金融中介第六章課件

第六章證券類(lèi)中介

3、投資基金的分類(lèi)主要為證券投融資活動(dòng)提供各種專(zhuān)業(yè)協(xié)助，促成證券發(fā)行與交易的達(dá)成。

▲為直接融資提供服務(wù)，目的是賺取傭金或手續(xù)費(fèi)▲促進(jìn)證券市場(chǎng)主體投融資活動(dòng)的實(shí)現(xiàn)▲引導(dǎo)社會(huì)資金的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資金的有效配置

證券類(lèi)中介證券公司，是由證券主管機(jī)關(guān)依法批準(zhǔn)設(shè)立，專(zhuān)門(mén)從事各種有價(jià)證券的經(jīng)營(yíng)及相關(guān)業(yè)務(wù)的金融企業(yè)。證券公司有獨(dú)資、合伙或股份公司等形式。主要業(yè)務(wù)：包括有價(jià)證券的自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)、委托買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)、認(rèn)購(gòu)業(yè)務(wù)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

第一節(jié)證券公司投資銀行：專(zhuān)門(mén)對(duì)工商企業(yè)辦理投資和長(zhǎng)期信貸業(yè)務(wù)的銀行。資金來(lái)源：發(fā)行股票、債券，從其他銀行取得貸款和部分允許接受定期存款主要業(yè)務(wù)：直接投資股票和債券；提供中長(zhǎng)期貸款；代理發(fā)行和包銷(xiāo)證券；參與企業(yè)的創(chuàng)建和改組運(yùn)動(dòng)；包銷(xiāo)公債券等。證券公司的早期發(fā)展主要得益于以下因素商品交易活動(dòng)的日趨活躍，客觀上要求融資信用，信譽(yù)卓越的大商人便利用其積累的大量財(cái)富成為商人銀行家，專(zhuān)門(mén)從事融資和票據(jù)承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高潮，巨額資金需求使證券公司得到了迅猛的發(fā)展。股份制的出現(xiàn)和發(fā)展使得證券公司作為企業(yè)和社會(huì)公眾之間資金中介的作用得以確立。20世紀(jì)中后期證券公司迅猛發(fā)展的原因抵押債券、一攬子金融管理服務(wù)、杠桿收購(gòu)（LBO）、期貨、期權(quán)、互換、資產(chǎn)證券化等金融衍生工具的不斷創(chuàng)新，使得證券行業(yè)成為變化最快、最富革命性和挑戰(zhàn)性的行業(yè)之一

證券公司的主要業(yè)務(wù)

證券承銷(xiāo)證券經(jīng)紀(jì)交易證券私募發(fā)行兼并與收購(gòu)項(xiàng)目融資公司理財(cái)基金管理財(cái)務(wù)顧問(wèn)與投資咨詢資產(chǎn)證券化金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資杠桿收購(gòu)（LBO）投資者以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)為抵押進(jìn)行大量債務(wù)融資來(lái)收購(gòu)公眾持股公司所有的股票和資產(chǎn)的一種資本運(yùn)作形式。常見(jiàn)形式：管理層收購(gòu)MBO杠桿收購(gòu)的特點(diǎn)高杠桿性特殊的資本結(jié)構(gòu)（長(zhǎng)期債務(wù)資本、混合資本等）高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存目標(biāo)企業(yè)性質(zhì)發(fā)生根本變化大幅提高收購(gòu)企業(yè)股權(quán)回報(bào)率，減少收購(gòu)企業(yè)的稅負(fù)第二節(jié)投資基金管理公司投資基金是一種集合投資的組織形式，通過(guò)發(fā)行單位股份來(lái)募集資金，交由專(zhuān)家管理，主要投資于股票、債券等金融工具。起源：1868年英國(guó)海外及殖民地政府信托（TheForeignAndCo1oniaIGovernmentTrust）1921年4月，美國(guó)組建了國(guó)內(nèi)第一個(gè)共同基金組織“美國(guó)國(guó)際證券信托基金（InternationalSecuritiesTrustofAmerica）”1924年由200名哈佛大學(xué)教授出資5萬(wàn)美元在波士頓成立“馬薩諸塞投資信托基金”，真正現(xiàn)代意義的基金

證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式?，F(xiàn)代證券投資基金投資基金的本質(zhì)特征1．投資基金是一種間接金融工具2．投資基金是一種證券信托投資方式。3．投資基金以金融資產(chǎn)為專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)對(duì)象，以投資為根本目的。4．投資基金由投資人直接承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，基金管理者并不承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。5．投資基金具有收益的共享性和責(zé)任的有限性。6．投資基金在其運(yùn)作過(guò)程中還為投資者提供很多服務(wù)。一、證券交易所的起源和形成1608年，荷蘭建立了世界上最早的一個(gè)證券交易所，即阿姆斯特丹證券交易所，各地商人聚在阿姆斯特丹從事荷蘭東印度公司股票的買(mǎi)賣(mài)交易活動(dòng)，這可能是最早的證券市場(chǎng)的雛形。1733年，英國(guó)經(jīng)營(yíng)證券買(mǎi)賣(mài)的商人在倫敦斯威汀大街約那森咖啡館組成了英國(guó)第一家證券交易所，即“倫敦證券交易所”

1790年建立了美國(guó)第一個(gè)證券交易所——費(fèi)城證券交易所。1792年5月27日，紐約的２４名商人在華爾街的一棵老梧桐樹(shù)下集會(huì)，商訂一項(xiàng)協(xié)定，即所謂的“梧桐樹(shù)協(xié)定”，成立了經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)。1817年，建立了“紐約證券交易所”。證券交易所的功能

籌集資金維持市場(chǎng)能力，創(chuàng)造連續(xù)市場(chǎng)。形成公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的價(jià)格。提供有效的經(jīng)濟(jì)信息。轉(zhuǎn)換機(jī)制配置資源優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)第四節(jié)其他證券類(lèi)中介主要有按揭證券公司、投資咨詢公司、證券結(jié)算公司等專(zhuān)門(mén)從事購(gòu)買(mǎi)商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款，并通過(guò)發(fā)行按揭證券募集資金的中介機(jī)構(gòu)。按揭證券公司是第二按揭市場(chǎng)的資金提供者，它主要的服務(wù)對(duì)象是商業(yè)銀行。按揭證券公司

按揭證券公司是在住房按揭需求不斷增加，按揭貸款資金快速增長(zhǎng)的情況下產(chǎn)生并發(fā)展起來(lái)的。為了分散風(fēng)險(xiǎn)，降低利息，在商業(yè)銀行按揭貸款的基礎(chǔ)上，產(chǎn)生了按揭證券公司。按揭證券公司在發(fā)展初期一般都會(huì)得到政府的支持，如美國(guó)的“兩房”發(fā)展第二按揭市場(chǎng)，通過(guò)按揭證券公司向商業(yè)銀行購(gòu)人第一手按揭，然后據(jù)此發(fā)行按揭證券，就可把商業(yè)銀行的按揭風(fēng)險(xiǎn)分散到投資者身上。按揭證券公司從事按揭投資業(yè)務(wù)所承擔(dān)的信貸風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、提前還款風(fēng)險(xiǎn)及運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)妥善管理進(jìn)行化解。

按揭證券公司防范風(fēng)險(xiǎn)的措施可以運(yùn)用與國(guó)際基準(zhǔn)按揭組合標(biāo)準(zhǔn)看齊的審慎收購(gòu)準(zhǔn)則防范信貸風(fēng)險(xiǎn)