期貨基礎知識入門篇53

......一、期貨市場的產(chǎn)生和演變過程期貨市場的歷史可以追溯到遠古時代。以后某個日子進行交割的契約。據(jù)載，最早的有組織的期貨交易出現(xiàn)在1600年代的日本。當時的日本帝國兩種經(jīng)濟平季節(jié)性的特征的影響。因為貨幣經(jīng)濟要求貴族們手頭上始終有現(xiàn)金，收入的不穩(wěn)定促使他們把多余的糧食運到大城市大阪和江戶(現(xiàn)東京)，在那里他們可以找到倉庫儲存起來，到必時時受到收成不穩(wěn)的影響。府正式承認這一市場為"稻米預期交易"市場。市場上的許多規(guī)定與今天歐美國家的期貨交易規(guī)定相似。日本的稻米市場與今天的期貨市場的主要不同在于。它實際上從來沒允許過現(xiàn)貨交割。的時期，現(xiàn)貨市場上的稻米價格大起大落，一派混亂，帝國政府不得不解除禁令。很有意思著美國經(jīng)濟的發(fā)展，商品交易從沒有組織的俱樂部協(xié)會形式演進到了正式的交易所。芝加哥美國大的交易所主要在芝加哥和紐約。選擇這些地方是由于他們都在交通要道上的緣故。紐約地處海運的重要港口，是理想的國際交易場所。芝加哥位于通向美國農(nóng)業(yè)心腹地帶的鐵路和水路中心，是美國國交易最理想的地點。(lettredefaire)本質(zhì)上相似，最早的契約只是口頭上的協(xié)議，或者僅僅是買賣雙方貨市場變得十分活躍，這樣就有必要增加有關的規(guī)定以使交易保持秩序和公平：(1)選入交易的品種須是易于確定品級的；(2)商品的品級須由正常的政府檢察維持；..(3)支付須在交割時完成；(4)價格須公開，任何交易者均可平等加入交易；(5)買者和賣者均須有可靠的金融責任心；(6)買者和賣者須有相當規(guī)模的人數(shù)，以確保持續(xù)的交易機會。正如前面提到的，芝加哥的規(guī)則與日本早期的稻米期貨市場的規(guī)則頗有相似之處。來，一系列的其他商品交易所相繼成立。綢、期貨交易以物質(zhì)商品為基礎向非商品化發(fā)展的過程是促使期貨興旺的一個極為重要的原因。期貨交易在歷史上一直是以物質(zhì)的商品為對象的，也是以這些物質(zhì)的商品為基礎的。期貨合約則是一票據(jù)，它本身沒有什么價值，因而在合約交易的多次轉(zhuǎn)手中，它已經(jīng)是非商化70年代初，在世界圍外匯從固定匯率轉(zhuǎn)向浮動匯率，急劇地增加了外匯價格的波動。1971年美國國際貨幣市場(IMM)開拓了外匯期貨，以協(xié)助投資者和公司把握交易中的不穩(wěn)定性。在那個時候，商業(yè)界越來越明顯地看到，通貨膨脹為固定收入證券 (fixed-incomesecurities)價格變化增加了一個新的因素。70年代早期，政府利率在短期急劇變化。此外美元債務浩瀚，光是財政部債務就超過當時一年在商品交易所的谷物價聯(lián)邦政府債務之外的所有信貸。期利率很敏感。如果利潤變化幾百個基本點，則2690億美元凈值的資產(chǎn)可以對銀行機構的為100萬美元。"現(xiàn)在你也可以立即成為百萬富翁了"，這一主旋律在期貨交易商中間迅的風險。1983年初期，在商品交易所大廳里國庫債券合約在最活躍的商品交易合約中已名部國庫債券一樣，由政府經(jīng)紀人控制。這些經(jīng)紀人發(fā)覺期貨市場作為套期手段是極有吸引力場上采取調(diào)節(jié)政策，因而交易量迅速膨脹。金融期貨接下來的一個重大發(fā)展是在1982年春天?？八_斯城市交易委員會引進了股票..........指數(shù)期貨合約，那是以價值線股票指數(shù)(ValueLineStockIndex)為基礎的。緊跟著這一舉動，在芝加哥商業(yè)交易所引進了S&P500指數(shù)(Standard&Poor’s,標準與普爾500指數(shù)，美國最著名的股價指數(shù)之一，由標準與普爾公司編制)期貨合約，紐約期貨市場引進了紐約證券交易所綜合指數(shù)(N.Y.StockExchangeCompositeIndex)。所有這些合約都實行現(xiàn)金交割?，F(xiàn)金價值是股票指數(shù)的倍數(shù)。這些期貨合約的引進，迅速引起了資產(chǎn)(equities)市場的大規(guī)模價格上漲的買空非商品化的期貨交易在短短的幾年中已大大超過了以物質(zhì)商品為基礎的期貨交易。期貨市場是現(xiàn)貨市場發(fā)展的高級形式，是現(xiàn)貨市場歸避風險的有力工具。(一)中國證監(jiān)會家的行政管理機構。負責制定宏觀管理政策，監(jiān)控市場風險，審批期貨所總裁、副總裁。(二)交易所：期貨交易所是期貨市場的主體，是會員制的、非贏利性的事業(yè)法人。期貨交易所按照期貨交易所章程和交易規(guī)則依法組織交易。期貨交易所作為買方的賣方和賣方的買方承擔履約(三)經(jīng)紀公司：期貨經(jīng)紀公司是經(jīng)中國證監(jiān)會批準并在國家工商行政管理局注冊的獨立法人。期貨經(jīng)紀公司至少應成為一家期貨交易所的會員。按照中國證監(jiān)會的規(guī)定，期貨經(jīng)紀公司不能從事自營交(四)兼營機構期貨兼營機構是經(jīng)中國證監(jiān)會批準的從事期貨交易的獨立法人。期貨兼營機構只能進行自營交易而不能從事代理交易。(五)各類投資者(客戶)：參與期貨交易的各類投資者包括套期保值者和投機商套期保值者現(xiàn)實市場中，投機商與套期保值者并不是截然可分的。..說起家庭、個人理財投資，許多人馬上會聯(lián)想到存銀行、購買國庫券、買股票、投資房地產(chǎn)，當然這幾種不失為投資的好渠道，但也不要忘記另一種投資渠道──期貨交易。提起買股票、投資房地產(chǎn)，很多人都會津津樂道，談到做期貨都說"聽說做期貨，十個"談期色變"，期貨走勢不是漲就是跌，獲勝機率是一半對一半。在期貨市場，既沒有人包賺，也沒有人包虧，更不會個個都賠。期貨市場上，機會面前人人有經(jīng)紀公司進行清理整頓。目前只有經(jīng)中國證監(jiān)會批準、國家工商局登記注冊，且注冊資金經(jīng)紀公司給予堅決取締。因此，客戶只有在這些正規(guī)的期貨經(jīng)紀公司從事國商品期貨交易，其合法權益才能得到有效的保障。常運轉(zhuǎn)的前提條件。期貨交易規(guī)則有廣義和狹義之分，廣義的期貨交易規(guī)則包括期貨市場管理的一切法律、都應根據(jù)國家有關法律、條例制定自己的期貨交易規(guī)則。交易規(guī)則應以交易所為中心明確全部交易規(guī)，這實際上是交易所與其會員單位(客戶)以及交易所會員單位(客戶)之間簽訂管理的需要，交易所又制定了各種細則和管理的辦法，如交割細則，套期保值管理規(guī)定，定貨交易規(guī)則的目的是為了維持正常交易秩序，保護平等競爭，懲罰違約、制止壟斷、操縱市當?shù)慕灰仔袨椤?期貨"，顧名思義，就是未來某個日期的某種貨物。這里專指期貨交易所依法制訂的可易所、期貨交易所和期貨交易所三家。六、何為期貨交易以及它的特點和功能即"期貨合約")的買賣。期貨合約對商品質(zhì)量、規(guī)格、交貨的時間、地點等都做..........貨，或通過談判和簽訂合同達成交易。合同中可規(guī)定商品的質(zhì)量、數(shù)量、價格和交貨時間、期貨交易是在現(xiàn)貨交易基礎上發(fā)展起來的、通過在期貨交易所成交標準化期貨合約的一種新型交易方式。期貨合約對商品質(zhì)量、規(guī)格、交貨的時間、地點等都做了統(tǒng)一的規(guī)定，唯易所公開地競價買賣。交易遵從"公開、公平、公正"的原則。一般情況下，大多數(shù)合約都在到期前以對沖方式了結(jié)，只有極少數(shù)要進行實貨交割。只需交納5－15％的履約保證金就可控制100％的虛擬資金。4.期貨交易可以雙向操作、簡便、靈活。交納保證金后即可賣進或賣出合約，且只需用少數(shù)幾個指令在數(shù)秒或數(shù)分鐘即可完成交證金，交易所承擔中間擔保履約責任，買賣雙方無須擔心交易履約問題。八、商品期貨交易的功能出供求雙方對未來某個時間的供求關系和價格走勢的預期。這種價格信息增加了市場的透明度，有助于提高資源配置的效率。國的商品交易所的銅、期貨交易所的大豆的價格都是國外用期貨交易進行套期保值，即在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨市場上數(shù)量相等但交易方向相銷售價格，保住了既定利潤回避了價格風險。期貨也是一種投資工具。由于期貨合約的價格波動起伏，交易者可以利用價差賺取風險利如何參與期貨交易......要參與期貨交易必需掌握以下知識和業(yè)務程序:1、了解期貨合約，掌握市場行情。2、進行期貨市場分析，制定交易策略。3、選擇經(jīng)紀公司，開立。4、正確下達指令。5、及時確認成交、結(jié)算、補充保證金。九、交易流程與實務:期貨交易的基本操作程序方式。結(jié)算所每日結(jié)算后，以書面形式通知經(jīng)紀公司。經(jīng)紀公司同樣向客戶提供結(jié)算清單。若客戶提出平倉要求，過程同前，最后，由出市代表將原持倉合約進行對沖(平倉)，經(jīng)紀2、進入期貨市場(一)選擇經(jīng)紀公司和經(jīng)紀人1)資本雄厚、信譽好。3)能主動向客戶提供各種詳盡的市場信息。4)主動向客戶介紹有利的交易機會，并且誠實可信、穩(wěn)健謹慎，有良好的商業(yè)形象。5)收取合理的履約保證金。6)規(guī)定合理、優(yōu)惠的傭金。7)能為客戶提供理想的經(jīng)紀人。(二)開戶1).對客戶的條件要求(1)具有完全民事行為能力；(2)有與進行期貨交易相適應的自有資金或者其他財產(chǎn)，能夠承擔期貨交易風險；(3)有固定的住所；(4)符合國家、行業(yè)的有關規(guī)定。..2).開戶的具體程序(1)客戶提供有關文件、證明材料。(2)向客戶出具《風險揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》，向客戶說明期貨交易的風險和期貨交易的基本規(guī)則。在準確理解《風險揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》的基礎上，由客戶在《風險揭示聲明書》上簽字、蓋章。(3)期貨經(jīng)紀機構與客戶雙方共同簽署《客戶委托合同書》，明確雙方權利義務關系，(4)期貨經(jīng)紀機構為客戶提供專門，供客戶從事期貨交易的資金往來，該與期貨經(jīng)紀機構的自有資金必須分開?？蛻舯仨氃谄渖洗嬗凶泐~保證金后，方可下單。(三)入市交易準備入市交易之前，還應做些準備工作：1).心理上的準備。期貨價格無時無刻不在波動，自然是判斷正確的獲利，判斷失誤的虧損。因此，入市前盈虧的心理準備是十分必要的。2).知識上的準備。期貨交易者應掌握期貨交易的基本知識和基本技巧，了解所參與交易的商品的交易規(guī)律，正確下達交易指令，使自己在期貨市場上處于贏家地位。3).市場信息上的準備。在期貨市場這個完全由供求法則決定的自由競爭的市場上，信4).擬定交易計劃。為了將損失控制到最小，使盈利更大，就要有節(jié)制地進行交易，入市前有必要擬定一個交易計劃，做為參加交易的行為準則。3、期貨交易業(yè)務流程就進入實際的交易過程。期貨價格的形成方式口頭公開叫價方式又分兩種，即連續(xù)競價制(動盤)和一節(jié)一價制(靜盤)。2)、計算機撮合交易計算機撮合交易是根據(jù)口頭公開叫價方式的原理設計而成的一種交易方式。這種交易方。計算機期貨交易流程交易流程有以下幾個步驟：1).指令下達方式包括當面委托方式、書面委托方式和委托方式。2).受令人有權利和義務審核客戶的指令，包括保證金水平是否足夠、指令是否超過有效期和指令容是否齊全，從而確定指令的有效與無效。4).經(jīng)紀公司的出市代表收到指令后以最快的速度將指令輸入計算機。5).指令中心將反饋回來的成交結(jié)果記錄在交易單上并打上時間戳記按原程序返饋客......6).原則上說，客戶每一筆交易的最終確認是根據(jù)結(jié)算公司或交易所的結(jié)算部門的最終8).客戶每成交一手合約(買或賣)，經(jīng)紀公司都要收取一定的傭金?，F(xiàn)在，各項期貨公司實行的都是網(wǎng)上交易，即利用網(wǎng)上交易系統(tǒng)即時成交，方便迅捷。->保證金到位-----〉客戶本人下達命令〈----〉期貨經(jīng)紀公司〈----〉期貨交十、企業(yè)及個人開戶須知1．凡國家法規(guī)允許參與國期貨交易的法人和自然人，均可委托期貨經(jīng)紀公司代理其期貨業(yè)務，成為期貨經(jīng)紀公司的客戶。2．客戶與期貨公司建立委托代理關系，須辦理相應的開戶手續(xù)，填寫有關開戶文件，并簽字確認期貨經(jīng)紀公司開戶文件中所有相關容，否則客戶與期貨經(jīng)紀公司的期貨代理關系須提供注冊的登記文件復印件，法人代表印鑒和簽字樣式，并由法人代表或由其授權的代表人的原件。4．客戶在開戶時，須讀懂、理解并同意遵守本合同文件中規(guī)定的事項及相關的細則。期貨合約？期貨合約是通過期貨交易所達成的一項具有法律約束力的協(xié)議，即同意在將來買賣某種的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品或金融商品的標準化合約。其條款一般包括：交易數(shù)量和單位條款、質(zhì)量和等級條款、交割地點條款、交割期條款、最小變動價位條款、漲跌停板幅度條款、最后交易日條款。每種期貨合約都有一定的月份限制，到了合約月份的者都在最后交易日結(jié)束之前擇機將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回，以此了義務。T+O交易。即投資者在期貨交易中可即開即平，平倉資金可即時釋放。理論上可無限制..........地反復買賣，資金利用率得到極大的提高。看漲，你可以先買進，待價格漲上去以后，再高價賣出了結(jié)，賺取其差額利潤。若你預測某業(yè)、金屬企業(yè)及各類貿(mào)易企業(yè)。二是為賺取價格差價的投資者，即投機者。效益，當今時代一切能產(chǎn)生經(jīng)濟效益的投資項目都值得有經(jīng)濟頭腦的廠長、經(jīng)理們?nèi)W習、可以與您的行業(yè)無關。與本行業(yè)有關的套期保值業(yè)務所占的比例并不太大。上市品種，也稱交易品種，是指期貨交易的標的物。如大豆、小麥、玉米、銅等。并不易，經(jīng)中國證監(jiān)會批準的上市品種主要有大豆、豆粕、小麥、綠豆、棉花、銅、鋁和天然橡豆、玉米、小麥被稱為三大農(nóng)產(chǎn)品。過程？......期貨交易的全過程可以概括為開倉、持倉、平倉或?qū)嵨锝桓?。開倉：是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。(在期貨市場上買入或賣出一份期貨合約相當于簽署了一份遠期交割合同)。平倉：即在最后交易日結(jié)束之前將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回來，以此了結(jié)期貨交易。即通過筆數(shù)相等、方向相反的期貨交易來對沖原持有的期貨合約。理交割手續(xù)。目前國期貨交易所尚不允許個人客戶進行實物交割。時，對各自持有的到期未平倉合約按交易所的規(guī)定履行實物交割，了結(jié)其期貨交易的行為。盡管實物交割在期貨合約總量中占的比例很小，然而正是實物交割和這種潛在可能性，使得期貨價格變動與相關現(xiàn)貨價格變動具有同步性，并隨著合約到期日的臨近而逐步趨近。期貨交易中的實物交割是期貨市場存在的基礎，是期貨市場兩大經(jīng)濟功能發(fā)揮的根本前投機者高效有序地匯集在一起。主要功能是為期貨交易提供設施和服務，期貨交易所不得擁有任何作為期貨交易標的物的商品，不得買賣期貨合約，也不參與期貨價格的形成。期貨經(jīng)紀公司？期貨經(jīng)紀公司是指依法設立的，以自己的名義代理客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，是期貨市場中連結(jié)期貨交易所與客戶的橋梁。的職能有：..根據(jù)客戶交易指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶的賬戶進行管理，控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧保守商業(yè)秘密；不得制造、散布虛假信息等進行信息誤導；不得接受客戶的全權交易委托；戶資金；不得在交易所場外對沖客戶委托的交易。固定的經(jīng)營場所和合格的通訊設施；注冊資本在人民幣3000萬元以上；有一定數(shù)量且具備資格的專業(yè)和管理人員；有完善的業(yè)務制度和財務制度。保證金制度是保障期貨市場安全的基礎之一。所有的買方和賣方均須交存保證金方能進入期貨市場。買賣期貨合約所要求的保證金只占合約價值很小的比例，在期貨合約價值的5%到15%之間。一般而言，期貨品種的價格波動越大，所要求的保證金就越多。收到保證金追繳通知書，要求在規(guī)定時間補足的保證金。直到客戶平倉時，再結(jié)算實際盈虧額。..........開盤價是指某一期貨合約開市前五分鐘經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格。集合競價未產(chǎn)生成交價格的,以集合競價后第一筆成交價為開盤價。新上市合約的掛牌基準價由交易所確定。收盤價是指某一期貨合約收市前五分鐘經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格。集合競價未產(chǎn)生成交價格的,以集合競價前的最后一筆成交價為收盤價。的,以上一交易日的結(jié)算價作為當日結(jié)算價。成交價的確定方式：交易所計算機自動撮合系統(tǒng)將買賣申報單以價格優(yōu)先,時間優(yōu)先的原則進行排序,當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交。撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)、三者中居中的一個價格。即：bp≥cp≥sp,最新成交價=cpcp≥bp≥sp,最新成交價=bp盡量接近于前一筆成交價。該撮合方式可最大程度地減小交易員由于輸單出錯造成的損失，同時確保行情變動盡量平穩(wěn)。到單子掛的價格要高于(2)大家都覺得價格可能要跌，多空均往下報價，結(jié)果買入價賣出價均低于當前成交價14950更接近前成交價15000。同理為了市價賣出，可以以跌停板價掛出賣單，成交價格為買入價成交。(3)如果多空看法比較分歧，多方看漲空方看跌，比如買賣申報為15030/14980，那么。期貨合約的交易價格是指該期貨合約的基準交割品在基準交割倉庫交貨的含增值稅的投機？宜，最大不超過50%。預測價格：即預測價格的走向。制定計劃：主要包括：自身財務抵御風險的能力、所選擇的交易商品、該交易的盈利目標和虧損限度、該商品的市場分析、該商品..3、套利：投機者或?qū)_者都可以使用的一種交易技術，即在某市場買進現(xiàn)貨或期貨商品，同時在另一個市場賣出相同或類似的商品，