銀行業(yè)周報(bào)：銀行視角下2023年政府工作報(bào)告

日證券研究報(bào)告?行業(yè)研究?銀行業(yè)銀行業(yè)周報(bào)(2.27-3.3)跟隨大市(維持)銀行視角下2023年政府工作報(bào)告投資要點(diǎn)3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告，銀行視角建議關(guān)注：1.全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定在5%左右，經(jīng)濟(jì)增速結(jié)果或高于目標(biāo)值；2.穩(wěn)健的貨幣政策要貨幣政策或主要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性發(fā)力的特點(diǎn)；3.未提及信貸增長(zhǎng)目標(biāo)和普惠小微貸房地產(chǎn)、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或持續(xù)改善，銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體保持穩(wěn)健。300指數(shù)5.01個(gè)百分點(diǎn)，差距有所收窄，在披露的26個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第23。本周(2月27日-3月3日)銀行板塊中排名前五的郵儲(chǔ)銀行、中信銀%、4.11%、(0.60%)、蘇州銀行(0.40%)、長(zhǎng)沙銀行(0.37%)，其中瑞豐銀行下跌0.90%。BP利潤(rùn)增速表現(xiàn)或好于2022年，資產(chǎn)質(zhì)量或持續(xù)改善。當(dāng)前信貸投放或繼續(xù)保成都銀行、寧波銀行、杭州銀行。積暴露。西西南證券研究發(fā)展中心行行業(yè)相對(duì)指數(shù)表現(xiàn)銀行滬深銀行滬深300-2%-7%-23%22/322/522/722/922/1123/123/3數(shù)據(jù)來(lái)源：聚源數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)424294,898.8855,596.00行業(yè)總市值(億元)流通市值(億元)相關(guān)研究相關(guān)研究1.銀行業(yè)周報(bào)(2.20-2.24)：銀行視角下第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告(2023-02-28)2.銀行業(yè)周報(bào)(2.13-2.19)：新資本管理辦法影響幾何？(2023-02-21)3.銀行業(yè)周報(bào)(2.6-2.12)：人民幣貸款“開(kāi)門(mén)紅”，信貸高增或延續(xù)2-13)線，寒去萬(wàn)物生(2023-01-02)閱讀正文后的重要聲明部分銀行業(yè)周報(bào)(2.27-3.3)閱讀正文后的重要聲明部分錄 1全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定在5%左右，經(jīng)濟(jì)增速結(jié)果或高于目標(biāo)值 11.2社融增速或高于10%，M2增速或低于10%，結(jié)構(gòu)性貨幣政策發(fā)力明顯 11.3未提及信貸增長(zhǎng)目標(biāo)和普惠小微貸款增長(zhǎng)目標(biāo)，要求或邊際降低 21.4防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推進(jìn)，銀行相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量或不斷改善 3 圖目錄 深300指數(shù)漲跌幅 3 圖6：R001-DR001vsGC001-R001 5Y 表目錄表1：部分結(jié)構(gòu)性貨幣政策執(zhí)行情況(單位：億元) 2表2：近一周商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行情況統(tǒng)計(jì) 5銀行業(yè)周報(bào)(2.27-3.3)1閱讀正文后的重要聲明部分11一周點(diǎn)評(píng)：銀行視角下政府工作報(bào)告3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告，銀行視角建議關(guān)注：1.全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定在5%左右，經(jīng)濟(jì)增速結(jié)果或高于目標(biāo)值；2.穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，貨幣政策或主要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性發(fā)力的特點(diǎn)；3.未提及信貸增長(zhǎng)目標(biāo)和普惠小微貸款增長(zhǎng)目標(biāo)，信貸規(guī)模增速要求或邊際降低；4.防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或持續(xù)改善，銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體保持穩(wěn)健。李克強(qiáng)總理回報(bào)2023年全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定在5%左右，經(jīng)濟(jì)增速結(jié)果或高于目標(biāo)值。今年的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定在5%左右，一方面考慮到當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，同時(shí)外部環(huán)境動(dòng)蕩給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響加深，另一方面，強(qiáng)調(diào)“新發(fā)展格局”下以內(nèi)需為抓手的重要性。根據(jù)西南證券宏觀團(tuán)隊(duì)判斷：今年實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⒃?%-5.5%區(qū)間運(yùn)行，預(yù)計(jì)全年增速5.2%左右。銀行業(yè)是順周期行業(yè)，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速與經(jīng)濟(jì)增速呈明顯正相關(guān)，今年商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速或保持5%以上增速，樂(lè)觀估計(jì)或保持8%左右增速。近十年商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)增速走勢(shì)基本一致，近4年剔除2020年疫情沖擊極端情形，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速高于經(jīng)濟(jì)增速約3.3個(gè)百分點(diǎn)，在“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”基調(diào)，貨幣政策或延續(xù)適度寬松，在未提及信貸目標(biāo)以及普惠小微增速目標(biāo)下銀行凈利潤(rùn)增速表現(xiàn)或好于2022年5.44%的水平，樂(lè)觀估計(jì)或?qū)⑦_(dá)到8%左右增速。%%發(fā)力明顯本次政府工作報(bào)告提出“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”，貨幣政策或主要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性發(fā)力的特點(diǎn)。本次政府工銀行業(yè)周報(bào)(2.27-3.3)2閱讀正文后的重要聲明部分2作報(bào)告提出“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”，主要體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)發(fā)力的特點(diǎn)。2022年，全國(guó)社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)9.6%，M2同比增長(zhǎng)12.6%，2023年1、2月PMI顯示經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入到回升的通道中，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)社會(huì)融資規(guī)模存量同比增速或達(dá)到10%以上，M2增速或回落至10%左右，商業(yè)銀行信貸或仍以較高速增長(zhǎng)，存款增速明顯回落。結(jié)合央行劉國(guó)強(qiáng)副行長(zhǎng)“隨著宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)居民儲(chǔ)蓄將回歸常態(tài)”，銀行一季度往后資金壓力或明顯增大。市場(chǎng)端同業(yè)存單發(fā)行量或明顯上升，央行端MLF擴(kuò)容和降準(zhǔn)或成為中長(zhǎng)期資金補(bǔ)充的重要手段。貨幣政策工具達(dá)15種，其中包括3發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的激勵(lì)引導(dǎo)作用，推動(dòng)金融資源向普惠、綠色、科技、基建等重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，此外，結(jié)構(gòu)性貨幣政策還將結(jié)合擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、鄉(xiāng)村振興、住房租賃等領(lǐng)域或?qū)⒂兴l(fā)力。商業(yè)銀行利用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策或成為商業(yè)銀行參表1：部分結(jié)構(gòu)性貨幣政策執(zhí)行情況(單位：億元)工具名稱(chēng)時(shí)間支持領(lǐng)域發(fā)放對(duì)象總額度已使用備注碳減排支持工具清潔能源、節(jié)能減排、碳減排技術(shù)政策性銀行、國(guó)股銀行000097延續(xù)至2024年末支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項(xiàng)再貸款政策性銀行、國(guó)股銀行0001延續(xù)至2023年末科技創(chuàng)新再貸款2022年4月1日企業(yè)、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)等科技企業(yè)21家全國(guó)性銀行40002000-普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款2022年4月1日普惠養(yǎng)老項(xiàng)目農(nóng)、中、建、交4007-交通物流專(zhuān)項(xiàng)再貸款2022年5月1日道路貨物運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)者和中小微物流(含快遞)企業(yè)農(nóng)發(fā)行、六大行242-設(shè)備更新改造專(zhuān)項(xiàng)再貸款2022年9月1日企業(yè)、個(gè)體工商戶21家全國(guó)性銀行20009-保交樓專(zhuān)項(xiàng)借款住房城鄉(xiāng)建設(shè)部核定的保交樓專(zhuān)項(xiàng)借款支持項(xiàng)目、逾期難交付住宅項(xiàng)目政策性銀行500基本投放至項(xiàng)目-保交樓專(zhuān)項(xiàng)貸款支持計(jì)劃樓”工作6家國(guó)有大行2000--低經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到回升的通道背景下，《政府工作報(bào)告》未再提及信貸增長(zhǎng)目標(biāo)(2022年為“擴(kuò)大新增貸款規(guī)模”、2021年為“引導(dǎo)銀行擴(kuò)大信用貸款”)和普惠小微貸款增長(zhǎng)目標(biāo)(2022年為“推動(dòng)普惠小微貸款明顯增長(zhǎng)”，2021年為“大型商業(yè)銀行普惠小微貸款增長(zhǎng)30%以上”)。預(yù)計(jì)全年人民幣貸款保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信貸投放或趨于常規(guī)化。普惠小微領(lǐng)域信貸投放要求或邊際放松，或利好深耕普惠小微客戶的中小型銀行。3閱讀正文后的重要聲明部分3通信建筑裝飾鋼鐵機(jī)械設(shè)備傳媒輕工制造建筑材料家用電器化工非銀金融汽車(chē)食品飲料紡織服裝有色金屬軍工休閑服務(wù)農(nóng)林牧漁交通運(yùn)輸醫(yī)藥生物公用事業(yè)銀行房地產(chǎn)綜合商業(yè)貿(mào)易通信建筑裝飾鋼鐵機(jī)械設(shè)備傳媒輕工制造建筑材料家用電器化工非銀金融汽車(chē)食品飲料紡織服裝有色金屬軍工休閑服務(wù)農(nóng)林牧漁交通運(yùn)輸醫(yī)藥生物公用事業(yè)銀行房地產(chǎn)綜合商業(yè)貿(mào)易“有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況”，“防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低利息負(fù)擔(dān)，遏制增量、化解存量”。預(yù)計(jì)防范和化解房地產(chǎn)和地方政府債務(wù)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，銀行相關(guān)涉房地產(chǎn)、涉地方債務(wù)資產(chǎn)質(zhì)量或不斷改善。2銀行板塊行情回顧年初至3月3日，申萬(wàn)銀行指數(shù)上漲1.23%，跑輸滬深300指數(shù)5.01個(gè)百分點(diǎn)，差距有所收窄，在披露的26個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第23。本周(2月27日-3月3日)銀行板塊中排名前五的郵儲(chǔ)銀行、中信銀行、建設(shè)銀行、平安銀行、華夏銀行的漲幅分別為7.71%、4.90%、4.11%、3.10%和3.08%，漲幅靠后的分別為張家港行(0.82%)、南京銀行(0.60%)、蘇州銀行(0.40%)、長(zhǎng)沙銀行(0.37%)，其中瑞豐銀行下跌0.90%。%%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，西南證券整理-5%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，西南證券整理銀行業(yè)周報(bào)(2.27-3.3)4閱讀正文后的重要聲明部分4郵儲(chǔ)銀行中信銀行建設(shè)銀行平安銀行華夏銀行中國(guó)銀行寧波銀行光大銀行交通銀行興業(yè)銀行浦發(fā)銀行西安銀行常熟銀行上海銀行招商銀行北京銀行齊魯銀行農(nóng)業(yè)銀行工商銀行廈門(mén)銀行紫金銀行民生銀行郵儲(chǔ)銀行中信銀行建設(shè)銀行平安銀行華夏銀行中國(guó)銀行寧波銀行光大銀行交通銀行興業(yè)銀行浦發(fā)銀行西安銀行常熟銀行上海銀行招商銀行北京銀行齊魯銀行農(nóng)業(yè)銀行工商銀行廈門(mén)銀行紫金銀行民生銀行成都銀行重慶銀行渝農(nóng)商行滬農(nóng)商行青農(nóng)商行鄭州銀行蘇農(nóng)銀行青島銀行貴陽(yáng)銀行浙商銀行杭州銀行江蘇銀行江陰銀行無(wú)錫銀行蘭州銀行張家港行南京銀行蘇州銀行長(zhǎng)沙銀行瑞豐銀行9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%-2%%%0.90%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，西南證券整理3銀行間資金和利率動(dòng)向資金面整體趨松，資金利率下行明顯。資金方面，本周(2月27日-3月3日)央行公開(kāi)市場(chǎng)7D期逆回購(gòu)操作10150億元，到期14900億元，凈回籠4750億元，預(yù)計(jì)下周到期近10150億元。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)成交量中位數(shù)5.44萬(wàn)億，前半周呈下行趨勢(shì)，后半周明顯回升。利率方面，截至3月3日，DR001、DR007分別為1.26%、1.92%，較上周分別下降18BP和33BP。R001、R007分別為1.36%、2.03%，較上周分別下降18BP和53BP。10年期國(guó)債到期收益率為2.91%，較上周下降1BP。R001與DR001價(jià)差中位數(shù)11BP，上升1BP；GC001與R001價(jià)差中位數(shù)60BP，上升23BP，流動(dòng)性摩擦加劇。02023-02-272023-02-282023-03-012023-03-022023-03-03R001數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，西南證券整理銀行業(yè)周報(bào)(2.27-3.3)5閱讀正文后的重要聲明部分53%2%1%0%2023-02-272023-02-282023-03-012023-03-022023-03-03數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，西南證券整理銀行同業(yè)存單發(fā)行利率環(huán)比上升。2月27日至3月3日，商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單合計(jì)高于1年期MLF利率，較上周上升6BP，6個(gè)月期固定利率同業(yè)存單發(fā)行利率為2.71%，較上周上升3BP。表2：近一周商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)銀行類(lèi)型加權(quán)利率(%)發(fā)行量(億元)本周環(huán)比本周環(huán)比國(guó)有商業(yè)銀行2.685293股份制商業(yè)銀行2.68城市商業(yè)銀行2.6234-674農(nóng)村商業(yè)銀行2.6715-89民營(yíng)銀行----外資銀行2.62其他----合計(jì)2.667885數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，西南證券整理M較上周下降3BP，1Y國(guó)股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率2.33%，較上周上升19BP。6閱讀正文后的重要聲明部分62023-01-032023-01-052023-01-072023-01-092023-01-112023-01-132023-01-2023-01-032023-01-052023-01-072023-01-092023-01-112023-01-132023-01-152023-01-172023-01-192023-01-212023-01-232023-01-252023-01-272023-01-292023-01-312023-02-022023-02-042023-02-062023-02-082023-02-102023-02-122023-02-142023-02-162023-02-182023-02-202023-02-222023-02-242023-02-262023-02-282023-03-021-31-41-51-61-91-281-291-301-312-12-22-32-62-72-82-92-202-212-222-232-242-272-283-13-23-33.00%2.00%6M1Y5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%2021202220234投資建議《政府工作報(bào)告》訂立了全年發(fā)展目標(biāo)，順周期下商業(yè)銀行銀行凈利潤(rùn)增速表現(xiàn)或好于2022年，資產(chǎn)質(zhì)量或持續(xù)改善。當(dāng)前信貸投放或繼續(xù)保持高位，重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁、經(jīng)營(yíng)能力突出的城商農(nóng)商行，主要標(biāo)的：成都銀行、寧波銀行、杭州銀行。5風(fēng)險(xiǎn)提示宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、不良大面積暴露。閱讀正文后的重要聲明部分銀行業(yè)周報(bào)(2.27-3.3)分析師承諾本報(bào)告署名分析師具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊(cè)為證券分析師，報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法合規(guī)渠道，分析邏輯基于分析師的職業(yè)理解，通過(guò)合理判斷得出結(jié)論，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。分析師承諾不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見(jiàn)或觀點(diǎn)而直接或間接獲取任何形式的補(bǔ)償。投資評(píng)級(jí)說(shuō)明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為公司評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)(另有說(shuō)明的除外)。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后6個(gè)月內(nèi)的相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)，即：以報(bào)告發(fā)布日后6個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。其中：A股市場(chǎng)以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)，新三板市場(chǎng)以三板成指(針對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)或三板做市指數(shù)(針對(duì)做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)為基準(zhǔn)；香港市場(chǎng)以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；美國(guó)市場(chǎng)以納斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。公司評(píng)級(jí)買(mǎi)入：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅在20%以上持有：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅介于10%與20%之間中性：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅介于-10%與10%之間回避：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅介于-20%與-10%之間賣(mài)出：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅在-20%以下行業(yè)評(píng)級(jí)重要聲明強(qiáng)于大市：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)高于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)5%以上跟隨大市：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)介于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)-5%與5%之間弱于大市：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)低于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)-5%以下西南證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”)具有中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本公司與作者在自身所知情范圍內(nèi)，與本報(bào)告中所評(píng)價(jià)或推薦的證券不存在法律法規(guī)要求披露或采取限制、靜默措施的利益沖突?！蹲C券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實(shí)施，本報(bào)告僅供本公司簽約客戶使用，若您并非本公司簽約客戶，為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)取消接收、訂閱或使用本報(bào)告中的任何信息。本公司也不會(huì)因接收人收到、閱讀或關(guān)注自媒體推送本報(bào)告中的內(nèi)容而視其為客戶。本公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭(zhēng)取提供投資銀行或財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報(bào)告所載的資料、意見(jiàn)及推測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可升可跌，過(guò)往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見(jiàn)及推測(cè)不一致的報(bào)告，本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新?tīng)顟B(tài)。同時(shí)，本公司對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本報(bào)告僅供參考之用，不構(gòu)成出售或購(gòu)買(mǎi)證券或其他投資標(biāo)的要約或邀請(qǐng)。在任何情況下，本報(bào)告中的信息和意見(jiàn)均不構(gòu)成對(duì)任何個(gè)人的投資建議。投資者應(yīng)結(jié)合自己的投資目標(biāo)和財(cái)務(wù)狀況自行判斷是否采用本報(bào)告所載內(nèi)容和信息并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，本公司及雇員對(duì)投資者使用本報(bào)告及其內(nèi)容而造成的一切后果不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本報(bào)告及附錄版權(quán)為西南證券所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用須注明出處為“西南證券”，且不得對(duì)本報(bào)告及附錄進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。未經(jīng)授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)本報(bào)告及附錄的，本公司將保留向其追究法律責(zé)任的權(quán)利。銀行業(yè)周報(bào)(2.27-3.3)西南證券研究發(fā)展中心上海地址：上海市浦東新區(qū)陸家嘴東路166號(hào)中國(guó)保險(xiǎn)大廈20樓地址：北京市西城區(qū)金融大街35號(hào)國(guó)際企業(yè)大廈A座8樓圳地址：深圳市福田區(qū)深南大道6023號(hào)創(chuàng)建大廈4樓重慶地址：重慶市江北區(qū)金沙門(mén)路32號(hào)西南證券總部大樓西南證券機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)區(qū)域姓名職務(wù)座機(jī)手機(jī)郵箱蔣詩(shī)烽