工商企業(yè)管理8章課件

工商企業(yè)管理第八章公司理財?shù)谝还?jié)公司理財?shù)挠嘘P(guān)基本概念第二節(jié)財務(wù)分析第三節(jié)投資管理第四節(jié)融資管理第五節(jié)成本核算與成本控制第一節(jié)公司理財?shù)挠嘘P(guān)基本概念一、公司理財?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境二、公司理財?shù)膶ο蠛蛢?nèi)容三、公司理財?shù)幕A(chǔ)觀念（CPA）公司理財?shù)沫h(huán)境法律環(huán)境因素金融市場環(huán)境因素宏觀環(huán)境因素

財務(wù)管理與價值創(chuàng)造1996年底，可口可樂(Coca-Cola)公司股票總市值1357億美元，投資者總共投入的資金是108億美元；說明經(jīng)營管理為股東創(chuàng)造的價值是1249億美元，或者說使股東財富增值1249億美元。通用汽車，1996年底股票總市值622億美元，投資者總共投入的資金是829億美元，損失了207億美元。二、公司理財?shù)膶ο蠛蛢?nèi)容理財對象—現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)理財內(nèi)容理財內(nèi)容理財目標(biāo)=股東財富最大化/企業(yè)價值最大化提高報酬/降低風(fēng)險途徑投資結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)股利分配政策決定企業(yè)的投資決策直接投資間接投資并購企業(yè)的融資政策解決的問題就是如何獲得企業(yè)所需的資金。企業(yè)的股利分配政策是指公司分配政策的選擇三、公司理財?shù)幕A(chǔ)觀念（CPA）貨幣的時間價值也稱為資金的時間價值，是指經(jīng)過一定時間的投資與再投資所帶來的增加價值，其反映的是無風(fēng)險和無通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。投資的風(fēng)險價值由于冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益。經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險風(fēng)險和報酬呈對應(yīng)關(guān)系，高風(fēng)險的投資項目必須要有高報酬，低報酬的項目必須風(fēng)險低。第二節(jié)財務(wù)分析一、財務(wù)報表簡介二、財務(wù)分析方法財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)，采用專門的分析方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動。財務(wù)分析的起點是財務(wù)報表，對企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)流動性、償債能力和抵御風(fēng)險能力作出評價。企業(yè)對外發(fā)布的是財務(wù)報告。一、財務(wù)報表簡介用來反映企業(yè)財務(wù)狀況和周期經(jīng)營成果的報表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)是企業(yè)控制的，能為企業(yè)創(chuàng)造收入的各種類型的資源?？煞譃椋毫鲃淤Y產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)等幾類。負(fù)債是指企業(yè)過去的交易、事項形成的現(xiàn)實義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。分為流動負(fù)債和長期負(fù)債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟利益，其余額為資產(chǎn)減去負(fù)債的余額包括實收資本或股本、以及所有者尚未從企業(yè)收回的資本盈利部分（公積金及未分配利潤）。資產(chǎn)負(fù)債表的判讀主要目的是評價企業(yè)的流動、財務(wù)彈性以及評價企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。流動性是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資金來源中長期負(fù)債與所有者權(quán)益的構(gòu)成。財務(wù)彈性是指企業(yè)為適應(yīng)和把握未預(yù)見的需要和機會，采取有效的措施改變企業(yè)現(xiàn)金流的流量和時間的能力?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表就是以收付實現(xiàn)制為編制原則，匯總說明企業(yè)在報告期內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動所來的現(xiàn)金流量變動情況的會計報表，它是根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表與利潤分配表換算而得。換算的過程實質(zhì)是一個將按權(quán)責(zé)發(fā)生制核算的損益轉(zhuǎn)換為按收付實現(xiàn)制確認(rèn)的損益的過程?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)與現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)二、財務(wù)分析方法趨勢分析百分率（同型）分析財務(wù)比率分析杜邦分析綜合分析財務(wù)比率分析反映了企業(yè)財務(wù)報表各項目之間的對比關(guān)系，以此來揭示企業(yè)財務(wù)狀況。評價標(biāo)準(zhǔn)：絕對（理論）標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、本企業(yè)的歷史標(biāo)準(zhǔn)變現(xiàn)力（流動性）比率、資產(chǎn)管理比率、負(fù)債管理比率、獲利能力比率和市場價值比率。財務(wù)比率=項目A÷項目B杜邦分析法杜邦分析法是一個利用各個主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，通過建立財務(wù)比率分析的綜合模型—杜邦模型，來綜合的分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況成果的綜合分析方法。杜邦模型由杜邦延伸等式和杜邦修正圖兩部分內(nèi)容組成。第三節(jié)投資管理一、流動資產(chǎn)的投資管理二、固定資產(chǎn)管理一、流動資產(chǎn)的投資管理流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項、存貨等。流動資產(chǎn)管理水平的高低直接關(guān)系到企業(yè)資產(chǎn)的效率和經(jīng)營效益?，F(xiàn)金及有價證券管理現(xiàn)金現(xiàn)金是指以貨幣形態(tài)占用的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款等?，F(xiàn)金是企業(yè)可以立即作為支付手段的資產(chǎn)。目標(biāo)：①保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要；②盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金的收益率。目標(biāo)現(xiàn)金余額：是一個既能保證企業(yè)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要，又能使持有現(xiàn)金的成本最低的現(xiàn)金數(shù)量。企業(yè)目標(biāo)現(xiàn)金余額取決于企業(yè)對現(xiàn)金的需要量、有價證券的利息率與有價證券之間的轉(zhuǎn)換成本。鮑曼模型根據(jù)存貨管理中經(jīng)濟批量模型原理確定目標(biāo)現(xiàn)金余額。假定企業(yè)未來一定時期的現(xiàn)金需要量可以預(yù)測，現(xiàn)金收入是隔一段時間發(fā)生一次，而支出則是在一段時間內(nèi)均勻的發(fā)生。現(xiàn)金持有成本包括：持有現(xiàn)金的機會成本和轉(zhuǎn)換成本?，F(xiàn)金余額（存貨數(shù)量）MM/2平均現(xiàn)金余額（平均存儲量）時間0T1T2T3隨機控制方法0T1T2T3現(xiàn)金余額時間MKLKH控制上限目標(biāo)現(xiàn)金余額控制下線有價證券目前我國證券市場上流通的有價證券主要有國庫券、金融債券、企業(yè)債券和股票等，特點是可在二級市場上流通，具有很強的變現(xiàn)能力。有價證券投資管理是指當(dāng)企業(yè)持有的現(xiàn)金余額超過正常經(jīng)營活動的需要時，就可將閑置現(xiàn)金投資于有價證券，以獲取比銀行存款利率更高的報酬率。注意的問題：①證券的安全性；②證券的流動性；③證券的期限性應(yīng)收帳款管理應(yīng)收帳款是企業(yè)因賒銷商品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項，是企業(yè)流動資產(chǎn)的一部分。最佳的應(yīng)收帳款策略：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。信用標(biāo)準(zhǔn)：就是企業(yè)同意給予顧客信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)，它反映了應(yīng)收帳款的質(zhì)量水平，通常用壞帳損失率表示。信用條件：是企業(yè)規(guī)定客戶支付賒銷款項的條件，包括信用期限和現(xiàn)金折扣。收帳政策是指企業(yè)向客戶收取逾期尚未付款的應(yīng)收帳款的程序。存貨管理存貨是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲備的物資，包括各種原材料、在制品、產(chǎn)成品。存貨管理的目的①保證滿足生產(chǎn)經(jīng)營對存貨的需要；②盡量避免存貨積壓，降低成本。存貨成本包括：采購成本、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本等。經(jīng)濟訂購批量確定最佳訂貨批量。二、固定資產(chǎn)管理固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年，單位價值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并且在用過程中保持原有實物形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機器設(shè)備、運輸設(shè)備、工具器皿等。固定資產(chǎn)的分類（按經(jīng)濟用途和使用情況）：生產(chǎn)用固定資產(chǎn)（房屋、建筑物、運輸設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備、儀器及試驗設(shè)備、其他生產(chǎn)使用的固定資產(chǎn)）、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)（如職工宿舍、浴室等）、租出固定資產(chǎn)、未使用固定資產(chǎn)、不需用固定資產(chǎn)、融資租入固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊計提折舊的范圍：房屋及建筑物、在用固定資產(chǎn)、季節(jié)性停用和修理停用的固定資產(chǎn)、以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)、以經(jīng)營租賃方式租出的固定資產(chǎn)。不計提折舊的范圍：除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定資產(chǎn)；以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)；以提足折舊的但繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)，按照規(guī)定提取維簡費的固定資產(chǎn)；破產(chǎn)、關(guān)停企業(yè)的固定資產(chǎn)；提前報廢的固定資產(chǎn)、以前已經(jīng)估價單獨入帳的土地等。固定資產(chǎn)折舊方法平均年限法（使用年限法）：按照固定資產(chǎn)的預(yù)計使用年限平均分?jǐn)偣潭ㄙY產(chǎn)折舊額的方法。工作量法：按照固定資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所完成的工作量計提其折舊的一種方法。雙倍余額遞減法：按照固定資產(chǎn)帳面凈值和百分比來計算折舊額。年數(shù)總和法（年數(shù)總和法）：根據(jù)固定資產(chǎn)原值減除預(yù)計凈產(chǎn)值后的余額，按照逐年遞減的折舊率計提折舊的一種方法。第四節(jié)融資管理企業(yè)長期股權(quán)融資長期債務(wù)融資短期融資營運資金政策資本成本資本結(jié)構(gòu)決策一、股權(quán)融資股權(quán)融資是企業(yè)通過向投資人籌集權(quán)益資金而獲得企業(yè)發(fā)展所需長期資金的一種融資渠道，具有融資方式有普通股和優(yōu)先股等。優(yōu)先股：是企業(yè)權(quán)益股本之一，具有普通股和債券的混合特征，有固定面值、定期的固定股息支付等。優(yōu)先獲得公司稅后收益分配的權(quán)利、企業(yè)破產(chǎn)進(jìn)行清算時，優(yōu)先獲得清償?shù)臋?quán)利。優(yōu)點①股息支付的非強制性，使企業(yè)現(xiàn)金流更具彈性；②無到期日，企業(yè)的財務(wù)安排更具主動性；③優(yōu)先股不會稀釋普通股的每股收益和表決權(quán)；④能夠增加權(quán)益資本，提高進(jìn)一步進(jìn)行債務(wù)融資的能力，增強融資的靈活性；⑤發(fā)行優(yōu)先股不必將資產(chǎn)作為抵押品或擔(dān)保品；⑥對于特定的理財活動具有特定的好處，如企業(yè)的并購活動。弊端：籌資成本高、不利于擴展型企業(yè)的發(fā)展。普通股普通股是股份公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，是最基本和最標(biāo)準(zhǔn)的股份，它代表一種滿足全部債權(quán)后，對企業(yè)收入和資產(chǎn)的所有權(quán)。普通股具有面值、內(nèi)在價值、市場價值、控制權(quán)和表決權(quán)等基本要素。好處：①發(fā)行普通股融資具有永久性，無到期日，不需歸還；②融資風(fēng)險??；③發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源；④普通股預(yù)期收益較高并可一定程度抵消通貨膨脹的影響，比較容易吸引資金；⑤普通股在證券市場上的交易價格反映了市場對該股票價值的度量和確認(rèn)，因此公司價值比較容易度量，并獲得社會的認(rèn)可。弊端：普通股融資的資本成本較高；普通股融資會增加新的股東，從而稀釋原有股東的控制權(quán)和可能帶來原股東收益的下降。二、長期債務(wù)融資長期債務(wù)融資是指企業(yè)通過持有期限在一年以上的負(fù)債來籌集資金。特點籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還，對企業(yè)現(xiàn)金流管理要求高；不論企業(yè)經(jīng)營好壞，都需支付固定的債務(wù)利息，形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)；長期債務(wù)發(fā)行契約的各種保護(hù)性條款可能會使企業(yè)的財務(wù)決策靈活性降低；發(fā)行成本和資本成本均比股權(quán)融資成本低，并且不會稀釋企業(yè)的每股收益和股東對企業(yè)的控制權(quán)。債務(wù)融資還能使企業(yè)充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。長期債務(wù)融資的主要方式：長期借款和長期債券。長期借款：指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構(gòu)借入的使用期超過一年的借款，主要用于滿足企業(yè)長期資金的需求，如構(gòu)建固定資產(chǎn)、長期流動資金占用等；公司債券：是指由公司向社會公眾公開發(fā)行的，不記名的，用于記載和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券。一般分為抵押債券、信用債券和擔(dān)保債券，可轉(zhuǎn)換債券、零息債券、浮動利率債券、垃圾債券等公司債券是大型公司籌集長期穩(wěn)定資金的重要方式。第五節(jié)成本核算與成本控制一、成本要素與成本項目二、產(chǎn)品成本費用核算的一般程序和方法三、成本控制一、成本要素與成本項目成本費用是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的各項費用。按生產(chǎn)要素類型劃分成本：土地成本、原材料及附加成本、勞動力成本、固定資產(chǎn)費用按與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系劃分成本：固定成本和變動成本成本項目：按照成本費用的經(jīng)濟用途，將成本分為直接成本、直接人工、制造費用、期間費用、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用。二、產(chǎn)品成本費用核算的一般程序與方法產(chǎn)品成本費用核算包括生產(chǎn)費用的歸集、分配和產(chǎn)品總成本和單位成本的計算兩部分。成本計算的基本方法：品種法、分批法和分步法。品種法是指以產(chǎn)品品種為成本計算對象計算成本的一種方法，適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)。分批法是按