2021-2022年河北省石家莊市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）

2021-2022年河北省石家莊市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.對于平價發(fā)行的半年付息債券來說，若票面利率為10%，下列關于它的定價依據(jù)的說法不正確的是()。

A.年實際利率為10.25%B.名義利率為10%C.實際的周期利率為5%D.實際的周期利率為5.125%

2.資產(chǎn)負債率屬于（）。

A.構成比率B.效率比率C.結構比率D.相關比率

3.

第

3

題

甲公司于2005年6月1日購入面值為1000萬元的5年期債券，實際支付價款1105萬元，價款中包括已到付息期但尚未領取的債券利息50萬元、未到付息期的債券利息20萬元，另發(fā)生相關稅費15萬元（假設未達到重要性的要求），該項債券投資的溢價金額為（）萬元。

A.30B.35C.50D.55

4.

第

7

題

A公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，β系數(shù)為1.1。政府債券利率為3%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的本期市盈率為（）。

A.9.76B.12C.12.72D.8.46

5.在進行資本投資評價時，下列說法正確的是（）。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

6.兩種期權的執(zhí)行價格均為30元，6個月到期，6個月的無風險利率為4%，股票的現(xiàn)行價格為35元，看漲期權的價格為9.20元，標的股票支付股利，則看跌期權的價格為()元。

A.5B.3C.6D.13

7.在生產(chǎn)或服務過程中，對企業(yè)員工進行質(zhì)量管理方面知識的教育，對員工作業(yè)水平的提升以及相關的后續(xù)培訓形成的一系列費用屬于（）A.預防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

8.一臺舊設備賬面價值為30000元，變現(xiàn)價值為32000元。企業(yè)打算繼續(xù)使用該設備，但由于物價上漲，估計需增加經(jīng)營性流動資產(chǎn)5000元，增加經(jīng)營性流動負債2000元。假定所得稅稅率為25％，則繼續(xù)使用該設備初始的現(xiàn)金流出量為()元。

A.32200B.33800C.34500D.35800

9.華南公司使用作業(yè)成本法核算，則當進行新產(chǎn)品試制時應采用的作業(yè)計量單位是（）

A.業(yè)務動因B.持續(xù)動因C.強度動因D.資源成本動因

10.甲公司2019年的營業(yè)凈利率比2018年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2018年相同，那么甲公司2019年的權益凈利率比2018年提高（）。

A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%

11.第

2

題

當貼現(xiàn)率為l0%時，某項目的凈現(xiàn)值為500元，則說明該項目的內(nèi)含報酬率（）。

A.等于I0%B.低于10%C.高于l0%D.無法界定

12.下列有關營運資本的說法中，不正確的是()。

A.營運資本是長期資本超過長期資產(chǎn)的部分

B.營運資本是流動資產(chǎn)超過流動負債的部分

C.營運資本數(shù)是流動負債的“緩沖墊”

D.營運資本配置比率＝凈營運資本/長期資產(chǎn)

13.下列關于期權市場的說法中，錯誤的是（）。A.A.證券交易所是期權市場的組成部分

B.期權市場中的期權合約都是標準化的

C.場外交易是指金融機構和大公司雙方直接進行的期權交易

D.期貨合約也可以成為上市期權的標的資產(chǎn)

14.某公司今年的股利支付率為50%，凈利潤和股利的增長率均為5%。假設該公司的口值為1．5，國庫券利率為3%，平均風險股票的要求收益率為7%，則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A.12．5B.10C.8D.14

15.

第

8

題

市凈率估價模型主要適用于（）。

A.銷售成本率較低的服務類企業(yè)

B.銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)

C.需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

D.銷售成本率較高的機械加工企業(yè)

16.下列關于資本市場線的表述中，不正確的是（）。

A.切點M是市場均衡點，它代表唯一最有效的風險資產(chǎn)組合

B.市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權數(shù)的加權平均組合

C.直線的截距表示無風險利率，它可以被視為等待的報酬率

D.在M點的左側(cè)，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M

17.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點是（）。

A.可提高每股價格B.有利于改善公司資本結構C.提高公司的每殷收益D.避免公司現(xiàn)金流出

18.第

10

題

卞列說法不正確的是（）。

A.采用離心多元化戰(zhàn)略的主要目標是從財務上考慮平衡現(xiàn)金流或者獲取新的利潤增長點

B.穩(wěn)定型戰(zhàn)略較適宜在短期內(nèi)運用，長期實施存在較大風險

C.外部因素分析主要包括宏觀環(huán)境分析、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析、核心競爭力分析和經(jīng)營環(huán)境分析

D.在增值型現(xiàn)金剩余階段，首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長

19.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列說法正確的是（）。

A.當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券

B.當預測年利息率上升時，一般應提前贖回債券

C.當債券投資人提出申請時，才可提前贖回債券

D.當債券價格下降時，一般應提前贖回債券

20.某公司總資產(chǎn)凈利率為10%，若產(chǎn)權比率為1．5，則權益凈利率為（）。

A.15%B.6．67%C.10%D.25%

21.下列關于多種產(chǎn)品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，錯誤的是（）

A.加權平均邊際貢獻率＝Σ各產(chǎn)品邊際貢獻/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%

B.加權平均邊際貢獻率＝∑（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率）

C.加權平均邊際貢獻率＝（利潤＋固定成本）/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%

D.加權平均邊際貢獻率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻率×各產(chǎn)品占總銷售比重）

22.

第

7

題

M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬元，平均收現(xiàn)期40天，公司按月編制現(xiàn)金預算，8月份公司營業(yè)現(xiàn)金收入為（）萬元。

A.120B.140C.130D.150

23.在項目投資決策中，要求計算增量現(xiàn)金流量，體現(xiàn)的原則是（）。

A.自利原則B.比較優(yōu)勢原則C.有價值的創(chuàng)意原則D.凈增效益原則

24.從財務角度看，下列關于租賃的說法中，不正確的是（）

A.經(jīng)營租賃中，出租人購置、維護、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人

B.融資租賃的租賃費不能作為費用稅前扣除

C.融資租賃最主要的特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補償

D.以經(jīng)營租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費支出，按照租賃期均勻扣除

25.已知某企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之間存在穩(wěn)定百分比關系，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，計劃銷售凈利率為5%，股利支付率為40%，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為（）。

A.7．68%B.8．11%C.9．23%D.10．08%

26.已知某企業(yè)上年的銷售凈利率為10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1次，年末資產(chǎn)負債率為50%，留存收益比率為50%，假設今年保持上年的經(jīng)營效率和財務政策不變，且不增發(fā)新股或回購股票，則今年企業(yè)的銷售增長率為()。

A.2.56%B.11.11%C.10%D.12%

27.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5％，銷售量減少10％，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25％，則最多可以用于增發(fā)股利的資金為（）萬元。

A.13．75B.37．5C.25D.25．75

28.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，設置按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款（）。A.A.是為了保護可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權籌資額

29.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動性成本的是（）。

A.采購人員計時工資B.采購部門管理費用C.訂貨業(yè)務費D.預付訂金的機會成本

30.關于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，下列說法不正確的是（）

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用是理想的轉(zhuǎn)移價格

B.以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關系

C.以全部成本轉(zhuǎn)移價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是最優(yōu)的選擇

D.以變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，總需求量不能超過供應部門的生產(chǎn)能力，但需求量也不能很少

二、多選題(20題)31.滿足銷售增長引起的資金需求增長的途徑有（）

A.擴大留存收益B.動用金融資產(chǎn)C.增發(fā)新股D.經(jīng)營負債的自然增長

32.與采用激進型營運資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風險較高

33.在內(nèi)含增長的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負債C.不增加外部股權融資D.不增加股東權益

34.以公開間接方式發(fā)行股票的特點包括（）。

A.發(fā)行范圍廣，易募足資本B.股票變現(xiàn)性強，流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低

35.下列關于普通股成本估計的說法中，正確的有（）。

A.股利增長模型法是估計權益成本最常用的方法

B.依據(jù)政府債券未來現(xiàn)金流量計算出來的到期收益率是實際利率

C.在確定股票資本成本時，使用的口系數(shù)是歷史的

D.估計權益市場收益率最常見的方法是進行歷史數(shù)據(jù)分析

36.布萊克一斯科爾斯期權定價模型涉及的參數(shù)有（）。

A.標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格B.看漲期權的執(zhí)行價格C.連續(xù)復利計算的標的資產(chǎn)年收益率的標準差D.連續(xù)復利的無風險年利率

37.下列各項預算中，屬于產(chǎn)品成本預算構成部分的有（）。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.制造費用預算D.生產(chǎn)預算

38.以下廣義利益相關者的具體分類，正確的有（）

A.資本市場利益相關者B.產(chǎn)品市場利益相關者C.公司內(nèi)部利益相關者D.公司外部利益相關者

39.關于營運資本的保守型籌資政策，下列表述中正確的有（）。

A.極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長期資金來源

B.該政策下企業(yè)的資本成本較高

C.易變現(xiàn)率較小．

D.是一種風險和收益均較高的營運資本籌集政策

40.下列情況中，會導致經(jīng)營性資產(chǎn)或負債不與銷售收入同比率增長的有（）。

A.預測錯誤導致的過量資產(chǎn)

B.整批購置資產(chǎn)

C.規(guī)模經(jīng)濟效應

D.可持續(xù)增長

41.下列關于產(chǎn)品成本計算方法的表述中，正確的有（）。

A.品種法下一般定期計算產(chǎn)品成本

B.分批法下成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致

C.逐步結轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料

D.平行結轉(zhuǎn)分步法下，成本結轉(zhuǎn)工作量較大

42.下列各項中，屬于外部失敗成本的有（）A.產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會

B.處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本

C.由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標準而產(chǎn)生的返工成本

D.質(zhì)量管理的教育培訓費用

43.下列成本核算方法中，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況的有（）

A.品種法B.分批法C.逐步結轉(zhuǎn)分步法D.平行結轉(zhuǎn)分步法

44.下列關于輔助生產(chǎn)費用分配方法的說法中，正確的有（）

A.采用交互分配法，輔助生產(chǎn)費用只進行一次分配

B.直接分配法適用于輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務不多，不進行費用的交互分配，對輔助生產(chǎn)成本和產(chǎn)品制造成本影響不大的情況

C.在交互分配法下，各輔助生產(chǎn)費用要計算兩個單位成本（費用分配率），進行兩次分配，增加了計算的工作量

D.直接分配法不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務量，不經(jīng)過輔助生產(chǎn)費用的交互分配

45.在下列各項中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計算出確切結果的項目有()。

A.償債基金B(yǎng).先付年金終值C.永續(xù)年金現(xiàn)值D.永續(xù)年金終值

46.下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。

A.當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行的每間隔一段時間支付一次利息的債券的價值呈現(xiàn)周期性波動式下降，最終等于債券面值

C.當市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

D.當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大

47.下列有關企業(yè)財務目標的說法中，正確的有()。

A.企業(yè)的財務目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

D.財務目標的實現(xiàn)程度可以用股東權益的市場增加值度量

48.甲公司2011年的稅后經(jīng)營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55萬元，經(jīng)營營運資本凈增加80萬元，分配股利50萬元，稅后利息費用為65萬元，凈負債增加50萬元，公司當年未發(fā)行權益證券。下列說法中，正確的有（）。

A.公司2011年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬元

B.公司2011年的債務現(xiàn)金流量為50萬元．

C.公司2011年的實體現(xiàn)金流量為65萬元

D.公司2011年的資本支出為l60萬元

49.下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.儲存成本D.缺貨成本

50.下列關于可控成本與直接成本、變動成本的表述，正確的有（）

A.直接成本的劃分依據(jù)是成本的可追溯性

B.直接成本都是可控成本

C.變動成本隨產(chǎn)量正比例變動

D.可控成本隨產(chǎn)量成比例變動

三、3.判斷題(10題)51.企業(yè)籌資的資本成本在很大程度上取決于企業(yè)所籌措的資本的用途，即企業(yè)投資項目的選擇。()

A.正確B.錯誤

52.通常,邊際貢獻是指產(chǎn)品邊際貢獻,即銷售收入減去生產(chǎn)制造過程中的變動成本和銷售、管理費用中的變動費用之后的差額。()

A.正確B.錯誤

53.如果債券不是分期付息,而是到期時一次還本付息,那么即使是平價發(fā)行債券,其到期收益率與票面利率也有可能不同。()

A.正確B.錯誤

54.按照最佳現(xiàn)金持有量控制的隨機模式的要求，在其他條件不變時，有價證券利息率下降將會使得最優(yōu)現(xiàn)金返回線上移。()

A.正確B.錯誤

55.單價的最大值就是指能使利潤下降為零的單價，它是企業(yè)能夠忍受的單價最大值。()

A.正確B.錯誤

56.如果看漲期權價值的執(zhí)行價格為100元，資產(chǎn)的現(xiàn)值是105元，則該看漲期權的內(nèi)在價值為5元。()

A.正確B.錯誤

57.公司預計明年銷售收入為4000萬元，變動成本率為40%，固定成本為1800萬元，則其安全邊際率為30%，銷售利潤率為18%。()

A.正確B.錯誤

58.一般來講，利潤中心被看成是一個可以用利潤來衡量其業(yè)績的組織單位。因此，凡是可以計算出利潤的單位都是利潤中心。()

A.正確B.錯誤

59.如果存貨市場供應不充足，即使?jié)M足其他有關的基本假設條件，也不能利用經(jīng)濟訂貨量基本模型。()

A.正確B.錯誤

60.從量的規(guī)定性上來看，貨幣的時間價值是在沒有風險的條件下的社會平均資金利潤率。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.ABC公司2009年末的所有者權益總額為6000萬元，普通股4000萬股；本年實現(xiàn)的凈利潤2000萬元(2008年實現(xiàn)凈利潤1600萬元，分配的股利為960萬元)；目前的資本結構為長期負債：所有者權益＝2：3，長期負債的借款利率為6%，所得稅稅率為25%。

董事會提出的2010年資金安排計劃為：分配年度現(xiàn)金股利0．1元/股；在維持目前資本結構的前提下，為新項目籌資1200萬元。

要求，計算回答下列問題：

(1)若公司采用剩余股利政策，本年應發(fā)放多少股利?

(2)若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策，公司本年應發(fā)放的股利各為多少?

(3)若采用正常股利加額外股利政策，規(guī)定正常股利為每股0．1元，按凈利潤超過最低股利部分的20%發(fā)放額外股利，公司本年應發(fā)放多少股利?

(4)若實現(xiàn)董事會提出的2010年資金安排計劃，企業(yè)應實現(xiàn)的息稅前利潤額至少為多少?

62.A公司2009年11月份現(xiàn)金收支的預計資料如下：

(1)11月1日的現(xiàn)金余額為10萬元，已收到未入賬支票4萬元。

(2)產(chǎn)品售價10元/件，9月銷售2萬件，10月銷售3萬件，11月預計銷售4萬件，12月預計銷售5萬件。根據(jù)經(jīng)驗，商品售出后當月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%為壞賬。

(3)進貨貨款當月支付50%，下月支付30%，下下月支付20%，每月進貨額為下月銷售額的70%。

(4)11月的費用預算為5.5萬元，其中折舊為1.5萬元，其余費用須當月用現(xiàn)金支付。

(5)11月份預交所得稅2萬元。

(6)年初長期負債為100萬元，月利率為0.5%，按月支付利息，到10月底時，還有80萬元本金未歸還，計劃2010年1月份歸還。

(7)10月份因資金不足，借入短期借款20萬元，年利率為3%。

(8)現(xiàn)金多余時歸還短期借款，還款額為1萬元的倍數(shù)，利息在還款時支付，利息按照期初借入期末歸還計算。

(9)期末現(xiàn)金余額(保留三位小數(shù))不少于5萬元。要求：

填寫下列表格：

11月份現(xiàn)金預算

金額單位：萬元

項目金額期初現(xiàn)金現(xiàn)金收入：可使用現(xiàn)金合計現(xiàn)金支出：現(xiàn)金支出合計現(xiàn)金多余(或不足)期末現(xiàn)金余額

63.該公司其他業(yè)務收入、投資收益和營業(yè)外收支很少，在預測時忽略不計。所得稅稅率25%，加權平均資本成本為10%。

要求：

(1)計算該公司2009年至2011年的年度經(jīng)濟增加值。

(2)請問該公司哪一年不能完成目標經(jīng)濟增加值?該年的投資資本回報率提高到多少才能完成目標經(jīng)濟增加值?

64.要求：

在生產(chǎn)能量在3000～6000工時的相關范圍內(nèi)，間隔1000工時，編制一套制造費用的彈性預算。

65.

A公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財務分析采用改進的管理用財務報表分析體系，該公司2010年、2011年改進的管理用財務報表相關歷史數(shù)據(jù)如下：要求：(1)假設A公司上述資產(chǎn)負債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算A公司2010年、2011年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率。(2)利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務杠桿差異的順序，定量分析2011年權益凈利率各驅(qū)動因素相比上年權益凈利率變動的影響程度(以百分數(shù)表示)。(3)A公司2012年的目標權益凈利率為30％。假設該公司2012年保持2011年的資本結構和稅后利息率不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以提高到2．5次，稅后經(jīng)營凈利率至少應達到多少才能實現(xiàn)權益凈利率目標?五、綜合題(2題)66.

第

36

題

A公司2007年度財務報表主要數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）：

收入2000稅后利潤200股利80留存收益120負債2000股東權益（200萬股，每股面值1元）2000負債及所有者權益總計4000

要求：

請分別回答下列互不相關的問題：

（1）計算該公司的可持續(xù)增長率。

（2）假設該公司2008年度計劃銷售增長率是l0%。公司擬通過提高資產(chǎn)負債率來解決資金不足問題。計算資產(chǎn)負債率達到多少時可以滿足銷售增長所需資金。假設其他財務比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了負債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份。

（3）該公司經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為40%，經(jīng)營負債銷售百分比為20%，不存在可動用金融資產(chǎn)，銷售凈利率和收益留存率不變，如果2008年的銷售收入為3000萬元，則2008年需要對外籌集的資金為多少？

（4）假設公司需增加資金200萬元，有兩種籌集方式：全部通過增加借款取得，或者全部通過增發(fā)股份取得。如果通過借款補充資金，由于資產(chǎn)負債率提高，新增借款的利息率為6．5%，而2007年負債的平均利息率是5%；如果通過增發(fā)股份補充資金，預計發(fā)行價格為l0元/l投。假設公司的所得稅率為20%，固定的成本和費用（包括管理費用和營業(yè)費用）可以維持在2007年125萬元/年的水平，變動成本率也可以維持2007年的水平，請計算兩種籌資方式的每股收益無差別點（銷售額）。（結果保留整數(shù)）

67.某投資人擬投資股票，目前有兩家公司股票可供選擇：

(1)A公司股票本年度每股利潤1元，每股股利0．4元，每股凈資產(chǎn)10元，預計公司未來不發(fā)行股票，且保持經(jīng)營效率、財務政策不變。(2)B公司本年度的凈收益為20000萬元，每股支付股利2元。預計該公司未來三年進入成長期，凈收益第1年增長10%，第2年增長10%，第3年增長6%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。

(3)當前國債利率為4%，股票市場平均收益率為7%，A公司股票的系統(tǒng)風險與市場風險一致，B公司股票的β系數(shù)為2。

要求：

(1)計算兩家公司股票的價值。

(2)如果A股票的價格為10元，B股票的價格為25元，計算兩股票的預期報酬率。

參考答案

1.D解析：根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項A、B、C的說法正確；選項D的說法不正確。實際周期利率應該等于名義利率除以2，即實際周期利率=10%/2=5%。

2.D【正確答案】D

【答案解析】相關比率，是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經(jīng)濟活動的相互關系。比如，將負債總額與資產(chǎn)總額進行對比，可以判斷企業(yè)長期償債能力。

【該題針對“財務分析的方法”知識點進行考核】

3.B本題的考核點是長期債券投資的核算。（1105＋15）－50－20－1000－15＝35（萬元）。

購入時的分錄是：

借：長期債權投資－債券投資（面值）1000

－債券投資（應計利息）20

－債券投資（溢價）35

投資收益15

應收股利50

貸：銀行存款1120

4.C股利支付率=0.3/1×100%=30%，增長率為6%，股權資本成本=3%+1.1×5%=8.5%，本期市盈率=30%×（14-6%）/（8.5%——6%）=12.72.

5.A【答案】A

【解析】選項B沒有考慮到相同資本結構假設；選項c沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

6.B解析：P=-S+C+PV(K)=-35+9.20+30/(1+4%)=-35+9.20+28.8=3(元)

7.A對企業(yè)員工進行質(zhì)量管理方面知識教育，對員工作業(yè)水平的提升以及相關的后續(xù)培訓是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達不到預定標準而發(fā)生的成本，屬于預防成本。

綜上，本題應選A。

質(zhì)量成本分類

8.C喪失的舊設備變現(xiàn)初始流量=舊設備變現(xiàn)價值-變現(xiàn)收益納稅=32000-(32000-30000)X25％=31500(元)

墊支營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營性流動負債增加=5000-2000=3000(元)

繼續(xù)使用該設備初始的現(xiàn)金流出量=31500+3000=34500(元)。

9.C強度動因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單獨歸集的作業(yè)成本直接計入某一特定產(chǎn)品。強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等。本題中新產(chǎn)品試制應采用強度動因作為作業(yè)計量單位。

綜上，本題應選C。

10.A（1-5%）×（1+10%）-1=1.045-1=4.5%

11.C貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值成反向變化，按照內(nèi)含報酬率計算得出的凈現(xiàn)值=0<500，因此內(nèi)含報酬率高于l0%。

12.D[答案]D

[解析]營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債＝長期資本－長期資產(chǎn)，由此可知，選項A.B的說法正確；當營運資本為正數(shù)時，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)。營運資本之所以能夠成為流動負債的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分，不需要在1年內(nèi)償還。由此可知，選項C的說法正確；營運資本的配置比率＝營運資本/流動資產(chǎn)，由此可知，選項D的說法不正確。

13.B期權交易分為有組織的證券交易所交易和場外交易兩個部分，兩者共同構成期權市場，所以選項A的說法是正確的；在證券交易所的期權合約都是標準化的，特定品種的期權有統(tǒng)一的到期日、執(zhí)行價格和期權價格，而場外交易沒有這些限制，所以選項B的說法是錯誤的；選項C是場外交易的概念，該表述是正確的；上市期權的標的資產(chǎn)包括股票、外匯、股票指數(shù)和許多不同的期貨合約，所以選項D的說法是正確的。

14.A股權資本成本＝無風險利率＋β×風險附加率＝3%＋1．5×(7%－3%)＝9%；該公司的內(nèi)在市盈率＝股利支付率/(資本成本－增長率)＝50%/(9%－5%)＝12．5。

15.C

16.D選項D，在M點的左側(cè)，投資者同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合，在M點的右側(cè)，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。

17.D發(fā)放股票股利會導致普通股股數(shù)增加，通常會使股票每股價格下降，選項A不正確；由于發(fā)放股票股利不會影響資產(chǎn)、負債及所有者權益，所以選項B不正確；發(fā)放股票股利會使普通股股數(shù)增加，則每股收益會下降，因此，選項C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項D正確。

18.C戰(zhàn)略分析中的外部因素分析主要包括宏觀環(huán)境分析、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析和經(jīng)營環(huán)境分析；核心競爭力分析屬于戰(zhàn)略分析中的內(nèi)部因素分析的內(nèi)容。

19.A【答案】A

【解析】預測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。

20.D【答案】D

【解析】權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率：1+1．5：2．5，權益凈利率=權益乘數(shù)×總資產(chǎn)凈利率=2．5×10%=25%

21.B選項A、C表述正確，加權平均邊際貢獻率＝Σ各產(chǎn)品邊際貢獻/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%＝（利潤＋固定成本）/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%；

選項B表述不正確，選項D表述正確，加權平均邊際貢獻率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻率×各產(chǎn)品占總銷售比重）。

綜上，本題應選B。

22.C根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天，則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（萬元）

23.DD【解析】凈增效益原則是指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。在財務決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計量。

24.C選項A說法正確，經(jīng)營租賃中，租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠。對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行或者更有效率。對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗；

選項B、D說法正確，經(jīng)營租賃的租賃費可以在租期內(nèi)均勻扣除，融資租賃的租賃費支出，按照規(guī)定構成融資租入固定資產(chǎn)價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除；

選項C說法錯誤，融資租賃最主要的特征是租賃期長。

綜上，本題應選C。

25.B【答案】B

【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，所以凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=1/2．5=40%

計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計算的，即根據(jù)0=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1-股利支付率)，可以推出：0=40%-[5%×(1+g)／g]×(1-40%)

所以：g=8．11%

26.B[答案]B

[解析]上年末的權益乘數(shù)＝1/（1－資產(chǎn)負債率）＝2，因為今年保持上年的經(jīng)營效率和財務政策，且不增發(fā)新股或回購股票，所以今年企業(yè)的銷售增長率＝上年的可持續(xù)增長率＝10％×1×2×50％/（1－10％×1×2×50％）＝11.11％。

27.A銷售額名義增長率=(1+5％)×(1—10％)一1=-5．5％，銷售增長額=1000×(一5．5％)=一55(萬元)，外部融資額一銷售增長額×外部融資銷售百分比=(一55)×25％=一13．75(萬元)，由此可知，可以用于增加股利或進行短期投資的資金為13．75萬元，如果不進行短期投資，則13．75萬元都可以用來增加股利，因此，可以用來增加股利的資金最大值為13．75萬元。

28.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對投資者不利，而對發(fā)行者有利。設置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

29.C訂貨業(yè)務費屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人員計時工資和采購部門管理費用屬于訂貨成本中的固定性成本；預付訂金的機會成本屬于儲存成本。

30.C選項A不符合題意，在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用是理想的轉(zhuǎn)移價格，可以鼓勵中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移；

選項B不符合題意，協(xié)商價格往往浪費時間和精力，可能會導致部門之間的矛盾，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關系；

選項C符合題意，以完全成本轉(zhuǎn)移價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能是最差的選擇。因為，它以目前各部門的成本為基礎，再加上一定百分比作為利潤，在理論上缺乏說服力；在連續(xù)式生產(chǎn)公司中成本隨產(chǎn)品在部門間流轉(zhuǎn)，成本不斷積累，使用相同的成本加成率會使后序部門利潤明顯大于前序部門；

選項D不符合題意，如果總需求量超過了供應部門的生產(chǎn)能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉(zhuǎn)移價格將失去其積極作用，反之，如果最終產(chǎn)品的市場需求很少，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變的很少，仍然需要支付固定費。

綜上，本題應選C。

31.ABC銷售增長引起的資金需求增長，有三種途徑滿足：一是動用金融資產(chǎn)（選項B）；二是擴大留存收益（選項A）；三是外部融資，外部融資可以通過兩種途徑：增加金融負債以及增發(fā)新股（選項C）。

綜上，本題應選ABC。

32.AB與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤。

33.BD在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內(nèi)部積累支持銷售增長，因此，選項A、C的說法正確；在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負債可以增加，因此，選項B的說法不正確；在內(nèi)含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會增加股東權益，因此，選項D的說法不正確。

34.ABCABC【解析】公開間接發(fā)行股票，是指通過中介機構，公開向社會公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點是：(1)發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；(2)股票的變現(xiàn)性強，流通性好；(3)股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大其影響力；(4)手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。故選項A、B、C都是正確的。選項D是不公開直接發(fā)行股票的特點之一。

35.CD選項A，在估計權益成本時，使用最廣泛的方法是資本資產(chǎn)定價模型；選項B，政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計算出來的到期收益率是名義利率。

36.ABCD【答案】ABCD

【解析】布萊克一斯科爾斯期權定價模型有5個參數(shù)，即：標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格、看漲期權的執(zhí)行價格、連續(xù)復利的無風險年利率、以年計算的期權有效期和連續(xù)復利計算的標的資產(chǎn)年收益率的標準差。

37.ABCD產(chǎn)品成本預算是銷售預算、生產(chǎn)預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算的匯總，其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。單位產(chǎn)品成本的有關數(shù)據(jù)，來自直接材料預算、直接人工預算和制造費用預算。

38.ABC廣義利益相關者包括：

（1）資本市場利益相關者（股東和債權人）；

（2）產(chǎn)品市場利益相關者（客戶、供應商、所在社區(qū)和工會組織）；

（3）公司內(nèi)部利益相關者（經(jīng)營者和其他員工）。

綜上，本題應選ABC。

39.AB保守型籌資政策的特點有：(1)短期金融負債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動性資產(chǎn)和穩(wěn)定性資產(chǎn)，則由長期資金來源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長期資金。(2)長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)<權益+長期債務+自發(fā)性流動負債，波動性流動資產(chǎn)>短期金融負債。(3)與適中型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以該政策下企業(yè)的資本成本較高。(4)持有的營運資本多，是一種風險和收益均較低的營運資本籌集政策。(5)易變現(xiàn)率較大(營業(yè)低谷易變現(xiàn)率>1)。

40.ABC根據(jù)教材內(nèi)容可知，規(guī)模經(jīng)濟效應、整批購置資產(chǎn)和預測錯誤導致的過量資產(chǎn)三種情況中任意-種出現(xiàn)，經(jīng)營資產(chǎn)或負債與銷售收入的比率都將不穩(wěn)定。

41.ABAB【解析】逐步結轉(zhuǎn)分步法下，成本結轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結轉(zhuǎn)方法，還需要進行成本還原，增加核算的工作量。平行結轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料。

42.AB選項A、B屬于，外部失敗成本是指存在缺陷的產(chǎn)品流入市場以后發(fā)生的成本，如產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會，問題產(chǎn)品的退還、返修，處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本；

選項C不屬于，由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標準而產(chǎn)生的返工成本屬于內(nèi)部失敗成本；

選項D不屬于，質(zhì)量管理的教育培訓費用屬于預防成本。

綜上，本題應選AB。

質(zhì)量成本分類

43.ABC為了考察企業(yè)各類存貨資金占用情況，就需要在成本核算中有明確的各步驟產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的成本資料。

選項A符合題意，品種法如果月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項B符合題意，分批法的成本計算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題；但是，有時會出現(xiàn)同一批次產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的情況，為了提供月末完工產(chǎn)品成本，需要將歸集的生產(chǎn)費用分配計入完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項C符合題意，逐步結轉(zhuǎn)分步法能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料；

選項D不符合題意，平行結轉(zhuǎn)分步法不計算本各步驟在產(chǎn)品的成本且各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用并不隨著半成品實物的轉(zhuǎn)移而結轉(zhuǎn)，因而不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況。

綜上，本題應選ABC。

44.BCD選項A表述錯誤，選項C表述正確，交互分配法，是對各輔助生產(chǎn)車間的成本費用進行兩次分配的方法，各輔助生產(chǎn)費用要計算兩個單位成本（費用分配率），進行兩次分配，首先，根據(jù)各輔助生產(chǎn)車間相互提供的產(chǎn)品或勞務的數(shù)量進行交互分配；然后，將各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實際費用再對外進行分配，增加了計算工作量；

選項B、D表述正確，直接分配法是直接將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費用分配給輔助生產(chǎn)車間以外的各個受益單位，即不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務量，不經(jīng)過輔助生產(chǎn)費用的交互分配，因此，直接分配法只適宜在輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務不多，不進行費用的交互分配的情況下使用。

綜上，本題應選BCD。

45.AB償債基金=普通年金終值×償債基金系數(shù)=普通年金終值／普通年金終值系數(shù)，所以選項A是答案；先付年金終值-普通年金終值×(1+i)=年金×普通年金終值系數(shù)×(1+i)，所以選項B是答案。選項C的計算與普通年金終值系數(shù)無關，永續(xù)年金不存在終值，所以選項C、D不是答案。

46.BCD當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，此時債券應該折價發(fā)行，所以選項A的說法不正確。

47.BCD解析：利潤最大化僅僅是企業(yè)財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確；財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權益價值+債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

48.CD營業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305(萬元)，所以選項A不正確；債務現(xiàn)金流量=65—50=15(萬元)，所以選項B不正確：實體現(xiàn)金流量=50+15=65(萬元)，所以選項C正確；資本支出=305-80-65=160(萬元)，所以選項D正確。

49.ACD這是一個很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應該比較熟悉。

50.AC選項A正確，可追溯到個別產(chǎn)品或部門的成本是直接成本，由幾個產(chǎn)品或部門共同引起的成本是間接成本，劃分依據(jù)是成本的可追溯性；

選項B錯誤，對生產(chǎn)的基層單位來說，大多數(shù)直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控制的；

選項C正確，變動成本是隨產(chǎn)量正比例變動的成本，固定成本是在一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變動而基本上保持不變的成本；

選項D錯誤，可控成本不隨產(chǎn)量成比例變動。

綜上，本題應選AC。

51.A解析：從投資的角度看，資本成本是投資者所要求的投資收益率，而投資者要求的投資收益率的高低，又與投資項目的風險大小密切相關。當企業(yè)投資于高風險項目時，其籌資的資本成本較高；當企業(yè)投資于低風險項目時，其籌資的資本成本就較低。

52.A解析：本題考點是對邊際貢獻的理解。由于變動成本既包括生產(chǎn)制造過程的產(chǎn)品變動成本,又包括銷售、管理費用中的變動成本,所以邊際貢獻也分為制造邊際貢獻和產(chǎn)品邊際貢獻。制造邊際貢獻=銷售收入-產(chǎn)品變動成本；產(chǎn)品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本。通常情況下邊際貢獻是指產(chǎn)品邊際貢獻。

53.B解析：只要是平價發(fā)行債券,其到期收益率與票面利率就相同。

54.A解析：按照最佳現(xiàn)金持有量控制的隨機模式中現(xiàn)金返回線的計算公式可知，在其他條件不變時，有價證券利息率與最優(yōu)現(xiàn)金返回線R反向變動，即有價證券利息率下降將會使得最優(yōu)現(xiàn)金返回線R提高。

55.B解析：本題的主要考核點是最大最小分析。在本量利關系式中，當其他因素不變的情況下，單價下降就會使利潤不斷減少，當下降到一定程度時，利潤將變?yōu)榱?，若再下降，企業(yè)將虧損，因此，它是企業(yè)能夠忍受的單價最小值。

56.A解析：看漲期權的內(nèi)在價值是附屬資產(chǎn)的現(xiàn)價與執(zhí)行價格間的差額。

57.B解析：盈虧臨界點銷售收入=1800/(1-40%)=3000(萬元)，安全邊際率=(4000-3000)/4000=25%，銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率=25%×(1-40%)=15%。

58.B解析：并非可以計量出利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心，從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權對其供貨來源和市場的選擇進行決策的單位。盡管某些企業(yè)也采用利潤指標來計算各生產(chǎn)部門的經(jīng)營成果，但這些部門不一定是利潤中心。

59.A解析：存貨市場供應充足是建立存貨經(jīng)濟批量基本模型的前提條件之一。

60.B解析：從量的規(guī)定性上來看，貨幣的時間價值是在沒有風險和通貨膨脹的條件下的社會平均資金利潤率。

61.(1)采用剩余股利政策：

目前的資本結構為：債務資金1/3，權益資金2/3。

預計明年投資所需的權益資金＝1200×(2/3)＝800(萬元)

利潤留存＝800萬元

本年發(fā)放的股利＝2000－800＝1200(萬元)

(2)①采用固定股利額政策。

由于上年分配的股利為960萬元，則本年發(fā)放的股利＝上年發(fā)放的股利＝960(萬元)

②采用固定股利支付率政策。

2008年實現(xiàn)凈利潤1600萬元，分配的股利為960萬元。固定股利支付率＝960/1600×100%＝60%

則本年發(fā)放的股利＝2000×60%＝1200(萬元)

(3)正常股利＝4000×0．1＝400(萬元)

額外股利＝(2000－400)×20%＝320(萬元)

本年發(fā)放的股利＝400＋320＝720(萬元)

(4)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤＝0．1×4000＝400(萬元)

投資項目所需權益資金＝1200×(2/3)＝800(萬元)

所需年度稅后利潤總額＝400＋800＝1200(萬元)

所需稅前利潤＝1200/(1－25%)m－1600(萬元)

息稅前利潤＝1600＋104＝1704(萬元)

即若實現(xiàn)董事會提出的2010年資金安排計劃，企業(yè)應實現(xiàn)的息稅前利潤額至少為1704萬元。

62.11月份現(xiàn)金預算

金額單位：萬元

項目金額期初現(xiàn)金10現(xiàn)金收入：支票收款49月銷售2萬件2×8%×10=1.610月銷售3萬件3×30%×10=911月銷售4萬件4×60%×10=24可使用現(xiàn)金合計48.6現(xiàn)金支出：進貨現(xiàn)金支出9月份貨款(21萬元)21×20%=4.210月份貨款(28萬元)28×30%=8.411月份貨款(35萬元)35×50%=17.5付現(xiàn)費用5.5-1.5=4項目金額預繳所得稅2現(xiàn)金支出合計36.1現(xiàn)金多余(或不足)12.5還銀行借款7短期借款利息(7×3%×2/12)0.035長期借款利息(80×0.5%)0.4期末現(xiàn)金余額5.065

63.

64.E＝31.3+19.7＝51(萬元)

F＝O－0.3－(－90)＝89.7(萬元)

G＝－20－O.3－(－72．3)＝52(萬元)

H＝40(萬元)

I＝40+5516.3＝5556.3(萬元)

J＝60(萬元)

制造費用彈性預算單位：元

65.

(1)2010年：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=294／2100×100％=14％稅后利息率=36／600×100％=6％經(jīng)營差異率=14％一6％=8％杠桿貢獻率=8％×(600／1500)=3．2％權益凈利率=14％+3．2％=17．2％2011年：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=495／3300×100％=15％稅后利息率=45／900×100％=5％經(jīng)營差異率=15％一5％=10％杠桿貢獻率=10％X(900／2400)=3．75％權益凈利率=15％+3．75％=18．75％(2)替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％替換稅后利息率：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％替換凈財務杠桿：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高對權益凈利率的影響=18．6％一17．2％=1．4％稅后利息率下降對權益凈利率的影響=19％一18．6％=0．4％凈財務杠桿下降對權益凈利率的影響=18．75％-19％=-0．25％2011年權益凈利率一2010年權益凈利率=18．75％一17．2％=1．55％綜上可知：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高使得權益凈利率提高1．4％，稅后利息率下降使得權益凈利率提高0．4％，凈財務杠桿下降使得權益凈利率下降0．25％。三者共同影響使得2011年權益凈利率比2010年權益凈利率提高1．55％。(3)30％=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一5％)×(900／2400)解得2012年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=23．18％2012年稅后經(jīng)營凈利率=3．18％／2．5=9．27％2012年稅后經(jīng)營凈利率至少達到9．27％才能實現(xiàn)權益凈利率為30％目標。Eng1ishanswers：(1)2010年：Year2010Netoperatingassetprofitmargin=294／2100×100％=14％Interestrateaftertax=36／600×100％=6％Operatingdifferentialrate=14％一6％=8％Leveragecontributingrati0=8％×(600／1500)=3．2％Rateofreturnonequity=14％+3．2％=17．2％2011年：Year2011Netoperatingassetprofitmargin=495／3300×100％=15％Interestrateaftertax=45／900×100％=5％Operatingdifferentialrate=15％一5％=10％Leveragecontributingratio=10％×(900／2400)=3．75％Rateofreturnonequity=15％+3．75％=18．75％(2)Replacementofnetoperatingassetprofitmargin：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％Replacementofinterestrateaftertax：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％Replacementofnetfinancialleverage：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％TheeffectofrateofreturnonequityduetotheincreaseinnetoperatingassetprOfitmargin=18．6％一l7．2％=l．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseininterestrateaftertax=19％一18．6％=0．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseinnetfinancialleverage=18．75％一19％=0．25％rateofreturnonequity(2011)一rateofreturnonequity(2012)=18．75％一17．2％=1．55％Aboveal