聽(tīng)孫茂斌談股票投資

主講人:孫茂斌(大華證券高雄分公司-專(zhuān)業(yè)經(jīng)理)

認(rèn)識(shí)臺(tái)股特性與風(fēng)險(xiǎn)、投資穩(wěn)妥當(dāng)!

1講授大綱一、證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)(散戶(hù)、法人及外資)二、景氣循環(huán)三、股票投資基本觀(guān)念及心態(tài)四、投資風(fēng)險(xiǎn)與陷阱~實(shí)例說(shuō)明五、股市投資安全守則六、巴菲特~價(jià)值投資法2一、證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)(散戶(hù)、法人及外資)

證券市場(chǎng)廣義括1.股票市場(chǎng)2.債券市場(chǎng)3.票券市場(chǎng)4.期貨市場(chǎng)…..3證券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)概要年投資人類(lèi)別交易比重

本國(guó)自然人本國(guó)法人外國(guó)自然人外國(guó)法人93(2004)75.911.61.610.994(2005)68.813.32.415.595(2006)70.611.02.316.296(2007)67.313.02.117.697(2008)61.714.02.322.198年(1-8)月72.211.30.016.497年9月59.712.53.124.710月55.115.13.126.811月61.814.70.023.512月69.712.30.018.098年1月67.611.70.020.72月67.811.70.020.53月73.611.10.015.24月74.011.10.014.95月73.810.70.015.46月72.010.80.017.27月73.211.70.015.08月68.912.80.018.34市場(chǎng)總市值、投資報(bào)酬率、本益比、殖利率一覽表

TWSEStockMarketHighlight年度

Year95年底(2006)96年底(2007)97年底(2008)98年8月底(2009/08)上市家數(shù)

No.ofListedcompany688698718728總市值(百萬(wàn)元)

MarketCapitalization

(NTDMillion)19,376,97521,527,29811,706,52717,329,602本益比(倍)

PERatio(times)18.9815.319.80103.77殖利率(=股利/股價(jià))(%)

DividendYield(%)4.214.229.833.34當(dāng)年度

平均投資報(bào)酬率(%)

ReturnonInvestment(%)19.488.72-46.0348.67當(dāng)年底至目前累積

平均投資報(bào)酬率(%)

ReturnonInvestment(%)

cumulativedto

current-12.75-19.7548.67━5上櫃公司市值、本益比、殖利率、投資報(bào)酬率一覽表年度94年(2005)95年(2006)96年(2007)97年(2008)98年08月(2009/08)Year上櫃家數(shù)503531547539552No.ofListedCompany總市值(百萬(wàn)元)1,312,4631,899,4471,868,770772,1071,407,047MarketCapitalization(NTDMillion)本益比(倍)27.8122.7715.9411.54(註)272.99(註)PERatio(times)殖利率(=股利/股價(jià))(%)7.074.885.7113.894.12DividendYield(%)當(dāng)年度平均投資報(bào)酬率(%)15.2022.93-5.76-58.3371.74ReturnonInvestment(%)當(dāng)年度至目前累積平均投資報(bào)酬率(%)-4.49-17.09-32.55-28.43-ReturnonInvestment(%)cumulativedtocurrent6二、臺(tái)股景氣循環(huán)

蕭條期

谷底期

復(fù)甦期

成長(zhǎng)期

加工絲

尼龍業(yè)

棉紡

設(shè)備儀器廠(chǎng)商

無(wú)塵室工程

磁碟陣列控制器

IC設(shè)計(jì)軟體

系統(tǒng)整合

套裝軟體

軟體業(yè)

太陽(yáng)能

..乳品

不織布

合金鋼

特殊鋼

碳煙

輪胎

生技醫(yī)療保健

生物科技

醫(yī)療產(chǎn)品/通路

MCU

投影機(jī)

筆記型電腦

筆記型電腦製造

LED

LED封裝

LED晶粒

Internet相關(guān)

手機(jī)

功率放大器

無(wú)線(xiàn)網(wǎng)路

無(wú)線(xiàn)網(wǎng)路設(shè)備系統(tǒng)(WLAN)

.毛紡

羊毛

紡織機(jī)械

PDA

事務(wù)機(jī)器

掃瞄器

電話(huà)/傳真機(jī)

出版業(yè)

印刷業(yè)

報(bào)紙業(yè)

傳播事業(yè)

電視臺(tái)

..加工絲

尼龍業(yè)

棉紡

設(shè)備儀器廠(chǎng)商

無(wú)塵室工程

磁碟陣列控制器

IC設(shè)計(jì)軟體

系統(tǒng)整合

套裝軟體

軟體業(yè)

太陽(yáng)能

..tw/z/zh/zha/zha.djhtm789三、股票投資基本觀(guān)念及心態(tài)

投資目的可以簡(jiǎn)單概分為兩類(lèi):

第一類(lèi)為保守型投資,要求絕對(duì)正數(shù)報(bào)酬,有一定報(bào)酬率門(mén)檻,追求可接受的獲利(acceptablereturn)即可,選股重點(diǎn)需考慮現(xiàn)金殖利率(通常不計(jì)入股票股利),投資組合管理(portfoliomanagement)重點(diǎn),在於managementofcashdividendyield(現(xiàn)金殖利率:

簡(jiǎn)單的說(shuō),就是利息的意思你有的現(xiàn)金,可以獲得多少比例的收益回饋.)10第一類(lèi)保守型投資

選股原則:

1.嚴(yán)守買(mǎi)進(jìn)價(jià)格,預(yù)計(jì)現(xiàn)金殖利率要過(guò)基本門(mén)檻(不計(jì)入股票股利)

2.標(biāo)的公司的當(dāng)年及次年?duì)I運(yùn)，必須可以預(yù)見(jiàn)穩(wěn)定或成長(zhǎng),避免領(lǐng)了股息而股價(jià)嚴(yán)重貼息

3.成交量不宜太低，高低係依資金規(guī)模而定,可依近半年日平均量判斷,如買(mǎi)進(jìn)量超過(guò)日均量10%,那就有進(jìn)出影響股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)（你買(mǎi)即大漲,賣(mài)即大跌),買(mǎi)進(jìn)量以3-5日能全數(shù)出脫為原則，避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

11第二類(lèi)為市場(chǎng)型投資，要求擊敗大盤(pán)(beatmarket)，追求最大獲利,可以忍受投資虧損,選股重點(diǎn)以未來(lái)具上漲題材(story)個(gè)股為主,投資組合管理重點(diǎn)為storymanagement

選股原則:

1.順勢(shì)操作,大盤(pán)多空判定為先,再求精準(zhǔn)選股

2.無(wú)絕對(duì)PE價(jià)位，以市場(chǎng)及類(lèi)股相對(duì)PE為合理價(jià)格的考量，正確選對(duì)未來(lái)上漲題材的股票比價(jià)位更重要

3.人無(wú)遠(yuǎn)慮,必有近憂(yōu),同樣道理凡是有「遠(yuǎn)憂(yōu)」的股票一律不碰,上漲不到哪裡去，但下跌一定跟著有份

4.技術(shù)面至少先求中多型態(tài)(週線(xiàn)MACD)（如長(zhǎng)多月線(xiàn)也能配合更好)，再求轉(zhuǎn)折短多的訊號(hào)出現(xiàn)及確認(rèn)（會(huì)差距1-2天)

5.籌碼面的判斷非常重要,主力庫(kù)存動(dòng)向必須掌握，融資太多的股票不碰

12四、投資風(fēng)險(xiǎn)與陷阱~實(shí)例說(shuō)明

力霸事件:力霸事件其實(shí)早有歷史教訓(xùn)?；仡櫼痪啪虐四甑字炼稹稹鹉昵搬?，臺(tái)灣爆發(fā)本土型金融風(fēng)暴慘痛經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)時(shí)有為數(shù)不少企業(yè)集團(tuán)連續(xù)爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，最後宣告倒閉解體，留下?tīng)€攤由政府來(lái)收拾，而且，幾乎都是同一個(gè)模式，採(cǎi)取一整套的「五鬼搬運(yùn)」招式：13第一招，在有限的投資及家族企業(yè)的基礎(chǔ)上，利用交叉持股及高度的財(cái)務(wù)槓桿，廣設(shè)公司行號(hào)，插足各行各業(yè)，讓外界感覺(jué)財(cái)大勢(shì)大，但其實(shí)多數(shù)是空殼子。

第二招，集團(tuán)旗下企業(yè)利用關(guān)係人交易及假買(mǎi)賣(mài)，彼此互通有無(wú)；其中極少數(shù)經(jīng)營(yíng)成功的企業(yè)被當(dāng)成金雞母，賺來(lái)的錢(qián)被挪用去養(yǎng)一大群不賺錢(qián)的企業(yè)；正是所謂「金玉其外，敗絮其中」。

第三招，集團(tuán)體質(zhì)日益惡化，經(jīng)營(yíng)逐漸出現(xiàn)危機(jī)後，負(fù)責(zé)人就夥同核心分子開(kāi)始遂行掏空計(jì)畫(huà)，藉由操控公司決策，神不知、鬼不覺(jué)地將眾多股東的血汗錢(qián)搬到私人戶(hù)頭，而且多數(shù)是國(guó)外戶(hù)頭。

14第四招，這些人不僅掏空公司，而且還以公司名義及不實(shí)的財(cái)報(bào)向公民營(yíng)銀行大量貸款，把數(shù)以十億、百億計(jì)的大眾存款資金，搬到私人的金庫(kù)，再轉(zhuǎn)到海外。

第五招，在公司發(fā)生跳票、無(wú)法清償銀行貸款的財(cái)務(wù)危機(jī)後，就透過(guò)平日用心經(jīng)營(yíng)的高層關(guān)係甚或買(mǎi)通關(guān)鍵決策人士，向主管機(jī)關(guān)施壓給予紓困，然後又用乾坤大挪移的術(shù)法將紓困資金快速搬走。

15第六招，將上述不法搬取的巨額資金有計(jì)畫(huà)地投資到海外尤其是中國(guó)大陸，以備將來(lái)還可以繼續(xù)在海外作呼風(fēng)喚雨的大老闆，過(guò)一擲千金的奢華生活。

第七招，在完成掏空、後路布置妥當(dāng)後，就任令集團(tuán)企業(yè)解體倒閉，自己逍遙法外，跑到大陸或外國(guó)去過(guò)「新生活」；即使不幸身繫囹圄，以長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的雄厚人脈關(guān)係，最後大有可能獲判無(wú)罪，最多也只是輕判而已；相較於隱匿海外的龐大財(cái)富，還是一本萬(wàn)利。

16雅新事件

其實(shí)雅新之所以讓人震撼，是因?yàn)樗桥_(tái)灣中型１００指數(shù)之一，而且連法人也都被套牢１０多萬(wàn)張（前所未見(jiàn)），基本上已經(jīng)無(wú)關(guān)專(zhuān)業(yè)了，被套牢的朋友只能說(shuō)運(yùn)氣差，因?yàn)檫B消息最靈通的外資都中彈了！

當(dāng)一家公司決定做假報(bào)表的時(shí)候，往往沒(méi)有辦法在一兩個(gè)月就爆發(fā)，因?yàn)槟軌蜃龀鰮p益表，代表簽字的會(huì)計(jì)師與審查員也願(yuàn)意配合做假，如果不是積欠貨款引發(fā)金管會(huì)介入，誰(shuí)知道他做假財(cái)報(bào)啊??？冰封三尺非一日之寒，最壞的狀況是.....他上市以來(lái)的財(cái)報(bào)都是假的.....公開(kāi)資訊觀(guān)測(cè)站已經(jīng)是第N手的資訊，上面的資訊都是公司提供的報(bào)表（真假難辨?。?，所以請(qǐng)散戶(hù)朋友多保重嚕！

外資手上的１４萬(wàn)張持股都還要排隊(duì)停損哩！他們都已經(jīng)列備抵壞帳了.....總共３２萬(wàn)張跌停委賣(mài).....雅新平常單日成交量幾乎不超過(guò)２萬(wàn)張，如果３２除以２的話(huà)，起碼還有１６根跌停板！17如何避免採(cǎi)地雷1.由財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)判斷2.由股價(jià)來(lái)判斷(最簡(jiǎn)便的方式)(牛頓故事)18五、股市投資安全守則

●堅(jiān)守投資紀(jì)律●設(shè)定停利與停損19六、巴菲特~價(jià)值投資法

所謂價(jià)值投資法就是在瘋狂的金融市場(chǎng)當(dāng)中，尋找經(jīng)營(yíng)體質(zhì)穩(wěn)健、中長(zhǎng)期獲利可期，但是短線(xiàn)價(jià)格低估、遭到市場(chǎng)錯(cuò)殺的投資標(biāo)的，並且耐心等待、長(zhǎng)期持有，以獲得豐厚可觀(guān)的大波段報(bào)酬空間。類(lèi)似這種著眼於3-5年的價(jià)值投資方式，短線(xiàn)報(bào)酬未必?fù)屟?，但長(zhǎng)期下來(lái)，卻能提供投資人相對(duì)穩(wěn)健的獲利空間。

20巴菲特在他旗下的投資公司波克夏海瑟威公司2006年報(bào)當(dāng)中，揭露他買(mǎi)進(jìn)全球第三大鋼鐵廠(chǎng)南韓浦項(xiàng)(POSCO)高達(dá)4%股權(quán)，而且投資獲利已經(jīng)高達(dá)1倍以上。這個(gè)消息一出，不但提高市場(chǎng)對(duì)於亞洲鋼鐵產(chǎn)業(yè)價(jià)格低廉、具併購(gòu)商機(jī)的想像，更讓人欽佩遠(yuǎn)在美國(guó)中部、現(xiàn)年70多歲的巴菲特，能夠在一年多之前就精確掌握亞洲鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資題材。

根據(jù)波克夏的年報(bào)，巴菲特買(mǎi)進(jìn)浦項(xiàng)鋼鐵始於一年多以前，當(dāng)時(shí)鋼鐵產(chǎn)業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩、殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，所以獲利表現(xiàn)落於谷底。不過(guò)巴菲特認(rèn)為亞洲鋼鐵產(chǎn)業(yè)價(jià)格低估、產(chǎn)能可望整併，價(jià)格也將因?yàn)樾屡d市場(chǎng)的工業(yè)化需求而獲提振，所以，克服市場(chǎng)的負(fù)面情緒，仍然勇敢買(mǎi)進(jìn)韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵，最終獲得讓人滿(mǎn)意的報(bào)酬空間，而此正是「價(jià)值投資法」的深刻體現(xiàn)。

21如何選股(臺(tái)股)亞當(dāng)理論

亞當(dāng)理論的精義是沒(méi)有任何分析工具可以絕對(duì)準(zhǔn)確地推測(cè)市勢(shì)的走向。每一套分析工具都有其缺陷。市勢(shì)根本不可以推測(cè)。如果市勢(shì)可以預(yù)測(cè)的話(huà)，憑籍ＲＳＩ，ＰＡＲ，ＭＯＭ等輔助指標(biāo)，理論上就可以發(fā)達(dá)。但是不少人運(yùn)用這些指標(biāo)卻得不到預(yù)期後果，仍然蝕得很慘，原因就是依賴(lài)一些並非完美的工具推測(cè)去向不定、難以捉摸的市勢(shì)，將會(huì)是徒勞無(wú)功的。所以亞當(dāng)理論的精神就是教導(dǎo)投資人士要放棄所有主觀(guān)的分析工具。在市場(chǎng)生存就是適應(yīng)市勢(shì)，順勢(shì)而行就是亞當(dāng)理論的精義。市場(chǎng)是升市，抓逆水做沽空，或者市場(chǎng)是跌市，持相反理論去入市，將會(huì)一敗塗地。原因是升市，升完可以再升。跌市時(shí)，跌完可以再跌。事前無(wú)人可以預(yù)計(jì)升跌會(huì)何時(shí)完結(jié)。只要順勢(shì)而行，則將損失風(fēng)險(xiǎn)減到最低限度簡(jiǎn)而言之，亞當(dāng)理論提出下列做法

22亞當(dāng)理論：十大戒條

１．一定要認(rèn)識(shí)市場(chǎng)運(yùn)作，認(rèn)識(shí)市勢(shì)，否則絕對(duì)不買(mǎi)賣(mài)。２．入市買(mǎi)賣(mài)時(shí)，應(yīng)在落盤(pán)時(shí)立即訂下止蝕價(jià)位。３．止蝕價(jià)位一到即要執(zhí)行，不可以隨便更改，調(diào)低止蝕位。４．入市看錯(cuò)，不宜一錯(cuò)再錯(cuò)，手風(fēng)不順者要離，再冷靜分析檢討。５．入市看錯(cuò)，只可止蝕，不可一路加注平均價(jià)位，否則可能越蝕越多。６．切勿看錯(cuò)市而不肯認(rèn)輸，越錯(cuò)越深。７．每一種分析工具都並非完善，一樣會(huì)有出錯(cuò)機(jī)會(huì)。８．市升買(mǎi)升，市跌買(mǎi)跌，順勢(shì)而行。９．切勿妄自推測(cè)升到哪個(gè)價(jià)位或跌到哪個(gè)價(jià)位才升到盡，跌到盡，浪頂浪底最難測(cè)，不如順勢(shì)而行。１０．看錯(cuò)市，一旦蝕１０％就一定要斬立刻斷，重新來(lái)過(guò)，不要蝕本超過(guò)１０％，否則再追翻就很困難23二、各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)與參數(shù)運(yùn)用移動(dòng)平均線(xiàn)─MA14技術(shù)指標(biāo)─強(qiáng)度指標(biāo)(參數(shù)20)移動(dòng)平均線(xiàn)+強(qiáng)度指標(biāo)=吻合進(jìn)場(chǎng)相衝突=空手24如何選股(大綱)1.如何判斷大盤(pán)多或空2.如何選股3.買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的的操作訣竅。不需鑽研總體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。不用艱澀難懂的技術(shù)分析。賺錢(qián)有兩個(gè)最基本的方法：一個(gè)是靠?jī)r(jià)格上漲，另一個(gè)是靠?jī)r(jià)格下跌※要不要進(jìn)場(chǎng)?(勇敢進(jìn)場(chǎng)）※進(jìn)場(chǎng)之後（賺錢(qián)與虧錢(qián)如何處理…,不進(jìn)場(chǎng)之後（何時(shí)進(jìn)場(chǎng)）※資金分配※持有幾檔股票較恰當(dāng)?25當(dāng)日開(kāi)盤(pán)交易流程何時(shí)進(jìn)場(chǎng)？何種價(jià)位進(jìn)場(chǎng)？不進(jìn)場(chǎng)進(jìn)場(chǎng)何種股票？幾檔股票數(shù)量多少？買(mǎi)對(duì)了（賺錢(qián)）下一步?買(mǎi)錯(cuò)了（虧損）如何出場(chǎng)多or空2627281、順勢(shì)操作，多空皆宜，資金控管，克服心魔。2、財(cái)富的累積應(yīng)該是全面加快賺錢(qián)的速度，減低賠錢(qián)的速度與機(jī)率，並著重投資操作賺錢(qián)的重力加速度，而不是求一個(gè)平均投資報(bào)酬率。3、散戶(hù)之所以無(wú)法累積財(cái)富，就是賺錢(qián)的速度太慢，賠錢(qián)的速度太快。4、只有一顆對(duì)數(shù)字敏銳的頭腦，加上比一般人更為堅(jiān)守紀(jì)律，並且搭配嚴(yán)格的資金控管，把賺錢(qián)的速度加快，賠錢(qián)的速度降低，久而久之，財(cái)富就這樣累積出來(lái)了。5、買(mǎi)股票一定要買(mǎi)最強(qiáng)的龍頭股，絕對(duì)不要買(mǎi)落後補(bǔ)漲股。6、追漲殺跌，進(jìn)出過(guò)於頻繁，錯(cuò)失波段行情，是無(wú)法累積財(cái)富的。7、其實(shí)投資就是買(mǎi)和賣(mài)兩種動(dòng)作而已，作多容易賺錢(qián)，就一直作多，當(dāng)容易賠錢(qián)的時(shí)候，就要反過(guò)來(lái)作空。8、一般散戶(hù)投資人總是賣(mài)掉最賺錢(qián)的股票，把套牢的股票留著，結(jié)果就是惡性循環(huán)，投資績(jī)效也愈搞愈差。9、投資股票不要預(yù)設(shè)立場(chǎng)，只要是會(huì)賺錢(qián)的股票，就是好股票。10、每一次多頭行情之後，一定是伴隨著空頭行情而來(lái)，因此順勢(shì)操作才是正確的?！耥槃?shì)操作，多空皆宜，資金控管，克服心魔11、有部位就有風(fēng)險(xiǎn)，投資必須在能承受的風(fēng)險(xiǎn)範(fàn)圍內(nèi)，資金控管尤其重要。12、尊重趨勢(shì)，要見(jiàn)風(fēng)轉(zhuǎn)舵，順勢(shì)而為。（市場(chǎng)往什麼方向，跟著走就對(duì)了）13、選股不靠人，自己下功夫，絕不作投機(jī)主力股。14、要有出場(chǎng)觀(guān)念，進(jìn)場(chǎng)固然重要，但出場(chǎng)時(shí)機(jī)才是勝負(fù)的關(guān)鍵。15、進(jìn)出要靈活，進(jìn)場(chǎng)是要獲利，不是要為了投資股票。16、提得起放得下，要有壁虎求生精神，要命不要尾巴。17、當(dāng)八成以上的人看法都一樣，就賺不了大錢(qián)。18、不要為交易而交易，盤(pán)整時(shí)休息觀(guān)望。19、從經(jīng)驗(yàn)中記取教訓(xùn)，曾犯的錯(cuò)誤絕不二過(guò)。20、危機(jī)可能是價(jià)值的真正所在。21、每一次操作時(shí)，最好把自己當(dāng)作是帶兵打仗的主帥一般，不只是想著打仗，還要能在重兵圍城的困境中逆轉(zhuǎn)戰(zhàn)局，在每一場(chǎng)重要的戰(zhàn)役中建立成就感，如此才能擺脫賠錢(qián)的宿命，賺到大錢(qián)。2922、多頭走勢(shì)中，回檔量縮就作多，個(gè)股的本益比是往上比。23、空頭走勢(shì)中，反彈出量就作空，個(gè)股的本益比是往下比。24、多頭走勢(shì)中，主流股要在高檔換，不能在低檔換主流股。25、作空不能單押一檔股票。26、若有革命性產(chǎn)品出現(xiàn)，相關(guān)類(lèi)股都會(huì)雞犬升天。27、價(jià)量關(guān)係會(huì)說(shuō)話(huà)。28、有疑慮就出場(chǎng)。29、主力股的共同特色：先收籌碼，集諸多利多於一身，等到集中市場(chǎng)目光後，就開(kāi)始派發(fā)籌碼，最後籌碼在誰(shuí)手上，誰(shuí)就是最大輸家。30、買(mǎi)股票，掌握時(shí)機(jī)很重要。一定要等指標(biāo)股開(kāi)始發(fā)動(dòng)攻擊，市場(chǎng)醞釀上攻氣勢(shì)之後，才進(jìn)場(chǎng)佈局。31、不見(jiàn)魚(yú)兒不撒網(wǎng)：等指標(biāo)股啟動(dòng)攻勢(shì)，再進(jìn)場(chǎng)大幅加碼，獲利的速度反而會(huì)因此加快，也許買(mǎi)進(jìn)成本不是最低，但絕對(duì)報(bào)酬率往往是最高的。等到指標(biāo)股休息了就出場(chǎng)，再繼續(xù)尋找下一個(gè)指標(biāo)族群。目標(biāo)集中在指標(biāo)股後，緊接著就是尋找被低估的股票買(mǎi)進(jìn)。32、指標(biāo)股：是人氣指標(biāo)，與盤(pán)面的連結(jié)往往極為強(qiáng)烈。所以指標(biāo)股的領(lǐng)漲或領(lǐng)跌，往往也就暗示了行情會(huì)轉(zhuǎn)強(qiáng)或轉(zhuǎn)弱的訊號(hào)，和期貨所具備的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有異曲同工之妙。33、翻空為多：大盤(pán)大跌一段又一段，指標(biāo)股卻在最後一刻出現(xiàn)「潰堤」式的崩跌走勢(shì)時(shí)，表示所有不安定的籌碼都?xì)⒊鰜?lái)了，這時(shí)候往往是「翻空為多」的重要訊號(hào)。34、尋找指標(biāo)股：哪一支個(gè)股能夠領(lǐng)先大盤(pán)起漲，股價(jià)能領(lǐng)先創(chuàng)新高的量大個(gè)股，就符合指標(biāo)股的第一要件。35、多頭市場(chǎng)沒(méi)有A型反轉(zhuǎn)，只有V型反轉(zhuǎn)。空頭市場(chǎng)剛好相反。36、買(mǎi)股票要先試單：若多頭行情趨勢(shì)確立，當(dāng)然要立即進(jìn)場(chǎng)建立部位，絕不能等拉回再買(mǎi)進(jìn)。如果只是等待，最後一定沈不住氣跳下去不計(jì)價(jià)買(mǎi)進(jìn)，此時(shí)恐怕就是接到最後一棒準(zhǔn)備賠錢(qián)的時(shí)刻了。30●衍生性金融商品37、期貨：有避險(xiǎn)、投機(jī)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，單純抓趨勢(shì)，因是高度財(cái)務(wù)槓桿，首重風(fēng)險(xiǎn)控管，也就是資金控管。簡(jiǎn)單的口訣：「有五口糧只吃一口飯」。38、指數(shù)期貨與現(xiàn)貨之間，基本上要「同方向」操作。39、正逆價(jià)差：最強(qiáng)的期指在多頭行情中逆勢(shì)呈現(xiàn)逆價(jià)差，是很不合理的狀況，市場(chǎng)最後一定會(huì)還它一個(gè)公道，所以要是能在逆價(jià)差的時(shí)候低檔承接，那麼相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)就偏低，只要空頭一認(rèn)輸停損出場(chǎng)，期指很快就會(huì)翻成正價(jià)差，光是價(jià)差逆轉(zhuǎn)正的過(guò)程，就潛藏著無(wú)限的獲利機(jī)會(huì)。40、未平倉(cāng)合約：未平倉(cāng)合約代表趨勢(shì)的能量，未平倉(cāng)合約愈高，代表往同一個(gè)趨勢(shì)的力量愈大。但要留意的是，一旦弱勢(shì)的一方彈盡援絕，投降認(rèn)輸時(shí)，也就是行情可能開(kāi)始逆轉(zhuǎn)的時(shí)候。●作空獲利寶典41、空頭最大的特徵，就是行情量大不漲，利多不漲。42、景氣循環(huán)：最難以判斷、最容易失去戒心的時(shí)候，往往是景氣由谷底徘徊邁入復(fù)甦之前，或是由繁榮步入衰退之前。行情在此常常反覆震盪，這時(shí)投資股票往往最容易受傷。43、最好的放空標(biāo)的，是基本面出現(xiàn)疑慮，業(yè)績(jī)衰退或產(chǎn)業(yè)前景轉(zhuǎn)壞，而股價(jià)卻長(zhǎng)期偏高、利多不漲的個(gè)股。44、放空的先決條件，是要確定行情的確走空才進(jìn)場(chǎng)，切記在多頭市場(chǎng)，不應(yīng)該貿(mào)然放空。45、放空不要放在最高點(diǎn)，而是放在安全點(diǎn)。在一檔個(gè)股已經(jīng)確定處?kù)稇已逻?，在最危殆的時(shí)候在補(bǔ)踹它一腳。46、反彈出量就是空點(diǎn)：空頭市場(chǎng)，通常只是跌深反彈，反彈都會(huì)出量。47、回補(bǔ)的時(shí)機(jī)：作多時(shí)，一定是賣(mài)在利多頻傳，全市場(chǎng)狂熱搶進(jìn)，可是股價(jià)卻利多不漲的時(shí)候。作空時(shí)，一定也是回補(bǔ)在利空頻傳，全市場(chǎng)信心全失，可是股價(jià)卻利空不跌的時(shí)候。48、只要各種空頭的條件還存在，就勿須回補(bǔ)空單?？墒且?/p>