2022年4月期貨基礎知識鉑金考試(含答案)

2022年4月期貨基礎知識鉑金考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.1848年芝加哥的82位糧食商人發(fā)起組建了（）。

A.芝加哥股票交易所（CHX）

B.芝加哥期權交易所（CBOE）

C.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

D.芝加哥期貨交易所（CBOT）

2.中金所國債期貨的報價中，報價為“98.335”意味著（）。

A.面值為100元的國債期貨價格為98.335元，含有應計利息

B.面值為100元的國債期貨價格為98.335元，不含應計利息

C.面值為100元的國債期貨，收益率為1.665%

D.面值為100元的國債期貨，折現(xiàn)率為1.665%

3.某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。

A.16970B.16950C.16980D.16900

4.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個月歐洲美元期貨合約的交割方式為（）。

A.實物和現(xiàn)金混合交割B.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割C.現(xiàn)金交割D.實物交割

5.某交易者以3000點賣出滬深300股指期貨合約1手，在2900點買入平倉，如果不考虎手續(xù)費等交易費用，該筆交易（）元。

A.盈利100B.虧損10000C.虧損300D.盈利30000

6.期貨交易者必須按照其買賣期貨合約價值的一定比例，通常為（）繳納保證金資金，用于結算和保證履約。

A.1%～3%B.5%～15%C.10%～20%D.20%～30%

7.（）是當日未平倉合約盈虧結算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。

A.開盤價B.收盤價C.結算價D.成交價

8.某日,我國黃大豆1號期貨合約的結算價格為3110元/噸,收盤價為3120元/噸,若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價位為1元/噸，下一交易日為無效報價的是（）元/噸。

A.2986B.2996C.3244D.3234

9.假設6月和9月的美元兌人民幣外匯期貨價格分別為6.1050和6.1000,交易者賣出200手6月合約，同時買入200手9月合約進行套利。1個月后，6月合約和9月合約的價格分別變?yōu)?.1025和6.0990,交易者同時將上述合約平倉，則交易者（）。（合約規(guī)模為10萬美元/手）

A.虧損50000美元

B.虧損30000元人民幣

C.盈利30000元人民幣

D.盈利50000美元

10.某股票當前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權中：3月初，某紡織廠計劃在三個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元/噸，此時棉花的現(xiàn)貨價格為20400元/噸。至6月5日，期貨價格為19700元/噸，現(xiàn)貨價格19200元/噸，該廠按此價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.不完全套期保值，有凈虧損400元/噸

B.基差走弱400元/噸

C.期貨市場虧損1700元/噸

D.通過套期保值操作，棉花的實際采購成本為19100元/噸

11.在其他條件不變的情況下，假設我國棉花主產(chǎn)區(qū)遭遇嚴重的蟲災，則棉花期貨價格將（）

A.保持不變B.上漲C.下跌D.變化不確定

12.下列不屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨中經(jīng)濟作物的是（）。

A.棉花B.咖啡C.可可D.小麥

13.（）是指在某一交易日內(nèi)，按照時間順序?qū)钠谪洺山粌r格進行連線所構成的行情圖。

A.分時圖B.閃電圖C.竹線圖D.點數(shù)圖

14.關于期權價格的敘述正確的是()。

A.期權有效期限越長，期權價值越大

B.標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權價值越大

C.無風險利率越小，期權價值越大

D.標的資產(chǎn)收益越大，期權價值越大

15.下列交易，屬于股指期貨跨期套利的是（）。

A.買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1909

B.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IC1912

C.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IH1912

D.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IF1912

16.股票指數(shù)期貨是為適應人們管理股市風險，尤其是()的需要而產(chǎn)生的。

A.系統(tǒng)風險B.非系統(tǒng)風險C.信用風險D.財務風險

17.某投資者買進執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權，權利金為l5美分/蒲式耳。賣出執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權，權利金為ll美分/蒲式耳。則其損益平衡點為()美分/蒲式耳。

A.290B.284C.280D.276

18.投資基金起源于（）。

A.英國B.美國C.德國D.法國

19.某投資者買入一份看跌期權，若期權費為C，執(zhí)行價格為X，則當標的資產(chǎn)價格為()，該投資者不賠不賺。

A.X+CB.X-CC.C-XD.C

20.我國股指期貨的最小變動價位都是0.2點。（）

A.正確B.錯誤

21.某股票當前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權中：某日我國3月份豆粕期貨合約的結算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

A.3117B.3116C.3087D.3086

22.若玉m淀粉每個月的持倉成本為30~40元/噸，期貨交易成本為5元/噸，則當1個月后到期交割的期貨合約與現(xiàn)貨的價差（）時，不存在明顯的期現(xiàn)套利機會。（假定現(xiàn)貨充足）

A.小于35元/噸

B.大于35元/噸，小于45元/噸

C.大于50元/噸

D.大于45元/噸

23.道氏理論認為，趨勢的（）是確定投資的關鍵。

A.反轉(zhuǎn)點B.起點C.終點D.黃金分割點

24.假定年利率為8%，年指數(shù)股息率d為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月15日的現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，則4月15日的指數(shù)期貨理論價格是()點。

A.1459.64B.1460.64C.1469.64D.1470.64

25.某股票當前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權中：時間價值最低的是（）的看跌期權。

A.執(zhí)行價格和權利金分別為62.5港元和1.70港元

B.執(zhí)行價格和權利金分別為65港元和2.87港元

C.執(zhí)行價格和權利金分別為60港元和1.00港元

D.執(zhí)行價格和權利金分別為67.5港元和4.85港元

26.“來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，2月24日美元兌人民幣匯率收盤價報6.0984，較前一交易日的6.0915上升了69個基點，這已經(jīng)是連續(xù)第五個交易日上升?！边@條新聞顯示人民幣兌美元（）。

A.無法確定B.不變C.貶值D.升值

27.BOT是美國最大的交易中長期國債交易的交易所，當其30年期國債期貨合約報價為96-210時，該合約價值為（）美元。

A.96556.3

B.96656.3

C.97556.3

D.97656.3

28.9月份和10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)分別為3550和3600點，若兩者的合理價差為25點，則該投資者最適合采取的交易策略是（）。(不考慮交易費用)

A.買入9月份合約

B.賣出10月份合約

C.賣出9月份合約同時買入10月份合約

D.買入9月份合約同時賣出10月份合約

29.（）是指當交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標準時，會員或者客戶應當向交易所報告。

A.大戶報告制度B.保證金制度C.漲跌停板制度D.當日無負債制度

30.某客戶以4000元/噸開倉買進大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當天結算價為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500B.10C.100D.50

二、多選題(20題)31.假設r為年利息率，d為年指數(shù)股息率，t為所需計算的各項內(nèi)容的時間變量，T代表交割時間，S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，F(xiàn)(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的現(xiàn)貨價格(以指數(shù)表示)，TC為所有交易成本，則（）。

A.無套利區(qū)間的上界應為：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC

B.無套利區(qū)間的下界應為：F(t，T)-TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC

C.無套利區(qū)間的下界應為：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC

D.無套利區(qū)間為[S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC]

32.下列各種指數(shù)中，采用加權平均法編制的有()。

A.道瓊斯平均系列指數(shù)B.標準普爾500指數(shù)C.香港恒生指數(shù)D.英國金融時報指數(shù)

33.在中金所10年期國債期貨可交割債券中，轉(zhuǎn)換因子大于1的有（）。

A.剩余期限6.79年，票面利率3.90%的國債

B.剩余期限6.62年，票面利率3.65%的國債

C.剩余期限8.90年，票面利率3.94%的國債

D.剩余期限9.25年，票面利率2.96%的國債

34..以下關于國內(nèi)期貨市場價格描述正確的有（）。

A.當日結算價的計算無需考慮成交量

B.最新價是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格

C.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價為開盤價

D.收盤價是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格

35.以下屬于套期保值者特點的是（）。

A.生產(chǎn)、經(jīng)營或投資規(guī)模通常較大

B.持有期貨頭寸方向比較穩(wěn)定且持有時間較長

C.偏好高風險

D.生產(chǎn)、經(jīng)營或投資活動面臨較大的價格風險

36.按期權所賦予的權利的不同可將期權分為()。

A.看漲期權B.看跌期權C.歐式期權D.美式期權

37.在我國，最后交易日為“合約交割月份的15日(遇法定假日順延)”的期貨品種有（）。

A.鋅B.鋁C.黃金D.銅

38.期權交易的用途是()。

A.減少交易費用B.創(chuàng)造價值C.套期保值D.投資

39.關于期權的內(nèi)涵價值，以下說法正確的是（）。

A.平值期權的內(nèi)涵價值等于零

B.內(nèi)涵價值是立即執(zhí)行期權合約時可獲得的總收益(不考慮權利金及交易費用)

C.虛值期權的內(nèi)涵價值小于零

D.實值期權的內(nèi)涵價值大于零

40.在商品期貨市場上，反向市場出現(xiàn)的原因主要有（）。

A.預計將來該商品的供給會大額度減少

B.近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常疲軟

C.預計將來該商品的供給會大幅度增加

D.近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切

41.關于道氏理論的主要內(nèi)容，以下描述正確的是()。

A.市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

B.市場波動可分為兩種趨勢

C.交易量在確定趨勢中有一定的作用

D.開盤價是最重要的價格

42.下列構成不同月份金融期貨價格差異的原因有()。

A.通貨膨脹率B.利率C.預期心理D.倉儲成本

43.期貨交易的參與者眾多，除會員外，還有其所代表的()。

A.商品生產(chǎn)者B.商品銷售者C.進出口商D.市場投機者

44.關于期貨交易和遠期交易，下列敘述正確的有（）。

A.遠期交易規(guī)定在未來某一時間進行商品交收

B.期貨交易屬于現(xiàn)貨交易

C.期貨交易與遠期交易有相似之處

D.遠期交易與期貨交易均約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品

45.跨商品套利可分為兩種情況，一是相關商品間的套利，二是原料與成品問的套利，下列交易活動中屬于跨商品套利的有()。

A.小麥/玉米套利B.玉米/大豆套利C.大豆提油套利D.反向大豆提油套利

46.某榨油廠在大連商品交易所做大豆買入套期保值，建倉時基差為-20元/噸，當基差變?yōu)椋ǎ┰?噸時，該經(jīng)銷商會出現(xiàn)凈盈利。（不計手續(xù)費等費用）

A.-70B.10C.-50D.-10

47.下列關于現(xiàn)貨交易與期貨交易的描述，正確的是（）。

A.現(xiàn)貨交易的對象是現(xiàn)有的實物商品，期貨交易的對象是未來的實物商品

B.期貨交易的主要目的是對沖現(xiàn)貨價格風險或利用期貨價格波動獲取風險收益

C.兩者都采用“一手交錢，一手交貨”的交易方式

D.現(xiàn)貨交易都是以買賣實物商品或金融產(chǎn)品為目的

48.目前最主要、最典型的金融期貨交易品種有()。

A.貴金屬期貨B.外匯期貨C.利率期貨D.股票價格指數(shù)期貨

49.下列關于圓弧頂?shù)恼f法正確的是()。

A.圓弧形成的時間與其反轉(zhuǎn)的力度成反比

B.形成過程中成交量是兩頭多中間少

C.它的形成與機構大戶炒作的相關性高

D.它的形成時間相當于一個頭肩形態(tài)形成的時間

50.以下關于中國金融期貨交易所的全面結算會員的說法，正確的是（）。

A.可以為其受托客戶辦理結算

B.不能為其受托客戶辦理結算

C.可以為與其簽訂結算協(xié)議的交易會員辦理結算

D.只能為與其簽訂結算協(xié)議的交易會員辦理結算

三、判斷題(10題)51.建立股票指數(shù)期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉(zhuǎn)移非系統(tǒng)風險。()

A.對B.錯

52.歐洲美元期貨合約是世界上最成功的外匯期貨合約之一。()

A.對B.錯

53.歐洲美元，是指一切存放于歐洲的美元存款。()

A.對B.錯

54.芝加哥期貨交易所(CBOT)是最早開設外匯期貨交易的交易所。

A.對B.錯

55.套期保值規(guī)避風險的效果取決于現(xiàn)貨市場價格的變動。

A.正確B.錯誤

56.某交易者賣出A期貨交易所5月白糖期貨合約，同時賣出B期貨交易所8月白糖期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利，這種交易方式屬于跨市套利。（）

A.正確B.錯誤

57.股票指數(shù)期貨合約的價值是股票指數(shù)與每點指數(shù)所代表的金額的乘積。()

A.對B.錯

58.場外期權的標的物一定是實物資產(chǎn)，場內(nèi)期權的標的物一定是期貨合約。

A.對B.錯

59.外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。()

A.對B.錯

60.因缺少對應的期貨品種，一些加工企業(yè)無法直接對其所加工的產(chǎn)成品進行套期保值，只能利用其使用的初級產(chǎn)品的期貨品種進行套期保值，由于初級產(chǎn)品和產(chǎn)成品之間在價格變化上存在一定的差異性，可能會導致不完全套期保值。

A.對B.錯

參考答案

1.D1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所（CBOT）。

2.B中金所國債期貨的報價中，報價為“98.335”意味著面值為100元的國債期貨價格為98.335元，為不含持有期利息的交易價格。

3.D套利者建倉價差=16830-16670=160(元/噸)，平倉時若要價差縮小，則需滿足5月份鋁期貨合約的價格-4月份鋁期貨價格＜160元/噸，則5月份鋁期貨合約的價格＜16940元/噸。

4.C3個月歐洲美元期貨合約標的是本金為1000000美元，期限為3個月期歐洲美元定期存單。但由于3個月歐洲美元定期存款存單實際是很難轉(zhuǎn)讓的，進行實物交割實際是不現(xiàn)實的，因而3個月歐洲美元期貨合約采用現(xiàn)金交割。

5.D滬深300股指期貨合約的乘數(shù)是每點人民幣300元，故盈利為（3000-2900）*300=30000元。

6.B在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率（通常為5%～15%）繳納資金，用于結算和保證履約。

7.C結算價是當日未平倉合約盈虧結算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。

8.C期貨合約上一交易日的結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結算價減去允許的最大跌幅則構成當日價格下跌的下限，稱為跌停板。因為大豆的最小變動價為1元/噸，所以，下一交易日的漲停板=3110×（1+4%）=3234.4≈3234（元/噸）；跌停板=3110×（1-4%）=2985.6≈2986（元/噸）。

9.C6月份的合約盈利=（6.1050-6.1025）×100000×200=50000（元）（人民幣），9月份的合約盈利=（6.0990-6.1000）×100000×200=-20000（元）（人民幣）。因此，該交易者的投資總盈虧=50000-20000=30000（元）（人民幣）。

10.A套期保值過程如下表所示。[*]購買棉花實際成本=19200+400=19600(元/噸)。

11.B當自然條件不利時，農(nóng)作物的產(chǎn)量受到影響，從而使供給趨緊，刺激期貨價格上漲；反之，如氣候適宜，會使農(nóng)作物增產(chǎn)，從而增加市場供給，促使期貨價格下跌。因此，當我國棉花遭遇蟲災，棉花的產(chǎn)量受到影響，從而使供給趨緊，將會刺激棉花期貨價格上漲。

12.D在農(nóng)產(chǎn)品期貨中，小麥屬于谷物，棉花、咖啡、可可屬于經(jīng)濟作物。

13.A分時圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時間順序?qū)钠谪洺山粌r格進行連線所構成的行情圖。

14.B對于美式期權而言，期權有效期限越長，期權價值越大;由于分為靜態(tài)和動態(tài)兩個角度，無風險利率的變動無法確定;標的資產(chǎn)收益對看漲和看跌期權有不同的影響。

15.D股指期貨跨期套利是利用不同月份的股指期貨合約的價差關系，買入（賣出）某一月份的股指期貨的同時賣出（買入）另一月份的股指期貨合約，并在未來某個時間同時將兩個頭寸平倉了結的交易行為。

16.A雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風險，但卻對系統(tǒng)風險無能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風險，它通過與股票市場指數(shù)的套期保值或?qū)_交易，來實現(xiàn)對系統(tǒng)風險的規(guī)避。

17.B該投資者采用的是多頭看漲期權垂直套利，凈權利金為4，損益平衡點=280+4=284。

18.A投資基金創(chuàng)始于19世紀60年代的英國，繁榮于第一次世界大戰(zhàn)后的美國，盛行于西方金融市場發(fā)達的國家

19.B買入看跌期權的盈虧平衡點為x-c，此時投資者執(zhí)行期權的收益恰好等于買入期權時支付的期權費。

20.A我國股指期貨的最小變動價位都是0.2點。

21.B漲停價格=上一交易日的結算價×(1+漲跌停板幅度)=2997×(1+4%)=3116.88(元/噸)，但豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，所以漲停板為3116元/噸。

22.B當價差與持倉費出現(xiàn)較大偏差時，就會產(chǎn)生期現(xiàn)套利機會。根據(jù)題意，玉m淀粉綜合持倉費的范圍：[30+5,40+5],即[35,45]。

23.A道氏理論認為價格波動盡管表現(xiàn)形式不同，但最終可將它們分為三種趨勢，即主要趨、次要趨勢和短暫趨勢，趨勢的反轉(zhuǎn)點是確定投資的關鍵。

24.CF=S[1+(r-d)×(T-t)/36151=1450×[1+(8%-1.5%)×5/24]=1469.64(點)。

25.CA項，該看跌期權是虛值期權，時間價值=權利金=1.70(港元)；B項，時間價值=權利金-內(nèi)涵價值=2.87-(65-63.95)=1.82(港元)；C項，該看跌期權是虛值期權，時間價值=權利金=1.00(港元)；D項，時間價值=權利金-內(nèi)涵價值=4.85-(67.5-63.95)=1.30(港元)?？芍狢項的時間價值最低。

26.C當美元兌人民幣匯率為6.0915，代表1美元=6.0915元人民幣；美元兌人民幣匯率由6.0915上升為6.0984，則表示美元升值，人民幣貶值。

27.B美國中長期國債期貨，1點1000美元，小數(shù)為32進制，代表1/32點。96-210表示的合約價值為：96×1000+21/32×1000=96656.25（美元）。

28.D9月份和10月份滬深300股指期貨合約的實際價差為50點，高出合理價差25點，且為正向市場，此時可以通過買入低價合約、同時賣出高價合約的做法進行套利，可以獲取25點的穩(wěn)定利潤。

29.A大戶報告制度是指當交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標準時，會員或者客戶應當向交易所報告。

30.A（4010-4000）×5×10=500（元）。

31.ABD無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期指理論價格分別向上移和向下移所形成的區(qū)間。如題假設，無套利區(qū)間的上界應為F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC；而無套利區(qū)間的下界應為F(t，T)-TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC。相應的無套利區(qū)間應為：S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC。

32.BCA項道瓊斯平均系列指數(shù)的計算方法采用的是算術平均法，遇到拆股、換牌等非交易情況時采用除數(shù)修正法予以調(diào)整。D項英國金融時報指數(shù)采用幾何平均法計算。

33.ABC我國10年期國債期貨合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債，可交割國債為合約到期日首日剩余期限為6.5?10.25年的記賬式付息國債。如果可交割國債票面利率大于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1。

34.BCDA項，結算價是某一期貨合約當日所有成交價格的加權平均，與成交價格相對應的成交量作為權重。若當日無成交價格，則以上一交易日的結算價作為當日的結算價。

35.ABD套期保值者的特點包括：①生產(chǎn)、經(jīng)營或投資活動面臨較大的價格風險，直接影響其收益或利潤的穩(wěn)定性；②避險意識強，希望利用期貨市場規(guī)避風險，而不是像投機者那樣通過承擔價格風險獲取收益；③生產(chǎn)、經(jīng)營或投資規(guī)模通常較大，且具有一定的資金實力和操作經(jīng)驗，一般來說規(guī)模較大的機構和個人比較適合做套期保值；④套期保值操作上，所持有的期貨合約頭寸方向比較穩(wěn)定，且保留時間長。

36.AB①按期權所賦予的權利的不同，可將期權分為看漲期權和看跌期權;②按期權的執(zhí)行時間不同，可將期權劃分為歐式期權和美式期權。

37.ABCD在我國，最后交易日為“合約交割月份的15日(遇法定假日順延)”的期貨品種除ABCD四項外還有鉛、天然橡膠、線材、白銀和螺紋鋼。

38.CD期權首先可以用來進行套期保值，使自己的風險被限制在一定范圍內(nèi);其次還可用來投資。期權交易要收取交易費用，因此不能減少交易費用。期權交易很大程度上是為了規(guī)避風險，而不是創(chuàng)造價值。

39.ABD期權的內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的行權收益。內(nèi)涵價值由期權合約的執(zhí)行價格與標的物的市場價格的關系決定?？礉q期權的內(nèi)涵價值=標的物的市場價格-執(zhí)行價格；看跌期權的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的物的市場價格，如果計算結果小于0，則內(nèi)涵價值等于0。所以，期權的內(nèi)涵價值總是大于等于0。

40.CD反向市場的出現(xiàn)主要有兩個原因：一是近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價格大幅度增加，高于期貨價格；二是預計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價格。

41.AC道氏理論認為，市場波動可分為三種趨勢，收盤價是最重要的價格。

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