輪胎行業(yè)市場(chǎng)需求與投資規(guī)劃

輪胎行業(yè)市場(chǎng)需求與投資規(guī)劃

輪胎上游原料行業(yè)從輪胎上游原料橡膠行業(yè)來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年我國(guó)天然橡膠產(chǎn)量為85．1萬(wàn)噸，合成橡膠產(chǎn)量為811．7萬(wàn)噸。輪胎是天然橡膠最大的需求領(lǐng)域，需求占比達(dá)八成以上。隨著近年來(lái)我國(guó)汽車工業(yè)的不斷發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)天然橡膠的需求也不斷增長(zhǎng)。雖然近年來(lái)受汽車行業(yè)景氣程度較低影響，橡膠輪胎產(chǎn)量有所下滑，但整體規(guī)模依舊較大，隨著汽車產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的回暖，天然橡膠的需求也將大幅增加。據(jù)資料顯示，2021年我國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為89910．8萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)9．85%。據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)38家重點(diǎn)企業(yè)（含海外工廠）2021年綜合外胎產(chǎn)量52857萬(wàn)條，其中全鋼胎產(chǎn)量12238萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)4．1%，半鋼胎產(chǎn)量37777萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)14．1%，斜交胎產(chǎn)量2842萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)6．0%。2021年銷售收入為2001億元，同比增長(zhǎng)9．7%，增幅低于產(chǎn)量增幅，全年利潤(rùn)同比則下降55%，行業(yè)虧損面達(dá)24%。中國(guó)是橡膠輪胎消費(fèi)大國(guó)，但中國(guó)也是橡膠輪胎生產(chǎn)大國(guó)，中國(guó)橡膠輪胎出口額遠(yuǎn)高于進(jìn)口額。2021年，中國(guó)新充氣橡膠輪胎進(jìn)口額僅為10億美元，但出口額卻達(dá)到了167億美元，進(jìn)口金額同比增加16．28%，出口金額同比增加達(dá)25．66%。2021年，中國(guó)輪胎制造行業(yè)各項(xiàng)成本同比皆有所增加。其中，行業(yè)運(yùn)費(fèi)成本同比增加上升最大，同比變化25．28%；其次是原材料成本，同比上漲了15．01%。各項(xiàng)成本的增加給各企業(yè)制造帶來(lái)壓力。輪胎行業(yè)發(fā)展變化根據(jù)當(dāng)前的世界輪胎排名來(lái)看，我國(guó)輪胎企業(yè)雖然大多數(shù)仍處在第三、第四梯隊(duì)，但是頭部輪胎企業(yè)的實(shí)力在逐步提升，部分企業(yè)的收入體量穩(wěn)居世界前列。由于中國(guó)輪胎企業(yè)的加速擴(kuò)張，國(guó)際巨頭的市場(chǎng)份額正在逐步受到擠壓，2021年CR3的市占率為35．7%，同比減少2．6個(gè)百分點(diǎn)。CR10的市占率為60．6%，同比減少4．5個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)已經(jīng)成為世界輪胎制造中心，并且結(jié)構(gòu)也在不斷變化，落后產(chǎn)能逐步淘汰，而頭部企業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)力逐步增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)中資輪胎企業(yè)CR3（中策橡膠、玲瓏輪胎、賽輪輪胎）全球市占率自上世紀(jì)90年代以來(lái)穩(wěn)步攀升，整體份額仍有較大提升空間。中等梯隊(duì)企業(yè)市占率自2015年達(dá)到巔峰后有所回落，原因是部分企業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，重組情況較多?？梢钥闯鲚喬バ袠I(yè)兩極分化比較嚴(yán)重，強(qiáng)者更強(qiáng)。輪胎行業(yè)基本風(fēng)險(xiǎn)特征（一）輪胎行業(yè)主要原料價(jià)格波動(dòng)劇烈輪胎行業(yè)受原材料價(jià)格波動(dòng)影響較大，目前天然橡膠與合成橡膠占輪胎成本的70%-80%左右。由于輪胎產(chǎn)品價(jià)格很難與原材料價(jià)格保持同步波動(dòng)，普遍具有滯后性，原材料價(jià)格的上升將侵蝕行業(yè)利潤(rùn)水平。2021年受原油、鋼材、煤炭等上游價(jià)格持續(xù)上漲影響，輪胎主要原材料天然膠、合成膠、炭黑、簾子布等價(jià)格長(zhǎng)期處于高位波動(dòng)狀態(tài)，天然橡膠2021年均價(jià)同比增長(zhǎng)25．32%，炭黑2021年均價(jià)同比增長(zhǎng)52．30%。輪胎企業(yè)成本承壓，毛利率均呈現(xiàn)不同程度的下滑。（二）輪胎行業(yè)技術(shù)壁壘持續(xù)抬高發(fā)達(dá)國(guó)家利用輪胎技術(shù)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置技術(shù)壁壘，如美國(guó)DOT認(rèn)證、歐盟ECE認(rèn)證、E-MARK認(rèn)證和標(biāo)簽法案等，對(duì)于達(dá)不到其技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的輪胎產(chǎn)品實(shí)施強(qiáng)制召回制度，部分發(fā)展中國(guó)家也制定了符合國(guó)情的相關(guān)認(rèn)證，如巴西INMETRO、尼日利亞SONCAP、烏拉圭LATU、墨西哥NOM、海灣GCC、印度尼西亞SNI、印度BIS等認(rèn)證，對(duì)于達(dá)不到其技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的輪胎產(chǎn)品實(shí)施強(qiáng)制召回制度，這對(duì)于研發(fā)實(shí)力較弱、技術(shù)水平較低的輪胎企業(yè)構(gòu)成更大的出口阻力。2021年5月1日，歐盟輪胎標(biāo)簽法新法規(guī)（EU）No2020/740正式實(shí)施，并取代原來(lái)的（EU）No1222/2009。新法規(guī)從多個(gè)方面進(jìn)行修改升級(jí)，對(duì)中國(guó)輪胎出口歐盟形成新的限制，與此同時(shí)，新標(biāo)簽法要求，所有投放市場(chǎng)的輪胎，必須在歐盟產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫(kù)（EPREL）進(jìn)行登記。我國(guó)輪胎企業(yè)經(jīng)過(guò)多年的消化吸收和自主研發(fā)，部分領(lǐng)先企業(yè)已經(jīng)具備一定的科技創(chuàng)新能力，他們生產(chǎn)的部分產(chǎn)品已經(jīng)接近或達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。但總體而言，我國(guó)輪胎行業(yè)發(fā)展極不平衡，整體技術(shù)水平仍處于國(guó)際的低端水平，專利主要集中在少數(shù)大企業(yè)，我國(guó)企業(yè)在專利的絕對(duì)數(shù)量及科技成果產(chǎn)業(yè)化方面與國(guó)外有較大差距，這對(duì)我國(guó)輪胎企業(yè)自主創(chuàng)新能力及產(chǎn)品配套能力的提高起到一定的制約作用。（三）輪胎行業(yè)貿(mào)易保護(hù)不斷加碼2022年9月南非就中國(guó)進(jìn)口輪胎啟動(dòng)反傾銷調(diào)查，并準(zhǔn)備征收額外關(guān)稅；同月，印度貿(mào)易救濟(jì)總局，公布新一期輪胎關(guān)稅日落審查結(jié)果。該機(jī)構(gòu)根據(jù)審查結(jié)果建議，繼續(xù)對(duì)來(lái)自中國(guó)的輪胎征收反傾銷稅。近年來(lái)，我國(guó)輪胎出口增長(zhǎng)迅速，但由于我國(guó)出口輪胎的品牌和產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊、價(jià)格較低，容易遭到美國(guó)、歐盟等重要出口地的反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查等貿(mào)易壁壘。輪胎行業(yè)發(fā)展概況輪胎是在各種車輛或機(jī)械上裝配的接地滾動(dòng)的圓環(huán)形彈性橡膠制品，是各類車輛或機(jī)械在運(yùn)動(dòng)中唯一與地面接觸的零部件。我國(guó)是輪胎的生產(chǎn)大國(guó)，目前在輪胎產(chǎn)量方面處于全球的前列。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016-2021年度，我國(guó)的輪胎產(chǎn)量呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢(shì)，2020年初受全球疫情的影響，產(chǎn)量進(jìn)一步下降，2021年度開(kāi)始回升至16．97億條。其中，輪胎外胎產(chǎn)量為8．99億條，輪胎內(nèi)胎產(chǎn)量為7．98億條。輪胎行業(yè)發(fā)展與汽車工業(yè)高度相關(guān)，汽車行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)、下游需求景氣度影響而存在產(chǎn)銷周期，但輪胎作為必選消費(fèi)品（汽車是可選消費(fèi)品，輪胎的需求剛性大于汽車）的特殊消費(fèi)屬性又使得輪胎行業(yè)景氣度相對(duì)獨(dú)立于汽車行業(yè)。據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)38家重點(diǎn)企業(yè)（含海外工廠）2021年綜合外胎產(chǎn)量52，857萬(wàn)條，其中全鋼胎產(chǎn)量12，238萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)4．1%，半鋼胎產(chǎn)量37，777萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)14．1%，斜交胎產(chǎn)量2，842萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)6．0%。2021年銷售收入為2，001億元，同比增長(zhǎng)9．7%，增幅低于產(chǎn)量增幅，全年利潤(rùn)同比則下降55%，行業(yè)虧損面達(dá)24%。2021年，中國(guó)輪胎制造行業(yè)各項(xiàng)成本同比皆有所增加。其中，行業(yè)運(yùn)費(fèi)成本同比增加上升最大，同比變化25．28%；其次是原材料成本，同比上漲了15．01%。各項(xiàng)成本的增加給各企業(yè)制造帶來(lái)壓力。2022年的輪胎行業(yè)經(jīng)歷了疫情封控、貨運(yùn)受阻、油價(jià)飛漲、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、原材料價(jià)格突飛猛進(jìn)等諸多問(wèn)題，這些自然而然就導(dǎo)致了輪胎市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷增加。輪胎生產(chǎn)是傳統(tǒng)的制造型企業(yè)，其盈利能力很大程度上取決于成本控制。國(guó)內(nèi)企業(yè)各成類別比例差距不大，原材料占據(jù)成本的70%-80%，極端情況下可能更高。而在原材料當(dāng)中，天然橡膠和合成橡膠合計(jì)占到了原料成本的50%以上，且二者的價(jià)格具有很強(qiáng)的相關(guān)性和聯(lián)動(dòng)性，對(duì)輪胎成本影響極大。輪胎市場(chǎng)是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的賽道，近年來(lái)，汽車輪胎的更替需求更是催生出龐大的替換市場(chǎng)，且受益于汽車保有量的增長(zhǎng)使得配套市場(chǎng)也發(fā)展迅速，從2011年的14．83億條，到2019年全球輪胎消費(fèi)量已達(dá)到約18億條。2020年，由于疫情對(duì)出行的影響，全球輪胎市場(chǎng)受重創(chuàng)，同比下滑約13%。專家預(yù)計(jì)，全球輪胎需求在2022年底將恢復(fù)至疫情前的市場(chǎng)規(guī)模。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)輪胎行業(yè)處于大而不強(qiáng)的狀態(tài)，應(yīng)用于整車新裝場(chǎng)景的數(shù)量較少，大部分應(yīng)用于替換市場(chǎng)。2022年上半年，新冠疫情在全國(guó)蔓延，很多地方封城，人員限制流動(dòng)，貨運(yùn)、客運(yùn)行業(yè)基本處于半休眠的狀態(tài)。沒(méi)有運(yùn)輸，自然不需要換輪胎；沒(méi)有收入，當(dāng)然也換不起輪胎。所以放眼全國(guó)，上半年輪胎行業(yè)的需求一塌糊涂。2022年6月我國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)249．9萬(wàn)輛和250．2萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)29．7%和34．4%，同比分別增長(zhǎng)28．2%和23．8%，預(yù)計(jì)隨著下半年疫情的恢復(fù)和宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，伴隨著交通運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)，輪胎行業(yè)有望迎來(lái)春暖花開(kāi)的時(shí)刻。輪胎行業(yè)市場(chǎng)容量持續(xù)擴(kuò)張根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)輪胎產(chǎn)量從2009年到2019年實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展，2020年及2021年受疫情及原材料價(jià)格普漲的影響，我國(guó)輪胎產(chǎn)量持續(xù)增加但利潤(rùn)有所回落。2021年，我國(guó)38家重點(diǎn)輪胎企業(yè)（含海外工廠）綜合外胎產(chǎn)量5．28億條，占據(jù)了當(dāng)年全球總銷量15．1億條中34．96%的市場(chǎng)份額。但我國(guó)輪胎行業(yè)以替換市場(chǎng)為主，以11．54億條的全球替換市場(chǎng)總銷量計(jì)算，當(dāng)年我國(guó)輪胎產(chǎn)量占替換市場(chǎng)份額約為45．75%。近年來(lái)我國(guó)輪胎企業(yè)海外工廠產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，頭部輪胎企業(yè)積極應(yīng)對(duì)雙反調(diào)查（即反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查），如賽輪集團(tuán)、玲瓏輪胎、中策橡膠、森麒麟、青島雙星等紛紛在2015年前后出海設(shè)廠，有效避開(kāi)了關(guān)稅影響。截至2021年末，中國(guó)企業(yè)海外半鋼輪胎產(chǎn)能達(dá)到6，450萬(wàn)條/年，全鋼產(chǎn)能達(dá)1，295萬(wàn)條/年，分別占到了歐美半鋼、全鋼市場(chǎng)消費(fèi)量的9．21%與25．49%。在國(guó)內(nèi)輪胎總產(chǎn)量穩(wěn)中回落的趨勢(shì)下，海外工廠貢獻(xiàn)了我國(guó)輪胎企業(yè)的主要增量。2021年，全國(guó)橡膠輪胎外胎總產(chǎn)量約8．99億條，累計(jì)出口量約5．92億條。我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的輪胎生產(chǎn)國(guó)和供應(yīng)國(guó)，在全球具有舉足輕重的地位。輪胎行業(yè)替換需求穩(wěn)升輪胎行業(yè)發(fā)展與汽車工業(yè)高度相關(guān)，汽車行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)、下游需求景氣周期的影響比較明顯，但輪胎產(chǎn)品的特殊消費(fèi)屬性使得輪胎行業(yè)景氣度又獨(dú)立于汽車行業(yè)。輪胎是汽車必不可少的部件之一，汽車產(chǎn)量和保有量決定了輪胎的產(chǎn)量。在發(fā)展初期，汽車保有量較少，輪胎需求主要受汽車產(chǎn)量影響；隨著保有量逐步增加，輪胎替換需求超過(guò)配套需求成為影響輪胎行業(yè)的重要因素。根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，目前輪胎行業(yè)70%以上的需求由汽車保有量創(chuàng)造，國(guó)內(nèi)替換胎市場(chǎng)占比也已經(jīng)達(dá)到60%。輪胎不是一種可選消費(fèi)品，而是一種必需消費(fèi)品，其需求的剛性大于汽車行業(yè)。就新車而言，轎車與輪胎的配套比例為1:5，載重車與輪胎配套比例平均約為1:11；在替換市場(chǎng)，每輛轎車每年需替換1．5條輪胎，工程機(jī)械與載重機(jī)械的替換系數(shù)高于轎車。替換胎仍是輪胎需求的主要市場(chǎng)，即使汽車產(chǎn)銷量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，依然會(huì)擁有較大且持續(xù)的輪胎替換需求。綜上所述，國(guó)內(nèi)外汽車行業(yè)及輪胎行業(yè)將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，汽車行業(yè)和輪胎行業(yè)的持續(xù)發(fā)展將為橡膠助劑行業(yè)帶來(lái)充足的市場(chǎng)空間。輪胎行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)：全鋼胎市場(chǎng)空間逐漸飽和對(duì)于全鋼胎產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)技術(shù)上領(lǐng)先全球，無(wú)論是配套胎市場(chǎng)還是替換胎市場(chǎng)均占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，但由于全鋼胎市場(chǎng)終端應(yīng)用為商用車和工程車，與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，近年來(lái)市場(chǎng)需求增速放緩，市場(chǎng)空間逐漸飽和。全鋼胎市場(chǎng)逐漸飽和主要有2個(gè)層面的原因：1）需求層面，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速逐年放緩，導(dǎo)致商用車運(yùn)輸市場(chǎng)增速下滑，由此全鋼胎市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張受阻；2）技術(shù)層面，全鋼胎技術(shù)進(jìn)步，輪胎單位里程的損耗逐步降低，大大降低了全鋼胎的更換頻率。在半鋼胎市場(chǎng)上，品牌壁壘非常高，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：1）高端車企主要配套外資品牌；2）各國(guó)車企習(xí)慣配套本國(guó)品牌輪胎。因?yàn)閲?guó)產(chǎn)輪胎在國(guó)際地位上并不占優(yōu)，所以高端車企配套首選外資品牌，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)幾十年的合作以后，彼此之間已經(jīng)形成了良好的合作關(guān)系，其他品牌想要進(jìn)入該市場(chǎng)則需要通過(guò)漫長(zhǎng)的認(rèn)證時(shí)間。另外，由于文化差異，各國(guó)車企在配套胎的選擇上會(huì)優(yōu)先考慮本國(guó)輪胎品牌。半鋼胎在配套胎和替換胎市場(chǎng)上有兩種不同的發(fā)展路徑：一種是致力于拓展配套胎市場(chǎng)，通過(guò)與主機(jī)廠合作，加大與各品牌車型的配套研發(fā)，以此來(lái)擴(kuò)大品牌知名度進(jìn)而帶動(dòng)替換胎的銷量；另一種是致力于拓展替換胎市場(chǎng)，通過(guò)擴(kuò)大銷售渠道或提高品牌定位的方式，在替換胎市場(chǎng)上打出知名度。輪胎行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：大尺寸輪胎比重逐步提升隨著旅游休閑需求對(duì)汽車市場(chǎng)發(fā)展的支撐，以及以大為美的審美心態(tài)逐步蔓延，SUV和MPV車型在汽車銷售的占比持續(xù)提升。2016年以來(lái)，國(guó)內(nèi)SUV和MPV新車銷量占比已經(jīng)提升并穩(wěn)定在35%左右，同樣美國(guó)的新車銷售結(jié)構(gòu)中，SUV和MPV占比也在逐步擴(kuò)大。而受限于輪胎平均4-5年的使用壽命，預(yù)計(jì)以SUV為代表的大規(guī)格輪胎將進(jìn)入更換爆發(fā)期，加之國(guó)內(nèi)汽車改裝市場(chǎng)的助推，大尺寸輪胎替換市場(chǎng)有望爆發(fā)出巨大潛力。大尺寸輪胎技術(shù)含量更高。大尺寸輪胎在全球輪胎市場(chǎng)的占比呈現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在配套市場(chǎng)上，輪胎市場(chǎng)上17寸以上的市場(chǎng)份額在逐步提高，而16寸以下的市場(chǎng)份額在逐步下滑。大尺寸輪胎是輪胎企業(yè)實(shí)力的有力證明，越來(lái)越多輪胎企業(yè)正在加快這一領(lǐng)域的拓展，對(duì)于輪胎制造商而言，大規(guī)格輪胎意味著更大的制造難度和更高的技術(shù)要求，由此也會(huì)帶來(lái)更高的售價(jià)和利潤(rùn)。在中國(guó)市場(chǎng)，大尺寸輪胎未來(lái)還有很大的發(fā)展?jié)摿?，頭部的輪胎企業(yè)有望在此領(lǐng)域攫取更大的市場(chǎng)份額。海運(yùn)費(fèi)的快速下行并沒(méi)有給輪胎公司帶來(lái)太多實(shí)質(zhì)性的利好，反而看到輪胎公司在三季度的業(yè)績(jī)低于預(yù)期。究其原因，市場(chǎng)一度認(rèn)為海運(yùn)費(fèi)下降利好輪胎公司海外訂單提升，但是實(shí)際上本輪海運(yùn)費(fèi)快速下降，背后所反映的是經(jīng)濟(jì)的下行，以及大面積卸船帶來(lái)的經(jīng)銷商庫(kù)存壓力增大，因此輪胎公司的海外訂單實(shí)際受到的利空更多。輪胎根據(jù)胎體簾線