第三講股票市場

第三講：股票市場主講人：水兵兵從誕生商品經(jīng)濟社會以來，給予人們致富的機遇先后有三次，第一次是商業(yè)貿易，第二次是高科技開發(fā)，第三次是股票金融。

——沙普林（英國社會學家）資料來源：不詳主要內容1、股票的由來？2、一些基本概念3、股票市場的功能4、股票市場運行5、股票投資交易6、各國股票市場介紹1、股票的由來？揚帆起航東印度公司在歐洲歷史上一共有過多個被簡稱為東印度公司的企業(yè)，它們分別是：英國東印度公司（不列顛東印度公司），1600年成立荷蘭東印度公司，1602年成立丹麥東印度公司，1616年成立葡萄牙東印度公司，1628年成立法國東印度公司，1664年成立瑞典東印度公司，1731年成立那些事兒：荷蘭東印度公司荷蘭東印度公司，成立于1602年3月20日，1799年解散。成立將近200年間，總共向海外派出1772艘船，約有100萬人次的歐洲人搭乘4789航次的船班前往亞洲地區(qū)。平均每個海外據(jù)點有25000名員工，12000名船員。輪船、海盜與股票股票從出現(xiàn)至今有400余年歷史。400年前的中國是明末清初，皇太極剛上位。但是在遙遠歐洲，荷蘭的阿姆斯特丹，出現(xiàn)了一家載入史冊的公司，這公司名字叫“東印度公司”，這是一家國營企業(yè)，是政府的資產。表面看東印度公司搞航海貿易，實為海盜。他們的工作是掠奪各國香料和其他物資。千萬別以為做海盜容易，它絕對是高風險行業(yè)。每次出征前都需耗費大量資金買船、造船，補充彈藥與糧食。有的船只出海后可能因天氣、疾病、饑餓、缺乏淡水等各種原因消失在茫茫大海，永遠都回不來。風險太大、成本太高。他們終于想到一方案，就是讓本國老百姓參與進來。他們會找一些想發(fā)財?shù)睦习傩?，告訴他們大家一起籌錢，然后拿著這些錢買船出海掠奪。如果能掠奪到大量金銀財寶、稀世珍品、香料回來，大家就一起分贓。如果空手而歸，或者發(fā)生不測沒有回來，大家就自認倒霉，籌集的錢就不要了。這就真正做到了收益共享、風險共擔。如果參與的老百姓越多，籌到的錢就越多，但是平均到每個人的風險很小，即使輪船不回來，損失也都能接受。2、一些基本概念（1）股票的概念股票是股份公司發(fā)行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權的大小，取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重。股票可以轉讓、買賣或作價抵押，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。高風險與高收益期限永久性報酬剩余性清償附屬性決策參與性責任有限性公司利潤的分配

（報酬剩余性）所得稅（25%）10%法定公積金5-10%法定公益金任意公積金（比例無具體規(guī)定）股利稅后利潤破產清償順序

（清償附屬性、責任有限性）依《中華人民共和國企業(yè)破產法（試行）》規(guī)定，破產債權按以下順序清償：一、破產企業(yè)所欠職工工資和勞動保險費；二、破產企業(yè)所欠稅款；三、破產債權。（2）股票分類普通股優(yōu)先股記名股票無記名股票藍籌股

成長股收入股投機股上市股票非上市股票A股、B股、H股、N股、S股、L股面值股票無面值股票國有股法人股公眾股普通股與優(yōu)先股普通股股東享有廣泛的公司權益、股利不固定、在盈余和剩余財產分配方面位于優(yōu)先股之后的股票。優(yōu)先股股東權利受到一定限制，股利固定，在盈余和剩余財產分配方面享有優(yōu)先權的股票。

盈余分配權；優(yōu)先認購權；股份轉讓權；投票表決權；剩余財產分配權。股東主要權利優(yōu)先股類別參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股；累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股；轉換優(yōu)先股和非轉換優(yōu)先股；贖回優(yōu)先股和非贖回優(yōu)先股。藍籌股、紅籌股、紫籌股紅籌股最大控股權（常常指30%以上）直接或間接隸屬于中國內地有關部門或企業(yè)，并在香港注冊上市的公司所發(fā)行的股票。藍籌股業(yè)績優(yōu)良且長期穩(wěn)定增長的、紅利優(yōu)厚的大型公司股票。紫籌股同時具有“藍籌股”及“紅籌股”身份的股票，如中銀香港。3、股票市場的功能股票市場的功能籌資和投資；優(yōu)化資源配置；分散風險；定價；監(jiān)督公司管理層。4、股票市場運行股票市場股票發(fā)行市場股票流通市場

（1）股票發(fā)行類型初次發(fā)行配股增發(fā)轉換有償增資發(fā)行增資發(fā)行股票股利公積金轉增股份拆細無償增資發(fā)行股票發(fā)行類型（2）股票發(fā)行方式代銷型公募發(fā)行推銷包銷助銷自銷型公募發(fā)行發(fā)行方式私募發(fā)行公募發(fā)行直接發(fā)行間接發(fā)行（3）股票發(fā)行價格平價；溢價；折價?！吨腥A人民共和國公司法》規(guī)定，我國股票發(fā)行價格不得低于面值。（4）股票流通市場證券交易所場外市場二板市場證券交易所定義經(jīng)政府批準設立，有組織地專門集中進行證券競價交易的場所，是最典型的證券二級市場。證券交易所功能降低交易成本；促成公平交易；保持交易連續(xù)性；實施監(jiān)管。（5）交易定價方法一般采取雙邊拍賣法。

集合競價；

連續(xù)競價。

大宗交易由買賣雙方議價并經(jīng)交易所確認。集合競價定義對一段時間內接受的買賣委托一次性集中撮合并按一個價位成交的競價方式。成交原則價格優(yōu)先；成交量最大。高于成交價格的買入委托與低于成交價格的賣出委托全部成交等于成交價格的買入委托與賣出委托至少有一方全部成交。集合競價舉例買入訂單賣出訂單投資者申報時間委托數(shù)量(手)委托價格(元)委托價格(元)委托數(shù)量(手)申報時間投資者A9:16508.068.03109:15EB9:15108.058.03309:18FC9:17208.048.04509:20GD9:18408.038.05209:16H根據(jù)成交原則，成交量最大(80手)的成交價格為8.04元。A、B、C與E、F都能成交，G成交40手。60若B委托買入60手，成交價格為多少元8.05元。連續(xù)競價定義所謂連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。成交原則成交時價格優(yōu)先成交時間優(yōu)先連續(xù)競價舉例（6）場外市場柜臺市場第三市場第四市場柜臺市場定義證券買賣雙方按證券商確定的買賣價格分別與其進行交易的市場。是最早、最主要的場外市場。特點分散性；雙價制；凈價交易。（7）二板市場定義主板市場之外專門為高成長性中小型新興公司融資服務的市場。也叫第二證券市場、第二交易系統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)板市場等。1971年2月誕生的NASDAQ是二板市場鼻祖。二板市場模式二板市場獨立于主板市場，有獨立的組織管理系統(tǒng)與交易系統(tǒng)。分體式二板市場最成功的例子是美國的NASDAQ，此外還有日本的

OTCEXCHANGE、歐洲的EASDAQ市場及臺灣的OTC市場。獨立型（分體式）二板市場二板市場與主板市場采用相同的組織管理系統(tǒng)和交易系統(tǒng)（甚至采用相同的監(jiān)管標準），作為主板市場必要和有益的補充。一體式二板市場以香港的“增長板”(GEM)市場、新加坡的SESDAQ

市場和倫敦證券交易所的“另類”(AIM)市場為代表。附屬型（一體式）二板市場二板市場與主板市場的角色定位主板市場主要是為有一定業(yè)績基礎的傳統(tǒng)產業(yè)的大中型公司實現(xiàn)規(guī)模擴張?zhí)峁┤谫Y場所；二板市場主要針對中小型新興企業(yè)尤其是高科技公司而設立，為其提供持續(xù)融資的途徑，以助其盡快成長與壯大。二板市場上市標準特征財務門檻低發(fā)行規(guī)模小5、股票投資交易（1）股票投資收益（一）股利（二）資本利得（2）股票投資風險（一）系統(tǒng)性風險（二）非系統(tǒng)性風險（三）股票投資風險衡量系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險通脹風險利率風險市場風險政策風險非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險信用風險財務風險經(jīng)營風險（3）股票理論價格根據(jù)現(xiàn)值理論確定的、就股票期值按一定市場利率折算出的現(xiàn)值，也叫股票內在價值。股票是紙制憑證，為什么能買賣且有價格

設In為每股第n年預期股利收入，i為市場利率，則每股為股東帶來的所有預期股利收入為I1+I2+I3+……+In，每股現(xiàn)值為：普通股理論價格A（1+i）n++PV

=I11+i++I2（1+i）2I3（1+i）3……In（1+i）n+（n∞）（4）影響股票價格的因素經(jīng)濟因素；政治因素；心理因素；技術因素。基本面分析經(jīng)濟因素微觀經(jīng)濟因素行業(yè)前景經(jīng)營狀況股利政策資產凈值重組并購宏觀經(jīng)濟因素經(jīng)濟增長經(jīng)濟周期貨幣政策財政政策市場利率通貨膨脹匯率變化國際收支用以表示多種股票平均價格水平及其變動并衡量股