國有醫(yī)藥公司改制規(guī)定辦法

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國有醫(yī)藥公司改制規(guī)定方法之相關(guān)制度和職責(zé)，國有醫(yī)藥公司改制規(guī)定國有醫(yī)藥企業(yè)雖坐擁豐盛的品牌、政策資源,但與民營醫(yī)藥企業(yè)相比,整體效率和盈利能力仍偏低。其中,ROE顯然低于民企(除央企外),ROE為凈資產(chǎn)收益率的英文縮寫,...

國有醫(yī)藥公司改制規(guī)定

國有醫(yī)藥企業(yè)雖坐擁豐盛的品牌、政策資源,但與民營醫(yī)藥企業(yè)相比,整體效率和盈利能力仍偏低。

其中,ROE顯然低于民企(除央企外),ROE為凈資產(chǎn)收益率的英文縮寫,是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。

來自WIND的數(shù)據(jù)顯示,2014年,中國民營企業(yè)的ROE平均值為11.5%,地方國企不足10%,校辦企業(yè)為7%。

在醫(yī)藥行業(yè),中國總共有210家左右上市公司,其中國有企業(yè)臨近50家,占比1/4。

國有醫(yī)藥企業(yè)普通劃分為央企、地方國企和校辦企業(yè)三類,地方國企數(shù)量最多。

從目前的改革發(fā)展看,國有醫(yī)藥企業(yè)主要存在三條改革路徑:混合全部制改革、股權(quán)激勵和資產(chǎn)整合重組。

混合全部制改革,表現(xiàn)形式為引入戰(zhàn)略

混合全部制改革,表現(xiàn)形式為引入戰(zhàn)略投資投資者、民營資本等,代表性企業(yè)包括國藥集團(tuán)、華潤萬東、精華制藥、白云山等。

股權(quán)激勵,表現(xiàn)形式為高管或員工持股,代表性企業(yè)包括白云山、仙琚制藥、哈藥股份等。

資產(chǎn)整合重組,表現(xiàn)形式為并購、資產(chǎn)者、民營資本等,代表性企業(yè)包括國藥集團(tuán)、華潤萬東、精華制藥、白云山等。

股權(quán)激勵,表現(xiàn)形式為高管或員工持股,代表性企業(yè)包括白云山、仙琚制藥、哈藥股份等。

資產(chǎn)整合重組,表現(xiàn)形式為并購、資產(chǎn)證券證券化等,代表性企業(yè)為太極集團(tuán)。

化等,代表性企業(yè)為太極集團(tuán)。

不過,也存在部分國有醫(yī)藥企業(yè)改革尚無發(fā)展的狀況,這些企業(yè)既包括央企也包括地方國企,如央企華潤三九和東阿阿膠阿膠;地方國有醫(yī)藥企業(yè)則主要集中于東部地區(qū),如北京同仁堂、上海醫(yī)藥、天津力生制藥;山東省的新華制藥、新華;地方國有醫(yī)藥企業(yè)則主要集中于東部地區(qū),如北京同仁堂、上海醫(yī)藥、天津力生制藥;山東省的新華制藥、新華醫(yī)療醫(yī)療、山東藥玻;河北省的華北制藥,以及云南省的云南白藥。

山東藥玻;河北省的華北制藥,以及云南省的云南白藥。

醫(yī)藥公司改制規(guī)定

為適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的要求,建立“產(chǎn)權(quán)清楚、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的當(dāng)代企業(yè)（制度）,縣委、縣人民政府對縣國有企業(yè)改革工作統(tǒng)一部署。

按照部署縣醫(yī)藥公司通過多方征詢意見建議制定了改制計劃。

改制計劃確定的改制目標(biāo)是:

1、通過改革,實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換,建立起產(chǎn)權(quán)清楚、權(quán)責(zé)明確、管理科學(xué)的當(dāng)代企業(yè)制度,使新公司真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自小編進(jìn)展、自小編束縛的法人實體和市場競爭主體,為振興文山醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)作出新的貢獻(xiàn)。

2、通過改革,先置換在職職工的身份,進(jìn)一步確立企業(yè)職工的主人翁地位,充分調(diào)動廣大職工的樂觀性和制造性,使廣大職工真正成為企業(yè)的全部者和經(jīng)營者。

3、通過改革,盤活企業(yè)存量資產(chǎn),調(diào)節(jié)企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu),實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)機建制的目標(biāo)。

4、通過改革,建立適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)要求的、吻合新公司實際的內(nèi)部管理體系。

以提高經(jīng)濟(jì)效益為中央,以優(yōu)質(zhì)服務(wù)為宗旨,不斷擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模,加強管理,降低成本,使投資者獲得更大的利益。

改制計劃確定的原則是:

1、按照國家有關(guān)規(guī)定,以企業(yè)凈資產(chǎn)置換職工身份,采取經(jīng)濟(jì)賠償,并以賠償額為資本來源之一,根據(jù)經(jīng)營者持大股的原則組建有限責(zé)任公司。

2、根據(jù)“先終止,后重組”的原則,先終止原企業(yè)法人實體,重新組建“文山縣醫(yī)藥有限責(zé)任公司”(以下簡稱新公司)。

3、終止國有企業(yè)職工身份,解除與原企業(yè)簽訂的勞動合同,根據(jù)職工自愿的原則汲取原企業(yè)職工加入新公司,重新簽訂勞動合同。

改制工作根據(jù)“先終止,后重組”的原則,采取整體式改制,終止原國有企業(yè)“文山縣醫(yī)藥公司”的法人資歷,解除國有企業(yè)職工身份,在此基礎(chǔ)上,根據(jù)經(jīng)營者持大股的原則,吸納原職工和其他社會投資者以職工安置費、增資擴(kuò)股等形式,運用所有有效資產(chǎn)和負(fù)債,組建“文山縣醫(yī)藥有限責(zé)任公司”。

改制后,原企業(yè)的一切債權(quán)由新公司享有,一切債務(wù)由新公司擔(dān)當(dāng)。

未納入改制的待處理財產(chǎn)損失,由縣醫(yī)藥公司列出清單報縣國資委辦理相關(guān)手續(xù).

按照《公司法》的規(guī)定,制定《文山縣醫(yī)藥有限責(zé)任公司章程》,公司設(shè)立股東會、董事會和監(jiān)事會,建立包括股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層在內(nèi)的公司治理結(jié)構(gòu),形成互相協(xié)調(diào),互相制衡的機制,按《公司法》要求規(guī)范運作。

同時,新公司設(shè)立黨組織、工會、女工委和團(tuán)組織等機構(gòu),開展正常工作。

改制計劃還對社會保險、安置費管理,離退休職工安置費支付,需配套的政策措施等提出具體的方法和措施。

醫(yī)藥公司改制規(guī)定

本文涉及重要上市公司:復(fù)星醫(yī)藥(24.11+9.99%,詢問)、新華醫(yī)療(32.71+0.00%,詢問)、南京醫(yī)藥(8.12+5.59%,詢問)、金陵藥業(yè)(14.20+7.41%,詢問)、信邦制藥(11.19+7.70%,詢問)

編者按:《證券日報》記者昨日從財政部獲悉,為支持地方提前做好2016年公立醫(yī)院改革相關(guān)工作,中心財政已提前下達(dá)2016年公立醫(yī)院改革補助資金98.04億元。

公立醫(yī)院改革是新一輪醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的核心任務(wù),今明兩年都是推動改革的關(guān)鍵時期。

按照改革任務(wù)要求,2015年縣級公立醫(yī)院綜合改革在全國范圍內(nèi)面面推開,新增城市公立醫(yī)院綜合改革試點城市66個。

財政部社會保障司有關(guān)負(fù)責(zé)人推薦,為支持推動公立醫(yī)院改革,中心財政2015年下達(dá)公立醫(yī)院改革補助資金111.24億元。

這筆資金主要用于幾個方面:其中,在支持面面推開縣級公立醫(yī)院綜合改革方面,按每個縣補助300萬元的標(biāo)準(zhǔn)下達(dá)補助資金59.31億元;在支持?jǐn)U大公立醫(yī)院綜合改革試點方面,按每個試點城市一次性補助2000萬元的標(biāo)準(zhǔn)下達(dá)補助資金13.2億元,支持第三批66個城市開展公立醫(yī)院綜合改革試點,使試點城市擴(kuò)大到100個。

分析師表示,醫(yī)改的目的在于破除以藥養(yǎng)醫(yī),解決看病難和看病貴,實施醫(yī)療、醫(yī)保和醫(yī)藥三者聯(lián)動。

對于股市而言,六類醫(yī)藥概念股將受益。

一是醫(yī)療服務(wù)行業(yè)迅速進(jìn)展,并將迎來政策紅利,相關(guān)個股包括復(fù)星醫(yī)藥、愛爾眼科(28.36+2.60%,詢問)、和佳股份(20.12+4.30%,詢問)等。

二是服務(wù)器械中估值合理的概念股有新華醫(yī)療等;三是公立醫(yī)院藥房托管,實現(xiàn)某種意義上醫(yī)藥分開,概念股如南京醫(yī)藥等;四是國有企業(yè)對公立醫(yī)院的整合,概念股如金陵藥業(yè)等;五是社會資本對非營業(yè)性醫(yī)院的收購,概念股如信邦制藥等;六是因為公立醫(yī)院非營利性醫(yī)院改革帶來眾多并購預(yù)期,概念股如福安藥業(yè)(18.95停牌,詢問)等。

復(fù)星醫(yī)藥:扣非后凈利潤增長32%,全產(chǎn)業(yè)鏈布局的穩(wěn)健白馬

投資要點:

收入增長6.9%,扣非后凈利潤增長32%。

2015年H1公司實現(xiàn)收:59.21億,增長6.9%,剔除醫(yī)藥商業(yè)及二葉制藥影響后,收入同比同口徑增長17.68%;公司凈利潤13.03億,增長30.1%;扣非凈利潤8.82億,增長31.75%,EPS0.56元,吻合預(yù)期。

制藥工業(yè)增長22%,核心治療領(lǐng)域產(chǎn)品保持迅速增長。

2015H1,公司制藥工業(yè)收入41.2億元,同比增長21.58%;剔除新并購二葉制藥的貢獻(xiàn)后,同比同口徑增長12.81%;毛利率54.12%,同比增長4.6個百分點,主要因為高毛利品種占比增強,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

新產(chǎn)品中,心血管系統(tǒng)疾病治療領(lǐng)域的優(yōu)帝爾增速超過50%;代謝治療領(lǐng)域的優(yōu)立通增速超過80%(2014全年收入4900萬,2015H1收入約4000萬)。

核心治療領(lǐng)域產(chǎn)品保持迅速增長:心血管產(chǎn)品收入3.95億元(增長24.49%),血液系統(tǒng)產(chǎn)品收入1.12億元(增長29.29%),中樞神經(jīng)系統(tǒng)產(chǎn)品收入3.87億元(增長16.93%),代謝及消化系統(tǒng)產(chǎn)品收入8.16億元(增長14.43%),抗感染產(chǎn)品營業(yè)收入7.14億元(增長10.33%),抗腫瘤產(chǎn)品收入1.2億元(增長43.7%),原料藥產(chǎn)品收入4.5億元,(增長5.2%,基本保持平穩(wěn))。

公司持續(xù)加大研發(fā)投入,2015H1研發(fā)費用2.3億,占藥品創(chuàng)造與研發(fā)板塊業(yè)務(wù)收入的5.7%。

醫(yī)療服務(wù)是公司業(yè)績增長的強力引擎。

2015H1,公司醫(yī)療服務(wù)收入6.7億元,同比增長22.5%,毛利率29.2%,同比增長4個百分點。

其中,禪城醫(yī)院收入4.6億,同比增長29%,預(yù)計凈利潤率約為10%,醫(yī)院收入結(jié)構(gòu)中的藥占比28%,遠(yuǎn)低于同省平均40%水平;平均住院天數(shù)7.2天,遠(yuǎn)低于全省平均12天水平。

公司控股的禪城醫(yī)院、濟(jì)民醫(yī)院、廣濟(jì)醫(yī)院及鐘吾醫(yī)院合計核定床位2,770張。

公司樂觀探究“醫(yī)+養(yǎng)”,“老院帶新院”醫(yī)療服務(wù)新模式,其中臺州稱贊醫(yī)養(yǎng)項目已啟動,溫州老年病醫(yī)院項目也有望盡快啟動,齊齊哈爾及廣西玉林項目持續(xù)推動中。

醫(yī)療器械迅速增長,達(dá)芬奇機器人(61.00+7.58%,詢問)拉動代理業(yè)務(wù)高增長。

2015H1,公司醫(yī)療器械創(chuàng)造業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入8.3億元,同比增長16.67%。

;AlmaLasers繼續(xù)加快開辟國際市場并重點關(guān)注中國、印度等新興市場,2015H收入3.3億,同比增長12.17%。

醫(yī)療器械代理業(yè)務(wù)實現(xiàn)收如2.8億元,同比增長139.27%,代理業(yè)務(wù)收入的增長主要系達(dá)芬奇手術(shù)機器人銷售提速和手術(shù)量增強帶動耗材銷量增強所致。

毛利率提升8.1個百分點,期間費用率升高5.2個百分點。

2015年H1公司毛利率50.5%,同比升高8.1個百分點。

期間費用率40.6%,同比升高5.2個百分點,其中:銷售費用率21.6%,同比升高3.3個百分點,管理費用率15.2%,同比升高1.1個百分點。

每股凈經(jīng)營性現(xiàn)金流0.29元,同比升高67.8%。

醫(yī)藥醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)健白馬,維持增持評級。

公司是A股醫(yī)藥及醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈布局最面面的領(lǐng)軍公司之一,低估值穩(wěn)健白馬;公司A股擬非藏匿發(fā)行不超過2.47億股,擬募集資金不超過58億元,發(fā)行價格23.5元,具有較強的平安邊際。

小編們維持15-17年EPS1.18元、1.40元、1.68元、,增長29%、18%、20%,對應(yīng)預(yù)測市盈率20倍、17倍、14倍,維持增持評級。

新華醫(yī)療:醫(yī)改政策一以貫之,高速增長可持續(xù)

主要觀點:

一、高速增長的成長性企業(yè)。

公司近年來營業(yè)收入增速較高,基本保持在40%左右,同時也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速,因此公司屬于高速增長的成長性企業(yè)。

公司能夠高速增長的緣由在于適應(yīng)醫(yī)療服務(wù)進(jìn)展的大趨勢,尤其是“民營”和“基層”醫(yī)療的進(jìn)展。

二、醫(yī)改政策一以貫之,公司成長基礎(chǔ)未變。

從政策層面來看,對民營醫(yī)院的扶持和對公立醫(yī)院的限制是近年來醫(yī)改政策的主要方向。

簡政放權(quán),敞