湖北省成城投行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告

湖北省成城投行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告2022年6月圖1：四個(gè)維度再審視湖北——區(qū)域研究與分析系列市場(chǎng)表現(xiàn)信用環(huán)境基本面未來藍(lán)圖經(jīng)濟(jì)存量分布?xì)v史負(fù)面事件歷史發(fā)展情況財(cái)政一級(jí)發(fā)行特征地方應(yīng)對(duì)舉措十四五規(guī)劃債務(wù)二級(jí)利差走勢(shì)應(yīng)對(duì)效果城投到期壓力

綜合評(píng)價(jià)資料來源：wind，市場(chǎng)研究部即從諸多的客觀信息數(shù)據(jù)入手盡可能詳細(xì)的去闡述和呈現(xiàn)各區(qū)域的歷史過往并合理推演未來。本來藍(lán)圖四個(gè)維度，再審視。1維度一：湖北城投債市場(chǎng)表現(xiàn)如何？1.1省內(nèi)當(dāng)前有哪些存量城投債？2022年4月6842146家城投平臺(tái)。AAA42%//20%AA34%4%度上也是湖北省平臺(tái)整合后主體評(píng)級(jí)提升的體現(xiàn)。49%23%12%（12%，主要系武漢經(jīng)開區(qū)和東湖高新區(qū)）亦有相當(dāng)存量；省級(jí)園區(qū)平臺(tái)（4%）存量較低。具體到地市：2000500億以上；荊門、孝感、荊州、十堰、咸寧、黃岡等地市的存量規(guī)模亦在3百億以上；其余地市存量規(guī)模不足百億。圖2：湖北省存量城投債分布：分評(píng)級(jí)（億元）圖：湖北省存量城投債分布：分行政層級(jí)（億元）269,4%235,823,12%,,836,12%,,/,資料來源：wind，市場(chǎng)研究部資料來源：wind，市場(chǎng)研究部存量公募債估值方面歷史較低水平，此外便是帶動(dòng)區(qū)域發(fā)展的宜昌和襄陽兩個(gè)省內(nèi)副中心城市同樣較些的主體估值分化較為明顯，尤其是債務(wù)水平較高且出現(xiàn)過負(fù)面的黃石。圖4：湖北省各地市存量城投債規(guī)模及估值（億元，%））））5-2.492.85-2.823.29-3.133.61-6162442.382.383.012.803.023.363.023.163.28571-397157-2.393.13-2.755.05-3.044.87583-142441--2.674.25-2.715.61-3.424.855652741171392.36-5.522.712.733.982.983.144.52369--345--2.65--3.37--4.01216--177--2.48--4.07--4.11226-164--3.84-2.713.63--3.91192--173--2.84--3.11--3.22175--155--2.99--3.03--4.18160---2.40-2.564.01-----3--3.32--3.96--4.45--------2.69-----------2.70--------3.75--------------3.65--3.41--------4.96---資料來源：wind，市場(chǎng)研究部注：此處估值均采用存量債券在2022-04-29的行權(quán)估值，其中2022、2023、2024指對(duì)應(yīng)20222023、2024年到期及進(jìn)入回售期的債券估值均值。具體到主體來看：湖北交投、聯(lián)發(fā)投、武漢地鐵、漢江國投、湖北科投等15家平臺(tái)存量債券規(guī)模在1004宜昌、荊門、黃石、孝感等地級(jí)市平臺(tái)。表1：湖北省存量城投債余額過百億的主要平臺(tái)分布（億元）發(fā)行人行政層級(jí)地市主體評(píng)級(jí)總資產(chǎn)帶息債務(wù)存量債券余額湖北交通投資集團(tuán)有限公司省級(jí)省級(jí)AAA55023258798湖北省聯(lián)合發(fā)展投資集團(tuán)有限公司省級(jí)省級(jí)AAA22371208451武漢地鐵集團(tuán)有限公司地級(jí)市武漢市AAA42171890388漢江國有資本投資集團(tuán)有限公司地級(jí)市襄陽市AA北省科技投資集團(tuán)有限公司國家級(jí)園區(qū)武漢市AAA22101104284宜昌城市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司地級(jí)市宜昌市AA+1086534185武漢城市建設(shè)集團(tuán)有限公司地級(jí)市武漢市AA+3565903174宜昌高新投資開發(fā)有限公司省級(jí)園區(qū)宜昌市AA+362199162荊門市城市建設(shè)投資有限公司地級(jí)市荊門市AA395217157武漢市城市建設(shè)投資開發(fā)集團(tuán)有限公司地級(jí)市武漢市AAA36951743147黃石市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司地級(jí)市黃石市AA+1176501142武漢車都集團(tuán)有限公司國家級(jí)園區(qū)武漢市AA+714375129武漢金融控股集團(tuán)有限公司AAA1630685121地級(jí)市武漢市湖北文化旅游集團(tuán)有限公司省級(jí)省級(jí)AAA653329113黃岡市城市建設(shè)投資有限公司地級(jí)市黃岡市AA+478147107孝感市城市建設(shè)投資公司地級(jí)市孝感市AA485223106十堰國有資本投資運(yùn)營集團(tuán)有限公司地級(jí)市十堰市資料來源：wind，市場(chǎng)研究部AA630279注：截至2022-04-30。104進(jìn)一步觀察區(qū)域過往一級(jí)發(fā)行變化。1.2區(qū)域一級(jí)發(fā)行有何變化？20152017在3%-4%主要跟隨著流動(dòng)性環(huán)境及政策而變化。5圖5：湖北省城投債月度發(fā)行走勢(shì)（億元）圖：湖北省城投債月度凈融資走勢(shì)（億元）000資料來源：wind，市場(chǎng)研究部資料來源：wind，市場(chǎng)研究部具體細(xì)分來看：2020地市城投債凈融出居多。其余地市凈融資雖有小幅波動(dòng)，但總體表現(xiàn)尚可。圖7：湖北省各地級(jí)市城投債凈融資走勢(shì)變化（億元）5992494689354423000150620506335580085600000407002000000資料來源：wind，市場(chǎng)研究部從發(fā)行結(jié)構(gòu)看從期限結(jié)構(gòu)看5上債券占比逐漸壓縮，中短期債券占比逐漸增加。6圖8：湖北省城投債月度發(fā)行分布變化：分評(píng)級(jí)圖：湖北省城投債月度發(fā)行分布變化：分期限資料來源：wind，市場(chǎng)研究部資料來源：wind，市場(chǎng)研究部從發(fā)行利率看，湖北省內(nèi)中高等級(jí)、1年期內(nèi)及5年期以上城投債發(fā)行利差整而2-3年期各等級(jí)城投債發(fā)行利差自2019年以來有較大幅度的收窄。當(dāng)前，湖北省各等級(jí)、各期限城投債發(fā)行利差基本趨同。圖AAA城投債平均發(fā)行利差（BP）圖城投債平均發(fā)行利差變化（BP）AAA:(0,1]AAA:(2,3]AAA:(3,5]AA+:(0,1]AA+:(2,3]AA+:(3,5]300350250300200150100250200150100505000資料來源：wind，市場(chǎng)研究部資料來源：wind，市場(chǎng)研究部從取消發(fā)行情況看行原因有：12/3調(diào)整。從取消/發(fā)行來看，湖北省該比例相對(duì)穩(wěn)定，處于小幅波動(dòng)區(qū)間。7圖：湖北省城投債取消發(fā)行情況（億元，只數(shù)）圖：湖北省城投債取消/發(fā)行情況（）/50.008.008%40.006.007%6%30.0020.004.005%4%3%10.002.002%1%0.000.000%資料來源：wind，市場(chǎng)研究部資料來源：wind，市場(chǎng)研究部1.3區(qū)域二級(jí)利差有何表現(xiàn)？2018年以來，湖北省城投債利差走勢(shì)與城投債總體利差走勢(shì)基本維持一致。除2018年4-80-10BP外，之后一直低于城投債總體0-30BP，體現(xiàn)出了市場(chǎng)對(duì)于湖北城投債的認(rèn)可。分評(píng)級(jí)來看：12019AAA城投債利差基本略高于AAA城投債總體利差；2019AAA城投利差相對(duì)收窄，2021年以后顯著低于AAA城投債2AAAAA+城投債利差始終低于城投債總體利差，且在2021年以后明顯擴(kuò)大與AA+城投債總體利差的差距，體3城投債利差在2019年三季度以后持續(xù)擴(kuò)大與AA債總體利差的差距，總體平穩(wěn)，小幅抬頭。圖：湖北省城投利差變化（BP，%）圖、AA+城投利差變化（BP）::3Y2505.002002004.001501503.001001002.00501.005000.000資料來源：wind，市場(chǎng)研究部資料來源：wind，市場(chǎng)研究部8圖：湖北省省級(jí)、地市級(jí)城投平臺(tái)利差變化（BP）圖AA、區(qū)縣城投平臺(tái)利差變化（BP）::::::2504002003001502001005010000資料來源：wind，市場(chǎng)研究部資料來源：wind，市場(chǎng)研究部AA+等級(jí)城投債利差處在歷史較低分位數(shù)，AA城2022年4月29AAAAA+AA主體城投債利差均值分別為58.81BP77.38BP和204.00BP8.30%18.90%、54.60%表2：湖北省各等級(jí)城投利差分位數(shù)及當(dāng)前分位點(diǎn)（BP）國開全部湖北城投全部25%2.80132.1964.9181.00168.66143.7575.79120.27221.9550%3.11142.8373.1496.23194.73158.7483.5130.87245.4475%3.33154.3285.69110.69215.79170.6890.52146.77311.00100%4.92221.02123.58153.51274.95209.96104.29184.75353.952022-04-292.59120.6758.8177.38204.00152.3781.39123.52337.82當(dāng)前分位數(shù)10.60%6.90%8.30%18.90%54.60%36.50%42.10%30.50%92.50%資料來源：wind，市場(chǎng)研究部注：分位數(shù)起始時(shí)間為2018年1月1分地市看：表3：湖北省部分地市城投利差分位數(shù)及當(dāng)前分位點(diǎn)（BP）武漢宜昌襄陽孝感恩施黃岡黃石荊門荊州十堰隨州天門咸寧25%9015813511517516017517012212016721112250%10617315614119619420320013914119425816475%116186183165222256234233182161224285177100%1692492912623234583762722522332803312792022-04-296714290146138434287231209145140267889當(dāng)前分位數(shù)0.0%11.5%0.0%55.0%0.4%94.4%87.0%74.0%94.4%55.5%0.0%53.2%4.6%資料來源：wind，市場(chǎng)研究部注：分位數(shù)起始時(shí)間為2018年1月1我們簡(jiǎn)單梳理湖北省歷史信用事件以供市場(chǎng)參考。102維度二：湖北省內(nèi)信用環(huán)境如何？2016年87家主體發(fā)生過信用債違約，均為民企。2016年81234）外部監(jiān)管不完善。表4：湖北省發(fā)債平臺(tái)歷史信用事件匯總（億元）首次違約日期發(fā)行人首次違約類型違約前主體評(píng)級(jí)企業(yè)性質(zhì)申萬行業(yè)違約日存量2016-08-08CCC6.00武漢國裕物流產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司未按時(shí)兌付本息民企國防軍工2018-05-07C11.91中安科股份有限公司未按時(shí)兌付本息民企計(jì)算機(jī)2018-06-01B28.00陽光凱迪新能源集團(tuán)有限公司未按時(shí)兌付利息民企建筑裝飾2019-03-18B-7.50東方金鈺股份有限公司未按時(shí)兌付利息民企2021-04-26同濟(jì)堂醫(yī)藥有限公司B醫(yī)藥生物未按時(shí)兌付本息民企4.202022-04-03武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司未按時(shí)兌付本息AA+68.54民企醫(yī)藥生物武漢當(dāng)代明誠文化體育集團(tuán)股份有限未按時(shí)兌付回售款2022-04-22BBB民企傳媒13.80公司和利息資料來源：wind，市場(chǎng)研究部除此之外，湖北省內(nèi)有少數(shù)國有企業(yè)作為融資方或擔(dān)保方的非標(biāo)違約事件或發(fā)行及估值壓力，但對(duì)全省影響不大。3維度三：湖北省經(jīng)濟(jì)財(cái)政債務(wù)基本面如何？對(duì)城投的研究最終還是要回到區(qū)域經(jīng)濟(jì)財(cái)政債務(wù)基本面去分析和篩選。3.12021年全省層面表現(xiàn)如何？經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面：2021萬億元，7，GDP增速12.9%居全國第12020年受疫情影響的負(fù)增長(zhǎng)。此外，湖北省人口居全國第102021年末常住人口5830萬人1為86416。為安光電為全國知名上市公司。財(cái)政收入方面：2021年，湖北省實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算收入3283第256078%7937財(cái)政自給率僅41.72%；實(shí)現(xiàn)政府性基金收入3926。債務(wù)方面：2021年末，湖北省地方政府債務(wù)余額共計(jì)11932-60624243656627%融資結(jié)構(gòu)中債券所占比重不算高。圖：全國各省市主要經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、債務(wù)情況經(jīng)濟(jì)區(qū)域金融資源財(cái)政債務(wù)工業(yè)增固投增A股上一般公共稅收財(cái)政自給政府性基地方政府限額-余城投有城投債債券

省份GDPGDP增速人口人均GDP三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)市值存款貸款加值速市數(shù)量預(yù)算收入占比率金收入債務(wù)余額額空間息債務(wù)存量占比單位億元%萬人元-億元%家億元億元億元億元--億元億元億元億元億元-

年份20212021202120212021202020212021202120202020202120212021202120212021202120212021

廣東1243704.02：40.38：55.608.01265498285389046.37611687902676381956811410376%77%849120415123038021827422%江蘇8.685054.06：44.49：51.45377455.8572757991779781565771001582%69%1363318964185981723

山東7.26：39.94：52.816.02694224611834997881728475%62%797719992115140902

浙江65403.00：42.42：54.5785975152234143612826387%75%116471163641373002911236%830968.31015881800231111194929%735168.51130322265410.860517427606568091826932%河南9.55：41.32：49.1417772981606177553434765%42%33751863588876.39912594104.5641151239619059459324%四川538518.283626440010.51：36.96：52.531342910.115634579--477370%43%495015238105649631950619%湖北5001312.95787864169.32：37.90：52.781425020.4127184936715959872328378%41%39261193260624243656627%

福建488108.041741169395.94：46.85：47.22157466.0161396275638759860338374%65%334310091119713308435633%

湖南460637.76647693009.38：39.35：51.26123638.0132205185791249403325169%39%38061360523323541812935%

上海432158.124861738000.23：26.49：73.2796578.13878992315586584643777285%92%3769735732469748322533%

安徽429598.36113703217.82：41.00：51.18116629.4148226656046852125349868%46%35161157697217357505829%

北京402708.521891840000.28：18.05：81.6742174.942520144718808284309593287%86%27068771250735373527615%

河北403916.57448541729.98：40.51：49.51115463.069157188129560993416866%47%2807--9235181920%

陜西298016.53952754008.08：46.32：45.608860(3.0)66159304944939186277581%46%2382868889117224325519%

遼寧275845.84257648008.92：39.43：51.6579382.68099516798852209276571%47%1185102531012196142622%

江西7.88：44.51：47.612972296208.8452265500895310.86792424391341668281269%41%-重慶47%278948.33211868796.89：40.10：53.0169916.163117684285441909228568%2358861029318715613533%

云南7.314.26：35.32：50.425458227866%34%1087271474721575004.04110964356533505210952131415679297619%廣西247417.549400522131113466615%50377.666%1729856149716.23：33.09：50.683935197180031%207223073內(nèi)蒙古205146.324008542210.85：45.70：43.46923325067235071%45%-9.82723328505890059828532198%山西225903492647005.70：49.64：44.678.710259424979.167344130641283574%56%---5083152230%8.1385646033323811187449114560299221%6.611320041884.86338859214176%1126788210013824393428%7.0363315.058161968%60666335347061158822%

31446.438370--196831216%貴州195865080013.94：35.66：50.40-306162832532299197060%35%天津1569513861.44：37.30：61.26137553414568%新疆1598425826190014.74：37.33：47.939500249652290630%黑龍江148796.131864670023.27：26.72：50.0136483161122586130167%25%吉林6.62406114471%34%132365500011.74：36.03：52.2354022724722751350111.048931--3345123237%甘肅6.93358948961024324904090013.32：33.84：52.8331482099322159100225%228911.167%3267345109815%海南19.37：19.13：61.50647511.210206370753610.234388110312998292181%46%5203008-74715721%寧夏6.7856528008.06：44.70：47.242125713665%32%452212842.21679824601461922227101019519%青海334759211631466213291997382545.75650010.54：39.82：49.64350871%18%786(2.9)278728834%西藏6.7550007.89：36.40：55.712799-10%2080378145-2154234957213464965971818325%資料來源：wind，市場(chǎng)研究部/zwgk/hbyw/hbywqb/202203/t20220318_4046573.shtml12表5：綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)說明指標(biāo)計(jì)算方式證券化率上市公司總市值/GDP產(chǎn)業(yè)創(chuàng)稅能力稅收收入/GDP人均創(chuàng)稅能力稅收收入/人口負(fù)債率地方政府債務(wù)余額/GDP債務(wù)依賴度地方政府債務(wù)余額+城投有息債務(wù))/GDP債券融資依賴度區(qū)域債券融資總量/GDP債務(wù)率地方政府債務(wù)余額/(一般公共預(yù)算收入+政府性基金預(yù)算收入)廣義債務(wù)率地方政府債務(wù)余額+城投有息債務(wù))/(一般公共預(yù)算收入+政府性基金預(yù)算收入)稅收對(duì)債務(wù)利息的覆蓋倍數(shù)稅收收入/(地方債付息規(guī)模+城投付息規(guī)模)財(cái)政收入對(duì)債券規(guī)模的覆蓋倍數(shù)一般公共預(yù)算收入+政府性基金預(yù)算收入)/(地方政府債券余額+城投債余額)資料來源：市場(chǎng)研究部整理橫向?qū)Ρ仍u(píng)價(jià)來看：湖北省經(jīng)濟(jì)總量在全國屬中等偏上水平第10，勞動(dòng)力資源密集，消費(fèi)市場(chǎng)潛力較大，人均指標(biāo)表現(xiàn)略好。此外，湖北省作為工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大省，。從債務(wù)層面考量，湖北省整體舉債規(guī)模居全國中位及廣義債務(wù)率水平均處在全國中等或中等偏下位置。稅收對(duì)債務(wù)利息的覆蓋程度處于全國偏后言，覆蓋倍數(shù)在0.39，處在全國中等偏后位置。圖：全國各省市經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、債務(wù)的綜合評(píng)價(jià)（元、）證券產(chǎn)業(yè)創(chuàng)人均創(chuàng)債務(wù)依債券融資廣義債務(wù)稅收對(duì)債務(wù)利息財(cái)政收入對(duì)債券

省份負(fù)債率債務(wù)率化率稅能力稅能力賴度依賴度率的覆蓋倍數(shù)的覆蓋倍數(shù)年份2021202120212021202120212021202120202021

廣東136%8.67%852216%47%19%90%259%5.365.510.79

江蘇65%7.02%960716%87%28%80%426%1.521.650.49

山東51%6.59%539124%73%20%131%399%2.202.410.48

浙江117%9.76%1096624%101%29%88%373%2.162.420.56

河南27%4.83%286821%53%10%161%407%2.452.380.45

四川64%6.19%398828%120%20%157%667%1.301.410.39

湖北37%5.12%442324%72%18%166%502%1.261.610.39

福建81%5.11%597321%48%16%150%348%2.452.660.47

湖南45%4.88%337930%81%19%193%526%1.351.420.32

上海208%15.29%2657117%40%33%64%148%7.417.991.09

安徽53%5.56%391027%67%14%165%412%1.901.960.42

北京500%12.83%2359422%110%172%102%511%1.952.140.61

河北39%6.77%3673-10%-132%3.493.413.83

陜西53%7.51%566029%87%21%168%502%1.551.940.43

遼寧36%7.15%463037%44%9%260%309%3.453.540.37

江西31%6.51%4267-21%-317%1.711.830.96

重慶42%5.53%480731%98%26%185%588%1.221.270.31

云南40%5.58%320740%98%13%325%791%1.171.170.24

廣西13%4.81%236535%118%14%243%830%1.271.290.30

內(nèi)蒙古45%8.15%696343%57%3%312%412%4.214.450.31

山西45%9.27%5999-28%-179%3.694.37-

貴州156%6.01%305361%135%17%273%608%0.920.960.29

天津88%10.33%1169150%138%38%241%664%1.251.300.28

新疆59%6.84%423442%86%14%298%616%1.731.920.27

黑龍江25%5.85%2731-4%-118%3.283.085.35

吉林41%6.11%3362-11%-161%1.981.921.68

甘肅31%6.52%268048%120%12%308%769%1.321.450.27

海南60%11.47%728046%58%12%209%261%5.706.760.46

寧夏47%6.65%351143%65%5%317%484%2.632.790.29

青海105%7.01%396383%105%11%528%668%1.651.660.17

西藏135%--24%58%11%191%468%6.68-0.38資料來源：wind，市場(chǎng)研究部133.22021年省內(nèi)各地()湖北省下轄12個(gè)地級(jí)市，14政實(shí)力梯度差異明顯，大體呈現(xiàn)出以武漢為中心、四周趨弱的格局。3.2.1各地(縣)市經(jīng)濟(jì)發(fā)展如何？不同經(jīng)濟(jì)體量地（縣）市不好直接比擬，故根據(jù)大小對(duì)湖北省內(nèi)16地（縣）市進(jìn)行梯隊(duì)劃分，再比較同梯隊(duì)地市的其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。2021現(xiàn)GDP1771712.2%12.9%7120218398宏發(fā)股份、人福醫(yī)藥、湖北能源、居然之家均為全國知名上市企業(yè)。GDP相較于襄陽，宜昌增速及固投增速均偏高；但宜昌人口偏少，人均5002000-3000億地市：主要分布在省內(nèi)中部和東部。其中，荊門市人口GDP安光電為湖北省內(nèi)市值最大的上市公司為1500市公司均在300圖：各地市2021年GDP圖）人均GDPGDP人口三產(chǎn)占比地區(qū)GDP固投202020212019固投增速20202021A股居民可支市值配收入增速202010(12)138398襄陽(21)宜昌：：463212(21)281608荊州：：2711(22)12262432孝感：：251812(21)25黃岡：：259011(22)2427十堰：：1936(21)571227荊門：：209012(21)19黃石-197113(18)253168-咸寧：：222112(22)3620恩施：：11(22)23-隨州：：130211(23)21鄂州：：126912(17)2540-仙桃-：：----25-潛江8912：：----70-天門--4----資料來源：wind，市場(chǎng)研究部資料來源：wind，市場(chǎng)研究部1000-200014件限制的因素。其中，黃石市上市公司數(shù)量及數(shù)值均處于全省前列，包括2家千4001000其中，增速遠(yuǎn)落后于省內(nèi)其他城市。該梯隊(duì)三家上市公司市值均在40億以下，天門暫無上市公司。潛江人口雖處于全省末位，但人均3.2.2各地(縣)市財(cái)政表現(xiàn)如何？結(jié)合各地（縣）市經(jīng)濟(jì)體量：處在全省首位，本級(jí)收入貢獻(xiàn)在省內(nèi)靠前，縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，也不容忽視；預(yù)算收入、本級(jí)政府性基金收入占比處于省內(nèi)前列，但其稅收占GDP比重偏低。相較之下，宜昌市的稅收收入占比、財(cái)政自給率較高；）第三梯隊(duì)（2000-3000億）地市中，孝感、黃岡一般預(yù)算收入本級(jí)占比處于全省末位；）第四梯隊(duì)（1000-2000億）地市中恩施州財(cái)政自給率處于全省末位。）第五梯隊(duì)（1000億以下）地市中，仙桃市稅收收入占比居全省第一。圖：各地縣市主要財(cái)政指標(biāo)數(shù)據(jù)比較（億元，）地區(qū)一般公共本級(jí)稅收稅收一般公共財(cái)政自政府性基金收入本級(jí)占比預(yù)算收入占比收入占比預(yù)算支出給率2020202120202021武漢157923%135186%221971%1529196564%69%襄陽21140%16578%60535%255-73%-宜昌19820%16181%48441%160-23%-荊州137-10375%43731%192-34%-孝感135-10679%40633%131-46%-黃岡141-10373%50528%151-32%-十堰11621%8675%37631%-144-31%荊門10325%7674%26639%95-16%-黃石126---26348%----咸寧9427%7377%27934%----恩施7623%5775%37620%79-3%-隨州5031%3774%14934%182847%100%鄂州6925%5783%12854%101-84%-仙桃37-3492%10236%55---潛江27-2176%6740%26---天門21-----7-100%-資料來源：wind，市場(chǎng)研究部15圖：各地市2021年一般預(yù)算收入情況（億元）圖：各地市2021年財(cái)政自給率資料來源：wind，市場(chǎng)研究部資料來源：wind，市場(chǎng)研究部重點(diǎn)觀察各地市2021年土地出讓金規(guī)模及主要房企拿地情況：武漢市土地出在6個(gè)地市拿地，為涉及地級(jí)市數(shù)量最多。圖2021年土地出讓金及房企拿地情況（億元）8.14-7.14---4.45--------3.00------------3.18-3.38-----------4.11----4.67--4.11---3.183.383.03-----------3.03--------------------------2.25-----------------------0-----0.48------0.48-------------------7.21-----7.21--------------------------8-------------31.0326.2860.6550.0757.665.1524.7510.444.113.003.184.45280.79資料來源：wind，市場(chǎng)研究部3.2.3各地(縣)市絕對(duì)債務(wù)水平如何？同樣結(jié)合各地（縣）市經(jīng)濟(jì)、財(cái)政體量：占比較低，僅22%；1636%的依賴程度較低，城投債務(wù)滾續(xù)壓力相對(duì)較?。?00差異明顯，資占比偏高；第四梯隊(duì)地市中，黃石城投有息債務(wù)規(guī)模最大，在1000投債規(guī)模較大，債券融資占比較高；恩施債務(wù)水平相對(duì)較低。第五梯隊(duì)中，仙桃、天門地方政府債務(wù)余額偏高。圖：各地縣市主要債務(wù)情況（億元、%）地方政府地方政府限額-余地方政府債城投有本級(jí)城投付息城投債債券地區(qū)債務(wù)余額債務(wù)限額額空間券付息規(guī)模息債務(wù)占比2020余額占比武漢5574563360159921868557198922襄陽86090646261569657656236宜昌80587772251372696555040荊州5736235018783583622829孝感4545115814454592720545黃岡5466035716368372514339十堰5155584316459831818039荊門3393773810749624132644黃石34138039101163698851144咸寧281320399360691617448恩施隨州鄂州仙桃394193272924422072721044815-1212617412621潛江64739215310082617天門981091139810001213資料來源：wind，市場(chǎng)研究部3.2.4綜合比較之下，各地(縣)市相對(duì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何？等地市均有代表性的上業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)及創(chuàng)收效應(yīng)均較強(qiáng)；其中，鄂州因人口較少，人均創(chuàng)稅能力較高。17表6：部分地市主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)及發(fā)展情況地市主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況武漢市健康和生物技術(shù)202134.6%20.4個(gè)百分點(diǎn)；增加值占全市規(guī)上工業(yè)的比重為17.4%，比上年提高2.2個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)全市規(guī)上工業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為36.7%，拉動(dòng)全市規(guī)上工業(yè)增長(zhǎng)5.2個(gè)百分點(diǎn)。鄂州市電、食品加工2021年1-11月，全市規(guī)模以上36個(gè)工業(yè)行業(yè)中有27個(gè)行業(yè)增加值保持正增長(zhǎng)，行業(yè)增長(zhǎng)面達(dá)75%。其中，建材行業(yè)增加值增長(zhǎng)19.0%,化工行業(yè)增加值增長(zhǎng)12.8%,鋼鐵行業(yè)增加值增長(zhǎng)17.6%,醫(yī)藥行業(yè)增加值增長(zhǎng)14.2%。宜昌市建材、輕工紡織化工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占工業(yè)比重由2016年的30.6%下降至202018.7%，精細(xì)化工產(chǎn)值占化工產(chǎn)業(yè)比重提高到36.2%12個(gè)產(chǎn)業(yè)集群躋身全省重點(diǎn)成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)集群。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)加速恢復(fù)，全市33個(gè)行業(yè)比上年增長(zhǎng)，增長(zhǎng)行業(yè)增加值占規(guī)上工業(yè)襄陽市增加值的比重達(dá)到96.7%30.0%市規(guī)上工業(yè)增速9.77.0%0.6個(gè)百分設(shè)計(jì)、現(xiàn)代物流點(diǎn)。資料來源：政府官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部/GDP20%30%部分地市或和其區(qū)域經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力偏弱有關(guān)，黃石區(qū)域債務(wù)壓力在省內(nèi)也屬相對(duì)較高水平圖：各地縣市經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、債務(wù)的綜合比較證券產(chǎn)業(yè)創(chuàng)人均創(chuàng)負(fù)債債務(wù)依債券融資債務(wù)廣義債稅收對(duì)債務(wù)利財(cái)政收入對(duì)債地區(qū)化率稅能力稅能力率賴度依賴度率務(wù)率息的覆蓋倍數(shù)券的覆蓋倍數(shù)武漢47%7.6%1002031.5%83%11%179%476%1.890.41襄陽29%3.1%263016.2%46%11%184%521%1.620.33宜昌32%3.2%336616.0%43%11%225%608%1.790.26荊州90%3.8%166821.1%50%8%174%412%1.910.41孝感5%4.1%213017.7%35%8%171%342%2.610.40黃岡1%4.0%148921.5%36%6%187%313%2.490.42十堰3%4.0%231123.8%45%8%--2.50-荊門29%3.6%252916.0%51%15%171%550%1.500.30黃石166%--17.9%79%27%----咸寧1%4.2%242216.1%10%--2.86-37%恩施-4.4%142730.3%38%1%255%317%3.550.38隨州9%3.0%163115.5%33%7%281%593%2.480.24鄂州3%4.9%462623.4%39%4%161%270%5.140.53仙桃3%3.7%-9.9%28%4%100%285%3.550.72潛江8%2.4%19127.5%25%3%122%412%2.060.58天門---13.6%27%2%343%685%-0.26資料來源：wind，市場(chǎng)研究部注：政府性基金收入指標(biāo)采用年數(shù)據(jù)口徑。18恩施、仙桃債務(wù)壓力偏輕，稅收對(duì)債務(wù)利息的覆蓋倍數(shù)在3倍以上；從債券的覆蓋考慮，前三梯隊(duì)各地市基本在34維度四：湖北省的未來藍(lán)圖如何描繪？分析并合理推演省內(nèi)各地市未來發(fā)展情況。4.1發(fā)展?jié)摿拔磥硪?guī)劃如何？4.1.1湖北及各地市歷史發(fā)展情況如何？GDP7GDP增速和固定資產(chǎn)投資增速總體小幅下滑，疫情后有較大分地市具體來看：）武漢、襄陽、宜昌、荊州、孝感、黃岡6GDP總量穩(wěn)居全省前增速及固定資產(chǎn)投資增速整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，20202021（2仙桃、潛江、天門3個(gè)地（縣）市GDP總量墊底。GDP）持續(xù)增長(zhǎng)，其余地市均穩(wěn)步或波動(dòng)下降。圖：2015年以來湖北及省內(nèi)各地(縣市主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化））））））資料來源：wind，市場(chǎng)研究部注：GDP排名為按GDP總量規(guī)模由高至低排序，如武漢市GDP總量排名為，趨勢(shì)向下系該市排名在向前走；其他指標(biāo)均為指標(biāo)原值。19財(cái)政及債務(wù)方面：整體來看，20152020年受疫情影響，湖北省2020年財(cái)政自給率大幅增速持續(xù)下降，結(jié)構(gòu)上，債券占比持續(xù)抬升。分地市具體來看：120202021年基本恢復(fù)至前期增量水平；升趨勢(shì)幅上升，其余各地市財(cái)政自給率均下降。余額空間來看2020-余額空間均較此前大幅下滑，其余各市整體上升。（）從整體趨勢(shì)來看，各地市城投債務(wù)的增速均在放緩，但結(jié)構(gòu)變化不一：地市城投有息債務(wù)中債券占比持續(xù)穩(wěn)步提高。圖：2015年以來湖北及省內(nèi)各地(縣市主要財(cái)政、債務(wù)指標(biāo)變化地市）））））））湖北省武漢市襄陽市宜昌市荊州市孝感市黃岡市十堰市荊門市黃石市咸寧市恩施州隨州市鄂州市仙桃市潛江市天門市資料來源：wind，市場(chǎng)研究部綜合比較來看：創(chuàng)稅能力方面：彈，其余地級(jí)市產(chǎn)業(yè)創(chuàng)稅能力在持續(xù)下降；在不考慮2020年疫情的特殊原因下，2015-2019創(chuàng)稅能力均在上升。結(jié)合債務(wù)水平考量：20融資的依賴度在增加。均在下降；財(cái)政對(duì)債券的覆蓋倍數(shù)也均下降。圖：2015年以來湖北及省內(nèi)各地(縣市主要綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)變化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)稅能力人均創(chuàng)稅能力債務(wù)依賴度債券融資依賴度稅收對(duì)債務(wù)利息的覆蓋財(cái)政收入對(duì)債券的覆蓋地市證券化率（2015-2021）負(fù)債率（2015-2021）債務(wù)率（2015-2020）廣義債務(wù)率（2015-2020）

（2015-2021）（2015-2020）（2015-2021）（2015-2021）倍數(shù)（2016-2020）倍數(shù)（2015-2020）湖北省武漢市襄陽市宜昌市荊州市孝感市黃岡市十堰市荊門市黃石市咸寧市恩施州隨州市鄂州市仙桃市潛江市天門市資料來源：wind，市場(chǎng)研究部4.1.2湖北省在全省的十四五”規(guī)劃中提到，到2025年，GDP增速的預(yù)期目標(biāo)為6.5%興產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、先進(jìn)制造業(yè)主導(dǎo)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)驅(qū)動(dòng)的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系2。各地市圍繞此亦制定了自己的十四五從已公布的信息來看，各地市十四五期間GDP的預(yù)期增速均在6.5%及“了主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和目標(biāo)。表7縣)十四五規(guī)劃中關(guān)于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及目標(biāo)的表述目地市主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及“十四五”目標(biāo)

標(biāo)(%)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：冶金、新型建材、裝備制造、輕工機(jī)電、食品加工戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：新一代信息技術(shù)、智能制造、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、量子信息鄂州市7左右目標(biāo)：冶金產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到500億元；新型建材產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到400億元；裝備制造產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到100億元；輕工機(jī)電產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到200億元；食品加工產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到50億元；新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到200億元；智能制造產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到300億元；生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到200億元；新能源新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到350億元；量子信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到50億元。221主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：生態(tài)文化旅游、硒食品精深加工、生物醫(yī)藥、清潔能源戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：電子信息、裝備制造、新型建材及新材料恩施州-目標(biāo)：特色產(chǎn)業(yè)集群總產(chǎn)值達(dá)到億元以上，建成千億級(jí)生態(tài)文化旅游產(chǎn)業(yè)集群；硒產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值突破千億元，硒食品精深加工總產(chǎn)值達(dá)到300億元以上；生物醫(yī)藥總產(chǎn)值達(dá)到350億元；清潔能源總裝機(jī)突破620萬千瓦，總產(chǎn)值突破180億元新興產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值突破400億元；電子信息產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到300億元；裝備制造產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到50億元；新型建材及新材料總產(chǎn)值達(dá)到100億元。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：先進(jìn)制造、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、大健康、臨空產(chǎn)業(yè)、食品飲料加工、綠色建筑建材、智能家居、醫(yī)藥化工產(chǎn)、紡織服裝戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保、電子信息黃岡市目標(biāo)：培育一批百億企業(yè)，打造一批千億產(chǎn)業(yè)，形成若干規(guī)模大、附加值高、技術(shù)先進(jìn)、清潔安全的先進(jìn)制造業(yè)集群；大健7康產(chǎn)業(yè)成為全市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)；高水平、全產(chǎn)業(yè)體系的臨空經(jīng)濟(jì)示范區(qū)建設(shè)初見成效，臨空產(chǎn)業(yè)相對(duì)聚集，黃岡市臨空經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值達(dá)到1000億元；全市電子信息產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到200億元以上。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：原材料、食品飲料和生物醫(yī)藥、裝備制造、紡織服裝黃石市-戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：電子信息、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)目標(biāo)：規(guī)模以上工業(yè)增加值年均增長(zhǎng)11%以上，打造1個(gè)過3000億級(jí)（新材料），3500億級(jí)（電子信息、生命健康、高端裝備），以及3100億級(jí)（新能源汽車、節(jié)能環(huán)保、紡織服裝）的產(chǎn)業(yè)集群。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：綠色能源化工、農(nóng)產(chǎn)品加工荊門市7戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：高端裝備制造、新能源、新材料、再生資源利用與環(huán)保、生物醫(yī)藥、電子信息目標(biāo)：工業(yè)總產(chǎn)值年均增長(zhǎng)10%左右。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：智能家電及裝備制造、能源及醫(yī)藥化工、造紙包裝及新型建材、食品加工、電子信息、紡織服裝戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料荊州市8目標(biāo)：智能家電及裝備制造業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模達(dá)到1000億元，能源及醫(yī)藥化工業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模突破1000億元，造紙包裝及新型建材業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模突破1000億，食品加工業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模突破1000億元，全市電子信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破700億元，紡織服裝業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模力爭(zhēng)達(dá)到500億。全市規(guī)上工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長(zhǎng)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到20%。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：綠色化工、農(nóng)副產(chǎn)品加工、家居制造、紡織服裝潛江市7.5戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：新材料、新能源、生物醫(yī)藥、電子信息、裝備制造目標(biāo)：形成千億級(jí)電子信息產(chǎn)業(yè)集群，形成500億級(jí)裝備制造產(chǎn)業(yè)集群。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：汽車制造、大旅游、大健康、大生態(tài)十堰市7左右戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新型材料、智能裝備、清潔能源、現(xiàn)代服務(wù)目標(biāo)：汽車工業(yè)產(chǎn)值突破2000億元。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：專用汽車、農(nóng)產(chǎn)品加工、文化旅游、風(fēng)機(jī)制造、特種裝備、能源化工、文化印刷出版發(fā)行、紡織服裝、新型建材、冶金鑄造隨州市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：生物醫(yī)藥、電子信息、新能源7左右目標(biāo)：專用汽車及零部件實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值突破1000億元，專用車年產(chǎn)量超過25萬輛，新能源汽車年產(chǎn)量超過6萬輛，建設(shè)全國最大的專用汽車生產(chǎn)基地。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：紡織服裝、醫(yī)藥化工、機(jī)電汽配、農(nóng)副產(chǎn)品深加工天門市8左右戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：電子信息、高端裝備制造、新能源、新材料、大健康目標(biāo)：技改投資占工業(yè)投資的比重達(dá)到45%以上，四大支柱產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值分別突破300億元，制造業(yè)數(shù)字化改造達(dá)到50%以上，數(shù)字化車間、智能工廠普及率超過20%，裝備智能化率超過30%。武漢市7左右主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：新一代信息技術(shù)、汽車制造和服務(wù)、大健康和生物技術(shù)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：集成電路、新型顯示、5G移動(dòng)通信、物聯(lián)網(wǎng)、智能終端、軟件與信息技術(shù)目標(biāo)：工業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值比重27%左右，技術(shù)改造投資年均增長(zhǎng)8%以上，建成200家以上數(shù)字化車間（工廠），實(shí)現(xiàn)工業(yè)企業(yè)上云全覆蓋，單位工業(yè)增加值能耗降低3%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值比重超過18%。仙桃市7主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：非織造布、智能裝備制造、電子信息技術(shù)、新能源新材料、食品加工戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：電子信息技術(shù)、智能裝備制造、生物醫(yī)藥、新能源新材料目標(biāo)：成功創(chuàng)建一個(gè)公共品牌、支持30家重點(diǎn)企業(yè)打造知名品牌，實(shí)現(xiàn)60%非織造布企業(yè)有商標(biāo)注冊(cè)；實(shí)現(xiàn)整車配套，同22類產(chǎn)品國內(nèi)市場(chǎng)占有率超過20%，力爭(zhēng)引進(jìn)具有自主研發(fā)、生產(chǎn)、適應(yīng)市場(chǎng)需求的新型整車企業(yè)1家以上；食品加工企業(yè)超過100家、產(chǎn)值500億元。到十四五末，全國知名品牌商標(biāo)超過50個(gè)。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：裝備制造、紡織服裝、食品飲料、汽車及零部件、新材料咸寧市7左右戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：電子信息、生物醫(yī)藥目標(biāo)：全市規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到3500億元，年均增長(zhǎng)12.5%；全市電子信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到230億元。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：中高端整車及零部件、摩擦材料、高端紡織、精細(xì)化工、品牌糧油、肉制品加工、食用菌加工、特色食品產(chǎn)業(yè)、包裝設(shè)計(jì)、現(xiàn)代物流戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：新能源汽車、航空航天、軌道交通維保裝備、智能制造裝備、電能優(yōu)惠系統(tǒng)、智能終端、生物醫(yī)藥、新材襄陽市料、信息服務(wù)、科技服務(wù)7目標(biāo)：規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值突破1萬億元，培育汽車及零部件1個(gè)億級(jí)，裝備制造、輕工食品、紡織服裝3個(gè)千億級(jí)和生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)、新能源新材料、精細(xì)化工、節(jié)能環(huán)保5個(gè)500億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群，以及儲(chǔ)能、人工智能等有影響力的產(chǎn)業(yè)集群，單位地區(qū)生產(chǎn)總值地耗、能耗等資源消耗率持續(xù)下降。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：紡織服裝、食品、鹽磷化工、紙塑包裝、建材戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：高端裝備制造、光電子信息、新能源汽車及零部件、大健康、新材料孝感市>6.5目標(biāo)：紡織服裝營業(yè)收入達(dá)到億元，食品營業(yè)收入達(dá)到600億元，鹽磷化工營業(yè)收入達(dá)到500億元，紙塑包裝營業(yè)收入達(dá)到500億元，建材營業(yè)收入達(dá)到400億元；高端裝備制造營業(yè)收入達(dá)到200億元，光電子信息營業(yè)收入達(dá)到200億元，新能源汽車及零部件營業(yè)收入達(dá)到150億元，大健康營業(yè)收入達(dá)到100億元，新材料營業(yè)收入達(dá)到400億元。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)：精細(xì)化工、裝備制造、食品飲料、綠色建材、輕工紡織戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：生物醫(yī)藥、新材料、航空航天、清潔能源、新一代信息技術(shù)、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保宜昌市-目標(biāo)：全市精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到1800億元，全市裝備制造業(yè)產(chǎn)值達(dá)到1500億元，全市食品飲料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到1500億元，全市新建綠色建筑比例達(dá)到80%，發(fā)展綠色建筑660萬平方米，發(fā)展裝配式建筑590萬平方米；全市生物醫(yī)藥產(chǎn)值達(dá)到1500億元，全市新材料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到800億元。資料來源：政府官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部4.1.3債務(wù)管控及化解如何考慮？重點(diǎn)關(guān)注湖北省及各地市在債務(wù)管控及化解方面的表述：湖北省近幾年在其政府工作報(bào)告及財(cái)政預(yù)決算報(bào)告中不斷強(qiáng)調(diào)要“穩(wěn)妥有效。各地市也公開表示，（2）堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。表8：湖北省近幾年關(guān)于債務(wù)化解的相關(guān)表述時(shí)間文件內(nèi)容2022-01-202022年政府工作報(bào)告分類施策、精準(zhǔn)拆彈，穩(wěn)妥有效化解地方政府隱性債務(wù)、金融、房地產(chǎn)等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。籌措資金12億元，推進(jìn)化解村級(jí)債務(wù)，支持村級(jí)集體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和美麗鄉(xiāng)村建設(shè)。繼續(xù)加強(qiáng)政府債務(wù)管2022-01-072021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告理。堅(jiān)持“開前門、堵后門，規(guī)范高效發(fā)行使用新增債券，嚴(yán)禁無序舉債搞建設(shè)，嚴(yán)禁超越發(fā)展階段鋪攤子、上項(xiàng)目，嚴(yán)禁以任何方式新增政府隱性債務(wù)。完善債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)化監(jiān)控，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置。完善政府隱性債務(wù)化解機(jī)制，督促指導(dǎo)市縣平臺(tái)公司加快市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，加大政府隱性債務(wù)變動(dòng)核查力度，做到債務(wù)化解真實(shí)合規(guī)。232021-01-242021年政府工作報(bào)告抓實(shí)化解政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作。2021-01-212020年預(yù)算執(zhí)行情況和2021年預(yù)算草案的報(bào)告有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)，督促市縣落實(shí)政府債務(wù)償債責(zé)任，做實(shí)還款資金來源，堅(jiān)決防止出現(xiàn)政府債務(wù)違約問題；指導(dǎo)各地多渠道籌措資金落實(shí)化債計(jì)劃，確保隱性債務(wù)“只減不增。2020-01-122020年政府工作報(bào)告堅(jiān)持“開前門、堵后門”，政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由橙色降為黃色。嚴(yán)格規(guī)范政府債務(wù)管理，隱性債務(wù)只做減法、不做加法。用好政府專項(xiàng)債券，規(guī)范政府舉債融資行為，防范化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格政府債務(wù)預(yù)算和限額管2020-01-102019年預(yù)算執(zhí)行情況和2020年預(yù)算草案的報(bào)告理，實(shí)行新增債務(wù)限額分配和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、預(yù)警結(jié)果掛鉤，科學(xué)測(cè)算市縣政府債務(wù)限額。加強(qiáng)政府債務(wù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估，多渠道消化存量，逐步降低限額內(nèi)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)決制止違法違規(guī)舉債行為，推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型和融資。開展市縣政府債務(wù)管理綜合績(jī)效評(píng)價(jià)，推進(jìn)政府債務(wù)信息公開。2019-01-142019年政府工作報(bào)告強(qiáng)化政府債務(wù)預(yù)算管理、績(jī)效管理，有效遏制隱性債務(wù)增量，穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)存量。防范化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。健全政府債務(wù)舉債融資機(jī)制，穩(wěn)步推進(jìn)專項(xiàng)債券管理改革，允許使用財(cái)政庫2019-03-042018年預(yù)算執(zhí)行情況和2019年預(yù)算草案的報(bào)告款提前開展專項(xiàng)債券對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目建設(shè)。健全政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制，堅(jiān)決制止違法違規(guī)融資擔(dān)保行為，推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。督促各級(jí)落實(shí)償債資金預(yù)算，制定防范化解隱性債務(wù)工作方案。嚴(yán)格監(jiān)督問責(zé)，推動(dòng)建立上下屆黨委、政府間債務(wù)認(rèn)定交接制度，推動(dòng)建立主要領(lǐng)導(dǎo)工作變動(dòng)債務(wù)審計(jì)認(rèn)定和交接制度。資料來源：政府官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部表9：各地市關(guān)于債務(wù)管控及化解的相關(guān)表述時(shí)間省份文件內(nèi)容2022-01-11武漢市2022年政府工作報(bào)告積極穩(wěn)妥化解村級(jí)債務(wù)。2022-01-30武漢市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告規(guī)范政府債務(wù)管理。落實(shí)中央省市防范化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策部署，制定工作責(zé)任清單，壓實(shí)政府債務(wù)管理責(zé)任。做好政府債券項(xiàng)目申報(bào)、使用和管理工作，提高債券資金使用效益。嚴(yán)格實(shí)行政府債務(wù)預(yù)算和限額管理，建立全口徑預(yù)警監(jiān)測(cè)機(jī)制，切實(shí)防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2022-01-06襄陽市2022年政府工作報(bào)告積極化解村級(jí)債務(wù)。堅(jiān)持底線思維，防范化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。繼續(xù)完善地方政府債務(wù)管理機(jī)制，優(yōu)化專項(xiàng)債券使用范圍，強(qiáng)化債券資金使用事中、事后監(jiān)管。足額安排地方政府債務(wù)還本付息支出。加強(qiáng)地方政2022-01-06襄陽市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告府債券發(fā)行管理，合理安排發(fā)行節(jié)奏。積極穩(wěn)妥防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。建立健全社會(huì)保險(xiǎn)基金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)測(cè)機(jī)制，加大多渠道資金籌措力度，持續(xù)做大社會(huì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金“蓄水池”。強(qiáng)化財(cái)政承受能力評(píng)估，確保所有重大增支政策與當(dāng)期財(cái)力規(guī)模和中期財(cái)政承受能力相銜接。雖然我市政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但結(jié)構(gòu)性、局部性的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍需要密切關(guān)注。堅(jiān)持防范2022-01-08宜昌市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不動(dòng)搖，積極穩(wěn)妥化解存量債務(wù)，足額安排資金億元用于政府債務(wù)還本付息及隱性債務(wù)化解，促進(jìn)財(cái)政可持續(xù)發(fā)展。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)財(cái)政可持續(xù)性。加快化解村級(jí)集體非經(jīng)營性債務(wù)。有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)和2022-01-062022年政府工作報(bào)告荊州市精細(xì)調(diào)控，穩(wěn)妥有效化解地方政府債務(wù)、重點(diǎn)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，打擊非法金融活動(dòng)，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。2022-01-06荊州市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告進(jìn)一步完善政府債務(wù)借、用、管、還”全鏈條管理，建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“防、化、管、控”的“閉環(huán)風(fēng)險(xiǎn)防控體系。堅(jiān)決遏制新增地方政府隱性債務(wù)，穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)。2022-01-062022年政府工作報(bào)告孝感市持續(xù)化解村級(jí)債務(wù)，壯大新型農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)。2022-01-07孝感市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告加強(qiáng)政府債務(wù)管理。嚴(yán)格執(zhí)行政府債務(wù)限額管理和預(yù)算管理制度，主動(dòng)接受人大對(duì)地方政府債務(wù)“借、用、管、還”的全過程監(jiān)督，堅(jiān)持舉債與償債能力相匹配，堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量，穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)存量，確保政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。242022-01-062022年政府工作報(bào)告黃岡市有效化解矛盾糾紛和信訪積案，統(tǒng)籌抓好金融風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作。2022-01-06黃岡市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告貫徹人大對(duì)政府債務(wù)審查監(jiān)督意見，強(qiáng)化借用管還”全流程管理。堅(jiān)持舉債與償債能力相匹配，堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量，穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)存量。強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，堅(jiān)持底線思維，防范和化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)地方政府債券特別是專項(xiàng)債管2022-01-14十堰市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告理，提高資金使用績(jī)效，避免資金沉淀閑置。持續(xù)防范和化解政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)妥化解存量、堅(jiān)決遏制增量。完善政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警、應(yīng)急處置和跟蹤機(jī)制，做好債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及預(yù)警工作。2022-01-062022年政府工作報(bào)告荊門市發(fā)展壯大新型農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)，加快推進(jìn)村級(jí)債務(wù)化解。完善金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，嚴(yán)控政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2022-01-06荊門市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告完善政府債務(wù)監(jiān)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警機(jī)制，加大償債資金籌措力度，穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)存量。深化預(yù)算管理制度改革，加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，積極防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2022-01-062022年政府工作報(bào)告黃石市加快推進(jìn)財(cái)政預(yù)算管理一體化改革，穩(wěn)步推進(jìn)隱性債務(wù)化解，確保政府債務(wù)控制在合理水平。穩(wěn)妥化解村級(jí)債務(wù)，力爭(zhēng)負(fù)債50萬元以下的村債務(wù)清零。2022-01-06黃石市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告全面加強(qiáng)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，加大隱性債務(wù)動(dòng)態(tài)監(jiān)控力度，落實(shí)化債資金來源，規(guī)范化解隱性債務(wù)，堅(jiān)決杜絕新增政府隱性債務(wù)。針對(duì)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，摸清債務(wù)總量，完善舉債融資機(jī)制，嚴(yán)控新增隱性債務(wù)，穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)。2022-01-052022年政府工作報(bào)告咸寧市健全政府債務(wù)管理制度。2022-01-062022年政府工作報(bào)告恩施州積極防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2022-01-06恩施州2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告全力化解金融領(lǐng)域重大風(fēng)險(xiǎn)，政府債務(wù)控制在限額以內(nèi)。2022-01-062022年政府工作報(bào)告隨州市分類指導(dǎo)、因村施策，有力有序化解村級(jí)債務(wù)。加強(qiáng)政府債務(wù)管理，嚴(yán)守債務(wù)限額紅線，嚴(yán)格債券資金使用管理，建立償債備付金制度，積2022-01-06隨州市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告極防范和化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格執(zhí)行政府債務(wù)限額管理和預(yù)算管理要求，按時(shí)償還到期政府債券本息，加快推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)存量，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。2022-01-052022年政府工作報(bào)告鄂州市完善預(yù)防預(yù)警和處置機(jī)制，防范金融風(fēng)險(xiǎn)和政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2022-01-05鄂州市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告密切關(guān)注平臺(tái)公司金融風(fēng)險(xiǎn)和政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保持舉債規(guī)模與財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況相適應(yīng)、與償債能力相匹配，嚴(yán)防金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。切實(shí)防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)決規(guī)范地方政府債務(wù)管理，嚴(yán)格規(guī)范舉債行為，切實(shí)控制債務(wù)規(guī)2021-12-16仙桃市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告模，積極化解存量債務(wù)，牢牢守住不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。全面加強(qiáng)政府性債務(wù)管理，積極穩(wěn)妥化解存量債務(wù)，嚴(yán)控新增政府債務(wù)，堅(jiān)決遏制新增地方政府隱性債務(wù)，加快推進(jìn)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2021-12-16潛江市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告加強(qiáng)政府債務(wù)管理，防范化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)財(cái)政可持續(xù)發(fā)展。2021-12-18天門市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報(bào)告堅(jiān)決防范化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格執(zhí)行限額管理和預(yù)算管理制度，健全規(guī)范、安全、高效的政府融資舉債機(jī)制。抓實(shí)化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作，多渠道籌措資金落實(shí)化債計(jì)劃，確保隱性債務(wù)“只減不增”。資料來源：政府官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部4.2省內(nèi)城投到期壓力如何，怎么看？2022年湖北省各地市到期壓力均不算大，都在30%就全省而言，目前省內(nèi)存量城投債中，2022-2026888億、10021483259782022-2026119817161807811億、4922022-2024具體到地市來看：占存量比重22%仙桃、天門今年無到期債券。圖：湖北省城投債到期及回售時(shí)間分布