2022-2025年心血管介入器械行業(yè)現(xiàn)狀分析與投資前景報告

2022-2025年心血管介入器械行業(yè)現(xiàn)狀分析與投資前景報告匯報人：XX

時間：xx年xx月xx日1.行業(yè)發(fā)展概述2.行業(yè)環(huán)境分析3.行業(yè)現(xiàn)狀分析4.行業(yè)格局及趨勢CONTENT目錄行業(yè)發(fā)展概述PART01行業(yè)定義定義心血管疾病指與心臟或血管相關(guān)的疾病，包括冠心病、腦血管病、心律失常、心力衰竭等。根據(jù)世界衛(wèi)生組織發(fā)布的《2018世界衛(wèi)生統(tǒng)計報告》，2016年全球有約1,790萬人死于心血管疾病，占全球總死亡人數(shù)34%，占慢性非傳染性疾病死亡人數(shù)40%，心血管疾病是全球公認的頭號健康殺手。目前，心血管疾病治療技術(shù)包括藥物治療、外科手術(shù)及介入治療，其中心血管介入治療憑借其創(chuàng)傷小、安全性高及治療效果佳等優(yōu)勢，被廣泛應用于臨床。心血管介入治療是經(jīng)血管穿刺途徑進入心腔內(nèi)或血管內(nèi)實施診斷或者治療的技術(shù)，心血管介入器械包括心血管介入、腦血管介入、外周血管介入、電生理介入四大類。特點行業(yè)發(fā)展歷程高速發(fā)展期（2010年至今）探索發(fā)現(xiàn)期（1930-1979年）快速發(fā)展期（1980-2009年）20世紀30年代后，美國率先開始人工起搏器的創(chuàng)新研究。1960年，美國的Greatbatch制造出植入式心臟起搏器。20世紀60年代后，人工心臟瓣膜及支架逐漸被應用于心血管疾病臨床治療。20世紀80年后，以支架、人工心臟瓣膜與人工起搏器為代表的心血管介入產(chǎn)品更新迭代，產(chǎn)品功能逐步優(yōu)化，其臨床應用效果明顯提升。20世紀80年代中期，中國研究機構(gòu)開始心血管介入器械的研發(fā)及臨床應用。2010年后，受益于良好的醫(yī)療器械政策環(huán)境及市場需求，樂普醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療等本土醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)加大布局心血管介入器械領(lǐng)域，逐漸掌握部分產(chǎn)品的核心生產(chǎn)技術(shù)，促使獲批上市的國產(chǎn)心血管介入產(chǎn)品逐漸增多，在中低端市場逐步實現(xiàn)進口替代。產(chǎn)業(yè)鏈上游心血管介入器械行業(yè)上游企業(yè)主要提供原材料與生產(chǎn)設備產(chǎn)品。由于心血管介入器械具有尺寸微小、形狀復雜、幾何精度要求高、衛(wèi)生指標高、生化穩(wěn)定性高等特點，大中型心血管介入器械生產(chǎn)商一般向生產(chǎn)工藝成熟的外資廠商采購原材料與生產(chǎn)設備，其中:（1）原材料:由于介入器械留置的部位與時間不同，生產(chǎn)所采用材料存在差異。按產(chǎn)品形態(tài)劃分，心血管介入器械原材料以醫(yī)用高分子材料與醫(yī)用金屬材料為主，用于生產(chǎn)支架類器械的原材料包括不銹鋼、鎳鈦合金、鈷鉻合金等醫(yī)用金屬材料，市場價格約100-200元/克；用于生產(chǎn)導管類器械的原材料包括PVC、PP、PE等醫(yī)用高分子材料，市場價格約100-150元/克。整體而言，心血管介入器械行業(yè)的原材料需求量小，但對高分子類與金屬類原材料的原料配方、加工尺寸及生物性能要求高，從事心血管介入器械原材料生產(chǎn)的中國本土企業(yè)較少，因此中游心血管介入器械生產(chǎn)企業(yè)以進口采購為主。（2）生產(chǎn)設備:激光、注射成型是心血管介入器械生產(chǎn)的支撐技術(shù)。一般支架的生產(chǎn)流程包括激光切割、清洗、電解拋光、熱處理、電解拋光等步驟，根據(jù)心血管介入器械生產(chǎn)工藝，生產(chǎn)企業(yè)所需的生產(chǎn)設備包括支架切割機、支架電拋光設備、支架超聲清洗設備、顯影壓握設備、導管加工設備、導管成型設備等，其中支架切割機是核心生產(chǎn)設備，造價較高，單臺售價400-500萬元。產(chǎn)業(yè)鏈中游中游企業(yè)主要從事心血管介入器械研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，技術(shù)是心血管介入器械生產(chǎn)企業(yè)取得市場優(yōu)勢的第一要素。（1）心血管介入類:國產(chǎn)支架產(chǎn)品的技術(shù)成熟度高，現(xiàn)階段支架臨床應用已經(jīng)完成由裸金屬支架向藥物洗脫支架轉(zhuǎn)變，以完全可降解支架為代表的第三代藥物支架逐漸成為支架應用的主流產(chǎn)品。中國支架市場由樂普、微創(chuàng)、吉威三家企業(yè)占主導地位，支架產(chǎn)品已基本實現(xiàn)國產(chǎn)化。（2）腦血管介入類:腦血管病屬于一種老年病，在全球范圍內(nèi)腦卒中是人類死亡的第二大原因。在腦血管介入治療領(lǐng)域，賽諾醫(yī)療的NeuroRX產(chǎn)品是首款獲得NMPA批準上市的顱內(nèi)球囊導管，采用快速交換技術(shù)，已在300余家醫(yī)院使用。（3）外周血管介入類:外周血管疾病與高血脂、高血壓、高血糖緊密關(guān)聯(lián)，發(fā)病率高且隨老齡化加深而提升。目前中國主動脈及外周血管疾病的檢出率、治療滲透率仍然較低，國產(chǎn)外周血管介入器械的技術(shù)成熟度較國外企業(yè)差異大，微創(chuàng)醫(yī)療、先健科技是主要參與者。2018年微創(chuàng)醫(yī)療與先健科技外周血管業(yè)務收入分別為3億元、4億元。（4）電生理介入類:中國電生理介入器械進口產(chǎn)品占比大，該領(lǐng)域的布局企業(yè)有微創(chuàng)醫(yī)療、樂普醫(yī)療、美中雙和等公司。隨著心臟生理疾病的檢出率提高、電生理介入治療器械有望快速增長。產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)下游為心血管介入器械的應用終端，心血管介入器械產(chǎn)品經(jīng)過多種營銷渠道流向各級醫(yī)院，由各級醫(yī)院開展心血管介入診療服務。從產(chǎn)品流通渠道來看，心血管介入器械主要包括直銷與經(jīng)銷兩種渠道。集中采購政策實施后，直接取消經(jīng)銷商進院環(huán)節(jié)，心血管介入器械生產(chǎn)企業(yè)可直接供貨給各級醫(yī)院，傳統(tǒng)的營銷模式發(fā)生變革，多級經(jīng)銷模式轉(zhuǎn)向直銷模式，有助于生產(chǎn)企業(yè)切入終端，促使生產(chǎn)企業(yè)回款更具保障（醫(yī)療機構(gòu)和企業(yè)結(jié)算貨款不超過30天），同時導致流通型企業(yè)面臨巨大生存挑戰(zhàn)。從產(chǎn)品價格與利潤空間來看，心血管介入器械屬于高端醫(yī)療器械，產(chǎn)品價格較高，行業(yè)毛利率在60%-80%之間。目前，主流藥物洗脫支架均價在7,700-11,500元之間，進口支架在13,800-19,250元之間。根據(jù)賽諾醫(yī)療招股書披露，2018年賽諾醫(yī)療生產(chǎn)的BuMA冠脈支架出廠均價為1,917元，2019年最低中標價為7,600元，渠道利潤占終端價格比重達到78%。據(jù)推算，藥物支架的出廠價在1,900-2,500元之間，而2019年江蘇省集中采購的樂普醫(yī)療Gureater和Nano支架分別為2,850元和5,780元，仍高于集采前的出廠價，支架的盈利空間依舊存在。行業(yè)環(huán)境分析PART02行業(yè)政治環(huán)境1針對醫(yī)療器械的創(chuàng)新產(chǎn)品，以獲得上市許可為目標的臨床前研究臨床試驗的委托合同研究和數(shù)據(jù)庫的建立、維護和發(fā)掘利用植入式神經(jīng)刺激器、多腔心臟起搏器、植入式除顫器等康復治療設備國務院《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》加速醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)整體向創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的轉(zhuǎn)型，完善醫(yī)療器械研發(fā)創(chuàng)新鏈條；培育若干年產(chǎn)值超百億元的領(lǐng)軍企業(yè)和一批具備較強創(chuàng)新活力的創(chuàng)新型企業(yè)，大幅提高產(chǎn)業(yè)競爭力，擴大國產(chǎn)創(chuàng)新醫(yī)療器械產(chǎn)品的市場占有率科技部《“十三五”醫(yī)療器械科技創(chuàng)新專項規(guī)劃》重點推動植入介入產(chǎn)品、影像設備等5大類醫(yī)療器械的產(chǎn)業(yè)化，其中植入介入產(chǎn)品包括全降解冠脈支架、心室輔助裝置、心臟瓣膜等發(fā)改委《高端醫(yī)療器械和藥品關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)化實施方案》經(jīng)濟環(huán)境伴隨中國經(jīng)濟持續(xù)增長，受居民醫(yī)療支付能力提升及資本持續(xù)輸入等有利經(jīng)濟環(huán)境因素影響，中國心血管介入器械行業(yè)得以快速發(fā)展。（1）居民醫(yī)療消費能力增強，為心血管介入治療服務開展提供經(jīng)濟基礎(chǔ)。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2014-2018年中國人均醫(yī)療保健消費支出從1,045元上漲到1,685元，年復合增長率17%，其中2014-2018年城鎮(zhèn)居民人均醫(yī)療保健消費支出從1,306元增長至2,046元，年復合增長率19%；2014-2018年農(nóng)村居民人均醫(yī)療保健消費支出從754元增長至1,240元，年復合增長率12%。在中國居民人均醫(yī)療保健支出整體增長的情況下，農(nóng)村居民醫(yī)療保健支出增速超過城鎮(zhèn)居民，將促進醫(yī)療服務資源下沉，心血管介入診療服務市場將持續(xù)擴容。（2）資本持續(xù)進入心血管醫(yī)療領(lǐng)域，為企業(yè)發(fā)展提供創(chuàng)新發(fā)展動力。數(shù)據(jù)顯示，2019年全球醫(yī)療器械領(lǐng)域已披露的融資金額約7億美元，資本仍然聚焦在高值耗材領(lǐng)域，尤其是三類醫(yī)療器械的介入器械，獲得投資的標的包括心血管、齒科、骨科、外科等領(lǐng)域的創(chuàng)新型企業(yè)。經(jīng)濟環(huán)境社會環(huán)境1社會環(huán)境1中國老齡化程度持續(xù)加深，老齡人口規(guī)模龐大。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2014-2018年中國65歲及以上老年人口規(guī)模從12,795萬人次增加到16,658萬人次，占總?cè)丝诒壤龔?.9%上升到19%，65歲及以上老年人口規(guī)模年復合增長速度3%。根據(jù)2001年聯(lián)合國發(fā)布的《世界人口老齡化報告（1950-2050年）》分類標準，將65歲及以上老年人口比例超過7%、14%和20%的國家或地區(qū)，分別定義為老齡化社會、老齡社會和高齡社會，中國已經(jīng)處于老齡化社會，并向老齡社會發(fā)展，逐步成為老齡化程度最高的發(fā)展中國家。社會環(huán)境2加之居民收入提升，健康意識提高等因素影響，居民診療數(shù)量逐年提高，心血管疾病診療逐步增加，為中國心血管介入器械行業(yè)發(fā)展營造良好的社會發(fā)展環(huán)境。根據(jù)衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，2014-2018年中國衛(wèi)生醫(yī)療機構(gòu)門診量由67.7億人次增長至75.4億人次，并呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢。社會環(huán)境2傳統(tǒng)心血管介入器械行業(yè)市場門檻低、缺乏統(tǒng)一行業(yè)標準，服務過程沒有專業(yè)的監(jiān)督等問題影響行業(yè)發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)與電烙鐵的結(jié)合，縮減中間環(huán)節(jié),為用戶提供高性價比的服務。90后、00后等各類人群，逐步成為心血管介入器械行業(yè)的消費主力。社會環(huán)境行業(yè)驅(qū)動因素

CDBA國務院發(fā)布政策、十四五規(guī)劃、政府報告、領(lǐng)導講話等都有對心血管介入器械行業(yè)做了一些綱領(lǐng)性的指導，合理的解讀能夠為行業(yè)做了好的發(fā)展指引。優(yōu)勢競爭，長期盈利，依托中國，布局全球，立足核心能力，全力獲取顯著競爭優(yōu)勢，創(chuàng)造得到廣泛認可、深入人心的價值，通過成為“難以替代者”品牌致勝，涌現(xiàn)一批市場競爭力突出的全球性與區(qū)域性中國品牌，以持續(xù)正現(xiàn)金流實現(xiàn)長期盈利，這才是行業(yè)企業(yè)的發(fā)展之道。居民醫(yī)療消費增強居民醫(yī)療消費能力增強，為心血管介入治療服務開展提供經(jīng)濟基礎(chǔ)。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2014-2018年中國人均醫(yī)療保健消費支出從1,045元上漲到1,685元，年復合增長率1AI助力心血管疾病診療AI在心血管領(lǐng)域的創(chuàng)新應用主要體現(xiàn)在預防監(jiān)測、輔助診斷、輔助治療三大環(huán)節(jié)，具體:（1）預防監(jiān)測:通過對文本、影像等多模態(tài)海量數(shù)據(jù)的綜合挖掘，發(fā)掘病人檢查信息、既往病歷和社會（自然）環(huán)境之間的聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)群體中的疾病模型及隱藏信息模型，建立預測分析模型，進一步探索疾病分布演化規(guī)律，確定危險因素，并對心血管疾病流行趨勢進行預測。（2）輔助診斷:AI技術(shù)的應用促使心血管疾病診斷流程實現(xiàn)自動化、標準化、智能化，其應用場景較多，如冠脈CTA、IVUS、FFR測量等，其中冠脈CTA輔助系統(tǒng)可以自動完成冠脈影像智能圖像處理，在冠狀動脈CT造影圖像中全自動、精確分割出冠狀動脈血管，并自動識別計算出鈣化斑塊和血管狹窄程度。未來，心血管AI診斷得到推廣，有助于提高基層醫(yī)院醫(yī)療能力,同時緩解三甲醫(yī)院的醫(yī)療資源緊張等問題。（3）輔助治療:通過集成智能化設備、信息化軟件系統(tǒng)和服務，連接院前、院中、院外和家庭等場景，匯集、管理、分析患者的全部數(shù)據(jù)，提供決策支持和流程改進，以改善患者診療體驗，提升醫(yī)護人員滿意度，降低醫(yī)護成本。行業(yè)政策支持為了推動心血管介入診療健康、有序開展，預防、治療心血管疾病，保障居民心血管健康，衛(wèi)健委、發(fā)改委、科技部等部門組織制定并出臺了一系列相關(guān)政策，從鼓勵自主創(chuàng)新心血管介入器械，指導心血管介入產(chǎn)品注冊審批，推動心血管介入器械市場化、產(chǎn)業(yè)化，及規(guī)范心血管介入診療技術(shù)臨床應用四大方面，引導心血管介入器械行業(yè)有序發(fā)展診療需求龐大中國心血管患病群體龐大，患病率逐年增高，心血管診療需求持續(xù)增長。根據(jù)《中國心血管病報告2020》數(shù)據(jù)，中國有心血管疾病現(xiàn)患人數(shù)超過行業(yè)現(xiàn)狀分析PART03行業(yè)市場規(guī)模盡管中國心血管介入器械行業(yè)起步較晚，但發(fā)展速度較快，普及程度顯著提高。在政策與市場因素驅(qū)動下，本土醫(yī)療器械企業(yè)紛紛布局心血管介入器械領(lǐng)域，并逐漸取得技術(shù)突破，促使國產(chǎn)心血管介入器械行業(yè)快速發(fā)展。按出廠價統(tǒng)計，2015-2019年中國心血管介入器械行業(yè)市場規(guī)模由113億元增長至199.4億元，年復合增長率19%。2019-2024年，中國心血管介入器械行業(yè)市場規(guī)模將以18%的年復合增長率繼續(xù)增長，2024年市場規(guī)模將達到380.9億元。行業(yè)現(xiàn)狀國產(chǎn)器械加速進口替代由于中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)起步較晚，發(fā)展相對滯后，尤其在大型高端設備、高精尖技術(shù)領(lǐng)域處于外資壟斷的格局，加之心血管介入治療技術(shù)壁壘高，中國整體心血管介入器械市場仍依賴進口。從國產(chǎn)心血管介入器械技術(shù)成熟度來看，目前僅冠脈藥物洗脫支架產(chǎn)品技術(shù)發(fā)展較為成熟，國產(chǎn)產(chǎn)品市場占比達75%，已基本實現(xiàn)國產(chǎn)化，PTCA球囊導管、PTA導管、遠端保護器及其他產(chǎn)品市場占比均不超過40%，心血管介入器械仍有較大的進口替代空間。在政策支持醫(yī)療器械國產(chǎn)化及市場需求旺盛的背景下，中國醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)積極布局心血管介入領(lǐng)域，重視心血管介入器械創(chuàng)新研發(fā)。2018年樂普醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療、藍帆醫(yī)療及賽諾醫(yī)療四大心血管介入領(lǐng)域頭部企業(yè)研發(fā)投入分別達7億元、技術(shù)創(chuàng)新應用層出不窮與傳統(tǒng)金屬支架相比，全降解支架可實現(xiàn)“介入無植入”，且有助于血管再造，其遠期安全性遠較好。以樂普醫(yī)療的NeoVas為例，NeoVas是中國首個獲批上市的完全可降解支架，其基體及藥物載藥涂層分別由可吸收材料PLLA和PDLLA制成，植入人體3年后，支架基體和涂層逐步降解成CO2與H2O，在患者體內(nèi)無永久性支架留存。NeoVas三年臨床隨訪數(shù)據(jù)顯示，該支架降解后，患者血管基本恢復至原位血管的彈性，表現(xiàn)出統(tǒng)計學優(yōu)效，并實現(xiàn)血管再造，顯示出可降解支架在臨床應用中的巨大優(yōu)勢?，F(xiàn)階段，中國還有近10家企業(yè)在進行可降解支架研發(fā)，其中微創(chuàng)醫(yī)療與先健科技研發(fā)進展較快。2018年9月，微創(chuàng)醫(yī)療在TCT2018大會上公布Firesorb支架的2年隨訪數(shù)據(jù)，該產(chǎn)品獲批上市還需2-3年時間。2018年3月，先健科技的鐵基合金可降解支架獲原CFDA批準進行FIM研究，需要3-4年時間完成臨床試驗。就可降解支架市場情況來看，國際市場上，早在2017年雅培推出的可降解支架產(chǎn)品Absorb，其市場化程度較低，已宣布退市。中國市場上，完全可降解支架僅樂普醫(yī)療的NeoVas獲批上市，現(xiàn)已在28個省市的300多家醫(yī)院開展臨床應用，具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢。行業(yè)痛點3心血管介入器械行業(yè)缺乏完備的質(zhì)量控制和質(zhì)量保證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標準，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，導致產(chǎn)品的可靠性難以保證，喪失產(chǎn)品市場競爭力12政府秉承創(chuàng)新開放的態(tài)度，支持和鼓勵科學研究創(chuàng)新，對科學研究試驗不設置嚴格限制，因此，心血管介入器械行業(yè)不存在統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范，產(chǎn)品質(zhì)量主要依靠生產(chǎn)企業(yè)自主檢測，心血管介入器械行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管難度加大在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域，仍然有較大比例的產(chǎn)品依賴于進口渠道。此外，心血管介入器械行業(yè)企業(yè)缺乏創(chuàng)新研發(fā)能力以及仿制能力，加重下游消費端對進口科研用檢測試劑的依賴，不利于心血管介入器械行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量參差不齊行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后行業(yè)發(fā)展建議提升產(chǎn)品質(zhì)量（1）政府方面：政府應當制定行業(yè)生產(chǎn)標準，規(guī)范心血管介入器械行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關(guān)部門，對科研用心血管介入器械行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設施建設，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設施升級，保證心血管介入器械行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：心血管介入器械行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應嚴格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土心血管介入器械行業(yè)企業(yè)加強生產(chǎn)質(zhì)量的把控，對標優(yōu)質(zhì)、高端的進口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，心血管介入器械行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。全面增值服務單一的資金提供方角色僅能為心血管介入器械行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，心血管介入器械行業(yè)同質(zhì)化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉(zhuǎn)型除傳統(tǒng)的心血管介入器械行業(yè)需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結(jié)構(gòu)化融資方案、專業(yè)咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土心血管介入器械行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務領(lǐng)域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位多元化融資渠道可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。心血管介入器械行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。多元化融資渠道豐富企業(yè)的債券種類關(guān)鍵詞一深化與核心銀行的合作關(guān)系關(guān)鍵詞二拓展銀行關(guān)系渠道關(guān)鍵詞三心血管介入器械行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；心血管介入器械行業(yè)需要通過杠桿推動業(yè)務運轉(zhuǎn)，從負債端看，心血管介入器械行業(yè)企業(yè)的融資能力對資金成本和資金流動性具有決定性作用，因此，心血管介入器械行業(yè)企業(yè)打通多元化融資渠道，提高資金周轉(zhuǎn)率，將是促進心血管介入器械行業(yè)業(yè)務發(fā)展的重要舉措。融資渠道拓展的主要方式主要包括以下三點：

拓展技術(shù)服務領(lǐng)域心血管介入器械行業(yè)屬于領(lǐng)域中發(fā)展最快的細分領(lǐng)域之一，隨著心血管介入器械的市場環(huán)境日趨成熟，行業(yè)競爭日趨激烈，多家心血管介入器械企業(yè)開始擴張產(chǎn)品相關(guān)服務領(lǐng)域，提升企業(yè)的行業(yè)競爭力，主要舉措包括：提高產(chǎn)品定制服務能力提升技術(shù)服務能力供科研咨詢服務心血管介入器械行業(yè)企業(yè)開始在定制型服務領(lǐng)域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位心血管介入器械行業(yè)企業(yè)面向多元化的科研實驗需求，建立多種技術(shù)服務平臺，向客戶提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技術(shù)服務，形成企業(yè)特有競爭力通過進行細化分工，為客戶制定科研問題解決方案，使客戶能更加專注于其擅長的領(lǐng)域，提高科研效率，且?guī)椭袠I(yè)大幅節(jié)省醫(yī)學科研投入聚焦投資業(yè)務行業(yè)資源優(yōu)勢金融資源優(yōu)勢服務優(yōu)勢心血管介入器械行業(yè)廠商長期參與采購與評估，積累了較為豐富的上游廠商資源儲備，且與多家廠商建立長期合作關(guān)系心血管介入器械行業(yè)商依托本身提供的資金服務，具備融資渠道暢通的資金優(yōu)勢，可為行業(yè)建設提供初期資金支持，且可通過杠桿提升資金效率心血管介入器械行業(yè)企業(yè)憑借多年的客戶服務經(jīng)驗，服務體系日趨完備，信息化服務于一身的綜合服務體系，能夠進行有效遷移，為投資業(yè)務的長期健康發(fā)展提供有力支持心血管介入器械行業(yè)頭部企業(yè)已形成完善的的服務體系，在中國政府逐步放寬企業(yè)的準入條件，鼓勵并支持的政策背景下，心血管介入器械行業(yè)企業(yè)開拓投資業(yè)務，通過產(chǎn)融結(jié)合向?qū)崢I(yè)運營縱深發(fā)展，心血管介入器械行業(yè)未來的重要發(fā)展趨勢。&&&

頁巖氣革命后，乙烷價格持續(xù)走低。美國是世界上最大的乙烷生產(chǎn)國，也是唯一的乙烷出口國。美國乙烷主要來自濕天然氣經(jīng)過天然氣廠分離后得到的天然氣液（NGL,Naturalgasliquids）和原油開采副產(chǎn)的凝析油經(jīng)過煉廠處理后得到的液化煉廠氣（LRG,Liquefiedrefinerygases），其中前者貢獻了絕大部分。自2010年以來，美國NGL產(chǎn)量幾乎翻了一番，超過了天然氣產(chǎn)量增長率，并創(chuàng)下了2017年370萬桶/天的年度記錄。由于頁巖氣產(chǎn)量不斷增加，同時受管道運輸中乙烷比例不能超過12%的限制，美國乙烷產(chǎn)量也持續(xù)提升。并且乙烷相對較低的熱值及沸點使其作為液化燃料無法與丙烷和丁烷競爭，分離費用也降低了其作為管道氣的吸引力，乙烷自身產(chǎn)量又高于其它NGL組分，其供給過剩的情況日益凸顯。這導致美國乙烷價格在2011年底開始下降，并且在2013年至2015年由于乙烷產(chǎn)量超過消費量，乙烷價格一度低于天然氣價格，直到隨后乙烷需求增加價格才逐漸回升至2016年平均150美元/噸和2017年平均184美元/噸。2018年6月份開始乙烷價格受供需影響迎來一波大漲，目前處于高位回落階段。

競爭趨勢隨著科技不斷發(fā)展，心血管介入器械企業(yè)對心血管介入器械行業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)投入不斷加大，企業(yè)形成自己的技術(shù)堡壘是在未來市場中取得市場份額的重要收到，因此技術(shù)競爭也是未來行業(yè)競爭的重要方向之一。心血管介入器械行業(yè)的競爭促進了產(chǎn)品質(zhì)量與服務的持續(xù)優(yōu)化與創(chuàng)新，在滿足客戶需求的同時也給行業(yè)服務帶來不斷的新體驗。優(yōu)質(zhì)的服務是心血管介入器械行業(yè)競爭的重要焦點與未來趨勢?？蛻羰巧系郏瑵M足客戶的需求是心血管介入器械行業(yè)企業(yè)的價值實現(xiàn)，心血管介入器械行業(yè)競爭趨勢首先在需求的分析與客戶痛點的把握。小眾運動場景日益崛起，帶動了新的心血管介入器械行業(yè)產(chǎn)品需求。隨著行業(yè)的競爭不斷加劇，企業(yè)競爭的本質(zhì)是人才的競爭，心血管介入器械行業(yè)企業(yè)都在不斷提升專業(yè)員工的技術(shù)水平。通過專項培訓、高薪招聘吸引高端優(yōu)質(zhì)人才加入。人才競爭是未來心血管介入器械行業(yè)競爭的核心點之一。

服務技術(shù)需求人才行業(yè)格局及趨勢PART04行業(yè)競爭格局競爭格局1競爭格局2從進出口情況來看，在心血管介入器械市場需求持續(xù)增長與醫(yī)療器械進口關(guān)稅下降的情況下，中國心血管介入器械進口額逐漸增長，且主要集中在高端介入器械產(chǎn)品。隨著中國心血管介入器械行業(yè)快速發(fā)展，逐漸涌現(xiàn)出樂普醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療、賽諾醫(yī)療等一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)，加之“一帶一路”政策引導下，國際貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化，國產(chǎn)心血管介入器械憑借價格與質(zhì)量優(yōu)勢，逐漸打開國際市場，進一步促進心血管介入器械出口增長。從市場構(gòu)成情況來看，支架、人工心臟瓣膜及人工起搏器三類產(chǎn)品受技術(shù)因素影響，本土企業(yè)與國際企業(yè)市場份額構(gòu)成差異較大，其中:（1）支架類介入器械以基本實現(xiàn)國產(chǎn)化，本土企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)相對成熟，樂普醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療及吉威醫(yī)療三家企業(yè)在中國市場占有率超過63%；（2）中國人工心臟瓣膜市場主要被美敦力、雅培及索林集團三家國際企業(yè)壟斷，合計占有中國市場約69%的市場份額；（3）由于人工起搏器的技術(shù)難度較高，中國人工起搏器市場基本被國際醫(yī)療器械企業(yè)壟斷，