中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理與決策

中小企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與決策第一頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與決策第一部分：財(cái)務(wù)管理的概述第二部分：中小企業(yè)的融資管理第三部分：中小企業(yè)的投資決策第四部分：中小企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與決策第二頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理第一部分：財(cái)務(wù)管理的概述第二部分：中小企業(yè)的融資管理第三部分：中小企業(yè)的投資決策第四部分：中小企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與決策第三頁(yè)，共九十五頁(yè)。一、財(cái)務(wù)管理的概述1、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理的含義2、財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系3、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容4、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的意義5、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)第四頁(yè)，共九十五頁(yè)。1、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理的含義企業(yè)財(cái)務(wù)：是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。前者（客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)）稱為財(cái)務(wù)活動(dòng)，后者（經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系）稱為財(cái)務(wù)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理：是企業(yè)織組財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。第五頁(yè)，共九十五頁(yè)。2、財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系（1）財(cái)務(wù)活動(dòng)

企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括投資、資金營(yíng)運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。如辦個(gè)企業(yè)，首先要籌集資金（籌資活動(dòng)）；然后有效的投放資金（投資活動(dòng)）；投放各個(gè)項(xiàng)目的資金還要管理（資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)）；資金產(chǎn)生增值后要合理的分配（分配活動(dòng)）。第六頁(yè)，共九十五頁(yè)?；I資活動(dòng)：籌資是指企業(yè)為了滿足投資和資金營(yíng)運(yùn)的需要，籌集所需資金的行為。

企業(yè)通過(guò)籌資通?？梢孕纬蓛煞N不同性質(zhì)的資金來(lái)源：一是企業(yè)權(quán)益資金；二是企業(yè)債務(wù)資金。投資活動(dòng)：投資是指企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資金需要投出資金的行為。資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)：是指企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)生的一系列資金收付行為。分配活動(dòng)：廣義的分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的行為。第七頁(yè)，共九十五頁(yè)。（2）財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。這些財(cái)務(wù)關(guān)系主要包括八個(gè)方面：企業(yè)與投資者之間的關(guān)系;企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與供貨商、企業(yè)與客戶之間的關(guān)系企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系第八頁(yè)，共九十五頁(yè)。3、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容(1)公司籌資活動(dòng)的決策與管理(2)公司投資活動(dòng)的決策與管理(3)公司營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的決策與管理(4)公司經(jīng)營(yíng)成果的分配與管理第九頁(yè)，共九十五頁(yè)。4、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的意義(1)企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的基礎(chǔ)，是企業(yè)內(nèi)部管理的中樞。(2)企業(yè)管理從注重生產(chǎn)的管理轉(zhuǎn)到財(cái)務(wù)管理，是社會(huì)的進(jìn)步。(3)財(cái)務(wù)管理是實(shí)現(xiàn)企業(yè)和外部交往的橋梁。(4)強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理可以找出企業(yè)問(wèn)題的根源，拿出解決問(wèn)題的方法。第十頁(yè)，共九十五頁(yè)。5、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)(1)中小企業(yè)的內(nèi)部管理基礎(chǔ)普遍較弱。(2)中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，信用等級(jí)較低。(3)中小企業(yè)的融資渠道相對(duì)有限。(4)中小企業(yè)對(duì)管理者的約束較多。(5)中小企業(yè)的管理者對(duì)財(cái)務(wù)管理的重要性認(rèn)識(shí)不到位。(6)缺乏有效的內(nèi)部管理機(jī)制，財(cái)務(wù)控制薄弱。第十一頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理第一部分：財(cái)務(wù)管理的概述第二部分：中小企業(yè)的融資管理第三部分：中小企業(yè)的投資決策第四部分：中小企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與決策第十二頁(yè)，共九十五頁(yè)。二、中小企業(yè)的融資管理1、中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀2、中小企業(yè)融資的困境3、中小企業(yè)融資的渠道第十三頁(yè)，共九十五頁(yè)。1、中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀(1)內(nèi)源融資是中小企業(yè)融資的主要渠道。（見(jiàn)下圖）(2)商業(yè)銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外源性融資來(lái)源，主要形式是抵押貸款和擔(dān)保貸款。(3)流動(dòng)資產(chǎn)貸款期限縮短，固定資產(chǎn)貸款趨于減少。(4)中小企業(yè)貸款減少。第十四頁(yè)，共九十五頁(yè)。2、中小企業(yè)融資困境（1）中小企業(yè)融資難抵押難。中小企業(yè)可抵押物少，抵押物的折扣率高，而且評(píng)估登記部門分散，手續(xù)繁瑣，收費(fèi)高昂。擔(dān)保難。主要表現(xiàn)為中小企業(yè)難以找到合適的擔(dān)保人?；鶎鱼y行授權(quán)有限，辦事程序復(fù)雜繁瑣。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，加大信貸難度。一些創(chuàng)業(yè)者短期行為傾向嚴(yán)重，也影響了企業(yè)整體的信用環(huán)境。第十五頁(yè)，共九十五頁(yè)。（2）銀行放款難中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全。對(duì)此，金融機(jī)構(gòu)首先考慮的是防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保全銀行資產(chǎn)，大幅度減少對(duì)中小企業(yè)的資金支持。雖然普遍實(shí)行了抵押擔(dān)保制度，但落實(shí)起來(lái)很困難。對(duì)貸款責(zé)任人的責(zé)任追究過(guò)嚴(yán)，而激勵(lì)卻不足。維護(hù)金融債權(quán)難度仍然較大，金融環(huán)境有待改善。第十六頁(yè)，共九十五頁(yè)。3、中小企業(yè)融資的渠道

中小企業(yè)可利用的融資渠道：內(nèi)源融資：留存收益、折舊準(zhǔn)備外源融資：直接融資、間接融資間接——銀行及其他金融機(jī)構(gòu)借款、政策性貸款、

中小企業(yè)信用擔(dān)保貸款、供應(yīng)鏈金融等直接——直接股權(quán)融資（風(fēng)險(xiǎn)投資者、股東增加投入）

股票融資、債券融資、商業(yè)信用等

第十七頁(yè)，共九十五頁(yè)。（1）內(nèi)源融資

內(nèi)源融資是指企業(yè)不依賴外部資金，而在本單位內(nèi)部籌集所需的資金，它主要是通過(guò)以前的利潤(rùn)留存進(jìn)行資本縱向積累的一種融資方式。其來(lái)源，一是企業(yè)自身的積累，二是某些暫時(shí)閑置的可用來(lái)周轉(zhuǎn)的資金，如折舊準(zhǔn)備等。第十八頁(yè)，共九十五頁(yè)。（2）外源融資——間接融資間接融資屬于外源融資的一種，主要是指企業(yè)向商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款融得資金。經(jīng)驗(yàn)證明，商業(yè)銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外源性融資來(lái)源。由于我國(guó)金融體系的特點(diǎn)及中小企業(yè)自身所具有的特征，使得中小企業(yè)獲得銀行貸款的融資渠道并不暢通。

第十九頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：一、商業(yè)銀行針對(duì)小微企業(yè)而推出的信貸產(chǎn)品：工商銀行——“小額便利貸”建設(shè)銀行——“善融貸”民生銀行——“暢易貸”交通銀行——“展業(yè)通”

招商銀行——助力貸之訂單貸交通銀行——知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款工行、浦發(fā)、中信等——政府采購(gòu)貸信用融資第二十頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：一、商業(yè)銀行針對(duì)小微企業(yè)而推出的信貸產(chǎn)品：“聯(lián)保貸款”：是指若干小企業(yè)自愿組成一個(gè)聯(lián)合擔(dān)保體，通過(guò)自主協(xié)商后統(tǒng)一向銀行申請(qǐng)貸款授信，一旦其中的成員發(fā)生逾期還款時(shí)，其他成員就要承擔(dān)連帶還款責(zé)任。信用卡大額貸款：華夏銀行“易達(dá)金”、中信銀行“信金寶”、興業(yè)銀行“隨興貸”及廣發(fā)銀行“財(cái)智金”都提供相應(yīng)服務(wù)。小微信貸通：政府擔(dān)保，銀行出錢第二十一頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：二、通過(guò)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)貸款在2014年12月國(guó)務(wù)院召開(kāi)的全國(guó)促進(jìn)融資性擔(dān)保行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作出重要批示，指出：“發(fā)展信用擔(dān)保融資是破解小微企業(yè)和‘三農(nóng)’融資難、融資貴問(wèn)題的重要手段和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生具有十分重要的作用。要有針對(duì)性地加大政策扶持力度，大力發(fā)展政府支持的融資擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善銀擔(dān)合作機(jī)制，擴(kuò)大小微企業(yè)和‘三農(nóng)’擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模，有效降低融資成本。截至2013年末，全國(guó)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)近9000家，在保余額25376億元，同比增加3672億元，信用擔(dān)保已成為助推中小企業(yè)獲取融資的重要渠道。第二十二頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)貸款種類（1）流動(dòng)資金貸款擔(dān)保為解決企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中流動(dòng)資金的不足而發(fā)放的貸款。這種貸款的特點(diǎn)是貸款期限短（一般為一年）、周轉(zhuǎn)性較強(qiáng)，融資成本較低，是中小企業(yè)融資中最常采用的貸款形式。擔(dān)保公司將對(duì)申請(qǐng)企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，對(duì)于通過(guò)申請(qǐng)的企業(yè)，擔(dān)保公司將為企業(yè)向銀行提供擔(dān)保，由銀行發(fā)放貸款。通過(guò)擔(dān)保公司的擔(dān)保，可以解決中小企業(yè)抵押、質(zhì)押物不足的問(wèn)題，貸款額度得到信用放大。

案例：某服裝企業(yè)，企業(yè)本身并無(wú)銀行認(rèn)可的抵押物，老板個(gè)人擁有別墅1套，原值800萬(wàn)，在銀行按照6折計(jì)算，可以貸款480萬(wàn)，距離企業(yè)的要求有一定距離；經(jīng)過(guò)擔(dān)保公司審核后認(rèn)為，該企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)良好，可以通過(guò)擔(dān)保800萬(wàn)的方案。最終，以同樣的抵押物，企業(yè)最終得到的是800萬(wàn)的流動(dòng)資金貸款，滿足了企業(yè)的需求。第二十三頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)貸款種類(2)綜合授信擔(dān)保綜合授信業(yè)務(wù)主要用于企業(yè)流動(dòng)資金貸款需要，內(nèi)容包括流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)貸款、銀行承兌匯票的承兌及貼現(xiàn)、商業(yè)匯票的擔(dān)保、國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)項(xiàng)下融資等單一或混合項(xiàng)目。企業(yè)可在批準(zhǔn)的授信額度、期限和用途內(nèi)根據(jù)自身實(shí)際情況需要將各種貸款方式進(jìn)行組合、循環(huán)使用。該業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是為企業(yè)提供了靈活、可靠的資金支持，企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際情況自由安排資金的使用時(shí)間，提高了資金使用效率。第二十四頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)貸款種類(2)綜合授信擔(dān)保案例：某生產(chǎn)型企業(yè)，產(chǎn)品供不應(yīng)求，由于市場(chǎng)拓展快，企業(yè)面臨擴(kuò)張的壓力較大，在購(gòu)買了部分設(shè)備后，導(dǎo)致流動(dòng)資金出現(xiàn)了800萬(wàn)左右的短缺，此外，由于其產(chǎn)品有一定季節(jié)性，在每年的夏、秋兩季是生產(chǎn)高峰，需要購(gòu)買大量原材料，預(yù)計(jì)到時(shí)會(huì)有缺口800萬(wàn)；而在其它時(shí)間，資金的需求并不緊張。企業(yè)有廠房，價(jià)值300萬(wàn)左右，若按照銀行的一般操作，無(wú)法彌補(bǔ)資金缺口。擔(dān)保公司根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，以廠房抵押和出口退稅帳戶質(zhì)押的手段，給予企業(yè)800萬(wàn)綜合授信擔(dān)保，其中流動(dòng)資金400萬(wàn)，承兌匯票額度400萬(wàn)。企業(yè)可以在夏、秋兩季資金緊張時(shí)啟動(dòng)承兌匯票額度，在其它資金寬裕的時(shí)間則可以將額度閑置起來(lái)，節(jié)約了企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。第二十五頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：應(yīng)謹(jǐn)慎選擇信用擔(dān)保第一，中小企業(yè)應(yīng)盡量選擇社會(huì)信譽(yù)度高、資信好、實(shí)力強(qiáng)、手續(xù)齊全、風(fēng)險(xiǎn)控制制度優(yōu)良、操作規(guī)劃的擔(dān)保公司。最好首先查看擔(dān)保公司的相關(guān)證照，看其注冊(cè)資本多少、經(jīng)營(yíng)規(guī)模大小，以此判斷其經(jīng)營(yíng)實(shí)力；其次可查看其以往擔(dān)保案例，看其是否合法操作，在這方面具有國(guó)資背景的擔(dān)保公司做得較為不錯(cuò)。第二，中小企業(yè)不可輕信聲稱無(wú)須抵押貸款的擔(dān)保公司。“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐”，沒(méi)有人無(wú)憑無(wú)據(jù)就愿意借錢給你。中小企業(yè)也不可受各種高額回報(bào)的誘惑，要知道高回報(bào)必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。第三，中小企業(yè)不要覺(jué)得能夠獲得越多貸款就越好。企業(yè)要想獲得穩(wěn)步發(fā)展，自身規(guī)劃要做好，融資也須把握一個(gè)度、量力而行。第二十六頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：三、通過(guò)小額貸款公司借款小額貸款公司提供的貸款，期限一般較短，更適合于借款人較為急迫的資金需求。雖然貸款利率比銀行略高（最高不超過(guò)人民銀行基準(zhǔn)利率4倍），但由于期限短，貸款的實(shí)際付息額并不一定很高，加上辦理貸款快、貸款“門檻”相對(duì)較低，更能鎖定一些急需用錢并更注重機(jī)會(huì)成本的借款人和同樣有“短、頻、快”資金需求的“小微企業(yè)”及個(gè)體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者。據(jù)中國(guó)人民銀行網(wǎng)站消息，截至2014年末，全國(guó)共有小額貸款公司8791家，貸款余額9420億元，2014年新增人民幣貸款1228億元。

小額貸款公司貸款審批手續(xù)和流程也更加簡(jiǎn)便，大致是：客戶申請(qǐng)初步洽談提交材料審查評(píng)估出保放貸貸后監(jiān)管還貸除保。小額貸款公司根據(jù)其主要服務(wù)對(duì)象的特點(diǎn)，在貸款條件的把握上也具有更多的靈活性，如不過(guò)于依賴客戶賬表方面的財(cái)務(wù)信息，只要判斷實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)可控便可審批放款。第二十七頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：小額貸款的趨勢(shì)——網(wǎng)絡(luò)信貸（P2P）“P2P”即“個(gè)人對(duì)個(gè)人”，是一種與互聯(lián)網(wǎng)、小額信貸等創(chuàng)新技術(shù)、創(chuàng)新金融模式緊密相關(guān)的新生代民間借貸形式，它最大限度地為熟悉或陌生的個(gè)人提供了透明、公開(kāi)、直接、安全的小額信用交易的可能。網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量近兩年在國(guó)內(nèi)迅速增長(zhǎng)，迄今比較活躍的有350家左右，而總量截止到2015年4月底已有3054家。市場(chǎng)上P2P模式企業(yè)大致分為三種類型：一、線上線下結(jié)合的模式，諾諾鎊客就屬于這種模式，諾諾磅客已獲得了權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)證以及銀行資金托管，是行業(yè)內(nèi)較為領(lǐng)先的企業(yè)；二、純線下業(yè)務(wù)，這種屬于比較傳統(tǒng)的做法，這類公司的一般做個(gè)簡(jiǎn)單的網(wǎng)站進(jìn)行業(yè)務(wù)展示，真正的業(yè)務(wù)是靠派大量業(yè)務(wù)員去線下拓展，宜信便是這種企業(yè)，有一定風(fēng)險(xiǎn)；三、類似拍拍貸，便是屬于純線上的模式，所有借款標(biāo)都由客戶自己判斷風(fēng)險(xiǎn)性。第二十八頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：小額貸款的趨勢(shì)——網(wǎng)絡(luò)信貸（P2B）“P2B”即“個(gè)人對(duì)機(jī)構(gòu)”，具體操作模式是由第三方機(jī)構(gòu)去做風(fēng)控。平臺(tái)把第三方機(jī)構(gòu)做好風(fēng)控的項(xiàng)目或標(biāo)的在平臺(tái)上和投資者對(duì)接，這樣就聰明地化解了平臺(tái)做風(fēng)控不專業(yè)，風(fēng)控水平較差的難題。P2B平臺(tái)合作的機(jī)構(gòu)，通常有較強(qiáng)的實(shí)力，較強(qiáng)的風(fēng)控能力，較高的風(fēng)控水平，因此總體上而言，P2B業(yè)務(wù)模式的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于P2P業(yè)務(wù)模式，安全性更值得投資者信賴。第二十九頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：小額貸款的趨勢(shì)——網(wǎng)絡(luò)信貸（P2B）P2B平臺(tái)，根據(jù)所合作的機(jī)構(gòu)的不同，又可以細(xì)分為以下幾種：第一、和擔(dān)保公司合作的平臺(tái);第二、和小貸公司合作的平臺(tái);第三、和保理公司、融資租賃公司合作的平臺(tái);第四、和證券公司、四大資產(chǎn)管理公司、銀行等實(shí)力較強(qiáng)的持牌正規(guī)金融機(jī)構(gòu)合作的平臺(tái)。如無(wú)界財(cái)富，民生易貸。因?yàn)橥ǔ?dān)保公司風(fēng)控能力較弱，融資租賃公司、保理公司次之，小貸公司稍強(qiáng)，證券公司、四大資產(chǎn)管理公司、銀行等實(shí)力較強(qiáng)的持牌正規(guī)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控能力最強(qiáng)，風(fēng)控水平最高，因此，這幾類P2B平臺(tái)里面，第一種風(fēng)險(xiǎn)較大，第二、三種風(fēng)險(xiǎn)次之，第四種風(fēng)險(xiǎn)最低，安全性最高，最值得投資者信賴。第三十頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：四、供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融,是商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的一個(gè)專業(yè)領(lǐng)域（銀行層面），也是企業(yè)尤其是中小企業(yè)的一種融資渠道（企業(yè)層面）。指銀行向客戶（核心企業(yè)）提供融資和其他結(jié)算、理財(cái)服務(wù)，同時(shí)向這些客戶的供應(yīng)商提供貸款及時(shí)收達(dá)的便利，或者向其分銷商提供預(yù)付款代付及存貨融資服務(wù)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。

以上定義與傳統(tǒng)的保理業(yè)務(wù)及貨押業(yè)務(wù)（動(dòng)產(chǎn)及貨權(quán)抵/質(zhì)押授信）非常接近。但有明顯區(qū)別，即保理和貨押只是簡(jiǎn)單的貿(mào)易融資產(chǎn)品，而供應(yīng)鏈金融是核心企業(yè)與銀行間達(dá)成的，一種面向供應(yīng)鏈所有成員企業(yè)的系統(tǒng)性融資安排。第三十一頁(yè)，共九十五頁(yè)?！肮?yīng)鏈金融”的意義“供應(yīng)鏈金融”發(fā)展迅猛，原因在于其“既能有效解決中小企業(yè)融資難題，又能延伸銀行的縱深服務(wù)”的雙贏效果。第一，企業(yè)融資新渠道。供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)融資的理念和技術(shù)瓶頸提供了解決方案，中小企業(yè)信貸市場(chǎng)不再可望而不可及。第二，銀行開(kāi)源新通路。供應(yīng)鏈金融提供了一個(gè)切入和穩(wěn)定高端客戶的新渠道，通過(guò)面向供應(yīng)鏈系統(tǒng)成員的一攬子解決方案，核心企業(yè)被“綁定”在提供服務(wù)的銀行。第三，經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益顯著。供應(yīng)鏈金融的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益非常突出，借助“團(tuán)購(gòu)”式的開(kāi)發(fā)模式和風(fēng)險(xiǎn)控制手段的創(chuàng)新，中小企業(yè)融資的收益-成本比得以改善，并表現(xiàn)出明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。第四，供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)多流合一。供應(yīng)鏈金融很好的實(shí)現(xiàn)了“物流”、“商流”“資金流”、“信息流”等多流合一。第三十二頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道：五、政策性貸款貸款貼息資金類型分為兩類：1.一般性貸款融資貼息,即對(duì)直接獲得銀行貸款或通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保獲得貸款的企業(yè)采取貼息的支持方式；2.中小企業(yè)技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新貸款貼息,即對(duì)有市場(chǎng)、有技術(shù)、有發(fā)展前景的中小企業(yè)技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目獲得的銀行貸款優(yōu)先給予貼息的支持方式。2013年8月8日發(fā)布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》提出11項(xiàng)措施緩解小微企業(yè)融資難。銀行繼續(xù)加大了信貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，將更多貸款投向效益好、符合政策導(dǎo)向的小微企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。截止2013年9月，小微企業(yè)貸款余額同比增長(zhǎng)13.6%，比大型和中型企業(yè)貸款增速分別高2.2個(gè)和3.4個(gè)百分點(diǎn)。2013年前三季度，累計(jì)發(fā)放民營(yíng)企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的69.1%。第三十三頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理第一部分：財(cái)務(wù)管理的概述第二部分：中小企業(yè)的融資管理第三部分：中小企業(yè)的投資決策第四部分：中小企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與決策第三十四頁(yè)，共九十五頁(yè)。三、中小企業(yè)的投資管理1、中小企業(yè)投資特點(diǎn)2、中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理第三十五頁(yè)，共九十五頁(yè)。1、中小企業(yè)投資特點(diǎn)（1）管理方式不當(dāng)，損失嚴(yán)重（2）缺乏市場(chǎng)調(diào)研意識(shí)（3）投資風(fēng)險(xiǎn)大（4）投資決策缺乏創(chuàng)新（5）投資決策者素質(zhì)低，決策水平不高（6）投資決策程序混亂第三十六頁(yè)，共九十五頁(yè)。2、中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理（1）投資方向的選擇。孕育期和發(fā)展期，進(jìn)取型投資戰(zhàn)略是中小企業(yè)發(fā)展的首選戰(zhàn)略；處于孕育期，經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的企業(yè)，宜選擇內(nèi)涵發(fā)展型投資戰(zhàn)略。處于成長(zhǎng)期、綜合實(shí)力較強(qiáng)的中小企業(yè)，可進(jìn)行外延投資，適當(dāng)選擇專業(yè)化或多元化的投資戰(zhàn)略。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣，企業(yè)發(fā)展空間萎縮的情況下，也可選擇退卻型戰(zhàn)略；當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)已經(jīng)超于飽和、企業(yè)又無(wú)力開(kāi)辟新市場(chǎng)時(shí)，則選擇保守型投資戰(zhàn)略。第三十七頁(yè)，共九十五頁(yè)。（2）投資產(chǎn)業(yè)方向的選擇。投資產(chǎn)業(yè)方向選擇是關(guān)系企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題。中小企業(yè)在選擇時(shí)必須充分考慮市場(chǎng)機(jī)會(huì)、競(jìng)爭(zhēng)狀況、企業(yè)自身綜合實(shí)力及產(chǎn)品技術(shù)特點(diǎn)等因素。處于初創(chuàng)時(shí)期的中小企業(yè)，在資金匱乏的情況下，應(yīng)首先考慮勞動(dòng)密集型投資戰(zhàn)略。若企業(yè)已具備一定的資金實(shí)力，且市場(chǎng)出現(xiàn)了較好的投資時(shí)機(jī)，應(yīng)適時(shí)選擇資金密集型投資戰(zhàn)略。當(dāng)企業(yè)具備雄厚的技術(shù)力量和研究開(kāi)發(fā)能力時(shí)，則應(yīng)選擇技術(shù)密集型投資戰(zhàn)略。伴隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制日益建全的今天，中小企業(yè)（尤其是高新技術(shù)企業(yè)），在投資產(chǎn)業(yè)選擇中有了更多的空間。第三十八頁(yè)，共九十五頁(yè)。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理第一部分：財(cái)務(wù)管理的概述第二部分：中小企業(yè)的融資管理第三部分：中小企業(yè)的投資決策第四部分：中小企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與決策第三十九頁(yè)，共九十五頁(yè)。四、中小企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與決策（一）、財(cái)務(wù)分析及其原因（二）、資產(chǎn)負(fù)債表的分析（三）、利潤(rùn)表的分析（四）、現(xiàn)金流量表的分析第四十頁(yè)，共九十五頁(yè)。（一）、財(cái)務(wù)分析及其原因1、什么是財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是指以會(huì)計(jì)核算資料為主，結(jié)合統(tǒng)計(jì)資料、業(yè)務(wù)核算資料和經(jīng)濟(jì)調(diào)查資料，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)企業(yè)未來(lái)前景進(jìn)行預(yù)測(cè)，為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供所需財(cái)務(wù)信息的管理工作。第四十一頁(yè)，共九十五頁(yè)。2、為什么要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析（1）財(cái)務(wù)分析有利于揭示企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，總結(jié)管理工作的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，區(qū)分影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的主客觀因素，以便采取相應(yīng)的措施，改善經(jīng)營(yíng)管理，提高理財(cái)水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。（2）財(cái)務(wù)分析有利于提供正確完整的財(cái)務(wù)分析和總結(jié)資料，促進(jìn)各方面對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的了解，正確處理企業(yè)與有關(guān)方面的財(cái)務(wù)關(guān)系，維護(hù)投資者、債權(quán)人的合法權(quán)益。（3）財(cái)務(wù)分析是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段。（4）財(cái)務(wù)分析是合理實(shí)施投資決策的重要步驟。第四十二頁(yè)，共九十五頁(yè)。3、財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的資料（1）進(jìn)行財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的主要資料是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告。包括會(huì)計(jì)報(bào)表以及日常核算資料等（2）會(huì)計(jì)報(bào)表主表有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表。（3）進(jìn)行財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的資料除了財(cái)務(wù)報(bào)告以外，還應(yīng)包括日常核算資料（憑證、帳簿等）、計(jì)劃資料、生產(chǎn)技術(shù)方面的資料、同行業(yè)其他企業(yè)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告、調(diào)查研究所收集到的資料等。（4）企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是相互聯(lián)系的，因此財(cái)務(wù)分析有必要也有可能綜合利用企業(yè)內(nèi)部和外部各方面的信息資料。第四十三頁(yè)，共九十五頁(yè)。（二）、資產(chǎn)負(fù)債表的分析1、什么是資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表，亦稱財(cái)務(wù)狀況表，表示企業(yè)在一定日期的財(cái)務(wù)狀況（即資產(chǎn)、負(fù)債和業(yè)主權(quán)益的狀況）的主要會(huì)計(jì)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表利用會(huì)計(jì)平衡原則，將合乎會(huì)計(jì)原則的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益”交易科目分為“資產(chǎn)”和“負(fù)債及股東權(quán)益”兩大區(qū)塊，在經(jīng)過(guò)分錄、轉(zhuǎn)帳、分類帳、試算、調(diào)整等等會(huì)計(jì)程序后，以特定日期的靜態(tài)企業(yè)情況為基準(zhǔn)，濃縮成一張靜態(tài)報(bào)表。第四十四頁(yè)，共九十五頁(yè)。2、資產(chǎn)負(fù)債表的主要作用（1）揭示企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的資源的總體規(guī)模和分布形態(tài)；（2）用于分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力；（3）用于分析判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)；（4）與利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表結(jié)合，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和成果做出整體分析評(píng)價(jià)。第四十五頁(yè)，共九十五頁(yè)。基本結(jié)構(gòu)46總原則：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付/預(yù)收賬款應(yīng)付稅費(fèi)應(yīng)付工資預(yù)計(jì)負(fù)債…長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期應(yīng)付款應(yīng)付債券遞減所得稅…實(shí)收資本資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收/預(yù)付賬款存貨應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收股利…長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)…第四十六頁(yè)，共九十五頁(yè)。3、資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢(shì)分析趨勢(shì)分析法又稱為水平分析法或者橫向分析法。它是將兩期或者連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相同指標(biāo)進(jìn)行比較，確定其變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種分析方法。第四十七頁(yè)，共九十五頁(yè)。主要關(guān)注點(diǎn)資產(chǎn)方面：貨幣資金：貨幣資金呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)對(duì)經(jīng)營(yíng)有力，但過(guò)大的資金存量會(huì)造成資金閑置；應(yīng)收賬款/存貨：在銷售擴(kuò)大的狀態(tài)下，呈下降趨勢(shì)對(duì)經(jīng)營(yíng)有利；長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期投資的投資回報(bào)率超過(guò)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、或者企業(yè)資金閑置較多時(shí)，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)對(duì)經(jīng)營(yíng)有利；固定資產(chǎn)：在滿足公司日常經(jīng)營(yíng)管理的前提下，呈逐步下降的趨勢(shì)對(duì)經(jīng)營(yíng)有利。XXX公司2014年資產(chǎn)變動(dòng)情況（單位：百萬(wàn)元）資產(chǎn)項(xiàng)目期初數(shù)期末期變動(dòng)額變動(dòng)幅度貨幣資金10.7931.4920.7191.84%應(yīng)收賬款0.470.60.1327.66%存貨14.8621.336.4743.54%長(zhǎng)期股權(quán)性投資19.8419.970.130.66%固定資產(chǎn)8.5510.121.5718.36%資產(chǎn)總額80.26124.7744.5155.46%0.627.66%31.49191.84%21.3343.54%19.970.66%10.1218.36%48第四十八頁(yè)，共九十五頁(yè)。主要關(guān)注點(diǎn)負(fù)債方面預(yù)收貨款：在保證貨物供應(yīng)能力的前提下，預(yù)收賬款呈增長(zhǎng)趨勢(shì)有利；應(yīng)付賬款：在保證公司信譽(yù)的基礎(chǔ)上，應(yīng)付賬款可以不限期或者合法延緩對(duì)經(jīng)營(yíng)有利；應(yīng)付稅金：正常、合法和符合稅收管理規(guī)律而繳納的增值稅、營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅呈增長(zhǎng)趨勢(shì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有利；應(yīng)付薪酬：與經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)掛鉤、適度增長(zhǎng)的職工薪酬對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有利。XXX公司2014年資產(chǎn)變動(dòng)情況（單位：百萬(wàn)元）負(fù)債項(xiàng)目期初數(shù)期末期變動(dòng)額變動(dòng)幅度長(zhǎng)期/短期借款000—應(yīng)付賬款2.945.892.95100.34%預(yù)收賬款10.5725.5114.94141.34%應(yīng)付稅金7.5212.234.7162.63%應(yīng)付薪酬0.470.770.363.83%負(fù)債總額24.6452.5227.88113.15%49幾組數(shù)據(jù)2.95100.34%14.94141.34%4.7162.63%27.88113.15%第四十九頁(yè)，共九十五頁(yè)。主要關(guān)注點(diǎn)所有者權(quán)益方面實(shí)收資本：并購(gòu)企業(yè)形成的注冊(cè)資本增加，或者因市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大投資者跟進(jìn)投入對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有利；資本公積：溢價(jià)資本或者接受捐贈(zèng)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有利；所有者權(quán)益：經(jīng)營(yíng)積累所形成的所有者權(quán)益增長(zhǎng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有利。XXX公司2014年資產(chǎn)變動(dòng)情況（單位：百萬(wàn)元）負(fù)債項(xiàng)目期初數(shù)期末期變動(dòng)額變動(dòng)幅度實(shí)收資本13.9413.940—資本公積4.636.041.4130.45%盈余公積9.1712.112.9432.06%未分配利潤(rùn)27.4339.612.1744.37%所有者權(quán)益55.6272.2516.6329.90%50幾組數(shù)據(jù)1.4130.45%2.9432.06%12.1744.37%16.6329.90%第五十頁(yè)，共九十五頁(yè)。4、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析法又稱為垂直分析法或者縱向分析法。它是以財(cái)務(wù)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)為基礎(chǔ)，計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，來(lái)比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增加變化情況，揭示各個(gè)項(xiàng)目的相對(duì)低位和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系，判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。公式為：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=資產(chǎn)項(xiàng)目/項(xiàng)目總資產(chǎn)*100%第五十一頁(yè)，共九十五頁(yè)。主要關(guān)注點(diǎn)52應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)：應(yīng)收賬款是指企業(yè)因賒銷商品、材料、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)而形成的商業(yè)債權(quán)，它是企業(yè)向購(gòu)買方提供商業(yè)信用的結(jié)果。寬松的信用政策緊縮的信用政策銷售擴(kuò)大、應(yīng)收賬款激增銷售減少、應(yīng)收賬款減少1、占用大量的流動(dòng)資金，企業(yè)資金壓力巨大，增加有息債務(wù)規(guī)模，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高；2、壞賬發(fā)生的可能性增大，資產(chǎn)減值損失可能快速上升。三個(gè)維度1、比較分析：應(yīng)收賬款變化幅度：銷售收入變化幅度；2、結(jié)構(gòu)分析：本企業(yè)應(yīng)收賬款占比：行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)應(yīng)收賬款占比；3、賬齡分析：分析債權(quán)時(shí)間，判斷債權(quán)質(zhì)量。第五十二頁(yè)，共九十五頁(yè)。主要關(guān)注點(diǎn)應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)：53應(yīng)收賬款占比變動(dòng)表項(xiàng)目2014年2013年2012年應(yīng)收賬款0.60.470.31資產(chǎn)總額124.7780.2659.83應(yīng)收賬款占比0.48%0.59%0.52%應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入對(duì)比時(shí)間應(yīng)收賬款營(yíng)業(yè)收入2013年0.4753.712014年0.684.28增幅27.66%56.92%行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)主要財(cái)務(wù)比率（單位：百萬(wàn)元）本公司應(yīng)收賬款資產(chǎn)總額應(yīng)收賬款占比A公司應(yīng)收賬款資產(chǎn)總額應(yīng)收賬款占比0.6124.770.48%0.02349.010.01%B公司應(yīng)收賬款資產(chǎn)總額應(yīng)收賬款占比C公司應(yīng)收賬款資產(chǎn)總額應(yīng)收賬款占比0369.06—0.36109.60.33%第五十三頁(yè)，共九十五頁(yè)。主要關(guān)注點(diǎn)54存貨結(jié)構(gòu)：存貨是企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中持有以備出售的產(chǎn)品，或者為了出售仍然處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品，或者將在生產(chǎn)過(guò)程或者提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料、物料等。企業(yè)存貨過(guò)多，意味著商品積壓，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大：1、占用大量流動(dòng)資金，企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)顯著提升；2、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備會(huì)使企業(yè)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備迅速上升，

造成企業(yè)業(yè)績(jī)面臨巨大壓力。存貨結(jié)構(gòu)分析三部曲：水平分析結(jié)構(gòu)分析存貨周轉(zhuǎn)率分析第五十四頁(yè)，共九十五頁(yè)。主要關(guān)注點(diǎn)存貨結(jié)構(gòu)：55存貨占比變動(dòng)表項(xiàng)目2014年2013年2012年存貨21.3314.8611.96資產(chǎn)總額124.7780.2659.83存貨占比17.10%18.51%19.99%存貨與營(yíng)業(yè)收入對(duì)比時(shí)間存貨營(yíng)業(yè)收入2013年14.8653.712014年21.3384.28增幅69.67%56.92%行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)主要財(cái)務(wù)比率（單位：百萬(wàn)元）本公司存貨資產(chǎn)總額應(yīng)收賬款占比A公司存貨資產(chǎn)總額應(yīng)收賬款占比21.33124.7717.10%71.87349.0120.59%B公司存貨資產(chǎn)總額應(yīng)收賬款占比C公司存貨資產(chǎn)總額應(yīng)收賬款占比55.37369.0615.00%37.93109.634.61%第五十五頁(yè)，共九十五頁(yè)。5、基于資產(chǎn)負(fù)債表的變現(xiàn)能力比率及其意義

——短期償債能力分析什么是變現(xiàn)能力變現(xiàn)能力指的是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。變現(xiàn)能力會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力。反映企業(yè)變現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比率主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。流動(dòng)比率，是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，表明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。計(jì)算公式：第五十六頁(yè)，共九十五頁(yè)。流動(dòng)比率指標(biāo)一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益就越有保障。按照發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)數(shù)字，流動(dòng)比率為2比較適宜，這表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金需要外，還有足夠的財(cái)力償付到期短期債務(wù)。第五十七頁(yè)，共九十五頁(yè)。低高過(guò)高短期還款能力減弱，經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大短期還款能力較強(qiáng)，在資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)的情況下，還款能力較高在保證短期還款能力的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)利用率較低，閑置資產(chǎn)多，浪費(fèi)了投資機(jī)會(huì)經(jīng)驗(yàn)值是2:1，即流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的2倍項(xiàng)目2014年2013年2012年流動(dòng)資產(chǎn)88.5145.8930.04流動(dòng)負(fù)債52.4524.5517.17流動(dòng)比率168.75%186.92%174.96%XXX公司流動(dòng)比率

（單位：百萬(wàn)元）58流動(dòng)比率在150%以上，短期還款能力較強(qiáng)！第五十八頁(yè)，共九十五頁(yè)。速動(dòng)比率速動(dòng)比率，又稱酸性測(cè)試比率，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其中速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用、預(yù)付帳款、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失等后剩余的數(shù)額。一般可以將速動(dòng)比率看作流動(dòng)比率的一種特殊情況。計(jì)算公式：第五十九頁(yè)，共九十五頁(yè)。速動(dòng)比率指標(biāo)由于速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)相比不包括存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的部分，因而速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能客觀、準(zhǔn)確、可靠地反映企業(yè)的短期償債能力。傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為速動(dòng)比率為1時(shí)是安全邊際。過(guò)低的速動(dòng)比率表明企業(yè)速動(dòng)資金缺乏，支付能力不強(qiáng)，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)較大；過(guò)高的速動(dòng)比率則表明企業(yè)存在資金閑置和不合理使用，容易導(dǎo)致企業(yè)盲目擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。第六十頁(yè)，共九十五頁(yè)。為什么要扣除存貨？存貨的變現(xiàn)能力相對(duì)較差；可能存在部分存貨已損失報(bào)廢未作處理；部分存貨可能以作抵押品；存貨估價(jià)與市場(chǎng)價(jià)格存在差異。經(jīng)驗(yàn)值是1:1，即流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的2倍項(xiàng)目2011年2010年2009年流動(dòng)資產(chǎn)88.5145.8930.04其中：存貨21.3314.8611.96速動(dòng)資產(chǎn)67.1831.0318.08流動(dòng)負(fù)債52.4524.5517.17速動(dòng)比率128.08%126.40%105.30%XXX公司速動(dòng)比率（單位：百萬(wàn)元）61速動(dòng)比率都>1，短期還款能力很強(qiáng)！但是，資金利用率不高，浪費(fèi)了一些投資機(jī)會(huì)！第六十一頁(yè)，共九十五頁(yè)。6、基于資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債比率及其意義

——長(zhǎng)期償債能力分析負(fù)債比率反映的是企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。負(fù)債比率包括五項(xiàng)具體的指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率利息保障倍數(shù)有形資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值負(fù)債率第六十二頁(yè)，共九十五頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率，指企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，該比率表明企業(yè)資產(chǎn)總額中債權(quán)人提供的資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。負(fù)債比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。計(jì)算公式：第六十三頁(yè)，共九十五頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)從企業(yè)所有者角度講，資產(chǎn)負(fù)債率大則表明利用較少自有資金投資即能形成較多生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而且可以在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好、盈利能力強(qiáng)時(shí)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。但如果這一比率過(guò)大，則說(shuō)明企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)資金實(shí)力不強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)破產(chǎn)的可能性加大。一般說(shuō)來(lái)，合理的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該在40%左右，即企業(yè)全部的資產(chǎn)有40%的來(lái)源于負(fù)債，其余60%屬于所有者的投資是比較合理的。不同企業(yè)、同一企業(yè)發(fā)展的不同時(shí)期，資產(chǎn)負(fù)債率是有差別的，具體分析中應(yīng)綜合考慮各種因素，以作出正確判斷和評(píng)價(jià)。第六十四頁(yè)，共九十五頁(yè)。低高該比率越低，對(duì)債權(quán)人的保障系數(shù)越大，企業(yè)舉債也較容易比率越大，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)越大，長(zhǎng)期償債能力越差，債權(quán)人收回欠債的保障越低經(jīng)驗(yàn)值是50%—70%較合理項(xiàng)目2014年2013年2012年資產(chǎn)總額124.7780.2659.83負(fù)債總額52.5224.6417.18資產(chǎn)負(fù)債率42.09%30.70%28.71%XXX公司資產(chǎn)負(fù)債比率65資產(chǎn)負(fù)債率較低，長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)，企業(yè)舉債較容易；資產(chǎn)負(fù)債率逐年提高，11年已經(jīng)超過(guò)了40%，說(shuō)明企業(yè)開(kāi)始合理利用金融手段的促進(jìn)自身發(fā)展。第六十五頁(yè)，共九十五頁(yè)。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)。又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，它反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。計(jì)算公式：第六十六頁(yè)，共九十五頁(yè)。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)。又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，它反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。計(jì)算公式：其中稅前利潤(rùn)指的是正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，不包括非正常項(xiàng)目；利息費(fèi)用應(yīng)包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用和資本化的利息部分，以便更加準(zhǔn)確地反映利息的保障程度。第六十七頁(yè)，共九十五頁(yè)。利息保障倍數(shù)指標(biāo)利息保障倍數(shù)在反映獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度的同時(shí)，也反映了企業(yè)獲利能力大小，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。企業(yè)若要維持正常償債能力，從長(zhǎng)期看利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1，且比值越高，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)小于1，企業(yè)將面臨虧損、償債安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。利息保障倍數(shù)尚無(wú)公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，在計(jì)算分析時(shí)應(yīng)根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來(lái)判斷。第六十八頁(yè)，共九十五頁(yè)。7、基于資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)管理比率及其用途

——營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)管理比率是用來(lái)衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財(cái)務(wù)比率，主要是指一些資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，又稱為營(yíng)運(yùn)能力比率。資產(chǎn)管理比率包括：營(yíng)業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。第六十九頁(yè)，共九十五頁(yè)。（1）營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期，指從取得存貨開(kāi)始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)。計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)把存貨周轉(zhuǎn)天使和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)加在一起計(jì)算出來(lái)的營(yíng)業(yè)周期，指的是需要多長(zhǎng)時(shí)間才能將期末存貨全部變?yōu)楝F(xiàn)金。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度越快；營(yíng)業(yè)周期越長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度越慢。第七十頁(yè)，共九十五頁(yè)。（2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率，指一定時(shí)期內(nèi)銷貨成本與存貨平均余額的比率，它反映企業(yè)的銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)效率。計(jì)算公式：其中：銷售成本來(lái)源于損益表；存貨平均余額用期初存貨余額和期末存貨余額的平均數(shù)表示，數(shù)字來(lái)源于資產(chǎn)負(fù)債表。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)存貨管理好，存貨資金利用效率高，企業(yè)銷售成本增加，銷售數(shù)量也相應(yīng)增長(zhǎng)。存貨周轉(zhuǎn)率高也表明企業(yè)的供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售處于相互協(xié)調(diào)和良性運(yùn)作狀態(tài)。第七十一頁(yè)，共九十五頁(yè)。（3）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，指反映應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度和利用效率的指標(biāo)，它是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)賒銷收入凈額與應(yīng)收帳款平均余額的比率。計(jì)算公式：賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售折扣和折讓?xiě)?yīng)收帳款平均余額=（期初應(yīng)收帳款余額+期末應(yīng)收帳款余額）÷2第七十二頁(yè)，共九十五頁(yè)。（3）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收帳款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，周轉(zhuǎn)率高則表明：①收帳迅速，帳齡較短；②資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；③可以減少收帳費(fèi)用，從而相對(duì)增加流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。第七十三頁(yè)，共九十五頁(yè)。（4）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，它是流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額與流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期所完成的周轉(zhuǎn)額（銷售收入）之間的比率計(jì)算公式：第七十四頁(yè)，共九十五頁(yè)。流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額應(yīng)按不同分析期來(lái)確定，應(yīng)保持銷售收入凈額與流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額在時(shí)間上的一致性（與計(jì)算期保持一致）。一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好；周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段占用的時(shí)間越短。第七十五頁(yè)，共九十五頁(yè)。（5）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。

營(yíng)業(yè)收入

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

固定資產(chǎn)平均凈值

期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)平均凈值=2該比率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用率。該比率越高，說(shuō)明固定資產(chǎn)的利用效率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行相比偏低，說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。第七十六頁(yè)，共九十五頁(yè)。（6）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，指企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。計(jì)算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該比率越大，表明周轉(zhuǎn)越快，銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加?？傊?，各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取收入的能力，它們經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。第七十七頁(yè)，共九十五頁(yè)。（三）、利潤(rùn)表的分析1、什么是利潤(rùn)表利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。例如，反映1月1日至12月31日經(jīng)營(yíng)成果的利潤(rùn)表，由于它反映的是某一期間的情況，所以，又稱為動(dòng)態(tài)報(bào)表。有時(shí)，利潤(rùn)表也稱為損益表、收益表，可以用來(lái)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)成果和投資效率。收入包括營(yíng)業(yè)收入、投資收益及營(yíng)業(yè)外收入費(fèi)用包括營(yíng)業(yè)費(fèi)用、投資損失及營(yíng)業(yè)外支出利潤(rùn)=收入-費(fèi)用第七十八頁(yè)，共九十五頁(yè)。2、利潤(rùn)表的水平分析運(yùn)用報(bào)告期資料與上年度同一資料對(duì)比分析營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率：表示相鄰的年度營(yíng)業(yè)收入之間的凈變量關(guān)系，當(dāng)報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入大于上期營(yíng)業(yè)務(wù)收入時(shí)，營(yíng)業(yè)收入處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，否則反之。也可用在主營(yíng)業(yè)務(wù)成本或各個(gè)層次利潤(rùn)。第七十九頁(yè)，共九十五頁(yè)。指標(biāo)水平分析第八十頁(yè)，共九十五頁(yè)。3、利潤(rùn)表的垂直分析通過(guò)考察利潤(rùn)表中各項(xiàng)目占營(yíng)業(yè)收入的百分比，觀察營(yíng)業(yè)收入到底被哪個(gè)部分“侵蝕”掉了。

利潤(rùn)哪去了？？第八十一頁(yè)，共九十五頁(yè)。A公司的利潤(rùn)表垂直分析項(xiàng)目2014年一、營(yíng)業(yè)收入

其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入減：營(yíng)業(yè)成本其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失加：投資凈收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額減：所得稅四、凈利潤(rùn)10088.2411.7665.3260.914.4129.412.21.470.445.156.2909.71-3.410-3.41利潤(rùn)主要被主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和銷售費(fèi)用蠶食掉了第八十二頁(yè)，共九十五頁(yè)。B公司的利潤(rùn)表垂直分析項(xiàng)目2014年一、營(yíng)業(yè)收入

其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入減：營(yíng)業(yè)成本其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失加：投資凈收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額減：所得稅四、凈利潤(rùn)1001000303003516.6740.830.8125101.6704.1797.512.2585.25利潤(rùn)主要被銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用蠶食掉了第八十三頁(yè)，共九十五頁(yè)。C公司的利潤(rùn)表垂直分析項(xiàng)目2014年一、營(yíng)業(yè)收入

其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入減：營(yíng)業(yè)成本其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失加：投資凈收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額減：所得稅四、凈利潤(rùn)10074.125.943.2139.513.71.2310.9603.09041.51018.5222.998.714.28利潤(rùn)主要被營(yíng)業(yè)成本和營(yíng)業(yè)外支出蠶食掉了第八十四頁(yè)，共九十五頁(yè)。4、利潤(rùn)表的比率分析——獲利能力分析利潤(rùn)表的比例分析主要考察企業(yè)的盈利能力，常用到的比率為毛利率和凈利率。盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。不論投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)理人員，都日益重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)盈利能力只涉及正常營(yíng)業(yè)狀況。非正常營(yíng)業(yè)狀況雖然也能給企業(yè)帶來(lái)收益或損失，但只是特殊情況下的個(gè)別結(jié)果，不能說(shuō)明企業(yè)的盈利能力。因此在分析企