稅務講課我國當前經(jīng)濟形勢與熱點分析

稅務講課我國當前經(jīng)濟形勢與熱點分析第一頁，共60頁。稅務干部培訓經(jīng)濟形勢講座

我國當前經(jīng)濟形勢及熱點分析

桂林理工大學陸平副教授碩士生導師

第二頁，共60頁。3/20/20233講課主要內(nèi)容一、我國當前經(jīng)濟形勢的總體狀況分析（一）國外經(jīng)濟局勢（二）國內(nèi)經(jīng)濟局勢二、2012年中央對經(jīng)濟工作的思路三、當前經(jīng)濟熱點分析（一）房地產(chǎn)走勢問題（二）股市及投資動向分析（三）居民收入政策變動分析第三頁，共60頁。4月1號到3號，國務院總理溫家寶在廣西欽州，福建泉州、莆田、福州等地就經(jīng)濟運行情況進行調(diào)研。溫家寶指出，當前我國經(jīng)濟運行情況總體是好的，一些主要經(jīng)濟指標雖然有所回落，但仍然處在合理水平。要充分看到有利條件和積極因素，堅定做好經(jīng)濟工作的信心。同時，也要實行靈活審慎的宏觀政策，適時適度進行預調(diào)微調(diào)。一、當前我國經(jīng)濟形勢的總體情況分析第四頁，共60頁。（一）國際經(jīng)濟大局勢從國際上來看，世界經(jīng)濟增長放緩，國際貿(mào)易增速回落，國際金融市場劇烈動蕩，各類風險明顯增，美國、日本經(jīng)濟復蘇乏力、歐洲債務危機加劇和蔓延，市場信心下降，世界經(jīng)濟可能將在較長時期內(nèi)持續(xù)低迷。第五頁，共60頁。1、美國作為我國的第一大貿(mào)易伙伴國，去年以來經(jīng)濟增長乏力，失業(yè)率仍然處于高位，外貿(mào)交易中摩擦嚴重，自我貿(mào)易保護主義抬頭，致使我國出口受到阻礙。2012年第一季度出口貿(mào)易減少。2、歐債危機繼續(xù)蔓延和加重，我國對歐洲出口受到很大影響。

第六頁，共60頁。中國社會科學院李揚歐美債務危機持續(xù)發(fā)酵，顯示當今全球經(jīng)濟進入了一個長期波動和低速增長時期。他認為2007年3月開始的此輪全球經(jīng)濟危機，其嚴重程度堪與上世紀30年代危機和70年代危機相比。第七頁，共60頁。發(fā)達經(jīng)濟體（OECD國家）的儲蓄缺口第八頁，共60頁。美國的儲蓄率（1947-2011）第九頁，共60頁。歐元區(qū)13國儲蓄率（1995-2011）第十頁，共60頁。全球經(jīng)濟低迷對中國是挑戰(zhàn)，更是機遇如果全球經(jīng)濟增長陷入長期低迷，中國在未來面臨的國際經(jīng)濟環(huán)境自然是緊縮的。這意味著，依賴外需來拉動經(jīng)濟增長的模式，已經(jīng)不可持續(xù)。全球經(jīng)濟長期低迷，對于中國的增長當然不是好消息，因為這意味著中國經(jīng)濟增長的一個重要引擎逐漸失去動力。但是，就我們長期追求的轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的目標而言，這無疑創(chuàng)造了一個改變對出口過度依賴格局的大好機遇。第十一頁，共60頁。3、西亞、北非政局動蕩，推動能源價格持續(xù)攀升，對世界經(jīng)濟增長和通脹形成雙重沖擊；4、美國金融政策，逼迫我國人民幣升值，我國在外貿(mào)中處于劣勢，債權(quán)損失慘重。第十二頁，共60頁。（二）國內(nèi)情況來說，經(jīng)濟增速放緩，物價漲幅也將逐步回落，調(diào)控取得了一定的效果。但我國經(jīng)濟中房地產(chǎn)泡沫危機嚴重，政府土地財政依賴性強，政府債務問題潛伏，出口貿(mào)易受阻。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢在必行。第十三頁，共60頁。1、我國經(jīng)濟增長速度下降趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)從中國社科院宏觀經(jīng)濟運行實驗室的經(jīng)濟領(lǐng)先指數(shù)看，中國經(jīng)濟增長的同比增幅自2009年12月以來連續(xù)下降，目前繼續(xù)保持在相對低位。2011年6、7、8月，領(lǐng)先指數(shù)分別為102.9%、103.0%和102.8%，呈輕微下滑之勢。我國經(jīng)濟增長速度從去年的9.3%左右下滑至今年的7.5%左右。第十四頁，共60頁。我國的三大需求增長率均在下降第十五頁，共60頁。政府實施“穩(wěn)經(jīng)濟、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹”的經(jīng)濟發(fā)展思路，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，國內(nèi)經(jīng)濟總體保持穩(wěn)健增長的態(tài)勢。國內(nèi)CPI快速上漲勢頭得到有效抑制，CPI從7月份的6.5%下降到今年3月份的4%以內(nèi)；房地產(chǎn)價格上漲趨勢得到有效控制，房價開始回落，11月份70個大中城市房屋銷售價格指數(shù)顯示，70個大中城市中，新建商品住宅價格下降的城市有49個，持平的城市有16個，僅有5個城市環(huán)比漲價;經(jīng)濟總體表現(xiàn)良好。第十六頁，共60頁。2、貿(mào)易順差繼續(xù)縮小今年以來，我國商品貿(mào)易順差呈縮小之勢。去年1月～到今年2月，我國貿(mào)易順差僅達1384億美元，同比下降18.2%。歐美和東亞地區(qū)占中國出口市場的75%以上，近期這些地區(qū)貿(mào)易放緩已對中國出口造成沖擊，十月份出口增長比上半年低8.1個百分點，就是一個明確的信號。考慮到目前歐美形勢惡化，導致外部環(huán)境向更加不利方向發(fā)展，我國的外需今后將面臨較大的負面沖擊。這意味著，凈出口對我國經(jīng)濟增長的貢獻將長期保持在較低的水平。中央經(jīng)濟工作會：“保持外貿(mào)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，促進貿(mào)易平衡。”第十七頁，共60頁。3、投資增速已經(jīng)下滑去年前三個季度，我國固定資產(chǎn)投資同比增長24.9%，比上半年回落0.7個百分點，今年以來繼續(xù)回落，這已是連續(xù)6個月回落。雖然住宅投資累計同比增長比去年同期略高，但是，隨著政策緊縮與房地產(chǎn)調(diào)控的繼續(xù)實施，房地產(chǎn)市場可能出現(xiàn)僵局。這對未來的房地產(chǎn)投資將產(chǎn)生抑制作用。本年度房地產(chǎn)市場投資明顯減少，高鐵等項目投資大幅放緩。第十八頁，共60頁。4、國內(nèi)經(jīng)濟存在嚴重安全問題（1）房地產(chǎn)泡沫破裂風險經(jīng)過限購、緊縮貨幣等一些列的房地產(chǎn)調(diào)控，房地產(chǎn)價格終于出現(xiàn)了拐點，但根據(jù)國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，央行公布的房地產(chǎn)領(lǐng)域的貸款占新增貸款的20%左右，國內(nèi)銀行50多萬億元的貸款中，有30%以上的貸款是流向基礎(chǔ)建設和房地產(chǎn)領(lǐng)域。如果房地產(chǎn)泡沫破裂的話，會對銀行體系產(chǎn)生重大沖擊，因此房地產(chǎn)調(diào)控的最理想的結(jié)果是實現(xiàn)房地產(chǎn)的軟著陸。第十九頁，共60頁。中國社科院學術(shù)委員、社會學研究所所長李培林教授在2012《社會藍皮書》暨社會形勢報告會上表示：“整個房地產(chǎn)業(yè)若出現(xiàn)崩盤情況，會對經(jīng)濟造成致命的影響，如何處理新形勢下這一“兩難”問題成為推動經(jīng)濟健康發(fā)展的關(guān)鍵階段。”。第二十頁，共60頁。（2）關(guān)于地方政府融資平臺的風險2008年、2009年發(fā)放的地方政府融資平臺的銀行貸款集中到期,同時地方政府的土地出讓金減少,地方政府融資平臺還款來源減少，地方政府融資平臺風險應當值得關(guān)注。同時，國內(nèi)企業(yè)因全球經(jīng)濟疲軟等因素導致出口增長緩慢，國內(nèi)投資因房地產(chǎn)調(diào)控和政府融資平臺資金緊張而放緩，擴大內(nèi)需艱難，通貨膨脹也沒有完全消除，中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境有待改善，壟斷行業(yè)擠壓中小企業(yè)利潤空間等問題對2012年的經(jīng)濟發(fā)展均將產(chǎn)生很大影響。第二十一頁，共60頁。審計署2011年6月審計地方債：

截至2010年底，全國地方政府性債務余額107174.91億元，其中：政府負有償還責任的債務67109.51億元，占62.62%；政府負有擔保責任的或有債務23369.74億元，占21.80%；加上相應的或有負債，我國地方債規(guī)模大約在14萬億左右。第二十二頁，共60頁。經(jīng)濟穩(wěn)定增長的同時，也暴露出一些隱憂，溫州、鄂爾多斯等地中小企業(yè)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，去年第三季度以來經(jīng)濟增長出現(xiàn)下滑態(tài)勢。第二十三頁，共60頁。3、世界經(jīng)濟界對我國經(jīng)濟的狀況分析2012年國內(nèi)外經(jīng)濟形勢愈加復雜，2012年將是中國經(jīng)濟“在持續(xù)回落中逐步趨穩(wěn)”的一年，也是十分復雜的一年。美國、日本經(jīng)濟復蘇乏力、歐洲債務危機不斷，市場信心下降，世界經(jīng)濟可能將在較長時期內(nèi)持續(xù)低迷。國際投行對中國2012年經(jīng)濟發(fā)展走勢的看法，存在分歧。以8%的GDP增長為分界線，高盛、匯豐相對悲觀，認為中國GDP增長將在8%以下；大摩、小摩認為GDP增長在8%以上。但投行普遍認為，中國經(jīng)濟還不會有“硬著陸”產(chǎn)生。第二十四頁，共60頁。上述情況說明：今年的經(jīng)濟工作比去年形勢更為嚴重，不斷做好調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，控制通貨膨脹，確保物價穩(wěn)定，保持合理增長，不斷擴大內(nèi)需是今年經(jīng)濟工作的總體形勢。第二十五頁，共60頁。二、今年經(jīng)濟工作的整體思路與任務1、總體基調(diào)是：“穩(wěn)中求進穩(wěn)，就是要保持宏觀經(jīng)濟政策基本穩(wěn)定，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，保持物價總水平基本穩(wěn)定，保持社會大局穩(wěn)定。進，就是要繼續(xù)抓住和用好我國發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期，在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式上取得新進展，在深化改革開放上取得新突破，在改善民生上取得新成效。第二十六頁，共60頁。

2、總思路：繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強調(diào)控的針對性、靈活性、前瞻性，繼續(xù)處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預期的關(guān)系，加快推進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，著力擴大國內(nèi)需求，著力加強自主創(chuàng)新和節(jié)能減排，著力深化改革開放，著力保障和改善民生，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展和物價總水平基本穩(wěn)定，保持社會和諧穩(wěn)定。第二十七頁，共60頁。

3、經(jīng)濟工作的主要任務

（1）繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

第二十八頁，共60頁。必須統(tǒng)籌處理速度、結(jié)構(gòu)、物價三者關(guān)系，特別是要把解決經(jīng)濟社會發(fā)展中的突出矛盾和問題、有效防范經(jīng)濟運行中的潛在風險放在宏觀調(diào)控的重要位置。要深入分析經(jīng)濟發(fā)展和運行趨勢變化，準確把握宏觀調(diào)控的力度、節(jié)奏、重點。要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財政政策要繼續(xù)完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，加大民生領(lǐng)域投入，積極促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，嚴格財政收支管理，加強地方政府債務管理。貨幣政策要根據(jù)經(jīng)濟運行情況，適時適度進行預調(diào)微調(diào)，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，發(fā)揮好資本市場的積極作用，有效防范和及時化解潛在金融風險。第二十九頁，共60頁。財政政策和信貸政策都要注重加強與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)和配合，充分體現(xiàn)分類指導、有扶有控，繼續(xù)加大對“三農(nóng)”、保障性住房、社會事業(yè)等領(lǐng)域的投入，繼續(xù)支持欠發(fā)達地區(qū)、科技創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、國家重大基礎(chǔ)設施在建和續(xù)建項目、企業(yè)技術(shù)改造等。要加強預算管理，嚴格控制“三公”等一般性財政支出。

第三十頁，共60頁。

(2)堅持不懈抓好“三農(nóng)”工作，增強農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力。

要加大強農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策力度，加快農(nóng)業(yè)科技進步，要落實好“米袋子”省長負責制和“菜籃子”市長負責制。要抓好水利基礎(chǔ)設施建設，抓好農(nóng)村危舊房改造、環(huán)境整治、飲水安全、道路建設和電網(wǎng)改造。辦好農(nóng)村義務教育和中等職業(yè)教育，提高新型農(nóng)村合作醫(yī)療籌資標準和農(nóng)民受益水平，實現(xiàn)新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險制度全覆蓋。要第三十一頁，共60頁。(3)加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進經(jīng)濟自主協(xié)調(diào)發(fā)展一是著力擴大內(nèi)需特別是消費需求。二是著力推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。三是著力加強節(jié)能減排工作。四是著力推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。第三十二頁，共60頁。(4)深化重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革，提高對外開放水平。

要調(diào)整財政轉(zhuǎn)移支付結(jié)構(gòu)，推進營業(yè)稅改征增值稅和房產(chǎn)稅改革試點，合理調(diào)整消費稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)，全面改革資源稅制度，研究推進環(huán)境保護稅改革。保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。積極培育面向小型微型企業(yè)和“三農(nóng)”的金融機構(gòu)。要完善多層次資本市場。保持出口平穩(wěn)增長，推動出口結(jié)構(gòu)升級。要引導外資到中西部地區(qū)投資，積極防范境外投資風險。妥善處理貿(mào)易摩擦，努力改善我國發(fā)展的外部環(huán)境。

第三十三頁，共60頁。(5)大力保障和改善民生，加強和創(chuàng)新社會管理。

要增加教育投入，優(yōu)化布局。支持勞動密集型產(chǎn)業(yè)和小型微型企業(yè)發(fā)展。擴大養(yǎng)老等各類社會保險覆蓋范圍。要重視農(nóng)民工在城鎮(zhèn)的工作生活問題。加快推進以縣級醫(yī)院為重點的公立醫(yī)院改革試點，加快全科醫(yī)生培養(yǎng)。要抓好保障性住房投融資、建設、運營、管理工作。要堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，促進房價合理回歸，加快普通商品住房建設，擴大有效供給，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。第三十四頁，共60頁。三、當前經(jīng)濟熱點分析第三十五頁，共60頁。（一）住房價格：

堅定不移調(diào)控房地產(chǎn)市場，鞏固和擴大房地產(chǎn)市場調(diào)控成效

中央加強房地產(chǎn)調(diào)控的目標是明確的，決心是堅定的。中央對各地提出了明確的目標，并納入地方干部考核范圍，調(diào)控達不到目標要進行問責。中央派出了八個督察組到各地檢查。第三十六頁，共60頁。房價走勢分析1、全國房價高位運行，投機行為嚴重。一些投機購房戶在購房中購得多套，乘機套取高額利潤，引起了中央高度重視。2、房屋空置率嚴重，據(jù)不完全統(tǒng)計，全國商品房空置率達47%以上。但一大部分住房困難戶卻買不起住房，存在事實上的分配不公平現(xiàn)象。3、房價高行，引起國家一系列物價上漲，給國家?guī)砗艽蟮慕鹑陲L險，資產(chǎn)泡沫化情況加劇。第三十七頁，共60頁。房產(chǎn)泡沫化引發(fā)系列危機圖房地產(chǎn)危機房地產(chǎn)危機銀行次貸危機地方政府危機國家整個經(jīng)濟危機第三十八頁，共60頁。房地產(chǎn)高價位的瘋漲，會引發(fā)房地產(chǎn)資產(chǎn)泡沫化，購房住戶最后因高價還不了貸款，致使銀行運轉(zhuǎn)困難，嚴重的話還引起銀行倒閉。地方政府這些年靠出賣土地獲得大部分地方財政，一旦住房泡沫化，政府收入會大量減少，地方政府從銀行的貸款也無從還起，進一步加劇銀行的倒閉。第三十九頁，共60頁。從中央來說，中國的經(jīng)濟絕對是政治經(jīng)濟，還不是完全意義上的市場經(jīng)濟。也就是說，在經(jīng)濟出現(xiàn)嚴重問題時，國家政治手段會進行干預。如朝鮮。可能會存在一定洗牌！面對購房者和地方政府，中央政府會更多的考慮地方政府，救地方政府。為地方政府提供財源，土地已經(jīng)不多了，沒有再買的更多空間，但現(xiàn)有稅收確實一個很大財源，所以，明年我們估計會在全國推行房產(chǎn)稅，深圳上報了兩次方案，稅率達到1%！一時間深圳離婚的達到2萬對夫妻。第四十頁，共60頁。日本和香港近十多年的住房價格曲線圖第四十一頁，共60頁。房價預測：

預計今年房地產(chǎn)會繼續(xù)低迷走低，可能會在全國更多城市開征房產(chǎn)稅，并在稅率上不斷調(diào)節(jié)，到那時想買買不買，想租也租不去，還要繳納房產(chǎn)稅，會成為一個燙手山芋！那時房價就會直線下跌！這種情況在美國和日本都遇到過。第一季度全國房價舉例北京上海深圳三線城市第四十二頁，共60頁。（二）我國股市情況分析1、回顧2011年：（1）A股持續(xù)疲軟，全年有三次反彈，持續(xù)時間一次比一次短，幅度一次比一次弱，成交量一次比一次?。〉谒氖?，共60頁。（2）2011年，A股在世界主要市場中表現(xiàn)最差，上證綜指全年漲跌幅-21.68%，滬深300全年漲跌幅-25.01%。第四十四頁，共60頁。2、2012年，經(jīng)濟總體形勢通脹下行、政策放松，宏觀經(jīng)濟將觸底回升，全年GDP增速約7.5%。2012年驅(qū)動經(jīng)濟增長的三駕馬車表現(xiàn)各異：消費：穩(wěn)定增長，變數(shù)最小投資：增速放緩，最大變數(shù)為房地產(chǎn)調(diào)控出口：外需不振，最大變數(shù)為歐債危機第四十五頁，共60頁。3、流動性：2012年的流動性將顯著改善，通脹下行，使持續(xù)兩年之久的緊縮貨幣政策開始轉(zhuǎn)向。2011年11月30日央行首降存準，今年2月24日再降存準。

第四十六頁，共60頁。4、思考：2010、2011年A股市場很差，2012繼續(xù)疲弱的可能性有多大？

第四十七頁，共60頁。5、股價：目前A股市場的估值處于歷史低位，其絕對股價和相對估值均有明顯的優(yōu)勢，投資價值突顯。

跌破凈資產(chǎn)10元以下250日年線下股票家數(shù)4711982221表：A股已經(jīng)非常便宜圖：滬深300股價已經(jīng)明顯低于全年成本價（250日均線）第四十八頁，共60頁。6、市盈率：目前A股市場的所有行業(yè)的市盈率均低于05年以來的行業(yè)平均市盈率，且處于歷史低位。第四十九頁，共60頁。第五十頁，共60頁。7.大跌后：近兩年累計漲跌幅-36%；大跌之后往往意味著機遇！

第五十一頁，共60頁。8、投資趨向在通脹下行、貨幣政策寬松的預期下，負利率時代將在2012年終結(jié)，固定收益產(chǎn)品的利率將出現(xiàn)下滑。房地產(chǎn)、藝術(shù)品、黃金、白銀、珠寶等投資品種，由于過去幾年漲幅過大，風險積聚，難以再現(xiàn)輝煌。A股市場的整體估值水平處于歷史地位，隨著利率的下降，股票、基金等資本市場品種將更有吸引力，長期投資價值凸顯。第五十二頁，共60頁。9、中國股市的總體態(tài)勢（1）中國的股市極不成熟，很多情況存在投機炒作（2）中國股市在目前來說處于震蕩運動階段，上行乏力；第五十三頁，共60頁。3、從未來宏觀層面考慮，下列五類股票需要謹慎處理（1）國字號的股票(2)房地產(chǎn)股票（3）銀行股票（4）資源板塊的股票(5)新能源新材料板塊股票4、從宏觀層面建議：考慮中小板塊農(nóng)業(yè)板塊

第五十四頁，共60頁。10、股市信息溫總理：提振股市信心！2012中央金融工作會議：股市定位，扭轉(zhuǎn)乾坤！前幾次會議上提出的“擴大直接融資規(guī)模”被刪除，取而代之的是：“一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展，深化新股發(fā)行制度改革，提振股市信心”。證監(jiān)會主席郭樹清：藍籌股已顯示出罕見投資價值！養(yǎng)