電子行業(yè)專題研究：國產(chǎn)AI算力芯片全景圖

本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告1?AI?AI芯片賦能算力基石，英偉達(dá)壟斷全球市場。根據(jù)芯片的類別，AI算力芯片主要包括GPU、FPGA，以及以TPU、VPU為代表的ASIC芯片，其中以GPU用量最大，據(jù)IDC數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年GPU仍將占據(jù)AI芯片8成市場份額。GPU頂尖、開發(fā)生態(tài)成熟，目前全球AI算力芯片市場由英偉達(dá)的GPU壟斷，根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù)，2021年Q4英偉達(dá)占據(jù)了全球95.7%的GPU算力芯片市場份額。2023財年，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心營收達(dá)到150億美元，同比增長41%，F(xiàn)Y2017-FY2023復(fù)合增速達(dá)63%，表明全球AI芯片市場規(guī)模保持高速增長。?國產(chǎn)AI算力芯片正起星星之火。全球AI芯片市場被英偉達(dá)壟斷，然而國產(chǎn)AI算力芯片正起星星之火，投融資熱度高企。根據(jù)電子發(fā)燒友統(tǒng)計(jì)，2022年多家AI芯片公司獲得大額融資，其中摩爾線程達(dá)15億元、天數(shù)智芯超10億元、沐曦達(dá)10億元。在國產(chǎn)AI算力芯片中，寒武紀(jì)推出的云端訓(xùn)練側(cè)產(chǎn)品思元290達(dá)到512TOPSINT8算力，訓(xùn)推一體產(chǎn)品思元370達(dá)到256TOPSINT8算力；海光信息DCU產(chǎn)品深算一號部分參數(shù)對標(biāo)英偉達(dá)A100。國內(nèi)非上市公司中，天數(shù)智芯的訓(xùn)練側(cè)產(chǎn)品BI達(dá)到295TOPSINT8算力；沐曦的推理側(cè)產(chǎn)品MXN100已于2022年8月回片點(diǎn)亮。互聯(lián)網(wǎng)巨頭亦強(qiáng)勢入局AI芯片，騰訊領(lǐng)投的燧原科技推出推理側(cè)產(chǎn)品云燧i20，INT8算力達(dá)256TOPS；百度孵化的昆侖芯推出訓(xùn)推一體AI芯片R200，INT8算力達(dá)256TOPS；背靠阿里的平頭哥亦早在2019年就推出推理側(cè)AI芯片含光800。央、國務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》，《規(guī)劃》提出要夯實(shí)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，我們認(rèn)為，數(shù)字中國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)有望拉動以數(shù)據(jù)中心、超算中心、智能計(jì)算中心為代表的算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而帶動服務(wù)器與AI算力芯片的需求快速增長。同時，為構(gòu)筑自立自強(qiáng)的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系，上游AI芯片作為算力基礎(chǔ)，自主可控需求凸顯，數(shù)字中國建設(shè)對AI芯片國產(chǎn)化提出新要求。?投資建議：我們看好以海光信息、寒武紀(jì)、天數(shù)智芯、沐曦為代表的AI算力芯片公司持續(xù)突破，以及以芯原股份為代表的IP公司在AI芯片大潮下加速成長。建議關(guān)注AI芯片相關(guān)賽道投資機(jī)遇。風(fēng)險提示：疫情反復(fù)影響生產(chǎn)經(jīng)營；下游需求不及預(yù)期；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測、估值與評級 (元)EPS(元)2022E2023E2024EPE(倍)評級2022E2023E2024E688041海光信息57.500.380.821.211517048推薦688256寒武紀(jì)-U122.93-2.91-1.79-1.00////688521芯原股份-U77.020.150.330.52520230147推薦002156通富微電23.380.390.741.06603222/600584長電科技30.911.852.042.37171513/ windU、芯份-U2022EEPS為業(yè)績快報披露值)2023年03月19日國產(chǎn)AI算力芯片全景圖維持評級師S120004fangjing@相關(guān)研究用前景廣闊-2023/03/13芯片設(shè)計(jì)底部布局機(jī)遇-2023/03/13片算力跨越的破局之路-2023/02/284.電子行業(yè)周報20230222：ChatGPT開啟22速-2023/02/14行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告21國產(chǎn)AI算力芯片正起星星之火 31.1AI芯片賦能算力基石，英偉達(dá)壟斷全球市場 31.2性能與生態(tài)構(gòu)筑AI算力芯片高壁壘 41.3國產(chǎn)AI算力芯片全景圖 72自主可控受高度重視，國產(chǎn)AI算力芯片迎“芯“機(jī)遇 153投資建議 164風(fēng)險提示 17插圖目錄 18表格目錄 18行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告31國產(chǎn)AI算力芯片正起星星之火1.1AI芯片賦能算力基石，英偉達(dá)壟斷全球市場AI算力芯片主要包括GPU、FPGA，以及以VPU、TPU為代表的ASIC芯片。其中以GPU用量最大，據(jù)IDC數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年GPU仍將占據(jù)AI芯片8成市場份額。然而，相較傳統(tǒng)圖形GPU，通用型算力GPU在芯片架構(gòu)上縮減了圖形圖像顯示、渲染等功能實(shí)現(xiàn)，具有更優(yōu)的計(jì)算能效比，因而被廣泛應(yīng)用于人工智能模型訓(xùn)練、推理領(lǐng)域。表1：主流AI芯片分類構(gòu)種類程度場景GPU型強(qiáng)中高性較強(qiáng)且適合大規(guī)模；設(shè)計(jì)和制造工渲染功在推理發(fā)揮計(jì)力算法用性人工平臺算力GPU型強(qiáng)高高，具有更優(yōu)的計(jì)算能及設(shè)極高融等通領(lǐng)域和能平臺FPGA化強(qiáng)高中程靈活配置芯片應(yīng)算法迭代，平均高；功耗較低；開發(fā)時間較短(6個月)算能力硬件編困難于各種具行業(yè)ASIC制化弱高低法固化實(shí)現(xiàn)極致的和能效、平均性很成本最低成本發(fā)時間長(1年)；技風(fēng)險大為其獨(dú)立一套專業(yè)算法軟件根據(jù)在網(wǎng)絡(luò)中的位置，AI芯片可以分為云端AI芯片、邊緣和終端AI芯片；根據(jù)其在實(shí)踐中的目標(biāo)，可分為訓(xùn)練(training)芯片和推理(inference)芯AI片，承擔(dān)訓(xùn)練和推理任務(wù)，具體有智能數(shù)據(jù)分析、模型訓(xùn)練任務(wù)和部分對傳輸帶寬要求比高的推理任務(wù)；邊緣和終端主要部署推理芯片，承擔(dān)推理任務(wù)，需要獨(dú)立完成數(shù)據(jù)收集、環(huán)境感知、人機(jī)交互及部分推理決策控制任務(wù)。行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告4圖1：云端、邊緣和終端AI芯片應(yīng)用情況由于英偉達(dá)GPU產(chǎn)品線豐富、產(chǎn)品性能頂尖、開發(fā)生態(tài)成熟，目前全球AI算力芯片市場仍由英偉達(dá)壟斷。根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù)，2021年Q4英偉達(dá)占據(jù)了全球95.7%的GPU算力芯片市場份額，因此，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收增速可以較好地反應(yīng)全球AI芯片市場增速。2023財年，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心營收達(dá)到150億美元，同比增長41%，F(xiàn)Y2017-FY2023復(fù)合增速達(dá)63%，表明全球AI芯片市場規(guī)模保持高速增長。圖2：2017-2023財年英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心營收(億美元)00FYFYFYFYFYFY1.2性能與生態(tài)構(gòu)筑AI算力芯片高壁壘評價AI芯片的指標(biāo)主要包括算力、功耗、面積、精度、可擴(kuò)展性等，其中算力、功耗、面積(PPA)是評價AI芯片性能的核心指標(biāo)：本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告5 (1)算力：衡量AI芯片算力大小的常用單位為TOPS或者TFLOS，兩者分別代表芯片每秒能進(jìn)行多少萬億次定點(diǎn)運(yùn)算和浮點(diǎn)運(yùn)算，運(yùn)算數(shù)據(jù)的類型通常有整型8比特(INT8)、單精度32比特(FP32)等。AI芯片的算力越高，代表它的運(yùn)算速度越快、性能越強(qiáng)。 除了功耗本身，性能功耗比是綜合衡量芯片算力和功耗的關(guān)鍵指標(biāo)，它代表每瓦功耗對應(yīng)輸出算力的大小。 (3)面積：芯片的面積是成本的決定性因素之一，通常來講相同工藝制程之下，芯片面積越小良率越高，則芯片成本越低。此外，單位芯片面積能提供的算力大小亦是衡量AI芯片成本的關(guān)鍵指標(biāo)之一。除PPA之外，運(yùn)行在AI芯片上的算法輸出精度、AI應(yīng)用部署的可擴(kuò)展性與靈活性，均為衡量AI芯片性能的指標(biāo)。圖3：常見AI芯片評價標(biāo)準(zhǔn)英偉達(dá)的GPGPU是全球應(yīng)用最為廣泛的AI芯片，決定其性能的硬件參數(shù)主要包括：微架構(gòu)、制程、CUDA核數(shù)、Tensor核數(shù)、頻率、顯存容量、顯存帶寬等。其中，微架構(gòu)即GPU的硬件電路設(shè)計(jì)構(gòu)造的方式，不同的微架構(gòu)決定了GPU的不同性能，作為英偉達(dá)GPU的典型代表，V100、A100、H100GPU分別采用PUTensor核是進(jìn)行張量核加速、卷積和遞歸神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)加速的計(jì)算單元；顯存容量和帶寬是決定GPU與存儲器數(shù)據(jù)交互速度的重要指標(biāo)。行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告6表2：英偉達(dá)V100/A100/A800/H100對比數(shù)V100A100A800H100PCIe80GBPCIe80GBPCIe80GBPCIe架構(gòu)mpereFP64FP32FP16TensorCoreINT8TensorCoreGPU顯存GPU顯存帶寬設(shè)計(jì)功耗(TDP)多實(shí)例GPU形規(guī)格PCle雙插槽風(fēng)冷式或單插槽液冷式術(shù)NVIDIA”NVLink”選項(xiàng)DIA除GPU硬件之外，與之配套的軟件開發(fā)體系亦是生態(tài)的重要組成部分。GPU的生態(tài)包括底層硬件、指令集架構(gòu)、編譯器、API、基礎(chǔ)庫、頂層算法框架和模型等，英偉達(dá)于2006年發(fā)布的CUDA平臺是當(dāng)今全球應(yīng)用最為廣泛的AI開發(fā)生態(tài)系統(tǒng)。通用GPU與CUDA組成的軟硬件底座構(gòu)成了英偉達(dá)引領(lǐng)AI計(jì)算的根基，當(dāng)前全球主流深度學(xué)習(xí)框架均使用CUDA平臺。 圖4：英偉達(dá)CUDA生態(tài)系統(tǒng)行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告7生態(tài)構(gòu)建計(jì)算壁壘，國產(chǎn)GPU廠商初期兼容CUDA，長期仍需構(gòu)筑自身軟硬件生態(tài)。由于當(dāng)前全球主流深度學(xué)習(xí)框架均使用CUDA平臺進(jìn)行開發(fā)，國產(chǎn)GPU可以通過兼容CUDA的部分功能，快速打開市場，減少開發(fā)難度和用戶移植成本。然而，CUDA本身涵蓋功能非常廣泛，且許多功能與英偉達(dá)GPU硬件深度耦合，包含了許多英偉達(dá)GPU的專有特性，這些特性并不能在國產(chǎn)AI芯片上全部體現(xiàn)。因此，長期來看國產(chǎn)GPU廠商仍需通過提升自身的軟硬件實(shí)力，構(gòu)筑屬于自己的軟硬件生態(tài)。1.3國產(chǎn)AI算力芯片全景圖全球AI芯片市場被英偉達(dá)壟斷，然而國產(chǎn)AI算力芯片正起星星之火。目前，國內(nèi)已涌現(xiàn)出了如寒武紀(jì)、海光信息等優(yōu)質(zhì)的AI算力芯片上市公司，非上市AI算力芯片公司如沐曦、天數(shù)智芯、壁仞科技等亦在產(chǎn)品端有持續(xù)突破。表3：國產(chǎn)AI算力芯片公司對比稱時間始團(tuán)隊(duì)背景本或市值額紀(jì)息D微D芯D仞AMD英偉達(dá)MDC+輪/未披露(股東騰訊)A輪/未披露(股東百度)州未披露(股東阿里巴巴)科達(dá)智能D臨線程達(dá)技露能露線露行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告8表4：國產(chǎn)AI算力芯片公司主要產(chǎn)品對比稱類型品紀(jì)練+推理+整機(jī)/息/7nm景嘉微圖形為主JM91.5TFLOPS@FP321.5GHz14nm+推理//7nm天數(shù)智芯由訓(xùn)練切入推理訓(xùn)練側(cè)BI295TOPS/7nm仞/7nm練+推理+整機(jī)i0//7nm平頭哥推理推理側(cè)含光800820TOPS/12nm科///后摩智能存算一體邊緣域A1.050TOPS//臨ldwasserULasserXL//摩爾線程圖形為主MTTS300015.2TFLOPS@FP321.9GHz12nm技/12nm黑芝麻自駕芯片A100058TOPS/16nm線征程5/理1.3.1寒武紀(jì)寒武紀(jì)成立于2016年，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員主要來自于中科院，董事長陳天石曾任中科院計(jì)算所研究員。寒武紀(jì)AI芯片思元290面向云端訓(xùn)練，思元370面向云端訓(xùn)推一體，兩款芯片均采用7nm制程工藝。此外，思元370是寒武紀(jì)首款采用chiplet技術(shù)的AI芯片，最大算力高達(dá)256TOPS；訓(xùn)練側(cè)新品思元590在研發(fā)中。行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告9圖5：思元370系列板卡與業(yè)內(nèi)主流GPU性能對比2月27日，寒武紀(jì)發(fā)布2022年業(yè)績快報，公司2022年實(shí)現(xiàn)營收7.29億元，同比增長1.11%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-11.66億元，虧損同比擴(kuò)大41.40%。寒武紀(jì)2022年歸母凈利潤虧損同比擴(kuò)大主要原因系公司研發(fā)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、信用減值損失有所增長。2022年，寒武紀(jì)云端產(chǎn)品已打入阿里云等頭部互聯(lián)網(wǎng)客戶，并與頭部銀行等金融領(lǐng)域客戶進(jìn)行了深度技術(shù)交流，同時亦得到了頭部服務(wù)器廠商的認(rèn)可。展望2023年，隨著ChatGPT為代表的AI大模型不斷涌現(xiàn)，AI算力需求有望加速增長，從而驅(qū)動AI算力芯片需求增長。寒武紀(jì)作為國內(nèi)領(lǐng)先的AI芯片公司，產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展、客戶導(dǎo)入均有較強(qiáng)先發(fā)優(yōu)勢，有望深度受益AI發(fā)展的浪潮與AI算力芯片國產(chǎn)化趨勢，在23年取得快速成長。1.3.2海光信息海光信息成立于2014年，公司骨干研發(fā)人員多擁有國內(nèi)外知名芯片公司的就職背景，擁有成功研發(fā)x86處理器或ARM處理器的經(jīng)驗(yàn)。海光信息的DCU芯片深算一號采用7nm工藝，兼容“類CUDA”環(huán)境，軟硬件生態(tài)豐富，已于2021年實(shí)現(xiàn)規(guī)?；鲐?，未來將廣泛應(yīng)用于大數(shù)據(jù)處理、人工智能、商業(yè)計(jì)算等領(lǐng)域。行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告10表5：海光深算一號與NVIDIA、AMD產(chǎn)品參數(shù)比較NVIDIAAMD品牌深算一號Ampere100MI100工藝核心數(shù)量4096(64CUs)2560CUDA120CUsFPUpto1.5GHz(FP64)顯存容量32GBHBM280GBHBM2e32GBHBM24096bit4096bit顯存頻率2.0GHz3.2GHz2.4GHz400WtoGPUIeGenxIeGenx GPUtoGPU互聯(lián)xGMIx2,Upto184GB/sNVLinkupto600GB/sInfinityFabricx3，up2月23日，海光信息發(fā)布2022年業(yè)績快報，公司2022年實(shí)現(xiàn)營收51.25億元，同比增長121.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利8.02億元，同比增長145.18%。2022年，海光信息在保持高研發(fā)投入的同時，大力拓展國內(nèi)市場，有效提升了公司在國內(nèi)高端處理器領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢和市場地位，業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；行業(yè)景氣度波動的風(fēng)險；行業(yè)技術(shù)路線變化的風(fēng)險。1.3.3沐曦集成電路沐曦集成電路成立于2020年，公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)處于國內(nèi)頂尖行列——創(chuàng)始人陳維良曾任AMD全球GPGPU設(shè)計(jì)總負(fù)責(zé)人；兩位CTO均為前AMD首席科學(xué)家，目前分別負(fù)責(zé)公司軟硬件架構(gòu)；核心成員平均擁有近20年高性能GPU研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。沐曦于2022年7月完成10億元Pre-B輪融資，由混沌投資領(lǐng)投。沐曦首款異構(gòu)GPU產(chǎn)品MXN100采用7nm制程，已于2022年8月回片點(diǎn)亮，主要應(yīng)用于推理側(cè)；應(yīng)用于AI訓(xùn)練及通用計(jì)算的產(chǎn)品MXC500已于2022年12月交付流片，公司計(jì)劃2024年全面量產(chǎn)。行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告11 圖6：沐曦MXN系列GPU(曦思)產(chǎn)品概念圖 圖7：沐曦MXC系列GPU(曦云)產(chǎn)品概念圖1.3.4天數(shù)智芯天數(shù)智芯成立于2015年，首席科學(xué)家鄭金山為原AMD首席工程師，首席技術(shù)官Chien-PingLu曾任三星全球副總裁。2022年7月，公司完成超10億元人民幣的C+輪及C++輪融資。天數(shù)智芯的BigIsland云端GPGPU是一款具有自主知識產(chǎn)權(quán)、自研IP架構(gòu)的7nm通用云端訓(xùn)練芯片，這款芯片達(dá)到295TOPSINT8算力。圖8：MI100、英偉達(dá)A100、BigIsland對比本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告121.3.5壁仞科技壁仞科技成立于2019年，創(chuàng)始人張文曾任商湯科技總裁，CTO洪洲曾任職于海思的GPU自研團(tuán)隊(duì)，軟件生態(tài)環(huán)境主要負(fù)責(zé)人焦國方曾創(chuàng)建高通公司驍龍GPU團(tuán)隊(duì)、領(lǐng)導(dǎo)了5代AdrenoGPU架構(gòu)開發(fā)。2021年3月，公司完成B輪融資，累計(jì)融資金額超47億元。2022年8月，壁仞科技發(fā)布首款GPGPU芯片BRBRchiplet技術(shù)，其16位浮點(diǎn)算力達(dá)到1000T以上、8位定點(diǎn)算力達(dá)到2000T以上。圖9：BR100的封裝工藝1.3.6燧原科技對于互聯(lián)網(wǎng)大廠來說，騰訊、百度、阿里巴巴等均在AI芯片領(lǐng)域大力布局。其中，騰訊投資燧原科技、百度投資昆侖芯、阿里巴巴則孵化了平頭哥。燧原科技成立于2018年，公司創(chuàng)始人趙立東曾任紫光通信科技集團(tuán)有限公司副總裁、AMD計(jì)算事業(yè)部高級總監(jiān)；COO張亞林曾任AMD資深芯片經(jīng)理、技術(shù)總監(jiān)。公司最新發(fā)布的第二代推理產(chǎn)品云燧i20是面向數(shù)據(jù)中心應(yīng)用的第二代人工智能推理加速卡，采用12nm工藝，通過架構(gòu)升級大大提高了單位面積的晶體管效率，算力可媲美7nmGPU，達(dá)到256TOPS。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告13圖10：云燧i20VSi10性能對比1.3.7昆侖芯昆侖芯成立于2011年，前身為百度智能芯片及架構(gòu)部，于2021年4月完成員來自百度、高通、Marvell、Tesla等行業(yè)頭部公司，22年完成A輪融資。昆侖芯新品AI芯片R200于2022智算峰會上正式發(fā)布，基于新一代昆侖芯自研架構(gòu)XPU-R，通用性和性能顯著提升，采用7nm先進(jìn)工藝，算力可達(dá)256TOPS。配合百度飛槳平臺，獲得更友好開發(fā)的環(huán)境。圖11：昆侖芯R200對比業(yè)內(nèi)主流GPU1.3.8平頭哥平頭哥成立于2018年，由阿里全資收購的中天微與達(dá)摩院芯片研發(fā)團(tuán)隊(duì)合并本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告14而來。公司有兩條研發(fā)主線，一是利用ARM的IP為阿里云數(shù)據(jù)中心研發(fā)芯片，在云端提供普惠算力，即倚天系列和含光系列；另一邊集中在RISC-V處理器架構(gòu)的研發(fā)，如玄鐵系列，主要應(yīng)用是在AIoT領(lǐng)域。公司技術(shù)團(tuán)隊(duì)由原中天微、高通、AMD、華為海思等擁有豐富研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的人員構(gòu)成。平頭哥于2019年9月發(fā)布首顆數(shù)據(jù)中心芯片含光800，采用12nm工藝，性能峰值算力達(dá)820TOPS。圖12：含光800NPU架構(gòu)圖行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告15遇3月5日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平在參加十四屆全國人大一次會議江蘇代表團(tuán)審議時指出，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，是推動高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。此外，在“兩會“期間，國務(wù)院組建國家數(shù)據(jù)局、重組科技部，結(jié)合前期數(shù)字中國建設(shè)規(guī)劃落地、浪潮集團(tuán)被美國商務(wù)部列入”實(shí)體清單“等事件，我們認(rèn)為，國產(chǎn)AI算力芯片迎來發(fā)展“芯“機(jī)遇，自主可控亟待加速。共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平在參加他所在的十四屆全國人大一次會議江蘇代表團(tuán)審議時指出，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，是推動高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。此外，國務(wù)院在“兩會“期間組建國家數(shù)據(jù)局，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推進(jìn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施布局建設(shè)等任務(wù)，有望加速推進(jìn)數(shù)字中國建設(shè)落地；國務(wù)院重組科技部，并組建中央科技委員會，亦有望加速推動國內(nèi)高水平科技實(shí)現(xiàn)自立自強(qiáng)。AI算力芯片作為數(shù)字中國的算力基礎(chǔ)，國產(chǎn)突破勢在必行，國產(chǎn)AI算力芯片迎來發(fā)展”芯“機(jī)遇。數(shù)字中國建設(shè)對AI芯片國產(chǎn)化提出新要求。2月27日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》?！兑?guī)劃》提出要夯實(shí)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)資源體系“兩大基礎(chǔ)”，我們認(rèn)為，數(shù)字中國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)有望拉動以數(shù)據(jù)中心、超算中心、智能計(jì)算中心為代表的算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而帶動服務(wù)器與AI算力芯片的需求快速增長。同時，《規(guī)劃》提出要構(gòu)筑自立自強(qiáng)的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系，上游AI芯片作為算力基礎(chǔ)，自主可控需求凸顯，數(shù)字中國建設(shè)對AI芯片國產(chǎn)化提出新要求。浪潮集團(tuán)被列入“實(shí)體清單“，AI芯片國產(chǎn)化進(jìn)程有望加速。當(dāng)?shù)貢r間3月2日，美國商務(wù)部將浪潮集團(tuán)、龍芯中科等37個實(shí)體列入“實(shí)體清單“，擴(kuò)大對浪潮等中國企業(yè)的出口禁令。浪潮集團(tuán)等公司被列入“實(shí)體清單”，再度敲響了中國AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的警鐘，我們不但要加大數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，AI算力芯片的自主可控推進(jìn)也勢在必行。行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告163投資建議數(shù)字中國建設(shè)對AI芯片國產(chǎn)化提出新要求，美國商務(wù)部將浪潮集團(tuán)、龍芯中科等列入“實(shí)體清單“亦有望加速AI算力芯片國產(chǎn)化進(jìn)程。我們看好以海光信息、寒武紀(jì)、天數(shù)智芯、沐曦為代表的AI算力芯片公司持續(xù)突破，以及以芯原股份為代表的IP公司在AI芯片大潮下加速成長。建議關(guān)注AI芯片相關(guān)賽道投資機(jī)遇。表6：電子行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注個股價 (元)2022EEPS(元)2023E2024E2022EPE(倍)2023E評級2024E688041海光信息57.500.380.821.211517048推薦寒武紀(jì)-U////688521芯原股份-U77.020.150.330.52520230147推薦通富微電/電科技/ 行業(yè)專題報告/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告174風(fēng)險提示疫情反復(fù)影響生產(chǎn)經(jīng)營：疫情影響因素仍未完全消除，若疫情反復(fù)或政策趨嚴(yán)或影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏；下游需求不及預(yù)期：如果AI應(yīng)用滲透不及預(yù)期，則將對上游需求帶來不利影研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期：AI算力芯片設(shè)計(jì)難度較大，具有較高技術(shù)壁壘，若國內(nèi)廠商研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，將對相關(guān)公司業(yè)績帶來不利影響。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告18插圖目錄、邊緣和終端AI芯片應(yīng)用情況 4圖2：2017-2023財年英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心營收(億美元) 4 圖5：思元370系列板卡與業(yè)內(nèi)主流GPU性能對比 9圖6：沐曦MXN系列GPU(曦思)產(chǎn)品概念圖 11圖7：沐曦MXC系列GPU(曦云)產(chǎn)品概念圖 11 i HYP