我國(guó)焦煤節(jié)后市場(chǎng)疲態(tài)難改

Word我國(guó)焦煤節(jié)后市場(chǎng)疲態(tài)難改2021年我國(guó)煉焦煤市場(chǎng)供給整體偏寬松，全年均價(jià)在2021年基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。雖然受益于7月份鋼材行情的大幅反彈，2021年煉焦煤行情上漲較2021年提早近一個(gè)月，即在8月中旬就出現(xiàn)較明顯的反彈并延續(xù)至12月底。但在今年市場(chǎng)需求增幅回落，內(nèi)貿(mào)煤礦產(chǎn)能集中釋放，煉焦煤進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)等因素影響下，整個(gè)煉焦煤行業(yè)在過去一年里依然面臨著經(jīng)濟(jì)效益下滑、經(jīng)營(yíng)困難等一系列問題。

回顧2021年一季度煉焦煤行情，漲勢(shì)極為明顯，主要基于當(dāng)時(shí)恰好處于春節(jié)期間，受下游工廠補(bǔ)庫(kù)以及鋼材行情上漲等因素支撐，煉焦煤行情整體呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲趨勢(shì)。但在春節(jié)結(jié)束后一周，即2月下旬起節(jié)日氛圍消退后需求呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量逐步回升，煉焦煤市場(chǎng)供過于的局面開始凸顯，價(jià)格也相應(yīng)進(jìn)入下滑通道，并延續(xù)至今年8月中旬。受始于7月初的鋼材行情大幅上漲拉動(dòng)，煉焦煤市場(chǎng)開始出現(xiàn)上漲跡象，隨即進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)在詢盤激增刺激下率先出現(xiàn)明顯跟漲，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)則在鋼材行情持續(xù)上漲近一個(gè)月之久才開始出現(xiàn)顯著反彈，并延續(xù)至今年12月底。但鑒于四季度國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)始終萎靡不振，在鋼材行情持續(xù)震蕩下行局面影響下，四季度終端補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏和力度較往年明顯不足，加之華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度的不斷升級(jí)，在一系列利空因素影響下，進(jìn)入12月煉焦煤市場(chǎng)承壓加劇，各地市場(chǎng)煤價(jià)陸續(xù)出現(xiàn)小幅下跌，而大礦方面基于春運(yùn)運(yùn)力受限，鐵路價(jià)格并未出現(xiàn)大規(guī)模調(diào)整。但在如此悲觀的市場(chǎng)氛圍籠罩下，煉焦煤行情整體走低的預(yù)期仍在不斷增強(qiáng)。

臨近春節(jié)，伴隨下游焦炭行情加速下跌，工廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，煉焦煤市場(chǎng)供需壓力再度凸顯，年后行情走低似乎毫無(wú)懸念。事實(shí)是否如此呢？我們將從以下幾個(gè)方面做簡(jiǎn)要分析：

下游方面：截止1月24日，我的鋼鐵網(wǎng)鋼材綜合指數(shù)為125.85，較去年同期下降9.51%；焦炭綜合指數(shù)為1221.3，較去年同期下降22.27%。年關(guān)將至，焦鋼行情不漲反跌，且呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢(shì)。以神華二級(jí)冶金焦河北到站價(jià)為例，12月底至今不到一個(gè)月時(shí)間里，三次下調(diào)，累計(jì)跌幅高達(dá)130元/噸。下游盈利狀況不濟(jì)必然將壓力向上游原料成本轉(zhuǎn)移，由此來(lái)看，煉焦煤承壓下行已是大勢(shì)所趨。

價(jià)格方面：自2021年10月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)大礦煉焦煤掛牌價(jià)主流維穩(wěn)，期間部分煤礦優(yōu)惠政策有相應(yīng)調(diào)整，個(gè)別煤礦掛牌價(jià)小幅上調(diào)過1-2次，但整個(gè)四季度累計(jì)調(diào)整幅度均在50元/噸以內(nèi)，相較去年同期水平上漲動(dòng)力明顯不足。與此同時(shí)，對(duì)比去年和今年進(jìn)口煉焦煤價(jià)格，港口現(xiàn)貨提貨價(jià)平均水平較去年同期下跌近200元/噸，期貨價(jià)格則下跌近25美元/噸。回顧10月份至今行情，不難發(fā)現(xiàn)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)始終維持相對(duì)穩(wěn)定的水平，尚未出現(xiàn)大范圍、大幅度下調(diào)，而進(jìn)口煤市場(chǎng)早已出現(xiàn)一波又一波明顯下調(diào)，在如此不對(duì)稱的市場(chǎng)格局下，一方面是促進(jìn)了今年春節(jié)前更多的工廠把進(jìn)口煤作為補(bǔ)庫(kù)的首選，另一方面也給后期內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格下跌提供了較大的可能空間。

庫(kù)存方面：據(jù)本網(wǎng)對(duì)50家樣本鋼廠及53家獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫(kù)存調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截止1月24日，總庫(kù)存量為1334.83萬(wàn)噸，較前一周相比增加25.79萬(wàn)噸，環(huán)比增幅1.97%。節(jié)前最后一周，國(guó)內(nèi)焦鋼企業(yè)總庫(kù)存繼續(xù)攀升，為節(jié)日期間生產(chǎn)做最后的集中補(bǔ)庫(kù)，與鋼企相比，本周獨(dú)立焦化企業(yè)庫(kù)存補(bǔ)充力度較大，總庫(kù)存上升明顯，達(dá)到歷史高點(diǎn)。與此同時(shí)，港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)低位盤整，據(jù)本網(wǎng)同口徑庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止1月24日，京唐、天津、青島、日照、連云、防城六港進(jìn)口煉焦煤總庫(kù)存量為1246萬(wàn)噸，為10月份以來(lái)最低點(diǎn)。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤礦庫(kù)存普遍面臨庫(kù)存高、銷售不暢的問題，結(jié)合上述價(jià)格對(duì)比，不難判斷，近期焦鋼企業(yè)采購(gòu)的煉焦煤主要來(lái)源進(jìn)口資源的補(bǔ)充。在如此寬松的供給環(huán)境下，縱然節(jié)后一周出現(xiàn)集中的慣性補(bǔ)庫(kù)，煉焦煤市場(chǎng)出現(xiàn)供給緊張的概率也不會(huì)太大，難以支撐價(jià)格反彈。

綜上，預(yù)計(jì)節(jié)后煉焦煤市場(chǎng)在下游行情無(wú)明顯反彈的情況下，受供給過剩壓力制約，行情或延續(xù)弱勢(shì)下行走勢(shì)，疲態(tài)難改。此外，基于現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣因素影響，在整個(gè)鋼鐵行業(yè)盈