貴州茅臺股票投資分析報告1605

貴州茅臺股票投資分析報告貴州茅臺股票投資分析報告姓名：高齊銘貴州茅臺股票投資分析報告一、公司背景及簡介責(zé)任公司)作為主發(fā)起人，并聯(lián)合中國貴州茅臺酒廠(集團(tuán))技術(shù)開發(fā)公司(現(xiàn)更名為貴州茅臺酒廠技術(shù)開發(fā)公司)、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒(集團(tuán))有限公司共同發(fā)起設(shè)立。主發(fā)起人將其經(jīng)評估確認(rèn)后場唯一獲“綠色食品”及4、公司近期經(jīng)營情況潤億元，較上年同期增長%。其豐富多彩的香型風(fēng)格聞名于世，而其特殊的生產(chǎn)工藝在世界釀造業(yè)中更獨(dú)樹一幟。白酒行業(yè)的特征有以下幾點(diǎn)：白酒行業(yè)是中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，白酒文化源遠(yuǎn)流長，與老百姓生活密切相關(guān)；白酒稅率高，在中國國民經(jīng)濟(jì)中有舉足輕重的低位，是國家稅收的主要來源之一；產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要；受國家產(chǎn)業(yè)政策影響大。白酒行業(yè)品牌企業(yè)有：茅臺：依靠“國酒”金字招牌，提高生產(chǎn)能力，擴(kuò)大產(chǎn)能，搶占市場先機(jī)，專賣店的推廣，抓緊時期，推陳出新；五糧液：清理子品牌，著手大力發(fā)展高端產(chǎn)品，有領(lǐng)先的技凈凈利潤(元)億億億億億億流通市值貴州茅臺五糧液洋河股份青島啤酒瀘州老窖張?jiān)總市值入(元)億億億億億億代碼600519000858600600000568000869名123456可以看出，貴州茅臺在流通市值為行業(yè)龍頭。營業(yè)收入及凈利潤均排名行業(yè)第二。2、行業(yè)增長趨勢酒的精華，在世界酒業(yè)中獨(dú)樹一幟。獨(dú)特的文化底蘊(yùn)決定其具有長期存在的根基。這種根基不是短去年以來，由于黨中央出臺“八項(xiàng)規(guī)定”，對高檔酒的消費(fèi)形成一定沖擊，在二級市場表現(xiàn)為行業(yè)。3、行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析(1)．現(xiàn)有競爭者：地方保護(hù)主義與地區(qū)封鎖依然嚴(yán)重，隨著大量小酒廠退出市場，行業(yè)趨于壟斷競爭，成熟的市場使得企業(yè)競爭更多集中于品牌價值的提升。(2).潛在進(jìn)入者影響程度較低：外資對中國白酒還比較茫然。在白酒以外的行業(yè)，外資并購的速度很快，并且高調(diào)、強(qiáng)勢，但在白酒市場卻一直保持著低調(diào)的態(tài)度。(3).供應(yīng)商議價能力：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。酒釀造原料不會對白酒行業(yè)盈利水平構(gòu)成為威(4).消費(fèi)者議價能力：市場上未形成完全壟斷，可供選擇白酒品種很多，消費(fèi)者可自主選擇。(5).尚無替代品：白酒在中國擁有悠久的歷史和文化，品牌形象是帶動消費(fèi)的基本因素。洋綜上，關(guān)系競爭的五大因素都不明顯，行業(yè)內(nèi)競爭程度自然不會太高，企業(yè)完全可以通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場整合，實(shí)現(xiàn)銷售和利潤的增長，因此，我國白酒行業(yè)仍處于壟斷競爭行業(yè)。其中中小生場被茅臺、五糧液、國窖1573、水井坊、劍南春等少數(shù)品牌寡頭壟斷。結(jié)論：行業(yè)優(yōu)勢明顯，依托中國傳統(tǒng)文化，在今后相當(dāng)長的時期內(nèi)都會有很好的發(fā)展和業(yè)績。三、貴州茅臺公司分析金%%%%%12345司。2、不存在影響公司的少數(shù)股東。議案的表決情況、董事會董事的出席情況、表決情況，董事會決議、股東大會決議均獲得符合通過的表通過的提案。4、經(jīng)理層狀況：總經(jīng)理的權(quán)限等；副董事長、總經(jīng)理；1州茅臺酒股份有限公司董事長(2007年5月至今代行貴州茅臺酒股份有限公司總經(jīng)理職主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況部、中共仁懷縣委宣傳部干部、原赤水天然氣化肥廠建設(shè)指揮部干部、中共貴州省紀(jì)律檢查委員會宣教室主任、貴州省人民檢察院副檢察長、赤天化股份有限公司獨(dú)立董事、中航重機(jī)股份有限公司(原名為：力源液壓股份有限公司)獨(dú)立董事。結(jié)論：公司股權(quán)相對集中，容易形成統(tǒng)一經(jīng)營意識。管理層主要管理人員均受過良好教育，有著多年管理企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，值得依賴。四、主營業(yè)務(wù)分析1、公司主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺酒是中國民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915年榮獲美國巴拿馬萬國博覽會金獎，與法國科涅克白蘭地、英國蘇格蘭威士忌并稱世界三大(蒸餾)名酒，是我國大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個世紀(jì)以來，已先后14次榮獲各種國際金獎，3°、38°、33°茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發(fā)展空間；茅臺王子酒、茅臺迎賓酒滿足陳年老窖的空白；在國內(nèi)獨(dú)創(chuàng)年代梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個規(guī)格品種，全方位躋身市場，從而占據(jù)了白酒市場制高點(diǎn)，稱雄于中國極品酒市場。2、主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、分產(chǎn)品情況分行業(yè)營業(yè)收入億營業(yè)成本億毛利率(%)分產(chǎn)品茅臺酒營業(yè)收入億營業(yè)成本毛利率(%)列酒億億可以看出貴州茅臺毛利率相當(dāng)高，充分保障了企業(yè)的盈利水平。結(jié)論：公司主業(yè)突出，業(yè)績優(yōu)秀，在眾多上市公司中獨(dú)樹一幟。雖然受到整體弱市的影響及政策影響，但仍不失投資價值。業(yè)。由于其利用特殊的當(dāng)?shù)厮春图Z食的天然資源，有釀酒秘方研制技術(shù)，有可用100年的酒窖，加上茅臺在國人心理上的特殊地位，不需要太多的廣告宣傳，成本很低。且具有自主定價權(quán)和不斷提價的能力。即使由于政策原因降價，也能在較短的時間內(nèi)改變策略，價位回升。2、公司擁有著名的品牌、卓越的品質(zhì)、悠久的文化、獨(dú)有的環(huán)境、特殊的工藝等五大優(yōu)勢所組成的核心競爭力。茅臺獨(dú)特性主要體現(xiàn)在5年陳釀工藝上，即用純凈小麥制成高溫大曲和高粱作釀酒原料，經(jīng)二次投料，九次蒸煮蒸餾，八次攤涼，加曲，堆積，八次發(fā)酵，七次取酒，分型貯存，勾兌出廠，以及獨(dú)特地理環(huán)境，微生物環(huán)境方面，造就了產(chǎn)品稀缺性和不可復(fù)制性，據(jù)科學(xué)檢測分析表明，茅臺酒富含有益人體健康的物質(zhì)組分1200多種，其中叫得出名的制20產(chǎn)區(qū)，便于生產(chǎn)經(jīng)營牌優(yōu)勢，更好地滿足消費(fèi)者需求，增強(qiáng)(4)循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)工程項(xiàng)目2010年4月，公司投資約億元實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的集中生產(chǎn)，經(jīng)營管理。酒糟生態(tài)處理技改項(xiàng)廢棄酒糟的循環(huán)綜合利用，有利于生態(tài)環(huán)境的改過公司獨(dú)特的營銷手段來應(yīng)對市場風(fēng)險，關(guān)注固有消費(fèi)監(jiān)控和保護(hù)力度，保護(hù)好茅臺酒釀造核心區(qū)域內(nèi)的域生態(tài)環(huán)境保護(hù)；。(1)償債能力(2)盈利能力(3.)運(yùn)營能力4、資產(chǎn)質(zhì)量①根據(jù)目前公告顯示，公司無重大訴訟。②應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款的年限、計提壞賬情況；按照賬齡分析法計提壞帳準(zhǔn)備。1年以內(nèi)(含1年)5%；1-2年(含2年)10%；2-3年(含3年)30%；3年以上50-100%。債。結(jié)論：資產(chǎn)負(fù)債率很低，資產(chǎn)質(zhì)量很好。七、結(jié)論從市場來看隨著人們生活水平的提高，對高檔白酒的消費(fèi)將不斷增加。因此，憑著其“國酒”的地位，茅臺酒一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。茅臺酒由于資源稀缺性，不可能無限制的擴(kuò)大產(chǎn)能。但是，茅臺酒的生產(chǎn)有一個周期，從“十一五”期間開始形成的產(chǎn)能將在今年開始釋放，未來幾年茅臺酒的產(chǎn)能增長還是非常確定?！笆晃濉逼陂g每年擴(kuò)產(chǎn)2000噸，從今年開始相應(yīng)產(chǎn)能也將逐步釋放。從公司戰(zhàn)略來看貴州茅臺公司逐漸認(rèn)識到茅臺品牌對公司業(yè)績的支撐，根據(jù)目前的市場情況著重建設(shè)專賣店?duì)I銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目，加強(qiáng)廣告宣傳力度，并積極組織產(chǎn)品打假，以維護(hù)公司品牌和形象。在通過提升品牌形象挖掘并擴(kuò)大消費(fèi)者需求的同時，公司也努力擴(kuò)大白酒的生產(chǎn)能力，并利用現(xiàn)有品牌的優(yōu)勢兼并其他公司的生產(chǎn)能力開發(fā)新品牌擴(kuò)大市場占有率。從公司財務(wù)狀況來看，茅臺具有很強(qiáng)的資金調(diào)配能力，各財務(wù)指標(biāo)都顯示出公司的財務(wù)環(huán)境可以給公司未來