2023年錫行業(yè)市場(chǎng)分析

2023年錫行業(yè)市場(chǎng)分析目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、供給：緊縮是趨勢(shì) PAGEREFToc353714840\h2二、需求：傳統(tǒng)領(lǐng)域回升趨勢(shì)確立，新興領(lǐng)域前景廣闊 PAGEREFToc353714841\h4三、錫價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)樂觀 PAGEREFToc353714842\h6一、供給：緊縮是趨勢(shì)錫儲(chǔ)量較少且集中，我國(guó)是錫礦儲(chǔ)量和產(chǎn)量大國(guó)。錫在地殼中含量?jī)H為0.0002%左右，是稀缺金屬，主要分布在太平洋地區(qū)，其中亞洲國(guó)家儲(chǔ)量較為豐富，其次是南美洲、非洲、澳洲及歐洲。根據(jù)USGS2023年數(shù)據(jù)，全球已探明儲(chǔ)量為490萬噸，其中中國(guó)、印尼、秘魯、巴西四國(guó)合計(jì)占世界總儲(chǔ)量的68%，中國(guó)占比30.6%，是世界第一大錫資源國(guó)。2023年全球錫礦產(chǎn)量23萬噸，中國(guó)、印尼、秘魯、玻利維亞產(chǎn)量占比分別為43.5%、17.8%、12.6%和8.7%。儲(chǔ)量和產(chǎn)量的集中性較強(qiáng)對(duì)供給的波動(dòng)性影響很大。我國(guó)的錫礦我國(guó)錫儲(chǔ)量主要集中在云南、廣西、廣東、湖南、內(nèi)蒙古、江西6個(gè)省區(qū)，云南主要集中在個(gè)舊，廣西主要集中在大廠，個(gè)舊和大廠兩個(gè)地區(qū)的錫儲(chǔ)量占據(jù)全國(guó)總儲(chǔ)量的40%左右。我國(guó)錫產(chǎn)量主要集中在云南和廣西兩省，2023年我國(guó)13.8萬噸，云南和廣西占比分別為56.7%和10.9%。錫儲(chǔ)量下降和較低的儲(chǔ)采比是制約錫礦產(chǎn)量增長(zhǎng)的重要因素。由于近年沒有新發(fā)現(xiàn)大型錫礦，全球錫資源儲(chǔ)量不斷下降，2023年全球錫儲(chǔ)量較1995年下降34.7%；我國(guó)錫儲(chǔ)量較1995年下降21.1%。另外，從這些小金屬的開采年限看，錫位居后列，全球開采年限不到20年，我國(guó)僅為13年。我國(guó)對(duì)錫礦實(shí)施保護(hù)性開采政策。錫作為重要的稀缺資源，是我國(guó)商務(wù)部確定收儲(chǔ)的10種小金屬品種之一，我國(guó)近年通過出口配額、出口稅率調(diào)整以及鼓勵(lì)地方整合提升集中度等途徑，對(duì)錫資源加以保護(hù)，從而對(duì)獲取錫價(jià)的定價(jià)權(quán)。從錫礦產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，2023年我國(guó)錫礦產(chǎn)量約10萬噸，同比下降16.7%，較2023年13.5萬噸下降25.9%。國(guó)際上，印尼、秘魯產(chǎn)量也出現(xiàn)明顯下滑。近年來印尼政府出臺(tái)一系列政策，旨在保護(hù)本國(guó)錫資源，政策包括設(shè)定出口配額、停止新采礦證、加緊對(duì)非法開采監(jiān)管力度，關(guān)停非法運(yùn)營(yíng)小礦山等。2023年印尼錫礦產(chǎn)量4.1萬噸，同比下降2.4%，但較2023年10.2萬噸大幅下降59.8%。秘魯錫礦產(chǎn)量自2023年以來也大幅下降，近兩年穩(wěn)定在3萬噸左右，2023年產(chǎn)量2.9萬噸，較2023年6.45萬噸下降55%。由于其唯一礦山sanrafeal將于2023年前后關(guān)閉，秘魯未來幾年產(chǎn)量仍將大幅下降。2023年全球錫礦23萬噸，同比下降5.74%，較2023年32萬噸下降28.1%。另外，從近年占全球供應(yīng)量約80%的10大精錫生產(chǎn)商產(chǎn)量可以看出，2023年以來，總產(chǎn)量基本沒有增長(zhǎng)，2023年有7家產(chǎn)量出現(xiàn)下降。其中，印尼PT天馬公司和秘魯明蘇爾公司產(chǎn)量分別為2.96萬噸、2.54萬噸，同比分別下降22.4%和15.9%。二、需求：傳統(tǒng)領(lǐng)域回升趨勢(shì)確立，新興領(lǐng)域前景廣闊錫消費(fèi)主要大國(guó)為中國(guó)、美國(guó)、日本，占比分別為28%、16%和10%。錫的消費(fèi)得益于全球經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，特別是日本于2023年起停止使用有鉛焊料，歐盟頒布法令明確規(guī)定2023年7月1日起禁止使用有鉛焊料以來，無鉛產(chǎn)品高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額大大擴(kuò)張。錫在傳統(tǒng)領(lǐng)域中以其優(yōu)越的性質(zhì)和“綠色”特性決定了其用途“剛性”，而其用途的廣泛性決定了其用量“弱周期性”。錫的下游消費(fèi)主要集中在焊料、鍍錫板和錫化工等領(lǐng)域，2023年分別占比53.5%、16.3%和14.2%；其中錫焊料中電子焊料占據(jù)85%以上的份額。電子行業(yè)是錫下游的主要消費(fèi)體，占比50%以上，電子行業(yè)的景氣與否很大程度上決定了錫行業(yè)需求是否能夠回暖。2023年1月代表全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣的北美市場(chǎng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，其領(lǐng)先指標(biāo)BB值—大幅回升至111，2月份穩(wěn)定在110，確立了北美半導(dǎo)體行業(yè)的復(fù)蘇趨勢(shì)。雖然，其半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)能利用率（落后于B/B值2-4個(gè)月）仍處于70-75%的低位，但未來回升指日可待。另外，2月份北美半導(dǎo)體新增訂單日和出貨額分別為10.74億美元和9.75億美元，回升趨勢(shì)明顯。從全球半導(dǎo)體銷售數(shù)據(jù)看，2023年1月為24.05億美元，同比增長(zhǎng)3.75%；其中，亞太、美洲、歐洲和日本銷售額分別為13.98億美元、5.94億美元、2.63億美元和3.19億美元，亞太和美洲地區(qū)同比增長(zhǎng)10.43%和14.62%，回升趨勢(shì)明顯；歐洲和日本尚在恢復(fù)進(jìn)程中。錫在新材料領(lǐng)域的應(yīng)用前景廣闊。目前已用于光伏產(chǎn)業(yè)（銅銦鎵硒CIGS）、錫基鋰離子電池、錫基阻燃劑、熱電、不銹鋼、剎車片、無鉛軸承等領(lǐng)域，預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)開拓的進(jìn)展，市場(chǎng)需求將有較大幅度的提升。三、錫價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)樂觀綜上所述，我們認(rèn)為錫價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)樂觀，主要原因有：（1）供給上，錫礦可采儲(chǔ)量連年下降，錫礦供應(yīng)不足；（2）需求上，錫的綠色環(huán)保性能決定了在傳統(tǒng)領(lǐng)域中可替代性較差，同時(shí)新興領(lǐng)域又不斷出現(xiàn)，持續(xù)的供應(yīng)缺口使得錫價(jià)上漲動(dòng)能較大；（3）成本支撐，印尼、秘魯?shù)鹊貎?yōu)質(zhì)礦產(chǎn)消耗、通脹以