旅游財務(wù)管理習(xí)題（答案版）

本文格式為Word版，下載可任意編輯——旅游財務(wù)管理習(xí)題（答案版）習(xí)題

01概論

一、名詞解釋

財務(wù)目標(biāo).理財環(huán)境二、單項選擇

1.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（D）

A．利潤最大化B．每股盈余最大化C．風(fēng)險最小化D．企業(yè)價值最大化

02資金時間價值

一、名詞解釋

資金時間價值復(fù)利二、單項選擇

1.貨幣時間價值是（C）。

A．貨幣經(jīng)過投資后所增加的價值

B．沒有通貨膨脹狀況下的社會平均資本利潤率

C．沒有通貨膨脹和風(fēng)險條件下的社會平均資本利潤率D．沒有通貨膨脹條件下的利率

2.尋常稱普通年金指的是（B）

A．先付年金B(yǎng)．后付年金C．遞延年金D．永續(xù)年金

3.最初若干期沒有收付款項，距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款.付款的年金，被稱為（B）

A．普通年金B(yǎng)．遞延年金C．先付年金D．永續(xù)年金

4.以下不屬于年金形式的是（B）。

A．折舊B．債券本金C．租金D．保險金

5.（A/F，i，n）表示（B）。

A.資本回收系數(shù)B.償債基金系數(shù)C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)D.普通年金終值系數(shù)

6.與回收資本系數(shù)互為倒數(shù)的是（B）

A．普通年金終值系數(shù)B．普通年金現(xiàn)值系數(shù)C．先付年金終值系數(shù)D．先付年金現(xiàn)值系數(shù)

7.甲方案在五年中每年年初付款l0000元，乙方案在五年中每年年末付款10000元，若利率為10%，則兩個方案第五年年末時的價值相差(D)元。A．4170B．3791C．10000D．6105

8.某公司擬建立一項基金，每年初投入500萬元，若利率為10%，5年后該項基金本利和將

為（A）。

A．3358萬元B．3360萬元C．4000萬元D．2358萬元

9.某項永久性獎學(xué)金，每年計劃頒發(fā)100000元獎金。若復(fù)利率為8.5%，該獎學(xué)金的本金應(yīng)為（D）。

A．1234470.59元B．205000.59元C．2176470.45元D．1176470.59元

三、多項選擇

1.等額系列現(xiàn)金流量又稱年金，依照現(xiàn)金流量發(fā)生的不可憐況，年金可分為（ABDE）。A．普通年金B(yǎng)．預(yù)付年金C．增常年金D．永續(xù)年金E．遞延年金

2.以下各項中，既有現(xiàn)值又有終值的是（ABCE）。

A．復(fù)利B．普通年金C．預(yù)付年金D．永續(xù)年金E．遞延年金

3.在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，以下表述不正確的是（ABC）A．復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大B．復(fù)利終值系數(shù)變小C．普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小D．普通年金終值系數(shù)變大E．復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小

4.以下各項中，互為逆運算的是（BCD）。

A．年金現(xiàn)值與年金終值B．年金終值與年償債基金C．年金現(xiàn)值與年等額資本回收額D．復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值E．年金現(xiàn)值與年償債基金

四、計算分析題

1．某公司擬購置一臺設(shè)備，有兩個方案可供選擇：

方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10年，共100萬元。

方案二：從第五年開始，每年年末支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元。假定該公司的資金成本率為10%。

要求：計算以上兩個方案的現(xiàn)值，并為該公司做出選擇。[解析]

方案一：P=10×（P/A，10%，10）（1+10%）=10×6.1446×1.1=67.59（萬元）

方案二：P=20×[(P/A,10%,14)－(P/A,10%,4)]=20×(7.3667－3.1699)=83.94(萬元)應(yīng)選擇方案一。

2.教材42-43頁

第一題1.3.4.6.7.8、其次.三題

03風(fēng)險與收益

一、名詞解釋

必要收益率風(fēng)險收益率單項資產(chǎn)β系數(shù)二、單項選擇

1.預(yù)期收益率又稱為（B）

A．市場收益率B．風(fēng)險收益率C．無風(fēng)險收益率D．必要收益率

2.投資者進(jìn)行投資（購買資產(chǎn)）必需得到的最低收益率為（C）。A.實際收益率B.預(yù)期收益率C.必要收益率D.歷史收益率

3.以下屬于非系統(tǒng)風(fēng)險的是（D）。

A.利率和匯率的波動B.國家宏觀經(jīng)濟政策變化C.所有制改造D.新產(chǎn)品研制失敗

4.某公司研制新產(chǎn)品，預(yù)期未來的收益率狀況有三種狀況，即50%，30%，10%，其發(fā)生的概率分別為20%，50%，30%，則該新產(chǎn)品的預(yù)期收益率為（B）。A.20%B.28%C.32%D.34%

5.某企業(yè)擬進(jìn)行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲.乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元。以下結(jié)論中正確的是（B）。A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案

C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲.乙方案的風(fēng)險大小甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1000=0.3乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=0.275，甲方案風(fēng)險大。

6.已知無風(fēng)險利率為5%,市場組合的風(fēng)險收益率為10%，某項資產(chǎn)的β系數(shù)為2，則以下說法正確的是（D）。

A.該資產(chǎn)的風(fēng)險小于市場風(fēng)險B.該資產(chǎn)的風(fēng)險等于市場風(fēng)險

C.該資產(chǎn)的必要收益率為15%D.該資產(chǎn)所包含的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場組合的風(fēng)險

某項資產(chǎn)的β系數(shù)為2，說明該項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合風(fēng)險的2倍，該資產(chǎn)的必要收益率=5%+2×10%=25%。

三、多項選擇

1.按風(fēng)險形成的來源，風(fēng)險可以分為（DE）。

A.系統(tǒng)風(fēng)險B.非系統(tǒng)風(fēng)險C.市場風(fēng)險D.經(jīng)營風(fēng)險E.財務(wù)風(fēng)險

2.以下各項中，屬于企業(yè)特有風(fēng)險的有（AC）。

A.經(jīng)營風(fēng)險B.利率風(fēng)險C.財務(wù)風(fēng)險D.匯率風(fēng)險

3.以下說法正確的有（ABC）。

A.無風(fēng)險收益率=貨幣的時間價值+通貨膨脹補貼B.必要投資收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率

C.必要投資收益率=貨幣的時間價值+通貨膨脹補貼+風(fēng)險收益率D.必要投資收益率=貨幣的時間價值+通貨膨脹補貼解析：無風(fēng)險收益率等于資金的時間價值與通貨膨脹補貼之和；必要投資收益率等于無風(fēng)險收益率與風(fēng)險收益率之和，計算公式如下：

必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率=資金的時間價值+通貨膨脹補貼率+風(fēng)險收益率。

4.在以下各項中，屬于財務(wù)管理風(fēng)險對策的有（ABCD）。

A.規(guī)避風(fēng)險B.減少風(fēng)險C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險D.接受風(fēng)險

5.以下說法錯誤的是（BC）。

A.相關(guān)系數(shù)為0時，不能分散任何風(fēng)險

B.相關(guān)系數(shù)在0～1之間時，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險分散效果越小C.相關(guān)系數(shù)在－1～0之間時，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險分散效果越小D.相關(guān)系數(shù)為－1時，組合可以最大程度地抵銷風(fēng)險

解析：相關(guān)系數(shù)為-1時能夠抵消全部非系統(tǒng)風(fēng)險，但系統(tǒng)性風(fēng)險是不能通過投資組合進(jìn)行分散的；相關(guān)系數(shù)為1時不能分散任何風(fēng)險；相關(guān)系數(shù)為0時可以分散部分非系統(tǒng)性風(fēng)險，其風(fēng)險分散的效果大于正相關(guān)小于負(fù)相關(guān)。

四、計算分析題

1.假設(shè)目前國庫券利率為5.4%，M公司股票的β系數(shù)為1.8，預(yù)期收益率為13.5%。

要求：

（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算M公司股票的風(fēng)險溢價；（2）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算市場組合的風(fēng)險溢價；

（3）假使N公司的股票β系數(shù)為0.8，計算N公司的股票預(yù)期收益率；

（4）假使某投資者計劃對M公司和N公司股票分別投資60%和40%，計算該投資組合的β系數(shù)，以及該投資組合的預(yù)期收益率。解析：

（1）M公司股票的風(fēng)險溢價=13.5%-5.4%=8.1%

（2）市場組合的風(fēng)險溢價=（13.5%-5.4%）÷1.8=4.5%（3）N公司的股票預(yù)期收益率=5.4%+0.8×4.5%=9%（4）投資組合的β系數(shù)=60%×1.8+40%×0.8=1.4

該投資組合的預(yù)期收益率=60%×13.5%+40%×9%=11.7%

2.假設(shè)你是ABC公司的財務(wù)主管，目前正在進(jìn)行一項包括四個待選方案的投資分析工作。各方案的投資期都一樣，對應(yīng)于不同的經(jīng)濟狀態(tài)所估計的收益如表5-3所示。

表各方案的預(yù)期收益率和發(fā)生的概率

經(jīng)濟狀況衰退一般興旺概率0.20.60.2A方案10%10%10%B方案8%16%30%C方案15%4%-2%D方案10%17%26%要求：

（1）計算各方案的預(yù)期收益率.標(biāo)準(zhǔn)差.標(biāo)準(zhǔn)離差率；（2）根據(jù)四項待選方案各自的標(biāo)準(zhǔn)差和預(yù)期收益率來確定是否可以淘汰其中某一方案；解析：

（1）各方案的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率：A方案：

E(rA)?0.2?10%?0.6?10%?0.2?10%?10%

?A?0

CVA?0?010%B方案：

E(rB)?0.2?8%?0.6?16%?0.2?30%?17.2%?B?CVB?(8%?17.2%)2?0.2?(16%?17.2%)2?0.6?(30%?17.2%)2?0.2

?7.11%7.11%?41.34%

17.2%C方案：

E(rC)?0.2?15%?0.6?4%?0.2?(?2%)?5%

?C?(15%?5%)2?0.2?(4%?5%)2?0.6?(?2%?5%)2?0.2

?5.51%CVC?5.51%?110.27%5%D方案：

E(rD)?0.2?10%?0.6?17%?0.2?26%?17.4%

?D?(10%?17.4%)2?0.2?(17%?17.4%)2?0.6?(26%?17.4%)2?0.2

?5.08%CVD?5.08%?29.21%

17.4%（2）方案A無風(fēng)險，方案D的預(yù)期收益率較高，且風(fēng)險較小，所以方案A和方案D一般來說是不能淘汰；對方案B和方案C來說，rB>rc，σB>σc；但CVB

3.假使上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（D）。A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財產(chǎn)股利D.負(fù)債股利

4.企業(yè)采用（A）股利分派政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

A.剩余股利政策B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策

5.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為（B）。

A.降低資金成本B.維持股價穩(wěn)定C.提高支付能力D.實現(xiàn)資本保全

6.不屬于采用固定股利政策的理由的是（D）。

A.有利于投資者安排收入與支出B.有利于穩(wěn)定股票價格

C.有利于公司樹立良好的形象D.有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu)

7.在以下股利分派政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并表達(dá)多盈多分.少盈少分.無盈不分原則的是（C）。

A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策

8.能夠使企業(yè)的股利分派具有較大靈活性的股利分派政策是（C）。

A.固定股利政策B.固定股利比例政策C.正常股利加額外股利政策D.剩余政策

三、多項選擇

1.采用固定股利支付率政策可能對公司產(chǎn)生的不利影響表現(xiàn)為（BC）。

A.股利支付與公司盈余相脫節(jié)B.使公司的股利支付極不穩(wěn)定C.無法保持公司最正確資本結(jié)構(gòu)D.無法保持較低的資本成本

2.以下各項股利分派政策中，不利于股東安排收入與支出的有（AC）。

A.剩余股利政策B.固定股利或穩(wěn)定增長股利C.固定股利支付率D.低正常股利加額外股利政策

3.假使公司認(rèn)為其目前的股票市價較高，要想降低公司的股票價格，可采用的方式有（CD）。

A.實施股票回購B.發(fā)放現(xiàn)金股利C.發(fā)放股票股利D.實施股票分割E.實施股票反分割

4.現(xiàn)金股利和股票回購的相像之處表現(xiàn)在（ABC）。

A.都會減少公司資產(chǎn)B.都會減少股東權(quán)益C.都會產(chǎn)生現(xiàn)金流出D.都會減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)E.都會使每股市價降低

5.公司采取股票回購方式的主要目的或動機是（ABE）。

A.用于公司兼并或收購B.改善公司的資本結(jié)構(gòu)

C.分派公司的超額現(xiàn)金D.降低公司股票價值E.滿足可轉(zhuǎn)換條款和有助于認(rèn)股權(quán)證的行使

7.能夠使企業(yè)的股利分派具有較大靈活性的股利分派政策是（ABC）。

A.固定股利政策B.固定股利比例政策C.正常股利加額外股利政策D.剩余政策

四、計算分析題

1.某公司2023年實現(xiàn)凈收益為1500萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為40%的負(fù)債和60%的股權(quán)，公司流通在外的普通股為500萬股。若該公司202313年投資計劃所需的資本為2000萬元。

要求：

（1）依照剩余股利政策計算該公司的股利發(fā)放額.股利支付率和每股股利；

（2）假使公司股利支付率為40%，在市盈率為10.每股收益為3元的條件下，計算該公司為滿足下一年度投資計劃所需資本應(yīng)增發(fā)的普通股股數(shù)（公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)保持不變）。解析：

（1）投資所需的股權(quán)資本=2000×60%=1200（萬元）股利發(fā)放額=1500-1200=300（萬元）股利支付率=（300÷1500）×100%=20%每股股利=300÷500=0.6（元/股）

（2）股利支付額=1500×40%=600（萬元）留存收益=1500-600=900（萬元）

或：留存收益=1500×（1-40%）=900（萬元）需對外發(fā)行新股籌資額=1200-900=300（萬元）股票發(fā)