流動性下降、經(jīng)營資金不足、資產(chǎn)負債率過高、債務(wù)負擔沉重及盈利能力下降等，這些問題都與企業(yè)財務(wù)會計的管理直接相關(guān)。企業(yè)在日?；顒又袘?yīng)居安思危，樹立風險觀念，強化風險意識。具體來說，應(yīng)加強動態(tài)分析，認真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境變化情況，使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和理財活動中能保持靈活的適應(yīng)能力。提高風險價值觀念，設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配置高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理的規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項工作，理順企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)關(guān)系。（四）提高財務(wù)決策水平，建立財務(wù)預警系統(tǒng)1、建立短期財務(wù)預警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預算由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。建立短期財務(wù)風險預警系統(tǒng)，首先是編制現(xiàn)金流量預算，現(xiàn)金流量預算的編制主要是通過現(xiàn)金流量分析來完成。通過現(xiàn)金流量分析，可以將企業(yè)動態(tài)的現(xiàn)金流動情況全面地反映出來。當企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項目或存貨大幅度減少時，則表明企業(yè)貨款回籠情況較好，產(chǎn)品積壓少，企業(yè)具有較強的經(jīng)營能力；相反，當企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于凈利潤時，則應(yīng)引起投資者的高度警惕，這種情況下，由于應(yīng)收款項及存貨的大幅度上升，將使企業(yè)經(jīng)營能力下降，同時也易形成潛在損失。應(yīng)收款項、應(yīng)付款項及存貨項目中的任何一項失衡，均會引起企業(yè)危機，可將這三個項目作為短期財務(wù)風險的警源。為能準確編制現(xiàn)金流量預算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等，以數(shù)量化形式加以表達，建立企業(yè)全面預算，預測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預算。2、建立長期財務(wù)預警系統(tǒng)，構(gòu)建風險預警指標體系從根本上講，企業(yè)發(fā)生財務(wù)風險是由于舉債等導致的，對企業(yè)而言，在建立短期財務(wù)預警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務(wù)預警系統(tǒng)。從綜合評價企業(yè)的經(jīng)濟效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦攧?wù)風險。從資產(chǎn)獲利能力分析，監(jiān)測的指標有：總資產(chǎn)報酬率（息稅前利潤資產(chǎn)平均總額），表示每元資本的獲利水平，反映企業(yè)運用資產(chǎn)的獲利能力；成本費用利潤率（營業(yè)利潤成本費用總額），反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業(yè)獲利能力越強。從償債能力分析，監(jiān)測的指標有：流動比率（流動資產(chǎn)流動負債），該指標反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性，該比率越高，償債能力就越強；資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)負債率一般為４０～６０％，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利息越多，同時財務(wù)風險也越大。從經(jīng)濟效率分析，監(jiān)測的指標有：反映資產(chǎn)運營指標的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與產(chǎn)銷平衡率。從發(fā)展?jié)摿Ψ治?，監(jiān)測的指標有：總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝（經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤所收到現(xiàn)金＋現(xiàn)金利息支出＋所得稅付現(xiàn)）平均總資產(chǎn)；銷售凈現(xiàn)率（經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量銷售收入凈額）；股東權(quán)益收益率（凈利潤平均股東權(quán)益）。3、加強資產(chǎn)管理，提高營運能力是防范企業(yè)財務(wù)風險的保證企業(yè)資產(chǎn)對負債能力的影響，從短期看，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，尤其是企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，直接影響企業(yè)可用現(xiàn)金流量的多少，決定企業(yè)負債能力的高低，因此，加強企業(yè)資產(chǎn)管理，防止不良資產(chǎn)產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是防范財務(wù)風險重要的管理手段；從長期看，企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力直接影響到企業(yè)的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業(yè)往往是其負債能力高、財務(wù)風險相對低的有效保證和標志，一個健康企業(yè)的償債資金一般來源于其盈利，而非負債資金。因此，企業(yè)應(yīng)通過合理配置資產(chǎn)，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)等措施，促進企業(yè)盈利能力的提升，同時，較高盈利能力的企業(yè)往往享有較高的信譽和良好的企業(yè)形象，這也使得企業(yè)有較強的融資能力。4.構(gòu)建科學的財務(wù)決策機制建立科學的財務(wù)決策體制的核心是建立科學的決策機制和決策程序的構(gòu)建問題。要在充分發(fā)揮民主，并認真進行調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，以系統(tǒng)分析方法為手段，采用科學的方式、方法和手段，使決策者的主觀意志與客觀實際達到完美統(tǒng)一。為了保證投資決策的正確性，必須建立一個由專家、技術(shù)人員、管理者和職工代表參加的決策領(lǐng)導機構(gòu)，這是企業(yè)進行正確投資決策的關(guān)鍵，必須有一支作風好、技術(shù)硬、懂管理、會經(jīng)營、有創(chuàng)新能力的決策者隊伍。決策者對風險的自控是指決策者充分調(diào)動主觀能動性，努力克服自身缺陷，提高自身認知水平，充分掌握所需信息，嚴格按照科學決策的標準與程序來實施決策。決策者的自控核心是提高自身決策水平，其中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是根據(jù)決策的特點來改善自身的思維方式，只有這樣才能盡量減少自身的失誤。而就群體決策而言，除了每個參與決策者做好上述工作外，還應(yīng)針對群體決策的特點，合理確定決策群體的規(guī)模，加強決策者之間的信息交流，并明確各自所應(yīng)承擔的責任。（五）加強企業(yè)財務(wù)風險的控制面對財務(wù)風險通常采取回避風險、控制風險、接受風險和分散風險策略?？刂骑L險是企業(yè)財務(wù)風險管理的核心。加強企業(yè)財務(wù)風險控制，應(yīng)從以下幾方面入手：1、籌資風險控制在市場經(jīng)濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資。二是借入資金。對于借入資金而言，企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時，實行負債經(jīng)營而借入資金，從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益不確定性。籌資風險產(chǎn)生的具體原因有幾方面：由于利率波動而導致企業(yè)籌資成本加大的風險，或籌集了高于平利息水平的資金，此外，還有資金組織和調(diào)度風險，經(jīng)營風險，外匯風險。因此，必須嚴格控制負債經(jīng)營規(guī)模。2、投資風險控制企業(yè)通過籌資活動取得資金后，進行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項目上，二是投資證券市場，三是投資商貿(mào)活動。然而，投資項目并不都能產(chǎn)生預期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現(xiàn)投資項目不能按期投產(chǎn)，無法取得收益，或雖投產(chǎn)不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率；或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。在進行投資風險決策時，其重要原則是既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。在決策中要追求的是一種收益性、風險性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風險中間，讓穩(wěn)健性原則起一種平衡器的作用。3、資金回收風險控制財務(wù)活動的重要環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風險的重要方面，應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出。它雖然使企業(yè)產(chǎn)生利潤，但并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。因此，對于應(yīng)收賬款管理應(yīng)在以下幾方面強化：一是建立穩(wěn)定的信用政策，二是確定客戶的資信等級，評估企業(yè)的償債能力，三是確定合理的應(yīng)收賬款比例，四是建立銷售責任制。4、收益分配風險控制收益分配是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務(wù)風險監(jiān)測。（六）建立健全有效地財務(wù)風險控制機制財務(wù)風險控制機制是指在財務(wù)風險管理中所形成的互相聯(lián)系、互相制約的功能體系。構(gòu)建完善的財務(wù)風險控制機制是降低財務(wù)風險的關(guān)鍵所在。要建立財務(wù)風險的全過程控制機制，應(yīng)該包括以下幾點。1、事前控制。即