企業(yè)籌資風(fēng)險的成因及控制策略

企業(yè)籌資風(fēng)險的成因及控制策略企業(yè)籌資風(fēng)險的成因及控制策略

在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中，籌資是其擴大規(guī)模的主要伎倆，但企業(yè)籌資金額過高時那么會嚴重影響企業(yè)的運營，甚至導(dǎo)致企業(yè)倒閉。故通過措施降低企業(yè)的籌資風(fēng)險，能夠有效提高企業(yè)的風(fēng)險管理能力和競爭力。

一、企業(yè)籌資風(fēng)險的現(xiàn)狀

1.企業(yè)籌資風(fēng)險的含義。首先企業(yè)籌資是一種財務(wù)行為，指的是企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營過程中，結(jié)合自身的情況和對外投資策略而采取的一種有效的籌集資金方式。資金是企業(yè)運營的必要條件，從企業(yè)的建立之初直至企業(yè)走向成熟，都需要大量資金的支持，一旦在其中某個環(huán)節(jié)因為資金斷檔而出現(xiàn)問題那么會嚴重影響企業(yè)的開展，這些環(huán)節(jié)包括：設(shè)備的購買、材料的采購、擴大生產(chǎn)規(guī)模、開發(fā)新工程以及技術(shù)研發(fā)等。以上環(huán)節(jié)都需要資金的追加，而以上環(huán)節(jié)恰恰直接影響著企業(yè)的開展，在任何經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)不開展都會導(dǎo)致企業(yè)最終的消亡。企業(yè)的籌資風(fēng)險那么是指企業(yè)在籌資后不能及時調(diào)節(jié)其資金結(jié)構(gòu)而導(dǎo)致的財務(wù)危機的風(fēng)險。

2.企業(yè)籌資風(fēng)險的現(xiàn)狀。企業(yè)的籌資風(fēng)險是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)變化產(chǎn)生的風(fēng)險和籌資增加的風(fēng)險共同組成。首先分析由企業(yè)舉債而帶來的風(fēng)險，這種風(fēng)險是狹義上的籌資風(fēng)險，而由于企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的變化而帶來的風(fēng)險那么是廣義上的籌資風(fēng)險，此風(fēng)險還包括投資風(fēng)險和存貸風(fēng)險等。在企業(yè)籌資后，由于企業(yè)的經(jīng)營具有不確定性，這就會導(dǎo)致企業(yè)的利潤或存在低于利率的可能，假設(shè)企業(yè)做出正確的決策，提出有效的管理計劃那么能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，從而降低其籌資風(fēng)險，反之那么提高了籌資風(fēng)險。

在我國目前階段的市場經(jīng)濟下，市場行情變化十分快，企業(yè)之間的競爭也日趨劇烈，任何失誤都可能影響企業(yè)的決策，同時也將企業(yè)的籌資風(fēng)險放大數(shù)倍，故我國的籌資風(fēng)險現(xiàn)狀即是市場行情的變化過快導(dǎo)致籌資風(fēng)險被放大，其不確定性提高。

二、企業(yè)籌資風(fēng)險的成因

1.企業(yè)的現(xiàn)金籌資風(fēng)險?，F(xiàn)金籌資風(fēng)險是指企業(yè)通過現(xiàn)金性籌資而導(dǎo)致在某個時間無法按期歸還債務(wù)而導(dǎo)致的風(fēng)險。造成此種風(fēng)險的原因為現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)與債務(wù)還款結(jié)構(gòu)匹配性差，相比擬而言，此種籌資風(fēng)險對企業(yè)的經(jīng)營影響較小，假設(shè)會計處理中采取權(quán)責(zé)發(fā)生制，那么會導(dǎo)致即使企業(yè)當(dāng)期的收入高于支出也不能保證企業(yè)一定有現(xiàn)金流入，也就是說企業(yè)是否盈利與其無直接關(guān)系。通過以上分析能夠看出，企業(yè)的此種籌資風(fēng)險是由于企業(yè)的現(xiàn)金安頓存在問題或企業(yè)的預(yù)算執(zhí)行力較差而導(dǎo)致的。如：在企業(yè)的交易過程中，對于賒購的買家給予過高的信用評估，從而導(dǎo)致企業(yè)的回款期過長，以上那么會造成企業(yè)的應(yīng)收賬款遲遲不能入賬，無法歸還到期債務(wù)。同時還有一種可能那么是企業(yè)對短期債務(wù)和長期債務(wù)不能夠合理安頓其結(jié)構(gòu)，同樣會造成企業(yè)在某段時間產(chǎn)生現(xiàn)金籌資風(fēng)險。

2.企業(yè)的收支性籌資風(fēng)險。收支性籌資風(fēng)險是指企業(yè)在運營中出現(xiàn)入不敷出或者凈收益負增長而導(dǎo)致不能按期歸還債務(wù)的風(fēng)險。企業(yè)的入不敷出造成的直接影響就是經(jīng)營虧損，進而導(dǎo)致企業(yè)的凈資產(chǎn)總量降低。這其中的原因為企業(yè)在經(jīng)營中承當(dāng)了本不該承當(dāng)?shù)馁M用，假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營不善那么會導(dǎo)致企業(yè)的利潤缺乏以支付債務(wù)的利息，這首先影響的便是股東的收益，假設(shè)長期如此那么會通過股東的權(quán)益來歸還債務(wù)的本息，持續(xù)經(jīng)營不善最終將導(dǎo)致企業(yè)倒閉。在企業(yè)的經(jīng)營中承當(dāng)不合理費用主要包括下列幾個方面：①企業(yè)的負債過多：負債過多會導(dǎo)致企業(yè)支付高額的利息，其計算公式為“息稅前利潤/〔息稅前利潤-利息〕〞，以上公式計算出的便是企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)，數(shù)值越高代表企業(yè)的風(fēng)險越大；②企業(yè)籌資方式錯誤：籌資方式選擇錯誤會導(dǎo)致企業(yè)支付額外的籌資費用，從而提高企業(yè)的支出，降低企業(yè)的收益，擴大企業(yè)的籌資風(fēng)險；③資本結(jié)構(gòu)失衡：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)失衡會導(dǎo)致企業(yè)的收益降低，進而提高其籌資風(fēng)險。通過以上分析能夠看出，一旦企業(yè)發(fā)生此種風(fēng)險，會導(dǎo)致企業(yè)的歸還能力進一步降低，故這種風(fēng)險是由于企業(yè)理財失誤而造成的籌資風(fēng)險，更主要的原因那么是企業(yè)經(jīng)營管理錯誤導(dǎo)致企業(yè)的凈資產(chǎn)減少而降低營運利潤的籌資風(fēng)險。

3.企業(yè)的外部環(huán)境導(dǎo)致的籌資風(fēng)險。企業(yè)外部環(huán)境導(dǎo)致的籌資風(fēng)險是指國家法律調(diào)整、宏觀調(diào)控政策、金融市場變化、利率變化和匯率變化而為企業(yè)籌資帶來的風(fēng)險。但是外部環(huán)境導(dǎo)致的風(fēng)險并不僅僅包括上述幾種原因，其中還有企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險是由于經(jīng)營活動本身存在著一定的不確定性，這就必然對企業(yè)的籌資行為產(chǎn)生風(fēng)險。企業(yè)在負債經(jīng)營的時候會比正常運營的時候更受金融市場的影響，首先其債務(wù)利息取決于舉債時的金融市場中資金供求關(guān)系，而資金供求關(guān)系的變化受多方面的影響，包括匯率、銀根抽緊等，當(dāng)上述變化一旦發(fā)生那么會導(dǎo)致債務(wù)利息發(fā)生變化，由于利息的忽然變化會導(dǎo)致企業(yè)支付利息不順，甚至存在局部企業(yè)由于利息變化而破產(chǎn)。以上即是企業(yè)籌資的外部環(huán)境風(fēng)險。

4.企業(yè)的決策為籌資帶來的風(fēng)險。企業(yè)決策對籌資風(fēng)險的影響是指局部企業(yè)為追求利潤的增加而將運營之外的閑置資金用來投資，或者舉債投資。其中包括跨行業(yè)投資等。金融市場的不確定性會導(dǎo)致此種投資具有極大的風(fēng)險性。此類投資一般不會到達投資者預(yù)期的回報，在預(yù)期收益遠低于實際收益時會導(dǎo)致企業(yè)的收益低于籌資本錢，進而造成企業(yè)虧損，這種虧損首先會直接影響企業(yè)的正常運營，使企業(yè)的財務(wù)狀況惡化，嚴重時會使企業(yè)的正常運營無法維持，久之一系列的影響將會導(dǎo)致企業(yè)的凈資產(chǎn)減少，嚴重那么會導(dǎo)致企業(yè)倒閉。此類籌資風(fēng)險即是決策者一味追求利潤而導(dǎo)致的決策失敗，進而造成籌資風(fēng)險，嚴重影響企業(yè)的運營。

此外，導(dǎo)致企業(yè)籌資風(fēng)險的情況還包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的失衡、財務(wù)風(fēng)險預(yù)測不準以及企業(yè)決策者財務(wù)知識欠缺等原因，本文中就不――表達了。三、企業(yè)籌資風(fēng)險的解決措施

1.合理搭配資金占用和資金來源期限。該措施主要針對企業(yè)的現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，通過合理搭配企業(yè)的資金占用和資金來源期限能夠有效降低現(xiàn)金性籌資風(fēng)險。措施包括下列幾個方面：①做好現(xiàn)金流預(yù)算：做好現(xiàn)金流預(yù)算首先能夠保證債務(wù)到期后的歸還能力，同時還能防止閑置現(xiàn)金造成的浪費；②正確評估客戶的信用等級：縮短其掛賬時間，保證回款的及時性；③合理搭配短期負債和長期負債的結(jié)構(gòu)：通過此項措施能夠在保證資金運作期限的前提下為企業(yè)帶來最大的效益；④實現(xiàn)長期永久性流動資產(chǎn)：通過長期負債和短期負債實現(xiàn)長期永久性流動資產(chǎn)。通過以上幾項措施能夠有效躲避現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，提高企業(yè)的競爭力，同時能夠防止因資金閑置而產(chǎn)生浪費。

2.從本源解決收支性籌資風(fēng)險。收支性籌資風(fēng)險的本源是企業(yè)在融資風(fēng)險和融資本錢之間的權(quán)衡做的不夠好。倡議從下列幾個方面采取措施，以躲避收支性籌資風(fēng)險：①充沛利用財務(wù)杠桿的約束機制：當(dāng)資產(chǎn)利潤率升高時那么提高負債數(shù)量，這樣會使企業(yè)的風(fēng)險增加，但由于企業(yè)的利潤率同樣也在增加，那么不會給企業(yè)帶來更大的風(fēng)險，當(dāng)資產(chǎn)利潤率降低時那么減少負債數(shù)量，這樣就能夠降低企業(yè)的籌資風(fēng)險；②選擇正確的籌資方式：此措施應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身的情況和金融市場的變化進行分析，通過選擇正確的籌資方式能夠有效降低企業(yè)的籌資本錢，使企業(yè)無需支付額外的籌資費用，從而降低企業(yè)的籌資風(fēng)險，提高其經(jīng)濟效益；③優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)：優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是在企業(yè)能夠承受的最大籌資風(fēng)險之內(nèi)保證企業(yè)運營效益的最優(yōu)化；④債務(wù)重組：在實際操作中，當(dāng)企業(yè)面臨債務(wù)風(fēng)險時，雙方都會面臨著極大的風(fēng)險，一旦處理上出現(xiàn)問題那么會導(dǎo)致雙方損失沉重。這時那么需要進行債務(wù)重組以降低籌資風(fēng)險。

3.躲避法律風(fēng)險和匯率變動風(fēng)險。躲避法律風(fēng)險主要是多了解國家政策，對國家政策的動向有一個大致的了解，及時調(diào)整企業(yè)的負債情況，以防止因國家政策變動而給企業(yè)帶來嚴重的損失。匯率變動的風(fēng)險，當(dāng)匯率水平較低時進行籌資，同時應(yīng)防止過度籌資給企業(yè)帶來更大的風(fēng)險；當(dāng)匯率水平升高時那么應(yīng)防止籌措長期資金。由于國際間自由流動資金，國際間的合作日趨增多，匯率變動對企業(yè)的影響會越來越大，所以企業(yè)籌資風(fēng)險應(yīng)該考慮匯率變動的影響。

4.根據(jù)財務(wù)報表做出正確決策。企業(yè)的日常財務(wù)活動務(wù)必以財務(wù)報表作為決策的支持，從而使管理層能夠做出正確的控制決策。首先應(yīng)該樹立正確的風(fēng)險控制觀念，通過準確判斷財務(wù)管理環(huán)境的變化，企業(yè)才能夠在生產(chǎn)經(jīng)營中保證靈活的應(yīng)變能力；保持并提高資產(chǎn)流動性，企業(yè)的債務(wù)歸還能力應(yīng)根據(jù)企業(yè)的債務(wù)總情況進行判斷，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量。企業(yè)應(yīng)建立風(fēng)險自動預(yù)警