機(jī)械行業(yè)2023年1月12月制造業(yè)PMI指數(shù)47%關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)檢測(cè)賽道

工、塑、減機(jī)、伏裝、電備鋰電備培鉆石等；3）（自下而上）尋找低估值、基本面有明顯邊際變化的細(xì)分行業(yè)形軍。。表重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)

證券研報(bào)告公代碼公名稱投評(píng)級(jí)昨盤(pán)（元）總值億元EP22ES22EP22EE22E12測(cè)測(cè)入05580367電量入87726716試驗(yàn)入55073119兵箭入43606871量石入153631986普特入001461188楚子入087152117的波入83557701瑞技入883745258鐘機(jī)入58152829合達(dá)持47553824川術(shù)持08974400立壓入54606216盛電入62260218贏光入18009759目星入47142524佳創(chuàng)入027101176爾光入005824416特維入000737228利德入52006906測(cè)試入963622i測(cè)表1月金股盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)公代碼公名稱投評(píng)級(jí)昨盤(pán)（元）總值億元）EP22ES22EP22EE22E12測(cè)測(cè)入05580312陽(yáng)技入59997958鐘機(jī)入58152806測(cè)試入963622i測(cè)容內(nèi)容目錄12月制造業(yè)PMI指數(shù)47，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)檢測(cè)賽道 1核心觀點(diǎn)：產(chǎn)業(yè)升級(jí)+自主可控，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 6械業(yè)景展：端造長(zhǎng)機(jī)遇 6究架：握阿法司挖高塔業(yè)資會(huì) 7資議給機(jī)行業(yè)配”級(jí) 912月行情回顧 1012機(jī)板重推組表現(xiàn) 1012機(jī)板跌5.47跑深3005.95點(diǎn) 1212械塊值平于低置 1312機(jī)子業(yè)遍跌檢服行跌最小 13數(shù)據(jù)跟蹤：12月制造業(yè)PMI環(huán)比下降 1512制業(yè)PMI數(shù)4700環(huán)下降1.00個(gè)pct 15床：202年1-11金切機(jī)量比-1250 16育石：11培鉆進(jìn)口口同比-1389+2288 17業(yè)器：2022年1-1月量40.6臺(tái)同比-2.0 20程械：11挖機(jī)量2.37臺(tái)同+1580 21風(fēng)險(xiǎn)提示 23圖表目錄圖：備造進(jìn)產(chǎn)升期二段高制迎成大遇 6圖：械業(yè)長(zhǎng)段于游求不細(xì)行所階大一樣 7圖：械業(yè)究架 8圖：械業(yè)特分及例 9圖：械業(yè)申分）月跌幅 12圖：械業(yè)申分）年/漲幅行排名 12圖：萬(wàn)級(jí)業(yè)12單漲幅名 12圖：械業(yè)申分）近10年P(guān)ETTM/PB 13圖：械業(yè)申分）近3年P(guān)（TT/PB 13圖：械行業(yè)2022年12單漲幅名 13圖：械行業(yè)2022初來(lái)跌排名 14圖：械業(yè)2022至漲幅后名 14圖：械業(yè)12漲幅后名 14圖：202年12制業(yè)PMI數(shù)為4700 15圖：202年11高術(shù)造業(yè)PMI為49.0 15圖：202年11裝制業(yè)PMI為4800 15圖：202年11金切機(jī)產(chǎn)同比-1.20 16圖：202年1-11屬削床量比-1250 16圖：202年11金成機(jī)產(chǎn)同比-2.20 16圖：202年1-11屬形床量比-1520 16圖：度育石坯進(jìn)額百美）續(xù)漲 17圖：度育石鉆口（萬(wàn)元持上漲 17圖：202年11月度育石坯口比-1389 17圖：202年11月度育石鉆口比+2288 17圖：202年1-11度然石坯口額比+8 18圖：202年1-11度然石鉆口額比-2 18圖：202年1-11育石坯口滲率為8.4 18圖：202年11培鉆毛進(jìn)額透為5.81 18圖：然石格年持上，3起調(diào)今 19圖：育石0.5拉顆品價(jià)自2021穩(wěn)提升 19圖：202年11中工機(jī)人量比+0.0 20圖：202年1-11國(guó)業(yè)器產(chǎn)同比-260 20圖：201年12中工機(jī)人口貨同比22.0 20圖：202年1-11造固資投累計(jì)9.30 20圖：202年11挖機(jī)量比-1530 21圖：202年1-11掘產(chǎn)同比-2.40 21圖：202年11挖機(jī)要業(yè)量比長(zhǎng)15.0 22圖：202年1-11掘主企銷同比降2330 22圖：201年12裝機(jī)量比-2.49 22圖：201裝機(jī)量比+1529 22圖：202年11裝機(jī)要業(yè)量比長(zhǎng)37.0 22圖：202年1-11載主企銷同比降4.85 22表：重公盈預(yù)及資級(jí) 2表：1金利測(cè)投評(píng)級(jí) 2表：點(diǎn)薦的合司新值截止到12月30） 10表：“而”的合司新值截到12月30） 11表：信械度合益況 11表：信械股益況 11核心觀點(diǎn)：產(chǎn)業(yè)升級(jí)+自主可控，把握結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)機(jī)械行業(yè)背景及展望：高端制造成長(zhǎng)大機(jī)遇利方自0專在口前。的高；能。圖裝備制造業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)升級(jí)期第二階段，高端制造迎來(lái)成長(zhǎng)大機(jī)遇Wd理整看產(chǎn)升自可背下光/鋰風(fēng)/半體工自化新興戰(zhàn)產(chǎn)業(yè)迎爆發(fā)，動(dòng)相關(guān)業(yè)形成量的資開(kāi)支，來(lái)對(duì)中機(jī)械公巨大需求，業(yè)鏈上備公司有較好成長(zhǎng)，別是在量擴(kuò)張輯下中制企也有大盈彈。圖機(jī)械行業(yè)成長(zhǎng)階段先于下游需求，不同細(xì)分行業(yè)所處階段大不一樣Wd理研究框架：把握強(qiáng)阿爾法公司，挖掘高貝塔行業(yè)投資機(jī)會(huì)為更好探機(jī)械行上市公的商業(yè)式和核競(jìng)爭(zhēng)力我們基相似的業(yè)模和務(wù)性機(jī)公主分為4個(gè)型上核零件司中專/用備司下產(chǎn)型司及務(wù)公。上游核心零部件公：阿爾法性，屬中游專用/通設(shè)備公的上游，通是研發(fā)動(dòng)，具核心底技術(shù)，靠技術(shù)力或務(wù)模式新構(gòu)較高的競(jìng)壁壘，形成較的競(jìng)爭(zhēng)局使公司具一定的價(jià)權(quán)，遍具備強(qiáng)盈利力通品升擴(kuò)及游域展斷開(kāi)長(zhǎng)花板此公均值關(guān)。中游專用/通用設(shè)備公司：高塔屬性產(chǎn)品供下游客進(jìn)行工生產(chǎn)機(jī)械司整體于產(chǎn)業(yè)中游，價(jià)權(quán)相較低，點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)行或穩(wěn)健長(zhǎng)行中具備口替代會(huì)的公，公司面關(guān)注司技術(shù)力及優(yōu)客戶綁情況常業(yè)爭(zhēng)為烈者強(qiáng)選頭司薦景的能（光伏/電電/電和業(yè)動(dòng)（業(yè)器人控/光等業(yè)。下游產(chǎn)品型公產(chǎn)具使用直供類使或作行空更大，通下應(yīng)領(lǐng)較廣下較分的戶司有強(qiáng)議權(quán)。重點(diǎn)關(guān)高成長(zhǎng)業(yè)或穩(wěn)增長(zhǎng)行中具備口替代會(huì)的公，公司面綜合慮公技+產(chǎn)+品+渠優(yōu)龍公推培鉆通測(cè)測(cè)儀等分行。服務(wù)型公通提服務(wù)取通需穩(wěn)健現(xiàn)流好行長(zhǎng)期穩(wěn)增長(zhǎng)，頭公司發(fā)優(yōu)勢(shì)著，優(yōu)賽道空大的細(xì)賽道龍，推薦測(cè)務(wù)行。圖機(jī)械行業(yè)研究框架Wd理基于以框架，我們前重點(diǎn)看好下4個(gè)方向：商業(yè)模式好增長(zhǎng)空間大的檢測(cè)服務(wù)公司重推薦華檢蘇試驗(yàn)思瑞、測(cè)準(zhǔn)關(guān)中電、電量國(guó)集、科。處于成長(zhǎng)階段或高景氣度的上游核心零部件公司：a、光行業(yè)點(diǎn)推薦楚電，其他注銳科光；b、壓件行重點(diǎn)推恒立液；c、性驅(qū)動(dòng)業(yè)重推薦捷驅(qū)動(dòng)；d、機(jī)葉片業(yè)重點(diǎn)薦應(yīng)流份；e、端密封行業(yè)重點(diǎn)推薦中密控股；f、X線探測(cè)器行業(yè)重點(diǎn)推薦奕瑞科技；g、機(jī)器人核心部件行業(yè)點(diǎn)推薦的諧波、斯頓h、業(yè)機(jī)器覺(jué)行業(yè)點(diǎn)推薦普特i、用心件業(yè)點(diǎn)薦川術(shù)茂份鐘機(jī)蘇通j業(yè)動(dòng)行重推怡達(dá)。處于成長(zhǎng)階段或高景氣度的產(chǎn)品型公司：a、用電子量行業(yè)點(diǎn)推薦陽(yáng)科普精優(yōu)德思b培鉆行重推中紅四達(dá)、量石國(guó)精工。景氣度高的專用/通用裝備行a光裝備業(yè)重推薦佳偉創(chuàng)晶機(jī)電奧維帝激美股b鋰裝行重推聯(lián)激海星、威技道股、導(dǎo)能；c注機(jī)業(yè)點(diǎn)薦之。圖機(jī)械行業(yè)按特性分類及示例Wd理投資建議：給予機(jī)械行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)回顧202：機(jī)械業(yè)自2021年以來(lái)構(gòu)分化顯著：以程機(jī)械代表的統(tǒng)周期械自21Q2進(jìn)入行周期經(jīng)營(yíng)逐變差，當(dāng)仍于期行段；以礎(chǔ)部/工自化激裝/注機(jī)為表通裝自213先后入業(yè)氣點(diǎn)當(dāng)通自化維承；以光伏裝備/新能源汽車裝備/風(fēng)電裝備等為代表的新能源專用裝備處于成長(zhǎng)，短受求動(dòng)行供變影，體現(xiàn)高氣；展望2023年，我主要看好：1自而下把優(yōu)賽中期望越期的質(zhì)頭司具核競(jìng)力優(yōu)機(jī)公將分益業(yè)長(zhǎng)+額升備強(qiáng)爾的司至穿行業(yè)周經(jīng)營(yíng)穩(wěn)向好。如檢測(cè)司、核零部件司、部產(chǎn)品型司如學(xué)器等；2自而挖高氣成性道周成景向細(xì)分道的頭公，比如用自動(dòng)（機(jī)床具、工機(jī)器人工控、塑機(jī)、速機(jī)）光裝、電備鋰裝、育石；3（下上尋低值基面明邊變的分業(yè)形軍。12月行情回顧12月機(jī)械板塊重點(diǎn)推薦組合表現(xiàn)12月份重點(diǎn)推薦組合包括華檢廣計(jì)蘇試中紅箭奧特、柏電子、的諧波奕瑞科、漢鐘機(jī)、怡達(dá)、匯技術(shù)；立液壓晶盛電、捷偉創(chuàng)、爾激光奧特維聯(lián)贏激、海目星。點(diǎn)推薦合（等重）12表現(xiàn)-31，萬(wàn)械備數(shù)-547滬深300+04。1月重點(diǎn)推薦組合：華測(cè)檢測(cè)、廣電計(jì)量、蘇試試驗(yàn)；中兵紅箭；奧普特、柏楚電、綠的波、奕科技、鐘精機(jī)怡合達(dá)匯川技；恒立壓；晶機(jī)、佳創(chuàng)帝激、特；贏光海星。1月“小而美”組合：鼎陽(yáng)科技、優(yōu)利德；四方達(dá)；信測(cè)標(biāo)準(zhǔn)、中國(guó)電研、思科瑞西測(cè)江神明科華股凌泵容日新伊密、華試。歸凈利潤(rùn)億元）E（）PE2歸凈利潤(rùn)億元）E（）PE22A22E23E2A22E23E21A2E23E測(cè)測(cè)5614558003電量7209272367試驗(yàn)5092207131兵箭3578560668普特1360746311楚子7051815821的波3956755677瑞技3415774952鐘機(jī)8742115628合達(dá)7121055938川術(shù)8314697244立壓4406660162盛電2215326902贏光8203100697目星7965514725佳創(chuàng)7700610511爾光5116382644特維0198073472公司 市（億）:Wd測(cè)系WD期歸凈利潤(rùn)億元）E（）PE21A2歸凈利潤(rùn)億元）E（）PE21A22E23E22A22E23E21A22E23E陽(yáng)技9182899379方達(dá)0293950565測(cè)準(zhǔn)8044094813國(guó)研9581886274科瑞2785785385蘇通5372291295志技2332007448榮份8172322073霄業(yè)9303559208知新2138864655之密3610002603華試3073820627利德2916900969測(cè)試6775936422公司 市（億）:i測(cè)系WD期表國(guó)信機(jī)械月度組合收益情況月份重組合收率小美標(biāo)的合收益率月金股組收益率滬深30收率機(jī)板塊收率222年12月06287222年11月41014222年10月39184222年9月95128222年8月14894222年7月77625222年6月86223222年5月63771222年4月58272904202年3月.915473202年2月63—96202年1月3631—264222年112月31646374221年全年696200:W理表國(guó)信機(jī)械金股收益情況月份金股當(dāng)收益率223年1月測(cè)測(cè)鼎科、鐘機(jī)西測(cè)試—222年12月鐘機(jī)鼎科、試驗(yàn)2222年11月鐘機(jī)奕科、測(cè)測(cè)0222年10月瑞技鼎科、方、科瑞1222年9月瑞技漢精、贏光蘇試驗(yàn)1222年8月瑞技中紅、目、佳創(chuàng)蘇試驗(yàn)8222年7月鐘機(jī)中紅箭6222年6月測(cè)測(cè)奕科、鐘機(jī)2222年5月測(cè)測(cè)中紅箭7222年4月測(cè)測(cè)中紅箭2222年3月測(cè)測(cè)奕科、兵箭5W理12月機(jī)械板塊下跌5.47，跑輸滬深3005.95個(gè)點(diǎn)12月份場(chǎng)整體下跌截至2022年12月30日，12月機(jī)械業(yè)（申萬(wàn)分類指數(shù)下跌5.4輸滬深300指數(shù)5.95個(gè)pct從行看機(jī)行業(yè)12月械塊幅在8行（萬(wàn)分）排第24。圖機(jī)械行業(yè)（申萬(wàn)分類）單月漲跌幅 圖機(jī)械行業(yè)（申萬(wàn)分類）單年月漲跌幅全行業(yè)排名料源Wd理 W理圖申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)12月單月漲跌幅排名Wd理12月機(jī)械板塊估值水平處于較低位置截止12月30日從盈看機(jī)行業(yè)TTM市率為29.0倍從凈看，械業(yè)凈約為2.7，體于史低置。圖機(jī)械行業(yè)（申萬(wàn)分類）近10年P(guān)（T）/B 圖機(jī)械行業(yè)（申萬(wàn)分類）近3年P(guān)（TM）/B料源Wd理 W理12月機(jī)械子行業(yè)普遍下跌，檢測(cè)服務(wù)行業(yè)跌幅最小從們類的17個(gè)械行各行按權(quán)加來(lái)202年12月份機(jī)械業(yè)呈現(xiàn)遍下跌態(tài)，檢測(cè)服行業(yè)跌最小，單月幅2.7。202年初來(lái)各個(gè)械子行普遍下，新能汽車裝、激光裝、導(dǎo)體裝跌幅多，礎(chǔ)部、保備煤裝、伏備幅少。圖機(jī)械子行業(yè)222年12月單月漲跌幅排名Wd理圖機(jī)械子行業(yè)222年初以來(lái)漲跌幅排名Wd理從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，2022年至今（截至202年12月30日）漲幅排名前五位的公司別通裝岱新寶科泰股份廣鴻12月月漲排前位公分為達(dá)力潤(rùn)備維控色份。圖機(jī)械行業(yè)222年至今漲跌幅前后五名 圖機(jī)械行業(yè)12月漲跌幅前后五名料源Wd理 W理數(shù)據(jù)跟蹤：12月制造業(yè)PMI環(huán)比下降12月制造業(yè)PMI指數(shù)47.00，環(huán)比下降1.00個(gè)pct（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月31日數(shù)據(jù)12月制造業(yè)PI指數(shù)47.00環(huán)比下降1.00pct。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2月制造業(yè)PMI指數(shù)為47.00，環(huán)比下降1.0個(gè)pct，制業(yè)產(chǎn)營(yíng)氣水較月所落歷情看制業(yè)PMI自200年3月持續(xù)到2021年8月連續(xù)17個(gè)月維景氣區(qū)間2021年9月以來(lái)在50榮枯線附波2022年1012月連三月榮線下且勢(shì)比下制造呈一壓。圖222年12月制造業(yè)PI指數(shù)為4.0Wd理圖222年11月高技術(shù)制造業(yè)PI為4.0圖222年11月裝備制造業(yè)PI為4.0料源d理 Wd理機(jī)床：2022年1-11月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比-12.50（國(guó)家計(jì)局12月15日數(shù)據(jù)）2022年1-11月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比-12.50。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，201-201年金屬切削機(jī)床產(chǎn)量由75.0萬(wàn)臺(tái)下降至60.0萬(wàn)臺(tái)，CAGR達(dá)-370；金屬成形機(jī)床產(chǎn)量由30.0萬(wàn)臺(tái)下降至21.0萬(wàn)臺(tái)，CAR達(dá)-5.8202年1-11月金切機(jī)累產(chǎn)量52.0萬(wàn)同下降125；2022年1-11月金屬形機(jī)床累產(chǎn)量1680萬(wàn)臺(tái)，比下降15.0。月度據(jù)來(lái)看，2022年11月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量5.0萬(wàn)臺(tái)，同比下降13.0，11月金屬形床量1.40臺(tái)，比降22.0。圖22年11月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比-32圖22年111月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比-250料源理 理圖22年11月金屬成形機(jī)床產(chǎn)量同比-22圖22年111月金屬成形機(jī)床產(chǎn)量同比-520料源理 理培育鉆石：11月培育鉆石進(jìn)口/出口額同比-13.89/+22.88（GJEC12月13日數(shù)據(jù)）近兩年全球培育鉆石行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。印度是全球石加工集散地占據(jù)了球主要鉆石加份額，進(jìn)出口據(jù)可充反映培育鉆石的最新需求情況。根據(jù)GJEC統(tǒng)計(jì)，自然年度口徑下，209-221年印度毛坯鉆石進(jìn)口額分別為2.6/4.0/1.30億美元，200/221年同比+6689156991921年CAR為10710201-201年度鉆的口分別為3.1/529/1.4美元202/201同比+3.91/11.051921年CAGR為7324。2022年11月印度培育鉆石進(jìn)口/出口額同比-13.89/+22.88，行業(yè)處于成長(zhǎng)初期毛坯鉆進(jìn)口額看2022年11月度培鉆毛坯進(jìn)口額0.77億元同比-1389，環(huán)比+4063；裸鉆出口額看，2022年11月印度培育鉆石裸鉆出口額1.5億元，比+2288，比-4.02從培育鉆石滲透率看，202年11毛鉆口滲率為5.1裸出額透為8.4。圖印度培育鉆石毛坯鉆進(jìn)口額（百萬(wàn)美元）持續(xù)上漲 圖印度培育鉆石裸鉆出口額（百萬(wàn)美元）持續(xù)上漲GP理 2508為印財(cái)年口徑當(dāng)年4月-次年3月）2901年度自然年1年12。

GP理 2508財(cái)年4月年3；0-21為度年1-年12。圖222年11月印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額同比-38圖222年11月印度培育鉆石裸鉆出口額同比+288GP理 GP理圖222年111月印度天然鉆石毛坯進(jìn)口額同比+圖222年111月印度天然鉆石裸鉆出口額同比-2資料來(lái)源GPC，整理。注：2508年為印財(cái)年口徑當(dāng)年4月-次年3月）2901年度自然年1年12。

來(lái)JC整2508為財(cái)年4月年3；0-21為度年1-年12。圖222年111月培育鉆石毛坯進(jìn)口額滲透率為80圖222年11月培育鉆石毛坯進(jìn)口額滲透率為581資料來(lái)源GPC，整理。注：2508年為印財(cái)年口徑當(dāng)年4月-次年3月）2901年度自然年1年12。

資料源：JC，整理。注：0-18年為度財(cái)年徑（年4月-次年3月；2901年為自然年1年12。培育鉆石錨定天然鉆石定價(jià)天然鉆石價(jià)格持續(xù)下跌至年初水平天然石價(jià)格自22年初持上主系球情澳利阿爾礦久關(guān)帶來(lái)供不足，全球鉆最大消市場(chǎng)美超發(fā)美，致使金鉆石消費(fèi)需提升價(jià)上漲202年3月天鉆價(jià)明顯RAPPORT觀認(rèn)主系俄沖突、國(guó)新冠情嚴(yán)重美國(guó)通及高利水平、品鉆庫(kù)量上升買家猶情緒等所致。入7月后美國(guó)通嚴(yán)重、球經(jīng)濟(jì)境和地政治不確性高，石價(jià)格續(xù)下跌年初水。培育石錨定然鉆石價(jià)，比逐步行但21Q3以基企尤是0.5克及下小粒石珠飾中的求旺盛培育鉆小顆粒種價(jià)格而穩(wěn)重升。中數(shù)據(jù)看需求維高速供緊下育石格望到撐。圖天然鉆石價(jià)格自年初持續(xù)上漲，3月起回調(diào)至今ixl理圖培育鉆石05克拉小顆粒品種價(jià)格自221年穩(wěn)定提升PLZNK理工業(yè)機(jī)器人：2022年1-11月產(chǎn)量40.26萬(wàn)臺(tái)，同比-2.60（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月15日數(shù)據(jù)）202年1-11月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量40.26萬(wàn)臺(tái)，同比-2.60根國(guó)統(tǒng)計(jì)統(tǒng)201-201年國(guó)業(yè)機(jī)人產(chǎn)由3.30萬(wàn)臺(tái)增至36.0萬(wàn)臺(tái)CAR達(dá)49.32022年1-11月國(guó)業(yè)器人計(jì)量達(dá)40.6萬(wàn)同-2.0月數(shù)看2022年11月工機(jī)產(chǎn)量4.01萬(wàn)臺(tái)，比+0.0。圖22年11月中國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比+.圖22年111月中國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比-.0料源理 理圖221年12月中國(guó)工業(yè)機(jī)器人出口交貨值同比2.0 圖22年111月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)930料源理 理工程機(jī)械：11月挖掘機(jī)銷量2.37萬(wàn)臺(tái)，同比+15.80（中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)12月8日數(shù)據(jù)）根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1月掘銷量2380臺(tái)同增長(zhǎng)15.，中內(nèi)1438臺(tái)同增長(zhǎng)2.7；出口9282臺(tái)同增長(zhǎng)44.11月類載銷量1352臺(tái)同增長(zhǎng)36.。中內(nèi)1005，比長(zhǎng)433出口3507，比長(zhǎng)191。挖掘機(jī)11月銷量2.37萬(wàn)臺(tái)同比+15.80從銷量來(lái)根據(jù)中國(guó)程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)26家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，205-221年我國(guó)挖掘機(jī)銷量由5.63萬(wàn)臺(tái)增至17.1萬(wàn)，CAGR達(dá)2127，202年1-11月國(guó)掘累計(jì)量24.5萬(wàn)臺(tái)，同比-2330。月度數(shù)據(jù)來(lái)看，202年11月挖掘機(jī)銷量2.37萬(wàn)臺(tái)，同比+1580。挖機(jī)銷量自2016年以大幅復(fù)蘇呈現(xiàn)一五年的景上行周期，2021年5月以來(lái)持續(xù)下滑，景氣度降低。從產(chǎn)量來(lái)看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，201-201年我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量由9.26萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至36.0萬(wàn)臺(tái)，CAGR達(dá)25.1，2022年1-1月國(guó)掘累產(chǎn)量28.2萬(wàn)，-2040。月數(shù)來(lái)，2022年11月掘產(chǎn)量2.64萬(wàn)同-1530206-220年現(xiàn)一景氣行期，2021增放。裝載機(jī)：11月銷量1.36萬(wàn)臺(tái)，同比+36.2。從銷量來(lái)看，據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)22家裝載機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，201-201年我國(guó)裝載機(jī)銷量由6.50萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至12.1萬(wàn)CAGR達(dá)11972022年1-1共售類裝機(jī)11.9萬(wàn)臺(tái)，比下降12.。月數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年11月銷裝載機(jī)1.36萬(wàn)臺(tái)同比增長(zhǎng)36.裝機(jī)量自2017年來(lái)速正呈復(fù)態(tài)2021年6月以來(lái)持續(xù)下滑，景氣度受影響。從產(chǎn)量來(lái)看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，201-201年國(guó)載產(chǎn)由12.5臺(tái)長(zhǎng)至21.2臺(tái)CAGR達(dá)8.0。圖22年11月挖掘機(jī)產(chǎn)量同比-53圖22年111月挖掘機(jī)產(chǎn)量同比-040料源理 理圖22年11月挖掘機(jī)主要企業(yè)銷量同比增長(zhǎng)1.0圖222年111月挖掘機(jī)主要企業(yè)銷量同比下降2.0料源理 理圖221年12月裝載機(jī)產(chǎn)量同比24圖21年裝載機(jī)產(chǎn)量同比+529料源理 理圖222年11月裝載機(jī)主要企業(yè)銷量同比增長(zhǎng)3.圖22年111月裝載機(jī)主要企業(yè)銷量同比下降485料源理 理風(fēng)險(xiǎn)提示宏觀經(jīng)濟(jì)下行、匯率大幅波動(dòng)、疫情反復(fù)沖擊。免責(zé)聲明分析師聲明作者保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合規(guī)渠道；分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，通過(guò)合理判斷并得出結(jié)論，力求獨(dú)立、客觀、公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響；作者在過(guò)去、現(xiàn)在或未來(lái)未就其研究報(bào)告所提供的具體建議或所表述的意見(jiàn)直接或間接收取任何報(bào)酬，特此聲明。國(guó)信證券投資評(píng)級(jí)類別級(jí)別說(shuō)明股票投資評(píng)買入股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)指數(shù)20以上增持股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)指數(shù)10-20之間中性股價(jià)表現(xiàn)介于市場(chǎng)指數(shù)±10之間賣出股價(jià)表現(xiàn)弱于市場(chǎng)指數(shù)10以上行業(yè)投資評(píng)超配行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)指數(shù)10以上中性行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)介于市場(chǎng)指數(shù)±10之間低配行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場(chǎng)指數(shù)10以上重要聲明本報(bào)告由國(guó)信證券股份有限公司（已具備中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）制作；報(bào)告歸國(guó)信證券股