第一講風險與風險管理

第一講風險與風險管理

第一章風險與風險管理第一節(jié)風險概述一、風險的本質二、風險的分類三、風險的度量

（一）風險的含義一種損失的發(fā)生具有不確定性的狀態(tài)風險所具有的三個特性：客觀性、損失性和不確定性客觀性：不管人們是否意識到，風險都是客觀存在的。損失性：風險是與損失相關的一種狀態(tài)。不確定性：只有當損失是無法預料的時候，或者說，在損失具有不確定性的時候，才有風險存在。一、風險的本質(二)風險的組成要素1.風險因素風險因素是指增加損失發(fā)生的頻率或嚴重程度的任何事件。(1)有形風險因素。(2)無形風險因素。①道德風險。②行為風險2.風險事故風險事故又稱風險事件，它是損失的直接原因。3.損失損失是指價值的消滅或減少。保險所討論的大部分情況是可能會發(fā)生的經濟損失。因此，損失必須能夠以一種便于計量的經濟單位。二、風險的分類(一)按風險的損害對象分：人身風險、財產風險與責任風險；(二)按風險的起源與影響分：基本風險、特定風險；(三)按風險所導致的后果分：純粹風險、投機風險。

(一)人身風險、財產風險與責任風險1.人身風險指人們因早逝、疾病、殘疾、失業(yè)或年老無依無靠而遭受損失的不確定性狀態(tài)。2.財產風險指因財產發(fā)生損毀、滅失和貶值而使財產的所(權)人遭受損失的不確定性狀態(tài)。這種損失既有直接的，也有間接的。

3.責任風險指因人們的過失或侵權行為造成他人的財產損毀或人身傷亡，在法律上必須負有經濟賠償責任的不確定性狀態(tài)。(二)基本風險與特定風險1.基本風險指由非個人的或至少是個人往往不能阻止的因素所引起的、損失通常波及很大范圍的不確定性狀態(tài)?；撅L險應當由社會而不是個人來應付它們，這就產生了社會保險存在的必要性。

2.特定風險指由特定的因素所引起的，通常是由某些個人或者某些家庭來承擔損失的不確定性狀態(tài)。個人應當通過保險、損失防范和其他風險管理工具來應付特定風險。(三)純粹風險與投機風險

1.純粹風險指只有損失機會而無獲利機會的不確定性狀態(tài)。所導致的后果只有兩種：或者損失，或者無損失。如購買汽車等。2.投機風險指那些既存在損失可能性、也存在獲利可能性的不確定性狀態(tài)。它所導致的結果有三種可能性：損失、無變化、獲利。如購買股票等。一般來說，只有純粹風險才是可保風險。當然，并不是所有的純粹風險都是可保風險。

三、風險的度量風險的大小實際指風險的程度問題。風險的度量需要綜合考慮損失發(fā)生的頻率和損失嚴重性的大小。損失發(fā)生的頻率與風險的程度之間成正相關；損失的嚴重性與風險的程度成正相關。損失產生的某種確切結果往往無法預知，可度量的風險必須滿足各種可能出現的結果的概率分布是已知的或可以估計的。也就是說，人們可以知道損失的各種結果及其相對應的概率。

人們習慣用標準差和離散系數來綜合刻畫風險的程度。離散系數為損失的標準差與均值的比值。例題1-1：根據歷史經驗，某一農貿市場發(fā)生火災損失的概率分布如下：損失額(萬元)1020概率0.500.50？解答：該農貿市場發(fā)生火災的預期損失額為10×0.50＋20×0.50＝15(萬元)損失的標準差為√(10－15)2×0.50＋(20－15)2×0.50＝5，離散系數為5÷15＝1/3！第二節(jié)風險決策一、期望值理論(expectedvaluetheory)二、期望效用理論(expectedutilitytheory)一、期望值理論以期望值為基礎的風險決策準則。一項決策的效果取決于兩方面的因素：1、決策者所選擇的行動方案，即決策變量；2、決策者所面臨的不確定性，即風險的自然狀態(tài)。風險的自然狀態(tài)由概率分布來量化，我們在選擇最優(yōu)行動方案的時候，需要考慮各項行動方案在不同自然狀態(tài)下的綜合結果，即要考慮各項行動方案結果的期望值。損失20000元15000元概率0.50.5

例2-1

某制藥企業(yè)有兩種方案來減少由于產品責任所帶來的損失風險，其中，每種方案都有兩個可能的結果，具體情況如下：方案一

方案二損失10000元50000元概率0.980.02？

解答：兩種方案的期望損失方案一：0.5×20000+0.5×15000=17500(元)方案二：0.98×10000+0.02×50000=10800(元)方案一的期望損失比方案二的期望損失大，因此，按照期望損失最小化的原則，該企業(yè)應選擇方案二。！期望值理論的局限性：雖然考慮到了各行動方案期望損益的絕對數額，但是卻忽視了決策者對各行動方案的主觀價值判斷。

(一)圣彼得堡悖論及其解釋尼古拉斯·伯努利所提出的一個概率期望值悖論，使人們發(fā)現期望值理論與現實之間存在著矛盾。1738年，丹尼爾·伯努利從人們的主觀感受——效用的角度出發(fā)，對這一問題進行解釋。二、期望效用理論丹尼爾·伯努利圖片來源：/?action-viewnews-itemid-1630(二)期望效用函數與風險態(tài)度1.期望效用函數馮·諾依曼和摩根斯坦認為，人們在面臨風險時會追求期望效用的最大化。U(X)=E(u(X))=p1u(x1)+p2u(x2)+…+pnu(xn)2.風險態(tài)度根據效用函數的特征，人們的風險態(tài)度分為風險規(guī)避(risk-averse)、風險中性(risk-neutral)和風險偏好(risk-seeking)三種情形。保險消費者理論上說來為風險規(guī)避者。如：對于風險規(guī)避者來說，其效用函數的特征為：u′(x)>0，u″(x)<0。期望效用與期望值的效用之間的關系為：E(u(x))<u(E(x))。(三)期望效用準則

決策者選擇期望效用最大的行動方案為最優(yōu)行動方案。與期望損益準則相比，期望效用準則關注各行動方案的期望效用值，而不是期望損益值。例2-2

某人的期望效用函U=15+3√M，其中U為效用，M為貨幣財富?，F在他有2萬元，想投資于某項目，而這項投資50%的可能全部損失，有50%的可能收益4萬元，試問他是否會投資該項目？？解答：如果投資，可能得到0元或4萬元，相應的效用分別為15和21，期望效用則為15×50%＋21×50%＝18。如果不投資，貨幣財富仍然為確定的2萬元，效用約為19。不投資的效用大于投資的期望效用，因此不會投資。！第三節(jié)風險管理一、風險管理的概念二、風險管理的基本方法三、風險管理的主要環(huán)節(jié)四、風險管理與保險的關系一、風險管理的概念風險管理是個人、家庭、企業(yè)或其他組織在處理他們所面臨的風險時，所采用的一種科學方法。風險管理起源于美國。從單純轉嫁風險的保險管理轉向以經營管理為中心的全面風險管理的方向。二、風險管理的基本方法(一)風險回避1.回避風險有時是可能的，但是不可行；2.回避某一類風險，可能面臨另一類風險；3.回避風險可能造成利益受損。(二)損失控制防損：目的在于努力減少發(fā)生損失的可能性。減損:為了盡量減輕損失的程度。(三)損失融資1.風險自留由企業(yè)或個人自己來承擔風險。優(yōu)點：節(jié)省開支。自保企業(yè)會主動地控制風險。缺點：專業(yè)性不足,一旦發(fā)生巨災后果將很嚴重。2.風險轉移通過一定的方式，將風險從一個主體轉移到另一個主體。較為常見的風險轉移的方式有以下幾種：(1)公司組織；(2)合同安排；(3)委托保管；(4)擔保合同。(5)套期保值。指既降低所面臨的風險，同時也放棄了收益的可能性的行為。套期保值者將價格變動可能導致的損失轉移給了交易對方。(6)購買保險。被保險人將可能發(fā)生的風險轉移給保險人來承擔。保險和套期保值有本質的區(qū)別：套期保值在將由價格變動所造成的損失轉移出去的同時，也放棄了潛在的收益；保險中被保險人是在保留潛在收益的情況下將風險轉移給保險人。三、風險管理的主要環(huán)節(jié)(一)目標的建立風險管理的目標是選擇最經濟和有效的方法使風險成本最小?？煞譃閾p失前的管理目標和損失后的管理目標。(二)風險的識別(三)風險的估算(四)選擇對付風險的方式可以分為控制法和財務法兩類。(五)計劃的實施(六)檢查和評估檢查和評估是風險管理過程的最后一步，但也是非常重要的一步。四、風險管理與保險的關系風險管理與保險有密切關系：首先，從兩者的客觀對象來看，風險是保險存在的前提，也是風險管理存在的前提，沒有風險就無須保險，也不需要進行風險管理。其次，從兩者的方法論來看