中國電子行業(yè)經營情況及子板塊經營情況分析

中國電子行業(yè)經營情況及子板塊經營情況分析

一、電子行業(yè)經營情況分析

1、電子行業(yè)增速放緩，業(yè)績同比下降企業(yè)顯著增多

2018年上半年，這208家公司合計實現營業(yè)收入6494.44億元，同比增長12.31%，實現歸母凈利潤322.33億元，同比增長0.76%，增速較2017年上半年下降十分明顯；實現扣除非經常性損益后凈利潤239.97億元，同比下降了11.98%，與2017年上半年99.85%的增幅相差很大。2018H1電子行業(yè)營業(yè)收入情況數據來源：公開資料整理

相關報告：網發(fā)布的《2019-2025年中國電子智能控制器行業(yè)市場競爭格局及未來發(fā)展趨勢報告》2018H1電子行業(yè)歸母凈利潤情況數據來源：公開資料整理2018H1電子行業(yè)扣非后歸母凈利潤情況數據來源：公開資料整理

2、電子行業(yè)盈利能力小幅下滑，費率出現改善

盈利能力方面，2018H1電子行業(yè)毛利率和凈利率分別為18.09%和5.67%，同比分別下降2.95和1.14個百分點，2018Q2毛利率和凈利率分別為18.01%和5.61%，同比分別下降3.35和1.92個百分點。

費率方面，2018H1電子行業(yè)期間費用率為11.81%，同比下降1.54個百分點，其中銷售費用率、管理費用率和財務費用率分別為3.00%、7.46%和1.35%，同比分別下降0.28、0.92和0.34個百分點。2018Q2期間費用率在連續(xù)3個季度上升后首次下降，同比改善1.69個百分點至11.31%，其中銷售費用率、管理費用率、財務費用率同比分別下降0.08、0.64、0.97個百分點。2011-2018H1電子行業(yè)利潤率變化數據來源：公開資料整理2011-2018H1電子行業(yè)三項費率變化數據來源：公開資料整理2014Q2-2018Q2電子行業(yè)利潤率變化數據來源：公開資料整理2014Q2-2018Q2電子行業(yè)三項費率變化數據來源：公開資料整理電子行業(yè)2018H1毛利率改善前30名公司（%）證券代碼證券簡稱2015201620172018H118H1改善002180.SZ納思達40.3135.6626.5937.9417.06300076.SZGQY視訊37.8428.5731.5552.9415.28000636.SZ風華高科18.6620.0423.7735.5813.41600707.SH彩虹股份-24.71-4.3812.2612.4712.17300282.SZ三盛教育19.6822.2625.5934.6912.02603678.SH火炬電子28.2826.3725.7035.709.81603501.SH韋爾股份19.2620.1220.5428.138.98002618.SZ丹邦科技37.3136.9936.3747.097.80000733.SZ振華科技20.0816.5614.9422.837.16300602.SZ飛榮達32.7330.5726.8530.656.81002289.SZ宇順電子9.427.403.6910.376.59300136.SZ信維通信30.0029.1436.4337.776.58300088.SZ長信科技12.389.289.9814.646.40002600.SZ領益智造8.619.7610.3516.446.17300408.SZ三環(huán)集團49.7547.9148.6052.346.06300671.SZ富滿電子29.8028.3228.6133.625.79002579.SZ中京電子16.3417.2517.0321.395.68300460.SZ惠倫晶體25.7820.4921.3021.845.64002214.SZ大立科技51.0448.9553.4857.285.03300077.SZ國民技術35.6532.1029.0034.344.95300390.SZ天華超凈26.0822.5921.7824.374.19300301.SZ長方集團25.9520.9926.9227.304.08002056.SZ橫店東磁23.7724.9023.1525.074.04300319.SZ麥捷科技21.7118.7114.6317.513.45600152.SH維科技術9.859.2118.0016.793.27002189.SZ利達光電14.9613.3616.1717.513.20002449.SZ國星光電22.6221.5623.6724.753.17002456.SZ歐菲科技12.8411.4813.7615.263.17300747.SZ銳科激光23.0835.7646.6050.793.03002463.SZ滬電股份11.7215.6717.9421.542.96數據來源：公開資料整理

二、電子行業(yè)子板塊經營情況分析

1、半導體材料板塊表現搶眼

按照申萬三級分類，將208家上市公司數據進行了匯總。僅有半導體材料板塊營收增幅大于30%，為32.34%；分立器件板塊營收增速在20%至30%之間，為21.7%，其余板塊營收增速大多位于10%到20%之間。2018H1電子各板塊營收、歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤增速情況數據來源：公開資料整理

對A股上市的33家半導體上市公司進行了統(tǒng)計，2018年上半年，這33家公司共實現營業(yè)收入539.95億元，同比增長13.24%?？v向來看，整體增速低于去年同期的77.76%；橫向來看，2018年上半年全球前十五大半導體公司合計實現營收1823.33億美元，同比增長24%，高于A股半導體上市公司增速。盡管如此，但在電子各個板塊中，半導體的增速仍然位列前茅。

從具體細分板塊來看，集成電路板塊的上市公司合計實現營收486.30億元，同比增長12.02%，歸母凈利潤同比增長了95.91%，扣非后歸母凈利潤同比增長了396.06%。歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤大幅增長的原因系板塊個股納思達扭虧為盈，同比增幅較大。剔除納思達后，板塊營收、歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤分別變動了18.33%，-20.11%及-10.27%，整體表現劣于去年同期。

目前亞太地區(qū)仍然是半導體銷售的最大市場。根據數據，2017年亞太地區(qū)（除日本）半導體銷售額全球占比為60.0%，達到2488億美元；美洲銷售額占比為21.3%，達到884億美元；歐洲占比為9.2%，達到383億美元；日本占比9.3%，達到390億美金。從銷售增速來看，亞太（除日本）地區(qū)在高銷售額基數上依然保持快速增長，2017年年增19.4%；美洲銷售額年增35.0%；歐洲年增17.1%；日本年增13.3%，增速較為緩慢.2017年全球半導體銷售額地區(qū)占比數據來源：公開資料整理2017年半導體銷售客按區(qū)域增速情況數據來源：公開資料整理

如今中國已經成為全球第一大消費電子生產和消費國家，對半導體的需求逐年提升。同時中國也是全球第一大半導體銷售市場，2016年我國集成電路行業(yè)得到快速發(fā)展，市場規(guī)模達11985.9億元，同比增長8.7%，規(guī)模及增速均繼續(xù)領跑全球。

據統(tǒng)計，2017年我國集成電路市場增長率為9.0%左右，市場規(guī)模已達到13050億元，預計2018年集成電路市場繼續(xù)增長6.5%，市場規(guī)模將提升至13898億元。

雖然我國半導體產業(yè)起步比較晚，與海外龍頭公司相比在技術制程等綜合實力方面有較大差距，但中國正憑借龐大的市場需求以及強有力的政策支持，正扮演第三次集成電路產業(yè)轉移承接者的角色，隨著我國半導體產業(yè)布局不斷完善，集成電路產業(yè)向中國轉移趨勢不可阻擋。數據來源：公開資料整理

2、分立器件板塊經營情況分析

分立器件板塊的上市公司合計實現營收31.00億元，同比增長21.17%，去年同期該比例為32.88%；歸母凈利潤同比增長了16.59%，扣非后歸母凈利潤同比增長了22.59%。板塊個股營收均實現增長，歸母及扣非后歸母凈利潤除蘇州固锝外均實現了增長。半導體分立器件上市公司表現普遍較好的原因系2017年下半年以來，由于供不應求，半導體功率器件價格不斷上漲。

半導體材料板塊上市公司合計實現營收22.64億元，同比增長32.34%，表現優(yōu)異。板塊中三家公司的營收、歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤均實現了較高幅度的增長，其中北方華創(chuàng)扣非后凈利潤更是扭虧為盈，實現了同比188.02%的增長2018年上半年，A股24家顯示器件公司合計實現營業(yè)收入1064.06億元，同比增長17.54%；實現歸母凈利潤49.19億元，同比下降30.22%；實現扣非后歸母凈利潤17.93億元，同比下降69.99%。10家上市公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為負；12家上市公司扣除非經常性損益后，同比下降。

3、顯示器件行經營情況分析2018H1顯示器件行業(yè)扣非后歸母凈數據來源：公開資料整理

對于顯示器件廠商而言2018年上半年是十分艱難的半年。下游市場中，全球智能手機及TV出貨量均有所下滑。2018年上半年，全球液晶電視面板出貨量達到1.35億臺，環(huán)比下降3.7%，出貨面積環(huán)比下降3.6%。

2017年下半年開始，面板價格步入下行通道，今年延續(xù)了之前的趨勢，從32英寸到65英寸的液晶電視面板均有不同幅度的下滑。下滑幅度最大的32英寸液晶電視面板的價格從去年年底的67美金下降到了6月底的45美金，下降幅度高達32.84%；下滑幅度最小的55英寸液晶面板的價格也從177美元下降到了151美元，下降幅度為14.69%。產品的供過于求是影響面板價格最主要的因素，根據數據，2018年二季度全球液晶電視面板的供需比甚至達到了9.4%，供需嚴重失衡。此外，平均尺寸的下降更是加劇了面板價格下滑的趨勢，一季度全球液晶電視面板的平均尺寸為43.6英寸環(huán)比下降了0.1英寸，二季度為43.3英寸，環(huán)比下降了0.3英寸。面板價格的持續(xù)下降，大大壓縮了顯示器件公司的盈利。

4、LED板塊盈利情況分析

2018年上半年，A股29家LED上市公司合計實現營業(yè)收入456.41億元，同比增長33.03%；合計實現歸母凈利潤52.08億元，同比增長16.46%；實現扣非后歸母凈利潤36.97億元，同比增長3.09%。營業(yè)收入增速與去年同期持平，歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤增速顯著低于去年同期水平及本年營收增速。LED照明對白熾燈的替代以及智能照明市場的高速發(fā)展共同助力2018年上半年LED行業(yè)的快速增長，但成本及費用等其他因素對LED板塊盈利產生了很大的影響。LED行業(yè)2017H1及2018H1增長情況數據來源：公開資料整理

5、光學板塊經營情況分析

2018年上半年，光學板塊實現營收201.38億元，同比增長18.87%；實現歸母凈利潤10.61億元，同比增長28.98%；實現扣非后歸母凈利潤8.49億元，同比增長42.16%，高于去年同期增速。板塊增長的主要原因系歐菲科技實現了較高幅度的增長。其營收、歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤占板塊整體的比例均超過了70%，對板塊影響較大。歐菲科技增長的主要原因是公司充分發(fā)揮光學創(chuàng)新和設計優(yōu)勢，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務結構，攝像頭產品全球市場占有率穩(wěn)步提升，觸控業(yè)務良品率穩(wěn)步提升。光學元件公司2018H1表現證券代碼證券簡稱18H1營收增長率18H1歸母凈利潤增長率18H1扣非后歸母凈利潤增長率002189.SZ利達光電4.858.23%0.22165.21%0.21148.52%002273.SZ水晶光電9.03-3.90%2.5666.56%1.06-23.33%002456.SZ歐菲科技182.5620.74%7.4419.93%6.8566.06%002808.SZ蘇州恒久1.35-3.95%0.13-18.81%0.12-10.48%300566.SZ激智科技3.5822.80%0.265.98%0.252.93%-合計201.3818.87%10.6128.98%8.4942.16%數據來源：公開資料整理2017H1及2018H1光學元件板塊增長情況數據來源：公開資料整理2016H1~2018H1歐菲科技占板塊整體比例數據來源：公開資料整理

6、印制電路板板塊經營情況分析

2018年上半年，A股19家印制電路板企業(yè)合計實現營業(yè)收入304.51億元，同比增長16.60%，較2017年同期的27.17%，增速有所下降；實現歸母凈利潤28.40億元，同比增長11.38%；實現扣非后歸母凈利潤25.63億元，同比增長6.87%，增長速度均低于去年同期。從營業(yè)收入來看，板塊19家公司中僅有天津普林和依頓電子兩家營業(yè)收入下降，整體表現較好。

印制電路板為全球性大行業(yè)，年產值超過500億美元，可廣泛應用在計算機、消費電子、網絡通訊、醫(yī)療、汽車電子、軍事及航天等眾多領域。經過多年發(fā)展印制電路板產業(yè)產值已經占到了電子行業(yè)整體產值的10%以上，我國已經成為全球最大的電子信息產品生產基地，從2017年數據來看，我國占全球PCB行業(yè)總產值比例超過50%。由A股上市公司的表現可以看出2018年上半年全球汽車電子、網絡通訊等行業(yè)的增長有放緩的趨勢，但是依舊保持一定的景氣度增速高于去年同期，板塊個股差異較大。

2018年上半年，A股16家被動元件上市公司合計實現營業(yè)收入404.40億元，同比增長8.31%；實現歸母凈利潤22.03億元，同比增長34.55%，實現扣非后歸母凈利潤18.70億元，同比增長35.24%，歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤增速均高于去年同期。從個股來看，板塊個股表現差異較大，增幅最大的泰晶科技營收同比增長了57.65%，降幅最大的振華科技營收同比下降了31.52%。歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤的兩極分化情況也十分鮮明。2018H1被動元件板塊公司業(yè)績證券代碼證券簡稱18H1營收增速18H1歸母凈利潤增速18H1扣非后歸母凈利潤增速000532.SZ華金資本1.5638-12.31%0.15110.18%0.192540.25%000636.SZ風華高科20.811441.38%4.1370270.40%3.8242406.51%000701.SZ廈門信達263.51998.88%0.584610.04%-0.8116-336.49%000733.SZ振華科技30.2164-31.52%1.638114.35%1.33300.41%002138.SZ順絡電子11.296938.79%2.263230.20%1.913643.28%002199.SZ東晶電子0.9635-3.43%-0.1037527.78%-0.1129374.00%002222.SZ福晶科技2.563015.77%0.827424.99%0.822626.89%002389.SZ南洋科技9.378140.79%0.3010-44.99%0.2902-45.10%002484.SZ江海股份9.034722.26%1.094424.15%0.820226.54%300408.SZ三環(huán)集團17.765335.78%5.518528.37%5.242342.42%300460.SZ惠倫晶體1.63085.39%0.079025.41%0.0502185.56%600237.SH銅峰電子4.523812.17%0.0528-16.56%