俄羅斯國(guó)防科技工業(yè)融資匯報(bào)

1.2.2俄羅斯國(guó)防科技工業(yè)融資提綱1.2.2.1俄羅斯軍工企業(yè)融資歷程1.以“休克療法”為主的“閃電式”私有化和轉(zhuǎn)產(chǎn)，財(cái)政支持大幅下降（1991-1994年）2.以“重組、扶優(yōu)、引資”等為主，軍工企業(yè)權(quán)力下放（1996-2000年）3.大幅增加軍費(fèi)，實(shí)行財(cái)政扶持政策和稅收政策，建立有效的金融體系（2001年至今）1.2.2.2俄羅斯軍工企業(yè)多元化融資分析1.政府財(cái)政扶持和稅收減免2.市場(chǎng)化融資3.建立科學(xué)技術(shù)發(fā)展基金1.2.2.3俄羅斯軍工企業(yè)融資對(duì)我國(guó)的啟示1.軍工企業(yè)推進(jìn)股份制改造應(yīng)做好統(tǒng)籌規(guī)劃、循序漸進(jìn)2.鼓勵(lì)和引導(dǎo)多種所有制經(jīng)濟(jì)參與國(guó)防工業(yè)科研生產(chǎn)3.建立規(guī)范化的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)1俄羅斯軍工企業(yè)融資歷程1.以“休克療法”為主的“閃電式”私有化和轉(zhuǎn)產(chǎn)，財(cái)政支持大幅下降（1991-1994年）為了研究軍工企業(yè)的私有化問題,1992年俄羅斯政府成立了聯(lián)邦國(guó)有資產(chǎn)委員會(huì)。并出臺(tái)兩項(xiàng)總統(tǒng)令，全面推動(dòng)軍工企業(yè)所有制改革。大幅削減軍費(fèi)開支，1993年軍轉(zhuǎn)民企業(yè)僅得到國(guó)家計(jì)劃貸款資金的67%，1994年該比例僅有13%。結(jié)果：由于私有化推進(jìn)過急，缺乏調(diào)控機(jī)制和法律制度，導(dǎo)致私有化秩序混亂?！靶菘睡煼ā痹斐闪塑姽I(yè)財(cái)產(chǎn)的巨大損失，大量人才外流，罷工、鬧事接連不斷。

軍工企業(yè)私有化辦法為兩種：一是25%的股份無償分給勞動(dòng)集體,10%以三折優(yōu)惠和分期付款的方式出售給個(gè)人,5%由企業(yè)行政機(jī)關(guān)購(gòu)買,其余的拍賣；二是進(jìn)行投標(biāo),中標(biāo)者即承包者個(gè)人或小組按合同負(fù)責(zé)企業(yè)的管理,期限為一年,承包者可購(gòu)買20%的股份,另有20%的股份提供給企業(yè)職工，其余60%拍賣。還有一部分被政府認(rèn)為不再適合承擔(dān)軍品生產(chǎn)的企業(yè),則采取徹底斷絕其軍品訂貨在一至一年半內(nèi)只發(fā)給工人基本工資等措施,迫使其轉(zhuǎn)產(chǎn)民品或完全私有化。1俄羅斯軍工企業(yè)融資歷程2.以“重組、扶優(yōu)、引資”等為主，軍工企業(yè)權(quán)力下放（1995-2000年）1988年3月通過《1998-2000年重組國(guó)防工業(yè)法》，規(guī)定到2000年以前,將1700家國(guó)防企業(yè)減至670家。還成立了國(guó)防工業(yè)組織金融改革委員會(huì)。結(jié)果：由于此階段財(cái)政撥款嚴(yán)重不足等原因，加之，亞洲金融危機(jī)加劇了俄羅斯預(yù)算緊張，使得重組方案等措施在2000年之前并未得到有效實(shí)施。為穩(wěn)定國(guó)防工業(yè)和保證國(guó)防訂貨的完成,俄羅斯政府把軍工企業(yè)的所有制改革目標(biāo)確定為混合所有制,即根據(jù)企業(yè)的重要性分為國(guó)家所有制、國(guó)有制與股份制相結(jié)合(部分私有化)、股份制(完全私有化)三種形式。政府還明確規(guī)定：由國(guó)家有關(guān)部門擬定出不能實(shí)行私有化的軍工企業(yè)名單；實(shí)行私有化的企業(yè)必須與政府簽定合同,保證國(guó)防定貨的完成；在實(shí)行股份制企業(yè)中,國(guó)家控股應(yīng)保持在3年以上,所得紅利作為軍轉(zhuǎn)民費(fèi)用。1俄羅斯軍工企業(yè)融資歷程3.大幅增加軍費(fèi)，實(shí)行財(cái)政扶持政策和稅收政策，建立有效的金融體系（2001年至今）俄政府宣布，2001年是俄國(guó)防工業(yè)真正實(shí)現(xiàn)改革的第一年,把國(guó)防工業(yè)的發(fā)展納入國(guó)家的總體發(fā)展戰(zhàn)略和軍事改革的總體戰(zhàn)略目標(biāo)；重新確定了國(guó)防工業(yè)結(jié)構(gòu)改革方案。結(jié)果：21世紀(jì)以來，總體經(jīng)濟(jì)狀況和金融狀況較之20世紀(jì)90年代已經(jīng)有了很大改善，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制給俄羅斯經(jīng)濟(jì)注入了活力，而穩(wěn)步增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，也為其國(guó)防建設(shè)提供了更為雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)。從2001年起，逐年加大了國(guó)防費(fèi)支出，新增軍費(fèi)開支為加強(qiáng)國(guó)防科技工業(yè)基礎(chǔ)能力建設(shè)提供了財(cái)力支持。俄政府實(shí)施有效的稅收政策。例如采用減免稅、發(fā)補(bǔ)助金、低息長(zhǎng)期貸款等多種方式,為企業(yè)生產(chǎn)民品、開發(fā)軍民兩用技術(shù),更加拓寬了國(guó)防工業(yè)的資本來源,為它們的發(fā)展提供了充分的資本保證。普京主政以后,針對(duì)俄羅斯金融領(lǐng)域存在的問題,采取了一系列相應(yīng)措施,把俄羅斯金融體制改革引向了一條強(qiáng)政治調(diào)控下的進(jìn)一步金融自由化的道路?？偨Y(jié)：

1991-2000年,俄羅斯國(guó)防工業(yè)伴隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的整體“休克”經(jīng)歷了從轉(zhuǎn)軌到趨于崩潰的痛苦過程。應(yīng)該說,改變經(jīng)濟(jì)軍事化格局無疑是正確的,但“雪崩式”的轉(zhuǎn)產(chǎn)方式則脫離了俄羅斯的國(guó)情,不符合結(jié)構(gòu)改造規(guī)律,不僅沒有改變軍工生產(chǎn)所面臨的困局,反倒讓本來就危機(jī)重重的國(guó)防工業(yè)陷入整體性崩潰的局面，特別是還嚴(yán)重影響了俄羅斯軍火出口。到1999年，全球軍工企業(yè)100強(qiáng)中僅1家俄羅斯企業(yè)（美國(guó)有45家）。

證券私有化使俄軍工企業(yè)走上了股份制的規(guī)范軌道，證券市場(chǎng)吸納的資金成為俄羅斯許多企業(yè)重要的長(zhǎng)期投資資金來源。經(jīng)過多年的努力，俄羅斯已徹底地改變了軍工企業(yè)的單一國(guó)家所有制形式，轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)有和股份制并存。1俄羅斯軍工企業(yè)融資歷程問題：俄羅斯發(fā)行股票對(duì)實(shí)體部門投資的貢獻(xiàn)率極低,這主要源于俄建立股票市場(chǎng)最初的主要意愿。一般國(guó)家股票市場(chǎng)的主要任務(wù)首先是最大限度地使國(guó)內(nèi)外投資流向企業(yè),但俄羅斯新股票的發(fā)行主要不是為企業(yè)的發(fā)展籌集資金,而是為了重新確定股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東持有股票的價(jià)值。

因此,俄羅斯通過發(fā)行股票吸引投資的作用微乎其微,在企業(yè)固定資本投資中,通過發(fā)行股票籌集的資金不到0.6%。這場(chǎng)快速私有化的結(jié)果是導(dǎo)致私有化秩序混亂,一些企業(yè)處境更加艱難,并未達(dá)到預(yù)想效果。1俄羅斯軍工企業(yè)融資歷程2俄羅斯軍工企業(yè)多元化融資分析

俄羅斯政府采取了一系列措施，調(diào)整國(guó)防科技投資政策。經(jīng)過多年的發(fā)展和演變,俄羅斯已經(jīng)初步形成了多種所有制科研實(shí)體并存的局面,軍工科研機(jī)構(gòu)的科研結(jié)構(gòu)和研發(fā)經(jīng)費(fèi)也開始呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢(shì)。俄羅斯融資模式：俄羅斯國(guó)防科技工業(yè)企業(yè)有其獨(dú)特的融資模式，即以政府財(cái)政資金為主，預(yù)算外資金（如企業(yè)資金、自有資金、國(guó)外資金、私人非贏利機(jī)構(gòu)資金等）為輔。它既不同于英美的以證券融資為主導(dǎo)的直接融資模式，也不同于日韓等東亞國(guó)家及德國(guó)的以銀行貸款融資為主導(dǎo)的間接融資模式。這與國(guó)家政策環(huán)境、自身體制發(fā)展、資本市場(chǎng)完善程度等有著密切的關(guān)系。2俄羅斯軍工企業(yè)多元化融資分析

俄羅斯政府采取了一系列措施，調(diào)整國(guó)防科技投資政策。經(jīng)過多年的發(fā)展和演變,俄羅斯已經(jīng)初步形成了多種所有制科研實(shí)體并存的局面,軍工科研機(jī)構(gòu)的科研結(jié)構(gòu)和研發(fā)經(jīng)費(fèi)也開始呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢(shì)。俄羅斯融資模式：俄羅斯國(guó)防科技工業(yè)企業(yè)有其獨(dú)特的融資模式，即以政府財(cái)政資金為主，預(yù)算外資金（如企業(yè)資金、自有資金、國(guó)外資金、私人非贏利機(jī)構(gòu)資金等）為輔。它既不同于英美的以證券融資為主導(dǎo)的直接融資模式，也不同于日韓等東亞國(guó)家及德國(guó)的以銀行貸款融資為主導(dǎo)的間接融資模式。這與國(guó)家政策環(huán)境、自身體制發(fā)展、資本市場(chǎng)完善程度等有著密切的關(guān)系。2俄羅斯軍工企業(yè)多元化融資分析1.政府財(cái)政扶持和稅收減免為了保持俄羅斯對(duì)現(xiàn)代化武器裝備研制和有競(jìng)爭(zhēng)力的新型武器裝備開發(fā)能力，進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)防工業(yè)的生產(chǎn)潛力。俄國(guó)防部、經(jīng)濟(jì)部和財(cái)政部對(duì)于批準(zhǔn)的國(guó)防科研項(xiàng)目給予20—50%的財(cái)政支持（四分之一貼現(xiàn)率）。同時(shí)鼓勵(lì)軍工部門自己為科研項(xiàng)目尋找國(guó)內(nèi)外銀行的財(cái)政支持，政府將出面承擔(dān)40%的風(fēng)險(xiǎn)金。此外，為了拓寬國(guó)防工業(yè)的資本來源，俄政府完善稅收制度以增加企業(yè)積累。從2001年1月1日起取消4%的營(yíng)業(yè)稅，在2003年前將增值稅率從17%降至15%，同時(shí)將利潤(rùn)所得稅從35%降至30%，并修訂利潤(rùn)稅計(jì)算方法，將所有合理支出列入產(chǎn)品成本。從2007年開始加快對(duì)出口增值稅的返還刺激出口增長(zhǎng)，從2009年開始，把增值稅率降至15%。政府的這些作為在很大程度上緩解了軍工企業(yè)發(fā)展的資金壓力，促進(jìn)了技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品研制。2俄羅斯軍工企業(yè)多元化融資分析2.市場(chǎng)化融資考慮到國(guó)家的現(xiàn)實(shí)財(cái)政能力,俄政府對(duì)研發(fā)的財(cái)政撥款更多地投向了重大基礎(chǔ)研究和開發(fā)研究,而對(duì)于應(yīng)用學(xué)科則主要是將其推向市場(chǎng),并通過各種手段努力吸引商業(yè)銀行和私有化企業(yè)、私人資本對(duì)其進(jìn)行投資。政府財(cái)政還把原有的對(duì)科研院所的直接撥款逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檎n題或項(xiàng)目撥款。隨著國(guó)家對(duì)科研壟斷的打破,以及科研與市場(chǎng)聯(lián)系的加強(qiáng),目前俄羅斯投入研究與開發(fā)的資金來源逐漸轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)。為了使資金從流通領(lǐng)域向生產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，決定控制通脹，穩(wěn)定盧布，降低利率，同時(shí)對(duì)銀行進(jìn)行整頓，實(shí)行銀行儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)制度，吸收居民儲(chǔ)蓄用于投資。出現(xiàn)了一些信譽(yù)穩(wěn)定的銀行，這些銀行經(jīng)過原始資本積累階段，已擁有數(shù)額龐大的法定準(zhǔn)備金和自有資本，為企業(yè)發(fā)展提供了投資資金支持。此外，建立了一些金融工業(yè)集團(tuán)。2004年俄羅斯伊爾庫(kù)特(IRKUT)公司上市，成為了俄羅斯第一家上市的軍工企業(yè)。但是，由于銀行的信貸資金來源有限、信貸結(jié)構(gòu)畸形，證券市場(chǎng)的規(guī)模偏小、個(gè)體投資者參與程度較低、對(duì)外開放度過高等，導(dǎo)致不論銀行體系還是證券市場(chǎng)都很難為經(jīng)濟(jì)各部門提供大規(guī)模的長(zhǎng)期資金支持。2俄羅斯軍工企業(yè)多元化融資分析3.建立科學(xué)技術(shù)發(fā)展基金俄羅斯已經(jīng)設(shè)立了幾項(xiàng)基金為各種國(guó)防項(xiàng)目提供貨款和公開支持,通常在50美元到10萬美元的范圍內(nèi),但有時(shí)也會(huì)高達(dá)幾十萬美元。目前已有三大基金會(huì),即科技界小企業(yè)發(fā)展基金、俄羅斯基礎(chǔ)研究基金會(huì)和技術(shù)發(fā)展基金會(huì)。科技部所建立的俄羅斯技術(shù)發(fā)展基金,主要為與國(guó)防科技工業(yè)有關(guān)的戰(zhàn)略工業(yè)部門研究人員提出的更大規(guī)模的項(xiàng)目予以支持。這個(gè)基金重視為通信、運(yùn)輸、計(jì)算機(jī)和石油領(lǐng)域里的先進(jìn)技術(shù)融資。3俄羅斯軍工企業(yè)融資對(duì)我國(guó)的啟示1.軍工企業(yè)推進(jìn)股份制改造應(yīng)做好統(tǒng)籌規(guī)劃、循序漸進(jìn)20世紀(jì)90年代中期以前,俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人錯(cuò)誤地把國(guó)家經(jīng)濟(jì)由計(jì)劃到市場(chǎng)的轉(zhuǎn)軌,看作是一個(gè)短、平、快的過程,認(rèn)為只要500天就可以完成。結(jié)果花了15年還沒有完成,這說明軍工企業(yè)的所有制改革是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,涉及方方面面,牽一發(fā)而動(dòng)全身,難以一蹴而就。由于俄羅斯的民主派政治家和激進(jìn)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家所以極力鼓吹和推行私有化,而實(shí)踐與他們的理論預(yù)測(cè)形成了巨大反差,俄羅斯的企業(yè)并沒有實(shí)現(xiàn)高效率,俄羅斯的經(jīng)濟(jì)并沒有實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng),不僅導(dǎo)致國(guó)防工業(yè)被拍賣,引發(fā)了利益集團(tuán)之間的軍工財(cái)產(chǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn),國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán)重流失,使大量國(guó)防科技工業(yè)企事業(yè)陷于困境,而且嚴(yán)重破壞了整個(gè)國(guó)家的工業(yè)基礎(chǔ)。這也是前蘇聯(lián)的綜合國(guó)力尚能與美國(guó)抗衡,而現(xiàn)在的俄羅斯的國(guó)家實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如美國(guó)的原因之一。3俄羅斯軍工企業(yè)融資對(duì)我國(guó)的啟示2.鼓勵(lì)和引導(dǎo)多種所有制經(jīng)濟(jì)參與國(guó)防工業(yè)科研生產(chǎn)讓非公有經(jīng)濟(jì)參與軍工科研與生產(chǎn),是實(shí)現(xiàn)軍工科研生產(chǎn)投資主體多元化,使其從單一國(guó)有變?yōu)楣煞葜啤⒔ǔ绍娒褚惑w化國(guó)防工業(yè)體系的重要條件。但是,對(duì)非