特斯拉全球前瞻行業(yè)研究

一、特斯拉全球前瞻：新一輪產(chǎn)品周期開啟，特斯拉生產(chǎn)制造革命加速銷量前瞻——預計03年全球銷量25萬輛特斯拉全球交付周期縮短至2個月內(nèi)。伴隨著特拉四大工廠的產(chǎn)能提升，特斯拉全球交付期有改，國、國dl3和oelY付期短至1月內(nèi)美、德國國oel3和delY付期縮至2個月。表：全球主要國家特斯拉交付周期交付周期中國美國德國英國法國MolY4周.1.2..34周..3Mol34周.1.3..34周..3資料源特拉網(wǎng)特斯拉生產(chǎn)制造革命，加速產(chǎn)能-交付，平衡訂單-價格模型。特斯拉222年全球生產(chǎn)137輛交付31，但創(chuàng)新交記的同，開出庫。202年7月，斯上二廠odlY產(chǎn)線產(chǎn)成8月一工廠oel3線擴完，擴產(chǎn)上工合月能達到10輛但能快提后國交在短快增長后并沒有持續(xù)，新增訂單乏力，因此9月開始，特斯拉中國先后通過直接或間接優(yōu)的政策，開啟輪降價銷活動。特拉在提升能交付的同時，要平訂單價格型，續(xù)本效特拉生制革加。州廠900噸壓機igaPss完成付將于Cberuck體壓車生，上工也入oeY和oe3一化460電池美廠提并將入產(chǎn)特斯生產(chǎn)制造命一化鑄68C，面速。oel3Y本輪官降刷歷史最低。023年1月6日特拉方對odlY進行價整目，del3標續(xù)版高版價分為299和3299萬元；odlY輪動長續(xù)高能價別至5993093599萬元所有車價均刷歷最低格。定量測算本輪降價，計國內(nèi)del3月銷2萬輛，delY月銷4萬輛。復特斯拉國歷價對銷，前oel3標最價格應交間21年9月（交期68周，月del3銷量19輛dlY標最格對的付時間022年3月交周期014周，月delY內(nèi)量4萬。之前史低價格，斯拉odl3Y銷對至有倍上的升我預，當前odl3穩(wěn)月量2，oelY態(tài)銷量4萬。圖1：Mdel3歷史價格及銷（萬輛）變動情況Mklis、特斯拉官網(wǎng)、圖2：MdelY歷史價格及量（萬輛）變動情況Mklis、特斯拉官網(wǎng)、產(chǎn)能突破助力銷量預計203年全球產(chǎn)銷量20925萬輛。超工在生制造端的持續(xù)創(chuàng)新帶動了生產(chǎn)效率的持續(xù)提升，不斷突破產(chǎn)能瓶頸，助力銷量實現(xiàn)進一步增長。們計特拉大整工廠2022023產(chǎn)能達到21775，對產(chǎn)量137209萬，銷量13105萬，中產(chǎn)斯產(chǎn)能10125萬，銷量71100萬輛。車來，計23年dl3odlYodlSodlXCyberukSmi將分別現(xiàn)量5106491萬。表：特斯拉四大整車工廠的產(chǎn)能及產(chǎn)量測算（萬輛）工廠產(chǎn)能 產(chǎn)量2年產(chǎn)能1月產(chǎn)量產(chǎn)能 產(chǎn)量產(chǎn)能 產(chǎn)量弗里蒙特德州---3中國0柏林--67合計aklin、表：特斯拉分車型全球銷量預測（萬輛）車型2年1月Mol35MolY070MolS331346MolX431234ytk-----9Smi-----1合計25aklin、我們預計2023年中國歐洲北美市場新能源汽車量分別為960/9515萬輛，新能源汽車滲透率將到35%9%10。對應特斯拉市場銷量分別為5350萬輛，新源汽車市占率將分達到7%12%5。表：全球三大市場新能源汽車銷量預測（萬輛）中國市場新能源車銷量5yy汽車總量yy新能源車滲率歐洲市場新能源車銷量yy汽車總量yy新能源車滲率北美市場新能源車銷量yy汽車總量yy新能源車滲率三大市場合計三大市場合計新能源車銷量yy%汽車總量yy%新能源車滲率%aklinWin、表：特斯拉三大市場銷量預測（萬輛中國市場特斯拉量3yy特斯V汽車%%%特斯新能汽車歐洲市場特斯拉量yy特斯V汽車特斯新能汽車北美市場特斯拉量yy特斯V汽車特斯新能汽車三大市場合計特斯拉量yy特斯V汽車特斯新能汽車aklin、車型前瞻——odel改款新車型，203年開啟新一輪產(chǎn)品周期特斯拉203年有望開新一輪產(chǎn)品周期。前dl3已市6，oelY已上市4年，伴隨著市場競品更新迭代的加速，傳統(tǒng)產(chǎn)品對消費者的吸引力逐漸下降。2023年初，斯產(chǎn)進行新輪價整同時艦型oelSX相繼了全新lid本我為，隨著odl3改yberucSmi等車型陸續(xù)量產(chǎn)特拉023年式開新輪產(chǎn)周。oelQ有望成為特斯中期銷增長核心力。2022年10，斯第三度電話會布特拉一車型del暫名成本是del3Y的半，售價在25萬元標著特拉正入0萬元下別場我預計該車型有在224內(nèi)上市考到斯目的產(chǎn)規(guī)，及年累的牌響力，款價型望為新款帶特拉期銷增。圖3：特斯拉即將上市的新車型T之家、特斯拉財報會議、slaa、技術(shù)前瞻——特斯拉生產(chǎn)制造革命：一體化壓鑄460CTC9000噸級壓鑄機garess完成交付，未來將于Cberrck車身生產(chǎn)。02年10月，RA宣用于beruck身造的900噸級鑄機igaPss完成造和測，于222末在州廠成裝此外202年12月一批66卡機人抵德工，預未將合igaess共應于Cyeruk生產(chǎn)當中。們?yōu)榘榇未髩簷C安完，預計Cyeruck將在2023年中正式入批生階，年有實大模產(chǎn)。圖4：900噸級壓鑄機garess 圖5：Cybetruk一體化車結(jié)構(gòu)IDR、 特斯拉官網(wǎng)、特斯拉4680電池量產(chǎn)速，加州工廠周產(chǎn)提至68萬顆。斯產(chǎn)460的工有個分為州工、州廠柏工廠其：加州工廠：222年年初680品已升至92，截至202末周量提升至868顆能持000輛odlY型。德州工廠：222年2完成備裝調(diào)，前正復加經(jīng)，現(xiàn)產(chǎn)快速爬。柏林工廠：受德國環(huán)保、美國本土需求旺盛、RA法案等多重因素影響，目前已將部分線備移德工廠預未伴著480電的求斷升柏工廠生重仍期。新車型帶動60電池需求向上，產(chǎn)量提升仍是關(guān)鍵。目前60大圓柱電池主要供應mdlY，但odlY時有270池磷鋰電支680池產(chǎn)進不影響odlY量而在2023年出的Cberucksmi等車均使用480電池僅以Cberuck例，其于2023年交付全銷預計9輛，車帶電量20Kh對40電池需量近20Wh此480圓產(chǎn)快提升仍是斯銷增的鍵。圖6：特斯拉480電池各工進展情況電車匯、電池中國網(wǎng)、特斯拉2電話會、FDBetaV1版本推，重塑特斯拉核心爭。023年1月2，克宣特斯拉全自動駕駛DBea功能將于月內(nèi)正式發(fā)布更新，其中包括交通信號燈識別、自動輔助導航駕駛、自動輔變道、自動泊車、智能喚等多項功能。022年1月，部同公安部共同起草《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點工作的通知（征求意見稿首次為相領帶來政策依據(jù)進一步進智能網(wǎng)聯(lián)汽產(chǎn)業(yè)向著L3級和級自動駕駛發(fā)展。我們認為，隨著自動駕駛功能不斷進化，SD有望重塑特斯拉產(chǎn)品核心競力。二、中國市場：官降刷新歷史最低價，全力刺激訂單回升2.1203年前瞻：官降改款國產(chǎn)化，多維提升特斯拉產(chǎn)品力oel3Y本輪官降刷歷史最低價，有望激量重回增長。03年1月6，斯拉官方在發(fā)布新款delSX價格同時，對oel3Y產(chǎn)品再次進行降價調(diào)整。從odl3的歷史價格走勢來看，del3標準續(xù)航版和高性能版的歷史最低價格分別為2359元和3399萬。目dl3標航版高能價分為2299萬元和3299萬；delY后輪動長航版能版格別至5990993599萬元所車價均刷新史低格預將帶銷重增。全新delSX亮相，產(chǎn)化進程有望提速。拉oelSPaid和dlXPlid正式發(fā)布售價，并于上半年開始交付，有望打造百萬價格帶車型新標桿。參考特斯拉各車型美官售，以61元美的格算預特斯國化價度在292%之間對應oelS國化價將在546元odlX產(chǎn)價將在6062萬。表：特斯拉odelS/X國產(chǎn)化價格預測ModelSModelSldModelXModelXldModel3ModelY長續(xù)航版官網(wǎng)售（美）換算價（元）特斯拉國售（元）國產(chǎn)化價幅度國產(chǎn)化格預（萬）~6~2~2~4資料源特拉網(wǎng)（元人幣以223年1月3的.1/元算）圖7：Mdel/X主要競品車國內(nèi)銷量情況蔚來E8 紅旗ES9 奔馳EQC 奧迪tn 寶馬系新源0月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月Mklis、oel3改款在即，產(chǎn)品競爭力有望提升。023，oel3計發(fā)款車，代號Hglad該車一方有引一化鑄工，一少oel3件的數(shù)量和復雜性，實現(xiàn)產(chǎn)品降本；另一方面，預計將對方向盤、中控屏等內(nèi)部配置進行全升，將備delS款oe向和7寸控，一提升品競爭力我預，斯上海廠加投改款odl3，來望動odl3國內(nèi)銷重增。圖8：Mdel3內(nèi)飾展示 圖9：MdelS內(nèi)飾展示 資料來源：特斯拉官網(wǎng)、 資料來源：特斯拉官網(wǎng)、預計203年國產(chǎn)特斯拉內(nèi)銷出口量分別為5/3萬輛預計023年國產(chǎn)特斯銷量將達到100萬輛。隨著林廠產(chǎn)提，特上海工產(chǎn)仍以銷主。們計022/023年國特拉分實銷量110萬輛其國特拉銷量465輛同長387國純場占率將分別到10。2023年國產(chǎn)odelY內(nèi)銷為主del3以出口為主。車來，們預計202年odl3實內(nèi)出口分為123，oelY將現(xiàn)銷口量別為324輛。著203柏林廠odlY產(chǎn)力的斷升對國進口依賴將會幅少我計2023年oel3實出量別為2023輛dlY將現(xiàn)銷出量為4512萬。中國市場表：中國市中國市場新能源車銷（萬） 2 1 8 0 5 yyyyEV汽車量（輛） 7yyyyyysa銷（萬） 2 2 4 5yysl/新源汽車sl/V汽車 % sl/新源汽車aklin、表：分車型銷量預測車型內(nèi)銷出口2年內(nèi)銷1月出口內(nèi)銷 出口內(nèi)銷 出口Mol3MolY3合計aklin、多輪降價刺激內(nèi)銷需求，odel3銷量有望拐點向上，odelY成為核心增長動力多輪降價刺激需求最補貼可達33萬元。022年9起特拉后過直或間接優(yōu)的策開多降價銷動于22年2月31日購特斯指車型的用戶，仍然可以享受到國家新能源補貼、自助下單積分獎勵、現(xiàn)車保險補貼、現(xiàn)車限時扣。dl3和odlY網(wǎng)低格別到269和289元預計當月即可完成交付。此外，深圳、上海、北京等一線城市均已開啟年終臨時補貼，累計補額高達33元。表：特斯拉十二月補貼政策匯總政策范圍政策范圍 政策名稱 政策內(nèi)容 補貼額度國家 2年度國新能汽車

2年2月1日之完成并注冊牌的Mol3輪驅(qū)動和MolY后輪動版型，如選配價格在0萬元下，可享國家源汽車貼。

8元（私人買）1元（非人購）限時現(xiàn)限時現(xiàn)保險貼2年2月1日至2年2月1期間成車交付的現(xiàn)訂單若通特斯合保險機購買應車，0元可享受,0保險貼。0元2年2月7日（）至2年2月1日（）期間購買定現(xiàn)車型且在2年2月1日（）之前完成車交付可享受,0元時現(xiàn)車扣。指定現(xiàn)限時扣程額度。-2年2月1日至2年2月1期間線上助下單訂任何款Mol3或MolY型，在2年2月1日之完成輛交，獲得,0“箱”積分獎勵積分用于換車配、周邊品、級充限時自下單分獎勵品牌官方深圳臨補貼

2年2月8至3年1月1日間從圳下并提車即享受0元的臨補政策。

0元00元2年2月6至2年2月6日前0消費者在上地區(qū)過特拉官渠購買特拉車并在注冊登上牌享0專屬年禮遇。上海新禮遇北京置補貼

2年2月1日，報或出新能小客或用-6年其乘用，可享0元貼；報或出6年（含）上其乘用，享1元補貼。

0元（6年）0元（6年上）資料源特拉網(wǎng)第電、T之、特斯拉1月批發(fā)量首破0萬大關(guān)，國內(nèi)EV市率提升至10。2022年1月特斯拉實批量00輛環(huán)比長99%同長897，實大長。，1實內(nèi)銷62萬環(huán)比長633，比長969，比由10的24至62%，對應國內(nèi)V市場占有率提升至10%。我們預計，在多輪降價刺激需求下，2022年國特拉年銷量到45輛應V占率8%。圖10：國產(chǎn)特斯拉1月批量首破10萬大關(guān)（萬輛） 圖1：國產(chǎn)特斯拉內(nèi)銷/出口量及V市占率情況（萬輛）批發(fā)量 同比增速2 50 48 32614 02 0

內(nèi)銷量 出口量 中國E市場有9876543210

-1-5-9-1-5-9 -1-3-5-7-9-1Mklis、乘聯(lián)會、 Mklis、乘聯(lián)會、oel3全年內(nèi)銷增長乏力，3出口量實現(xiàn)修。022年11月oel3累計銷12輛同降7，體銷長力一定度受自產(chǎn)更新慢國內(nèi)競迭加影。02年0，伴著拉上工產(chǎn)恢，del3出口量實修，月口提升至27萬輛占達91全累出量達124萬，占達52%主用彌補洲場odl3能不、太他區(qū)場拓等問題。圖12：國產(chǎn)Modl3內(nèi)銷量萬輛及占比情況 圖13：國產(chǎn)Modl3出口量萬輛及占比情況.53.52.51.50

e內(nèi)銷量內(nèi)銷占比

3.52.51.50

e出口量 出口占比

-1-5-9-1-5-9 -4 -8 -2 -4 -8Mklis、 Mklis、國產(chǎn)delY需求旺盛1月Y3批發(fā)量比值達2。022年11月odlY累計實批量19輛同比長619，中計內(nèi)銷286萬，比83計出口33輛，比17。022年1月，odlY批發(fā)量69萬同環(huán)分別增長158.2665。中銷52輛占比升至76，續(xù)持旺盛求。此外1月Y3批量比提至2，著oelY已步代odl3成特斯拉銷量增長核心動力。我們預計，在上海工廠產(chǎn)能支撐下，dlY銷量仍進一步提升。時慮消者于oel3改上的期，計前Y3值有繼續(xù)提升。圖14：國產(chǎn)ModlY內(nèi)銷量萬輛及占比情況 圖15：國產(chǎn)ModlY出口量萬輛及占比情況eeY內(nèi)銷量內(nèi)銷占比5 4 3 2 1 0

.53.52.51.50

eY出口量 同比增

-1-5-9-1-5-9

-7-0-1-4-7-0Mklis、 Mklis、圖16：國產(chǎn)ModlY與odl3月度批發(fā)量（萬輛）的比值Mol3 MolY MolYMol3.2.276543210-1 -3 -5 -7 -9 -1 -1 -3 -5 -7 -9

.5.0.5.0.5.0.5.0.5.0Mklis、國內(nèi)中高端市場競爭加劇，特斯拉仍將面臨多重挑戰(zhàn)國內(nèi)新能源市場競加，特斯拉市占率階梯下滑新能源滲透率持續(xù)提升，特斯拉國內(nèi)市占率呈現(xiàn)階梯式下滑。伴隨著我國新能源汽車補貼政退，業(yè)式入市化動段截至2022年1月新源車全計銷達658萬，滲透提至49中1新源車量786萬，單月透提至38，環(huán)長53cs，歷史高。國內(nèi)新能源市場競?cè)占觿?，特斯拉V市占呈現(xiàn)階梯式下滑。從11月累銷量來看特拉內(nèi)量38萬輛純電場有僅為84同降1pc分車型來dlY電場占由53提至60繼續(xù)持步升odl3純電市占由49下至24，特拉電場占率滑主原。圖17：國內(nèi)新能源滲透率持提升 圖18：國內(nèi)特斯拉V市占呈現(xiàn)階梯式下滑

EV/新能源 新能源透率

Mol/V MolYEV 特斯拉/V-1 -5 -9 -1 -5 -9 -1 -5 -9 -1 -5 -9Wind、 Mklis、Win、國產(chǎn)品牌加速向上，dl3產(chǎn)品力面臨挑戰(zhàn)20202021年，傳統(tǒng)自主廠商逐步開始加大新能源汽車領域布局，A級車成為各家廠商競爭的主要細分市。場整來A000車型量對多BC級新型數(shù)量相較。斯拉el3和odlY均為B車型市競相較，在戶有限選當具明的較優(yōu)，此到消者親。2022年以后，各家廠商始加速高端化發(fā)展產(chǎn)結(jié)構(gòu)日漸豐富，特拉品競爭力面臨挑戰(zhàn)。一方，市場來了新能源轎車的新產(chǎn)周期，比亞迪海豹、驅(qū)艦05、長深藍SL3傳廠車型以新力的來T7T、吒、跑01等新車型，均陸續(xù)在222年上市；另一方面，BC級新車型數(shù)量相比前兩年明顯增多，A000級車數(shù)減，市競逐轉(zhuǎn)中端市，dl3和oelY競數(shù)量隨增，斯產(chǎn)競爭面前未的戰(zhàn)。圖19：222年國內(nèi)中高端型明顯增多資料來源：汽車之家、oel3競品陸續(xù)上市，產(chǎn)品競爭力有待提升。22年以來，隨著比亞迪海豹、蔚來E5等新車型的陸續(xù)上市，oel3由于產(chǎn)品更新緩慢，多維度競爭力出現(xiàn)下滑。性能方面oel3續(xù)程、大率最扭等方不具明優(yōu)。內(nèi)方，odl3飾向約計，椅質(zhì)然仿為主相之，來E5、鵬7等車型均已可實現(xiàn)真皮座椅，同時配備運動座椅、座椅按摩、通風等功能，內(nèi)飾配置更加豐富。此外，從品牌質(zhì)保服務來看，同價位車型在整車、電池組質(zhì)保服務明顯優(yōu)于odl3，加重費者權(quán)保。上我們?yōu)閛el3在品性比內(nèi)飾配、務障方產(chǎn)品爭仍待升這也致消者購意愿低。表：Mdel3與可比車型參數(shù)對比Model3比亞迪海豹蔚來T5小鵬P7版本后輪驅(qū)版標準續(xù)后驅(qū)尊貴型kh版E版外觀產(chǎn)品定位上市時間.1.7.2.5售價（元）.9.8.（BS服）.9級別中型車中型車中型車中型車能源類型純電動純電動純電動純電動性能參數(shù)純電續(xù)里程k）（T）（T）（T）（E）最大功（k）最大扭（·）驅(qū)動電數(shù)單電機單電機雙電機單電機電池類型磷酸鐵電池磷酸鐵電池三元鋰酸鐵鋰磷酸鐵電池智能駕駛配置駕駛輔影像倒車影像0度全景像0度全景像倒車影像駕駛模數(shù)量3443巡航系統(tǒng)全速自應巡航全速自應巡航全速自應巡航定速巡航自動泊入位選裝-標配標配輔助駕等級2標配/3選裝2標配2標配/3選裝2標配輔助駕芯片特斯拉FSD-英偉達veOin-內(nèi)部配置內(nèi)飾圖片座椅材質(zhì)仿皮仿皮真皮（裝）真皮運動風座椅--標配-前排座功能標配）加熱加熱/加熱加熱/后排座功能標配）加熱---中控屏5英寸液屏.6英液晶屏.8寸OED屏.6英寸晶屏揚聲器量88車載智系統(tǒng)-iLikOMImatOS質(zhì)保服務電池組保八年或6萬公里不限不限八年或6萬公里Model3比亞迪海豹蔚來T5小鵬P7整車質(zhì)保四年或8萬里六年或5萬公里三年或2萬公里五年或2萬公里資料源汽之、三、北美市場：IA助力北美特斯拉高增，Cybertruck打造新爆款203年前瞻：I法案實施刺激需求增長，ybertruck打造新爆款R法案刺激需求上產(chǎn)能爬坡緩解供需盾RA法案落地實施刺北美特斯拉高增。02年8月國府式了《脹減法案（稱：RA法案，并在2023年1月1正式根法規(guī)，符條的新能汽及費群將在美區(qū)有700美元稅抵，項貼有期長至22年12月與同時該案消針汽車商0輛上限制特斯拉多配的型可繼享該稅抵優(yōu)惠。中國團隊助力美國廠能爬坡，北美市場銷望超預期。222年12月，斯中國區(qū)裁mZu團隊往美區(qū)并在加工和州廠開工，助解決斯美工產(chǎn)爬坡問。據(jù)斯拉2022年12數(shù)顯德州斯汀工廠delY周能達3000輛年能突破15萬輛我認，中團隊協(xié)助下，州廠能速放，美場銷望預。表：RA法案中電動車稅收抵免規(guī)則抵免細則實施細則推出前實施細則推出后生效時間3年1月1日3年3月具體施細推時間待）有效期3年1至3月3年3至2年2月1日前提條件2年8月6日新車終組必須在美市場抵免金條件一 待后續(xù)細則，暫可抵免0美抵免金條件二 待后續(xù)細則，暫可抵免1美

滿足特定比例的關(guān)鍵電池礦物可免0美元：、在北回收；、從與國自貿(mào)易定的取得或工；、價值例要：////7年及后為%/%/%/%%滿足特定比例的電池組件可抵免0美元：、電池件定：電活性、電芯電池組；、需要北美產(chǎn)或裝；、價值例要：/////9及以為%/%/%/%/%/%SSV廂貨皮卡：售價不能超過8萬美元其他車型：售價不能超過.5萬元備注：手車價不超過.5美元，抵免0美電動車格限制消費者入限制

個人總?cè)耄撼^5萬美元同配偶合申收入不過0萬美元其中，主不過.5萬美元否決條否決條之一 待后續(xù)則 自4年，只電池件來感外國體，無法免否決條之二 待后續(xù)則 自5年，只關(guān)鍵池礦自敏感國實，則法抵免資料源我鋼網(wǎng)Cberrc量產(chǎn)在即，造特斯拉增長新曲線Cberrck發(fā)布時間超3年，在手訂單已達60萬輛。209年1月22日，斯正式發(fā)布旗下首款純電動皮卡——Cyeruck，配置了單電機、雙電機、三電機三個版本，對應價為39、499、69萬元?？钚筒梢换螌倏酒峒?，同時配特拉480電池提續(xù)里和量密。至前yberuck在積壓訂數(shù)已過60輛。圖20：Cyertrk外觀設計 圖21：Cyertrk內(nèi)飾概念圖資料來源：特斯拉官網(wǎng)、 資料來源：汽車之家、表：Cybertruck不同版本參車型版本單電機后驅(qū)版雙電機四驅(qū)版三電機四驅(qū)版售價.9萬元.9萬元.9萬元km/h加速間<.s<.s<.s續(xù)航里程>km>km>km貨廂尺寸.3立米牽引力約.4噸+約.5噸+約.4噸+離地間隙約.cm接近角°離去角°資料源汽之、斯官Cberrck有望重塑北皮卡市場競爭格局預未來穩(wěn)態(tài)年銷超0萬輛。2022年，北美電卡有RTHerPikupF10三款型其中F50量最1-1月累計銷量僅為128輛，純電皮卡尚未在市場中形成規(guī)模。我們認為，伴隨著Cyeruck的成功量產(chǎn)，純電皮卡市場有望全面開啟，加速北美皮卡市場重塑。參考當前北市福特F系雪佛蘭SlveadRmPU等op型銷況，們預計，產(chǎn)充的景yberuck穩(wěn)年有望過50萬。圖22：222年北美皮卡車銷量o3（輛） 圖23：222年北美純電皮車型銷量情況（輛）0

福特F系列 ilro /U-1 -3 -5 -7 -9 -1

0

T mrPcp F0-1 -3 -5 -7 -9 -1Mklis、 Mklis、表：222年北美皮卡市場銷量op10（輛）2年銷量排名品牌名稱具體車型能源類型1年銷量1年銷量占比2年1月銷量2年1月銷量占比1福特F系列E/E/IE.%.%2雪佛蘭SivoIE.%.%3mP/UIE.%.%4GMCSieaIE.%.%5豐田cmaIE.%.%6豐田aEVIE.%.%7雪佛蘭looIE.%.%8吉普GliatrIE.%.%9福特MavckEVIE.%.%日產(chǎn)FtierIE.%.%合計.%.%aklin、（202銷排以-1計銷計）預計202/023年北美特斯拉銷量分別為7/0萬輛預計023年北美特斯銷量90萬輛，EV市場有率4。隨著RA案的地實施，斯將新有700美稅抵免惠動需快增Cyeruck也在年內(nèi)實現(xiàn)量產(chǎn)，繼續(xù)鞏固特斯拉在北美市場的競爭優(yōu)勢。我們預計，222023年北美特斯將別現(xiàn)量90輛同增長49%56計223年V市場有率達64，續(xù)跑美場。分車型來看，我們計223年odel3odelYoelSdelXyerruckemi將分別實現(xiàn)銷量238691萬輛。表：特斯拉北美市場銷量預測（萬輛）新能源車銷量yyEV汽車量yyla銷量yysl/V汽車sl/新源汽車aklin、表：特斯拉北美分車型銷量預測（萬輛）車型Mol3MolYMolS246MolX234ytk009Smi001合計7aklin、新能源滲透率穩(wěn)步提升，特斯拉繼續(xù)領跑北美市場北美新能源滲透率穩(wěn)步提升，特斯拉銷量增速放緩。02年1月北美能源汽量95萬，能滲率達72，創(chuàng)內(nèi)高。11月計能車銷量57萬輛同長54新能滲達66，比升27c特拉1月實現(xiàn)量24輛，增長64同增現(xiàn)下趨半相上半銷量出現(xiàn)滑主受到03年車收惠期戶延預、品付期過等素影響。圖24：北美新能源汽車滲透穩(wěn)步提升（萬輛） 圖25：特斯拉北美銷量增速緩（萬輛）北美新源汽銷量 新能源車滲率0 % 69 % 587 % 46 5 % 34 % 223 21 % 10 % 0

特斯拉美銷量 同比增

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-1-5-9-1-5-9Mklis、 Mklis、特斯拉北美V市場份額全年呈現(xiàn)下行趨勢。一方面，受限于德州工廠產(chǎn)能提升緩慢，另一方面，本土品牌新能源轉(zhuǎn)型提速，新能源汽車市場加速擴容。特斯拉北美月銷V市占由201年9的806至222年1月60下幅超2pc截至202年1，年銷量V占達66，同去同降49c。前，特斯中團已往美，助決斯美工廠能坡題截至202年12月，斯德廠oelY產(chǎn)已功破300輛預未將速到5產(chǎn)能此，隨著203年A法的地，特拉繼享單車7500美的稅收有推特拉V占重增。圖26：特斯拉北美純電/新能市占率有所下滑

特斯拉/V 特斯拉新能源 特斯拉總銷量-1 -5 -9 -1 -5 -9 -1 -5 -9Mklis、特斯拉品牌繼續(xù)領跑北市場，本土品牌新能源型提速。202特拉量繼保持在北市遙領，年累銷量524萬輛能源場有達54，與年持平。除特斯拉，北美市場其他品牌市占率均在1以下，尚未出現(xiàn)具備較強競爭力的品牌。但值得注意的是，包括福特、吉普在內(nèi)多家本土品牌市占率均呈現(xiàn)不同程度的增長，未來隨品的升將有憑品優(yōu)與斯拉本市展競。圖27：特斯拉品牌銷量仍然持領先地位（萬輛）奧迪 沃爾沃 豐田 寶馬 現(xiàn)

起亞 雪佛蘭 吉

福特 特斯拉0-1

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-9 -1Mklis、表：222年北美新能源汽車品牌銷量op1（輛）2年銷量排名品牌名稱主要車型1年累計銷量1年銷量占比2年1月銷量2年1月銷量占比1特斯拉MolMolY、Mol、MolS.%.%2福特Mut、FodF系列.%.%3吉普le、Gdke.%.%4雪佛蘭vletBlt.%.%5起亞EV、IO.%.%6現(xiàn)代IOIQ、Ka.%.%2年銷量排名品牌名稱 主要車型 1年累計銷量1年銷量占比 2年1月銷量 2年1月銷量占比7 寶馬寶馬i系列寶馬3系5系7系等

5 .% 5 .%8 豐田 VPius 9 .% 0 .%9 沃爾沃 、、X0ce

1 .% 5 .%0 奧迪 奧迪tn列 1 .% 3 .%合計 0 .% 6 .%aklin、（202銷排以-1計銷計）各車型銷量進入穩(wěn)，delY仍是北美最暢銷型。2022年半以特斯各車型銷量均已進入穩(wěn)態(tài)銷量當中，oel3odlY/odlS/odlX銷量基本穩(wěn)定在2220302輛下動11累計別銷量172513323輛，比分別增長79%5%12%8%其中dlY各月量終持在200輛上，仍是美暢車。圖28：特斯拉各車型銷量進穩(wěn)態(tài)（萬輛）Mol3 MolY MolS MolX3.52.51.50-1

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-1Mklis、oel3市占率保持穩(wěn)，oelY市占率下滑顯。2022年1，del3Y分實現(xiàn)量2022輛新市占率別為2223從年月量看，l3市占基維在225間odlY市率有1的3降至23很大程度受月銷下的影。圖29：odl3月度銷量能市占率（萬輛） 圖30：odlY月度銷量及能市占率（萬輛）.52.51.50

l銷量 l/新能

3.52.51.50

lY銷量 lY/新能

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-1-7-1-7-1-7Mklis、 Mklis、oelY和del3繼續(xù)領跑美國新能源場odlY已續(xù)8銷量一，2022年11月計達236輛新源市場有達265，較2021年全年下降2pcs。odl3已連續(xù)18個銷第，2022年11累計量達197萬輛，能汽市占率達221較221全年長33pc除del3Y美國場他能車銷量比在5以特斯其車同位美國能車型p10中。圖31：美國市場主流新能源型銷量情況（輛）A4V6INQ5MolXvletltEVMolSMutgMa-ElerMol3MolY0-1

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-1Mklis、表：美國新能源車型銷量O1（輛）2年銷量排名品牌名稱具體車型能源類型1年累計銷量1年銷量占比2年1月銷量2年1月銷量占比1特斯拉MolYEV.%.%2特斯拉Mol3EV.%.%3吉普lerPEV.%.%4福特MutgEV.%.%5特斯拉MolSEV.%.%6雪佛蘭vletEVEV.%.%7特斯拉MolXEV.%.%8現(xiàn)代IOIQ5EV.%.%9起亞EV6EV0.%.%豐田V4PEV.%.%合.%.%aklin、（202銷排以-1計銷計）四、歐洲市場：ModelY成為新能源銷冠，柏林工廠產(chǎn)爬坡釋放銷量潛力203年前瞻：產(chǎn)能壓力逐步釋放，預計03年歐洲特斯拉銷量3萬輛柏林工廠delY周產(chǎn)量突破300輛，上海工廠出口壓力有望緩。222年12月，德國林廠oelY產(chǎn)量突破000輛計年能達到5。202年月，林廠odlY月量07萬，在oelY旺需下柏廠產(chǎn)仍需要加提。們?yōu)榘殡S著023柏工產(chǎn)能將歐洲elY量增長提了要產(chǎn)支，同將一緩上工廠odlY出壓。表：特斯拉歐洲市場銷量預測（萬輛）新能源yyEV汽車量9yyla銷量yysl/Vsl/新源aklin、表：特斯拉歐洲分車型銷量預測（萬輛）車型Mol39MolY3MolS000MolX000合計aklin、產(chǎn)能問題影響全年銷量，odel逆勢成為歐洲銷冠歐洲新能源汽車滲率創(chuàng)新高，V市場份額提明顯。202年1月洲新源汽車量276輛同比分長27%311，新源透達22再創(chuàng)史新高。中1月EV銷量175輛市份提至14；V銷量101萬，市場份提至從年累銷來，們計，洲能汽銷將到261萬輛同長12，能源車透達7其中V量512萬，比61。多月銷量受產(chǎn)能影，年預計交付23萬輛。202年2于斯上工廠能受限，出口量驟減（4月出口量為零，且柏林工廠仍處在產(chǎn)能爬坡初期，產(chǎn)量不足，2特斯歐市銷為26萬輛環(huán)降55。222年7月為柏林廠產(chǎn)能問，斯停兩，導致7月量為13輛在月量產(chǎn)影響，1月特拉洲計量15萬輛同增長326，仍保較增速。我預，2022年特拉洲付將到23輛同長39。圖32：歐洲新能源汽車滲透再創(chuàng)新高（萬輛） 圖33：特斯拉歐洲銷量及同增速情況（萬輛）新能源車銷量 新能源車滲50

.54.53.52.51.50

特斯拉洲銷量 同比增

-1-7-1-7-1-7 -1-5-9-1-5-9Mklis、 Mklis、圖34：歐洲/PHEV市場額情況 圖35：V占新能源汽車比顯著提升HV

EV市場份額 PEV市場

-1-6-1-4-9-2-7 -1-6-1-4-9-2-7Mklis、 Mklis、北歐國家新能源滲透率明顯高于其他國家。伴隨新能源汽車稅收減免政策的不斷推行，北歐家能滲率遍過50，中202年1月威瑞能源透分別達到7%和5顯高歐其主國此，國法、國、班等國家新能源滲透率均較去年同期有所提升，其中英法德新能源滲透率分別達到19%17%5%均于洲整水。圖36：各國新能源滲透率變情況英國 法國 德國 西班牙 葡萄牙 意大利 瑞典 挪威-1 -3 -5 -7 -9 -1 -1 -3 -5 -7 -9 -1Mklis、特斯拉歐洲市占率銷影響，呈現(xiàn)季節(jié)性動截至022年1，斯拉年計銷量V/新能源/總銷量市占率分別達到1%8%%，較去年同期有所提升。除二季度上海廠能響口量較嚴外其各度市率高去同水平。圖37：特斯拉歐洲市場占有情況特斯拉/V 特斯拉新能源 特斯拉總銷量% -1 -5 -9 -1 -5 -9 -1 -5

Mklis、特斯拉1月品牌銷量第一，全年累計銷量第三。1月歐洲新能源市場中，特斯拉月銷量31520輛月銷回品榜11累銷量176輛新汽車量占比83，去增長06pcs與馳寶等統(tǒng)豪品差逐縮。我預，伴隨柏工的能利爬，拉223牌銷有成歐市第一。圖38：歐洲市場主流品牌新源汽車月度銷量情況（萬輛）寶馬 奔馳

特斯拉 大

起亞 奧

標致 現(xiàn)

沃爾沃 雷諾0

-1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -0 -1Mklis、表：歐洲新能源汽車品牌銷量op10（輛）2年銷量排名品牌名稱主要車型1年銷量1年銷量占比2年1月銷量占比1 奔馳 奔馳EQ列、馳A級C級、 0 .% 6 .%E級S級2寶馬寶馬i系列寶馬3系5系、7.%.%3特斯拉Mol3MolY、Mol、MolS.%.%4大眾ID系、Glf.%.%5起亞EV、IO、Ste.%.%年銷量排名品牌名稱主要車型1年銷量年銷量占比年1月銷量占比6奧迪奧迪tn列A列、Q系列.%.%7標致Pt8、、8等7.%.%8沃爾沃、、X、0ce.%.%9現(xiàn)代IOIQ5、Kcsn.%.%雷諾ZOEMee、ino.%.%合計.%.%aklin、oel3全年銷量受限，delY銷量增長亮眼。受海區(qū)2影響ol311累銷量僅71萬輛同下降49整體量滑顯與同時隨著柏工廠odlY爬坡在洲場旺需求dlY銷現(xiàn)季增長趨勢。11月累計銷量104萬輛，同比增長327%。從新能源汽車市占率上看，odl311月計市率33，去全下降29pc；oelY11累計銷量率49，去全年升3pcs。圖39：特斯拉分車型月度銷情況（輛）0

Mol3 MolY MolS MolX-1 -4 -7 -0 -1 -4 -7 -0Mklis、圖40：odl3銷量及市占情況（萬輛） 圖41：odlY銷量及市占情況（萬輛）3.52.51.50

l銷量 l/新能

.53.52.51.50

lY銷量 lY/新能

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-1-5-9-1-5-9Mklis、 Mklis、oelY成為歐洲新能源汽車全年銷冠。期