眼科行業(yè)專題報(bào)告系列之一 醫(yī)藥行業(yè)-人工晶體集采來(lái)臨國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)機(jī)遇 20201104-東興證券

行業(yè)研究東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告行業(yè)研究東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告DONGXINGSECURITIES品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇——眼科行業(yè)專題報(bào)告系列之一看好/維持醫(yī)藥行業(yè)報(bào)告分析師胡博新電話：研究助理投資摘要：。眼科細(xì)分領(lǐng)域中，植入性產(chǎn)品(人工晶狀體、青光眼手術(shù)產(chǎn)品等)預(yù)計(jì)5年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6%，人工晶體將成為增速最人工晶體植入為治療白內(nèi)障唯一有效手段，目前中國(guó)手術(shù)率低。①白內(nèi)障發(fā)病必然，老齡化加劇拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。中華醫(yī)佳矯正視力<0.05)的人群(45-89歲)預(yù)計(jì)達(dá)到1332萬(wàn)人，因此人工晶狀體長(zhǎng)期需求不斷加強(qiáng)。②白內(nèi)障手術(shù)治療方唯一有效的治療方法，隨著治療設(shè)備與技術(shù)的發(fā)展，目前主流的白內(nèi)障手術(shù)有著切口更小、患者，實(shí)現(xiàn)更加接近人自然晶狀體的功能；在2014年新無(wú)極變焦晶體上市，障 (CSR=12700)、日本(CSR=12400)、歐洲(CSR=11400)、印度(CSR=5600)，我國(guó)CSR水平與他們相差2.1-4.8R8年，我國(guó)CSR。國(guó)產(chǎn)人工晶體客戶群體突破，有望加速市場(chǎng)滲透。①海外巨頭壟斷全球市場(chǎng)。目前，愛(ài)爾康(美國(guó))、強(qiáng)生(美國(guó))、博的占有東方財(cái)智東方財(cái)智興盛之源東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，根據(jù)安徽省帶量采購(gòu)人工晶狀體的降幅水平，帶量采購(gòu)全面推開(kāi)后平均價(jià)格假設(shè)下降20%，我國(guó)人工晶狀體市場(chǎng)規(guī)模將將有望提升。東興證券深度報(bào)告DONGXINGSECURITIES醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，DONGXINGSECURITIES東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源 手段，目前中國(guó)手術(shù)率低 72.1白內(nèi)障發(fā)病必然，老齡化加劇拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 7 2.3人工晶體更加接近自然晶體，由點(diǎn)視力向連續(xù)視力演變 102.4中國(guó)白內(nèi)障手術(shù)率持續(xù)提升，依然處在世界較低水平 12 建議 21 21 2表格目錄 表6：全國(guó)帶量集采(人工晶狀體)開(kāi)展情況 16 表8：眼科綜合醫(yī)改部分手術(shù)醫(yī)保指導(dǎo)價(jià)格調(diào)整情況(20190615) 18 9表10：不同因素的人工晶體類型選鐸情況[n(%)](2013年數(shù)據(jù)) 20插圖目錄 圖2：2017年全球眼科行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模(億美元) 6 圖7：2020年中國(guó)白內(nèi)障患者估算量(萬(wàn)人) 7 圖10：老年性白內(nèi)障平均檢查治療費(fèi)用與手術(shù)費(fèi)(元) 9東興證券深度報(bào)告DONGXINGSECURITIES醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，DONGXINGSECURITIES 障手術(shù)量(萬(wàn)例)與CSR 13 圖21：2018年全球人工晶體銷售額(百萬(wàn)美元) 18 圖23：中國(guó)人工晶體銷量(萬(wàn)片)與銷售額(億元) 19 人工晶體市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)量(億元) 20東興證券深度報(bào)告DONGXINGSECURITIES醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，DONGXINGSECURITIES1.預(yù)計(jì)人工晶體植入為增長(zhǎng)最快的眼科細(xì)分領(lǐng)域之一資料來(lái)源：Alcon2018CapitalMarketsDay，wind，東興證券研究所2017年全球眼科行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模情況東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇DONGXINGSECURITIES分類細(xì)分領(lǐng)域代表產(chǎn)品2017年市場(chǎng)規(guī)模(億美元)2018-2023年復(fù)合增速品306%人工晶體品306%耗材產(chǎn)品白內(nèi)障手術(shù)、玻璃體視網(wǎng)膜手術(shù)、屈光手術(shù)一次性耗材403%白內(nèi)障和玻璃體視網(wǎng)膜控制臺(tái)和配件，飛秒激光輔助白0%4%隱形眼鏡視力保健眼健康產(chǎn)品4%04%健小計(jì)4%230資料來(lái)源：Alcon2018CapitalMarketsDay，愛(ài)博諾德招股書(shū)，東興證券研究所圖2：2017年全球眼科行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模(億美元)圖3：預(yù)計(jì)2018-2023年全球眼科細(xì)分領(lǐng)域復(fù)合增速植入產(chǎn)品,眼健眼健康產(chǎn)品,60耗材產(chǎn)品,40隱形眼鏡,80設(shè)備/其他,207%6%5%4%3%2%1%0%視視力保健4%4%3%2%眼外科6%植入產(chǎn)品耗材產(chǎn)品設(shè)備/其他隱形眼鏡眼健康產(chǎn)品資料來(lái)源：Alcon2018CapitalMarketsDay，愛(ài)博醫(yī)療招股書(shū)，東興證券研究資料來(lái)源：Alcon2018CapitalMarketsDay，愛(ài)博醫(yī)療招股書(shū)，東興證券研究所所東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源沙眼,1.4%2.0%糖尿病視網(wǎng)沙眼,1.4%2.0%糖尿病視網(wǎng)0.6%其他,13.7%繼發(fā)性青光老年黃斑變白內(nèi)障,32.5%44.2%DONGXINGSECURITIES東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇資料來(lái)源：懂醫(yī)行數(shù)據(jù)庫(kù)，泰山匯，東興證券研究所視網(wǎng)膜高峰論壇專家發(fā)言，世界視力報(bào)告，東興證券研究所2.人工晶體植入為治療白內(nèi)障唯一有效手段，目前中國(guó)手術(shù)率低增加發(fā)病率提高。分類成因年齡相關(guān)性白內(nèi)障病、甲狀腺疾病等影響眼、網(wǎng)膜色素細(xì)胞病變等感染、遺傳等的人群(45-89歲)預(yù)計(jì)達(dá)到1332萬(wàn)人，因此人工晶狀體長(zhǎng)期需求不斷加強(qiáng)。障患者估算量(萬(wàn)人)東興證券深度報(bào)告DONGXINGSECURITIES醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，DONGXINGSECURITIES東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源8%6%4%2%0%.80%失明患者,年齡相關(guān)性白內(nèi)障患者,9383indWorldreportonvision手術(shù)是治療白內(nèi)障的唯一有效方法，目前手術(shù)可實(shí)現(xiàn)切口小、時(shí)間短、恢復(fù)快。根據(jù)白內(nèi)障治療共識(shí)來(lái)除術(shù)是基層醫(yī)院主要的手術(shù)方式；切口小、無(wú)縫合，手術(shù)時(shí)間短，術(shù)后視力恢復(fù)快的超聲乳化術(shù)、飛秒術(shù)方式。方式的演變東興證券深度報(bào)告DONGXINGSECURITIES醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，DONGXINGSECURITIES東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來(lái)源：哈爾濱醫(yī)科大學(xué)，東興證券研究所的人均檢查治療費(fèi)用基本穩(wěn)定，人均手術(shù)費(fèi)用呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。圖9：老年性白內(nèi)障平均住院天數(shù)圖10：老年性白內(nèi)障平均檢查治療費(fèi)用與手術(shù)費(fèi)(元)765432105.96.05.65.34.85.05.15.65.34.83.64.34.24.14.03.3.65000人均檢查治療費(fèi)人均手術(shù)費(fèi)資料來(lái)源：wind，東興證券研究所資料來(lái)源：wind，東興證券研究所P10東興證券深度報(bào)告P10DONGXINGSECURITIES醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，DONGXINGSECURITIES東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來(lái)源：愛(ài)爾眼科，東興證券研究所2.3人工晶體更加接近自然晶體，由點(diǎn)視力向連續(xù)視力演變材料的優(yōu)化，設(shè)計(jì)的更新，人工晶體性能更加接近原生晶體。人工晶體最早于1949年上市，經(jīng)歷了三資料來(lái)源：健康文新，東興證券研究所由點(diǎn)視力向連續(xù)視力的演變。1958年，單焦點(diǎn)人工晶體上市，能基本解決白內(nèi)障患者“看得見(jiàn)”的問(wèn)題，P11東興證券深度報(bào)告P11DONGXINGSECURITIES醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，DONGXINGSECURITIES東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源是目前常用的人工晶體。但患者看清楚一個(gè)點(diǎn)，比如看遠(yuǎn)處或近處清晰。1987年，雙焦點(diǎn)人工晶體上資料來(lái)源：愛(ài)爾眼科，東興證券研究所P12東興證券深度報(bào)告P12DONGXINGSECURITIES醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，DONGXINGSECURITIES東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來(lái)源：愛(ài)爾眼科，東興證券研究所 (CSR=12700)、日本(CSR=12400)、歐洲(CSR=11400)、印度(CSR=5600)，我國(guó)CSR水平與需求也將隨之增長(zhǎng)。P13東興證券深度報(bào)告P13DONGXINGSECURITIES醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，DONGXINGSECURITIES東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源114002017201620114002017201620152014201320122011CSRCSR50004000300020001000021.3% 4,2873,8973,5433,2212,92810.3%2,6622,6622,66210.4%10.2%10.3%10.3%2,0702,202,0707.0% 6252853053703733832.4734665145676250.8%25%20%15%5%0%2016201720182019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E白內(nèi)障CSR白內(nèi)障手術(shù)量(萬(wàn)例)增速140001200010000800060004000200001240012700556002662中國(guó)印度歐洲日本美國(guó)資料來(lái)源：中國(guó)防盲治盲網(wǎng)、wind、聯(lián)合國(guó)人口司經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)部中方案預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)東興證券研究所；注：CSR為百萬(wàn)人口白內(nèi)障手術(shù)率資料來(lái)源：昊海生科，東興證券研究所服藥物因治療效果的不顯著，使用比例則明顯下降。用藥細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)占比6262.00%59.38%62.35%38.20%38.92%40.48%40.72%55.89%55.39%54.05%3.43%4.90%3.54%5.69%5.47%34.11%34.57%35.73%58.00%5.91%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，東興證券研究所3.政策支持推動(dòng)眼科發(fā)展，集采加速人工晶體市場(chǎng)滲透手術(shù)數(shù)量和覆蓋率。提到在2020年，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)縣級(jí)綜合東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源P14東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇DONGXINGSECURITIES術(shù)率(CSR)已提升至2662，提前實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)?？菩袠I(yè)醫(yī)療政策支持情況時(shí)間部門文件2016-8-25公廳關(guān)于印發(fā)國(guó)家殘疾百萬(wàn)人口白內(nèi)障復(fù)明手術(shù)(CSR)達(dá)到2000以上2016-10-28委《“十三五”全國(guó)眼健康規(guī)劃(2016-2020)》以上，重點(diǎn)在兒童青少年中開(kāi)展屈光不正的篩查與科學(xué)矯2016-11-23《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)<“十三五”脫貧攻繼續(xù)實(shí)施光明工程，為貧困家庭白內(nèi)障患者提供救治，費(fèi)用通過(guò)醫(yī)保等渠道解決，鼓勵(lì)慈善組織參與2018-6-11委療消毒供應(yīng)中心等三基本標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)范(試行)的通知》2019-5-142019-6-10《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)社會(huì)辦醫(yī)持續(xù)健康見(jiàn)的通知》2019-7-19《關(guān)于印發(fā)治理高值醫(yī)用耗材改革廳服務(wù)行為，嚴(yán)控高值醫(yī)用耗材不合理使用資料來(lái)源：海爾產(chǎn)業(yè)金融醫(yī)療在線，政府網(wǎng)站，東興證券研究所耗材的限價(jià)措施會(huì)在全國(guó)范圍內(nèi)逐漸實(shí)施，預(yù)計(jì)高價(jià)晶狀體的使用占比會(huì)降低，中低端產(chǎn)品的使用增長(zhǎng)。工晶體的基本分類人人工晶體進(jìn)院價(jià)格區(qū)間(元/片)平均進(jìn)院價(jià)格(元/片)市占率東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源DONGXINGSECURITIES東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇P154500-2300020001600-4500305050%800-160030%100-500300資料來(lái)源：愛(ài)博醫(yī)療招股書(shū)，火石創(chuàng)造，東興證券研究所22個(gè)省份和1個(gè)兵團(tuán)，在全國(guó)31個(gè)省(市、區(qū))中占比達(dá)到70.97%，是當(dāng)前醫(yī)用耗材開(kāi)展帶量采購(gòu)蓋率最高的品種，預(yù)計(jì)也是首先在全國(guó)范圍內(nèi)推開(kāi)帶量采購(gòu)的品種。體帶量采購(gòu)地區(qū)分布帶量采購(gòu)談判，采購(gòu)政策中圈定了中選品種，但未確定明確的采購(gòu)量。隨后江蘇、京津冀聯(lián)盟、省級(jí)聯(lián)盟等逐漸開(kāi)展，其中兩個(gè)聯(lián)盟采購(gòu)明確確定了累計(jì)采購(gòu)量，隨著各地不斷推出更綜合全面的遴選機(jī)制，東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源P16東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇DONGXINGSECURITIES工晶體集采政策梳理時(shí)間省份周周期(年)采購(gòu)量累累計(jì)采購(gòu)量(萬(wàn)片)20190730180%-20190920170%-20200509160%31.3920200717170%20200812170%4.9820200815130~50%3.4~5.7-議價(jià)平表6：全國(guó)帶量集采(人工晶狀體)開(kāi)展情況時(shí)間省份中標(biāo)公司價(jià)格平均降幅201907眼力健、愛(ài)博醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)眼科201909眼力健、卡爾蔡司、愛(ài)爾康、博士倫(均為進(jìn)202005、蕾明視康202007等202007等-202008強(qiáng)生眼力健、麥德(均為進(jìn)口)隨著集采工作的逐步鋪開(kāi)，產(chǎn)品平均價(jià)格降幅逐漸增大，進(jìn)口品牌依然保有優(yōu)勢(shì)。從京津冀九省聯(lián)盟的。人工晶體集中采購(gòu)的價(jià)格降幅圖20：京津冀聯(lián)盟人工晶體集采國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口價(jià)格比較東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源國(guó)產(chǎn)品牌進(jìn)口品牌2275.81國(guó)產(chǎn)品牌進(jìn)口品牌2275.81DONGXINGSECURITIES東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇P170%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%-80%-90%安徽 -20.50% 江蘇-26.89%-38.00% “3+6”聯(lián)盟-53.72%省級(jí)聯(lián)盟-44.00%-85.00%--85.00%平均降幅最高降幅1412.31412.38050010001500200025000資料來(lái)源：醫(yī)療器械經(jīng)銷商聯(lián)盟，政府網(wǎng)站，東興證券研究所康共計(jì)20條產(chǎn)品中選；博士倫及強(qiáng)生(視力康、眼力健)在5次談判中均有品種中選，且強(qiáng)生產(chǎn)品的降幅相對(duì)小。價(jià)受影響較小的品種的重要銷售渠道。表7：人工晶體采購(gòu)中標(biāo)企業(yè)中標(biāo)結(jié)果情況序號(hào)牌性性質(zhì)產(chǎn)品中選計(jì)數(shù)(條)注冊(cè)證產(chǎn)品數(shù)(元/片)安徽江蘇“3+6”總計(jì)1無(wú)279203092.672無(wú)449無(wú)2206.531374174222.854無(wú)425無(wú)55Lenstec4無(wú)14155506無(wú)2322946107學(xué)無(wú)無(wú)4318573.33821131849愛(ài)博諾德1無(wú)331832415.67德克無(wú)無(wú)3317407.33無(wú)無(wú)32161943.5Oculentis無(wú)無(wú)13無(wú)434199河南宇宙無(wú)無(wú)2無(wú)241808無(wú)無(wú)31無(wú)43858.67edennium無(wú)無(wú)11無(wú)22305016弗雷德霍洛進(jìn)口無(wú)無(wú)11無(wú)21229東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源P18東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇DONGXINGSECURITIES17世紀(jì)康泰國(guó)產(chǎn)無(wú)無(wú)11無(wú)21549ohto無(wú)無(wú)1無(wú)無(wú)11品無(wú)無(wú)無(wú)1無(wú)11-0無(wú)無(wú)無(wú)1無(wú)11-1無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)111-資料來(lái)源：華招器械網(wǎng)，東興證券研究所白內(nèi)障手術(shù)醫(yī)保指導(dǎo)價(jià)格為983元，醫(yī)改后，根據(jù)不同的手術(shù)方式，白內(nèi)障手術(shù)醫(yī)保指導(dǎo)價(jià)格范圍為表8：眼科綜合醫(yī)改部分手術(shù)醫(yī)保指導(dǎo)價(jià)格調(diào)整情況(20190615)醫(yī)改前醫(yī)改后價(jià)格(元/例)價(jià)格(元/例)體植入9838988.65%50.86%體切除術(shù)后白內(nèi)障超聲乳化吸除+人工晶體植入62.77%工晶體植入62.77%國(guó)醫(yī)院大會(huì)，東興證券研究所4.國(guó)產(chǎn)人工晶體客戶群體突破，有望加速市場(chǎng)滲透海外巨頭壟斷全球市場(chǎng)。目前，愛(ài)爾康(美國(guó))、強(qiáng)生(美國(guó))、博士倫(美國(guó))、蔡司(德國(guó))四大眼4%，CR5=69%。其中，國(guó)產(chǎn)品牌在全球市場(chǎng)逐漸嶄露頭角，2018年昊海生科的產(chǎn)品銷售額市占率達(dá)到約1.6%，2019年，愛(ài)博諾德在全球市場(chǎng)的占有率按金額計(jì)算約為0.75%。體銷售額(百萬(wàn)美元)圖22：2018年全球人工晶體市占率東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源37037325.66120010008006004002000106237037325.661200100080060040020001062%PhysIOL,1%CareGroup,美國(guó)2%荷蘭Oculentis斯達(dá)其他,20%DONGXINGSECURITIES東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇P19774268321220514579645655423634強(qiáng)生,22%昊強(qiáng)生,22%2%6%資料來(lái)源：MarketScope:2018IOLreport，東興證券研究所資料來(lái)源：MarketScope:2018IOLreport，東興證券研究所低圖23：中國(guó)人工晶體銷量(萬(wàn)片)與銷售額(億元)圖24：2018年中國(guó)人工晶體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局400350300250200500 25.47285 21.0319.67 305201720182019E白內(nèi)障手術(shù)量(萬(wàn)例)銷售額(億元)0252050昊海生科,29.73%62.24%愛(ài)博諾德,8.03%資料來(lái)源：愛(ài)博諾德招股書(shū)，昊海生科招股書(shū)，東興證券研究所分類單焦雙焦三焦點(diǎn)無(wú)附加技術(shù)(進(jìn)口)愛(ài)爾康、蔡司、雷納、愛(ài)博諾德、瑞霖醫(yī)藥(進(jìn)口)愛(ài)爾康、蔡司、雷納、強(qiáng)生視力康；(國(guó)產(chǎn))昊海生科、愛(ài)博諾德(進(jìn)口)蔡司(進(jìn)口)博士倫+抗散光(Toric)(進(jìn)口)愛(ài)爾康、雷納、強(qiáng)生視力康(進(jìn)口)愛(ài)爾康、雷納、強(qiáng)生視力康；(國(guó)產(chǎn))愛(ài)博諾德(進(jìn)口)蔡司+景深延長(zhǎng)(Edof)(進(jìn)口)強(qiáng)生視力康---源：火石創(chuàng)造，東興證券研究所東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源P20東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇DONGXINGSECURITIES促進(jìn)優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)品牌更快成長(zhǎng)。以我國(guó)白內(nèi)障歷史手術(shù)量和人工晶狀體價(jià)格后帶量采購(gòu)政策在全國(guó)范圍內(nèi)完全推開(kāi)，根據(jù)安徽省帶量采購(gòu)人工晶狀體的降幅水平，帶量采購(gòu)全面推開(kāi)后平均價(jià)格假設(shè)下降20%，我國(guó)人工晶狀體市場(chǎng)規(guī)模將趨向圖25：帶量采購(gòu)政策影響下人工晶體市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)量(億元)21.21.1%0.9928.1125.6626.16 10.3%10.3%10.2%21.036.9% .7% 2016201720182019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E25%20%5%0%40505025.4725.4834.1523.1市場(chǎng)規(guī)模(億元)增速資料來(lái)源：愛(ài)博諾德招股書(shū)，東興證券研究所隨著患者教育的深入、重點(diǎn)人群的篩查與經(jīng)濟(jì)條件的提高，工作中腦力勞動(dòng)成分比例逐漸提高，白內(nèi)障手術(shù)窗口期前移，術(shù)前視力≥0.1患者比例提升；隨著退休年齡的延遲，有較[n(%)](2013年數(shù)據(jù))NN(樣本數(shù))單焦點(diǎn)晶體非球面晶體多焦點(diǎn)晶體職業(yè)(發(fā)展趨勢(shì)：平的提高，工作中腦力勞動(dòng)成分比例逐漸提高)動(dòng)386(39.8%)動(dòng)317(58.7%)781≥0.1729有375無(wú)甲620東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源DONGXINGSECURITIES東興證券深度報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇P21乙510丙全身病變)有301120(40.0%)無(wú)570(47.1%)780≥70730男799女711資料來(lái)源：影響白內(nèi)障患者選擇人工晶體的因素分析，東興證券研究所5.投資建議上文我們分析了白內(nèi)障治療領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀與潛力，我們建議關(guān)注圍繞產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。6