戰(zhàn)略性新興產業(yè)的進入時機選擇領軍還是跟進

戰(zhàn)略性新興產業(yè)的進入時機選擇領軍還是跟進

一、問題提出戰(zhàn)略性新興產業(yè)是我國經濟長遠發(fā)展的重大戰(zhàn)略選擇，不僅對當前加快轉變經濟發(fā)展方式起到重要的帶動作用，還將引領未來經濟社會可持續(xù)發(fā)展的方向。戰(zhàn)略性新興產業(yè)一經提出，即引起社會各界的廣泛關注，全國性的產業(yè)規(guī)劃呼之欲出，各地方更是緊鑼密鼓地規(guī)劃布局重點行業(yè)和項目。然而，戰(zhàn)略性新興產業(yè)的規(guī)劃熱潮并未直接帶來企業(yè)的投資進入熱潮，相對而言，企業(yè)對進入和發(fā)展戰(zhàn)略新興產業(yè)項目顯得更為冷靜和謹慎。產業(yè)的發(fā)展最終要靠為數(shù)眾多的企業(yè)支撐，在這一輪新興產業(yè)的發(fā)展進程中，企業(yè)如何選擇產業(yè)進入時機，不同的進入決策與行為又將帶來哪些影響？這些問題的研究，既能指導企業(yè)的經營決策，也能為加快推動我國戰(zhàn)略新興產業(yè)的發(fā)展提供建議。本文應用我國180家上市公司數(shù)據(jù)分析了企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)時機選擇的動因，并進一步探討了領軍與跟進策略所帶來的企業(yè)績效差異。企業(yè)進入時機顯然不能簡單地理解為企業(yè)進入某一產業(yè)的時點，而應更廣泛地涵蓋企業(yè)選擇投資的領域、技術方式以及產品和市場等，事實上最早對于進入時機的探討源于技術領域，并逐步擴展到產品、市場與產業(yè)等多個方面。那么是什么影響和驅動了企業(yè)進入產業(yè)時機的選擇呢？以前的研究認為，企業(yè)選擇領軍進入產業(yè)，還是作為模仿者跟進，取決于其自身的資源基礎、組織特征和所面臨的產業(yè)環(huán)境(Timothys&Arnoldc，1998；鄒仿濤，高勇強，2007)。更為具體的，從內生變量來看，企業(yè)的行業(yè)資源、抗風險能力(Gaba&Pan，2002；Joshi&Reibstein，2009)影響著企業(yè)進入產業(yè)的時機選擇；而在外生變量方面，行業(yè)資金利潤率、行業(yè)風險(吳三忙，2009)、市場準入門檻(Mitchell，1989)、最優(yōu)經濟規(guī)模、產業(yè)集聚狀況(Kalish&Lilien，1986)成為決定企業(yè)進入產業(yè)的主要因素。進入時機對企業(yè)績效的影響，即企業(yè)率先進入和跟進哪種選擇更為有利，一直以來都沒有得到一致性的結論。但一般而言，先進入者會在一定時期內成為行業(yè)的領先者，這一優(yōu)勢的獲得很大程度上來自先動優(yōu)勢(Gaba&Pan，2002)。一方面，早期選擇新技術、進入新產業(yè)可以使企業(yè)獲得較高的市場占有率(Bayus&Agarwal，2007)，并驅動企業(yè)績效的提升(David&Lisa，1995)，而后進入者會長期面臨市場份額劣勢的影響(Vakratsas&Rao，2003)；但另一方面，先行進入產業(yè)也使企業(yè)面臨巨大的風險(Gaba&Pan，2002)。值得關注的是，企業(yè)進入產業(yè)的次序與其績效的關系會隨著行業(yè)的差異有所不同，具有顯著的行業(yè)特性(Fuentelsaz&Gomez，2002)，那么領軍進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的企業(yè)一定具備先動優(yōu)勢嗎？從經驗證據(jù)來看，通過對我國滬深股市A股市場“新興產業(yè)”概念板塊上市公司數(shù)據(jù)的觀察，企業(yè)的收益情況并沒有隨著上市時間的早晚而呈現(xiàn)出明顯不同，說明領軍與跟進這兩種新興產業(yè)進入選擇并不能直接帶來競爭優(yōu)勢差異，有必要對其進行進一步的深入剖析。二、變量選取與數(shù)據(jù)說明本文的變量指標包含進入時機、影響因素和企業(yè)績效三部分。企業(yè)數(shù)據(jù)來源于RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫，重點選取了新材料、新能源、智能電網、節(jié)能環(huán)保和物聯(lián)網①五個板塊的300家企業(yè)，在刪除數(shù)據(jù)缺失的樣本后，剩余其中的180家，樣本觀測區(qū)間為2001-2009年。樣本點數(shù)共計1620個，為非平衡面板數(shù)據(jù)。產業(yè)數(shù)據(jù)主要來源于中經網統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫。1.進入時機為了便于測量，本文將進入時機設定為虛擬變量Time，根據(jù)樣本企業(yè)在RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫中呈現(xiàn)的“行業(yè)變更歷史”進行定義。所選樣本均來自于戰(zhàn)略性新興產業(yè)的5個版塊，說明企業(yè)目前正處于這一行業(yè)，那么之前企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的情況可以分為如下兩種：一是在觀測期之前即進入這一行業(yè)，二是在觀測期之間進入。如果企業(yè)沒有發(fā)生行業(yè)變更，說明企業(yè)自上市以來就屬于戰(zhàn)略性新興產業(yè)，則2001-2009年的進入時機數(shù)值全部賦值為1；如果在2001-2009年某一企業(yè)有行業(yè)變更記錄，說明企業(yè)在觀測期中轉產進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)，那么就把變更結束的年份以及隨后的年份賦值為1，其他年份賦值為0。2.進入時機選擇的影響因素影響企業(yè)進入時機選擇的因素分為企業(yè)資源基礎、組織特征和所面臨的產業(yè)環(huán)境，本文將其歸結為企業(yè)股權結構、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)內部風險、產業(yè)發(fā)展環(huán)境和市場風險5個變量指標。①企業(yè)股權結構：企業(yè)股東間的利益制衡機制使得股權集中度成為企業(yè)選擇何時進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的一個重要因素。同時，國有持股占絕對優(yōu)勢的企業(yè)在做出進入決策時，要兼顧國家戰(zhàn)略層面的發(fā)展規(guī)劃，即可能通過率先進入某一產業(yè)來發(fā)揮對產業(yè)結構升級的引導作用。因而不能忽視由企業(yè)產權反映出來的企業(yè)內部股權結構對進入時機選擇的影響。企業(yè)股權結構可以具體分為股權集中度和股權構成兩個層面，在本文中，前者用股權集中度10(CR[，10])、赫芬達爾10(H[，10])和Z指數(shù)進行度量，后者用產權(cq)進行度量。②企業(yè)規(guī)模：戰(zhàn)略性新興產業(yè)具有顯著的高投入、高技術、高風險特征，企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢在這一行業(yè)尤為顯著，早期階段的大量研發(fā)投入和巨額沉沒成本使中小企業(yè)往往不能迅速做出進入決策。但隨著市場進入和退出機制的進一步完善以及中小企業(yè)機動靈活優(yōu)勢的發(fā)揮，小規(guī)模企業(yè)也可能會較早進入新興產業(yè)。本文采用企業(yè)內部的職工人數(shù)(gm1)和企業(yè)的資產總計(gm2)來衡量企業(yè)規(guī)模。③企業(yè)內部風險：如果企業(yè)內部的風險較集中，企業(yè)會推遲進入高風險產業(yè)的時機。本文通過對企業(yè)的財務風險與流動性風險的觀測來度量企業(yè)內部風險，用權益乘數(shù)衡量財務風險，越大表明企業(yè)的負債越多，面臨的財務風險也越大；用流動比率(currt)和速動比率(qckrt)衡量企業(yè)面臨的流動性風險，越大表明企業(yè)的流動性風險越小。④產業(yè)發(fā)展環(huán)境：戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展不僅受到產業(yè)自身效率的影響，還受到產業(yè)所面臨的國際、國內環(huán)境的影響，同時政府的扶持政策對產業(yè)發(fā)展初期具有重要影響?？紤]到本文所選取的180家企業(yè)分屬于不同的產業(yè)部門，企業(yè)面臨的產業(yè)發(fā)展環(huán)境很大程度上取決其產業(yè)類型，因而選取產業(yè)的銷售利潤率(xl)、成本費用利潤率(cf)、資產負債率(zc)、保值增值率(bz)以及產業(yè)內的企業(yè)單位數(shù)目(qs)來衡量產業(yè)環(huán)境狀況。⑤市場風險：市場風險是因利率、匯率以股市價格的變動及政策變動等而導致的不可預期的潛在損失風險，而與戰(zhàn)略性新興產業(yè)高度相關的市場風險，在產業(yè)發(fā)展初期受政府引導和扶持政策的影響與調節(jié)十分顯著。根據(jù)資本資產定價模型，系統(tǒng)性風險可以用企業(yè)的貝塔系數(shù)(Beta)來表示，本文對市場風險的衡量取自于股票總市值加權的風險因子β系數(shù)。3.企業(yè)績效企業(yè)績效的衡量有多種方法，較為常用的是企業(yè)的凈資產收益率、凈利潤增長率、Q值等指標，本文綜合企業(yè)的經營發(fā)展能力指標、盈利能力指標和資產管理能力對企業(yè)績效進行度量。企業(yè)的經營發(fā)展能力可以反映企業(yè)在正常條件下組織、協(xié)調企業(yè)內部生產活動和經營活動的能力，用企業(yè)主營業(yè)務收入增長率(Ope)來表示。企業(yè)的目標是實現(xiàn)利潤最大化，而凈資產收益率(Roe)用以衡量股東的收益水平以及公司對股東投入資本的利用效率，可以較好地衡量企業(yè)的盈利能力。資產管理能力主要是指企業(yè)管理和運營資產的效率和效益，因此，資產管理能力越強的企業(yè)，其盈利能力也越強，而存貨周轉率(Ine)可以作為衡量企業(yè)資產管理能力的重要指標。三、進入時機選擇的影響因素分析1.多種進入時機影響因素的因子分析本文選擇主成分分析來提取公因子實現(xiàn)降維的目標，采用方差最大化旋轉的正交旋轉方法來獲得各公共因子的負荷值。表1列出了因子分析的提取情況和旋轉結果，其中公共因子的提取標準是特征值大于1，從表中最后一列可見，旋轉后的6個公因子解釋了總體方差的77.62％，基本上滿足因子個數(shù)對累計貢獻率的要求。通過旋轉以后的因子載荷矩陣，將公共因子中載荷較大的變量以其表現(xiàn)出的公共特征進行分組，并對公共因子進行命名。其中，將產業(yè)保值增值率、產業(yè)成本費用率和產業(yè)銷售利潤率命名為產業(yè)利潤率；將指數(shù)和股權構成(國有股比例)命名為股權結構；將流動比率和速動比率命名為流動風險；將企業(yè)職工數(shù)量和企業(yè)總資產命名為企業(yè)規(guī)模；將產業(yè)的資產負債率和企業(yè)數(shù)量命名為產業(yè)規(guī)模；將Beta值命名為市場風險。2.基于Probit模型的預期影響估計依據(jù)2001-2009年戰(zhàn)略性新興產業(yè)概念板塊內的上市公司數(shù)據(jù)建立Probit模型，對各因素的預期影響進行分析：從模型(1)可見Probit模型在形式上與線性概率模型并無大的差異，只是回歸系數(shù)的意義發(fā)生了改變，不再是解釋變量對因變量的邊際效應，而變成了它對因變量發(fā)生概率的影響程度，也即解釋變量每增加一個單位將引起被解釋變量發(fā)生的概率擴大倍，當然，此時仍然可以利用回歸系數(shù)的符號判斷二者變化方向是否一致。估計結果可見表2，產業(yè)利潤率、股權結構、流動風險、企業(yè)規(guī)模、產業(yè)規(guī)模和市場風險各因素對企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的時機都有預期的影響，且各因素的影響均顯著，這對進一步考察企業(yè)的進入動機影響具有十分重要的意義。3.基于原始數(shù)據(jù)的影響因素分析結果為避免多重共線性問題，針對影響企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的時機因素，構建不同的模型進行估計(見表3)。構建的模型包括所有對被解釋變量產生影響的變量，同時可以在某些變量顯著性不高的前提下為了簡化模型而對其進行排除。原始數(shù)據(jù)模型顯示了對企業(yè)進入時機的較好解釋能力。從統(tǒng)計分析結果可見：①產業(yè)發(fā)展環(huán)境，各指標大多對企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的時機有顯著的正向影響，而所處產業(yè)總體資產負債率zc與企業(yè)的進入時機呈現(xiàn)負相關但不顯著，說明企業(yè)所處的產業(yè)背景對企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決策具有顯著影響，產業(yè)的發(fā)展前景及預期利潤都對企業(yè)的進入形成了較強的吸引力。②市場風險，用Beta表示的市場風險在各個模型中都顯著為正，說明企業(yè)面臨的系統(tǒng)風險越大，企業(yè)越有可能較早進入。本文所指的市場風險屬于不可分散風險，這些不可分散的系統(tǒng)風險更多源自宏觀層面的政策、法規(guī)等的變化，這種變化可能來源于政府發(fā)展規(guī)劃的制定和相關政策的出臺，產業(yè)激勵政策盡管提高了企業(yè)面臨的系統(tǒng)風險，卻促使企業(yè)較早地進入，獲取更多政策好處。③企業(yè)的股權結構，各模型中代表上市公司前十大股東持股比例的與企業(yè)的進入時機均呈現(xiàn)較顯著負相關；而第一大股東與第二大股東持股份額之比z指數(shù)與企業(yè)的進入時機正相關。④企業(yè)規(guī)模，結果顯示企業(yè)內的職工人數(shù)對企業(yè)的進入時機并沒有顯著影響，而資產總額越大的企業(yè)越有可能較早進入。對于研發(fā)投入高、沉沒成本大的戰(zhàn)略性新興產業(yè)而言，擁有雄厚資本的企業(yè)確實具有一定的優(yōu)勢。⑤企業(yè)面臨的內部風險，因權益乘數(shù)并不能歸為六類因子中的任何一類，所以做回歸時并未包括。而企業(yè)的流動性風險如表中所示，流動比率和速動比率均顯示出與進入時機顯著的負相關，說明流動性風險越小企業(yè)會越早進入。四、進入時機與績效差異1.進入時機與企業(yè)績效的模型構建為分析企業(yè)進入時機對企業(yè)績效影響的方向和程度，構建如下模型：2.進入時機與企業(yè)績效關系的檢驗首先對解釋變量進行共線性分析，剔除了共線性較為嚴重的變量，最后選擇了企業(yè)進入時機變量、產業(yè)規(guī)模變量中的企業(yè)數(shù)量、企業(yè)的員工數(shù)量、流動風險、企業(yè)的國有股持股比例、產業(yè)盈利指標保值增值率和市場風險Beta系數(shù)。依據(jù)戰(zhàn)略性新興產業(yè)板塊的180上市公司數(shù)據(jù)，對進入時機與企業(yè)績效的關系進行統(tǒng)計分析，估計結果如表4所示。從統(tǒng)計結果可見，在存貨周轉率(Ine)模型中，固定效應模型更為適宜，進入時機與企業(yè)績效呈正向關系。說明在戰(zhàn)略性新興產業(yè)中，企業(yè)的領先進入與較高的績效水平相聯(lián)系，而跟隨者則缺乏競爭優(yōu)勢。值得注意的是，企業(yè)的產權結構與企業(yè)的績效正相關，表明在戰(zhàn)略性新興產業(yè)中國有股持股比例越大，企業(yè)的績效水平越高。在受政府引導和扶持的新興產業(yè)領域，國有股比例越大，得到政府的政策傾斜和政策優(yōu)惠就越明顯，短期融資能力也將增強，可見政府政策在戰(zhàn)略新興產業(yè)的發(fā)展中的作用十分顯著。在主營業(yè)務收入增長率(Ope)模型中，固定效應模型得到更多的支持。企業(yè)進入時機與主營業(yè)務收入增長率呈負相關，則領軍進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的企業(yè)績效呈現(xiàn)弱勢。較早進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的企業(yè)，是產業(yè)成長初期高額前期投資、技術開發(fā)和市場開拓的承擔者，并且需要經歷市場適應期積累新興行業(yè)經驗，績效水平的提高可能會出現(xiàn)滯后。在該模型中，僅企業(yè)數(shù)量、流動比率和保值增值率通過了統(tǒng)計性顯著水平檢驗，企業(yè)數(shù)量和流動比率與主營業(yè)務收入增長率呈負相關。而從保值增值率來看，戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展環(huán)境的改善對企業(yè)績效具有提升、促進作用，如果整個產業(yè)的盈利情況較好，就會吸引更多的潛在進入者選擇進入新領域。在凈資產收益率(Roe)模型中，依然是固定效應模型更為適宜，進入時機與企業(yè)績效呈正相關，且僅有產權結構這一因素顯著。說明國有股持股比例越高，進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)的凈資產收益率也就越高。由于戰(zhàn)略性新興產業(yè)大都屬于投資周期較長、資金和技術要求較高的行業(yè)，而凈資產收益率則是反映企業(yè)的投資收益情況，國有持股比例越高的企業(yè)，其抵御風險和獲得政府政策傾斜的可能性就越大，其獲利的機會也越大?？傮w上，從進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的次序來講，領軍與跟進這兩種進入時機選擇相比，前者的績效水平更高，競爭優(yōu)勢更強。然而，這種先動優(yōu)勢所帶來的績效提升作用可能是短期的，同時在產業(yè)進入早期還可能表現(xiàn)為負向的影響。3.引入交互項的進一步分析在之前的分析中，企業(yè)規(guī)模和產權結構在戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)進入時機選擇對績效水平的影響中起到了顯著作用，為了進一步探討大型國有企業(yè)是否在新興產業(yè)領軍獨具優(yōu)勢，引入進入時機與股權結構和進入時機與企業(yè)規(guī)模兩個交互項來驗證交互作用的存在，模型構建如下：通過對進入時機和產權結構的交互項回歸，在存貨周轉率(Ine)模型和凈資產收益率(Roe)模型中，企業(yè)進入時機和企業(yè)產權結構的交互效應為正，說明企業(yè)股權結構通過間接效應對企業(yè)績效產生影響。其中產業(yè)的競爭強度的提高和企業(yè)規(guī)模的擴大都會導致企業(yè)績效的下降，而企業(yè)內外部風險的增加也會對企業(yè)績效產生負面的影響。在進入時機與企業(yè)規(guī)模的交互項回歸中，僅企業(yè)資產管理能力通過了顯著性檢驗，企業(yè)進入時機和企業(yè)規(guī)模的交互作用為正，說明企業(yè)規(guī)模可以與企業(yè)進入時機相互作用來影響企業(yè)績效水平的高低。此時，較高的市場競爭強度和市場風險程度仍會降低企業(yè)的績效水平，而產業(yè)較高的利潤則與業(yè)內企業(yè)績效呈正相關。從估計系數(shù)的正負向關系來看，引入交互項后并沒有發(fā)生改變，說明估計結果較為可靠。五、結論與啟示本文對戰(zhàn)略性新興產業(yè)中企業(yè)進入時機選擇的動因及其對績效的影響進行了分析與檢驗。結果表明，在戰(zhàn)略性新興產業(yè)中，產業(yè)的發(fā)展前景及預期利潤都對企業(yè)的進入形成較強的吸引力，而產業(yè)不可分散的市場風險越大，宏觀層面的政策、法規(guī)變化越劇烈，企業(yè)越傾向于領軍進入，撈取早期的“政策好處”，規(guī)模大、國有色彩顯著的企業(yè)表現(xiàn)得尤為明顯，說明政策推動將在戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展中起到重要作用。對于戰(zhàn)略性新興產業(yè)領軍與跟進的績效孰優(yōu)的問題，從總體上看，領軍進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的企業(yè)能獲得先動優(yōu)勢，企業(yè)績效在資產管理能力和盈利能力方面的表現(xiàn)顯著優(yōu)于跟進企業(yè)。此外，進入時機與產權結構和企業(yè)規(guī)模對企業(yè)的績效水平提高存在著顯著的交互效應，此時，國有股比率較高的企業(yè)，較早的進入會給企業(yè)帶來較高的存貨周轉率和凈資產收益率；規(guī)模較小的企業(yè)，越早進入市場其主營業(yè)務收入增長率越高?；谏鲜鲅芯拷Y論，我們認為，戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展有賴于各類企業(yè)的進入和壯大，有潛力進入的企業(yè)舉步不前是制約戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展速度和規(guī)模的一個主要因素。影響和推遲企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的要素眾多，化解這些問題主要靠企業(yè)自身努力，但對于戰(zhàn)略性新興產業(yè)的培育和長期發(fā)展，政府必須有所作為。同時應當認識到，戰(zhàn)略性新興產業(yè)的成長有其屬性特點和發(fā)展規(guī)律，需要有相應的內外部條件和環(huán)境，即不可能通過低水平盲目擴張來實現(xiàn)規(guī)模，也要避免不分條件基礎一擁而上來加快速度。政府在下一階段激勵和引導企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)時，應該根據(jù)戰(zhàn)略性新興產業(yè)的內在屬性和發(fā)展規(guī)律，結合戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)進入的特殊性，有的放矢地制定相關政策和措施，通過差別性的政策引導、資源投入、組織協(xié)調等多種途徑降低戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展過程中的不確定性，吸引更多有條件的企業(yè)及早進入這一產業(yè)。(1)強化投入期產業(yè)政策，化解外部風險，鼓勵企業(yè)較早進入獲取先動優(yōu)勢。戰(zhàn)略性新興產業(yè)兼具高成長性、高回報率和高風險性的特征，技術研發(fā)和產業(yè)化過程中的巨額投資和顛覆性會產生較大風險，企業(yè)出于對風險的規(guī)避一般不肯貿然進入。從歐美國家的產業(yè)周期來看，政府推動新興產業(yè)進程分為投入期、深化期和收獲期三個階段，每個階段大約為5年。我國尚處于戰(zhàn)略性新興產業(yè)的投入期，產業(yè)激勵政策在新興產業(yè)領域具有重要的導向作用，有助于降低產業(yè)風險，鼓勵企業(yè)較早進入從而獲取先動優(yōu)勢，促進產業(yè)發(fā)展。一是要積極實施財政稅收優(yōu)惠政策，鼓勵戰(zhàn)略性新興產業(yè)領域的研發(fā)和消費。對戰(zhàn)略性新興產業(yè)的“原理化、產品化、產業(yè)化、市場化”多個環(huán)節(jié)給予財政補貼，支持“產學研用”聯(lián)合進行基礎性、共性研發(fā)。將稅收優(yōu)惠從新興產業(yè)企業(yè)的生產銷售環(huán)節(jié)向研發(fā)環(huán)節(jié)轉移，進一步擴大稅收優(yōu)惠的幅度和覆蓋的范圍，對風能設備、核能設備、電動汽車、環(huán)保機械等資源節(jié)約型和環(huán)節(jié)友好型新產品、新技術給予稅費減免；二是要加快制定有針對性的政府采購政策和消費者補貼政策，拉動國內市場對戰(zhàn)略性新興產業(yè)產品的市場需求。戰(zhàn)略性新興產業(yè)的市場處于培育期，市場認知度低，前期開拓困難，政府引導性的購買活動(限制權招標、國有化率、首臺套政策等)能夠在初期制造和激發(fā)市場需求，降低戰(zhàn)略性新興產業(yè)市場開拓的風險。(2)破除政策趨同，確立以大企業(yè)為核心的產業(yè)鏈發(fā)展模式，處理好領軍企業(yè)和跟進企業(yè)的關系。政府在釋放政策信號，引導面向戰(zhàn)略性新興產業(yè)的資金的投放、人才的集聚和技術研發(fā)時，不能盲目趨同，要關注行業(yè)內企業(yè)和潛在進入企業(yè)的自身稟賦，制定差別性政策。企業(yè)的資源基礎、組織特征和所面臨的產業(yè)環(huán)境是企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的動因來源，其中企業(yè)的股權結構和企業(yè)規(guī)模對企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)的影響十分顯著，同時投資進入新興行業(yè)之后，企業(yè)股權結構和規(guī)模也會對企業(yè)績效產生正向的交互影響，因而國有大型企業(yè)更易于成為戰(zhàn)略性新興產業(yè)領軍企業(yè)，是產業(yè)發(fā)展的主力軍。推進我國戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展，應當以一批基礎實力強、技術水平高、人員儲備足的國有大型龍頭企業(yè)為核心，通過集聚以產業(yè)配套、添補產業(yè)鏈空白為主的中小民營企業(yè)，形成領軍和跟進企業(yè)優(yōu)勢互補的合作關系，構建戰(zhàn)略性新興產業(yè)的產業(yè)鏈。促使國有大企業(yè)成為戰(zhàn)略性新興產業(yè)鏈組織者和整合者，改善戰(zhàn)略性新興產業(yè)中上下游脫節(jié)、研發(fā)創(chuàng)新資源分散的局面，實現(xiàn)產業(yè)的實質性發(fā)展。在產業(yè)政策的安排上，應