初級(jí)入門課程第三章課件

版權(quán)歸呱呱財(cái)經(jīng)所有如有任何商業(yè)行為呱呱財(cái)經(jīng)給予追究初級(jí)入門班課件呱呱財(cái)經(jīng)視頻社區(qū)免費(fèi)股校呱呱財(cái)經(jīng)視頻社區(qū)免費(fèi)股校呱呱財(cái)經(jīng)免費(fèi)股校初級(jí)入門課程第二章一、股票市場(chǎng)1.概念與地位股票市場(chǎng)也稱為二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)，是股票發(fā)行和流通的場(chǎng)所，也可以說(shuō)是指對(duì)已發(fā)行的股票進(jìn)行買賣和轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。股票的交易都是通過(guò)股票市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。股票市場(chǎng)是上市公司籌集資金的主要途徑之一。股票市場(chǎng)的變化與整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是密切相關(guān)的，股票市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中始終發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)狀況晴雨表的作用。2.股票市場(chǎng)的性質(zhì)與職能通過(guò)股票的發(fā)行，大量的資金流入股市，又流入了發(fā)行股票的企業(yè)，促進(jìn)了資本的集中，提高了企業(yè)資本的有機(jī)構(gòu)成，大大加快了商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另一方面，通過(guò)股票的流通，使小額的資金匯集了起來(lái)，又加快了資本的集中與積累。股票市場(chǎng)的職能反映了股票市場(chǎng)的性質(zhì)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，股票有如下四個(gè)方面的職能：

(1)．積聚資本

上市公司通過(guò)股票市場(chǎng)發(fā)行股票來(lái)為公司籌集資本。

(2)．轉(zhuǎn)讓資本

股市為股票的流通轉(zhuǎn)讓提供了場(chǎng)所，使股票的發(fā)行得以延續(xù)。(3)．轉(zhuǎn)化資本

股市使非資本的貨幣資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本，它在股票買賣者之間架起了一座橋梁，為非資本的貨幣向資本的轉(zhuǎn)化提供了必要的條件。(4)．給股票賦予價(jià)格股票本身并無(wú)價(jià)值，雖然股票也像商品那樣在市場(chǎng)上流通，但其價(jià)格的多少與其所代表的資本的價(jià)值無(wú)關(guān)。在股市中，由于股價(jià)的走向取決于資金的運(yùn)動(dòng)。資金實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)大戶就能在一定程度上影響甚至操縱股價(jià)的漲跌。呱呱財(cái)經(jīng)視頻社區(qū)免費(fèi)股校3.股票發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)是指發(fā)生股票從規(guī)劃到銷售的全過(guò)程，發(fā)行市場(chǎng)是資金需求者直接獲得資金的市場(chǎng)。1.發(fā)行市場(chǎng)的特點(diǎn)

發(fā)行市場(chǎng)的特點(diǎn)，一是無(wú)固定場(chǎng)所，可以在投資銀行、信托投資公司和證券公司等處發(fā)生，也可以在市場(chǎng)上公開(kāi)出售新股票；二是沒(méi)有統(tǒng)一的發(fā)生時(shí)間，由股票發(fā)行者根據(jù)自己的需要和市場(chǎng)行情走向自行決定何時(shí)發(fā)行。2.發(fā)生市場(chǎng)的構(gòu)成

發(fā)生市場(chǎng)由三個(gè)主體因素相互連結(jié)而組成。這三者就是股票發(fā)行者、股票承銷商和股票投資者。3.股票發(fā)行方式在各國(guó)不同的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)條件下，特別是金融體制和金融市場(chǎng)管理的差異使股票的發(fā)行方式也是多種多樣的。根據(jù)不同的分類方法，可以概括如下；(1)公開(kāi)發(fā)行與不公開(kāi)發(fā)行這是根據(jù)發(fā)行的對(duì)象不同來(lái)劃分的。公開(kāi)發(fā)行又稱公募，是指事先沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象，向社會(huì)廣大投資者公開(kāi)推銷股票的方式。不公開(kāi)發(fā)行又叫私募，是指發(fā)行者只對(duì)特定的發(fā)行對(duì)象推銷股票的方式。(2)直接發(fā)行與間接發(fā)行這是根據(jù)發(fā)行者推銷出售股票的方式不同來(lái)劃分的。直接發(fā)行又叫直接招股。是指股份公司自己承擔(dān)股票發(fā)行的一切事務(wù)和發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，直接向認(rèn)購(gòu)者推銷出售股票的方式。股票的間接發(fā)行有3種方法：一是代銷，又稱為代理招股。二是承銷，又稱余股承購(gòu)。三是包銷，又稱包買招股。股票間接發(fā)行時(shí)究竟采用哪一種方法，發(fā)行者和推銷者考慮的角度是不同的，需要雙方協(xié)商確定。(3)有償增資、無(wú)償增資和搭配增資這是按照投資者認(rèn)購(gòu)股票時(shí)是否交納股金來(lái)劃分的。有償增資就是指認(rèn)購(gòu)者必須按股票的某種發(fā)行價(jià)格支付現(xiàn)款，方能獲得股票的一種發(fā)行方式。無(wú)償增資，是指認(rèn)購(gòu)者不必向股份公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，發(fā)行對(duì)象只限于原股東。搭配增資，是指股份公司向原股東分?jǐn)傂鹿蓵r(shí)，僅讓股東支付發(fā)行價(jià)格的一部分就可獲得一定數(shù)額股票的方式。上述這些股票發(fā)行方式，各有利弊及條件約束，股份公司在發(fā)行股票時(shí)，可以采用其中的某一方式，也可以兼采幾種方式，各公司都是從自己的實(shí)際情況出發(fā)，擇優(yōu)選用。當(dāng)前，世界各國(guó)采用最多、最普遍的方式是公開(kāi)和間接發(fā)行。呱呱財(cái)經(jīng)視頻社區(qū)免費(fèi)股校5.證券機(jī)構(gòu)

證券機(jī)構(gòu)包括證券管理機(jī)構(gòu)、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券交易機(jī)構(gòu)以及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。證券管理機(jī)構(gòu)我國(guó)已建立了專門的證券管理機(jī)構(gòu)和全國(guó)統(tǒng)一的、跨部門的、自律性的證券行業(yè)組織相結(jié)合的證券市場(chǎng)管理體制。1992年10月，我國(guó)正式成立了國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)（證監(jiān)委）和中國(guó)證券管理監(jiān)督委員會(huì)（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）。除政府機(jī)構(gòu)外，我國(guó)還設(shè)立了自律性的證券管理組織──中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)，它是1990年經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)并在民政部注冊(cè)登記后成立的社團(tuán)法人，是由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主體會(huì)員自愿組成的全國(guó)證券行業(yè)自律組織。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)也稱證券商或證券經(jīng)紀(jì)人，是證券市場(chǎng)的中介人，是專門經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)并從中獲利的企業(yè)法人。它的作用有兩點(diǎn)：（1）在發(fā)行市場(chǎng)上充當(dāng)證券籌資者與證券投資者的中介人；（2）在流通市場(chǎng)上充當(dāng)證券買賣的中介人。我國(guó)的主要證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主要有以下兩種：一是證券公司。證券公司是我國(guó)直接從事證券發(fā)行與交易業(yè)務(wù)的具有法人資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。二是信托投資公司。信托投資公司是以盈利為目的的，并以委托人身份經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。證券交易機(jī)構(gòu)主要包括證券交易所及證券交易中心。證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是為證券經(jīng)營(yíng)和證券交易服務(wù)的機(jī)構(gòu)。我國(guó)證券服務(wù)主要有：（1）證券登記公司。證券登記公司是獨(dú)立的企業(yè)性質(zhì)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，其主要業(yè)務(wù)是：公開(kāi)發(fā)行與非公開(kāi)發(fā)行的證券登記、上市及未上市的記名證券的轉(zhuǎn)讓登記、代理有價(jià)證券的保管、代理有價(jià)證券的還本付息和分紅派息、從事與證券有關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)及主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。（2）證券評(píng)級(jí)公司。證券評(píng)級(jí)公司是專門從事有價(jià)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的企業(yè)法人，一般都是獨(dú)立的、非官方的，主要業(yè)務(wù)為對(duì)有價(jià)證券的發(fā)行公司進(jìn)行客觀、準(zhǔn)確、真實(shí)、可靠的評(píng)級(jí)，并負(fù)責(zé)提供評(píng)級(jí)結(jié)果及有關(guān)資料。呱呱財(cái)經(jīng)視頻社區(qū)免費(fèi)股校6.證券交易所證券交易所是依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集中進(jìn)行證券交易的有形場(chǎng)所。（一）證券交易所的功能

從股票交易實(shí)踐可以看出，證券交易所有助于保證股票市場(chǎng)運(yùn)行的連續(xù)性，實(shí)現(xiàn)資金的有效配置，形成合理的價(jià)格，減少證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)結(jié)市場(chǎng)的長(zhǎng)期與短期利率。但是，證券交易所也可能產(chǎn)生下列消極作用：1.擾亂金融價(jià)格。2.易受虛假消息影響。3.從事不正當(dāng)交易。4.內(nèi)幕人士操縱股市。5.股票經(jīng)紀(jì)商和交易所工作人員作弊。（二）證券交易所的特征

通常情況下，證券交易所組織有下列特征：1.證券交易所是由若干會(huì)員組成的一種非營(yíng)利性法人。2.證券交易所的設(shè)立須經(jīng)國(guó)家的批準(zhǔn)。3.證券交易所的決策機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)（股東大會(huì)）及理事會(huì)（董事會(huì)）。4.證券交易所的執(zhí)行機(jī)構(gòu)有理事長(zhǎng)及常任理事。理事長(zhǎng)總理業(yè)務(wù)。（三）證券交易所的種類

證券交易所分為公司制和會(huì)員制兩種。這兩種證券交易所均可以是政府或公共團(tuán)體出資經(jīng)營(yíng)的（稱為公營(yíng)制證券交易所），也可以是私人出資經(jīng)營(yíng)的（稱為民營(yíng)制證券交易所），還可以是政府與私人共同出資經(jīng)營(yíng)的（稱為公私合營(yíng)的證券交易所）。1.公司制證券交易所公司制證券交易所是以營(yíng)利為目的，提供交易場(chǎng)所和服務(wù)人員，以便利證券商的交易與交割的證券交易所。2.會(huì)員制證券交易所會(huì)員制證券交易所是不以營(yíng)利為目的，由會(huì)員自治自律、互相約束，參與經(jīng)營(yíng)的會(huì)員可以參加股票交易中的股票買賣與交割的交易所。呱呱財(cái)經(jīng)視頻社區(qū)免費(fèi)股校（四）證券交易所的成員

不論是公司制的交易所還是會(huì)員制的交易所，其參加者都是證券經(jīng)紀(jì)人和自營(yíng)商。1.會(huì)員會(huì)員包括股票經(jīng)紀(jì)人、證券自營(yíng)商及專業(yè)會(huì)員。2.交易人交易人進(jìn)入交易所后，就被分為特種經(jīng)紀(jì)人和場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人。3.客戶和經(jīng)紀(jì)人之間的關(guān)系在股票投資于交易活動(dòng)中，客戶與經(jīng)紀(jì)人是相互依賴的關(guān)系，主要表現(xiàn)在下列四方面：（1）是授權(quán)人與代理人的關(guān)系?？蛻糇鳛槭跈?quán)人，經(jīng)紀(jì)人作為代理人，經(jīng)紀(jì)人必須為客戶著想，為其利益提供幫助。（2）是債務(wù)人與債權(quán)人的關(guān)系。這是在保證金信用交易中客戶與經(jīng)紀(jì)人之間關(guān)系的表現(xiàn)。（3）是抵押關(guān)系?？蛻粼谛枰铐?xiàng)時(shí)，須持股票向經(jīng)紀(jì)人作抵押借款，客戶為抵押人，經(jīng)紀(jì)人為被抵押人，等以后股票售出時(shí)，經(jīng)紀(jì)人可從其款項(xiàng)中扣除借款數(shù)目。（4）是信托關(guān)系。客戶將金錢和證券交由經(jīng)紀(jì)人保存，經(jīng)紀(jì)人為客戶的準(zhǔn)信托人。經(jīng)紀(jì)人在信托關(guān)系中不得使用客戶的財(cái)產(chǎn)為自身謀利。（五）證券交易所的管理在我國(guó)，證券交易所由所在地市的人民政府管理，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)督。證券交易所的管理主要包括下列內(nèi)容：1.證券交易所的設(shè)立和解散設(shè)立證券交易所，由國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)審核，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。2.證券交易所的職責(zé)證券交易所應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造公開(kāi)、公平的市場(chǎng)環(huán)境，提供便利條件從而保證股票交易的正常運(yùn)行。3.證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則包括上市規(guī)則、交易規(guī)則及其他與股票交易活動(dòng)有關(guān)的規(guī)則。4.證券交易所的組織證券交易所設(shè)委員大會(huì)、理事會(huì)和專門委員會(huì)。呱呱財(cái)經(jīng)視頻社區(qū)免費(fèi)股校（七）對(duì)證券交易所的管理與監(jiān)督

（1）證券交易所不得以任何方式轉(zhuǎn)讓其依照股票交易法規(guī)取得的設(shè)立及業(yè)務(wù)許可。（2）證券交易所的非會(huì)員理事及其他工作人員不得以任何形式在證券交易所會(huì)員公司兼職。（3）證券交易所的理事、總經(jīng)理、副總經(jīng)理及其他工作人員不得以任何方式泄露或者利用內(nèi)幕信息，不得以任何方式從證券交易所的會(huì)員、上市公司獲取利益。（4）證券交易所的高級(jí)管理人員及其他工作人員在履行職責(zé)時(shí)，凡有與本人有親屬關(guān)系或者其他厲害關(guān)系情形時(shí)，應(yīng)當(dāng)回避。（5）證券交易所應(yīng)當(dāng)建立符合股票監(jiān)督管理和實(shí)施監(jiān)控要求的系統(tǒng)，并根據(jù)證券交易所所在地人民政府和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的要求，向其提供股票市場(chǎng)信息。（6）證券交易所所在地人民政府授權(quán)機(jī)構(gòu)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)有權(quán)要求證券交易所提供會(huì)員和上市公司的有關(guān)材料。（7）證券交易所應(yīng)當(dāng)于每一年財(cái)政年度終了后三個(gè)月內(nèi)，編制經(jīng)具有股票從業(yè)獨(dú)立核算資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，報(bào)證券交易所所在地人民政府授權(quán)機(jī)構(gòu)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)備案，同時(shí)抄報(bào)國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)。（8）證券交易所不可預(yù)料的偶發(fā)事件導(dǎo)致停市，或者為維護(hù)證券交易所正常秩序采取技術(shù)性停市措施必須立即向證券交易所所在地人民政府和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)報(bào)告，并抄報(bào)國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)。（9）證券交易所所在地人民政府授權(quán)機(jī)構(gòu)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)有權(quán)要求證券交易所提供有關(guān)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等方面的報(bào)告和材料，并有權(quán)派員檢查證券交易所的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況以及會(huì)計(jì)帳簿和其他有關(guān)資料。（10）證券交易所應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定將其會(huì)員繳存的交易保證金存入銀行專門帳戶，不得擅自試用。（11）證券交易所、證券交易所會(huì)員涉及訴訟，以及這些單位的高級(jí)管理人員因履行職責(zé)涉及訴訟或者依照股票法規(guī)應(yīng)當(dāng)受到解除職務(wù)的處分時(shí)，證券交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)向證券交易所所在地人民政府授權(quán)機(jī)構(gòu)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)報(bào)告。呱呱財(cái)經(jīng)視頻社區(qū)免費(fèi)股校7.我國(guó)的證券交易所目前，我國(guó)的證券交易所有兩個(gè)，分別在上海與深圳。上海證券交易所是我國(guó)目前最大的證券交易中心，成立于1990年11月26日，注冊(cè)人民幣1000萬(wàn)元。深圳證券交易所是我國(guó)第二家證券交易所，籌建于1989年，于1991年7月經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)正式營(yíng)業(yè)。這兩個(gè)交易所開(kāi)業(yè)以來(lái)，不斷改進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)作，逐步實(shí)現(xiàn)了交易的電腦化、網(wǎng)絡(luò)化及股票的無(wú)紙化操作。目前，這兩個(gè)交易所上市的證券品種有（A股、B股）、國(guó)債、企業(yè)債券、權(quán)證、基金等。上海證券交易所和深圳證券交易所按照國(guó)際通行的會(huì)員制方式組成，是非盈利性的事業(yè)單位。其業(yè)務(wù)范圍包括：1.組織并管理上市證券；2.提供證券集中交易的場(chǎng)所；3.辦理上市證券的清算與交割；4.提供上市證券市場(chǎng)信息；5.辦理中國(guó)人民銀行許可或委托的其他業(yè)務(wù)。其業(yè)務(wù)宗旨是：完善證券交易制度，加強(qiáng)證券市場(chǎng)權(quán)利，促進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展與繁榮，維護(hù)國(guó)家、企業(yè)和社會(huì)公眾的合法權(quán)益。上海證券交易所和深圳證券交易所由會(huì)員、理事會(huì)、總經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)四個(gè)部分組成。會(huì)員是經(jīng)審核批準(zhǔn)且具備一定條件的法人，他們都享有平等的權(quán)利，有權(quán)參加會(huì)員大會(huì)，對(duì)交易所的理事和監(jiān)事有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對(duì)交易所的事務(wù)有提議權(quán)和表決權(quán)。會(huì)員大會(huì)是證券交易所的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，每年召開(kāi)一次。理事會(huì)為證券交易所會(huì)員大會(huì)的日常事務(wù)決策機(jī)構(gòu)，向會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)?？偨?jīng)理為交易所的法定代表人，由理事會(huì)提名通過(guò)報(bào)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。總經(jīng)理的職責(zé)是組織實(shí)施會(huì)員大會(huì)和理事會(huì)的決議并向其報(bào)告工作；主持本所日常業(yè)務(wù)和行政工作；聘任本所部門負(fù)責(zé)人；代表本所對(duì)外處理有關(guān)事務(wù)。證券交易所還設(shè)監(jiān)事會(huì)，負(fù)責(zé)本所財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)工作的監(jiān)督，并向會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)。呱呱財(cái)經(jīng)視頻社區(qū)免費(fèi)股校8.我國(guó)股市特點(diǎn)1．我國(guó)股市正處于調(diào)整階段我國(guó)的滬深股市是從一個(gè)地方股市發(fā)展而成為全國(guó)性的股市的。2．供不應(yīng)求我國(guó)股市股民多、入市的資金額度大，而上市流通的股票少，股市呈現(xiàn)出明顯的股票供不應(yīng)求局面。3．股市交投過(guò)旺由于我國(guó)股民投機(jī)性較強(qiáng)，其入市的動(dòng)機(jī)主要是以搏差價(jià)為主，所以許多股民以炒股票為業(yè)。4．股市尚待規(guī)范我國(guó)股市是由地方股市發(fā)展起來(lái)的，且中央政府對(duì)股市的監(jiān)管從1992年下半年才開(kāi)始，股市的運(yùn)作還尚待規(guī)范。從證交所方面來(lái)講，雖然滬深股市已稱為全國(guó)性的股市，但證交所仍歸地方管理，且證券交易稅的一半歸地方財(cái)政，證交所的地方利益傾向十分嚴(yán)重，主要表現(xiàn)在兩個(gè)交易所都將成交量的大小作為工作目標(biāo)（成交量大就可多收交易稅），所以對(duì)有利于活躍股市成交的一些不規(guī)范行為的制止明顯不力。從券商方面來(lái)講，其一方面在自營(yíng)業(yè)務(wù)中利用資金實(shí)力對(duì)股價(jià)進(jìn)行操縱，以從中漁利；另外為配合新股的順利發(fā)行，往往采用認(rèn)為造市的方法，拉抬股價(jià)，引股民上鉤。上市公司方面，為了新股的發(fā)行或配股的順利完成，在信息披露方面一般是報(bào)喜不報(bào)憂，隱瞞