中國(guó)節(jié)能投資公司第一期中期票據(jù)信用評(píng)級(jí)報(bào)告

中國(guó)節(jié)能投資公司

第一期中期票據(jù)信用評(píng)級(jí)報(bào)告

中期票據(jù)信用等級(jí)：AA+評(píng)級(jí)觀點(diǎn)

長(zhǎng)期主體信用等級(jí)：AA+中國(guó)節(jié)能投資公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)節(jié)能”或“公

評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定司”）主要從事可再生能源發(fā)電、水務(wù)等節(jié)能環(huán)保項(xiàng)

發(fā)債主體：中國(guó)節(jié)能投資公司目的開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)與管理和材料貿(mào)易等業(yè)務(wù)。評(píng)級(jí)結(jié)果

注冊(cè)額度：27億元人民幣綜合反映了公司節(jié)能環(huán)保主業(yè)發(fā)展前景良好、政策支

本期發(fā)債規(guī)模：14億元人民幣持力度加大、風(fēng)電、水務(wù)等業(yè)務(wù)板塊發(fā)展迅速等優(yōu)勢(shì),

本期債券期限：5年同時(shí)也反映了公司財(cái)務(wù)費(fèi)用支出較大等不利因素。綜

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)（人民幣億元）合分析，公司不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)很小，對(duì)本期

中期票據(jù)的保障能力很強(qiáng)。

項(xiàng)亙新準(zhǔn)則舊準(zhǔn)則

2009.312008200712006預(yù)計(jì)未來(lái)1?2年，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大,

公司收入將持續(xù)增長(zhǎng)。大公對(duì)中國(guó)節(jié)能的評(píng)級(jí)展望為

總資產(chǎn)303.52273.76217.13177.72

歸屬于母公司的所穩(wěn)定。

53.3653.6145.6841.81

有者權(quán)益主要優(yōu)勢(shì)/機(jī)遇

營(yíng)業(yè)收入--

30.41121.26?國(guó)家大力扶持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)節(jié)能減排，為公

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

30.04117.57110.3595.11司節(jié)能環(huán)保主業(yè)提供了良好的發(fā)展空間；

利潤(rùn)總額0.308.957.125.69?作為節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域唯?國(guó)家級(jí)投資公司，公司得到

經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流0.4213.603.872.34各級(jí)政府的大力支持，具有較強(qiáng)的項(xiàng)目運(yùn)作優(yōu)勢(shì)；

資產(chǎn)負(fù)債率（%）70.0166.1669.8166.62?公司在風(fēng)電和水務(wù)領(lǐng)域具有較多的項(xiàng)目積累，具備

債務(wù)資本比率（%）65.6663.4267.3263.76了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和行業(yè)影響力；

毛利率（%）9.1212.16--?公司節(jié)能環(huán)保主業(yè)規(guī)模擴(kuò)張很快，水務(wù)、電力的收

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率--10.458.93益和現(xiàn)金流入相對(duì)穩(wěn)定，可持續(xù)發(fā)展能力較強(qiáng)；

總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）0.706.205.975.87?公司積極引進(jìn)和孵化國(guó)內(nèi)外先進(jìn)節(jié)能環(huán)保技術(shù)，獲

凈資產(chǎn)收益率（%）0.549.608.479.46得政府和國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)資金支持的能力很強(qiáng)；

經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流利

1.640.670.46?公司資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)較快，長(zhǎng)期資本對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)的保

息保障倍數(shù)（倍）

經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流/總障程度較好，收入和利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。

0.218.042.872.19

負(fù)債（%）主要風(fēng)險(xiǎn)/挑戰(zhàn)

?公司有息負(fù)債規(guī)模較大且呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，財(cái)務(wù)費(fèi)用支

出逐年上升；

?公司新建和在建項(xiàng)目較多，資本支出規(guī)模較大；

?公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流對(duì)債務(wù)的保障能力?般。

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評(píng)級(jí)主體

中國(guó)節(jié)能投資公司是國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)下屬的中央

企業(yè)，是節(jié)能與環(huán)保領(lǐng)域唯一的國(guó)家級(jí)投資公司。公司前身是中國(guó)國(guó)

家計(jì)劃委員會(huì)節(jié)能局，1994年更名為中國(guó)節(jié)能投資公司。截至2009

年3月底，公司注冊(cè)資本為39.76億元人民幣，其中包括國(guó)撥資本金、

中央級(jí)基本建設(shè)經(jīng)營(yíng)性基金和國(guó)債基金。

2005年以來(lái)，公司貿(mào)易、水電等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，節(jié)能環(huán)保業(yè)

務(wù)發(fā)展迅速，公司大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保主業(yè)的思路進(jìn)一步清晰，新能源

發(fā)電、水務(wù)、節(jié)能環(huán)保園區(qū)、節(jié)能建材、節(jié)能服務(wù)等節(jié)能環(huán)保主業(yè)規(guī)

模迅速擴(kuò)大，其中，水務(wù)板塊位于國(guó)內(nèi)第一集團(tuán)之列，風(fēng)電板塊裝機(jī)

容量、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備也居于國(guó)內(nèi)前10位，節(jié)能環(huán)保園區(qū)建設(shè)迅速推進(jìn)，先

進(jìn)技術(shù)的弓I進(jìn)和孵化進(jìn)展順利。公司口前已形成以電力、水務(wù)、貿(mào)易、

節(jié)能環(huán)保園區(qū)板塊為主，其他業(yè)務(wù)板塊為輔的發(fā)展格局，具體如表1。

截至2008年底，公司納入合并范圍的企業(yè)共有115家，其中二級(jí)子公

司16家，三級(jí)子公司61家，四級(jí)子公司38家。

表1中國(guó)節(jié)能主要業(yè)務(wù)情況表

業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)/產(chǎn)品

電力板塊風(fēng)電、小水電、固廢處理發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電

水務(wù)板塊原水、自來(lái)水、污水處理

貿(mào)易板塊再生物資、黑色金屬、金屬礦、焦炭、重油等

節(jié)能環(huán)保園區(qū)節(jié)能環(huán)保技術(shù)引進(jìn)、孵化和推廣，項(xiàng)目建設(shè)

環(huán)保建材、節(jié)能環(huán)保技術(shù)服務(wù)

其他業(yè)務(wù)板塊

冷軋板材、液晶材料、CNG加氣等

資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理

截至2008年末，中國(guó)節(jié)能總資產(chǎn)273.76億元，總負(fù)債181.13億

元，所有者權(quán)益92.63億元（含少數(shù)股東權(quán)益39.02億元），資產(chǎn)負(fù)債

率為66.16%,2008年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.26億元，利潤(rùn)總額8.95

億元，凈利潤(rùn)為7.78億元（含少數(shù)股東損益2.30億元），經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)

金流13.60億元。

截至2009年3月末，中國(guó)節(jié)能總資產(chǎn)303.52億元，總負(fù)債212.50

億元，所有者權(quán)益91.02億元（含少數(shù)股東權(quán)益37.65億元），資產(chǎn)負(fù)

債率為70.01%,2009年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.41億元，利潤(rùn)

總額0.30億元，凈利潤(rùn)為0.14億元（含少數(shù)股東損益-0.14億元），

經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流0.42億元。

中國(guó)節(jié)能主要子公司有：

1、中國(guó)環(huán)境保護(hù)公司（以下簡(jiǎn)稱“中環(huán)公司”，中國(guó)節(jié)能持股100%）

中環(huán)公司是國(guó)內(nèi)環(huán)保領(lǐng)域的國(guó)有大型企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括水

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務(wù)和固廢處理，兩大業(yè)務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占中環(huán)公司合并總收入的

83.49%。從2003年開(kāi)始，下屬的中環(huán)保水務(wù)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱

“中環(huán)水務(wù)”，注冊(cè)資本15億元，中環(huán)公司持股50%,擁有控制權(quán)）

連續(xù)5年分別被評(píng)為水務(wù)市場(chǎng)十大影響力企業(yè)；中環(huán)公司擁有天津、

信陽(yáng)、荊門(mén)、荊州、孝感（非控股）5家醫(yī)療固廢處置企業(yè)。截至2008

年末，中環(huán)公司注冊(cè)資本14.12億元，總資產(chǎn)68.31億元，2008年實(shí)

現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.07億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.59億元，其中中環(huán)水務(wù)實(shí)現(xiàn)凈

利潤(rùn)0.39億元。截至2009年3月末，中環(huán)公司總資產(chǎn)25.09億元，

所有者權(quán)益合計(jì)17.42億元，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入0.20億元，凈利潤(rùn)

-0.01億元。

2、中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“風(fēng)電公司”，中國(guó)

節(jié)能持股100%）

風(fēng)電公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)電項(xiàng)口的施工建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。2008年投

入運(yùn)營(yíng)風(fēng)電項(xiàng)目總裝機(jī)容量為20.4萬(wàn)千瓦，同比運(yùn)營(yíng)總裝機(jī)容量增長(zhǎng)

64%；全年實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量4.23億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)90%。風(fēng)電公司已投

產(chǎn)和在建風(fēng)電項(xiàng)目容量達(dá)到100萬(wàn)千瓦。截至2008年底，風(fēng)電公司注

冊(cè)資本7.82億元，總資產(chǎn)43.10億元，2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.28億

元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.63億元。截至2009年3月末，風(fēng)電公司總資產(chǎn)50.67

億元，所有者權(quán)益13.54億元，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入0.96億元，凈利潤(rùn)

0.40億元。

3、天津國(guó)能投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天津國(guó)能”，中國(guó)節(jié)能持

股74%）

天津國(guó)能主要從事廢鋼、鋼壞、鐵礦粉、生鐵等材料貿(mào)易業(yè)務(wù)，

并逐步實(shí)現(xiàn)以資源循環(huán)利用為主業(yè)，以資本運(yùn)營(yíng)與現(xiàn)代貿(mào)易物流為支

撐的轉(zhuǎn)變。天津國(guó)能連續(xù)四年進(jìn)入天津市百?gòu)?qiáng)企業(yè)行列和中國(guó)服務(wù)業(yè)

企業(yè)500強(qiáng)（2008年天津企業(yè)百?gòu)?qiáng)第47位，中國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)第

159名）。截至2008年末，天津國(guó)能注冊(cè)資本5億元，總資產(chǎn)28.74

億元，2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.81億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.15億元。截至

2009年3月末，天津國(guó)能總資產(chǎn)32.41億元，所有者權(quán)益9.24億元，

實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入19.01億元，凈利潤(rùn)0.17億元。

4、重慶中節(jié)能實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司（原為“重慶國(guó)能投資有限公司”,

以下簡(jiǎn)稱“重慶公司”,中國(guó)節(jié)能持股86.36%）

重慶公司主要從事小水電、自來(lái)水運(yùn)營(yíng)、CNG加氣、鎬礦開(kāi)采等業(yè)

務(wù)。2008年CNG業(yè)務(wù)通過(guò)加快新站投運(yùn)和原站技改擴(kuò)能，售氣量達(dá)到

7,115萬(wàn)立方米；小水電方面，實(shí)現(xiàn)售電量361,697萬(wàn)千瓦時(shí)；鎰業(yè)方

面，生產(chǎn)電解鎰3.8萬(wàn)噸，對(duì)外銷售4.81萬(wàn)噸；售水量146萬(wàn)噸；截

至2008年末，重慶公司注冊(cè)資本3.46億元，總資產(chǎn)48.11億元，2008

年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.22億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.81億元。截至2009年3

月末，重慶公司總資產(chǎn)54.73億元，所有者權(quán)益16.06億元，實(shí)現(xiàn)主

營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.17億元，凈利潤(rùn)0.18億元。

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5、浙江節(jié)能實(shí)業(yè)發(fā)展公司（以下簡(jiǎn)稱“浙江公司”，中國(guó)節(jié)能持

股72.18%）

浙江公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為節(jié)能環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能環(huán)保科技產(chǎn)業(yè)孵化

基地建設(shè)。所涉及的項(xiàng)目包括風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造、污水處理、太陽(yáng)能

利用、環(huán)太湖藍(lán)藻治理等。截至2008年末，浙江公司注冊(cè)資本10.48

億元，總資產(chǎn)17.80億元，2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.39億元，實(shí)現(xiàn)凈利

潤(rùn)0.90億元。截至2009年3月末，浙江公司總資產(chǎn)19.29億元，所

有者權(quán)益合計(jì)1L14億元，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入0.40億元，凈利潤(rùn)0.02

億元。

發(fā)債情況

本期中期票據(jù)概況

本期中期票據(jù)注冊(cè)額度27億元人民幣，分兩期發(fā)行，本期發(fā)行14

億元，發(fā)行期限為5年，面值100元人民幣，使用簿記建檔、集中配

售方式平價(jià)發(fā)行。采用固定利率形式，每年付息一-次，于兌付日一次

性兌付本金，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。

募集資金用途

本期中期票據(jù)募集資金將主要用于補(bǔ)充公司中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資金需

要，包括實(shí)際生產(chǎn)、各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)程中出現(xiàn)的中期營(yíng)運(yùn)資金需求，

以保證實(shí)際生產(chǎn)、各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的正常、順利開(kāi)展與進(jìn)行；本期募集

資金部分用于償還公司現(xiàn)有銀行貸款，提高直接融資比例和中期融資

比例，使公司??定程度上擺脫主要依賴銀行融資的局面，改善并優(yōu)化

公司融資結(jié)構(gòu)。

經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)

中國(guó)節(jié)能已經(jīng)構(gòu)建起以水務(wù)、風(fēng)電等節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)為主業(yè)，同時(shí)

貿(mào)易、水電等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局，但公司業(yè)務(wù)仍比較分散;

目前，電力、水務(wù)和貿(mào)易業(yè)務(wù)是公司的主要收入和利潤(rùn)來(lái)源

中國(guó)節(jié)能是國(guó)內(nèi)唯一一家專門(mén)從事節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)的中央企業(yè)，近

年來(lái)依托政策優(yōu)勢(shì)和金融機(jī)構(gòu)的資金支持，大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保主業(yè)，

實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)張，目前已經(jīng)形成水務(wù)、風(fēng)電等節(jié)能環(huán)保產(chǎn)

業(yè)為主業(yè)，同時(shí)貿(mào)易、水電等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局，但是業(yè)

務(wù)結(jié)構(gòu)仍然比較分散。

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2009年第一季度2008年2007年2006年

產(chǎn)品類別主營(yíng)業(yè)主營(yíng)業(yè)主營(yíng)業(yè)主營(yíng)業(yè)

占比(%)占比(%)占比(%)占比(%)

務(wù)收入務(wù)收入務(wù)收入務(wù)收入

貿(mào)易19.1363.7063.4453.9669.7463.2054.9057.72

電力3.9113.0211.349.6514.8813.486.366.69

水務(wù)1.24.005.284.494.654.211.801.89

節(jié)能環(huán)保園區(qū)0.210.701.120.950.970.880.640.68

新型建材0.210.702.602.211.921.741.531.61

液晶材料0.511.705.054.303.813.453.003.15

冷軋板材2.789.2613.3811.3811.3610.2912.5013.14

其他2.086.9315.3613.063.022.7514.3815.12

合計(jì)30.03100.00117.57100.00110.35100.0095.11100.00

資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理

表22006?2008年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)構(gòu)成(單位：億元)

2009年第一季度2008年2007年2006年

產(chǎn)品類別主營(yíng)業(yè)務(wù)占比主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)

占比(%)占比(％)占比(%)

毛利潤(rùn)(%)毛利潤(rùn)毛利潤(rùn)毛利潤(rùn)

貿(mào)易0.4618.471.178.931.4212.141.1313.31

電力1.0843.373.2323.904.2136.521.7420.50

水務(wù)0.312.051.4611.131.4612.661.1012.96

節(jié)能環(huán)保園區(qū)0.135.220.644.870.504.350.364.24

新型建材0.062.410.876.650.695.980.485.65

液晶材料0.166.431.7513.341.6714.481.5618.37

冷軋板材-0.01-0.400.100.790.363.120.394.59

其他0.3112.453.9130.391.2210.751.7320.38

合計(jì)2.49100.0013.13100.0011.53100.008.49100.00

資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理

近年來(lái)公司資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，2006?

2008年的復(fù)合增長(zhǎng)率為24.11%。貿(mào)易、電力和水務(wù)業(yè)務(wù)是公司收入和

利潤(rùn)的主要來(lái)源，近年來(lái)三大板塊合計(jì)在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的比重

分別為66.30%、80.90%和68.10%,在主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)中的比重分別為

45.29%、61.49%和44.63%。2008年收入和利潤(rùn)占比有所下降主要是由

于公司根據(jù)長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃縮減鋼鐵貿(mào)易規(guī)模、卜半年鋼鐵行業(yè)景氣度

下降也一定程度上影響了貿(mào)易業(yè)務(wù)；同時(shí)下半年公司下游用戶的用電

需求下降、公司電價(jià)有所下調(diào)，電力板塊的收入和利潤(rùn)也有所下降。

表42006?2008年公司主要產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率情況(％)

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產(chǎn)品類別2009年第一季度2008年2007年2006年

貿(mào)易2.401.842.042.06

電力27.6228.4828.2927.36

水務(wù)25.0027.2731.4061.11

節(jié)能環(huán)保園區(qū)61.9057.1451.5556.25

新型建材28.5733.4635.9431.37

液晶材料31.3734.6543.8352.00

冷軋板材-0.360.753.173.12

其他14.9025.5940.4012.09

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率8.2911.1710.458.93

資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理

從毛利率水平來(lái)看，貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率最低，2008年隨著鋼鐵行業(yè)

景氣度下降有所降低；公司電力的毛利率水平相對(duì)穩(wěn)定，水務(wù)的毛利

率下降較快，主要是由于水務(wù)成本的增長(zhǎng)高于其收入的增速；新型建

材和液晶材料的毛利率相對(duì)較高。整體來(lái)看，受節(jié)能環(huán)保行'也特點(diǎn)影

響，公司的整體毛利率水平不高，但對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)敏感度

較小，近年來(lái)保持了小幅上升的態(tài)勢(shì)。

節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是國(guó)家的重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)，后續(xù)發(fā)展前景廣闊。2009

年中央5個(gè)重點(diǎn)投資方向就包括“支持節(jié)能減排、自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升

級(jí)”。國(guó)家將支持重點(diǎn)節(jié)能工程和循環(huán)經(jīng)濟(jì)重大示范項(xiàng)目，加快城鎮(zhèn)污

水、垃圾處理設(shè)施及管網(wǎng)建設(shè)，推動(dòng)風(fēng)電裝備本地化等，為公司水務(wù)、

風(fēng)電、可再生能源、新材料等主業(yè)帶來(lái)了較大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

預(yù)計(jì)隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)支持力度的加大，公司風(fēng)電、水務(wù)等節(jié)能環(huán)保

項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，以及節(jié)能環(huán)保園區(qū)的迅速發(fā)展，公司電力、水務(wù)、

節(jié)能環(huán)保園區(qū)等節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)規(guī)模將逐年擴(kuò)大，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利

潤(rùn)中的比重將逐步提升，節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)將逐步

顯現(xiàn)；隨著天津國(guó)能公司業(yè)務(wù)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的調(diào)整，貿(mào)易在公司收入利

潤(rùn)中的比重將逐步下降，但貿(mào)易等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中比重較

大的情況短期內(nèi)不會(huì)改變。

公司加大與各級(jí)政府、國(guó)際一流企業(yè)的合作力度，在節(jié)能環(huán)保重

要技術(shù)引進(jìn)、清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)'項(xiàng)目上取得較大進(jìn)展，行業(yè)影響

力顯著提升

近年來(lái)，公司積極爭(zhēng)取國(guó)家相關(guān)部門(mén)和地方政府的支持，并逐步

加大合作力度。2008年，公司正式成為中央企業(yè)節(jié)能減排工作的技術(shù)

CDM(CleanDevelopmentMechanism),是《京都議定書(shū)》中引入的三個(gè)靈活履約機(jī)制之一?！毒┒甲h定書(shū)》只

給工業(yè)化國(guó)家制定了減排任務(wù)，由于發(fā)達(dá)國(guó)家減排溫室氣體的成本是發(fā)展中國(guó)家的兒倍甚至兒十倍，發(fā)達(dá)國(guó)家通

過(guò)在發(fā)展中國(guó)家實(shí)施具有溫室氣體減排效果的項(xiàng)目，把項(xiàng)目所產(chǎn)生的溫室氣體減少的排放量作為履行京都議定書(shū)

所規(guī)定的一部分義務(wù)。發(fā)達(dá)國(guó)家得以較低成本履行義務(wù)，發(fā)展中國(guó)家能夠從發(fā)達(dá)國(guó)家獲得資金和技術(shù)：因此，CDM

是種雙贏(Win-Win)的選擇。

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支持單位，國(guó)資委將中央企業(yè)節(jié)能減排信息中心設(shè)在了公司總部，為

國(guó)資委節(jié)能減排辦公室和中央企業(yè)提供全方位的技術(shù)服務(wù)。國(guó)家發(fā)改

委、財(cái)政部將世界銀行/全球環(huán)境基金中國(guó)節(jié)能融資項(xiàng)目交由公司管

理，總額度達(dá)2億美元，配套資金2億美元，項(xiàng)目總投資近40億元人

民幣；國(guó)家工業(yè)信息化部將公司列為汶川地震災(zāi)后重建計(jì)劃重大項(xiàng)目

節(jié)能評(píng)估主要依托實(shí)施單位。在與地方政府合作方面，截至2009年4

月，公司已經(jīng)與浙江、成都、海南、寧夏等省市簽訂了全面戰(zhàn)略合作

協(xié)議，地方政府在土地、政策等方面提供支持，公司參與地方多個(gè)領(lǐng)

域的節(jié)能項(xiàng)目，為其提供一體化節(jié)能減排服務(wù)，在以上省市，中國(guó)節(jié)

能將實(shí)現(xiàn)從項(xiàng)目招標(biāo)到招商投資的角色轉(zhuǎn)變，有利于公司開(kāi)展當(dāng)?shù)仨?xiàng)

目。

2008年以來(lái)，公司在對(duì)外合作和技術(shù)引進(jìn)方面取得較大進(jìn)展：與

英國(guó)政府投資的英國(guó)碳信托公司就低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域合作和成立合資公司

事宜深入交流，目前正在就投資合作協(xié)議的具體內(nèi)容進(jìn)行談判；與德

國(guó)雷蒙德斯公司在垃圾處理技術(shù)方面進(jìn)行合作，德方已有參股意向；

與日本日揮株式會(huì)社、丸紅商社就引進(jìn)藍(lán)藻治理、垃圾秸稈混燒、啤

酒企業(yè)節(jié)能減排服務(wù)等項(xiàng)目開(kāi)展了前期工作，并納入了中日政府節(jié)能

環(huán)保合作框架。

同時(shí)，近年來(lái)公司CDM項(xiàng)目取得重大進(jìn)展。2007年全年實(shí)現(xiàn)C02

減排156萬(wàn)噸，碳減排合同總量已經(jīng)達(dá)到570萬(wàn)噸。2008年風(fēng)電、水

電、可再生能源等企業(yè)共計(jì)生產(chǎn)“綠色電力”18億千瓦時(shí)，實(shí)現(xiàn)C02

減排約120萬(wàn)噸，其中水務(wù)企業(yè)全年完成污水處理總量2.4億噸，同

比增長(zhǎng)15.6%,實(shí)現(xiàn)COD總消減量7.3萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)50%以上；公司

開(kāi)發(fā)的19個(gè)CDM項(xiàng)目（共計(jì)272萬(wàn)噸CER②/年）中有15個(gè)得到中國(guó)政

府的批準(zhǔn)，其中風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目7個(gè)（90萬(wàn)噸CER/年），生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)

目4個(gè)（46萬(wàn)噸CER/年），水力發(fā)電項(xiàng)目4個(gè)（51萬(wàn)噸CER/年）。中

國(guó)節(jié)能在聯(lián)合國(guó)成功注冊(cè)的CDM項(xiàng)目有12個(gè),年減排量共計(jì)160萬(wàn)噸，

累計(jì)實(shí)現(xiàn)CDM收益4,783萬(wàn)元，比2007年有所提高。但是CDM項(xiàng)目期

限到2010年截止，2010年之后的發(fā)展存在不確定性。

公司加強(qiáng)與各級(jí)政府、相關(guān)部門(mén)及國(guó)際一流企業(yè)的合作，在節(jié)能

環(huán)保項(xiàng)目引進(jìn)、推動(dòng)CDM項(xiàng)目方面取得了較大進(jìn)展，行業(yè)影響力有所

提升。隨著公司在多個(gè)層面合作的加深和項(xiàng)目的推進(jìn)，公司在節(jié)能環(huán)

保領(lǐng)域的地位和影響力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

近年來(lái)，中國(guó)節(jié)能得到政府和金融機(jī)構(gòu)在資金方面的大力支持，

為公司項(xiàng)目建設(shè)和快速發(fā)展提供了可靠的保障

近年來(lái)公司處在迅速擴(kuò)張階段，眾多主業(yè)建設(shè)項(xiàng)目需要較大的資

金投入，公司在加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目、資金和下屬企業(yè)管理的同時(shí)，積極爭(zhēng)取

?核證減排量,CertificationEmissionReduction,是清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）中的特定術(shù)語(yǔ),指聯(lián)合國(guó)

執(zhí)行理事會(huì)（EB）向?qū)嵤┣鍧嵃l(fā)展機(jī)制項(xiàng)目的企業(yè)頒發(fā)的經(jīng)過(guò)指定經(jīng)營(yíng)實(shí)體（DOE）核查證實(shí)的溫室氣

體減排量。只有聯(lián)合國(guó)向企業(yè)頒發(fā)了CER證書(shū)之后，減排指標(biāo)CER才能在國(guó)際碳市場(chǎng)上交易。

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中央和地方政府以及國(guó)際國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的支持，在對(duì)外融資方面取得

了較好的效果。

公司積極爭(zhēng)取政府部門(mén)政策和資金支持取得顯著成效：2007年有

16個(gè)項(xiàng)目得到中央財(cái)政基本建設(shè)貸款貼息共9,294萬(wàn)元；2008年新材

料、可再生能源等四個(gè)項(xiàng)目已列入國(guó)家資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)中央預(yù)算

內(nèi)投資，共計(jì)3,730萬(wàn)元；主業(yè)項(xiàng)目共獲得中央財(cái)政貼息總額1億元;

新材料節(jié)能改造項(xiàng)目取得財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金1,000萬(wàn)元。針對(duì)不同項(xiàng)口，

地方政府也有相應(yīng)的財(cái)政和稅收補(bǔ)貼，2008年公司獲得的各項(xiàng)補(bǔ)貼收

入合計(jì)2.05億元。

在取得國(guó)際國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)支持方面，2007年公司綜合授信額度增

加到72億元，并獲得國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行1.5億元技術(shù)援助貸款；2008年，

國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部將世界銀行節(jié)能轉(zhuǎn)貸項(xiàng)目辦公室設(shè)在中國(guó)節(jié)能，

為其拓展與世界銀行、進(jìn)出口銀行、華夏銀行的業(yè)務(wù)合作創(chuàng)造了條件。

目前，華夏銀行已經(jīng)確定，公司的天津天鐵冶金集團(tuán)有限公司燃?xì)庖?/p>

蒸汽聯(lián)合循環(huán)發(fā)電項(xiàng)目由中國(guó)節(jié)能融資項(xiàng)目③提供貸款約7,490萬(wàn)元、

山東棲霞生物質(zhì)直燃發(fā)電項(xiàng)目由華夏銀行和法國(guó)開(kāi)發(fā)署合作項(xiàng)目提供

貸款2.3億元。公司積極運(yùn)作國(guó)家發(fā)改委循環(huán)經(jīng)濟(jì)與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行技

術(shù)貸款項(xiàng)目，取得了5年期1.5億元的低息技術(shù)援助貸款和2,000萬(wàn)

元無(wú)息貸款的項(xiàng)目管理權(quán)；亞洲開(kāi)發(fā)銀行為公司綠腦包項(xiàng)口提供非主

權(quán)貸款70,750萬(wàn)元，2009年3月底，公司的綜合授信額度達(dá)到近300

億元。

政府和國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)較大力度的資金支持，為公司主業(yè)健康發(fā)

展和規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝丝煽康谋Ｕ稀?/p>

?電力產(chǎn)業(yè)

電是應(yīng)用最廣泛、最重要的二次能源。電力生產(chǎn)主要包括火電、

水電、核電和新能源發(fā)電幾種形式，產(chǎn)品具有同質(zhì)性，可以完全替代。

水和新能源中的風(fēng)力、生物質(zhì)都是可再生能源，原料成本低，清潔無(wú)

污染，可以緩解能源危機(jī)和減少環(huán)境污染，是未來(lái)能源結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)和

發(fā)展方向，水電技術(shù)成熟并得到廣泛應(yīng)用，世界范圍內(nèi)的水力發(fā)電已

經(jīng)形成規(guī)模，口前各國(guó)政府都在大力開(kāi)發(fā)風(fēng)能、生物質(zhì)等新能源發(fā)電

技術(shù)的研制和應(yīng)用。

我國(guó)政府對(duì)可再生能源發(fā)電在產(chǎn)業(yè)政策、法律法規(guī)方面給予大力

扶持：《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》要求加快水電、太陽(yáng)能、風(fēng)能、

生物質(zhì)發(fā)電、沼氣的開(kāi)發(fā)利用，提高可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的比重,

促進(jìn)其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。目標(biāo)是到2010年我國(guó)風(fēng)電超過(guò)500萬(wàn)千瓦，生物

質(zhì)發(fā)電達(dá)到550萬(wàn)千瓦。《可再生能源法》規(guī)定，電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)全部收購(gòu)

“中國(guó)節(jié)能融資項(xiàng)目（CHEEF）是中國(guó)政府于世界銀行及全球環(huán)境基金合作開(kāi)展的完善我國(guó)節(jié)能融資市場(chǎng)化機(jī)制

和體系、加強(qiáng)政府有關(guān)部門(mén)節(jié)能政策實(shí)施能力建設(shè)的項(xiàng)目，旨在提高我國(guó)重點(diǎn)用能行業(yè)大中型企業(yè)的能源利用效

率，減少溫室氣體排放。

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其電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)可再生能源并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目的上網(wǎng)電量。同時(shí)，CDM

項(xiàng)目的實(shí)施，為新能源發(fā)電帶來(lái)了資金支持，為行業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)

展空間。財(cái)政部可再生能源發(fā)展專項(xiàng)資金將以無(wú)償資助和貸款貼息兩

種方式重點(diǎn)扶持三大領(lǐng)域：“潛力大、前景好的石油替代；建筑供熱、

采暖和制冷；發(fā)電等可再生能源的開(kāi)發(fā)利用?！?/p>

由于新能源產(chǎn)業(yè)部分子行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展階段，發(fā)展進(jìn)程已

經(jīng)超越了原來(lái)制定的發(fā)展目標(biāo)，原有規(guī)劃已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)前新能源的發(fā)

展。目前，國(guó)家能源局正在制定新能源產(chǎn)業(yè)振興的規(guī)劃，新規(guī)劃為中

長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，框架與原有規(guī)劃基本一致，但對(duì)未來(lái)發(fā)展目標(biāo)有重大

調(diào)整，主要目的是加快推進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。此次新能源振興的重

點(diǎn)在風(fēng)電，2020年風(fēng)電總裝機(jī)容量的目標(biāo)可能調(diào)整為1億至ij1.5億千

瓦，而原定3,000萬(wàn)千瓦的目標(biāo)可能在2011年就能實(shí)現(xiàn)。從2009年

起，我國(guó)將力爭(zhēng)用10多年時(shí)間在甘肅、內(nèi)蒙古、河北和江蘇等地建成

多個(gè)上千萬(wàn)千瓦級(jí)的風(fēng)電基地。

但是，水力、風(fēng)能、生物質(zhì)等新能源發(fā)電的初始投資大，上網(wǎng)電

價(jià)高，而且運(yùn)行時(shí)間不確定，較大程度上依靠氣候和自然條件，與火

電相比，在投資額度、穩(wěn)定性與價(jià)格方面都不占優(yōu)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)效益較差。

公司的可再生能源發(fā)電業(yè)務(wù)包括風(fēng)能發(fā)電、小水電、垃圾焚燒發(fā)

電和生物質(zhì)發(fā)電，其中風(fēng)電和水電已經(jīng)形成一定的規(guī)模和效益，垃圾

焚燒發(fā)電和生物質(zhì)發(fā)電的規(guī)模不大、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不明顯。

1、風(fēng)電

我國(guó)風(fēng)力發(fā)電發(fā)展很快且前景廣闊，但風(fēng)電項(xiàng)目前期投入很大，

目前國(guó)內(nèi)風(fēng)電場(chǎng)大多尚未收回成本

風(fēng)是清潔可再生能源，風(fēng)電是電力發(fā)展的重要方向之一。我國(guó)風(fēng)

力資源豐富，河北、甘肅、新疆和東南沿海等地大量的風(fēng)力資源都可

用來(lái)發(fā)電，河北、甘肅目前都有發(fā)展千萬(wàn)級(jí)風(fēng)電場(chǎng)的計(jì)劃，現(xiàn)有風(fēng)力

資源完全能夠滿足發(fā)電需求。我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)起步較晚，但發(fā)展迅速，

2005?2007年風(fēng)力發(fā)電量分別為16億千瓦時(shí)、27億千瓦時(shí)、52億千

瓦時(shí)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為62.5%?根據(jù)《中國(guó)風(fēng)能》的統(tǒng)計(jì)，2007年

我國(guó)新增風(fēng)電裝機(jī)3,155臺(tái)，新增裝機(jī)容量330.4萬(wàn)千瓦，較2006年

增長(zhǎng)147.1%；截至2007年底我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量已突破600萬(wàn)千瓦,2008

年底風(fēng)電裝機(jī)容量已經(jīng)突破1,000萬(wàn)千瓦，目前我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)能力已

經(jīng)是全球第一。風(fēng)電裝機(jī)容量占到新能源發(fā)電量的2/3以上，主要集

中在風(fēng)能資源豐富的內(nèi)蒙古、遼寧、新疆、廣東、甘肅和寧夏幾省。

風(fēng)力發(fā)電雖初具產(chǎn)業(yè)化規(guī)模，但裝機(jī)容量尚不及我國(guó)風(fēng)能開(kāi)發(fā)潛力的

1%,在電力生產(chǎn)行'業(yè)中的比重也很小。

風(fēng)力發(fā)電成為2009年即將推出的新能源振興規(guī)劃的重點(diǎn)，2008

年國(guó)家能源局把發(fā)展風(fēng)電作為改善電源結(jié)構(gòu)的重要任務(wù)之一，分別在

內(nèi)蒙古、甘肅、新疆、河北和江蘇等風(fēng)能資源豐富地區(qū)，開(kāi)展了6個(gè)

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千萬(wàn)千瓦級(jí)風(fēng)電基地的規(guī)劃和建設(shè)工作，將保證中國(guó)2020年1億千瓦

風(fēng)電基地生產(chǎn)的電能輸出和銷納，實(shí)現(xiàn)國(guó)家可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)

劃的目標(biāo)，非水電可再生能源電量達(dá)到3%。屆時(shí)風(fēng)能將成為我國(guó)第三

大電源，風(fēng)力發(fā)電發(fā)展前景廣闊。

近年來(lái)我國(guó)風(fēng)電投資規(guī)模增長(zhǎng)迅速，國(guó)內(nèi)五大發(fā)電集團(tuán)都大力發(fā)

展風(fēng)電，搶占風(fēng)資源，作為對(duì)火力發(fā)電的綠色能源補(bǔ)充，以滿足未來(lái)

國(guó)家環(huán)保要求。五大電力集團(tuán)的項(xiàng)口建設(shè)規(guī)模都很大。其中中國(guó)國(guó)電

所屬龍?jiān)措娏瘓F(tuán)2006年重組當(dāng)時(shí)最大的風(fēng)電場(chǎng)新疆風(fēng)能有限責(zé)任公

司，2008年底，隨著內(nèi)蒙古巴彥淖爾四期等三個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目的投產(chǎn)，全

年新增風(fēng)電裝機(jī)容量突破120萬(wàn)千瓦，累計(jì)裝機(jī)總?cè)萘窟_(dá)到263萬(wàn)千

瓦，連續(xù)幾年位居行業(yè)第一。地方和民營(yíng)風(fēng)電的發(fā)展也較為迅速。

依照《可再生能源發(fā)電價(jià)格和費(fèi)用分?jǐn)偣芾碓囆修k法》，風(fēng)電上網(wǎng)

電價(jià)按照政府指導(dǎo)價(jià)確定。我國(guó)部分風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目采用了特許權(quán)招標(biāo)

方式。2003年以來(lái)，我國(guó)已經(jīng)組織了連續(xù)五期的風(fēng)電特許權(quán)項(xiàng)目招標(biāo),

共涉及16個(gè)風(fēng)電項(xiàng)口，每個(gè)項(xiàng)口裝機(jī)容量都在10萬(wàn)千瓦以上。五期

的風(fēng)電特許權(quán)項(xiàng)目裝機(jī)總?cè)萘繛?55萬(wàn)千瓦。從招標(biāo)確定的電價(jià)來(lái)看,

各地情況略有不同，但都在各地標(biāo)桿電價(jià)的基礎(chǔ)上有一定程度的上浮。

盡管風(fēng)電的發(fā)展前景較好，運(yùn)營(yíng)成本較低，但是風(fēng)電項(xiàng)目前期投

入很大，屬于資本密集型行業(yè)，項(xiàng)目回收期長(zhǎng)，我國(guó)風(fēng)電發(fā)展較晚，

現(xiàn)有的風(fēng)電場(chǎng)大多運(yùn)行時(shí)間較短，尚未收回成本。

風(fēng)電是公司重點(diǎn)發(fā)展的主業(yè)之一，公司風(fēng)電裝機(jī)容量和發(fā)電量增

長(zhǎng)迅速，在建和新建項(xiàng)目較多，未來(lái)幾年內(nèi)將有較大規(guī)模的發(fā)展，行

業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)

風(fēng)電公司是中國(guó)節(jié)能風(fēng)電業(yè)務(wù)的投資平臺(tái)，2006年以來(lái)在風(fēng)電項(xiàng)

目拓展、建設(shè)和售電業(yè)務(wù)方面保持了快速增長(zhǎng)，風(fēng)電總裝機(jī)容量約占

全國(guó)的10%左右，位于國(guó)內(nèi)同行業(yè)前列，僅在五大發(fā)電集團(tuán)之后。2007

年公司風(fēng)電業(yè)務(wù)已投產(chǎn)發(fā)電裝機(jī)容量12.45萬(wàn)千瓦，在建總裝機(jī)容量

29萬(wàn)千瓦，全年實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量2.23億千瓦時(shí)。2008年已投產(chǎn)和在建

風(fēng)電項(xiàng)目容量達(dá)到100萬(wàn)千瓦，新開(kāi)工張北四期、綠腦包和甘肅昌馬

項(xiàng)口，在建總裝機(jī)80萬(wàn)千瓦，已發(fā)電裝機(jī)20.4萬(wàn)千瓦，全年風(fēng)電項(xiàng)

目全年實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量4.23億千瓦時(shí)。預(yù)計(jì)2009年新開(kāi)工建設(shè)20萬(wàn)千

瓦。近日，公司總裝機(jī)容量為20萬(wàn)千瓦的張北風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目全部建成投

產(chǎn)，成為目前國(guó)內(nèi)單體容量最大的風(fēng)電場(chǎng)。

從目前全國(guó)的陸地資源來(lái)看，風(fēng)資源好、可大規(guī)模開(kāi)發(fā)且電網(wǎng)等

配套條件較好的區(qū)域已經(jīng)基本被各開(kāi)發(fā)商瓜分完畢。國(guó)家把發(fā)展風(fēng)電作

為改善電源結(jié)構(gòu)的重要任務(wù)之一，分別在內(nèi)蒙古、甘肅、新疆、河北和江

蘇等風(fēng)能資源豐富地區(qū)，開(kāi)展了6個(gè)千萬(wàn)千瓦級(jí)風(fēng)電基地的規(guī)劃和建設(shè)工

作，公司除內(nèi)蒙古和江蘇外均有一定的基礎(chǔ)，并計(jì)劃積極爭(zhēng)取更多的

項(xiàng)目，力爭(zhēng)2010年前達(dá)到100?150萬(wàn)千瓦的規(guī)劃目標(biāo)，從而為風(fēng)電

業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

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大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司

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中期票據(jù)信用評(píng)級(jí)報(bào)告

隨著公司在建項(xiàng)目的建成、投產(chǎn)，及新項(xiàng)目的不斷開(kāi)發(fā)，未來(lái)幾

年公司風(fēng)電裝機(jī)容量和發(fā)電量將有較大幅度的增長(zhǎng)，公司在風(fēng)電領(lǐng)域

的影響力和綜合實(shí)力將進(jìn)一步加強(qiáng)。

風(fēng)電項(xiàng)目的前期投入較高，其中風(fēng)機(jī)成本占比較大，公司下屬浙

江運(yùn)達(dá)公司的風(fēng)機(jī)設(shè)備具有一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于增強(qiáng)公司在風(fēng)

電領(lǐng)域的綜合實(shí)力

風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)的資金投入很大，其中風(fēng)機(jī)成本占到70%左右。國(guó)際

風(fēng)電設(shè)備行業(yè)集中度高,全球十大風(fēng)電設(shè)備商累計(jì)占全球市場(chǎng)96%的份

額。國(guó)內(nèi)風(fēng)電機(jī)組制造業(yè)尚未形成穩(wěn)定市場(chǎng)格局，從技術(shù)上看，我國(guó)

風(fēng)電機(jī)組制造技術(shù)水平同國(guó)際先進(jìn)水平存在較大差距，零部件供應(yīng)是

風(fēng)機(jī)制造的瓶頸，兆瓦級(jí)以上風(fēng)機(jī)的核心配件仍然存在較大缺口，本

土廠商生產(chǎn)的部件技術(shù)上還不夠可靠；從企業(yè)發(fā)展周期上看，國(guó)際企

業(yè)并購(gòu)加劇，而我國(guó)企業(yè)還處于創(chuàng)業(yè)初期；從供需上看，全球風(fēng)電設(shè)

備整體上供不應(yīng)求。隨著風(fēng)電產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，我國(guó)風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)也

迅速擴(kuò)張，目前風(fēng)機(jī)制造企業(yè)總計(jì)已經(jīng)超過(guò)70家，國(guó)際主要風(fēng)電設(shè)備

制造企業(yè)都已通過(guò)合資和獨(dú)資方式在國(guó)內(nèi)設(shè)廠，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。

我國(guó)政策要求設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到70%以上有利于國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)制造企業(yè)的

發(fā)展。在整機(jī)制造方面，我國(guó)新疆金風(fēng)科技股份有限公司已經(jīng)成長(zhǎng)為

全球第十大風(fēng)電設(shè)備制造商，2006年開(kāi)始，位列中國(guó)市場(chǎng)第一。大連

華銳、東汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)和浙江運(yùn)達(dá)公司的市場(chǎng)占有率也相對(duì)較高。

其中，浙江運(yùn)達(dá)公司為中國(guó)節(jié)能控股企業(yè)，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，2008年訂

單超過(guò)10億元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到30%左右，在行業(yè)內(nèi)資企業(yè)排名中

居前5位，但與行業(yè)龍頭金風(fēng)科技相比還有很大差距。浙江運(yùn)達(dá)公司

自主研發(fā)的1.5兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組運(yùn)行成功，能夠滿足風(fēng)電招標(biāo)中的

最新主流技術(shù)要求，具備了一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于公司在風(fēng)電領(lǐng)

域綜合實(shí)力的提升。

公司風(fēng)電項(xiàng)目享受財(cái)政貼息、稅收等優(yōu)惠政策，很大程度上支持

了公司