上市公司數(shù)量的影響因素分析

構(gòu)較研究,揭示,得GNP市規(guī)價(jià)指系股取了以上過模GDP不同的側(cè)

響公在經(jīng)濟(jì)的味著國(guó)民

三、研究（二）1.2.Y

X

3

X

X

5

3.選用的是從《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》上收集的相關(guān)數(shù)據(jù)。如下所示：表1

上市公司數(shù)量影響因素表上市公司

就業(yè)人數(shù)

流通中現(xiàn)

稅收收入

國(guó)債融資年份

數(shù)量Y（個(gè)）

（萬(wàn)人）

金（萬(wàn)元）

X

（億元）

額（億元）

利率

X

1991.001992.00

14.0065491.003177.802990.17461.4053.0066152.004336.103296.91669.68

10.087.56

1993.001994.001995.001996.001997.001998.001999.002000.002001.002002.002003.002004.002005.002006.002007.002008.002009.002010.002011.00

183.00291.00323.00530.00745.00851.00949.001088.001160.001224.001287.001377.001381.001434.001550.001625.001718.002063.002342.00

66808.005864.704255.30739.2210.9867455.007288.605126.881175.2510.9868065.007885.306038.641549.7610.9868950.008802.106909.821967.289.1869820.0010177.608234.042476.825.6770637.0011204.209262.803310.935.2271394.0013455.5010682.583175.033.7872085.0014652.7012581.514180.102.2573025.0015688.8015301.384604.002.2573740.0017278.0017636.455079.001.9874432.0019746.0020017.316153.531.9875200.0021468.3024165.686871.351.9875825.0024031.7028778.547922.872.2576400.0027123.1034804.3511271.752.5275321.0030001.1045621.9715751.032.7975564.0034002.2054223.7918427.733.6075828.0038000.0059521.5936723.462.2576105.0045210.1073210.7937010.422.7576420.0051000.0089738.3933867.503.25四、上公司數(shù)量影因素實(shí)分析（一）多元線性回歸分析1.首先將數(shù)據(jù)制成散點(diǎn)圖，如下：圖1

上市公司數(shù)量與各因素的散點(diǎn)圖

2.利用軟件分析和估計(jì)模型的參數(shù)，得：圖2

影響因素趨勢(shì)圖從圖中我們可以看Y,,都是逐年增長(zhǎng)的，只是增長(zhǎng)速率有所變5動(dòng)，而X,X,X是呈現(xiàn)近乎水平波動(dòng)，這說明變量間不一定是線性關(guān)系。3.根據(jù)兩方面的分析，建立相關(guān)模型：lnYXlnlnlnX01254.軟件進(jìn)行回歸分析得：

5表2

五因素多元回歸分析圖

5.模型估計(jì)的結(jié)果為：=-21.1754+827000+5.7575lnX+0.1883ln+0.0165X34(3.9270)(986000)(0.6525)(0.4668)(0.3684)(0.0416)t=(-5.3923)(0.8391)(8.8240)(-7.8413)(0.5110)(0.3962)

R

2

=0.976847

R

2

=0.969129F=126.5710n=21（二）修正多重共線性分別以,X,X,X,為被解釋變量進(jìn)分到5=50.25,=46.1,=4.348,據(jù)方差膨脹因子234法，前4個(gè)變量的方差膨脹因10,說明此模型存在嚴(yán)重的多重共線性，所以要采用逐步回歸法進(jìn)行多重共線性的修正。1.先用被解釋變量對(duì)每一個(gè)所考慮的解釋變量作簡(jiǎn)單回歸取對(duì)被解釋變量影響最大的那個(gè)解釋變量。通過分析可得，影響最大的那個(gè)解釋變量是X。2.接下來要以對(duì)被解釋變量貢獻(xiàn)最大的解釋變量對(duì)應(yīng)的回歸方程為基礎(chǔ)個(gè)引入其余的解釋變量進(jìn)行分析：經(jīng)比較，新加入的方

2

=0.9727，改進(jìn)最大，而且各參數(shù)的t檢驗(yàn)顯著，選擇保留；在加入后，它們的t檢驗(yàn)都不顯著，所以這些因素5

被剔除。3.得到最后修正嚴(yán)重多重共線性影響后的回歸方程為：=-19.2068+6.1638lnX

t=(-16.1409)(14.3759)(-10.9994)2=0.9754

R=0.9727F=356.8163

=1.4733（三）異方差性的檢驗(yàn)和修正1.異方差性的檢驗(yàn)（1）圖形法圖3

2

對(duì)解釋變量X散點(diǎn)圖

圖4

2

對(duì)解釋變量X散點(diǎn)圖用圖形法不能準(zhǔn)確判斷出異方差性，所以接下來要進(jìn)行檢驗(yàn)。(2)White檢驗(yàn)表6

檢驗(yàn)表

從White檢驗(yàn)后得到的表看n

2

=3.905486，White檢驗(yàn)知，在=0.05下，

相關(guān)分布表，得臨界20.05

=5.9915，同時(shí)X和X

2

的t檢驗(yàn)值也顯著。比較計(jì)算的統(tǒng)計(jì)量和臨界值因?yàn)閚=3.905486<5.9915所以接受原假設(shè)拒絕備擇假設(shè)，表明模型不存在異方差。（四）自相關(guān)問題的處理1.自相關(guān)的檢驗(yàn)：由上述可知，該回歸方程的可決系數(shù)較高，回歸系數(shù)均顯著。對(duì)樣本量為21個(gè)解釋變量的模型顯著水平DW統(tǒng)計(jì)表可知d=0.890=1.277，LU模型中DW=1.4733，因d=1.277<DW=1.4733<4-d=2.723,這表明消費(fèi)模型中U沒有自相關(guān)。

(五）經(jīng)濟(jì)和統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)1.經(jīng)濟(jì)意義檢驗(yàn)?zāi)Ｐ凸烙?jì)結(jié)果說明，在假定其他變量不變的情況下，流通中現(xiàn)金每增1%，上市公司數(shù)量會(huì)增加6.1638%；在假定其他變量不變的情況下，稅收收入每減少1%，上市公司數(shù)量會(huì)增加3.4779%，這與經(jīng)驗(yàn)判斷相一致。2.統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)（1到

2

=0.9754可數(shù)R

2

=0.9727，這說明模型對(duì)樣本的擬合很好。（2）F驗(yàn)：針對(duì)Ho:=

=0,給定顯著性水=0.05，在F分布表中查出自由度為k-1=2和n-k=18的臨界值=19.4表中可得F=356.8163由于F=356.8163>19.4,拒絕原假設(shè)，說明回歸方程顯著，即“流通中現(xiàn)金”和“稅收收入”變量聯(lián)合起來確實(shí)對(duì)上市公司數(shù)量有顯著影響。（3）t驗(yàn)：分別針對(duì)H:O

j

j給定顯著性水查分布表得自由度為n-k=18的臨界t=2.101.由表可得與,

對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量分別為14.3759，其絕對(duì)值大于2.101，這說明在顯著性水平ɑ=0.05下，應(yīng)當(dāng)拒絕H，也就是說，當(dāng)在其他解釋變量不變的情況下，解釋變量對(duì)被解釋變量有顯著影響。五、結(jié)與建議通過對(duì)該現(xiàn)象的研究和對(duì)數(shù)據(jù)的回歸分析可知當(dāng)流通中現(xiàn)金增加時(shí)上市公司的數(shù)量會(huì)一定程度上的增加而當(dāng)稅收收入增加的時(shí)候上市公司數(shù)量會(huì)在一定程度上減少因此政府可通過適當(dāng)刺激消費(fèi)以增加流通中現(xiàn)金和減少稅收的方式來激勵(lì)上市公司的發(fā)展以在一定程度上增加上市公司數(shù)量的增加除此之外，國(guó)家還要完善各種法律制度以保證股市的健康發(fā)展和上市公司的良好績(jī)效要對(duì)上市公司加強(qiáng)監(jiān)管以保證投資者利益同時(shí)作為發(fā)展我國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要支柱——上市公司對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著推動(dòng)作用國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)公司上市因此國(guó)家可以對(duì)企業(yè)上市實(shí)施一些鼓勵(lì)措施使更多的企業(yè)能夠上市使上市公司的數(shù)量不斷增加，來帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。

【參考獻(xiàn)】[1]徐濤刺激股市對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響：中國(guó)股市發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)分析[J].世界經(jīng)濟(jì)2001（09）[2]李艷吳光華鄧紅征以加快信息化建設(shè)推動(dòng)江西經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì).2007（08）[3]云匯，于存高.國(guó)股票市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)證研究[J金融研究1998(3)：40-45石建民.股票市場(chǎng)、貨幣需求與總量經(jīng)濟(jì)：一般均衡分析[J經(jīng)濟(jì)研究2001(5)：45-52[5]陳昭，卿前龍.各地區(qū)上市公司數(shù)量和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)反饋A].安徽大學(xué)學(xué)報(bào)，2008（01）

附表：1.2.

3.4.

5.6.

7.8.

9.10.

11.12.13.

X

X

X

X

X

參數(shù)估計(jì)值0.0003

1.4969

1.0206

0.8375

-0.2843t檢驗(yàn)值RR

3730000.76990.7577

0.16630.81000.8000

0.15590.69290.6768

0.11570.73380.7198

0.05460.58800.566314.X

X

X

X

X

X

,

X

3120001.3483

0.7895(0.2231)(1.9665)X

,

X

6.1638

-3.4779

0.9727(14.3759)

(-10.9994)X

,

X

3.9367

-1.4513

0.8438(4.0103)

(-2.5142)X

,

X

1.3172

-0.0501

0.7963(4.7391)

(-0.809