農(nóng)夫山泉股份有限公司投資策略分析

緒論1.1研究背景及意義 1.1.1研究背景在FBIF2019食品和飲料創(chuàng)新論壇營銷子論壇上，F(xiàn)BIF和KearneyConsulting宣布了“2018年中國十大創(chuàng)新食品公司”名單。估值根據(jù)2018年3月的數(shù)據(jù)，“新人”農(nóng)夫山泉以26.4％的市場份額位居行業(yè)第一，而華潤怡保以5％的領(lǐng)先優(yōu)勢排名第二，擊敗了可口可樂冰露。農(nóng)夫山泉雖然做得很好，贏得了許多贊譽(yù)，但在投資管理上仍然存在很多問題。如果科學(xué)決策水平低，沒有真正的發(fā)展水平，沒有透徹的市場研究和對資本結(jié)構(gòu)的充分考慮，最終將導(dǎo)致投資簡化并且公司將無法實(shí)現(xiàn)最大化的利益。當(dāng)今市場經(jīng)濟(jì)中的收入和投資錯(cuò)誤吸引了許多公司的廣泛關(guān)注。要想發(fā)展，就需要求公司做出正確的準(zhǔn)備并選擇強(qiáng)大的合作伙伴，以通過相關(guān)決策促進(jìn)生存和業(yè)務(wù)發(fā)展。投資策略對公司至關(guān)重要。隨著行業(yè)競爭的加劇，農(nóng)夫山泉有限公司的投資問題已逐漸暴露出來。為了減少損失，就必須通過擴(kuò)大相關(guān)領(lǐng)域并促進(jìn)其形成來擴(kuò)大規(guī)模。為了獲得更好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)，就需要在投資策略中找到精確的目標(biāo)，以避免損失。但是，農(nóng)夫山泉有限公司尚未明確其投資目標(biāo)，投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)日益增加，面臨著越來越殘酷的市場競爭壓力，只有不斷更新它的投資品種和投資策略并改善投資決策，才能既達(dá)到資產(chǎn)的高質(zhì)量又能起到投資管理的積極作用。1.1.2研究意義 隨著社會(huì)的發(fā)展，許多公司通過完善的投資機(jī)制和投資策略獲得了可觀的收益。如果將公司的投資策略應(yīng)用到公司的各個(gè)項(xiàng)目中，公司將在經(jīng)營過程中獲得大量的流動(dòng)資金，方便公司的日常管理，如遇不可抗力，公司資金也可以很好地流通。本文分析了農(nóng)夫山泉的投資決策問題，以揭示其投資策略對市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀經(jīng)濟(jì)響應(yīng)，并在外部資本投資，債務(wù)投資和投資的基礎(chǔ)上，揭示了這一過程，另外，在中國公司的長遠(yuǎn)發(fā)展中，如何利用投資來保持利益的不斷提高，如何正確應(yīng)對經(jīng)濟(jì)調(diào)整并提供可靠的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也至關(guān)重要。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1.2.1國外研究現(xiàn)狀 R.Motta等人在一篇論文中其他人在一份文件中討論了工業(yè)投資和公司的風(fēng)險(xiǎn)問題。他們采用決策樹方法，首先根據(jù)平均值計(jì)算每種方案的凈現(xiàn)值，然后使用蒙特卡洛模擬方法計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)。他的研究內(nèi)容對中國公司投資決策中的問題提供了很好的參考。斯堪奈（2017）提出，基本Alpha策略是一種定量策略，可以通過評估，財(cái)務(wù)增長，財(cái)務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營能力來評估和分析目標(biāo)行動(dòng)。本文主要使用三個(gè)指標(biāo)：估值，財(cái)務(wù)增長和運(yùn)營能力，其中估值包括PE，EV/EBITDA；財(cái)務(wù)增長包括市場價(jià)值，營業(yè)收入鏈的增長率和同比增長率，凈利潤鏈的增長率以及同比增長率2。營業(yè)現(xiàn)金：營業(yè)能力包括周轉(zhuǎn)率庫存，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，業(yè)務(wù)周期，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。羅伯斯（2018）提出，所謂的風(fēng)險(xiǎn)資本是一種商業(yè)投資。根據(jù)美國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是指參與快速新興發(fā)展的專業(yè)投資者參與具有豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的資本投資模式。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 郭海榮在《公路工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理初探》闡述并研究了他的投資策略。農(nóng)夫山泉股份有限公司借用了他的方法并進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)投資調(diào)查。劉成（2017）提出，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展直接影響風(fēng)險(xiǎn)資本投資，例如區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)濟(jì)體系、基礎(chǔ)設(shè)施和機(jī)構(gòu)市場、價(jià)格和經(jīng)濟(jì)水平穩(wěn)定等等。經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境可視為風(fēng)險(xiǎn)資本的環(huán)境基礎(chǔ)。任何風(fēng)險(xiǎn)投資都應(yīng)核實(shí)投資項(xiàng)目所在的區(qū)域，以確定其總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境非常適合該項(xiàng)目的發(fā)展。如果投資區(qū)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性較差或缺乏良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件，將會(huì)對項(xiàng)目產(chǎn)生負(fù)面影響，即會(huì)在一定程度上增加投資風(fēng)險(xiǎn)因素。林星（2018）提出，選擇風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目需要很高的專業(yè)技能和程序。一般來說，要獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，公司必須在營業(yè)時(shí)間內(nèi)提供專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資人計(jì)劃，并詳細(xì)專業(yè)地介紹基準(zhǔn)情況和項(xiàng)目開發(fā)空間。即使達(dá)到了最初的意圖，也必須對整個(gè)投資過程進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控，以確保當(dāng)事人得到公平對待和投資回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。1.3研究方法及內(nèi)容 1.3.1研究方法（1）文獻(xiàn)研究法：首先通過查閱網(wǎng)絡(luò)文獻(xiàn)、借閱期刊雜志等方式以了解前沿理論研究的成果，了解投資決策并確定思路一般工作要根據(jù)公司的實(shí)際情況。（2）案例分析法：系統(tǒng)地收集相關(guān)信息和相關(guān)公司數(shù)據(jù)，進(jìn)行深入調(diào)查，并根據(jù)當(dāng)前情況討論成功投資的原因和不良投資的解決方案。1.3.2研究內(nèi)容本文主要對投資決策及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行基本概述，探討其現(xiàn)狀及所存在的問題。并根據(jù)研究結(jié)果探討投資問題的對策。全文共分為六個(gè)部分： 第一部分，緒論，首先介紹了本文的研究背景和意義，其次對國外研究狀況和國內(nèi)研究狀況進(jìn)行理論綜述。說明研究內(nèi)容和采用的研究方法。第二部分，對公司的投資策略相關(guān)理論進(jìn)行概述。第三部分，通過大量的閱讀資料，分析農(nóng)夫山泉股份有限公司的投資現(xiàn)狀及其影響。第四部分，結(jié)合公司投資現(xiàn)狀，歸納農(nóng)夫山泉股份有限公司投資過程存在的問題。第五部分，對農(nóng)夫山泉股份有限公司投資活動(dòng)制定相應(yīng)的對策和措施。2投資策略的相關(guān)理論中國目前正處于經(jīng)濟(jì)體制改革的關(guān)鍵時(shí)期，投資領(lǐng)域正在發(fā)生深刻變化。投資決策的重大變化將不可避免地要求對投資體系進(jìn)行相應(yīng)的改革，同時(shí)需要發(fā)展和完善投資理論，以指導(dǎo)投資實(shí)踐活動(dòng)。2.1企業(yè)投資決策的概念商業(yè)投資決策是基于預(yù)定的商業(yè)目標(biāo)，基于大量信息，借助現(xiàn)代分析方法和方法，使用定性推測和定量分析與計(jì)算，比較各種選擇投資決策的過程。以中國房地產(chǎn)業(yè)為例，房地產(chǎn)投資活動(dòng)通常有不同的投資方法可供選擇。如何使用有效且準(zhǔn)確的方法做出正確的決定，在許多投資方法中找到最佳計(jì)劃的就是房地產(chǎn)決策。投資決策的實(shí)質(zhì)是選擇最佳方法以獲得最佳投資收益，并進(jìn)行最佳投資資源配置。2.2企業(yè)投資決策的意義隨著科學(xué)技術(shù)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，公司必須進(jìn)行一定的投資，以保持簡單的復(fù)制或擴(kuò)大復(fù)制。決策錯(cuò)誤會(huì)導(dǎo)致一些列的失誤，同時(shí)，錯(cuò)誤的投資決策將導(dǎo)致巨大的浪費(fèi)和資源損失。對于公司而言，投資決策非常重要，生死攸關(guān)。如果投資決策錯(cuò)誤，即使公司的管理水平很高，投資項(xiàng)目仍然可以擺脫面臨巨大運(yùn)營困難的命運(yùn)。如果發(fā)生重大投資決策錯(cuò)誤，則該公司很可能會(huì)失敗甚至破產(chǎn)。2.3評價(jià)投資效果的相關(guān)指標(biāo)2.3.1總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)回報(bào)率基于投資回報(bào)率分析公司的盈利能力，即投資回報(bào)率與總投資回報(bào)率之比。公司的投資報(bào)酬為已付利息與所得稅前收入之和，總投資為當(dāng)期平均總資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)=息稅前利潤/平均總資產(chǎn)X100％代表從公司所有資產(chǎn)獲得的收入水平，并充分反映公司的盈利能力和進(jìn)入/退出狀態(tài)。對這些指標(biāo)的深入分析提高了各方在公司資產(chǎn)管理中的利益，并鼓勵(lì)公司增加其單位資產(chǎn)的收入水平。通常，公司可以將指數(shù)化利率與市值率進(jìn)行比較。如果該指數(shù)高于市場利率，他們可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行債務(wù)操縱，以獲取盡可能多的收入。指數(shù)越高，公司的進(jìn)入/退出水平越高，公司的資產(chǎn)運(yùn)營就越有效。2.3.2資產(chǎn)凈利率一段時(shí)間內(nèi)公司的凈收入與平均總資產(chǎn)之間的關(guān)系。凈利潤率越高，所有資產(chǎn)的公司利潤率越高，凈利潤率越低，所有資產(chǎn)的公司利潤率越低。計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)利潤率=凈利潤/平均總資產(chǎn)×100％平均總資產(chǎn)=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2資產(chǎn)凈利潤率主要用于衡量公司從資產(chǎn)使用中獲得的收入，反映了公司總資產(chǎn)的效率，即單位資產(chǎn)的凈利潤。提高盈利能力。該指標(biāo)與凈利率成正比，與平均總資產(chǎn)成反比。2.3.3成本費(fèi)用利潤率成本的邊際成本是一段時(shí)間內(nèi)公司總收入與總成本和支出之比。計(jì)算總成本和總收益的公式為：總成本和總收益=總收益/總成本和總成本×100％。公式的毛利潤和總成本來自公司的損益表。成本通常是指公司的主要成本，以及附加和三次成本（銷售成本，管理成本，財(cái)務(wù)成本）。通過分析，您可以比較運(yùn)營成本和收益，計(jì)算成本并返回運(yùn)營利潤率。計(jì)算公式為：營業(yè)費(fèi)用與成本費(fèi)用之比＝營業(yè)利潤額/成本費(fèi)用總額×100％扣除率。成本利潤率指數(shù)顯示您可以以1美元的成本獲得的利潤金額，并反映了由于運(yùn)營成本而產(chǎn)生的運(yùn)營結(jié)果。指數(shù)越高，利潤越大，公司的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢就越好。2.3.4每股收益率顯示收入與稅收和總資本的比率。股東股東可以從其擁有的所有股份中享受公司的凈損益。每股收益=（本期之前的凈股息收入）/由于每股具有股票價(jià)格，因此期末的總資本不是很高。添加新股可能會(huì)對每股收益產(chǎn)生負(fù)面影響。如果目標(biāo)公司的利潤率低或支付的價(jià)格高，則公司的合并收益可能會(huì)減少，從而導(dǎo)致股價(jià)下跌。合并的股東抵制轉(zhuǎn)換和合并。此外，公司的每股收益不會(huì)稀釋公司的每股收益，因?yàn)樗呛饬抗緲I(yè)績的重要指標(biāo)。因此，在合并之前，合并后的公司必須決定是否會(huì)發(fā)生這種情況以及可接受的金額。2.4投資類型（1）內(nèi)部投資：是指投資于公司以形成各種流動(dòng)資產(chǎn)，固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的資金。（2）外資：是指公司以現(xiàn)金，有形資產(chǎn)，無形資產(chǎn)等形式對其他單位的投資，或購買證券（如股票和債券）。根據(jù)外商投資企業(yè)所擁有的資本的不同類型，將其分為資本投資和債務(wù)投資。根據(jù)不同的投資方式，它們分為實(shí)物投資和證券投資。3農(nóng)夫山泉股份有限公司投資現(xiàn)狀及其影響3.1農(nóng)夫山泉股份有限公司簡介農(nóng)夫山泉即農(nóng)夫山泉股份有限公司原名“\t"/item/%E5%86%9C%E5%A4%AB%E5%B1%B1%E6%B3%89/_blank"浙江千島湖養(yǎng)生堂飲用水有限公司”，該公司總部位于浙江省杭州市，是養(yǎng)生堂旗下的控股公司，成立于1996年9月26日。該公司是一家擁有8種高水位水源的中國飲用水生產(chǎn)公司。浙江的千島湖，吉林的長白山，湖北的丹江口，廣東的萬陸湖，陜西的太白山，新疆的天山瑪納斯，四川的峨眉山以及貴州的霧靈山水質(zhì)非常好。2019年5月8日，農(nóng)夫山泉宣布農(nóng)夫山泉正式進(jìn)入咖啡行業(yè)。2019年9月1日，中國制造業(yè)500強(qiáng)榜單公布，農(nóng)夫山泉有限公司排名第332位。2020年1月7日，它被選為中國制造業(yè)100強(qiáng)之一。該國的農(nóng)產(chǎn)品加工數(shù)量在2019年排名18。3.2農(nóng)夫山泉股份有限公司的投資現(xiàn)狀3.2.1農(nóng)夫山泉股份有限公司投資策略制定程序圖3-1投資策略制定程序圖如圖3-1所示，程序包括項(xiàng)目經(jīng)理編寫可行性報(bào)告、專業(yè)咨詢委員會(huì)提出意見書、審核等。圖3-2公司投資體制圖如圖3-2所示，為公司投資體制圖，由投資理念，投資規(guī)則，實(shí)驗(yàn)比較和循環(huán)操作組成。3.2.2房地產(chǎn)投資現(xiàn)狀分析農(nóng)夫山泉股份有限公司的發(fā)展涉及外資和內(nèi)資，其中房地產(chǎn)投資為外資。農(nóng)夫山泉逐漸涉足房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并運(yùn)用投資策略制定程序，但由于缺少前期細(xì)致的調(diào)研和投資項(xiàng)目對比，在選擇樓盤時(shí)沒有詳細(xì)的比對該處樓盤的優(yōu)劣勢，導(dǎo)致其沒有產(chǎn)生明顯的收益。它的投資內(nèi)容是：土地出售，房地產(chǎn)開發(fā)，商品房出售和商鋪?zhàn)赓U。表3-1農(nóng)夫山泉房地產(chǎn)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率2016年2017年2018年總資產(chǎn)報(bào)酬率9.25%9.22%9.35%資產(chǎn)凈利率7.91%7.78%8.02%成本費(fèi)用利潤率23.22%22.85%24.01%如表3-1所示，農(nóng)夫山泉房地產(chǎn)業(yè)務(wù)指標(biāo)沒有明顯改善。總資產(chǎn)收益率在2016年為9.25％，在2017年為9.22％，在2018年為9.35％。它在中國房地產(chǎn)市場中發(fā)展迅速。在農(nóng)夫山泉房地產(chǎn)資產(chǎn)總回報(bào)率較低的背景下，2017年凈資產(chǎn)利率也有所下降，表明公司全部資產(chǎn)的盈利能力有所下降，出入口比率為不足。它不如以前好，并且降低了成本控制水平。從表中可以看出，盡管房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)關(guān)系相對穩(wěn)定，但對收益沒有明顯的影響。表3-2農(nóng)夫山泉房地產(chǎn)業(yè)務(wù)投資額度（億元）2016年2017年2018年西安灃東新城X項(xiàng)目0.850.901.12天津新區(qū)X項(xiàng)目0.540.610.71甘肅高新區(qū)X項(xiàng)目0.600.650.77新疆舊改X項(xiàng)目0.420.480.51北京萬達(dá)X項(xiàng)目0.991.231.33四川SOHOX項(xiàng)目0.900.950.97如表3-2所示，農(nóng)夫山泉對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投資主要是商業(yè)化項(xiàng)目，已進(jìn)入國內(nèi)市場。從2016年到2018年，每個(gè)項(xiàng)目的投資份額持續(xù)增加，房地產(chǎn)項(xiàng)目周期相對較長。隨著農(nóng)夫山泉在房地產(chǎn)項(xiàng)目上的投資不斷增加，其資金注定將不可避免地不足。從表中的項(xiàng)目來看，甘肅高新區(qū)項(xiàng)目和新疆舊區(qū)改造項(xiàng)目與政府的城市建設(shè)和改造有關(guān)。這類民生項(xiàng)目，使以后的收入將低于其他項(xiàng)目。此外，無論任何公司在房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資活動(dòng)如何，都必須首先對房地產(chǎn)市場和管理機(jī)制有相對完整的了解。從目前的農(nóng)夫山泉投資體系可以看出，該公司尚未在投資時(shí)間表和名稱清單中建立與房地產(chǎn)投資項(xiàng)目有關(guān)的專門機(jī)構(gòu)。投資相關(guān)機(jī)構(gòu)，投資研究不定向，將使公司的投資風(fēng)險(xiǎn)更高。3.2.3金融投資利潤分析農(nóng)夫山泉股份有限公司的外資也包括金融投資。金融投資主要集中在以下幾個(gè)方面：首先是對信貸業(yè)務(wù)的投資，其次是對具有內(nèi)部發(fā)展?jié)摿Φ腁股股票的投資。其投資收益主要體現(xiàn)在農(nóng)夫山泉投資的資產(chǎn)收益和股利中。表3-3農(nóng)夫山泉凈資產(chǎn)收益率項(xiàng)目2016年2017年2018年凈利潤294,575,387.85501,508,534.84485,522,712.51平均凈資產(chǎn)2636556230.83593985117.43598787399.5凈資產(chǎn)收益率11.17%13.95%13.89%如表3-3所示，農(nóng)夫山泉的凈資產(chǎn)收益率在2016年至2017年間呈穩(wěn)步增長趨勢，但在2018年略有下降，表明盡管其收益率凈投資方面，2017年的財(cái)務(wù)收益率達(dá)到了很高的水平，但2018年呈下降趨勢，這反映了股東的資本收益率下降以及股東對自有資金的利用效率低下，表明投資回報(bào)相對不穩(wěn)定。表3-4農(nóng)夫山泉投資對象A的股利支付率項(xiàng)目2016年2017年2018年每股股利0.0746666666670.252639026220.02697164746基本每股收益0.1930.3090.422股利支付率38.69%81.76%6.39%如表3-4所示，可以看出，農(nóng)夫山泉投資對象A的股利支付率在2017年上升至81.76％，在2018年下降，主要是由于股利從普通股轉(zhuǎn)換為股利股息導(dǎo)致資本急劇下降，2018年并沒有增加股東權(quán)益的未分配收入，公司的支付能力較弱，公司的股息分配政策及其支付股息的能力有所下降，這也表明，農(nóng)夫山泉金融投資的股利收入不高，穩(wěn)定度很小，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。3.2.4廣告投資圖3-3廣告投資占比圖如圖3-3所示，農(nóng)夫山泉有限公司在投資過程中也進(jìn)行了內(nèi)部投資，主要是廣告投資。廣告投資主要集中在電視廣告上。自品牌創(chuàng)立伊始，農(nóng)夫山泉就以其干凈的水質(zhì)而著稱，致力于創(chuàng)造有益于人體健康的飲用水。農(nóng)夫山泉在電視上推出了“自然搬運(yùn)工篇”廣告-身體中的水每十八天更換一次，我們不生產(chǎn)水，我們只是大自然的搬運(yùn)工。農(nóng)夫山泉廣告投資非常簡單，主要集中在電視廣告上。隨著社會(huì)的發(fā)展，越來越多的人使用互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)銷售。各種各樣的廣告方法層出不窮。農(nóng)夫山泉從未邀請過代言人。廣告投資優(yōu)勢逐漸下降。如果在隨后的時(shí)期內(nèi)不進(jìn)行改進(jìn)，則可能導(dǎo)致公司失去一些年輕消費(fèi)者者。表3-5農(nóng)夫山泉銷售費(fèi)用表2017年2018年2019年銷售費(fèi)用（億）1.531.735.98對內(nèi)投資總額（億）79.810.3銷售費(fèi)用占對內(nèi)投資總額比率21.857%17.653%58.05%如表3-5所示，公司的銷售費(fèi)用占投資總額的逐年增加。盡管它在2018年有所減少，但并沒有減少太多，在2019年有所增加。由此看來，農(nóng)夫山泉公司的銷售投資已顯著增加。近年來，農(nóng)夫山泉有限公司旗下連續(xù)推出茶類、咖啡類、植物蛋白類和功能飲料等系列飲品，如西柚茉莉花茶、功能性維他命水、飲用天然水（適合嬰幼兒）等多種飲用品類型，每一系列都包含了了大量的銷售宣傳和設(shè)計(jì)投入，另外還冠名過愛奇藝的嘻哈節(jié)目，更是大肆宣傳“嘻哈就是維他命”的口號，為農(nóng)夫山泉賺足了眼球，但由于銷售投入過多，導(dǎo)致銷售費(fèi)用的大幅增加，因此公司應(yīng)該在廣告設(shè)計(jì)、銷售宣傳方面盡量減少投資、或者控制預(yù)算。4農(nóng)夫山泉股份有限公司投資策略存在問題4.1缺乏前期調(diào)研農(nóng)夫山泉投資策略制定程序有項(xiàng)目經(jīng)理編寫可行性報(bào)告、專業(yè)咨詢委員會(huì)提出意見書、審核等。由此可見，缺乏市場調(diào)研市場調(diào)研，由表3-1可得農(nóng)夫山泉股份有限公司采用編寫可行性報(bào)告，是否可行僅由主管副總審核，如果主管副總審核通過，且投資額也符合公司要求，極大可能后期會(huì)進(jìn)行投資，這樣的投資方法有些草率，會(huì)使公司面臨潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦決策失誤，導(dǎo)致投資失敗，將會(huì)損失慘重。調(diào)查顯示，外國公司在進(jìn)入中國市場之前已經(jīng)在市場研究上投入了數(shù)十萬甚至數(shù)百萬美元，甚至付出了高昂的費(fèi)用聘請專門的咨詢公司來中國進(jìn)行研究。在公司的預(yù)投資市場中，從計(jì)劃表的角度來看，從農(nóng)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，農(nóng)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)幾乎沒有預(yù)調(diào)查程序。該圖顯示沒有對此過程進(jìn)行詳細(xì)的事先調(diào)查。整個(gè)過程似乎沒有預(yù)算控制過程，只有800萬美元用作決策的起點(diǎn)。重點(diǎn)是審查和執(zhí)行投資，這將使公司的投資面臨風(fēng)險(xiǎn)。如果事前調(diào)查不夠全面，導(dǎo)致投資不足，公司的投資將面臨許多風(fēng)險(xiǎn)。市場是系統(tǒng)地收集，分析和報(bào)告信息的過程，它是系統(tǒng)的和科學(xué)的。農(nóng)夫山泉有限公司無視研究的重要性，在沒有充分了解市場的情況下做出決定。這些不切實(shí)際的決定很難通過外部環(huán)境的變化來管理，并且常常使公司陷入危機(jī)。4.2銷售費(fèi)用占比較高近幾年，農(nóng)夫山泉股份有限公司為了宣傳、銷售企業(yè)飲品，冠名了還愛奇藝的嘻哈類節(jié)目，盡管這是一種很好的促銷形式，但您仍然在銷售上花了很多錢，在廣告和其他費(fèi)用方面，公司的銷售費(fèi)用過高。而且，如果標(biāo)題顯示的節(jié)目沒有達(dá)到很高的標(biāo)準(zhǔn)，這不僅不會(huì)真正增加消費(fèi)者對消費(fèi)的熱情，而且還會(huì)導(dǎo)致公司在銷售過程中浪費(fèi)大量金錢。農(nóng)夫山泉有限公司相繼推出了茶，咖啡，植物蛋白和功能性飲料等系列飲料。每個(gè)系列都包含大量的促銷和設(shè)計(jì)投資。如果投入過多，銷量會(huì)不好，會(huì)造成損失。4.3廣告投資媒體選擇單一近年來，農(nóng)夫山泉的廣告大部分是電視廣告。如圖3-3所示，電視廣告占所有廣告的98％。您會(huì)看到廣告形式太簡單了。盡管電視廣告可以有效地?cái)U(kuò)大廣告的范圍和影響力，但其作用畢竟是有限的。首先，電視廣告的廣播受到觀看環(huán)境的極大影響，并且傳播的效果也不容易理解。電視不能作為印刷品運(yùn)輸。您需要合適的觀看環(huán)境。沒有這種環(huán)境，它只會(huì)阻礙電視媒體的傳播。其次，電視廣告會(huì)立即進(jìn)行通信，從而引起消費(fèi)者的被動(dòng)接受，這不會(huì)導(dǎo)致對廣告所傳達(dá)信息的深刻理解。另外，這也是一個(gè)更關(guān)鍵的點(diǎn)：電視廣告價(jià)格昂貴，這大大增加了公司的投資成本。現(xiàn)在人們的生活節(jié)奏變得越來越緊張，看電視的時(shí)間越來越少，因此電視廣告的促銷效果也將受到影響。由于每種廣告媒介都有其自身的優(yōu)缺點(diǎn)，因此公司必須使用多種廣告媒介來平衡每種媒介的效果，以取得優(yōu)勢并避免不足，從而使公司的促銷策略達(dá)到更高的水平。5解決投資決策問題的對策5.1加強(qiáng)市場調(diào)研意識(shí)為確保投資能被有效利用，農(nóng)夫山泉有限公司應(yīng)重視初步的市場研究，并具有完善的組織體系，以確保項(xiàng)目的可行性。投資項(xiàng)目問卷必須在投資開始之前完成幾次，需要比較多個(gè)實(shí)驗(yàn)，尤其是要弄清每個(gè)項(xiàng)目中的投資控制人及其任務(wù)，以使權(quán)力保持一致，責(zé)任明確，并且每個(gè)參與者都有必要的資格來加強(qiáng)投資控制團(tuán)隊(duì)。例如，招標(biāo)系統(tǒng)的建立規(guī)定，當(dāng)給定的投資規(guī)模和價(jià)格達(dá)到規(guī)定的臨界點(diǎn)時(shí)，必須進(jìn)行招標(biāo)以確保投資項(xiàng)目的價(jià)格具有競爭力。建立投資支付簽名制度，規(guī)定所有投資支付必須由投資控制負(fù)責(zé)人，董事，甲方代表和投資負(fù)責(zé)人共同簽署。在財(cái)務(wù)人員付款之前，管理部門可以克服“單支筆”缺陷。合同的制定，管理和變更等許多活動(dòng)都有相應(yīng)的管理系統(tǒng)，每個(gè)投資環(huán)節(jié)都有標(biāo)準(zhǔn)化的操作程序，可以使投資控制工作制度化，規(guī)范化和程序化。5.2采用多種多樣的廣告媒介，增強(qiáng)廣告宣傳效果農(nóng)夫山泉有限公司應(yīng)使用各種廣告媒體來提高廣告效果。在廣告策略中，使用各種廣告媒體有時(shí)可能會(huì)獲得意想不到的結(jié)果。在許多廣告媒體中，每種媒體都有其自身的優(yōu)勢。例如，電視廣告非常直觀，報(bào)紙信息更準(zhǔn)確、更可信。廣告中的廣播宣傳方式能迅速傳播并且成本低。因此，農(nóng)夫山泉應(yīng)該使用多種廣告媒體來提高廣告效果并彌補(bǔ)單一廣告媒體的不足。除了上述各種廣告媒介外，農(nóng)夫山泉還可以使用戶外廣告作為交流手段。路牌廣告，車身廣告等它們都是戶外廣告。農(nóng)夫山泉只使用少量的車身廣告。實(shí)際上，這種廣告形式可以立即捕捉到過往行人的視線，并具有長期保存和反復(fù)展示的特點(diǎn)，加深了消費(fèi)者對產(chǎn)品的印象，提高了產(chǎn)品質(zhì)量。這樣時(shí)間這種廣告媒介的普及也具有很大的優(yōu)勢，那就是廣告范圍廣泛，并且廣告成本遠(yuǎn)低于電視廣告，大大降低了廣告投資成本。公司因此，農(nóng)夫山泉必須在各種媒體上進(jìn)行投資，以使不同類型的消費(fèi)者能夠了解他們的產(chǎn)品，從而提高廣告的效果并增加產(chǎn)品的銷量。5.3控制銷售費(fèi)用，完善投資體制農(nóng)夫山泉有限公司的銷售費(fèi)用增加了。這種趨勢不是一個(gè)好現(xiàn)象，不應(yīng)輕視，可以通過在初始階段投資銷售費(fèi)用來計(jì)劃和預(yù)算，并將銷售費(fèi)用的預(yù)算控制添加到投資策略制定過程的機(jī)制中。如果投資回報(bào)率不高，則成本不會(huì)太高，交易將失敗。此外，農(nóng)夫山泉公司還可以找到一些特殊的成本控制機(jī)構(gòu)，以幫助他們通過這些機(jī)構(gòu)完成成本控制。農(nóng)夫山泉有限公司的投資體系包括投資理念，投資規(guī)則，實(shí)驗(yàn)比較和循環(huán)交易。優(yōu)點(diǎn)是，如果先前的實(shí)驗(yàn)中存在問題，則可以及時(shí)進(jìn)行糾正。缺點(diǎn)是投資項(xiàng)目種類太多。不同的項(xiàng)目適合不同的投資方式。如果您盲目地將有效的投資方法應(yīng)用于多個(gè)項(xiàng)目，則沒有專門建立的研究機(jī)構(gòu)會(huì)引起很多投資風(fēng)險(xiǎn)。投資準(zhǔn)備后，有必要改革和完善內(nèi)部投資制度。同時(shí)，可以建立一定的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，以準(zhǔn)確預(yù)測面對公司投資時(shí)的潛在風(fēng)險(xiǎn)；為了保證公司內(nèi)部和外部投資的合理性，保證公司的快速發(fā)展和健康經(jīng)營?？偨Y(jié)任何投資的最終目標(biāo)是利潤，即獲得投資的預(yù)期回報(bào)并節(jié)省和增加資本。最重要的投資是資本投資。農(nóng)夫山泉有限公司雖然一直在投資，但利潤水平中等，營銷一般及銷售費(fèi)用占較大比例。廣告投資方法是獨(dú)特的。在此過程中，很可能會(huì)產(chǎn)生廢物，投資的結(jié)果不確定。投資涉及風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是公司的最高風(fēng)險(xiǎn)，直接關(guān)系到公司的生存和發(fā)展。農(nóng)夫山泉必須學(xué)會(huì)控制內(nèi)部投資的成本，加強(qiáng)市場研究，并利用各種廣告媒體來促進(jìn)越來越好的投資。技術(shù)是業(yè)務(wù)發(fā)展的基本動(dòng)力，信息是公司的重要資源，新概念是促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的先驅(qū)。在新的社會(huì)投資環(huán)境下，農(nóng)夫山泉有限公司如果能夠積極地分析和討論投資策略并加以解決，將有助于制定更好的投資計(jì)劃和方案，促進(jìn)資源配置的優(yōu)化，以確保公司能夠取得良好的成果和健康的發(fā)展。

致謝在本論文結(jié)束前，首先我最需要感謝的是我的指導(dǎo)老師楊波老師。從論文選題、到開題報(bào)告、正文撰寫，在這過程中我遇到了很多棘手的問題，還好有老師的細(xì)心指導(dǎo)我才沒有偏離方向他指導(dǎo)的每一個(gè)思路，都使我有醍醐灌頂之感。以后不再是一個(gè)學(xué)生，要參加工作，說起來還有點(diǎn)緊張。寫論文的過程也是一波三折，很多東西我都不懂，也感謝我的同班同學(xué)，在論文期間對我的幫助，從查資料，去修改格式什么的，感謝論文老師給了我很多的引導(dǎo)與幫助，楊老師對學(xué)術(shù)的嚴(yán)謹(jǐn)認(rèn)真讓我敬佩，我要學(xué)習(xí)楊老師的這份精神。還有我相處四年的大學(xué)同學(xué)，同住四年的舍友們，馬上就要畢業(yè)了，大家各奔東西，再見也不知是何時(shí)，是他們陪伴我最好的青春與年華，感謝他們，可天下無不散的宴席，只希望我們都前程似錦，各自珍重。望好，致謝。參考文獻(xiàn)[1]農(nóng)夫山泉攜手故宮推限量版故宮瓶[J].數(shù)字印刷.2018(09)[2]農(nóng)夫山泉:品牌跨界跨出精彩[J].侯亞丁,林文鳳,招逸璇.杭州.2019(39)[3]農(nóng)夫山泉公司戰(zhàn)略分析[J].耿璞.改革與開放.2017(09)[4]傳統(tǒng)企業(yè)紛紛蟄伏,為何農(nóng)夫山泉越戰(zhàn)越勇?[J].孟雪.商業(yè)觀察.2017(06)[5]淺析農(nóng)夫山泉廣告的天真者原型[J].張雨晨.新聞研究導(dǎo)刊.2016(17)[6]以農(nóng)夫山泉為例對設(shè)計(jì)心理學(xué)的分析[J]王雨雨.西部皮革.2019(07)[7]移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代茶葉品牌年輕化營銷策略研究[J].黃守峰.農(nóng)業(yè)考古.2017(02)[8]HYPERLINK"/kcms/detail/detail.aspx?filename=XDCB201803004&