跨國并購的發(fā)展對我國民營企業(yè)的影響及對策的論文

跨國并購的發(fā)展對我們國家民營企業(yè)的影響及對策的論文論文本文關(guān)鍵詞語：跨國并購影響對策緒論論文內(nèi)容摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷加強(qiáng)，全球范圍內(nèi)掀起了第五次企業(yè)并購的大浪潮。隨著加入wto，在國內(nèi)企業(yè)界的并購一時興起。對通過對跨國并購問題的論述，可知：跨國并購對我們國家民營企業(yè)有著深遠(yuǎn)的影響，但是同時民營企業(yè)也面臨著很多困難和巨大的挑戰(zhàn)。通過國家實(shí)行的各種政策，企業(yè)自身不斷調(diào)整，就能逐漸提高企業(yè)國際競爭力、實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化。始于1994年的世界第五次并購浪潮中，跨國并購更加頻繁且各方面連創(chuàng)新高，在一定程度上沖擊了現(xiàn)有的世界經(jīng)濟(jì)格局。本文僅就跨國并購這一熱點(diǎn)現(xiàn)象作一簡介，并針對跨國并購的發(fā)展對我們國家民營企業(yè)的影響，以及我們國家民營企業(yè)的現(xiàn)在狀況，提出相應(yīng)的對策建議。既為本國民營企業(yè)創(chuàng)造有利的國內(nèi)外環(huán)境，又能有效規(guī)范、控制外資并購行為，維護(hù)我們國家經(jīng)濟(jì)安全，避免國有資產(chǎn)大量流失。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，跨國并購成為一種經(jīng)濟(jì)趨勢，這對我們國家民營企業(yè)有著巨大的影響，我們國家民營企業(yè)面對并購狂潮，必須有相應(yīng)的對策，來使自己更快更好的發(fā)展。本文通過對跨國并購發(fā)展進(jìn)行剖析，了解其產(chǎn)生的必然性。.11665.com通過民營企業(yè)自身的優(yōu)勢和劣勢，提出各種對策，在國家的宏觀調(diào)控和各種策略下，民營企業(yè)肯定會更加健康的發(fā)展。本論文分三個部分對跨國并購的發(fā)展對我們國家民營企業(yè)的影響及對策進(jìn)行論述。第一部分對企業(yè)跨國并購進(jìn)行概述，介紹其含義及發(fā)展史，闡述跨國并購的內(nèi)外動因。第二部分闡述跨國并購對我們國家民營企業(yè)產(chǎn)生的障礙和影響，第三部分闡述我們國家企業(yè)進(jìn)行跨國并購存在的問題并提出了相應(yīng)對策。1跨國并購的概述企業(yè)跨國并購〔mergeracquisition，簡寫為ma〕是對企業(yè)兼并與收購的簡稱。兼并與收購雖各有特點(diǎn)，有同有異，但常被連起來用。兩者的主要區(qū)別在于兼并實(shí)際上是其他企業(yè)與一企業(yè)合為一體，其他企業(yè)不再作為一個實(shí)體繼續(xù)存在；而收購則是指一企業(yè)通過購買其他企業(yè)的資產(chǎn)或股份而獲得對其他企業(yè)的控制權(quán)和支配權(quán)，其他企業(yè)作為獨(dú)立的法律實(shí)體依然存在。所謂企業(yè)跨國并購是指一國企業(yè)基于某種目的，通過取得另一國企業(yè)的全部或部分的資產(chǎn)或股份，對另一國企業(yè)的經(jīng)營管理實(shí)施一定的或完全的實(shí)際控制的行為。對于企業(yè)跨國并購，可依不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行不同的劃分。按被并購對象所在行業(yè)部門劃分，可分為橫向并購、縱向并購和混合并購；按并購的目的劃分，可分為“買殼上市〞和一般性并購；按并購所采用的方式劃分，可分為現(xiàn)金收購、股票并購以及股票現(xiàn)金混合并購三種；按被并購企業(yè)對并購所持的態(tài)度劃分，可分為善意并購與敵意并購；按并購行為是否有中介機(jī)構(gòu)介入，可分為直接并購與間接并購[1]。1.1跨國并購的發(fā)展企業(yè)跨國并購從本質(zhì)上說是公司產(chǎn)權(quán)的交易行為，并非一種簡單的買賣關(guān)系，而是一種在國際范圍內(nèi)的直接投資。投資者進(jìn)行跨國并購時，必須按照其擁有的一定數(shù)量的股權(quán)或資產(chǎn)，對其所投資的目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營管理擁有一定的控制權(quán)。至于擁有多少股份才能構(gòu)成直接投資，各國的立法并不一致，但多數(shù)國家認(rèn)為持股數(shù)必須達(dá)到一定比例。我們國家法律規(guī)定，在外商投資企業(yè)中外商出資不得低于25%；日本與美國當(dāng)前均以出資比率10%為基數(shù)，出資比率在10%以上的投資為直接投資，出資比率在10%以下的投資為間接投資。迄今為止，全球共發(fā)生了五次并購浪潮?！沧ⅲ簭馁Y本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來看，到當(dāng)前為止，西方國家已經(jīng)歷了五次并購浪潮。第一次并購浪潮發(fā)生在19世紀(jì)末至20世紀(jì)初，第二次并購浪潮發(fā)生在20世紀(jì)20年代，第三次并購浪潮發(fā)生于1954年至1969年間，第四次企業(yè)并購浪潮發(fā)生在1975年至1992年間，第五次企業(yè)并購浪潮始于1994年，延續(xù)至今?！车谖宕尾①徖顺笔加?0世紀(jì)90年代中期，一直延續(xù)至今，并于1998年發(fā)展到了一個新階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年全球企業(yè)并購總額高達(dá)2.5萬億美元，比1997年上升了54%，比1996年增加了兩稅。與80年代相比，90年代中期以來的跨國并購出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)、新動向：(1)真正意義上的全球性跨國并購出現(xiàn)。嚴(yán)格說來，1998年以前的所謂全球企業(yè)并購浪潮僅僅是美國并購浪潮，美國以外的歐洲、亞洲并未過多卷入。而1998年以來，并購浪潮真正席卷全球。(2)跨國并購更加頻繁。1989年全球企業(yè)并購總數(shù)為7700起，并購價值總額為3550億美元，其中跨國并購為2764起，占并購總數(shù)的36%，跨國并購價值為1310億美元，占并購價值總額的37%。而1998年以來，國際上許多巨型公司、重要產(chǎn)業(yè)都卷入了跨國并購。據(jù)統(tǒng)計(jì)，跨國并購總額在1998年達(dá)到了4110億美元，比1997年增加了74%。(3)跨國并購成為全球跨國直接投資的主要動力。根據(jù)1999年世界投資報(bào)告，1998年全球跨國直接投資總額為6440億美元，比上年增長近40%，而企業(yè)跨國并購活動是這一增長的主要動力。(4)跨國并購活動走向多極化。主要表現(xiàn)在：跨國并購呈雙向流動之勢，90年代以前主要是美國企業(yè)大舉并購英、日企業(yè)，而現(xiàn)在英、日企業(yè)也掀起了強(qiáng)烈的并購美國企業(yè)的浪潮；具有傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系的國家間跨國并購異?；钴S；新型的工業(yè)化國家和地區(qū)以及一些發(fā)展中國家也加入到跨國并購浪潮中。(5)區(qū)域集團(tuán)內(nèi)部的跨國并購發(fā)展迅速。區(qū)域性經(jīng)濟(jì)貿(mào)易集團(tuán)如歐盟、北美自由貿(mào)易區(qū)、亞太經(jīng)合組織均實(shí)行內(nèi)外有別政策，顯然有利于區(qū)域集團(tuán)內(nèi)的成員國之間的跨國并購。(6)強(qiáng)強(qiáng)企業(yè)并購不斷，且并購額巨大。1998年以來的強(qiáng)強(qiáng)并購幾乎涉及到所有重要行業(yè)，并購額也連創(chuàng)新高[2]。它極大地沖擊了全球的市場結(jié)構(gòu)，甚至改變了某一行業(yè)的現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)格局：在石油業(yè)、涉及數(shù)額分別高達(dá)863億美元和480億美元的?？松兔梨诘暮喜⒁约坝凸竞兔绹⒛剖凸镜暮喜?，使他們與殼牌石油三足鼎立；在汽車業(yè)，戴姆斯－奔馳與克萊斯勒的跨國“聯(lián)姻〞使其位居通用、福特、豐田、大眾之后名列第五，等等。(7)跨國并購的具體目標(biāo)日趨多樣化，投機(jī)色彩明顯消退。此次企業(yè)跨國并購浪潮，著重于完善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營市場，而帶有“泡沫經(jīng)濟(jì)〞特征的投機(jī)性企業(yè)并購，則逐漸退出歷史舞臺。1.2跨國并購的動因分析中國市場是跨國公司全球布局的重要組成部分。隨著我們國家對外開放的進(jìn)一步深入和加入wto過渡期的結(jié)束，跨國公司在我們國家的投資越來越趨于直接投資，其中并購已經(jīng)超過了“綠地投資〞，成為fdi的主要形式?？鐕驹谖覀儑业牟①徱呀?jīng)影響到我們國家民營企業(yè)，引起了相關(guān)部門的注意。本文試圖從跨國公司并購的動因分析入手，闡述對我們國家民營企業(yè)的影響，以及民營企業(yè)應(yīng)實(shí)行的對策。1.2.1并購的內(nèi)在動因面對經(jīng)濟(jì)全球化的競爭壓力，作為一向追求實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略的跨國公司，必然要不斷調(diào)整其經(jīng)營戰(zhàn)略，以期在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的合理流動與高效組合、低成本的生產(chǎn)與高價格的銷售，并盡可能地提高在全球市場上的占有率。而進(jìn)行跨國并購就是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的最佳途徑?？鐕镜膶ν獠①徱呀?jīng)取代了“綠地投資〞，成為跨國公司向外擴(kuò)張的主要方式，并購資金已占其對外投資量的70%以上[3]。自20世紀(jì)80年代德姆塞茨等人提出經(jīng)濟(jì)效率理論以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對壟斷有了新的認(rèn)識，人們不再認(rèn)為壟斷是絕對有損于經(jīng)濟(jì)效率的，的反托拉斯傾向已大大減弱。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，提高本國跨國公司的國際競爭力，各國也開始放松對企業(yè)跨國并購的管制。計(jì)算機(jī)技術(shù)和信息技術(shù)的迅猛發(fā)展推動了信息化和網(wǎng)絡(luò)化的快速發(fā)展，為跨國公司全球并購提供了強(qiáng)大的技術(shù)支撐和有利條件。同時，科技進(jìn)步也使跨國公司面臨著更大的競爭壓力，促使跨國公司不斷地進(jìn)行跨國并購。許多跨國公司為保持其領(lǐng)先地位，同時又降低其技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)和成本，通過并購來獲取新的技術(shù)，避免技術(shù)研究上的重復(fù)開發(fā)。1.2.2并購的外在動因1.追逐規(guī)模報(bào)酬遞增?？鐕静①徶阅艽龠M(jìn)規(guī)模報(bào)酬遞增，主要是因?yàn)椋?1)并購帶來的大規(guī)模生產(chǎn)可以使用更加先進(jìn)、高效的專用設(shè)備，從而提高生產(chǎn)效率。(2)大規(guī)模生產(chǎn)有利于提高企業(yè)內(nèi)部分工的專業(yè)化及作業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化水平，從而提高員工的勞動熟練程度，降低成本。(3)大規(guī)模生產(chǎn)和先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的使用，可以減少管理人員和生產(chǎn)員工，提高勞動效率。(4)大規(guī)模生產(chǎn)需要大批量地采購原料，有利于節(jié)省原材料的開支。追逐規(guī)模報(bào)酬遞增的跨國并購無論是橫向并購還是縱向并購都有可能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)[4]。2.降低交易費(fèi)用。交易費(fèi)用理論認(rèn)為，跨國并購實(shí)質(zhì)上是企業(yè)組織對市場的替代，是為了減少生產(chǎn)經(jīng)營活動中的交易費(fèi)用。跨國公司并購就是用內(nèi)部組織替代市場制度，使多個經(jīng)營單位的交易活動內(nèi)部化，從而減少市場搜尋費(fèi)用、談判費(fèi)用、擬定合同費(fèi)用等。在跨國并購中，跨國公司既可以通過并購?fù)黄脐P(guān)稅與非關(guān)稅等貿(mào)易壁壘限制，減少其進(jìn)入海外市場的成本及經(jīng)營成本，還可以通過并購獲取原企業(yè)管理人員、生產(chǎn)技術(shù)設(shè)備、技術(shù)人員及其他特有資產(chǎn)，降低獲取人才和技術(shù)的成本。跨國公司通過并購形成的扁平化的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)也可以進(jìn)一步降低交易成本。3.規(guī)避商業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)?？鐕静①徖蒙虡I(yè)周期和產(chǎn)品生命周期在不同國家存在的時間差，來規(guī)避商業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)和延長產(chǎn)品生命周期，同時又可以避免本國或其他國家的商業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)。我們國家經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)步增長，也正在吸引著越來越多的跨國公司對中國企業(yè)的并購。對于產(chǎn)品銷售而言，當(dāng)跨國公司的某一產(chǎn)品在某國或某地市場萎縮時，跨國公司可以通過擴(kuò)大對其他國家或地區(qū)市場的銷售，來延長產(chǎn)品的生命周期。這樣，通過跨國并購，跨國公司可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的市場多元化，達(dá)到擺脫單純依賴某一地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的束縛，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)的目的[5]。4.爭奪創(chuàng)新技術(shù)與人才。一個企業(yè)如果不能擁有創(chuàng)新技術(shù)與人才優(yōu)勢，必然會在劇烈的競爭中處于劣勢，要在短時間內(nèi)迅速獲得創(chuàng)新技術(shù)與人才優(yōu)勢，并購是最便捷的方式。越來越多的跨國公司認(rèn)識到，除了技術(shù)能力之外，被并購企業(yè)的關(guān)鍵人才非常重要，一旦他們離開被并購的公司，那么再好的技術(shù)也難以起到應(yīng)有的作用。因此理想的并購是選擇那些具有優(yōu)秀管理人才和技術(shù)人才的公司作為并購對象并將其留住，有效并購不僅僅僅是為了增加和擴(kuò)大市場份額，它通常還把獲取人才和新一代產(chǎn)品作為前提。5.尋求價值被低估的公司。知識經(jīng)濟(jì)時代造就了一批以信息技術(shù)、生物基因技術(shù)等為基礎(chǔ)的新興產(chǎn)業(yè)，這些高科技產(chǎn)業(yè)在資本市場上受到投資者的追捧，而許多業(yè)績不錯的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)則沒有得到投資者應(yīng)有的關(guān)注，一些效益其實(shí)很好的有名企業(yè)的股票市值在股市上甚至遠(yuǎn)不及那些前幾年還不為人所知的高科技公司，公司的價值被大大低估，這給跨國公司并購提供了絕佳的機(jī)會。托賓比率表明，如果目標(biāo)企業(yè)的股票市場價值與重置成本之比小于1時，即說明該企業(yè)的價值被低估，可以實(shí)施并購行動。如20世紀(jì)70年代美國通貨膨脹率很高，許多企業(yè)的資產(chǎn)被市場低估，托賓比率只有0.5到0.6，實(shí)施并購比投資新建企業(yè)要合算很多，由此引發(fā)了并購浪潮[6]。自20世紀(jì)80年代德姆塞茨等人提出經(jīng)濟(jì)效率理論以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對壟斷有了新的認(rèn)識，人們不再認(rèn)為壟斷是絕對有損于經(jīng)濟(jì)效率的，的反托拉斯傾向已大大減弱。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，提高本國跨國公司的國際競爭力，各國也開始放松對企業(yè)跨國并購的管制。2跨國并購發(fā)展對民營企業(yè)的影響隨著中國逐步融入wto以及新一輪的經(jīng)濟(jì)增長,跨國公司在我們國家的并購活動日趨活躍?？鐕①徱环矫娼o國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來急需的資金、技術(shù)、市場及先進(jìn)的管理方法,推動我們國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和企業(yè)競爭力的提升;另一方面,也不可避免地帶來一些負(fù)面影響,如并購過程中壟斷傾向的滋生、國有資產(chǎn)的流失、宏觀調(diào)節(jié)力度下降以及投機(jī)性并購行為的存在等。2.1跨國并購發(fā)展對民營企業(yè)的積極影響跨國并購是一把雙刃劍，他對民營企業(yè)的有一定的積極影響，現(xiàn)在就對其積極影響進(jìn)行具體的分析。2.1.1解決資金問題跨國公司并購可以彌補(bǔ)國內(nèi)資金不足,解決由于投資不旺而引起的增長乏力問題。長期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,造成國內(nèi)企業(yè)自身積累不足,缺乏技術(shù)改造所需的資金,限制了企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力,必然會導(dǎo)致企業(yè)缺乏發(fā)展后勁。國有企業(yè)要轉(zhuǎn)換機(jī)制、走出困境,一要靠深化改革,二要靠加大技改投資力度,三要靠減輕負(fù)債和社會負(fù)擔(dān)。這三項(xiàng)措施都需要資金投入。據(jù)統(tǒng)計(jì),我們國家當(dāng)前擁有國有企業(yè)近40萬家,對其進(jìn)行資產(chǎn)重組至少需要資金3萬億元。這筆巨額資金全部從國內(nèi)籌集是不現(xiàn)實(shí)的,而跨國資本是其重要;。與新建投資相比,雖然短期內(nèi)跨國并購的資本形成作用并不明顯,跨國并購只是企業(yè)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,并不一定就直接增加資本存量。只有當(dāng)將出售國內(nèi)企業(yè)所得的現(xiàn)金和可處置股票這些可投資資源用于國內(nèi)再投資時,資本存量才會增加。但是從長期來看,跨國并購有利于我們國家的資本形成:跨國并購可以為國內(nèi)企業(yè)帶來后續(xù)性追加投資;可以通過產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)引發(fā)前向輔助性投資和后向輔助性投資,引來投資母國企業(yè)和他國企業(yè)的投資;可以通過示范和帶動效應(yīng)促進(jìn)東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)效率的提高;通過連帶效應(yīng)促進(jìn)投資母國其它跨國公司的投資和的援助性貸款。2.1.2優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)跨國公司在我們國家實(shí)施并購有助于我們國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、升級和優(yōu)化?？鐕①弾淼拇罅客赓Y流入有利于我們國家國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組,國有資產(chǎn)可以采取實(shí)物資產(chǎn)出售或股權(quán)出售的方式從部分產(chǎn)業(yè)的退出和對部分產(chǎn)業(yè)的集中進(jìn)入,促使我們國家新的資金技術(shù)密集型支柱產(chǎn)業(yè)的形成。(1)從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的角度看,如果跨國公司直接投資對經(jīng)濟(jì)滲透的程度很高,就可能會影響我們國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。企業(yè)并購的直接結(jié)果是企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大,重新組合和調(diào)整生產(chǎn)要素,達(dá)到最佳規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求;還可以使企業(yè)在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品深化生產(chǎn)或運(yùn)用統(tǒng)一的生產(chǎn)流程,減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)間隔,充分利用現(xiàn)有生產(chǎn)能力進(jìn)行更大規(guī)模的生產(chǎn)。跨國并購帶來的資金、技術(shù)等資源,不僅可以優(yōu)化當(dāng)前的投資結(jié)構(gòu),還能帶動新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,而且可以推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造,從而直接促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;跨國公司對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)和示范效應(yīng)可以間接促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;外資流入帶來的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng),使得居民的收入水平提高,同時也改變著居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu),也間接地促進(jìn)著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。(2)從產(chǎn)權(quán)制度改革的角度看,跨國公司并購也可以促使國有企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制。國有企業(yè)引入外國并購?fù)顿Y,實(shí)現(xiàn)了國有企業(yè)與外商資本的結(jié)合,不僅改變了國有企業(yè)單一的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),而且通過產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、建立法人治理結(jié)構(gòu),使產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰;國有資產(chǎn)與外資合二為一,資本追逐利潤的屬性便顯現(xiàn)出來,一改國有資產(chǎn)動力不足、約束力軟化的弊端;資本要求增值的本性將排除一切非生產(chǎn)經(jīng)營因素的干擾,甩掉企業(yè)的“包袱〞,實(shí)現(xiàn)要素的合理組合和技術(shù)進(jìn)步;由于合資企業(yè)外商參與管理,并參照合資企業(yè)法運(yùn)作,這就從產(chǎn)權(quán)和法律制度上解決了政企不分的問題[7]。2.1.3提高企業(yè)的國際競爭力跨國公司并購有利于提高我們國家企業(yè)的國際競爭力。首先,跨國公司并購我們國家企業(yè)會導(dǎo)入國際經(jīng)濟(jì)通行的規(guī)則和慣例,樹立市場經(jīng)濟(jì)中企業(yè)營運(yùn)的樣板,有助于從外部促進(jìn)2.2跨國并購發(fā)展對民營企業(yè)的消極影響2.2.1某些行業(yè)產(chǎn)生壟斷跨國公司在我們國家的并購會導(dǎo)致某些行業(yè)產(chǎn)生壟斷,并對國內(nèi)一些企業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)〞?？鐕静①徲锌赡軙?dǎo)致我們國家產(chǎn)業(yè)市場集中度的提高,而且規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益越顯著,集中效應(yīng)越明顯;產(chǎn)業(yè)的國際化程度越高,跨國直接投資規(guī)模越大,市場的集中度也就越高。擁有壟斷優(yōu)勢的跨國公司跨越歧視市場壁壘,保持穩(wěn)定的加工市場集中度和寡頭競爭穩(wěn)定性,排斥中小規(guī)模廠商,一旦它控制市場就可能壓制競爭,降低市場效率,破壞市場結(jié)構(gòu)?？鐕静①弶褐聘偁幹饕憩F(xiàn)在:一是搭售和附加不合理?xiàng)l件;二是價格歧視;三是利用其擁有的知識產(chǎn)權(quán),在我們國家市場上拒絕交易。對國內(nèi)企業(yè)的“擠出效應(yīng)〞不僅表現(xiàn)在跨國公司直接進(jìn)入的領(lǐng)域,還表現(xiàn)為對相關(guān)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)的影響。跨國公司并購國內(nèi)企業(yè)后,有可能打斷國內(nèi)運(yùn)行已久的供應(yīng)鏈,而轉(zhuǎn)向跨國公司母國或跨國公司在國內(nèi)的配套生產(chǎn)企業(yè)。2.2.2資產(chǎn)流失和企業(yè)自主研發(fā)能力下降跨國公司并購會導(dǎo)致國有資產(chǎn)、國有品牌流失,企業(yè)自主研發(fā)能力下降?？鐕驹谑召徏娌衅髽I(yè)時,一般會低估國有企業(yè)資產(chǎn),這在國有企業(yè)處于經(jīng)營困境時表現(xiàn)得尤為突出。在有些地區(qū),為獲取更多的外商投資,甚至對外商投資實(shí)施“超國民待遇〞,并許諾給外商以豐厚的利潤回報(bào)?？鐕静①徍笠灿锌赡茉诠緝?nèi)部利用轉(zhuǎn)移價格這種隱蔽性較強(qiáng)的方式提高成本,降低利潤,導(dǎo)致合資企業(yè)連年虧損。而且,如果并購前沒有對國有企業(yè)的無形資產(chǎn)進(jìn)行合理評估,往往更有可能會在并購中造成大量無形資產(chǎn)的流失。近年來本土品牌在與跨國公司品牌競爭中日益處于一個不利地位,在與外商合資過程中,國內(nèi)企業(yè)的名牌、商標(biāo)也逐漸消失,逐步被相關(guān)的外資品牌所替代,這種無形資產(chǎn)的流失,直接后果就是阻礙了國內(nèi)企業(yè)健康成長?？鐕静①徍笠话悴皇褂弥蟹降募夹g(shù),而是利用跨國公司本部的技術(shù),如果在華的合資企業(yè)不具有技術(shù)開發(fā)能力,就有可能成為跨國公司全球網(wǎng)絡(luò)中的一個簡單加工廠,從長遠(yuǎn)來看,對于我們國家企業(yè)在國際社會中的競爭無疑是一種巨大損失[9]。2.2.3削弱調(diào)控的力度跨國公司并購會削弱國家宏觀調(diào)控的力度。一些跨國公司的子公司已經(jīng)遍布于我們國家國民經(jīng)濟(jì)各個行業(yè),并在部分行業(yè)形成寡頭壟斷和獨(dú)家壟斷的局面。這些行業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略,已經(jīng)脫離了國家的行業(yè)監(jiān)督,如液壓挖掘機(jī)、程控交換機(jī)、部分家電產(chǎn)品,在企業(yè)數(shù)量、生產(chǎn)品種和規(guī)模、生產(chǎn)布局等方面,行業(yè)主管部門、國家綜合經(jīng)濟(jì)管理部門都無從干預(yù)和協(xié)調(diào)?？鐕灸腹緩钠淙驊?zhàn)略經(jīng)營出發(fā)來安排子公司在我們國家的發(fā)展,不僅有可能會背離行業(yè)總體規(guī)劃,而且會使國家的金融政策、財(cái)政政策的宏觀調(diào)控手段等調(diào)節(jié)力度下降。2.2.4存在投機(jī)行為跨國公司對我們國家企業(yè)的并購會也存在投機(jī)行為,轉(zhuǎn)移其利潤、風(fēng)險(xiǎn)或污染。從事投機(jī)性兼并的企業(yè)將主要精力、時間和資金用于毫無經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的兼并上,而不去籌劃長期的生產(chǎn)投資。為了獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓溢價的短期投機(jī)行為,以及單純追求金融資產(chǎn)增值的投機(jī)活動,如果取代了生產(chǎn)活動成為“財(cái)富〞主要;,其結(jié)果必然導(dǎo)致短期利潤排擠長期投資,賭博性投機(jī)排擠新產(chǎn)品、新技術(shù)和新市場的開拓工作。另外,還存在部分外商轉(zhuǎn)移利潤,轉(zhuǎn)嫁投資風(fēng)險(xiǎn),以及侵害我們國家職工合法權(quán)益的現(xiàn)象。一些跨國公司受資本的趨利性所驅(qū)動,轉(zhuǎn)嫁污染環(huán)境的項(xiàng)目,將一些重污染的工業(yè)向我們國家轉(zhuǎn)移,給我們國家的生態(tài)環(huán)境造成了嚴(yán)重的破壞,影響了我們國家社會經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。3民營企業(yè)實(shí)施的對策3.1民營企業(yè)自身的發(fā)展策略跨國公司的并購對我們國家民營企業(yè)來說,既是機(jī)遇,也是挑戰(zhàn)。一方面跨國公司并購所帶來的積極效應(yīng)使我們在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨前所未有的機(jī)遇,另一方面跨國公司并購我們國家企業(yè)當(dāng)前還存在諸多障礙,而且對民營企業(yè)的消極影響也是顯而易見的。但這些效應(yīng)的最終實(shí)現(xiàn)是一個動態(tài)化的過程,而且在很大程度上取決于民營企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r以及我們能否制定出適合本國國情的外資并購策略,這就需要我們積極研究本國國情,制定有效的政策措施,適度引資,從而實(shí)現(xiàn)資源有效配置、民營企業(yè)自主成長和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的目標(biāo)。3.1.1加大民營企業(yè)規(guī)模當(dāng)下我們國家民營企業(yè)規(guī)模普遍偏小，面對。以汽車行業(yè)為例，有較好經(jīng)濟(jì)效益的汽車企業(yè)年產(chǎn)能力應(yīng)在40～60萬輛，而年產(chǎn)100萬輛以上的才具有國際競爭力。世界汽車年產(chǎn)量超過百萬輛的企業(yè)有12家，其產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的77%。中國現(xiàn)有汽車制造企業(yè)122家，1995年總產(chǎn)量僅為150萬輛，年產(chǎn)量超過10萬輛的企業(yè)只有5家，最大的一汽集團(tuán)年產(chǎn)量也僅為18萬輛，80%的廠家年產(chǎn)量不足1000輛；又如鋼鐵行業(yè)，全國約有鋼鐵企業(yè)1700家，但年產(chǎn)量百萬噸以上的僅有22家，500萬噸以上的只有4家。而且本1961～1970年新建的鋼鐵廠年產(chǎn)量均在1000萬噸以上。由于企業(yè)規(guī)模小，導(dǎo)致了生產(chǎn)成本高，經(jīng)濟(jì)效益低，這種不良狀況嚴(yán)重影響了民營企業(yè)的國際競爭力，阻礙了其進(jìn)行民營企業(yè)經(jīng)營的步伐，而這卻為外資并購我們國家民營企業(yè)大開方便之門。必須加大我們國家民營企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)生產(chǎn)力，規(guī)范企業(yè)，面對并購狂潮才能更好的發(fā)展。3.1.2引用國際化管理機(jī)制國內(nèi)管理制度方面存在缺陷，主要表現(xiàn)在：(1)民營企業(yè)缺乏真正意義上的經(jīng)營自主權(quán)，包括外貿(mào)經(jīng)營權(quán)、對外投資權(quán)、外事審批權(quán)，特別是海外融資自主權(quán)。(2)民營企業(yè)進(jìn)行跨國并購的決策審批遲緩，審批程序繁瑣，且效率低下，在一定程度上阻礙了企業(yè)跨國并購的順利進(jìn)行或使企業(yè)跨國并購坐失良機(jī)。(3)我們國家當(dāng)前實(shí)行的外匯管制措施是：經(jīng)常項(xiàng)目下的人民幣可自由兌換，資本項(xiàng)目下外匯則不可自由兌換。這不利于企業(yè)跨國并購的進(jìn)行及在東道國拓展業(yè)務(wù)。(4)我們國家為吸引外商投資，學(xué)習(xí)西方國家的先進(jìn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)，賦予外商投資企業(yè)各種優(yōu)惠待遇，這有利于他們在我們國家的跨國并購，然而我們國家企業(yè)在外國卻享受不到相應(yīng)的優(yōu)惠，顯然不利于我們國家企業(yè)的跨國并購。(5)國內(nèi)各企業(yè)之間的并購尚面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，跨國并購更是如此，且風(fēng)險(xiǎn)更大，這就需要對國內(nèi)并購企業(yè)提供各種優(yōu)惠、保障措施，使他們無后顧之憂，而我們國家當(dāng)前尚未建立起有效的保障機(jī)制，不利于企業(yè)跨國并購。設(shè)立專門從事企業(yè)對外并購等跨國直接投資管理的機(jī)構(gòu)，對我們國家企業(yè)的跨國并購進(jìn)行宏觀協(xié)調(diào)和統(tǒng)一管理，并制定相應(yīng)的政策[10]。3.1.3提高企業(yè)員工素質(zhì)我們國家民營企業(yè)內(nèi)部缺乏有管理跨國公司經(jīng)驗(yàn)的高級管理人員。在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)并購僅僅僅是跨國經(jīng)營的第一步。對被并購的企業(yè)如何進(jìn)行經(jīng)營管理，如何在并購之后做到真正消化吸收以獲得“雙贏〞，則是并購企業(yè)面臨的更為重要的且最為實(shí)際的問題。實(shí)踐中，企業(yè)并購后，并購企業(yè)由于缺乏有管理跨國公司經(jīng)驗(yàn)的人才，往往派少量管理人員對被并購企業(yè)進(jìn)行協(xié)調(diào)管理，企業(yè)經(jīng)營管理主要還是賴于被并購企業(yè)的原有人員。所以如何提高員工素質(zhì)成為當(dāng)務(wù)之急的任務(wù)，民營企業(yè)員工應(yīng)該加強(qiáng)培訓(xùn)，學(xué)習(xí)相關(guān)的理論知識，面對隨之到來的跨國并購熱潮，企業(yè)員工應(yīng)該互相合作，互相學(xué)習(xí)，是自身企業(yè)能更好的運(yùn)營和發(fā)展。3.1.4發(fā)展中介機(jī)構(gòu)(1)企業(yè)注重培養(yǎng)和國家的大型投資銀行的關(guān)系。在企業(yè)跨國并購活動的眾多中介機(jī)構(gòu)中，投資銀行的特點(diǎn)在于它集多種中介機(jī)構(gòu)的功能于一身，且其主要業(yè)務(wù)就是參與和推動企業(yè)的并購活動，從而使投資銀行在企業(yè)并購活動中扮演著越來越重要的角色。因此，在投資銀行的發(fā)展過程中，國家應(yīng)采取傾斜政策，點(diǎn)扶持一些初具投資銀行規(guī)模的較大的證券公司，鼓勵證券商間的并購，并鼓勵他們積極開展投資銀行業(yè)務(wù)，在條件成熟時，走出國門，開展跨國業(yè)務(wù)，使其能為我們國家民營企業(yè)提供高質(zhì)量的服務(wù)。(2)企業(yè)自身成立全國性的咨詢機(jī)構(gòu)，它能在廣度、深度上更進(jìn)一步地提供各種專業(yè)服務(wù)。有利于民營企業(yè)，在面臨跨國并購時能提出專業(yè)的意見，指導(dǎo)民營企業(yè)健康發(fā)展。(3)民營企業(yè)及時獲取涉外律師隊(duì)伍的意見。針對現(xiàn)有情況，應(yīng)盡快采取措施如通過舉辦各類培訓(xùn)班、選派優(yōu)秀律師外出進(jìn)修等途徑，提高涉外律師自身綜合素質(zhì)；另一方面，也應(yīng)采取優(yōu)惠措施，將在國外學(xué)習(xí)法律、經(jīng)濟(jì)的優(yōu)秀人才吸引自己的企業(yè)，為我們國家的企業(yè)發(fā)展提供更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。3.1.5鼓勵銀企互惠互利鼓勵銀企聯(lián)姻，組建大型跨國企業(yè)，參與企業(yè)跨國并購。國際上一些著名的銀行如美國的花旗銀行、西敏詩銀行、匯豐銀行，日本的住支銀行、第一勸業(yè)銀行，法國的國民銀行，德國的德累斯頓銀行、巴伐利亞聯(lián)合銀行，荷蘭的商業(yè)銀行和荷蘭銀行等均積極開辦跨國公司并購和咨詢業(yè)務(wù)，甚至直接參與跨國并購。我們國家銀行可借鑒國際上著名銀行的經(jīng)驗(yàn)，在民營企業(yè)的跨國并購融資中，實(shí)行銀企聯(lián)合，為企業(yè)決策提供咨詢服務(wù)，為企業(yè)并購提供融資服務(wù)。民營企業(yè)通過銀行的互惠互利政策，得到大批資金，自身就能不斷壯大。3.1.6創(chuàng)建大品牌企業(yè)加快有實(shí)力的民營企業(yè)做大做強(qiáng)的步伐。支持戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中優(yōu)勢企業(yè)聯(lián)合重組，形成集中優(yōu)勢，以攻為守，主動出擊海外反并購。聯(lián)想并購ibm、南汽并購英國羅孚汽車，都體現(xiàn)這一戰(zhàn)略思路。海外并購需要大量的資金，一方面需要民營企業(yè)增強(qiáng)實(shí)力；另一方面需要加快我們國家資本市場完善建設(shè)，增加企業(yè)在資本市場的融資能力，為民營企業(yè)提供有力的資本支持。3.2外部環(huán)境對民營企業(yè)的輔助措施最近幾年來，外資企業(yè)大舉進(jìn)軍我們國家市場，掀起了外資并購我們國家企業(yè)的浪潮，他們的著眼點(diǎn)是投資控股中外合資、中外合作企業(yè)或直接收購我們國家民營企業(yè)，出現(xiàn)了飲料、化妝品、洗滌劑、啤酒等行業(yè)被外資控股的局面，且勢頭有增無減。我們國家加入wto后，外商投資的領(lǐng)域?qū)⒅鸩椒艑挘瑢ν馍痰南拗茖⒅饾u減少。除此之外，我們國家的民營企業(yè)改革為外資提供了眾多的并購目標(biāo)企業(yè)。可以預(yù)見，外資并購民營企業(yè)的勢頭將會愈演愈烈?；谟行Ц偁幒推渌埔鈩訖C(jī)進(jìn)行的跨國并購對一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有利的，但是基于壟斷市場或投機(jī)動機(jī)的跨國并購則會對一國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生消極影響。因此，在肯定外資并購我們國家企業(yè)積極作用的同時，應(yīng)在借鑒外國管制外資并購經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，采取措施規(guī)范、控制外資并購，扼制其負(fù)面效應(yīng)，適度保護(hù)我們國家的民族產(chǎn)業(yè)。3.2.1完善有關(guān)的法律和制度完善外商投資法律。對于引進(jìn)的外資，各國法律一般會賦予其國民待遇。然而在某些方面我們國家卻賦予了外商以超國民待遇。例如，減免稅、減化審批手續(xù)等方面的規(guī)定，使得不少外商利用我們國家的傾斜政策和國內(nèi)外體制的差別，在并購過程中謀利。有的外商在并購我們國家效益較好的國有企業(yè)時，不僅提出控股51%以上，而且要求一段時間后出資。達(dá)成協(xié)議后，外商再利用這段時間在國外“借殼上市〞籌措所需資金，然后再以此作為出資獲得收益。這些待遇，民營企業(yè)在跨國并購中根本不可能享有。對此，(1)我們國家應(yīng)盡快完善各項(xiàng)法律規(guī)定，賦予外資企業(yè)以國民待遇，使內(nèi)外資企業(yè)能在平等的基礎(chǔ)上公平競爭；(2)嚴(yán)格支付條件，在購買資產(chǎn)協(xié)議中應(yīng)明確規(guī)定具體的購買價格及支付方式，力爭外資能與內(nèi)資同時到位。完善資產(chǎn)評估制度?，F(xiàn)實(shí)中，外資并購我們國家民營企業(yè)資產(chǎn)評估方面存在不少問題，主要表現(xiàn)在：(1)有些目標(biāo)企業(yè)因急需資金根本不作具體評估，僅以帳面資產(chǎn)凈值作價參股；(2)資產(chǎn)評估時，有些中方企業(yè)無視無形資產(chǎn)的價值，僅將有形資產(chǎn)作價入股；(3)在資產(chǎn)評估過程中，因過多的行政干預(yù)，難以按市場規(guī)律進(jìn)行核算。針對上述問題，特提出以下建議：(1)建立有權(quán)威的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)。我們國家現(xiàn)有的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)多隸屬于國有資產(chǎn)管理部門或經(jīng)濟(jì)主管部門，缺乏必要的獨(dú)立性，難以使外國投資者信服。因此，應(yīng)建立作為企業(yè)并購中介機(jī)構(gòu)的有權(quán)威的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，按市場規(guī)律辦理。(2)嚴(yán)格按照〔國有資產(chǎn)評估辦法〕的規(guī)定，強(qiáng)化評估工作，防止國有資產(chǎn)的大量流失，尤其要加強(qiáng)并購過程中對無形資產(chǎn)的評估。完善證券法、反不正當(dāng)競爭法、勞動法等相關(guān)法律。(1)應(yīng)完善證券法，進(jìn)一步加強(qiáng)對外資并購我們國家上市公司的法律監(jiān)管。當(dāng)前，外資直接或間接進(jìn)入上市公司乃至控股上市公司已成為跨國公司并購我們國家上市公司的新動向。有些上市公司的控股股東已經(jīng)是境外機(jī)構(gòu)。對此，應(yīng)將對證券市場上外資并購的監(jiān)管與對非證券市場上外資并購的監(jiān)管緊密結(jié)合，從而保證國家的外資政策、產(chǎn)業(yè)政策與競爭政策的統(tǒng)一、協(xié)調(diào)。除此之外，對諸如收購方的信息披露、強(qiáng)制要約、強(qiáng)制收購、間接收購以及國家股、法人股的轉(zhuǎn)讓等問題，法律上需給以明確且易于實(shí)際操作的規(guī)定。(2)進(jìn)一步完善反不正當(dāng)競爭法，禁止外資并購我們國家企業(yè)過程中的共謀、商業(yè)賄賂等不正當(dāng)競爭行為。(3)完善有關(guān)勞動和社會保障法規(guī)，明確外商在并購企業(yè)后對企業(yè)職工應(yīng)承擔(dān)的法律義務(wù)和責(zé)任，以維護(hù)職工的合法權(quán)益，維護(hù)社會穩(wěn)定。(4)外資并購我們國家企業(yè)還涉及到環(huán)境保護(hù)等問題，國家也應(yīng)加以重視，將其納入法制軌道。3.2.2國家給予優(yōu)惠政策與扶持國家應(yīng)采取大企業(yè)傾斜政策，重點(diǎn)扶持一些企業(yè)進(jìn)行跨國并購。十五大報(bào)告明確指出：要“以資本為紐帶，通過市場形成有較強(qiáng)競爭力的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制和跨國經(jīng)營的大企業(yè)集團(tuán)。〞這標(biāo)志著我們國家鼓勵組建大型企業(yè)集團(tuán)，積極參與世界市場競爭的目標(biāo)已經(jīng)明確。首先，建立一套指標(biāo)評價體系，以確定企業(yè)是否具有擴(kuò)張條件，是否