金融投資書籍分類梳理

金融投資書籍分類梳理

價值投資類

《證券分析》

這部著作是華爾街的經(jīng)典，也是奠定格雷厄姆聲譽的里程碑。書中第一次闡述了尋找“物美價廉”的股票和債券的方法，這些方法在格雷厄姆去世后20年依然適用。

本書在長達70年的時間里共發(fā)行了6版，計有百萬冊，充當了無數(shù)美國最杰出投資家的啟蒙教程，加上本杰明·格雷厄姆與戴維·多德兩人在華爾街創(chuàng)下的不朽業(yè)績，使得《證券分析》一書成為投資方面有史以來最有影響力的著作。從它于1934年問世以來，至今仍是人們最為關(guān)注的書籍，被譽為投資者的圣經(jīng)。

1.《證券分析》

2.《價值評估：公司價值的衡量與管理》

3.《聰明的投資者》

4.《格雷厄姆投資指南》

5.《怎樣選擇成長股》

6.《彼得·林奇的成功投資》

7.《學(xué)以致富》

8.《股市真規(guī)則》

9.《巴菲特致股東的信》

10.《財務(wù)騙術(shù)》

11.《一號法則》

12.《上市公司財務(wù)報表解讀》

13.《明明白白看年報——投資者必讀》

14.《伯恩斯坦金融三部曲》

技術(shù)分析類

《江恩華爾街45年》

本書是傳奇式的證券交易巨匠江恩多年來在證券交易中所獲得的交易經(jīng)驗和研究心得的總結(jié)。其中談到了時間循環(huán)規(guī)則，3日走勢圖和9點擺動圖，如何交易看漲期權(quán)、看跌期權(quán)、股權(quán)和權(quán)證，以及以小風(fēng)險

獲取大利潤。

在這本著作中，關(guān)于短期價格調(diào)整的規(guī)則對任何投資者都是一種寶貴的規(guī)則。本書是第一本被譯成中文正式出版的江恩的著作，總結(jié)了其在45年交易生涯中積累的寶貴經(jīng)驗，有著十分重要的借鑒意義。

1.《股市趨勢技術(shù)分析》

2.《期貨市場技術(shù)分析》

3.《日本蠟燭圖技術(shù)》

4.《股票K線戰(zhàn)法》

5.《艾略特波浪理論》

6.《如何從商品期貨交易中獲利》

7.《江恩華爾街45年》

8.《布林線》

9.《價量經(jīng)典》

10.《股票成交量操作策略》

11.《短線交易大師》

12.《短線狙擊手》

13.《股票大作手操盤術(shù)》

14.《克羅談投資策略》

15.《證券混沌操作法》

16.《證券交易新空間》

17.《趨勢交易大師：工具、策略、方法》

18.《道氏理論》

19.《股市晴雨表》

20.《如何在賣空中獲利》

21.《走進我的交易室》

22.《分形市場分析——將混沌理論應(yīng)用到投資與經(jīng)濟理論上》

23.《笑傲股市》

傳記訪談類

《滾雪球》

這是唯一一本巴菲特本人授權(quán)的“官方”傳記。許多年來，穿著舊毛衣、古靈精怪而又令人頂禮膜拜的巴菲特一直都備受媒體的追捧。

但注重個人隱私的巴菲特從未花這么多時間回答任何記者或作者的問題。為了支持這本書的創(chuàng)作，他破例花費了2000小時與作者施羅德進行長談，回顧他過去的點點滴滴，暢談自己的家庭和人生經(jīng)歷，分享幾十年投資生涯中的寶貴經(jīng)驗。

1.《滾雪球》

2.《股票作手回憶錄》

3.《一個美國資本家的成長》

4.《對沖基金風(fēng)云錄》

5.《華爾街點金人：華爾街精英訪談錄》

6.《交易冠軍》

7.《操盤建議》

8.《世紀炒股贏家》

9.《在股市大崩潰前拋出的人》

10.《查理·芒格傳》

11.《金錢游戲——一個投機者的告白》

12.《1929大崩盤》

13.《安德列·科斯托拉尼最佳金錢故事》

14.《門口的野蠻人》

15.《水晶球》

16.《索羅斯傳》

投資心理類

《重塑證券交易心理：把握市場脈搏的方法和技術(shù)》

本書首次從心理學(xué)角度論述投資行為，見解獨特，讓人耳目一新，從鮮活的實例剖析中掌握交易心理技巧，打破心理自縛，讓您馳騁證券市場，賺它個缽滿斗溢!

重塑交易心理的神奇工具；獨特有效的交易理念；幫助您認知交易模式和剖析自我感情傾向；認識自己，把握市場，大大提高投資收益率；打破自我心理局限，辨明市場走勢。

作者具備心理治療專家和成功交易者的雙重身份，其理論研究與實戰(zhàn)經(jīng)驗悉數(shù)收羅入書，是投資者、交易者必讀常備的好書。

1.《通向財務(wù)自由之路》

2.《金融心理學(xué)——掌握市場波動的真諦》

3.《黑天鵝》

4.《黑天鵝的世界》

5.《策略思維》

6.《當大腦遇到金錢》

7.《投資心理學(xué)》

8.《股市大眾心理解析》

9.《與天為敵：風(fēng)險探索傳奇》

10.《投資心理規(guī)則——錘煉贏者心態(tài)》

11.《牛心熊膽——股市投資心理分析》

12.《克服內(nèi)心的掙扎》

13.《重塑證券交易心理：把握市場脈搏的方法和技術(shù)》

14.《魔鬼投資學(xué)》

特別推薦

《投資思想史》（2008）

當人們更多地關(guān)注財富傳奇故事時，往往在浮躁的喧嚷中忽略了故事背后的思

想，從而落入了只見樹木不見森林的陷阱。然而，投資歸根到底是思想者的活動。而這部《投資思想史》有如一股清泉，令人耳目一新。

該書從1202年斐波那契的《算經(jīng)》開始寫起，直至2005年的行為金融思想，時間跨度800余年，分為古代時期、古典時期和現(xiàn)代時期。作者馬克·魯賓斯坦是美國著名金融學(xué)家，他以堅韌的努力對一手文獻進行收集考據(jù)，為卷帙浩繁的投資學(xué)梳理出一條清晰的脈絡(luò)，并以卓絕的文筆對大家思想進行功過評價。通讀全書不禁讓人感嘆：“洛陽三月花如錦，多少功夫織得成？”

對于學(xué)者而言，該書堪稱是一部參考文獻手冊；對于投資實務(wù)界人士而言，該書有助于投資思維的升華。

《牛熊博弈：對話中國投資高手》（2009）

本書由第一財經(jīng)日報《財商》高端品牌欄目“對話”文章重新編輯而成，真實呈現(xiàn)中國投資高手（公私募著名投資家）的投資邏輯和方法。在這輪史無前例的大熊市中，他們有人正確得離譜，有人錯誤得出奇，本書都一一真實呈現(xiàn)。

在對未來市場的預(yù)測中，有人看多，有人看空，展開一場激烈的牛熊博弈！本書每篇文章分為投資者股海檔案、操作技巧、投資者訪談、編輯點評等，可以使廣大投資者從這些投資高手中學(xué)到投資心態(tài)和投資技巧。本書對投資理財專業(yè)人員以及普通投資者都有借鑒參考價值。

（編者注：以上梳理，編輯部參考了多方意見，僅供參考。）兩只眼睛一起看市場

基本面和技術(shù)面結(jié)合運用，笑傲股市的概率可能大大提高

梁海

威廉·歐奈爾的《笑傲股市》第四版已于2009年推出，由一本小冊子變成了大部頭。不過，大家不必擔(dān)心這是美國版“注水肉”，新增的大量圖表和資金配置等部分章節(jié)可以幫助投資者更好地掌握“CAN-SLIM”法則。

在經(jīng)歷了2008年的熊市洗禮后，“買入-持有”的價值投資理念經(jīng)受了考驗，使得趨勢投資、波段操作等其他投資策略開始受到應(yīng)有的重視。作為趨勢選股方面最為經(jīng)典的著作之一，歐奈爾關(guān)于基本面與技術(shù)面分析相結(jié)合的理念和方法經(jīng)受住了時間與實踐的檢驗，在當前震蕩不斷加劇的市場環(huán)境中更加體現(xiàn)出其實際意義。

關(guān)于基本面分析與技術(shù)面分析的關(guān)系問題，大多數(shù)投資者和所謂專業(yè)人士更多強調(diào)兩者之間的差異。而事實上，無論基本面分析或者技術(shù)面分析都以市場運行有規(guī)律可循為共同前提，所不同的只是角度和方法。

物理學(xué)家楊振寧曾將物理學(xué)理論劃分為唯象理論和理論架構(gòu)兩類：所謂唯象理論是指對經(jīng)驗、現(xiàn)象的概括和提煉，但無法用已有的科學(xué)理論體系作出解釋的理論，即現(xiàn)代系統(tǒng)理論所謂的“黑箱方法”，是知其然不知其所以然；而所謂理論架構(gòu)則指可以用已有科學(xué)理論體系做出解釋的理論，即不僅知其然更知其所以然的理論。

顯然，基本面分析是“理論架構(gòu)”類型的分析方法，它以經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)等理論體系為依據(jù)，對利率水平等宏觀經(jīng)濟變量與大盤指數(shù)，以及公司業(yè)績或行業(yè)狀況等與個股股價表現(xiàn)之間的本質(zhì)關(guān)系做出解釋；技術(shù)面分析則是典型的“唯象理論”，各種技術(shù)分析理論揭示了大量可被市場檢驗、但無法做出理論解釋的股市運行規(guī)律，如黃金分割原理、波浪理論等。

如同物理學(xué)中存在大量無法用理論架構(gòu)做出解釋的現(xiàn)象，只能暫時建立唯象理論用于把握現(xiàn)象之間的規(guī)律；股市當中也存在大量基本面分析無法解釋，但運用技術(shù)分析方法可以很好加以把握的現(xiàn)象或規(guī)律。

這方面的一個典型例子就是黃金分割原理的普遍有效性，無論是指數(shù)還是個股，在其波動運行的時間或空間比例（回調(diào)或反彈）中存在大量符合黃金比例的情況，雖然究竟為什么會存在這樣的運行規(guī)律目前還無法做出嚴格的理論解釋，但作為股價或指數(shù)運行空間預(yù)測方面最有力的工具之一，無疑是對基本面分析的一個很好補充。

因此，只有運用基本面和技術(shù)面兩只眼睛同時看待市場，才能獲得對市場更全面、更準確的把握，避免成為“獨眼龍”，從而最大限度地降低投資決策過程中的不確定性。歐奈爾在這部《笑傲股市》中以“交叉驗證”為基本思路，將基本面和技術(shù)面均表現(xiàn)優(yōu)異的個股作為選股標準，為將基本面與技術(shù)面完美結(jié)合提供了很好的典范。

當然，技術(shù)分析理論所揭示的各種現(xiàn)象規(guī)律只有最終能夠被科學(xué)地加以解釋，方能降低失誤的概率，被更準確、更有效地加以運用，仍以黃金分割原理為例：雖然技術(shù)分析理論指出了這一規(guī)律的普遍存在，但由于對其背后的機理無法做出科學(xué)的解釋，因此在指導(dǎo)操作實踐過程中，對于何種情況下有效或失效、何種黃金比例將發(fā)揮作用等問題無法給出很好的解決方案。

可喜的是，行為金融學(xué)的發(fā)展為我們深入把握技術(shù)分析理論背后的科學(xué)原理提供了新的視角和努力方向，并已在對各種技術(shù)形態(tài)形成機制等方面取得了突破性進展，值得投資者加以關(guān)注與學(xué)習(xí)。（作者為國聯(lián)證券研究所研究員）讀懂法則背后的法則

《海龜交易特訓(xùn)班》的真諦在于，你要像海龜一樣思考

CBN記者江南

“我們要培養(yǎng)交易者，就像新加坡人養(yǎng)海龜一樣?！?6年前，交易大師理查德·丹尼斯對他的老朋友威廉·?？斯卣f了這么一句話。這原本只是兩人之間的一個賭博——偉大的期貨交易者究竟是天生的，還是可以后天培養(yǎng)的？最后卻變成了一個傳奇性的實驗。

“海龜交易員網(wǎng)站”的執(zhí)行主編邁克爾·柯弗在《海龜交易特訓(xùn)班》一書中回顧了26年前的這一討論和由此引發(fā)的一個賭博。

不過，如果你認為通過看這本書，就可以輕松獲得年均復(fù)利80%的神奇交易系統(tǒng)，那么你就大錯特錯了。正如本書對期貨交易系統(tǒng)展開的系統(tǒng)論證所表達的觀點：“歷史紀錄看似高人一籌的策略也最有可能引來新的追隨者，當新來者紛紛加入時，這些策略往往很快就變得不再神奇”。

那么，根據(jù)這個邏輯，隨著知道海龜交易法則的人越來越多，這些策略已經(jīng)變得不再神奇，閱讀本書還有什么意義呢？

筆者認為，“授人魚不如授人以漁”，這句話正是本書的價值所在。本書作者會帶領(lǐng)你“像海龜一樣思考”。隨之呈現(xiàn)的是一連串的數(shù)字、圖表，有關(guān)概率的計算等，如果你是一名剛?cè)胄械钠谪浲顿Y者，或許讀到這部分，會有一種昏昏欲睡的沉悶的感覺。

還好，作者沒有讓這部分“心急”的讀者失望，如果迅速跳過中間那些我認為最有含金量的敘述，直接呈現(xiàn)的是整套海龜交易系統(tǒng)的操作模式。不過，回到上面所提的觀點：如果你直接想生吞活剝地套用這套系統(tǒng)，你可能付出的是心理的折磨和來回震蕩的焦躁，甚至失敗的打擊。

而這，或許是閱讀本書需要的基礎(chǔ)——一次失敗的期貨投資經(jīng)歷。說起來有些殘酷，但如果你有這么一次經(jīng)歷，重讀這本書，你會覺得該書絲絲入扣，句句在理，最有價值的東西并不在該書最后呈現(xiàn)的系統(tǒng)方法，而是通篇作者想教你的“像海龜一樣思考，一樣交易，一樣生活”。

如果你正好是這樣一位經(jīng)歷過期貨市場，體會過這個市場的殘酷，感受過失敗的滋味，那建議你翻開本書，細細讀起，你一定會找到你失敗的原因，重新努力的方向，也許那些讓人昏昏欲睡的章節(jié)正是你缺乏的東西。

最后，筆者再向讀者提供一個信息。在閱讀完本書后，筆者與一位資深的期貨投資人交流本書，他說，其實丹尼斯也經(jīng)歷了破產(chǎn)，這或許就是期貨。帶著這個信息閱讀本書，你應(yīng)該增加的不是對這套系統(tǒng)的向往，而是對這個市場的敬畏。不要執(zhí)著追求“交易圣杯”

深刻地認識自我，尋找到最適合自己的投資方式，你也可以成為交易冠軍

梁海

《交易冠軍》一書終于有了內(nèi)地的翻譯版本。這本被尊為現(xiàn)代版《股票作手回憶錄》的書，將讓投資者領(lǐng)略到曾經(jīng)的華爾街王牌操盤手馬丁·舒華茲的傳奇人生和高超技藝。對那些致力于成為短線高手的投資者而言，本書更可為他們提供從技術(shù)分析方法到操作策略與心態(tài)把握等全方位的指導(dǎo)。

并不神秘的神奇

在當今基本面分析作為主流、價值投資理念被奉為圭臬的時代，馬丁·舒華茲的成功無疑成為了另類的代表：尊奉投機而非投資，使用技術(shù)分析方法而非基本面分析方法，推崇短線而非長線操作。

尤其在短線操作方面，即使杰西·利弗莫爾和威廉·江恩等前輩投機大師都反對進行頻繁的短線交易，特別是日內(nèi)交易；但馬丁·舒華茲卻用9次全美期貨、股票投資大賽冠軍等優(yōu)異戰(zhàn)績給出了完全不同的答案。

將馬丁·舒華茲這樣的短線投機者比作刀口舔血的短刀客一點也不為過，而他之所以能像小李飛刀一樣利用手中的短線“飛刀”馳騁天下，精湛的技術(shù)分析技藝是其基本內(nèi)功。

正如每一位江湖大俠都有至少一項獨門絕技一樣，在馬丁·舒華茲的技術(shù)分析體系中，被稱為“神奇T理論”（MagicTTheory）的技術(shù)分析方法就是使他能夠踏準市場節(jié)奏的無上心法。

既然是獨門秘法，他對此有所保留自然也在情理之中。雖然我們因此將無從探得其理論的全貌，但馬丁·舒華茲還是為細心的讀者道出了該理論的精髓：“市場在上漲和下跌過程中所花的時間是一樣長的……左右對稱……”根據(jù)這樣的線索，筆者在上證指數(shù)當中找出了一個非常完美的“T”點，在這里與各位投資者朋友分享。

以2008年低點1664點為中心，上證指數(shù)在1664點至2009年高點3478點之間，幾乎所有重要轉(zhuǎn)折點都可以找到相應(yīng)的時間對稱轉(zhuǎn)折點，其對稱精確度之高足可以用“神奇”來形容。

說到技術(shù)分析的神奇，還有很多像“T理論”一樣功效神奇的技術(shù)分析理論，但大都被披上了神秘的面紗，最典型的如江恩和他神秘的“波動法則”等。其實，如果能夠?qū)夹g(shù)分析的本質(zhì)有更深刻的把握，就可以幫助我們揭開這些神秘的面紗。

技術(shù)分析有所謂的三大假設(shè)：（1）市場價格行為包容消化一切信息；（2）市場運行以趨勢方式演變；（3）歷史會重演。但筆者認為還缺了關(guān)鍵的一條：即技術(shù)分析本質(zhì)上是各種數(shù)學(xué)原理在市場行為研究方面的合理運用。

作為一種唯象研究方法，技術(shù)分析通過合理運用數(shù)學(xué)原理（各種數(shù)字關(guān)系或幾何關(guān)系）來定量地刻畫市場行為中各要素（量、價、時、空）之間的關(guān)聯(lián)，從而作為分析、預(yù)測市場行情走勢的工具。因此，技術(shù)分析的有效性不過是數(shù)學(xué)原理普遍有效性的一種體現(xiàn)，只要運用得當（運用的條件和技巧，當然更離不開使用者的經(jīng)驗和悟性）就能在行情把握上體會到精確的“神奇”。

循著這一思路，重點去掌握各種技術(shù)分析理論背后的數(shù)學(xué)原理，各種神奇的技術(shù)分析方法將不再神秘。

最適合的才是最好的

看過這本書的投資者都知道，在馬丁·舒華茲采用基本面分析進行交易時，并未取得成功，直到完全轉(zhuǎn)向了采用技術(shù)面分析進行交易，為自己制訂了嚴格的操作規(guī)則和策略并嚴格遵循、執(zhí)行，才漸入佳境，不斷取得輝煌戰(zhàn)績。

如果因此我們就認為技術(shù)分析優(yōu)于基本面分析，或者完全照搬他的操作規(guī)則和策略，那就大錯特錯了。事實上，他成功的真正原因在于找到了適合自己性格和思維方式的方法。

中國古代先哲的一句話用在這里再合適不過：“知人者智，自知者明?！弊C券市場上從來就不乏對市場有卓越見識者，但能夠同時有自知之明并嚴格自我掌控者則十分罕見，故而鮮有像馬丁·舒華茲這樣的短線常勝冠軍。

舒華茲和巴菲特都能夠從股市當中穩(wěn)定地賺取令人艷羨的巨額財富，再充分不過地表明證券市場中方法并非最重要的，有自知之明并能夠找到最適合自己的方法才是戰(zhàn)勝市場的不二法寶。

正如馬丁·舒華茲自己在書中多次強調(diào)，他并不認為技術(shù)分析優(yōu)于基本面分析，只是技術(shù)分析是非常適合自己的交易方式；而且他把自己比作一個“合成器”，強調(diào)自己具有善于將別人的優(yōu)點融合在一起的能力。

所以各位投資者朋友在閱讀完本書之后如果能夠像馬丁·舒華茲那樣，不再執(zhí)著于尋找所謂的交易圣杯，也不再流于對成功者的表面的模仿，而是以深刻的自我認識為基礎(chǔ)，尋找到真正適合自己的分析方法和操作策略體系，那么您將可以期待，像馬丁·舒華茲一樣輝煌的投資人生路就在前方等著您?。ㄗ髡邽閲?lián)證券研究所研究員）買股票抗通脹是個錯誤

繁榮的代價總是要承擔(dān)的；華爾街上的經(jīng)濟學(xué)家會真實地告訴你美元的未來嗎；不妨自己從《金融簡史》中尋找智慧

吳東華

自美國次貸危機以來，全球經(jīng)濟發(fā)生了大蕭條，2009年全球外貿(mào)負增長。雖然去年第三、第四季度全球經(jīng)濟有所反彈，但筆者認為，這主要是因資本市場A浪下跌后B浪反彈，和美元自去年3月份進入貶值周期推升非美元貨幣的購買力才產(chǎn)生的。

然而，自去年12月初以來，美元由下跌變成上升，全球非美元進入新一輪貶值周期，那么購買力將下降。而美國總統(tǒng)奧巴馬又對金融機構(gòu)開刀，使得道指B浪反彈見頂、C浪殺跌展開。

筆者認為，道指帶領(lǐng)全球股市進入C浪殺跌已經(jīng)拉開了序幕，這將產(chǎn)生全球經(jīng)濟新一輪金融危機。而歐美失業(yè)率在去年底達到兩位數(shù)增長，那么，拿什么來救全球經(jīng)濟危機呢？

筆者近日重讀美國著名的金融史學(xué)家彼得·伯恩斯坦的金融三部曲，發(fā)覺他雖然走了，但留下的思想仍然是世上解決全球經(jīng)濟危機的最好處方。

擴大政府支出、壓縮軍事支出，這是伯恩斯坦金融三部曲第一本《繁榮的代價》中的主要觀點。他說：“我們確實需要學(xué)校、公路和廉價住房。我們確實得向國際友邦提供經(jīng)濟援助。”

反觀奧巴馬最近的國情咨文，我們發(fā)現(xiàn)軍事開支不減，相反壓縮國內(nèi)交通、醫(yī)療、教育、政府支出等方面的開支，未來3年減少聯(lián)邦預(yù)算4479億美元，未來10年削減2500億美元的赤字，只動用80億美元投資高鐵。根據(jù)伯恩斯坦的處方，應(yīng)該把軍事的一半開支壓縮轉(zhuǎn)為投資高鐵，要達到2000億美元才能解決美國就業(yè)。

另外，筆者認為應(yīng)削減石油儲備、黃金儲備，開采近海石油，根據(jù)伯恩斯坦金融三部曲第三本《金融簡史》的主要觀點，即投放新增貨幣量來看，這是把央行的沉淀資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流通資產(chǎn)，并把這些資產(chǎn)變現(xiàn)后投資高鐵、基建、公共設(shè)施等方面，必將創(chuàng)造更多的就業(yè)。

反觀美國的消費透支，實際上是種被綁架的消費。中等質(zhì)量以上的中學(xué)都設(shè)在中等面積房子的社區(qū)，而要買中等面積的房子才能讓子女進入中等社區(qū)的學(xué)校，才能進入美國名牌大學(xué)，才有好的就業(yè)機會。所以，美國當務(wù)之急是投資更多高質(zhì)量的中學(xué)，把美國人從住房綁架消費中拯救出來。

從伯恩斯坦的經(jīng)濟思想來看，不管是政府支出還是民營經(jīng)濟，誰能更好地促進經(jīng)濟發(fā)展、促進更多就業(yè)就應(yīng)優(yōu)先發(fā)展，私營經(jīng)濟也存在浪費、擠壓公共支出、產(chǎn)能過剩。相反，沒有政府支出，私營經(jīng)濟想發(fā)展恐怕是舉步維艱。

伯恩斯坦認為失業(yè)者沒有自由，政府加大支出創(chuàng)造更多的就業(yè)就是創(chuàng)造更多的自由。所以，政府支出不是控制自由，恰恰是加大自由。

伯恩斯坦在金融三部曲第二本《華爾街上的經(jīng)濟學(xué)家》一書中認為，市盈率恐怕是個偽概念。他提出要看過去一年比上一年的收益增幅，如果增幅越大，那才是成長型公司，股票價格與收益增幅的比例越低越有投資價值。另外，他建議上市公司收益中應(yīng)剔除政府采購等意外收益，這才是企業(yè)的真正競爭力。

伯恩斯坦在金融三部曲里告訴我們，應(yīng)對通貨膨脹買進股票是個錯誤。他說美國生活成本上升最快的1947年也是戰(zhàn)后股票價格下降最嚴重的一年。股票價格上升最快的1955年，消費價格卻沒有變化。

他認為國家采取控制通脹時一般要加息和重稅，這導(dǎo)致流動性減少，并且企業(yè)盈利能力減弱，這怎么好買股票呢？

伯恩斯坦認為，政府加稅并不是壞事，高稅收帶來的政府高支出導(dǎo)致高增長，而高增長導(dǎo)致高收入。他認為減稅并不帶來產(chǎn)品價格下降，產(chǎn)品價格是好賣和不好賣決定的。高稅率的國家如中西歐多國增長率在20世紀50年代都比美國更快。

伯恩斯坦雖然走了，但是他留下的巨大財富“金融三部曲”仍然是治理全球經(jīng)濟危機的好處方，對我國經(jīng)濟政策仍然有借鑒作用。對于國內(nèi)的基金經(jīng)理的投資組合和股票投資者，伯恩斯坦的《華爾街上的經(jīng)濟學(xué)家》一書仍然有借鑒作用，而且在該書中否定了巴菲特崇拜的長期價值投資理念。

（作者為商務(wù)部中國國際經(jīng)濟合作學(xué)會世界經(jīng)濟學(xué)家）查理·芒格：偉大的投資人是怎么煉成的

《查理·芒格傳》將隱藏在巴菲特背后44年的最佳搭檔推到了前臺

CBN記者艾經(jīng)緯

在伯克希爾的股東大會上，查理·芒格經(jīng)常被問道，“你是如何成為一名偉大的投資人的？”查理·芒格是誰？相信很多人會發(fā)出這樣的疑問，甚至是價值投資的信徒。

世人皆知沃倫·巴菲特，而芒格則是巴菲特在伯克希爾44年的老搭檔。對于這個左眼已經(jīng)失明的老頭，巴菲特曾說，“我是他的眼睛，而他是我的耳朵?！卑头铺剡€曾如此評價芒格，“他用思想的力量，拓展了我的視野，讓我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類，否則我會比現(xiàn)在要貧窮得多?！?/p>

對于本文開頭的那個問題，芒格是這樣回答的：首先，你必須了解自己的天性。在芒格看來，每個人都必須在考慮自己的邊際效用和心理承受能力后才開始加入游戲，如果虧損讓你痛苦，那么最好明智地畢生都選擇一種非常保守的投資方式。

其次，你要搜集信息。芒格認為通過閱讀獲得各種各樣的商業(yè)經(jīng)驗，并且在潛意識中養(yǎng)成一種習(xí)慣，這樣可以漸漸累積起投資的智慧。

還有呢，就這兩點？是的，芒格的回答就這么簡單。顯然，豐富芒格的回答，筆者唯有從芒格的人生經(jīng)歷中去尋找。

獨立自我精神奠定基礎(chǔ)

現(xiàn)年85歲的芒格，出生于美國奧馬哈，在從哈佛大學(xué)畢業(yè)后成為一名嚴謹?shù)穆蓭?。但為了避免在滿足難以對付的客戶的同時抹殺自我，芒格在1965年退出律師行業(yè)，開始走上追尋財務(wù)自由之路，同時與巴菲特成為搭檔。

在筆者看來，雖然芒格在41歲才走上投資之路，但正是他當時的人生路徑選擇所蘊含的，并貫穿了此后其44年投資生涯的獨立自我精神，奠定了芒格成為一個偉大投資人的基礎(chǔ)。

這種獨立自我在芒格的童年就開始體現(xiàn)出來。芒格是一名明星學(xué)生，但同時也是一個最難應(yīng)付的小孩，他太過于獨立思考以至于超出某些老師的預(yù)期，甚至把老師逼入窘境。

芒格曾評價自己，“我喜歡資本家的獨立性，而我自己也一直有一種賭徒性格。我喜歡把事情想明白后下注，所以我只是跟著直覺行事?！?/p>

追求獨立必然向往自由。二戰(zhàn)期間，芒格成為一名氣象預(yù)報員，并因為分級測試考分高而被直接提升為少尉。在冰天雪地的帳篷中，芒格暢想著“想要一堆孩子、一幢房子、房子里有很多書，還有足夠的財富可以過上自由的生活”。

有獨立自我精神的人，往往會沉浸在自己的世界里想事情，并且身上帶有一些傲慢，出生于法官和律師世家的芒格也不例外。但后來芒格意識到，這種傲慢帶來的口舌之爭非但愚蠢，還會阻撓自己在生活中前進，于是他開始變得謙遜。

對此，芒格的女兒表示：“有一種好的解釋就是他是一個非常容易動感情的人，他用強大的心理控制能力成功掩飾了這一點，他是獨特的情緒化和反情緒化的矛盾組合?！?/p>

也許，正如芒格所言，曾經(jīng)的傲慢是家族遺傳的特性。那么，嚴謹、公正與良心也是這個律師家族的遺傳特性，并且貫穿于芒格的投資生涯。嚴謹而精神集中，促成了芒格和巴菲特對價值投資的發(fā)揚光大。巴菲特說：“芒格的組合集中在很少的幾種證券上，因此他的投資收益記錄波動很大，但還是基于相同的尋找價值洼地的方法?！?/p>

但芒格的嚴謹和嚴肅也使得他和第一任妻子分道揚鑣。多年后，芒格曾將婚姻和投資的過程進行比較，“生命就是一系列的機會成本，你應(yīng)該和你所能找到的最合適的那個人結(jié)婚，投資差不多是同樣的道理?！?/p>

思維方式成就億萬富翁

如果說獨立自我奠定了芒格成為偉大投資人的基礎(chǔ)，那么是他的思維方式讓他成為億萬富翁。

筆者強烈建議閱讀《查理·芒格傳》的朋友細細品味該書的附錄三——芒格的演講稿，分別是《跨學(xué)科技能：教育的意義所在》和《關(guān)于務(wù)實思維能力的務(wù)實思考》。而這也是該書譯者翻譯過程中印象最深刻的部分。

就是這兩篇看起來像教育論文的文章詮釋了芒格的思維方式，第二篇通過五條簡單的觀念以及逆向思維的檢驗方法來分析可口可樂如何在150年間從200萬美元變成2萬億美元（該數(shù)字是芒格對可口可樂2034年價值的測算）。

可以說，芒格僅此一項分析方法就會讓眾多的管理學(xué)家、市場營銷專家、心理學(xué)家汗顏，也僅此一項就可以奠定他是位偉大的投資人，而能做到這一點的答案就在第一篇。

良心標桿最終成就偉大

富有獨立自我精神的億萬富翁并不見得偉大，錢與偉大毫無關(guān)聯(lián)。在筆者看來，是芒格對公平的向往與良心最終成就了他。

投資與良心這兩個詞似乎離得很遠，但在芒格身上，這是一個完美的結(jié)合。上世紀80年代末，里根政府放寬儲蓄貸款機構(gòu)的信用擴張，投機的盛行導(dǎo)致該行業(yè)瀕臨破產(chǎn)，但美國儲蓄機構(gòu)聯(lián)盟試圖通過政治游說來阻撓對該行業(yè)的改制。對此，芒格發(fā)布公開信宣布伯克希爾旗下的互助儲蓄退出該聯(lián)盟，并指出該聯(lián)盟的諸多黑幕。

這封信最終推動了對該行業(yè)的改革，而芒格也因此成為投資界的良心標桿。芒格坦白自己在某種程度上以道德檢察官自居，追求財務(wù)自由卻沒有想到自己會成為億萬富翁，他參與社區(qū)工作，以此減輕因累積大量財富而帶來的愧疚感，撫慰由于認為自己賺的比應(yīng)得的多太多而產(chǎn)生不安的良心。

芒格非常同意富人有義務(wù)支持社會中無法通過市場資本實現(xiàn)的那些方面。因此，他還擔(dān)任慈善撒瑪利亞醫(yī)院的主席達10年之久，并推動包括撤銷不以病人利益為中心的醫(yī)務(wù)人員的職位在內(nèi)的很多項改革，該院最終在1998年被評為全美最好醫(yī)院之一。喬治·索羅斯：夢想成為哲學(xué)家的投機客

這位波普爾的弟子，從金融市場中賺到的錢富可敵國，卻想通過成為哲學(xué)家為人類留下精神財富

CBN記者張志斌

作為我們這個時代唯一可以與“股神”巴菲特相提并論的傳奇投資人物，喬治·索羅斯曾被《商業(yè)周刊》喻為“市場驅(qū)動者”，《紐約時報》推崇他為“金融界的超級明星”，《時代》稱其為“慈善家”，《亞洲華爾街日報》封他為“投機客”。

不過，與巴菲特所享有的一邊倒的好名聲不同的是，人們對索羅斯可謂又愛又恨，毀譽參半。從“英鎊阻擊戰(zhàn)”到“東南亞金融危機”，索羅斯投資歷史中的經(jīng)典戰(zhàn)役同時也意味著相關(guān)國家的財富流失；但與此同時，索羅斯又通過其基金會數(shù)十年持續(xù)為增強東歐和俄羅斯社會的開放性而捐款，累計總額達到幾十億美元，這或許也是索羅斯更富爭議的原因所在。

本書是羅伯特·斯萊特1996年版索羅斯傳記的升級版。其中增加了許多新內(nèi)容，包括對索羅斯及其親密伙伴的獨家專訪，深入挖掘在未來不穩(wěn)定的、變幻無常的金融市場中的投資戰(zhàn)略。該書由傳記寫作大家羅伯特·斯萊特撰寫，斯萊特曾是唯一能深入GE內(nèi)部了解實際運作的媒體記者，所著《杰克·韋爾奇與GE之路》更是名噪一時的暢銷書。

如果你想通過閱讀本書從而獲得索羅斯投資秘笈中的一招半式，那么恐怕大部分讀者要失望了，指望一部傳記就能闡述明白索羅斯復(fù)雜的對沖基金運作之道顯然是不切實際的。不過，通過本書的閱讀，你至少可以大體明白索羅斯一直鼓吹的“反身性理論”究竟是怎么一回事，而這是你閱讀索羅斯自己撰寫的晦澀難懂的《金融煉金術(shù)》所無法獲得的。

索羅斯是世界上最成功的投機者之一，不過不要以為索羅斯是莽撞、冒失的。通過本書的閱讀你會發(fā)現(xiàn)，他在投資前會仔細分析形勢，一旦認為有利可圖，他會冒險性地將投入增到最大。如果發(fā)現(xiàn)投資有誤，他會及時止損，并以最快的速度撤離。有學(xué)者研究了巴菲特與索羅斯投資習(xí)慣的異同，發(fā)現(xiàn)“對價值1美元的東西，巴菲特想用40或50美分買下，而索羅斯卻愿意支付1美元或更多，只要他認為將來手上購得的東西的價格會漲到2或3美元”，而當情況發(fā)生變化，索羅斯會迅速反手做空。

相對于巴菲特專注于投資領(lǐng)域不同，索羅斯在取得投資界的巨大成功后，開始追求更多。盡管其一直夢想成為一個哲學(xué)家并為人類留下一些精神財富，顯然并未成功，但這并未防礙他利用自己在投資界的巨大成功推進其慈善事業(yè)，為東歐和俄羅斯社會的增強開放性提供助力，當然他希望通過慈善事業(yè)來推行他的價值理念和政治目標，為此他不惜親力親為。

書中同時還描述了索羅斯對2004年美國大選的作用，他在2006年《紐約時報》上對駐伊拉克美軍最高指揮官的抨擊，以及他對慈善和政治活動的宏大計劃。盡管他70多歲的高齡早已不宜從政，但他顯然希望自己的觀點能夠受到政府的更多重視。

也許，有爭議的人才是真正有趣的人，相信索羅斯豐富的人生經(jīng)歷，撲朔迷離的投資理論一定會給你一些啟示。沃倫·巴菲特：投資教堂中的布道者

巴菲特從6歲開始“滾雪球”，成為當今被頂禮膜拜的偶像

CBN記者黃婷

“你最喜歡哪只股票，沃倫？”

10歲的巴菲特在生日的時候跟隨父親到華爾街拜訪了高盛投資銀行的高級合伙人西德尼·溫伯格。拜訪結(jié)束后，西德尼·溫伯格擁抱了巴菲特，并問了他這個問題。這件事給巴菲特留下了終生難以磨滅的印象。

此后，在巴菲特的人生中，人們不斷想知道這個問題的答案。但巴菲特似乎更愿意充當一個“布道者”的角色。巴菲特的合伙人查理·芒格也把公司稱之為巴菲特的“傳教公司”。

艾麗斯·施羅德在《滾雪球·巴菲特和他的財富人生》一書中評論道：“伯克希爾·哈撒韋就是巴菲特的‘西斯廷教堂’——不只是一件藝術(shù)品，而且還是展示其信仰和理念的‘講義’?！?/p>

巴菲特所傳之教，你我都耳熟能詳，最簡單的四個字——“價值投資”。閱讀巴菲特、研究巴菲特，甚至追隨巴菲特，近年來在中國證券市場上蔚然成風(fēng)。但就像信耶穌有不同派系一樣，一千個讀者心中有一千個哈姆雷特，巴菲特的“講義”也有各色版本的演繹。

《滾雪球》的閱讀更像是一部娓娓道來的電影，鏡頭與鏡頭切換之間，偶爾迸出一段小插曲，都是國內(nèi)一些投資家對巴菲特的演繹。

“投資最好是小學(xué)水平”

“投資，小學(xué)水平就夠了。”2008年年底，在采訪國內(nèi)最先提倡“價值投資”的一位私募基金經(jīng)理的時候，筆者對他這個說法并不能完全理解，盡管當時他做過解釋：一是投資要從年紀小的時候就開始；二是學(xué)得越多，越難以看到最簡單的真相；三是年紀小貪欲也小；四是小孩擁有更敏銳的觀察力。

但此后，在艾麗斯·施羅德刻畫的數(shù)次童年巴菲特的精準投資中，這段話跳躍在字里行間，筆者頓悟，這位私募基金經(jīng)理其實是在堅持著巴菲特一開始就執(zhí)著的那些原則。

6歲的巴菲特向鄰居推銷口香糖，麥考布里夫人想跟他買一片口香糖，巴菲特拒絕了，說只能一包5片一起賣，這是他的原則?！?片5美分，而她只想在我這里花1美分?！北M管能做成一筆買賣對6歲的巴菲特而言很誘人，但他并沒有因此改變心意，而是堅持了他的原則。

這種對對手毫不讓步的態(tài)度以及對自己原則的堅持，在巴菲特后期的投資中表現(xiàn)得尤為突出。但發(fā)生在巴菲特身上的這個故事，放在我們的眼前，我們會如何抉擇？慚愧的是，我想，我會選擇“先賺了這1美分再說”。

同樣，巴菲特除了投資以外，心無旁騖，這不僅僅體現(xiàn)在他童年中，成年后的巴菲特，也一直保持著“單純”的興趣。

有一次，巴菲特的一位女性朋友震驚地打電話對巴菲特說，凱瑟琳·格雷厄姆家客房的衛(wèi)生間里竟有一幅畢加索的真跡。巴菲特的回答是，他在那套客房里住過很多年，但從沒有注意到那幅畫。他注意到的是衛(wèi)生間里有免費的洗發(fā)水。

“他排除了關(guān)注商業(yè)之外的東西的可能——藝術(shù)、文學(xué)、科學(xué)、旅行、建筑，所以他能夠?qū)Ｗ⒂谒麩嵬フ加械臇|西?！卑愃埂な┝_德在書中評價道。

股東大會

8年前，國內(nèi)就已經(jīng)頻頻出現(xiàn)關(guān)于巴菲特的書籍。我所認識的另外一位私募人士就是在那個時候如饑似渴地閱讀巴菲特的投資理念。

“之后回過頭審視自己過去的投資，冒了一身冷汗?！卑头铺嘏まD(zhuǎn)了這位私募的投資方式。

在《滾雪球》中，巴菲特的興趣之一就是樂此不疲地參與股東大會，到感興趣的公司考察，跟管理層聊天。

巴菲特25歲的時候，在聯(lián)合電車公司的股票交易中一舉掙了2萬美元。在1955年，這筆錢是一般人平均年收入的好幾倍，而巴菲特僅僅花了幾周的時間。

巴菲特這筆巨額收益得益于聯(lián)合電車公司的分紅，巴菲特回憶道：“我永遠也不會知道是不是我的拜訪造成了這次分紅?！痹谶@家公司分紅之前，巴菲特親自開車去公司總部新貝德福德拜訪，就在他準備離開的時候，掌管這家公司的馬克·達夫向巴菲特表達了公司想分紅給股東的考慮，這個想法也得到了巴菲特的積極回應(yīng)。

巴菲特把拜訪管理層當做投資的一種方式，他利用這些會面盡可能地去了解公司。更重要的是，巴菲特感覺通過和公司管理層友好地交往，他也許能夠影響這家公司去做正確的事情。杰姆·羅杰斯：歷次金融危機中的魔法師

羅杰斯癡迷中國，是不是也基于他以往所用的那只“水晶球”呢

CBN記者張硯

每個參與金融市場的人，或許都幻想著擁有一顆能夠參透未來的水晶球。不過，只有為數(shù)不多的幸運兒才能得到水晶球，現(xiàn)在羅杰斯或許就有這么一顆。

羅杰斯抓住了20世紀70年代石油危機的機會，準確預(yù)測了1987年大股災(zāi)，最早預(yù)測了美國次貸危機。他被西方媒體稱為擁有水晶球的魔法師，巴菲特也稱他“把握大勢無人能及”。

不過，水晶球并不是從一開始就屬于羅杰斯。

《水晶球》講述了羅杰斯5歲開始賺錢，6歲開始練攤，26歲懷揣600美元闖蕩華爾街的傳奇故事。作為一本人物傳記，《水晶球》詳細記錄了羅杰斯從最初分不清股票和債券，到與索羅斯共創(chuàng)“量子基金”，再到成為哥倫比亞商學(xué)院的神奇“領(lǐng)結(jié)教授”，最后成長為一位投資大師的點點滴滴。

這本書向你展示了一個真實的羅杰斯，你可以近距離地觀察羅杰斯的生活與工作，你會不得不驚嘆他充沛的體力（他可以一邊健身，一邊接受電話采訪，一邊回復(fù)郵件），和驚人的閱讀量（在量子基金時，他訂閱了40多份期刊報紙）。

同樣，你可以感受到他忘我的工作熱情、他打心底對投資的熱愛，和對財富的畢生追求。他孩提時就表現(xiàn)出賺錢的興趣，而他在哥倫比亞商學(xué)院的課程名稱就叫賺錢(MakeMoney)。

讀這本書時，有三點引起了筆者的很大興趣。第一點是，羅杰斯是如何在華爾街20世紀60年代以來的風(fēng)云變幻中成長為一名投資大師的，在20世紀70年代初布雷頓森林體系解體、20世紀80年代的石油危機中，羅杰斯是如何分析并發(fā)現(xiàn)、抓住機會的。

對投資者而言，書中提到的羅氏投資七大秘笈值得細細咀嚼消化。正如羅杰斯在該書序中所說，“投資之前一定要做很多功課，沒有人能幫你，你必須要自己作出判斷。在市場風(fēng)云變幻時你得隨時確認自己的決定是對的?！?/p>

第二點則是索羅斯和羅杰斯之間一段鮮為人知的“江湖恩怨”。由于羅杰斯有言在先，必須如實回答作者的問題，所以該書得以詳盡披露了當年索羅斯和羅杰斯的絕密分手檔案。

該書談到兩人1973年合伙成立基金公司的默契、同進同退，以及隨著管理資金規(guī)模擴大，雙方在人員招聘上的分歧，直至最后兩人由于價值觀的分歧導(dǎo)致激烈爭吵，最終老死不相往來。尤其最后兩人的激烈爭吵，作者的描述繪聲繪色，仿佛把讀者帶到了歷史情景一樣。筆者以為，這部分內(nèi)容是該書的高潮。

第三點是羅杰斯對中國的癡迷。他曾多次在多種場合強調(diào)21世紀屬于中國，“中國將是世界上下一個最偉大的國家”，21世紀某一天中國股市會到1萬點。對于羅杰斯的這些看法，筆者在幾場演講場合也都有所耳聞。

羅杰斯對中國的熱愛并不只是停留在口頭上。自從上世紀80年代以來，羅杰斯三度橫穿中國。他不惜賣掉陪伴他多年的紐約百年老宅移居新加坡，讓他的孩子去學(xué)帶京腔的普通話，他還非常喜愛購買中國的熊貓金幣。

《水晶球》還詳細披露了他三次婚姻和老來得子，以及兩度環(huán)游世界并創(chuàng)吉尼斯紀錄、三度橫穿中國的經(jīng)歷。

這本書通過大量的觀察與描寫，把羅杰斯一絲不茍、敢愛敢恨、充滿好奇心甚至有些孩子氣的人物形象刻畫得非常飽滿。

羅杰斯的不在別人面前秀富、不要陷入債務(wù)甚遠、不鋪張浪費的財富觀念也值得很多人效仿。對于黃金，羅杰斯的觀點也非常中肯。他買黃金只是基于“保險策略”購買黃金。他并不是金本位的擁戴者，他認為金本位并非萬無一失。

現(xiàn)在就讓我們打開這本書，去感受這位投資大師精彩的人生吧。做個優(yōu)雅的投資人

生活在“黑天鵝的世界”中，命運女神唯一不能控制的就是我們的行為

CBN記者艾經(jīng)緯

滴答！滴答！時間一秒一秒地走，市場也在波動起伏不止。在過去的一秒，影響市場走勢的因素有千萬種，而在未來的一秒，還有千萬種因素在等待著影響市場，而且這些因素不會重合。

是的，市場就是在隨機行走，我們難以預(yù)測。如果你的心情隨著賬戶資金的波動而波動，那你無異是庸人自擾。我們生活在《黑天鵝的世界》中，隨時隨地都會被隨機性所愚弄。

不過，也不要絕望，正如這本書的作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布所言，命運女神唯一不能控制的就是我們的行為。所以，不妨努力做個優(yōu)雅的投資人，從容面對隨機性，哪怕是暴風(fēng)驟雨。

認識隨機性對市場抱有敬畏

前段時間，有媒體統(tǒng)計得出很多階段性的底和頂都出現(xiàn)在星期二，所以星期二應(yīng)該被稱為“黑色星期二”。這種說法成立嗎？

筆者涉市之初，常聞“黑色星期五”，后又是“黑色星期四”，現(xiàn)在又出現(xiàn)“黑色星期二”，說不定還有人會統(tǒng)計出“黑色星期一”。照此說來，交易日都是“黑色”了。事實上，這樣的統(tǒng)計是有偏差的，人類總是會選擇支持自己的證據(jù)。

作為一個投資人，你一定聽說過大猩猩擲飛鏢選股業(yè)績勝過了很多華爾街的基金經(jīng)理的故事。而在牛市中，當你看到身邊很多人賺了錢，你肯定會信心滿滿，認為戰(zhàn)勝市場是件容易的事。

在市場中賺錢的人，甚至是那些明星基金經(jīng)理，在塔勒布看來，這很大程度上不過是運氣好罷了。曾為交易員的他很清楚，一個好的交易員很有可能全靠隨機現(xiàn)象在金融市場中賺大錢。從概率統(tǒng)計上講，金融市場其實和賭場一樣，只不過后者是更簡化的版本，阻礙認識的偏差會少得多，更容易觀察而已。

是的，只要樣本的猴子足夠多，總有只猴子會在鍵盤上敲出一部《莎士比亞》；你只看到很多人賺錢，卻沒有意識到更多的人在虧錢。

塔勒布把產(chǎn)生偏差的原因歸納為：一是存活者偏差（又稱打字機前的猴子），由于我們只看到了贏家，對整體的看法遭到了扭曲；二是不同凡響的成功最常見的原因是運氣；三是我們在生物構(gòu)造上缺乏了解概率的能力。

事實上，在市場面前，一般的投資人、基金經(jīng)理與大猩猩的差別并不大。這或許也可以解釋，投資界一直將大猩猩選股的故事作為自嘲，而沒有很好地反駁。

筆者所見到的成熟的投資者，大抵都會對市場抱有敬畏之心。塔勒布在面對自己充滿隨機性的事業(yè)生涯中頓悟到，自己不夠聰明，不夠堅強，不必奢望去對抗自己的情緒反應(yīng)。

市場隨機行走預(yù)測過多只是徒勞

如果你初讀《黑天鵝的世界》，一定會想，既然有如此多的隨機性，為了避免被愚弄，唯有事先預(yù)測并規(guī)避，或者也能像塔勒布那樣在“9·11”和美國次貸危機這兩場災(zāi)難中大賺一筆。

但是塔勒布會告訴你，預(yù)測市場只是徒勞，黑天鵝事件更是不可預(yù)測，黑天鵝一定是稀有的、出乎意料的、負面影響巨大的。

市場是隨機的，過多的預(yù)測純屬徒勞。盧卡斯憑借著名的“盧卡斯批判”獲得了諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，即如果人是理性的動物，那么理性會引導(dǎo)他們從過去整理出可以預(yù)測的形態(tài)并且有所應(yīng)對。

很多市場分析師習(xí)慣于整理出以往K線，據(jù)此作出判斷并提出策略，但他們可能完全忽略了有很多人在和他做同樣的事情，于是正強化或者是對沖就這么產(chǎn)生了。

機遇偏愛有準備的頭腦

既然有那么多的隨機性，過多的預(yù)測又是徒勞，是不是有點絕望呢？那是不是無需努力，坐等運氣的降臨呢？千萬別，絕望和守株待兔都是毫無意義的。

有人認為塔勒布將一切成功歸屬于運氣，其實不是的。正如法國生物學(xué)家巴斯德曾說，機遇偏愛那些有準備的頭腦。巴菲特縱然運氣再好，連續(xù)擲硬幣44次估計也難以都朝上。

事實上，在筆者看來，在投資中堅持自我獨立精神，尋找到適合自己的投資方式可能是投資者入市之初考慮的首要問題。

投資還是一個投資者的自我修煉過程，不僅是心智上，也在思維方式上。就前者而言，塔勒布認為，相信需要各種感情來構(gòu)思一些觀念，從而得到實踐的力量；就后者而言，提升你的思維方式，縱然不一定遇到正的黑天鵝效應(yīng)，畢竟這往往來得緩慢，但至少你可以免于被隨機性愚弄。

世事無常，努力做個優(yōu)雅的投資人吧。寵辱不驚，看庭前花開花落；去留無意，望天上云卷云舒，多好！

從大腦發(fā)現(xiàn)你的投資原動力

“當大腦遇到金錢”，直覺系統(tǒng)與思維系統(tǒng)會作斗爭，理想狀態(tài)是二者協(xié)作

CBN記者艾經(jīng)緯

大腦是人體之首，我們用它來思考種種問題，卻很難清楚它的運轉(zhuǎn)機理，更不用說我們投資決策是如何通過它作出的。

所幸，跨學(xué)科研究在當前已成為一種趨勢，賈森·茨威格的《當大腦遇到金錢》這本書即是集神經(jīng)學(xué)、經(jīng)濟學(xué)和心理學(xué)為一體的作品。該書通過大量的案例分析帶領(lǐng)我們從生物的本能層次去認識投資行為的原動力。

如果你勇于剖開自己的大腦，顛覆原有的投資思維，那么就一起去認識投資的原動力吧。

并不完美的投資大腦

說好不聽消息的，可一聽到還是兩眼放光；定好止損點的，結(jié)果還是舍不得割肉；說好不買熱門股的，結(jié)果還是追漲殺跌……

為什么會這樣呢？可以感性地說，沖動是魔鬼，而我們的大腦中確實隱藏著一個“魔鬼”。茨威格認為，深藏在我們大腦中的情感回路，會本能地讓我們?nèi)ャ裤胶妥非笠磺芯哂谢貓笊实臇|西，同時規(guī)避任何可能的風(fēng)險。

你也許會疑問，我們的大腦不是還會理性分析嗎？是