IC需求望逐步觸底芯片設(shè)計(jì)公司迎復(fù)蘇機(jī)遇

C設(shè)計(jì)板塊銷售增速預(yù)計(jì)將逐步觸底后恢復(fù)半導(dǎo)體銷售處于下周期，我們計(jì)銷售或?qū)⒂?年上半觸底根美國(guó)導(dǎo)體業(yè)協(xié)）數(shù)據(jù)2年0月球半體市銷售額為9億美，同下降，中國(guó)導(dǎo)體場(chǎng)銷額為2億美元同比下降。前全半導(dǎo)銷售仍于下周期。上一半導(dǎo)銷售據(jù)來(lái)看，下周期間為-2年左慮到輪下周期從1年中始所以我們預(yù)計(jì)國(guó)半體銷增速將于3年上半觸底。圖1：全球半導(dǎo)體銷售額及同比（單位：十億美元） 圖2：中國(guó)半導(dǎo)體銷售額及同比（單位：十億美元）0 % 0 0 0 % 0 50

全半體額 比 中國(guó)半體銷額 同比ind、美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、所 ind、美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、所C市場(chǎng)歷史上還未出現(xiàn)過(guò)連續(xù)四個(gè)季度下跌，2或迎來(lái)增長(zhǎng)。Css最新報(bào)告指C市場(chǎng)歷上還出現(xiàn)連續(xù)個(gè)季下滑繼C市場(chǎng)在2年Q3下跌之后Css預(yù)測(cè)Q4及1或繼續(xù)下跌和，預(yù)測(cè)3年Q2將出現(xiàn)的增。表1：歷史上C市場(chǎng)連續(xù)三個(gè)季度下跌記錄年份1234年度1---%2---%-%3---%-4--%-%-55---%%-------%*%*-%*%*-%*7Css、、注：帶為預(yù)數(shù)值晶圓廠稼動(dòng)率下行，C設(shè)廠商成本端迎改善部分晶圓廠動(dòng)率下C設(shè)計(jì)成本端計(jì)將改2年3開始主要晶圓廠聯(lián)電世先進(jìn)中國(guó)稼動(dòng)出現(xiàn)同程度滑展望，聯(lián)電預(yù)計(jì)動(dòng)率由超過(guò)過(guò)載狀態(tài)至，臺(tái)電表從4開始m和m制程產(chǎn)利用將下滑持續(xù)至3年上我們計(jì)伴主要晶圓廠稼率下，晶單價(jià)出現(xiàn)降C設(shè)廠商成預(yù)計(jì)低。圖3：晶圓廠稼動(dòng)率各公司官網(wǎng)，所圖4：中芯國(guó)際稼動(dòng)率及單價(jià)走勢(shì) 圖5：華虹8吋稼動(dòng)率及單價(jià)走勢(shì),014Q114Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q122Q122Q3

000000Q1Q1Q3Q1Q3Q1Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q3Q1Q3Q1Q3中芯國(guó)稼動(dòng)率 銷售單價(jià)/片右軸）

華虹吋稼率 華虹吋銷單價(jià)/片右軸）中芯國(guó)際公告、所 華虹半導(dǎo)體公告、所終端消費(fèi)產(chǎn)品庫(kù)存逐步去化，需求有望復(fù)蘇智能手機(jī)出增速觸，庫(kù)存隨之化并逐恢復(fù)正。根據(jù)C數(shù)據(jù)，Q3全球智能機(jī)出貨2億部比下降處于歷相對(duì)位年至今僅Q1和Q2增低因此們預(yù)全智能機(jī)出貨增速或觸底底盤整實(shí)現(xiàn)彈中國(guó)能手機(jī)Q3出貨0萬(wàn)部，同下滑，較2降幅窄據(jù)聯(lián)和積企業(yè)述我們預(yù)計(jì)庫(kù)存在Q4下滑3上年回正常平。圖6：全球智能手機(jī)出貨量（百萬(wàn)部）及同比 圖7：中國(guó)智能手機(jī)出貨量（百萬(wàn)部）及同比 I、所 I、所全球V出貨量降收窄C出量增速部分C廠商庫(kù)逐漸恢復(fù)到正常水平據(jù)奧睿沃據(jù)球V出貨量Q3為0萬(wàn)臺(tái)比下降較Q2降-收窄據(jù)DC數(shù)據(jù)球PC貨量3為0萬(wàn)臺(tái)同比下降較Q2降-收窄2全球C出貨同比幅已達(dá)到6年以來(lái)合部分C廠對(duì)存水平的預(yù)估預(yù)計(jì)2年底至Q2庫(kù)存漸恢到正水平。圖8：全球V出貨量（百萬(wàn)臺(tái)）及同比 圖9：全球C出貨量（百萬(wàn)臺(tái)）及同比V、所 I、所表2：各企業(yè)關(guān)于庫(kù)存的展望產(chǎn)品領(lǐng)域關(guān)于庫(kù)存展望聯(lián)發(fā)科手機(jī)、、家電、戴設(shè)備部分客戶在4恢部分貨動(dòng)，預(yù)期3年上年有會(huì)看更多補(bǔ)庫(kù)的需求臺(tái)積電手機(jī)、、T等預(yù)計(jì)庫(kù)存點(diǎn)在3觸頂4開始滑，計(jì)要明年半年到正水平宏碁C2及3庫(kù)存連續(xù)下，預(yù)到年可恢到正水平華碩C3庫(kù)存去優(yōu)于期，估明年2庫(kù)回到常水平各公公告產(chǎn)業(yè)線、濟(jì)日、y、、所我國(guó)C國(guó)產(chǎn)化率仍低我國(guó)C國(guó)產(chǎn)化仍低，內(nèi)企業(yè)有可根據(jù)Css數(shù)據(jù)，1年我國(guó)C自給率僅為，預(yù)計(jì)6年預(yù)計(jì)達(dá)到，總處于低水。C設(shè)計(jì)整體國(guó)化率樣較根據(jù)SA數(shù)據(jù)1年國(guó)大在C設(shè)中的全球市占為其中分立件擬等分類中占在邏輯C中占，而在存儲(chǔ)C中占小。內(nèi)C設(shè)產(chǎn)業(yè)來(lái)仍有可。圖10：中國(guó)C市場(chǎng)規(guī)模、自給率及預(yù)測(cè)

2%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%1%1%5%00123

0%5678901中國(guó)I產(chǎn)（十美元） 中國(guó)I市規(guī)模十億元） 中國(guó)I自率ICInight、所圖1：中國(guó)大陸C設(shè)計(jì)全球市占率較低SIA、BG、所；備注：AO指分立器件、模擬和其他功率：國(guó)產(chǎn)下游崛起拉功率C放量新能源汽車以新能源電應(yīng)用快速成長(zhǎng)給功率導(dǎo)體公繼帶強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力2年0月國(guó)新能車產(chǎn)為2萬(wàn)比增長(zhǎng)在中國(guó)汽當(dāng)月量中滲透達(dá)到，較前進(jìn)步提2年，國(guó)內(nèi)光伏增裝機(jī)達(dá)到，比也翻倍右成隨著球?qū)嵞茉吹闹匾暦略鰴C(jī)量計(jì)未幾年保持好增除了伏、儲(chǔ)能等新能源用也在速發(fā)展功率半導(dǎo)作為新源車以光伏中逆的主要部分未來(lái)續(xù)受于下領(lǐng)域高成。新能源下游用市場(chǎng)間據(jù)英凌的據(jù)伏每W裝機(jī)對(duì)應(yīng)的功率器件值量在~0歐元按照飛凌據(jù)的間0歐）和目前匯按2月1日歐元間價(jià)）算，則應(yīng)光每W裝量的功率器件值量為0萬(wàn)今年全光伏增裝預(yù)計(jì)到（CPA樂(lè)觀口徑，么對(duì)全球伏中率器市場(chǎng)模在5億元?？嫉街衅髽I(yè)在光伏行處于球領(lǐng)地國(guó)產(chǎn)率公在光領(lǐng)域大可為。圖12：中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量（萬(wàn)輛）及同比 圖13：中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量滲透率0 0 0 0

新能源車產(chǎn)量 產(chǎn)量同比 中國(guó)新源車量滲率ind、中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、所 ind、中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、所圖14：中國(guó)光伏季度新增裝機(jī)保持高速增長(zhǎng) 圖15：全球光伏新增裝機(jī)量及預(yù)測(cè)（W）0000000-

中國(guó)光伏增裝（W） 同比

303020201010500

全新光裝（G） 保預(yù)計(jì) 樂(lè)預(yù)計(jì)ind、所 中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)、所圖16：新能源應(yīng)用的單位裝機(jī)功率半導(dǎo)體價(jià)值量（歐元M）英飛凌官網(wǎng)、所從國(guó)產(chǎn)化率看當(dāng)前率公司全球市率仍低根據(jù)飛凌和ma的數(shù)據(jù)，在BT單管、P、T模的全前十供應(yīng)中，國(guó)公的份額不高于顯示國(guó)功器件司的球份還處于低的態(tài)未隨著上游產(chǎn)能的擴(kuò)以及中功率公產(chǎn)品的升完善計(jì)國(guó)產(chǎn)司份額將步提升。圖17：2021年全球T單管、PM、T模塊的市場(chǎng)格局英飛凌官網(wǎng)、Omdia、所；備注：紅框表示中國(guó)公司功率公司存周轉(zhuǎn)水整體健存貨轉(zhuǎn)天來(lái)看功率司在2年三季報(bào)時(shí)存貨轉(zhuǎn)天大部處于0天以，保在較理的置，中東微半導(dǎo)、宏技、時(shí)電的貨周轉(zhuǎn)天環(huán)比有下降，映下游新需求保持高氣度。GBT單管價(jià)格持堅(jiān)挺中低壓OSET價(jià)逐步穩(wěn)根據(jù)i數(shù)據(jù)中壓T渠道價(jià)經(jīng)過(guò)年以的大下降期降已經(jīng)顯收窄，且部分料號(hào)價(jià)格開始企穩(wěn)根據(jù)我們跟蹤的料號(hào)價(jià)格來(lái)看，大部分壓OSET渠道價(jià)格跌至1年初水平預(yù)計(jì)續(xù)進(jìn)步下空間。一方面，受益新能需求增長(zhǎng)高壓域中的BT單管渠格仍持堅(jiān)。功率環(huán)節(jié)建關(guān)注T以及下游用不優(yōu)化的。對(duì)功率塊，我們后建關(guān)注個(gè)方：產(chǎn)品往高升級(jí)隨終客戶量的T公司括斯半宏微科技等隨國(guó)產(chǎn)T產(chǎn)品的逐步熟年預(yù)將導(dǎo)更多高端車型以及光伏模塊應(yīng)。通過(guò)今年下游大客的合作配套預(yù)計(jì)明年國(guó)產(chǎn)BT供應(yīng)商的份將進(jìn)步提。下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)不斷、中低產(chǎn)品后續(xù)降空間有限司，包揚(yáng)杰科技新能等渠價(jià)格蹤低壓OT產(chǎn)品渠道價(jià)格已降至低位，后的進(jìn)一步下空間較限，使得這塊業(yè)務(wù)的后續(xù)影響變小。另一面，國(guó)產(chǎn)功器件公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和游應(yīng)用也在往高壓、成長(zhǎng)域拓，使明年游結(jié)將得優(yōu)化。圖18：功率公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3 7SH606162535048622SH5856568170663SH817679858688947SH118118101141112963SZ707080901061011031SH4648526999110 1052SH1131051001091141141176SZ847982891651391444SH1191101151241331361461SH281277176314242225ind、各公司公告、所；備注：表中存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為一季報(bào)、中報(bào)、三季報(bào)和年報(bào)數(shù)據(jù)；橙色格子表示存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)開始下降圖19：中低壓MST渠道價(jià)格（元顆） 圖20：T單管渠道價(jià)格（元顆）252015100500

1010806040200安森美，50V200mA 安森美，10V10mA

英飛凌，60V75A 安森美，60V120Abom.ai所 bom.ai、所斯達(dá)半導(dǎo)是內(nèi)BT龍頭能源務(wù)占比速提升1年達(dá)半導(dǎo)BT模塊的全份額為排全球六國(guó)一位2年上半斯達(dá)半導(dǎo)新源業(yè)營(yíng)到7億，比增長(zhǎng)，從使得業(yè)務(wù)入占主營(yíng)業(yè)務(wù)入比進(jìn)一提。光伏和汽車GT產(chǎn)品速放2年半年司的V單管BT和模塊可為戶型、商業(yè)地面站提從單到模全部決方。公司應(yīng)用光伏業(yè)的VBT模塊在V系統(tǒng)地面光伏站和能系統(tǒng)中開始量應(yīng)全儲(chǔ)能求在速擴(kuò)中，計(jì)將帶斯達(dá)T模塊的出貨在車BT模塊方面公司2上半套超過(guò)0萬(wàn)輛能源，預(yù)計(jì)下半年套數(shù)將進(jìn)步增。圖21：斯達(dá)半導(dǎo)營(yíng)收及同比 圖22：斯達(dá)半導(dǎo)022年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收構(gòu)成5 .1 0

.5

.9

.7.4 0 變 ind、斯達(dá)半導(dǎo)公告、所 斯達(dá)半導(dǎo)2022年半年報(bào)、所宏微科技專于功率導(dǎo)體的管和塊宏科技成立來(lái)一從事功率半導(dǎo)芯片單管模塊研發(fā)生產(chǎn)銷售目前公產(chǎn)品涵蓋B、RED、OSET芯片單管品0余B、E、OSE、整流二極及晶管等塊產(chǎn)品0余。公產(chǎn)品用于業(yè)控制（變頻、電機(jī)PS電源等，能源電（伏逆器和能變流器、動(dòng)汽（電系統(tǒng)空調(diào)統(tǒng)和電樁等領(lǐng)。宏微和光伏客戶深合作，管、塊均實(shí)供貨2年半司基于微技的V光伏BT單管產(chǎn)實(shí)現(xiàn)量交第代微槽BTi首顆產(chǎn)品已過(guò)客認(rèn)證收獲批量。在塊方，公的光伏逆變器用BT模塊已有分產(chǎn)實(shí)批量，車用V模塊產(chǎn)品已獲客戶證并始批交。芯片單管模塊圖23：宏微科技營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)（億元） 圖24：宏微科技芯片單管模塊76543210 營(yíng)收（元） 營(yíng)收同比

電源模組

受托加工頻白頻白家電新能源工控和ind、宏微科技公告、所 宏微科技2021年年報(bào)、所揚(yáng)杰科技是牌分立件廠商通過(guò)C品牌海場(chǎng)。揚(yáng)科成立于0年，用D、s并行的展模生產(chǎn)導(dǎo)體立器和芯。公司具體品包分立件芯OSEB功率模塊整流件、保護(hù)器件小號(hào)公于5年購(gòu)了國(guó)C品牌逐步展了外銷售渠道。布局件外公司于7年收購(gòu)都青電子股，布了上游單晶硅材料。公司完善T產(chǎn)品布發(fā)力規(guī)級(jí)率器公司的T模（基于8英寸V溝槽芯片藝也投市場(chǎng)局工光伏變新源汽等應(yīng)用領(lǐng)。2年上年，司首車規(guī)溝槽OT產(chǎn)通過(guò)戶驗(yàn)，而第二顆超結(jié)產(chǎn)預(yù)計(jì)于2年產(chǎn)出程樣。圖25：揚(yáng)杰科技營(yíng)收及同比 圖26：揚(yáng)杰科技022年上半年?duì)I收構(gòu)成.7.0.0.7.0.0.2.70 營(yíng)收（元） 營(yíng)收同比

硅片分立器芯 其他片片功率器ind、揚(yáng)杰科技公告、所 ind、揚(yáng)杰科技公告、所服務(wù)器：關(guān)注5升級(jí)帶來(lái)的產(chǎn)品迭代周期MD和英特新處理紛至來(lái)，首支持DR5和Ce。英特爾和D作為全球服務(wù)器理器片的對(duì)領(lǐng)者，后發(fā)新款務(wù)器處理。D于2年1月發(fā)布的四代EPC4系列處理，采全新的4架構(gòu)，最支持6核，還次支持DR5內(nèi)存和PCe。英特爾第代至強(qiáng)可擴(kuò)展理器SreRs也將于3年1月發(fā)布，支持PCe0和DDR5技術(shù)lSreRs芯片的發(fā)或加速5在服務(wù)中的。DDR5有望拉動(dòng)端服器更新DR5帶來(lái)高的度和初代的運(yùn)行速為sDR4最高為s速度升了初代最低可支持V工作電壓對(duì)比用V的4功耗進(jìn)步降可為服務(wù)帶來(lái)能耗低的優(yōu)。我們?yōu)榻K端云務(wù)器廠有望集更新服務(wù)行業(yè)景氣度望進(jìn)步提。帶動(dòng)內(nèi)存接芯片價(jià)齊5的提要求口芯片容量速率、功耗和信完整等主參數(shù)進(jìn)一升根瀾起技公除了套做了容量度功完整上的升外其一子代D芯片供了偶校驗(yàn)功能B芯片數(shù)據(jù)預(yù)提升至6位性的升和功的增將帶接口芯片SP的幅提內(nèi)模組在DR4“架構(gòu)升為DR5“”架構(gòu)DB用量將提目前5內(nèi)存接芯片競(jìng)爭(zhēng)局與4世代類似，全球有三供應(yīng)可提供5第一子的量產(chǎn)品分別瀾起瑞薩電子和m。瀾起科技在D4和5內(nèi)存接口方國(guó)際領(lǐng)目前公擁有連類芯片和津逮服務(wù)平臺(tái)兩產(chǎn)品互連類芯主要包內(nèi)存接芯片、內(nèi)組配套芯津服務(wù)平臺(tái)產(chǎn)包括逮U和混安全存模等起在DDR4時(shí)代已確立業(yè)領(lǐng)地位是全可提供4內(nèi)接口片的家主要廠商之公司DD5世產(chǎn)品括寄時(shí)鐘驅(qū)(C數(shù)據(jù)緩、串行檢測(cè)集(SPD)、溫度傳感器()和電源理芯P等。公司發(fā)明的DDR4全沖”架構(gòu)被EEC國(guó)際準(zhǔn)采，該構(gòu)在5世代演化為“”框架繼續(xù)為RM的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。在5世代，司內(nèi)存接口芯的市份額定，可為5系內(nèi)存組提完整內(nèi)存口及模組配套芯片決方案是目前球可提供套解決案的公之一。公為行業(yè)龍頭將持受益行業(yè)從DR4切換至DD5帶的成紅利。圖27：瀾起科技營(yíng)業(yè)收入（億元） 圖28：瀾起科技互聯(lián)類芯片發(fā)展路徑55.8.9.63.8.5.9 1.4.7250內(nèi)存接芯片 津逮服器平臺(tái)ind、瀾起公告、所 瀾起官網(wǎng)、所聚辰股份為球領(lǐng)先的EM設(shè)企業(yè)公司前擁有易失存儲(chǔ)芯（包括EPRM和OR音馬達(dá)動(dòng)芯和智卡芯三條要產(chǎn)品線公司EM產(chǎn)品于智手機(jī)像頭組、晶面等下應(yīng)用域具有明顯優(yōu)公司也國(guó)內(nèi)先的車級(jí)EEPOM產(chǎn)品供商現(xiàn)擁有1及以下等級(jí)全系汽車級(jí)EERM產(chǎn)品并將一步善在0等級(jí)的技積累和產(chǎn)品布。公司受益于5升級(jí)帶動(dòng)的D需求增公與瀾起技合開發(fā)配套新一代D5內(nèi)存的D產(chǎn)品，于存內(nèi)存組的關(guān)信以及組上內(nèi)存顆粒相關(guān)件的有配參數(shù)作為內(nèi)少擁有整的D產(chǎn)品合和技術(shù)的企，聚受益于DR5內(nèi)存模中SD需求的速增。圖29：聚辰股份營(yíng)業(yè)收入 圖30：聚辰股份營(yíng)收構(gòu)成（按產(chǎn)品）.8.8.2.3.4.4.47 56 54 3 12 10

7 8 9 0 1 1營(yíng)收（元） 同比

EEPO產(chǎn)品 智能卡片 音圈馬驅(qū)動(dòng)片 其他主業(yè)務(wù)ind、聚辰股份公告、所 ind、聚辰股份公告、所模擬：長(zhǎng)坡厚雪，關(guān)注國(guó)產(chǎn)公司品類、應(yīng)用拓展模擬C下游市應(yīng)用分國(guó)市場(chǎng)空大模擬C的主下游用為通信汽車工業(yè)消費(fèi)計(jì)算和政軍工其通包智能機(jī)工控和汽車占比較高。這三個(gè)領(lǐng)域是當(dāng)前模擬C市場(chǎng)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。根?jù)rs&Sn的數(shù)據(jù)，中國(guó)擬芯市場(chǎng)模預(yù)在7年到2年復(fù)合增速為，且在2年將近0億元市場(chǎng)模。中國(guó)導(dǎo)體會(huì)統(tǒng)計(jì)0年中模擬片自率僅為伴隨內(nèi)企技術(shù)水提升場(chǎng)份額預(yù)將較大升空。圖31：模擬C應(yīng)用領(lǐng)域 圖32：中國(guó)模擬C市場(chǎng)規(guī)模計(jì)算.%消費(fèi),.%工業(yè),2.6%

政府/軍.%通信

2,92,9562,5452,7312,497 2,5042,14007 8 9 0 E

中國(guó)模芯片場(chǎng)規(guī)（億） 同比共研網(wǎng)、所 ot&Sullivan、、所圖33：中國(guó)模擬芯片自給率12%10%12%10%9%6%7 8 9 中國(guó)模芯片給率中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、所模擬C細(xì)分品較多擬C是導(dǎo)體的重產(chǎn)品類計(jì)在2年占整個(gè)半體行銷售的（S數(shù)據(jù)擬C產(chǎn)可以進(jìn)一細(xì)分為電源管和信鏈，其電源提電源換、節(jié)開關(guān)防護(hù)各類功能，而號(hào)鏈模擬號(hào)進(jìn)收發(fā)轉(zhuǎn)換放大過(guò)濾等。圖34：模擬C的產(chǎn)品分類STS、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫、所；備注：半導(dǎo)體市場(chǎng)份額為STS統(tǒng)計(jì)的202年預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)面向汽車、業(yè)需求模擬C公庫(kù)存力較模擬C公司的貨周轉(zhuǎn)水根據(jù)下游用的不而有所，其中游以汽、通訊用為主的周轉(zhuǎn)水平較而下以手機(jī)用為的專用（射頻公司存貨轉(zhuǎn)天數(shù)因目前疲處高位。圖35：模擬C公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）碼 Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3模IC0SZ4245395458 505SH1078275757066773SH47-60-1031205SH86767675971061250SH46-571131301446SZ1241181221191191161450SH123-1391391291471SH5755971271431545SH1991541541431451431553SH575256821841831577SH96981081121541411961SH唯創(chuàng)U77-1051722452565SH1161231391602422652987SZ1211361651942172803147SH1451672042162812923212SH思威W109-1111614344564700SH85-92-115 104ind、各公司公告、所；備注：表中存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為一季報(bào)、中報(bào)、三季報(bào)和年報(bào)數(shù)據(jù)；橙色格子表示存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)開始下降我們認(rèn)為跟蹤擬C企業(yè)未來(lái)展的關(guān)鍵在于研投入情況客戶和應(yīng)用拓力：研發(fā)投入保產(chǎn)品推以及迭能力內(nèi)大分模擬C是s企業(yè)，那么核心對(duì)比是產(chǎn)品設(shè)計(jì)及開發(fā)的力，這個(gè)決后續(xù)推出新料號(hào)水平。研投入規(guī)以研發(fā)人員一定程度可以反映各模擬C企業(yè)的發(fā)投情況在下中，們梳了模擬C企業(yè)的研發(fā)投入情可看到豐明思浦荻芯海艾為企業(yè)今年以來(lái)的發(fā)費(fèi)率較。客戶和應(yīng)用展能來(lái)產(chǎn)品量機(jī)國(guó)內(nèi)部分?jǐn)MC的品應(yīng)用下游目前以消費(fèi)電為主而消電子領(lǐng)域般頭部品牌戶體量和產(chǎn)品價(jià)格更好，所能導(dǎo)入頭部戶對(duì)于模料號(hào)的放量為關(guān)鍵另一方面除消費(fèi)子之汽車信工等也模擬C的重要下游。在這領(lǐng)域產(chǎn)品速也是擬C企后續(xù)發(fā)的關(guān)。表3：模擬C企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入與人員情況股票代碼公司簡(jiǎn)稱2年9月研發(fā)費(fèi)用率2年9月研費(fèi)用（億元）2年6月底研發(fā)人員數(shù)量（）2年6月底研人員占比H晶豐明源 2H思瑞浦 1H希荻微 8H芯?？萍?8H艾為電子 9H芯朋微 9H唯捷創(chuàng)芯U 8H納芯微 0H必易微 5Z圣邦股份 0H思特威-W3H韋爾股份%73H帝奧微%5H燦瑞科技84Z卓勝微0H格科微3ind、各公司公告、所；備注：帝奧微、燦瑞科技研發(fā)人員情況及占比為2021年底數(shù)據(jù)，余為2022年6月底數(shù)據(jù)納芯微為國(guó)內(nèi)較布局車級(jí)芯片的業(yè)納微是國(guó)隔離芯龍頭同時(shí)積極布磁傳芯片司自6年起開布局規(guī)級(jí)品是內(nèi)較進(jìn)入汽車領(lǐng)域的芯企之，在車級(jí)芯片方進(jìn)展較公司要從事高模擬及混合信號(hào)片設(shè)計(jì)產(chǎn)品主包括驅(qū)動(dòng)采樣芯、隔離接口芯片號(hào)感知芯片產(chǎn)品廣應(yīng)用汽車子業(yè)控信息訊和費(fèi)電等領(lǐng)公司車規(guī)級(jí)片已比亞?wèn)|風(fēng)車汽大德代等端廠批量，同時(shí)進(jìn)入上汽眾、合汽電子終端商的應(yīng)體系。納芯微車規(guī)芯片進(jìn)較公司有品產(chǎn)品有通過(guò)規(guī)級(jí)證的，并且達(dá)到高的re1及re0等級(jí)。公車規(guī)芯片汽車子領(lǐng)營(yíng)收快速增長(zhǎng)0年同增長(zhǎng)至3萬(wàn)元在營(yíng)業(yè)收入占比，目前仍處起量段，著公在汽領(lǐng)域加速局，營(yíng)將維高速長(zhǎng)。7%33%30%17%7%20%44%13%13%32%15%24%22%60%41%44%30%34%13%0%圖37%33%30%17%7%20%44%13%13%32%15%24%22%60%41%44%30%34%13%0%8 9 0 1 QQ3信息通訊 工業(yè)控制 汽車電子 消費(fèi)電子納芯微招股說(shuō)明書、納芯微公告、所；備注：02Q數(shù)據(jù)來(lái)自來(lái)自納芯微公開投資者交流紀(jì)要

納芯微招股說(shuō)明書、所圣邦股份是內(nèi)模擬C龍頭企業(yè)邦股成立于7年是國(guó)較早布局模擬芯的企公產(chǎn)品括信鏈和電管理大類1公司源管理產(chǎn)品占比信號(hào)產(chǎn)品比截至1年底公已積累余款料號(hào)在國(guó)內(nèi)擬芯行業(yè)據(jù)絕對(duì)先地，公研發(fā)員數(shù)量到人其中人平均業(yè)年齡過(guò)二8年來(lái)公研發(fā)入占始終在以上。圖38：圣邦股份營(yíng)業(yè)收入（億元） 圖39：2021年圣邦與可比公司產(chǎn)品料號(hào)數(shù)22.3822.38.2.7.2.2 .2507 8 9 0 1營(yíng)業(yè)收入 同比

ind、圣邦股份公告、所 ind、各公司公告、所帝奧微是高性模擬芯片商，產(chǎn)打入頭部費(fèi)電子戶帝專于高性能模擬芯的研設(shè)計(jì)和售，產(chǎn)品蓋信號(hào)和電源理模擬芯下游主要應(yīng)于消電子D照、通設(shè)備工控安防領(lǐng)公司信號(hào)鏈產(chǎn)品主包括算放器性能擬開速PI開關(guān)等其中速開關(guān)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于O和小米的手機(jī)產(chǎn)品中。公司的電源管理產(chǎn)品包括DCDCCDC性能電產(chǎn)等2年公司維系有客的基上，還與高通三星歌等商建了合關(guān)例如司的性能算放成功進(jìn)入三星ZZp4系列產(chǎn)品設(shè)中，顯公司產(chǎn)品秀實(shí)?；谙M(fèi)電公積極開汽車R等領(lǐng)公司汽車SBSB2模擬開即將世大照明等D驅(qū)動(dòng)也持續(xù)而達(dá)驅(qū)預(yù)計(jì)在Q1推出樣品另司的C模擬關(guān)產(chǎn)也已成功入字跳動(dòng)旗艦新品R頭顯PCOPC4o設(shè)計(jì)顯了公從手往其多個(gè)域拓展的能力。圖40：帝奧微公司基本面情況帝奧微營(yíng)收及同比..8.2.8.7.75432108 9 0 1

帝奧微年-月?tīng)I(yíng)收產(chǎn)品結(jié)

帝奧微年-月?tīng)I(yíng)收下游應(yīng)用拆分其他,照明,工控及安 手機(jī),防,筆記,信號(hào)鏈,.%信號(hào)鏈,.%電源管理,.%營(yíng)收（元） 同比

智能穿戴,智能家電,ind、帝奧微公開投資者交流紀(jì)要、所艾為電子打造多類多域的平臺(tái)布局艾電子品包高性數(shù)?；旌闲倦娫蠢硖?hào)鏈目前品料已有0余款游應(yīng)逐步從消費(fèi)電往O、工業(yè)、車等開。公司已建可性實(shí)驗(yàn)和測(cè)試中，可以自己的產(chǎn)提供高準(zhǔn)的可靠性驗(yàn)證以及P和量測(cè)試從加速品往可靠領(lǐng)域級(jí)目前車規(guī)產(chǎn)品方面公司的6通道驅(qū)式D呼吸燈動(dòng)芯已經(jīng)現(xiàn)在車平裝車應(yīng)，智能音車規(guī)系、智能達(dá)驅(qū)動(dòng)車系列產(chǎn)也都在進(jìn)中汽域的客戶也括比迪、跑等牌。圖41：艾為電子營(yíng)收及同比 圖42：2021年艾為電子營(yíng)收分產(chǎn)品結(jié)構(gòu).7.4.2.7.4.2.2.9507 8 9 0 12月

射頻音頻電源

其他業(yè)務(wù)營(yíng)收（元） 同比ind、艾為電子公告、所 ind、艾為電子公告、所存儲(chǔ)及M：國(guó)產(chǎn)空間廣闊存儲(chǔ)芯片市波動(dòng)大DM和NNDh占主導(dǎo)位存儲(chǔ)片的細(xì)分市場(chǎng)來(lái)RM和Dsh占據(jù)主導(dǎo)地1年全球?qū)w儲(chǔ)市場(chǎng)中DRM市場(chǎng)比達(dá)Dsh約占rsh約占EEPRM等其他存儲(chǔ)片約占。由于儲(chǔ)芯歷史及波動(dòng)使得存儲(chǔ)芯片場(chǎng)規(guī)呈大幅動(dòng)情。圖43：存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)規(guī)模歷史波動(dòng)大 圖44：2021年存儲(chǔ)芯片的細(xì)分產(chǎn)品份額r

EEPO等其他,ADFlas,

A,STS所 IO、、所圖45：全球Rash市場(chǎng)規(guī)模及增速 圖46：2020年全球Rash競(jìng)爭(zhēng)格局050505-567 89 0全球NrFlas市場(chǎng)規(guī)模（美元） 同

美光,4.0%賽普拉斯.%

其他,.%兆易創(chuàng)新,1.6%

華邦,.%旺宏,.%中金企信國(guó)際咨詢、所 IOeeach、前瞻產(chǎn)業(yè)研究、所國(guó)產(chǎn)CU有望下用拓展提額前U的應(yīng)用場(chǎng)主要分布在物網(wǎng)工業(yè)制汽車子電和費(fèi)電算機(jī)網(wǎng)絡(luò)信能表計(jì)及C卡領(lǐng)由于國(guó)U廠商此前產(chǎn)品用市集中家電消費(fèi)電子，所以目全球的占率還高隨著國(guó)廠商步拓寬游應(yīng)用至、汽車等領(lǐng)，預(yù)國(guó)產(chǎn)CU的份額進(jìn)一提升。圖47：中國(guó)MU市場(chǎng)規(guī)模 圖48：2021年全球MU廠商市場(chǎng)份額0

7 8 9 0 1 中國(guó)C市場(chǎng)規(guī)模億元） 同比

新唐,兆易創(chuàng),I,其他,%P,兆易創(chuàng),I,其他,%P,iccip,瑞薩,英飛凌,ST,MCU渠道降收窄計(jì)后下跌空有限根據(jù)i數(shù)據(jù)T和兆易創(chuàng)新的U料號(hào)的道價(jià)經(jīng)過(guò)年以的大下跌，目?jī)r(jià)格幅已經(jīng)有所收，且分料價(jià)格現(xiàn)反，反映U產(chǎn)品價(jià)下跌逐步入尾聲。預(yù)計(jì)道價(jià)下跌緩后CU原廠面的價(jià)壓力將減。圖49：TMU產(chǎn)品渠道價(jià)格（元顆） 圖50：兆易創(chuàng)新MU產(chǎn)品渠道價(jià)格（元顆）4040303020201010500

101010806040202-032-032-052-072-092-112-012-032-052-072-092-112-012-032-052-072-092-112-032-052-072-092-112-012-032-052-072-092-112-012-032-052-072-092-11452K 352K 326K 318K

452K 352K 326K 318Kbom.ai所 bom.ai、所圖51：存儲(chǔ)及MU公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）ind、各公司公告、所；備注：表中存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為一季報(bào)、中報(bào)、三季報(bào)和年報(bào)數(shù)據(jù)；橙色格子表示存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)開始下降兆易創(chuàng)新是領(lǐng)先存儲(chǔ)器計(jì)企NRh產(chǎn)品市場(chǎng)份全球第，大陸第一公司品包存儲(chǔ)控制和傳器三類存儲(chǔ)分為SPI、SCD和DR，微控制包括RM核和V開源內(nèi)核傳感包括觸控和指識(shí)別。0年司ORsh市場(chǎng)排名球第。圖52：兆易創(chuàng)新?tīng)I(yíng)業(yè)收入及同比 圖53：兆易創(chuàng)新022年上半年?duì)I收結(jié)構(gòu).7.0.0.7.0.0.3.50

傳感器

技術(shù)服及 其他微控制其他微控制ind、兆易創(chuàng)新公告、所 ind、兆易創(chuàng)新公告、所普冉股份是具備術(shù)特色存儲(chǔ)芯片商普股份主產(chǎn)品包非易存儲(chǔ)器芯（ORsh和EEPR、CU以及模擬C產(chǎn)品。司的Rsh芯片可應(yīng)在低耗藍(lán)模塊S藍(lán)耳機(jī)手機(jī)控和等域，而EEPM芯片主要應(yīng)于攝頭模、智儀表工業(yè)制、車電等領(lǐng)域公司于OOS工藝臺(tái)生具備功耗快速性的ORh產(chǎn)品，并通過(guò)EX工藝展更容量產(chǎn)品。公司存儲(chǔ)產(chǎn)往新領(lǐng)拓，時(shí)發(fā)力、模擬C等新產(chǎn)品司存儲(chǔ)芯片除了費(fèi)電應(yīng)用也車載域布公司部分載產(chǎn)完成了-Q0標(biāo)準(zhǔn)的面考，實(shí)了批出貨交付且有ORh的小容產(chǎn)品通過(guò)了車載2認(rèn)。2年前季公司存”系產(chǎn)品收占約為。在這之公多顆2位RM+CU產(chǎn)品已大規(guī)量產(chǎn)計(jì)將在明年取得更大的營(yíng)收體量。公司在模擬芯片領(lǐng)域目前有音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)和l傳感器芯等，計(jì)將現(xiàn)有儲(chǔ)產(chǎn)形成好協(xié)效應(yīng)。圖54：普冉股份營(yíng)收及同比 圖55：普冉股份022年前三季度營(yíng)收結(jié)構(gòu).7.4.7.4.3.8864208 9 0 1

列產(chǎn)品,列產(chǎn)品,ORFlash和營(yíng)收（元） 同比ind、普冉股份公告、所 普冉股份公開投資者交流紀(jì)要、所T芯片：T需求逐步觸底，各公司新不斷迭代可穿戴產(chǎn)品出貨速觸底恢。從去到今年受到下消費(fèi)需走弱因素影響，全球穿戴設(shè)出貨量速有所走，近增速出觸底反彈智能手表方在果chrs8以及印度市快速長(zhǎng)的動(dòng)，3全球智能表出同比長(zhǎng)（Crt數(shù)據(jù)整來(lái)看C預(yù)可穿戴產(chǎn)出增速在3年迎恢復(fù)其增動(dòng)力計(jì)來(lái)新興場(chǎng)的售以及成熟市的替。圖56：