金融理論前沿課題1章 論銀行業(yè)的股東掠奪與經(jīng)理人掠奪

第一章論銀行業(yè)的股東掠奪與經(jīng)理人掠奪

主講：朱明

高級經(jīng)濟師、高級工程師、高級技師

高級國家職業(yè)技能考評員高級技能專業(yè)教師金融理論前沿課題點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本

第一章論銀行業(yè)的股東掠奪與經(jīng)理人掠奪第二章國際貨幣體系與貨幣危機第三章經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏差與貨幣政策第四章金融資產(chǎn)膨脹與金融系統(tǒng)穩(wěn)定第五章鑄幣稅及其測算第六章貨幣政策傳導(dǎo)的信貸渠道第七章銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)與競爭第八章銀行績效外部評價體系比較分析第九章全球化背景下的商業(yè)銀行跨國經(jīng)營第十章菲利普斯曲線理論的演變及對貨幣政策實施的影響

第一章論銀行業(yè)的股東掠奪與經(jīng)理人掠奪股東掠奪及其分析金融危機與經(jīng)理人掠奪可能的政策選擇股東掠奪及其分析股東掠奪的概念：股東利用破產(chǎn)牟利的行業(yè)股東掠奪行為分析非紅利掠奪方式第一節(jié)股東掠奪及其分析1、銀行的不良資產(chǎn)如此多，而急切地想進入銀行的投資者也很多．2、一個簡單的利益分析模型在中國的商業(yè)銀行發(fā)展中，常出現(xiàn)難以解釋的現(xiàn)象，我們將其稱為中國商業(yè)銀行發(fā)展中的悖論．制度設(shè)計的背后是稅收的約束非紅利掠奪方式點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本*非紅利掠奪方工中最重的要是通過貸款方式進行的掠奪*在中國，對銀行的個人債權(quán)的擔(dān)保仍是隱性全額擔(dān)保體制，中央銀行和政府對銀行所欠個人債務(wù)完全賠付，對證券機構(gòu)的人人債務(wù)是90％賠付．第二節(jié)金融危機與經(jīng)理人掠奪1、危機前經(jīng)理人行為分析：政府、股東、經(jīng)理人的利益在這一時間點上達到一致。2、危機中經(jīng)理人行為分析

2008年發(fā)生的全球性金融危機，這場危機中暴露出來的經(jīng)理人行為是公眾始料未及的，他們實際上成為危機的的推動者，還是最大的受益人．金融業(yè)的經(jīng)理人通過制造危機獲得最大收益點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本股東掠奪是造成金融危機的主要原因之一，經(jīng)理人的掠奪以及政府在稅收上的短視又助長了股東掠奪，且三者利益在危機前的重合使監(jiān)管形同虛設(shè)，從而使刷益與風(fēng)險在是時間上出現(xiàn)嚴重的非對稱。*加強對金融機構(gòu)的監(jiān)管*對中國的金融業(yè)如何加強監(jiān)管第三節(jié)可能的政策選擇點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本對中國的金融業(yè)如何加強監(jiān)管1、改變壞帳與利潤分離的財務(wù)管理方式，規(guī)定商業(yè)銀行的帳面利潤首先要沖抵壞帳后才能表現(xiàn)為真實利潤。2、嚴格執(zhí)行資本監(jiān)管原則，從整體上解決中國銀行業(yè)資本不足的問題。3、通過資本監(jiān)管，進一步放開銀行業(yè)，以填補某些真空地帶。4、通過資本監(jiān)管理，解決銀行業(yè)創(chuàng)新不足的問題。5、通過資本管理，限制商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的過度膨脹。6、通過資本監(jiān)管，增強銀行投資者與經(jīng)營者的風(fēng)險意識，防止過度競爭造成的行業(yè)傷害。7、對金融業(yè)實行薪金限制也是合理的。考核知識點股東掠奪股東掠奪行為非紅利掠奪方式金融危機時期的經(jīng)理人掠奪治理股東和經(jīng)理人掠奪的政策選擇點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本考核重點1、了解：股東掠奪的定義與內(nèi)涵；紅利掠奪方式行為分析；非紅利掠奪方式行為分析。2、握：紅利掠奪方式與非紅利掠奪方式的區(qū)別；危機前的經(jīng)理人行為分析。3、重點掌握：危機中的經(jīng)理人行為分析；治理股東掠奪、經(jīng)理人掠奪的可行性政策選擇。金融金融就是資金的融通。金融是貨幣流通和信用活動以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟活動的總稱，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算，融通有關(guān)的經(jīng)濟活動，甚至包括金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。

第一章論銀行業(yè)的股東掠奪與經(jīng)理人掠奪何謂“股東掠奪”？股東掠奪就是股份公司的股東利用自身的條件侵害其他人利益者的利益，而為自己牟利的自私行為。根據(jù)國內(nèi)外學(xué)者的研究表明，股東掠奪的現(xiàn)象是普遍存在的。股東掠奪現(xiàn)象的存在對社會經(jīng)濟運行和正常經(jīng)濟與金融秩序都造成了極大的危害。股東掠奪的內(nèi)因源于人的貪婪本性。經(jīng)濟學(xué)中的理性人假設(shè)在現(xiàn)實中是不存在的?，F(xiàn)實生活中的人，如果沒有受到制度上的任何約束，他們就會利用各種手段，甚至是不惜損害他人和社會的利益來謀取自己的不正當(dāng)利益。歷史上發(fā)生的多次經(jīng)濟和金融危機都與人的非理性行為有關(guān)。

第一章論銀行業(yè)的股東掠奪與經(jīng)理人掠奪第一節(jié)股東掠奪及其分析一、股東掠奪概念

當(dāng)政府對金融機構(gòu)進行擔(dān)保時，只要金融機構(gòu)對自己股東的支付小于某個特定的值，政府就承諾向該金融機構(gòu)注入任何數(shù)量的資金。

在這種情況下，這個特定的值如果小于金融機構(gòu)的凈值，股東將按利潤最大化經(jīng)營該機構(gòu)，金融機構(gòu)管理良好；

該特定值若大于金融機構(gòu)的凈值，股東知道將來無法償還政府的借款，也就不會積極有效地管理金融機構(gòu)，直至金融機構(gòu)破產(chǎn)。

這時股東已經(jīng)獲得了最大收益，但損失則由社會來承擔(dān)。1.股東掠奪：簡單地說，股東掠奪就是股東利用破產(chǎn)牟利的行為。二、股東掠奪行為分析中國商業(yè)銀行發(fā)展中的一些悖論：

銀行的不良資產(chǎn)很多，而急切地想進入銀行業(yè)的投資者也很多高利潤率、高不良資產(chǎn)率并存。這種制度背后的利益關(guān)系是什么？一個簡單的利益分析模型這種制度設(shè)計的背后，是稅收的利益牽連。在正常的市場經(jīng)濟會計制度下，若銀行的利潤為零，所得稅也將為零。這在當(dāng)屆的中國的稅務(wù)部門和政府部門來說，是不可以接受的。于是，會計制度變了，銀行不能自作主張利用利潤去沖抵壞賬，利潤與壞賬分離。這是銀行國有情況下的一種制度安排，這樣的安排使政府得到當(dāng)期稅收收入，而壞賬留到今后處理，到那時可能就與本屆政府無關(guān)了。一個簡單的利益分析模型三種情況：1.如果國有銀行獲得的利潤最終上繳財政，那么，最后的壞賬處理也將是由國家負責(zé)，這只是時間問題，并無實質(zhì)差異。2.如果國有銀行獲得的利潤沒有上繳，那么，最后的壞賬就將由財政用其他收入來償付，這增加了社會的負擔(dān)。3.如果銀行不再是國有的，這個差異就大了：銀行只上交稅，不上繳利潤，利潤成為股東的收益，而壞賬將留給政府通過紅利進行掠奪：在第三種情況下，壞賬只是一個賬面積累的數(shù)字，并不影響股東分紅，因此，股東將其視為零。當(dāng)投資者的收益小于其初始投資額，投資者對銀行的關(guān)心和約束會比較強；一旦投資者的總收益等于或大于其初始投資額（大約3-6年時間，如果上市的話，時間更短），投資者對銀行經(jīng)營的關(guān)心和約束就會大大減弱。即使銀行因壞賬過多而面臨破產(chǎn)時，投資者寧愿選擇破產(chǎn)也不愿意增加投資來保持銀行的穩(wěn)定。但是，若銀行倒閉了，那么政府的稅收也就沒有了，因此，政府不但沒有動力去主動關(guān)閉一家銀行，反而會盡可能地拖延或阻止銀行的倒閉。結(jié)論：當(dāng)銀行沒有出現(xiàn)危機時，私人股東和國家分別通過股東分紅和稅收的方式共享收益。

一旦銀行出現(xiàn)危機，股東只負有限責(zé)任，銀行業(yè)的穩(wěn)定責(zé)任只會落在國家身上。（2）紅利掠奪方式，主要是利潤、稅收以及壞賬三種財務(wù)指標(biāo)的當(dāng)期和后期的分配結(jié)構(gòu)的不同時性來實現(xiàn)的。利潤是股東的，稅收是股價的，下一期形成的“壞賬”由誰承擔(dān)？如果不能“利潤沖抵”，那么只好由社會存款人和最后貸款人來承擔(dān)。此時，通過分配結(jié)構(gòu)的會計制度，而股東留下了“利潤”留下，“稅收”給當(dāng)期政府拿走，但“壞賬”轉(zhuǎn)嫁給社會存款人和作為最后貸款任人的國家。非紅利掠奪方式：非紅利掠奪方式中最重要的是通過貸款方式進行的掠奪。股東占有地利上的優(yōu)勢，可能比較容易從自己的銀行獲得貸款。更隱蔽的情況是，股東以關(guān)聯(lián)企業(yè)的名義向自己的銀行申請貸款，，并運用自己的影響力使之獲得批準(zhǔn)。1.當(dāng)股東還未完全收回自己在銀行的投資時，只是銀行的貸款比較容易獲得而已；一旦銀行的投資已全部收回，而銀行又面臨巨額壞賬積累時，股東就更傾向于從自己的銀行借款，并可能以一個較小企業(yè)的名義借款，然后通過虛擬的交易將借款支付給股東的另一家企業(yè)。最終，當(dāng)銀行破產(chǎn)時，企業(yè)貸款也就成為壞賬的一部分，無法收回，而股東從中獲取了巨大的利益。非紅利掠奪方式：當(dāng)股東的貸款額大于投資額，股東將不會認真關(guān)心銀行的經(jīng)營管理，而只想如何從銀行取得更多貸款。那么，銀行的倒閉就只是個時間問題。1.若存在隱性全額擔(dān)保，則擔(dān)保人成為最大的損失者；2.若只有有限擔(dān)保，則擔(dān)保人與債權(quán)人共同成為最終受害人；3.若完全沒有擔(dān)保，則債權(quán)人將承擔(dān)全部損失，而最大的受益者為股東。不幸的是，在中國，對銀行的個人債權(quán)的擔(dān)保仍是隱性全額擔(dān)保體制。這就推動股東更為肆無忌憚地從金融機構(gòu)借入款項來擴張自己的企業(yè)王國，而把損失仍給中央銀行和政府。2.非紅利掠奪：非紅利掠奪方式中最重要的是通過貸款方式進行的掠奪假定E0為股東的投資額，C1是股東從本銀行貸出款項的余額（包括股東自己的企業(yè)和關(guān)聯(lián)企業(yè)），那么，當(dāng)C1>E0時，股東將不會認真關(guān)心銀行的經(jīng)營管理，而只想如何從銀行取得更多貸款(1)非紅利掠奪方式，主要是說通過掠奪利潤分配之外的途徑，獲得超額收益，而給其他股東或者債權(quán)人帶來損失。在銀行機構(gòu)中，大股東可以通過貸款方式獲得非紅利性的掠奪收益，帶來“壞賬”性收益，這是非紅利掠奪方式的主要方式。而在上市公司中，操縱和控制上市公司，可以讓“獨大”的“一股”把上市公司變成自己的“金庫”后者“提款機”，大股東通過占款，或者通過關(guān)聯(lián)交易，可以侵占上市公司資源，給小股東帶來的損失。股票發(fā)行時的虛假或者誤導(dǎo)性陳述、同業(yè)競爭、以不公開價格與上市公司進行關(guān)聯(lián)交易，擠占挪用上市公司資金、有時通過合法程序掠奪總校投資者，比如管理層隨意決策、以低于市場價的價格與關(guān)聯(lián)企業(yè)進行資產(chǎn)替換、在企業(yè)管理職位上任人唯親、過高地向管理層支付報酬等，實現(xiàn)額外的收益。第二節(jié)金融危機與經(jīng)理人掠奪一、危機前的經(jīng)理人行為分析由于現(xiàn)代職業(yè)經(jīng)理人體制是業(yè)績與收入掛鉤，即管理的金融機構(gòu)利潤越多，經(jīng)理人的收入越高。于是：政府為了稅收而希望金融機構(gòu)體現(xiàn)當(dāng)期利潤，股東為了快速收回投資也希望體現(xiàn)當(dāng)期利潤，經(jīng)理人為了獲得更多獎金更希望體現(xiàn)當(dāng)期利潤。三方利益是一致的。經(jīng)理人的收入包括：工資+獎金+股權(quán)期權(quán)第二節(jié)金融危機與經(jīng)理人掠奪一、危機前的經(jīng)理人行為分析經(jīng)理人的收入包括：工資+獎金+股權(quán)期權(quán)股權(quán)期權(quán)的價格由市場決定，與銀行的資產(chǎn)、收入和利潤的增長率相關(guān)。經(jīng)理人如能使銀行的資產(chǎn)、收入和利潤在短期內(nèi)快速增長，就能推動股價快速上漲，從而給自己帶來最大的兌現(xiàn)收入。所以，在期權(quán)可以兌現(xiàn)的條件下，經(jīng)理人傾向于不顧風(fēng)險地采取擴張戰(zhàn)略。從經(jīng)理人個體看，只要當(dāng)期的收益足夠大，下一期的風(fēng)險就可以被忽略。從整個銀行業(yè)的經(jīng)理層看，只要每家銀行都處于擴張狀態(tài)，相互之間的交易也就會快速增長，形成一種收入和利潤的“自我實現(xiàn)”二,危機中的經(jīng)理人行為分析一旦爆發(fā)危機，政府的兩種選擇：第一種：不救助，結(jié)果是政府稅收減少，而且可能在今后若干年內(nèi)這部分稅收消失；第二種：救助，不但短期內(nèi)減少了稅收，而且會將過去該銀行上繳的稅收拿出來，甚至將其納稅人的錢拿出來彌補銀行的損失。而救助的結(jié)果也不確定，若不成功，政府的損失會更大。二,危機中的經(jīng)理人行為分析一旦爆發(fā)危機，對于經(jīng)理人：若政府不救助，銀行“自救”成功，經(jīng)理人可能向董事會提出更高獎金；若“自救”失敗，經(jīng)理人被解雇，還能獲得一筆補償。若政府救助，經(jīng)理人更可以向銀行索取危機之前應(yīng)得的獎金。結(jié)論：發(fā)生危機，經(jīng)理人損失的僅是聲譽。但是，單個經(jīng)理人受到聲譽懲罰時，損失是嚴重的，若聲譽懲罰的是整個金融業(yè)的經(jīng)理人，這樣的聲譽損失就可以忽略不計了。第三節(jié)可能的政策選擇

由于政府、股東、經(jīng)理人三者的利益在危機前的重合使監(jiān)管形同虛設(shè)，從而使收益與風(fēng)險在時間上出現(xiàn)嚴重的非對稱性。危機前，三者都得到了正收益，危機后，經(jīng)理人損失很小，政府損失巨大，而債權(quán)人的損失更大，并且債權(quán)人在危機前的泡沫中沒有得到任何好處?！?加強對金融機構(gòu)的監(jiān)管首先，資本監(jiān)管可有效地防止銀行業(yè)的表內(nèi)業(yè)務(wù)擴張：銀行不能過度放貸，不能通過快速獲取資金、發(fā)放貸款來擴張銀行的資產(chǎn)。但是商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)為了規(guī)避資本金要求，—方面將其資產(chǎn)負債表內(nèi)的資產(chǎn)出售，另一方面將大量資產(chǎn)投資于金融市場上的非直接信貸產(chǎn)品。結(jié)果，資產(chǎn)沒有增加，收益與風(fēng)險增加了，但資本要求沒有增加。其次，對股東和高級管理者的收益要進行適當(dāng)管理，為防止過度分紅，可以設(shè)計一個金融業(yè)最高分紅比率，鼓勵分紅但不能超過這一比率。二,對中國的金融業(yè)如何加強監(jiān)管1.在銀行國有體制下，金融業(yè)不需實施資本監(jiān)管，而僅需進行合規(guī)性監(jiān)管，只要按照規(guī)定的程序操作即可成為好銀行。2.在市場經(jīng)濟的環(huán)境下，銀行國有已經(jīng)不是那么重要了，大量的非國有銀行按照市場規(guī)則經(jīng)營。監(jiān)管者制定許多合規(guī)性指標(biāo)，并不斷地進行現(xiàn)場與非現(xiàn)場檢查，但不良資產(chǎn)依然不斷上升。3.風(fēng)險的種類與大小要同資本的多少聯(lián)系在一起才有意義。只要有足夠的資本或充足的風(fēng)險備付金，商業(yè)銀行可以按自己的判斷開展業(yè)務(wù)，發(fā)放貸款。資本是銀行監(jiān)管的一個支點。在規(guī)定的時間內(nèi)，金融機構(gòu)不能通過自己的措施達到監(jiān)管要求的，監(jiān)管部分就應(yīng)當(dāng)采取強制措施進行干預(yù)或進行處分。二,對中國的金融業(yè)如何加強監(jiān)管4.改變壞賬與利潤分離的財務(wù)管理方式，規(guī)定商業(yè)銀行的賬面利潤首先要沖抵壞賬后才能表現(xiàn)為真實利潤。5.嚴格執(zhí)行資本監(jiān)管原則，從整體上解決中國銀行業(yè)資本不足的問題通過資本監(jiān)管，進一步放開銀行業(yè)，以填補某些真空地帶通過資本監(jiān)管，解決銀行業(yè)創(chuàng)新不足的問題通過資本監(jiān)管，限制商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的過度膨脹通過資本監(jiān)管，增強銀行投資者與經(jīng)營者的風(fēng)險意識，防止過度競爭造成的行業(yè)傷害對金融業(yè)實行薪金限制也是合理的|治理股東掠奪、經(jīng)理人掠奪的可行性與政策選擇對于股東掠奪、經(jīng)理人掠奪而言，可以在一定程度上給予規(guī)避，但在信息不對稱的博弈中，無法從根本上加以消除。一般認為，治理股東掠奪的根本途徑是加強監(jiān)管。諸如，加強民主監(jiān)督；對經(jīng)理人等實施薪酬政策；完善制度，對于經(jīng)理人的收益進行管理；改變“一股獨大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)；堵塞漏洞；對違規(guī)者采取更加嚴厲的懲罰措施等等，都是治理掠奪的政策選擇。我國理論界提出了具體措施，改變壞賬與利潤分離的財務(wù)管理方式，分配利潤必須要在以利潤沖抵壞賬后方能進行；嚴格執(zhí)行資本監(jiān)管原則，保證資本充足；通過資本監(jiān)管，約束表內(nèi)業(yè)務(wù)擴張，同時限制銀行表外業(yè)務(wù)過度膨脹；增強銀行業(yè)風(fēng)險意識，防止過度競爭；對金融業(yè)及其經(jīng)理人實施薪酬限制等。作業(yè)—1.股東掠奪對我國經(jīng)濟與金融的影響（1）股東掠奪的定義和內(nèi)涵（見第1題答案）；（2）紅利掠奪方式，表現(xiàn)在中國的銀行機構(gòu)在存在居高不下的不良資產(chǎn)率的同時，銀行機構(gòu)卻是盈利的，以至于股東分配的利潤，而不良資產(chǎn)卻留給了社會公眾。（3）非紅利掠奪方式，使得大股東通過從自己參股的銀行機構(gòu)借貸，然后再通過關(guān)聯(lián)交易的方式，轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，當(dāng)銀行機構(gòu)破產(chǎn)時，企業(yè)貸款也就成為銀行不良資產(chǎn)的一個部分，而股東卻從中獲得巨大收益；（4）總的來講，股東掠奪使得股東獲得巨大收益，但造成了中國銀行業(yè)的巨大不良資產(chǎn)漏洞，成為經(jīng)濟運行的不穩(wěn)定因素，轉(zhuǎn)嫁給了社會公眾。（5）中國的銀行機構(gòu)的大股東掠奪，存在不同于一般意義上的特征，該特征是由于中國銀行業(yè)的制度安排決定的。你認為怎樣才能治理股東掠奪？材料1在談到美國金融機構(gòu)一邊領(lǐng)取納稅人的救助金，一邊向部分高管人員發(fā)放巨額獎金時，美國總統(tǒng)奧巴馬指責(zé)這是無恥的強盜行為。據(jù)美國《華爾街日報》2009年9月18日報道，美聯(lián)儲正在策劃有關(guān)金融機構(gòu)薪酬機制的新規(guī)定。美聯(lián)儲將對其現(xiàn)有的監(jiān)管對象---5000多家全國性商業(yè)銀行和800多家州政府注冊的區(qū)域銀行的總裁和其他高管、交易員、信貸員等的整體薪酬方案實施監(jiān)督。材料2、2008年以來，從中國平安集團董事長6600萬元“天價”薪酬，到中海油高管千萬元收入，再到上市國企公司的期權(quán)問題，國企高管的定價問題引發(fā)了社會一浪高過一浪的熱議和決策高層的持續(xù)關(guān)注。下面是中國部分金融業(yè)2007年高管人員報酬情況。深圳發(fā)展銀行董事長，2285萬元；民生銀行董事長，1749萬元；中國銀行首席風(fēng)險官，987萬元，招商銀行行長，963萬元。材料3、2009年9月，我國人力資源和社會保障部等六部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進一步規(guī)范中央企業(yè)負責(zé)人薪酬管理的指導(dǎo)意見》。據(jù)了解，《意見》在總結(jié)以往經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，對央企負責(zé)人的基礎(chǔ)薪酬、績效薪酬和中長期激勵收益等三部分收入做了限高限制，規(guī)定了一定的比例和系數(shù)。國務(wù)院國資委很快就會就貫徹實施《意見》精神向下屬中央企業(yè)發(fā)文，金融企業(yè)由財政部和銀監(jiān)會等部門共同研究實施細則。隨著各主管部門相關(guān)實施細則的出臺，《意見》的深遠影響將會在未來一段時間內(nèi)顯現(xiàn)出來。要求：請認真閱讀所給材料，并結(jié)合教材內(nèi)容，回答下列問題：1、請說明經(jīng)理人掠奪的主要表現(xiàn)方式。2、試結(jié)合國外分析我國有關(guān)部門規(guī)范相關(guān)行業(yè)高管人員薪酬制度的必要性和理論依據(jù)。3、請從所有者（國有企業(yè)股東）和政府部門的角度，提出規(guī)范我國企業(yè)特別是國有金融企業(yè)高管人員薪酬制度的建議。1.請說明經(jīng)理人掠奪的主要表現(xiàn)方式經(jīng)理人掠奪是指經(jīng)理人憑借其管理權(quán)限和負責(zé)職能，采用多種貌似合理的方法和手段，據(jù)更多的財富為己有的行為。經(jīng)理人掠奪的表現(xiàn)方式分為常規(guī)時期經(jīng)理人掠奪和金融危機時期經(jīng)理人掠奪。（1）常規(guī)時期經(jīng)理人掠奪方式，主要表現(xiàn)為不顧遠期風(fēng)險的擴張戰(zhàn)略，以其提高其股權(quán)期權(quán)收益的方式來實現(xiàn)。經(jīng)理人的收入構(gòu)成：收入＝工資+獎金+股權(quán)期權(quán)，其中工資報酬固定，但獎金補貼及股權(quán)期權(quán)都是隨銀行機構(gòu)（企業(yè)）的資產(chǎn)、收入和利潤增長而增加，因此，常規(guī)時期經(jīng)理人不顧創(chuàng)新和擴張企業(yè)，使得銀行資產(chǎn)、收入和利潤在短期內(nèi)迅速增長，一方面增加經(jīng)理人獎金補貼，另一方面推動股票價格上漲，經(jīng)經(jīng)理人股權(quán)期權(quán)帶來最大效益的收入。（2）金融危機時期的經(jīng)理人掠奪方式，可以說是企業(yè)經(jīng)理人通過制造危機來獲得的最大收益，達到掠奪的目的。金融危機時期，經(jīng)理人并不對銀行機構(gòu)（企業(yè)）前期的高風(fēng)險政策負責(zé)，只收獲危機前的收益。金融危機對于企業(yè)，要么破產(chǎn)要么度過危機；對于政府而言，或者求助或者放任自由。無論如何，如果度過危機，經(jīng)理人可以索要更加高額的酬薪；而如果企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)理人被解雇時可以獲得一筆補償，經(jīng)理人損失的只是其聲譽，但金融危機時期經(jīng)理人損失的聲譽具有系統(tǒng)性，其個人聲譽可以忽略不計。2.試結(jié)合國外分析我國有關(guān)部門規(guī)范相關(guān)行業(yè)高管人員

薪酬制度的必要性和理論依據(jù)現(xiàn)今我國有關(guān)部門及時出臺相關(guān)政策來規(guī)范行業(yè)高管人員薪酬具有相當(dāng)?shù)谋匾?，這是因為：（1）當(dāng)我國的金融機構(gòu)存在居高不下的不良資產(chǎn)率的同時，金融機構(gòu)卻是盈利的，以至于金融高管人員分配利潤，而不良資產(chǎn)卻留給了社會公眾。（2）金融高管人員通過從自己參股的金融機構(gòu)借貸，然后再通過關(guān)聯(lián)交易的方式，轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，當(dāng)金融機構(gòu)破產(chǎn)時，企業(yè)貸款也就成為金融機構(gòu)不良資產(chǎn)的一個部分，而高管人員卻從中獲得巨大的收益。（3）金融高管人員掠奪使得他們獲得盛大的收益，但卻造成金融機構(gòu)的巨大不良資產(chǎn)漏洞，成為經(jīng)濟運行不穩(wěn)定因素，轉(zhuǎn)嫁給了社會公眾。這些因素促成了我國有關(guān)部門出臺相關(guān)制度來規(guī)范行業(yè)高管人員薪酬的必要性。3、請從所有者9國有企業(yè)股東）和政