自考財務(wù)管理學(xué)課件

本章內(nèi)容（1）財務(wù)管理的概念（2）財務(wù)管理的對象（3）財務(wù)管理的原則（4）財務(wù)管理的環(huán)節(jié)（5）財務(wù)管理的體制考情分析本章重點(diǎn)考察財務(wù)管理活動的內(nèi)容、企業(yè)同各個方面的財務(wù)關(guān)系、財務(wù)管理的目標(biāo)和基本原則。出題形式以選擇題和簡答題為主，特殊年份涉及到了論述題。大概分值約5-10分。1第一章財務(wù)管理總論第一頁，共二百三十頁。第一節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的概念2

（一）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程表現(xiàn)為兩個：

1、物質(zhì)運(yùn)動（事物形態(tài)）

2、資金運(yùn)動（價值形態(tài)）（二）企業(yè)的財務(wù)運(yùn)動就是企業(yè)的財務(wù)活動。（三）在企業(yè)再生產(chǎn)過程中，客觀的存在資金運(yùn)動，其存在的客觀基礎(chǔ)是社會主義商品經(jīng)濟(jì)。它是企業(yè)資金活動的一個獨(dú)立方面，具有自己的運(yùn)動規(guī)律。資金籌集、資金投放、資金耗費(fèi)、資金收入、資金分配。（按照資金運(yùn)動過程理解）二、企業(yè)資金運(yùn)動過程（財務(wù)活動的內(nèi)容）（P3-P5）一、企業(yè)財務(wù)活動存在的客觀基礎(chǔ)（P2）第一章財務(wù)管理總論（記憶為主）第二頁，共二百三十頁。第一節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的概念3（一）資金籌集——資金運(yùn)動起點(diǎn)二、企業(yè)資金運(yùn)動過程（財務(wù)活動的內(nèi)容）（P3-P5）（掌握）（二）資金投放——形成兩類資產(chǎn)1、長期資產(chǎn)：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等2、流動資產(chǎn)：存貨、應(yīng)收款項等（三）資金耗費(fèi)——形成成本和費(fèi)用資金耗費(fèi)是資金運(yùn)動的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，形成企業(yè)產(chǎn)品成本和各類費(fèi)用；（四）資金收入——形成收入企業(yè)資金從成品資金形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金形態(tài)；（五）資金分配——財務(wù)成果分配（三個層次）P4資金分配是資金運(yùn)動的終點(diǎn)，使下一次資金運(yùn)動的前奏！第三頁，共二百三十頁。第一節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的概念4三、企業(yè)資金運(yùn)動財務(wù)關(guān)系（了解）1、企業(yè)與投資者和受資者的財務(wù)關(guān)系；2、企業(yè)與債權(quán)人和債務(wù)人、往來客戶之間的財務(wù)關(guān)系；3、企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)的財務(wù)關(guān)系；4、企業(yè)內(nèi)部各單位的財務(wù)關(guān)系；5、企業(yè)與職工的財務(wù)關(guān)系（一）財務(wù)管理的特點(diǎn)：在于它是一種價值管理。（二）財務(wù)管理的主要內(nèi)容：籌資管理、投資管理和資產(chǎn)管理、成本費(fèi)用管理、收入和分配管理。（根據(jù)財務(wù)管理過程理解）四、財務(wù)管理的內(nèi)容和特點(diǎn)（掌握）第四頁，共二百三十頁。5第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)二、財務(wù)管理的總體目標(biāo)（掌握其特點(diǎn)、優(yōu)缺點(diǎn)）P12-161、經(jīng)濟(jì)效益最大化（見書）2、利潤最大化（見書）3、權(quán)益資本利潤率最大化（見書）（凈利潤/所有者權(quán)益）4、股東財富最大化（見書）5、企業(yè)價值最大化（見書）注意：區(qū)別“3”“4”、“5”（三者關(guān)系）；一、財務(wù)管理目標(biāo)的作用和特征（了解）（一）作用：（了解）包括四個方面：導(dǎo)向作用、激勵作用、凝聚作用和考核作用。（二）特征：（了解）有以下方面：相對穩(wěn)定性、可操作性、層次性。第五頁，共二百三十頁。6第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)三、企業(yè)財務(wù)管理的原則（了解）

1、資金合理配置原則（Q：？）（見書P18）

2、收支積極平衡原則

3、成本效益原則(籌資、投資、運(yùn)營等）（見書P20）

4、收益風(fēng)險均衡原則（Ｑ：？）（收益與風(fēng)險成正比）

5、分級分口管理原則

6、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則第六頁，共二百三十頁。7第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)四、財務(wù)管理的環(huán)節(jié)（了解各環(huán)節(jié)內(nèi)容）（有順序之分）P24--

財務(wù)管理環(huán)節(jié)是指財務(wù)管理工作的各個階段，包括財務(wù)管理的各種業(yè)務(wù)方法。具體環(huán)節(jié)包括：（相關(guān)知識點(diǎn)）（1）財務(wù)預(yù)測（掌握其作用P24）

（2）財務(wù)決策（其是財務(wù)管理的核心，是財務(wù)計劃、控制的基礎(chǔ)P25）

（3）財務(wù)計劃（掌握財務(wù)計劃的內(nèi)容P26）

（4）財務(wù)控制（特征：差異管理；控制方法：（三種）P28）

（5）財務(wù)分析第七頁，共二百三十頁。8第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)五、企業(yè)財務(wù)管理的體制（掌握）（一）企業(yè)總體財務(wù)管理體制P31-32（掌握大點(diǎn)）國家需要統(tǒng)一規(guī)范的制度主要有：企業(yè)資本金制度、固定資產(chǎn)折舊制度、成本開支范圍制度、利潤分配制度。（二）企業(yè)財務(wù)分權(quán)分層管理建立“兩權(quán)三層”財務(wù)治理結(jié)構(gòu)（掌握）P33-341、兩權(quán)：所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)

2、三層：股東大會（權(quán)力機(jī)構(gòu)）、董事會（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）、經(jīng)理層（執(zhí)行者）；（熟悉其各自職能）（P34）（三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體制（了解）P35兩種方式：一級核算方式（小型企業(yè)）和二級核算方式（大中型企業(yè)）（了解）。P35（四）企業(yè)財務(wù)管理機(jī)構(gòu)（不重要）

第八頁，共二百三十頁。91.企業(yè)內(nèi)部各部門之間的財務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上是（）（2010.1）A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B.所有權(quán)關(guān)系C.資金結(jié)算關(guān)系 D.稅收法律關(guān)系2.在“兩權(quán)三層”的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)框架中，“三層”指的是（）（2010.1）A.廠部、車間和班組 B.車間、班組和個人C.股東大會、董事會和經(jīng)理層 D.股東大會、監(jiān)事會和經(jīng)理層3.企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容有（）（2010.1）A.籌資管理 B.技術(shù)管理C.投資管理 D.成本費(fèi)用管理E.收入和分配管理4．企業(yè)資金運(yùn)動所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系通常稱作（

）

（2011.1）

A．企業(yè)財務(wù)環(huán)節(jié)

B．企業(yè)財務(wù)活動

C．企業(yè)財務(wù)關(guān)系

D．企業(yè)財務(wù)管理

5．在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)管理的核心是（）（2008）P25A．財務(wù)預(yù)測B．財務(wù)決策C．財務(wù)控制D．財務(wù)分析CCACDECB第九頁，共二百三十頁。101．從企業(yè)物質(zhì)資源結(jié)構(gòu)最優(yōu)化角度所提出的財務(wù)管理原則是（2008）A．資金合理配置原則 B．收支積極平衡原則C．成本效益原則 D．收益風(fēng)險均衡原則（P18）1.與企業(yè)價值最大化目標(biāo)相比，利潤最大化的特點(diǎn)是(2009)P13A.考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系 B.利用時間價值原理進(jìn)行計量C.有利于克服追求短期利益行為 D.按照收入費(fèi)用配比原則計算2.在財務(wù)管理各環(huán)節(jié)中，需要擬定備選方案并采用一定的方法從中擇優(yōu)的管理環(huán)節(jié)是()P25（2009）A.財務(wù)預(yù)測 B.財務(wù)決策C.財務(wù)計劃D.財務(wù)控制3.在公司中，負(fù)責(zé)利潤分配方案制訂工作的一般是(2009)P34A.股東大會B.董事會C.企業(yè)經(jīng)理D.財務(wù)人員21.企業(yè)財務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點(diǎn)有()P8（2009）A.它是一種價值管理 B.它是一種實(shí)物管理C.它是一種綜合性管理D.它是一種專門化管理E.它是一種集中化管理ADBBACD第十頁，共二百三十頁。1122.單項理財活動目標(biāo)按財務(wù)管理內(nèi)容可劃分為()

p12（2009）A.企業(yè)價值目標(biāo)B.利潤目標(biāo)C.籌資管理目標(biāo) D.收益分配目標(biāo)E.投資管理目標(biāo)1．下列各項業(yè)務(wù)中，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系”的是P6（2009）A．從甲公司賒購產(chǎn)品B．向乙公司支付利息

C．購買丙公司發(fā)行的債券D．歸還所欠丁公司的貨款2．理論上講，既能夠考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是(2009)P16

A．利潤最大化B．企業(yè)價值最大化C．每股收益最大化D．權(quán)益資本利潤率最大化21．利潤最大化不是企業(yè)最優(yōu)的財務(wù)管理目標(biāo)，其原因有(2009)P14A．沒有考慮企業(yè)成本的高低B．不能直接反映企業(yè)創(chuàng)造的收益

C．沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系D．沒有考慮經(jīng)營收入和經(jīng)營費(fèi)用的差額E．可能使企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為2.以股東財富最大化作為公司財務(wù)管理目標(biāo)時，主要的評價指標(biāo)是(2008)A.每股市價B.每股利潤C(jī).每股股利D.每股凈資產(chǎn)CDECBCEA第十一頁，共二百三十頁。121.企業(yè)與投資者和受資者之間的財務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上是（2010）A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B.所有權(quán)關(guān)系

C.資金結(jié)算關(guān)系 D.稅收法律關(guān)系2.按照委托代理理論，所有者普遍關(guān)注的財務(wù)管理目標(biāo)是（2010）A.經(jīng)濟(jì)效益最大化B.利潤最大化C.企業(yè)價值最大化D.股東財富最大化1.企業(yè)資金運(yùn)動的中心環(huán)節(jié)是(2008)A.資金籌集B.資金投放C.

資金耗費(fèi)D.

資金分配21.從企業(yè)財務(wù)管理角度看，下列活動屬于企業(yè)財務(wù)關(guān)系內(nèi)容的有（2010）P5-6A.購銷中與客戶的貨款收支結(jié)算B.投資人與被投資企業(yè)分享投資收益C.企業(yè)用所獲利潤向職工支付工資D.企業(yè)依法繳納所得稅和流轉(zhuǎn)稅E.企業(yè)財務(wù)人員為職工報銷差旅費(fèi)用21．關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理的總體目標(biāo)，我國理論界有不同的表述，主要觀點(diǎn)有（2008）P12A．利潤最大化B．投資風(fēng)險最小化C．股東財富最大化 D．資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化E．企業(yè)價值最大化B答案：BDADEABCD第十二頁，共二百三十頁。1331.簡述企業(yè)與投資者和受資者之間的財務(wù)關(guān)系及其性質(zhì)。（P6）答：（1）企業(yè)從各種投資者那里籌集資金，進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動，并將所有實(shí)現(xiàn)的利潤按各投資者的出資額進(jìn)行分配。（籌資）（2）企業(yè)還可以將自身的法人財產(chǎn)向其他單位投資，這些被投資單位即為受資者。（投資）（3）投資者可以從被投資企業(yè)分得投資收益。（分享收益分配）（4）企業(yè)與投資者、受資者的關(guān)系，即投資與分享投資收益的關(guān)系，在性質(zhì)上屬于所有權(quán)關(guān)系。處理這種財務(wù)關(guān)系必須維護(hù)投資、受資各方的合法權(quán)益。

第十三頁，共二百三十頁。14第二章資金時間價值和投資風(fēng)險價值本章內(nèi)容（1）資金時間價值（2）投資風(fēng)險價值考情分析本章重點(diǎn)考察對資金時間價值的理解和對于資金時間價值的具體應(yīng)用。出題形式以選擇、計算題為主，大概分值約5-10分。第十四頁，共二百三十頁。151、資金時間價值（１）資金時間價值的概念（掌握）P41資金時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額。（２）資金時間價值的實(shí)質(zhì)（掌握）P43—44

本質(zhì)上是勞動者通過勞動所創(chuàng)造的剩余價值?！按_定資金時間價值應(yīng)該以社會平均的資金利潤率為基礎(chǔ)。等于社會平均資金利潤率扣除風(fēng)險報酬率和通貨膨脹率”(見書P44）

（３）在我國運(yùn)用資金時間價值的必要性（了解，不重要）第十五頁，共二百三十頁。161、資金時間價值（掌握相關(guān)公式推導(dǎo)）（畫圖）P46--

單利終值和現(xiàn)值的計算(單利計息）

單利終值（FV）

單利現(xiàn)值（PV）

復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算（復(fù)利計息）

復(fù)利終值（FV）（復(fù)利終值系數(shù)）（FVIFi，n)（巧記）

復(fù)利現(xiàn)值（PV）(復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）（PVIFi，n)（巧記）0nPVFV計息率i注意各種符號的含義！第十六頁，共二百三十頁。171、資金時間價值（掌握）（年金、年金分類（畫圖分析）普通年金（后付年金）“無頭有尾”先付年金（即付年金）“有頭無尾”永續(xù)年金“有頭無尾”遞延年金至少從第二期開始注意：（1）區(qū)別各類年金形式；（2）區(qū)別年金和現(xiàn)值A(chǔ)、年金涉及多期等額首付；B、復(fù)利涉及一次（期末/期初）收付；（3）注意年金與復(fù)利的結(jié)合；第十七頁，共二百三十頁。181、普通年金終值和現(xiàn)值的計算（畫圖）P49

（1）普通年金終值（年金終值系數(shù)FVIFAi，n)(關(guān)系：A—F)

（2）年償債基金，償債基金的計算是年金終值的逆運(yùn)算，可以通過年金終值系數(shù)的倒數(shù)求得。(關(guān)系：F—A)（見書P51）

（3）普通年金現(xiàn)值(年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFAi,n)(關(guān)系：A—P）

（4）年資本回收額，年資本回收額的計算是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算，可以通過年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)求得。（關(guān)系：P—A）補(bǔ)充：（1）等比數(shù)列求和公式：Sn=a1(1-q^n)/(1-q)

（2）注意年金終值系數(shù)與年償債基金系數(shù)及年金現(xiàn)值系數(shù)與年資本回收系數(shù)呈倒數(shù)關(guān)系；復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)也呈倒數(shù)關(guān)系；（3）區(qū)別年償債基金、年償債基金系數(shù)和年資本回收額、年資本回收系數(shù)；注意各種符號的含義！第十八頁，共二百三十頁。192、先付年金先付年金終值和現(xiàn)值的計算（畫圖分析）（總的思路：轉(zhuǎn)換為普通年金形式，以運(yùn)用公式）P56-57（1）先付年金終值先付年金終值和普通年金終值相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。

（2）先付年金現(xiàn)值

先付年金現(xiàn)值和普通年金現(xiàn)值相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1。

補(bǔ)充：先付年金現(xiàn)值和終值計算，其思路是轉(zhuǎn)換為后付年金（普通年金），以此運(yùn)用普通年金現(xiàn)值、終值公式；第十九頁，共二百三十頁。203、遞延年金（少考計算）（1）遞延年金現(xiàn)值的計算P57（概念、圖形分析計算）

先計算出該項年金在n期期初（m期期末）的現(xiàn)值，再把它作為m期的終值計算到m期期初的現(xiàn)值。（即兩次折現(xiàn)）(圖示）

（2）遞延年金終值計算

先求出m+n期的普通年金現(xiàn)值，減去前m期的普通年金現(xiàn)值，就是遞延m期的n期的普通年金現(xiàn)值。

第二十頁，共二百三十頁。214、永續(xù)年金P58（1）永續(xù)年金現(xiàn)值的計算

（2）不等額系列收付款項現(xiàn)值的計算（畫圖表示）

A、全部不等額系列付款現(xiàn)值，可先計算每次付款的復(fù)利現(xiàn)值，然后求和。（看成若干復(fù)利現(xiàn)值計算求和）

B、年金與不等額系列付款混合情況，則可分段計算其年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值，然后求和。（按年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值兩段計算求和）

計息期短于一年的計算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算（結(jié)合書P63內(nèi)容講解）（少考計算）第二十一頁，共二百三十頁。221.下列各項中，與資本回收系數(shù)呈倒數(shù)關(guān)系（P-A）的是（2012）（P54-55）A.償債基金系數(shù)B.年金現(xiàn)值系數(shù)

C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)D.年金終值系數(shù)2.下列關(guān)于資金時間價值的表述中，正確的是（2012

）（P44）A.資金時間價值包括風(fēng)險價值因素B.資金時間價值包括通貨膨脹因素C.資金時間價值的實(shí)質(zhì)是放棄流動偏好的價值D.資金時間價值的實(shí)質(zhì)是社會平均利潤率的一部分21.財務(wù)管理最基本的價值觀念有（2012

）（P40）A.時間價值觀念 B.風(fēng)險價值觀念C.利潤最大化觀念D.經(jīng)濟(jì)效益最大化觀念E.權(quán)益資本利潤率最大化觀念（注意：區(qū)別“財務(wù)管理總體目標(biāo)”P12-）2．計算復(fù)利終值時一般采用的公式是（2011）（C）BDABC第二十二頁，共二百三十頁。2321．下列屬于遞延年金現(xiàn)值計算公式的有（2011）（）2．計算復(fù)利終值時一般采用的公式是（

）（2011）4.下列關(guān)于先付年金現(xiàn)值的表達(dá)正確的是（2010）A.V0=A·PVIFAi,n+1+AB.V0=A·PVIFAi,n-1+AC.V0=A·PVIFAi,n-1-AD.V0=A·PVIFAi,n+1-A3.

后付年金終值系數(shù)的倒數(shù)是(2008)（A-F）資本回收系數(shù)B.

償債基金系數(shù)（F-A）C.

先付年金終值系數(shù)D.

后付年金現(xiàn)值系數(shù)BDCBB第二十三頁，共二百三十頁。2423.下列關(guān)于年金的表述正確的有（2010）A.年金是指一定時期發(fā)生的系列收付款項B.年金是指一定時期等額的系列收付款項C.普通年金是指一定時期每期期末等額的系列收付款項D.先付年金是指一定時期每期期初等額的系列收付款項E.遞延年金是指最初若干期沒有收付款項，隨后若干期等額的系列收付款項4．在下列各項年金中，無法計算出確切終值的是()P58

A．后付年金B(yǎng)．先付年金C．遞延年金D．永續(xù)年金22．通常情況下，按下列方法計提的折舊費(fèi)不屬于年金形式的有(2009)P49

A．采用工作量法所計提的各年折舊費(fèi)B．采用行駛里程法所計提的各年折舊費(fèi)C．采用年限平均法所計提的各年折舊費(fèi)

D．采用年數(shù)總和法所計提的各年折舊費(fèi)

E．采用雙倍余額遞減法所計提的各年折舊費(fèi)32．簡述年金的含義并列舉年金按收付時點(diǎn)不同所劃分的種類。（2011）CDEDDE第二十四頁，共二百三十頁。252、投資風(fēng)險價值（掌握）P69（1）投資風(fēng)險價值的概念投資風(fēng)險價值是指投資者由于冒風(fēng)險進(jìn)行投資而取得的報酬。

A、資金時間價值是在沒有風(fēng)險和通貨膨脹下的投資收益率。

B、投資風(fēng)險價值是超過資金時間價值的額外收益（投資風(fēng)險收益）（2）投資決策的類型：（能判斷）P69-70

A、確定性投資決策；

B、風(fēng)險性投資決策；

C、不確定性投資決策；（3）投資風(fēng)險價值表示方法P70A、風(fēng)險收益額；（絕對額）

B、風(fēng)險收益率；（相對數(shù)）投資收益率=無風(fēng)險投資收益率+風(fēng)險投資收益率第二章資金時間價值和投資風(fēng)險價值第二十五頁，共二百三十頁。262、投資風(fēng)險價值（掌握）P71

（4）概率分布和預(yù)期收益

A、概率：事件發(fā)生可能性（百分?jǐn)?shù)）；

B、預(yù)期收益：期望收益（計算公式P72）

C、理解P73結(jié)論：

概率分布越集中，實(shí)際可能的結(jié)果越接近預(yù)期收益，實(shí)際收益率低于預(yù)期收益率的可能性就越小，投資的風(fēng)險程度也越小，反之，投資風(fēng)險越大；（5）投資風(fēng)險收益的衡量（掌握）P74—

計算投資風(fēng)險的程序：

A、計算投資項目的預(yù)測收益（預(yù)期收益）；

B、計算投資項目的標(biāo)準(zhǔn)離差；（標(biāo)準(zhǔn)差）結(jié)論：不同方案期望收益相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越小，其風(fēng)險越小，反之越大；（各方案期望收益相同時，才能比較標(biāo)準(zhǔn)差確定風(fēng)險）

C、計算標(biāo)準(zhǔn)離差率；（標(biāo)準(zhǔn)差率）結(jié)論：標(biāo)準(zhǔn)利差率越小，其風(fēng)險越小，反之，越大?。ǜ鞣桨钙谕找娌煌瑫r，須用標(biāo)準(zhǔn)利差率來判斷風(fēng)險；）

D、求投資項目應(yīng)得的風(fēng)險收益率；投資收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率（P77）風(fēng)險收益率=風(fēng)險價值系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)差率

E、預(yù)測投資收益率，權(quán)衡投資方案是否可取。第二十六頁，共二百三十頁。271、簡述風(fēng)險收益額和風(fēng)險收益率的含義，并分析在不考慮物價變動的情況下投資收益率的組成內(nèi)容。（P70-71）（2012）答：風(fēng)險收益額，是指投資者由于冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益的金額。而風(fēng)險收益額對于投資額的比率，則稱為風(fēng)險收益率。在不考慮物價變動的情況下，投資收益率包括兩部分：一部分是資金時間價值，它是不經(jīng)受投資風(fēng)險而得到的價值，即無風(fēng)險投資收益率；另一部分是投資風(fēng)險價值，即風(fēng)險收益率。其關(guān)系為：投資收益率＝無風(fēng)險投資收益率+風(fēng)險投資收益率。3．根據(jù)投資方案未來收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計算出來的加權(quán)平均數(shù)是（2011）A．風(fēng)險收益 B．預(yù)期收益C．標(biāo)準(zhǔn)離差 D．標(biāo)準(zhǔn)離差率4．對未來情況不能完全確定，但各種情況發(fā)生的概率已知的投資決策是（2011）A．確定性投資決策 B．風(fēng)險性投資決策C．不確定性投資決策 D．均衡性投資決策BB第二十七頁，共二百三十頁。2835.甲項目的年收益率及概率分布如下表所示：（P71-77）（2012）要求：(1)計算甲項目年收益率的期望值；(2)計算甲項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差；(3)計算甲項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率；(4)假設(shè)乙項目年收益率期望值為25％，標(biāo)準(zhǔn)離差為18％，比較甲、乙兩項目風(fēng)險大小。(計算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)（1）甲項目年收益率的期望值=40%*0.3+20%*0.5+5%*0.2=23%（2）甲項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差=≈12.49%

（3）項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=12.49%/23%≈0.54（4）乙項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=18%/25%=0.72因為0.54<0.72，可以判定甲項目的風(fēng)險較小。第二十八頁，共二百三十頁。293.已知甲方案投資收益率的期望值為14%，乙方案投資收益率的期望值為15%，兩個方案都存在投資風(fēng)險，則比較兩個方案風(fēng)險大小的指標(biāo)是（2010）A.期望值 B.標(biāo)準(zhǔn)離差C.標(biāo)準(zhǔn)離差率 D.方差4.在利率和計息期相同的條件下，下列表達(dá)式正確的是（2010）A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C.普通年金終值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1D.普通年金終值系數(shù)×先付年金現(xiàn)值系數(shù)=131.簡述投資風(fēng)險收益的計算步驟。（2010）3．某種股票的標(biāo)準(zhǔn)離差率為40％，風(fēng)險價值系數(shù)為30％，則該股票的風(fēng)險收益率為(2009)P76,40%*30%=12%

A．6％B．12％C．20％D．40％23．下列指標(biāo)中，用于衡量企業(yè)投資風(fēng)險的指標(biāo)有(2009)P74

A．標(biāo)準(zhǔn)離差B．預(yù)期收益率C．標(biāo)準(zhǔn)離差率

D．投資平均報酬率E．獲利指數(shù)CBBAC第二十九頁，共二百三十頁。3035.某人購買商品房，有A、B兩種付款方式可供選擇。A種付款方式：每年年初支付購房款95000元，連續(xù)支付8年。B種付款方式：年初首付房款120000元，從第一年開始在每年年末支付房款105000元，連續(xù)支付6年。復(fù)利計息，年利率為8%。要求：(1)計算A、B兩種付款方式的現(xiàn)值；(2)你認(rèn)為購房者應(yīng)該選擇何種付款方式？（PVIFA8%，6=4.623；PVIFA8%，7=5.206；PVIFA8%，8=5.747。計算結(jié)果取整數(shù)）（2010）第三十頁，共二百三十頁。315.用于比較預(yù)期收益不同的投資項目風(fēng)險程度的指標(biāo)是(2009)P76A.標(biāo)準(zhǔn)離差率 B.標(biāo)準(zhǔn)離差C.預(yù)期收益的概率D.預(yù)期收益23.下列關(guān)于投資風(fēng)險與概率分布的表述中，正確的有(2009)P73A.預(yù)期收益的概率分布總是連續(xù)式的；B.預(yù)期收益的概率分布越集中，投資的風(fēng)險程度越??；C.預(yù)期收益的概率分布越集中，投資的風(fēng)險程度越大；D.只有預(yù)期收益相同時，才能直接用收益的概率分布分析投資的風(fēng)險程度；E.只有預(yù)期收益不同時，才能直接用收益的概率分布分析投資的風(fēng)險程度22．關(guān)于投資風(fēng)險價值，下列表述正確的有（2008）P70A．投資風(fēng)險價值有風(fēng)險收益額和風(fēng)險收益率兩種表示方法B．風(fēng)險收益額是投資者進(jìn)行投資所獲得的投資收益總額C．風(fēng)險收益率是風(fēng)險收益額與投資額的比率D．在實(shí)際工作中，投資風(fēng)險價值通常以風(fēng)險收益率進(jìn)行計量E．一般來說，風(fēng)險越大，獲得的風(fēng)險價值應(yīng)該越高ABDAC第三十一頁，共二百三十頁。32本章內(nèi)容（1）企業(yè)資本金制度（2）籌資數(shù)量預(yù)測和資本籌集（3）資本成本（4）資本結(jié)構(gòu)考情分析本章重點(diǎn)考察籌資管理的基本概念，籌資渠道、籌資方式和金融市場。各種資本的籌資方式和資本成本和資本結(jié)構(gòu)的計算。出題形式以選擇、簡答、計算為主，個別年份有論述題。大概分值約10-15分。第三章籌資管理第三十二頁，共二百三十頁。33第三章籌資管理一、籌集資金動機(jī)P82（掌握）

籌資動機(jī)有四類：（一）新建籌資動機(jī)；確定固定資產(chǎn)資金和流動資金需要量；（二）擴(kuò)張籌資動機(jī)：P82；

擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y，擴(kuò)張籌資動機(jī)結(jié)果，企業(yè)資產(chǎn)總額和權(quán)益總額增加；（三）調(diào)整籌資動機(jī)：P83

不增減資本總額，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債、所有者權(quán)益的構(gòu)成）。其形式有：債轉(zhuǎn)股、以股抵債；（四）雙重籌資動機(jī)綜合（二）（三）兩種動機(jī)二、籌資原則P84（了解）

1、合理確定資金需要量，努力提高籌資效果；2、研究投資方向，大力提高投資效果；3、適時取得所籌資金，保證資金投放需要；4、選擇籌資來源，降低資金成本；5、適當(dāng)安排自有資金比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營；6、遵守國家有關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法權(quán)益。第一節(jié)籌資管理概述第三十三頁，共二百三十頁。34三、籌資渠道P85--（掌握）1、國家財政資金；2、銀行信貸資金；3、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；4、其他單位資金；5、民間資金；6、企業(yè)自留資金；7、國外和港澳臺資金。四、籌資方式P87（掌握）1、吸收直接投資；2、發(fā)行股票；3、企業(yè)內(nèi)部積累；4、銀行借款；5、發(fā)行債券；6、融資租賃；7、商業(yè)信用。五、金融市場（P90）（P91圖3-2）（掌握）（一）按融資對象，分為：資金市場、外匯市場和黃金市場。（二）按融資期限長短，分為：貨幣市場和資本市場。（三）按交易性質(zhì)，分為：同業(yè)拆借市場、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)市場、證券市場和借貸市場。（四）按證券交易過程，分為：一級市場和二級市場。第三十四頁，共二百三十頁。35第二節(jié)企業(yè)資本金制度二、企業(yè)資本金的籌集P93-95（掌握）（1）籌集資本金的最低限額要求；（2）籌集資本金的方式多樣；（3）籌集資本金的期限；（4）資本金的評估和驗收（實(shí)物、無形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn)出資，應(yīng)以評估、合同、協(xié)議確定價）；（5）出資者的責(zé)任及違約處罰（足額出資）。三、企業(yè)資本金的管理原則P95-96（掌握）（1）資本確定原則（注意含義P95）；（2）資本充實(shí)原則；（3）資本保全原則（注意含義P95）；（4）資本增值原則（含義P95，按10%提取法定盈余公積金）；（5）資本統(tǒng)籌使用原則。四、企業(yè)資本金制度的作用（了解）一、企業(yè)資本金的概念和構(gòu)成P93（掌握）對含義的理解：（1）從性質(zhì)上看，資本金是主權(quán)資金；（2）從目的上看，資本金有營利性；（3）從功能上，企業(yè)以資本金為限承擔(dān)責(zé)任；（4）從法律地位上看，資本金要求完整性，追加、減少必須辦理變更登記；第三十五頁，共二百三十頁。36第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測（少考計算）三、籌資數(shù)量預(yù)測的銷售百分比法（掌握：基本依據(jù)、計算步驟，易出簡答題）（一）銷售百分比法的基本依據(jù)（掌握P99）本法：一般借助預(yù)測利潤表和預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表。（1）通過預(yù)測利潤表預(yù)測企業(yè)留存利潤；（2）通過預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測企業(yè)資本需要總額（所有者權(quán)益）和外部籌資（負(fù)債）的增加額；（二）計算步驟（掌握（三步）P99-103

1、編制預(yù)測利潤表，預(yù)測留用利潤；

2、編制預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額；敏感項目：與銷售額有不變比率關(guān)系的項目，包括敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債；（掌握P100）（注：所有者權(quán)益項目均不屬敏感項目）（1）敏感資產(chǎn)：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等；（2）敏感負(fù)債：應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等；注意：應(yīng)收票據(jù)、短期投資、固定資產(chǎn)、長期投資、遞延資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長期負(fù)債、實(shí)收資本、留存項目不屬于敏感項目；

3、按預(yù)測公式預(yù)測外部籌資額有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表項目及其銷售百分比變動條件下外部籌資額的調(diào)整第三十六頁，共二百三十頁。37第四節(jié)權(quán)益資本籌集一、吸收投入資本（效應(yīng)：增加股東）（一）籌集投入資本的主體和種類（掌握大點(diǎn)）P1071、國家直接投資；2、其他企業(yè)、事業(yè)單位等法人直接投資；3、本企業(yè)內(nèi)部職工直接投資；4、外國投資者投資；（二）吸收投入資本的出資形式（掌握具體4種形式）P107-108貨幣形式和非貨幣形式；(具體有哪些？）（三）吸收投資的程序（了解）（四）籌集非現(xiàn)金投資的估價（掌握）P110企業(yè)籌集的非現(xiàn)金投資（流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、有價證券等），應(yīng)評估其金額，或協(xié)議約定金額計價；6.一般情況下，采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時，假定不隨銷售收入變動的項目是（）A.現(xiàn)金B(yǎng).存貨C.應(yīng)付賬款D.公司債券

D

第三十七頁，共二百三十頁。38（五）吸收投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（掌握）P111-112；1、優(yōu)點(diǎn)3條：（1）能增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；（2）能夠盡快形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力；（3）財務(wù)風(fēng)險較低；2、缺點(diǎn)2條：（1）資本成本較高；（2）產(chǎn)權(quán)清晰程度差；3.在我國，企業(yè)采用吸收投入方式籌集權(quán)益資本時，不屬于投資者出資形式的是（）（P107-108）(2012)A.現(xiàn)金資產(chǎn) B.土地所有權(quán)C.工業(yè)產(chǎn)權(quán)或非專利技術(shù)D.原材料或機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)22.企業(yè)以原材料、燃料、產(chǎn)成品等非現(xiàn)金資產(chǎn)投資時，對該非現(xiàn)金資產(chǎn)可采用的估價方法有（）（P110）A.現(xiàn)行市價法 B.收益現(xiàn)值法C.折余價值法 D.重置成本法E.約當(dāng)產(chǎn)量法(2012)

B

AD

第三十八頁，共二百三十頁。39

二、發(fā)行普通股（一）股票的種類P113-115重點(diǎn)掌握第“1”（按股東權(quán)利和義務(wù)標(biāo)準(zhǔn)P113）、“4”（按股票投資主體標(biāo)準(zhǔn)P114）、”5“（按發(fā)行對象和地點(diǎn)P114)三種分類方式；（二）股票的發(fā)行程序（了解）（三）股票發(fā)行方法與推銷方式（了解）掌握承銷方式P120（包銷、代銷）（風(fēng)險大?。ㄋ模┌l(fā)行價格的確定（少考計算題）1、股票價值類型P121（掌握）（劃出重點(diǎn)）（1）票面價值（面值）：表明股東投資占資本總額的比例，是股東行使各種權(quán)力的依據(jù)，與企業(yè)資產(chǎn)無直接聯(lián)系；（2）賬面價值（凈資產(chǎn)價值=所有者權(quán)益/普通股數(shù)）：其可信度高，是股票投資分析依據(jù)之一。其價值越高，越有投資價值；（3）市場價值（市價）：交易價格，與企業(yè)盈利能力相關(guān)，是投資者直接參考依據(jù)；2、新股發(fā)行價格的計算（記住有三種方法）P1223、股票發(fā)行價格決策（了解P123

）（掌握我國股票發(fā)行價格規(guī)定）第三十九頁，共二百三十頁。40（四）發(fā)行股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。1、優(yōu)點(diǎn)4條：（1）能提高公司的信譽(yù)；（2）沒有固定到期日，不用償還；（3）沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；（4）籌資風(fēng)險??；2、缺點(diǎn)2條：（1）資金成本較高、發(fā)行費(fèi)用較高；（2）容易分散企業(yè)控制權(quán)；注意：要聯(lián)系P111-112吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)區(qū)別；24．下列各項中，屬于“吸收投入資本”與“發(fā)行普通股”兩種籌資方式共同特點(diǎn)的有

()P112125（2009）A．不需償還

B．財務(wù)風(fēng)險大

C．限制條件多

D．資金成本高

E．具有財務(wù)杠桿作用（債務(wù)資金才有）AD第四十頁，共二百三十頁。41第五節(jié)債務(wù)資本籌集一、銀行借款（一）銀行借款的種類（掌握）P126-128

重點(diǎn)掌握第”2“種分類P127（歸納4點(diǎn)見書）（二）辦理銀行借款的程序（了解）（三）銀行信用條件和實(shí)際利率（重點(diǎn)掌握）P130(4四種信用條件）

1、掌握四種信用條件（1）信貸額度：即貸款限額，是借款企業(yè)向銀行借款的最高限額；（2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：是銀行承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。企業(yè)對貸款限額的未使用部分需向銀行支付承諾費(fèi)（一般按未使用額度百分率計算）；（3）補(bǔ)償性余額：銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額一定比例的最低存款余額。影響：補(bǔ)償性余額能降低借款銀行貸款風(fēng)險，但增加借款企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高借款實(shí)際利率（因?qū)嶋H借款額減少）；（4）按貼現(xiàn)法計息：銀行發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，到期時借款企業(yè)償還全部本金；影響：貼現(xiàn)法借款，借款企業(yè)可利用貸款額為本金扣除利息后金額，提高了實(shí)際率。（因?qū)嶋H借款額減少）第四十一頁，共二百三十頁。42第五節(jié)債務(wù)資本籌集一、銀行借款（四）銀行借款籌資實(shí)際利息計算（4種信用條件）。（掌握）P131-132注意：名義借款利率區(qū)別于實(shí)際利率；（掌握計算）1、按復(fù)利計息下的實(shí)際利率：2、一年內(nèi)分次計算的復(fù)利：（這里要求折現(xiàn)率與計息期一致）3、貼現(xiàn)利率（聯(lián)系貼息法銀行信用）（貼現(xiàn)：提前背書轉(zhuǎn)讓票據(jù)）：第四十二頁，共二百三十頁。43第五節(jié)債務(wù)資本籌集一、銀行借款4、單利貸款，計算補(bǔ)償性余額信用條件的實(shí)際利率：5、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定信用條條件的承諾費(fèi)第四十三頁，共二百三十頁。44第五節(jié)債務(wù)資本籌集一、銀行借款（五）銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（掌握）P1331、優(yōu)點(diǎn)3條：（1）籌資速度快；（2）籌資成本低；（3）借款彈性好；2、缺點(diǎn)3條：（1）財務(wù)風(fēng)險較大；（2）限制條件較多；聯(lián)系前面“股票籌資”優(yōu)缺點(diǎn)記憶！

第四十四頁，共二百三十頁。45二、發(fā)行企業(yè)債券（掌握）（一）企業(yè)債券的種類“1”-“4”見書P134-136（掌握）（三）企業(yè)債券的債券發(fā)行價格的確定（掌握）P138--1、債券發(fā)行價格影響因素：（4個決定因素）（1）債券面值；（2）債券利率；（3）市場利率；（4）債券期限。

2、債券發(fā)行價格公式（圖示推導(dǎo)P139）：評講P139例題3-18

思路：債券發(fā)行價格由兩部分組成：（A公式形式）（1）債券到期按面值還本的現(xiàn)值；（2）債券各期利息的年金現(xiàn)值。A公式含義：分期付息（M*r）、到期還本金（面值）（M）債券發(fā)行價格（定價）；B公式含義：到期一次還本、付息（單利計息）債券發(fā)行價格；C公式含義：到期一次還本、付息（付息計息）債券發(fā)行價格；第四十五頁，共二百三十頁。463、債券發(fā)行價格判斷：（理解掌握以下結(jié)論）（本結(jié)論適于分期付息，到期還本）（用以下形式推導(dǎo)）（1）若債券利率（票面利率）等于市場利率，則債券平價發(fā)行；（2）若債券利率（票面利率）低于市場利率，債券折價發(fā)行；（3）若債券利率（票面利率）高于市場利率，則債券溢價發(fā)行。第四十六頁，共二百三十頁。47（五）發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。P141-142

1、優(yōu)點(diǎn)3條：（1）資金成本較低；（2）具有財務(wù)杠桿作用；（3）可保障控制權(quán)；

2、缺點(diǎn)3條。（1）財務(wù)風(fēng)險高；（2）限制條件多；（3）籌資額有限；三、融資租賃P142（一）融資租賃與經(jīng)營租賃（掌握兩者區(qū)別）1、經(jīng)營租賃P142（1）由出租人提供租賃資產(chǎn)；（2）租賃期限較短；（3）租賃期間，租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由出租人負(fù)責(zé)；（4）租賃期滿，出租人收回出租資產(chǎn)。2、融資租賃P143性質(zhì)：以融通資金為主要目的，具有融資與融物相結(jié)合、帶有商品銷售性質(zhì)的借貸行為；（1）設(shè)備由出租人根據(jù)承租人需要購進(jìn)，再租給承租人；（2）租賃期較長，接近租賃設(shè)備的有效使用期；（3）由承租人負(fù)責(zé)維修、保養(yǎng)和保險；（4）租賃期滿，租賃設(shè)備按照事先約定方法處理（有退還、續(xù)租、留購等方式）。第四十七頁，共二百三十頁。48三、融資租賃（二）融資租賃基本程序（了解）P143—

明確三方的責(zé)任：出租人根據(jù)承租人需要（要求）購進(jìn)（與銷售方存在購銷合同），然后將設(shè)備出租給承租人（租賃合同），因此，融資租賃存在三方當(dāng)事人（銷售方、出租人、承租方）、兩種合同（銷售合同、租賃合同）（需理解）（三）融資租賃租金的計算（掌握）P145--1、決定租金的因素：（1）租賃設(shè)備原價；（2）預(yù)計設(shè)備殘值；（3）利息；（出租人購置設(shè)備付款所承擔(dān)利息）（4）租賃手續(xù)費(fèi)；（5）租賃期間租金支付次數(shù)；2、租金的支付方式：（1）按支付間隔期長短，分為年付、半年付、季付、月付；（2）按在期初和期末付，分為先付和后付；（3）按每次是否等額支付，分為等額支付（年金）和不等額支付（不屬于年金）；第四十八頁，共二百三十頁。493、確定租金的方法：（1）平均分?jǐn)偡ǎ海梢詤⒄照叟f的思路理解）（沒有考慮資金時間價值）本法先以商定的利息率和手續(xù)費(fèi)率計算出租賃期間的利息和手續(xù)費(fèi)，然后連同設(shè)備成本按支付次數(shù)平均計算。本法沒有考慮資金時間價值因素。本法下每次應(yīng)付租金計算公式：（三）融資租賃租金的計算（掌握）P145--公式符號說明：R-每次支付租金；C-租賃設(shè)備購置成本；S-租賃設(shè)備預(yù)計殘值；I-租賃期間利息；F-租賃期間手續(xù)費(fèi)；N-租金支付次數(shù)；（出租人支付的設(shè)備購買款、喪失機(jī)會成本、手續(xù)費(fèi)等均應(yīng)由承租人承擔(dān)）評講書例P147例3-19；第四十九頁，共二百三十頁。503、確定租金的方法：（2）等額年金法：（即每期等額支付租金）（考慮時間價值）；（聯(lián)系前面后付年金、預(yù)付年金現(xiàn)值公式）（掌握）本法是運(yùn)用年金現(xiàn)值的計算原理計算每期應(yīng)付租金的方法。本法通常要根據(jù)利率和手續(xù)費(fèi)率確定一個租費(fèi)率，作為貼現(xiàn)率（折現(xiàn)率）。本法每次應(yīng)付租金計算公式（區(qū)分后付和先付租金兩種方式）：①后付租金方式：見書P147（三）融資租賃租金的計算（掌握）P145--評講書例P147例3-20；公式符號說明：A-每次支付租金（年金）；n-租金支付次數(shù)；第五十頁，共二百三十頁。513、確定租金的方法：（2）等額年金法：（每期等額支付租金）②先付租金方式：見書P148（三）融資租賃租金的計算（掌握）P145--評講書例P148例3-21；公式符號說明：A-每次支付租金（年金）；n-租金支付次數(shù)；第五十一頁，共二百三十頁。52（四）融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)（掌握）P149--1501、優(yōu)點(diǎn)：（1）能迅速獲得索取資產(chǎn)（融資、融物）；（2）融資租賃融資限制較少；（3）降低設(shè)備陳舊風(fēng)險（因租入非購入）；（4）分期付租金，減輕還本壓力；（5）稅收負(fù)擔(dān)較輕（租金可在所得稅前扣除）；（6）融資租賃屬一種債務(wù)性籌資方式（長期負(fù)債）；2、缺點(diǎn)主要缺點(diǎn)：（1）籌資成本高；（2）承擔(dān)較大的利息；4.下述籌資方式中，融資速度快且融資成本低的方式是（）P133）A.銀行借款 B.發(fā)行普通股C.融資租賃 D.發(fā)行公司債券(2012)23.下列屬于負(fù)債籌資方式的有（）（P126）A.發(fā)行股票 B.發(fā)行債券C.融資租賃 D.商業(yè)信用E.吸收直接投資ABCD第五十二頁，共二百三十頁。535．相對于股票籌資而言，銀行借款籌資方式的缺點(diǎn)是（）（2011）A．財務(wù)風(fēng)險B．籌資成本高C．籌資速度慢 D．限制條件少25.普通股股東的權(quán)利和義務(wù)有（）（2011）A.優(yōu)先獲得股利B.優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)C.享有公司的經(jīng)營管理權(quán)

D.享有新股優(yōu)先認(rèn)股權(quán)E.獲得穩(wěn)定股利32．簡述資金時間價值的含義及其表示方法。5.銀行借款籌資方式的優(yōu)點(diǎn)是（）（2011）A.籌資成本低 B.限制條件少C.財務(wù)風(fēng)險低 D.能提高公司信譽(yù)23.企業(yè)采用吸收直接投資籌資方式的優(yōu)點(diǎn)有（）（2010）A.能夠增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù) B.資本成本較低C.財務(wù)風(fēng)險較低 D.便于產(chǎn)權(quán)交易E.能夠早日形成生產(chǎn)經(jīng)營能力6．相對于負(fù)債融資方式而言，采用吸收投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是()P112（2010）A．有利于降低財務(wù)風(fēng)險B．有利于集中企業(yè)控制權(quán)

C．有利于降低資金成本D．有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用ACDAACEA第五十三頁，共二百三十頁。54

四、商業(yè)信用P151--（也屬于債務(wù)性融資）（一）概念：商品交易中延期付款或者預(yù)收賬款方式而形成的借貸關(guān)系（即商業(yè)交易中形成的應(yīng)付款項（預(yù)收款項））（賒購/預(yù)收）（二）分類（掌握）商業(yè)信用主要形式：應(yīng)付賬款、商業(yè)匯票（應(yīng)付票據(jù)）、票據(jù)貼現(xiàn)、預(yù)收賬款；（三）具體介紹（掌握）1、應(yīng)付賬款（P151）應(yīng)付賬款信用方式按是否支付代價分為三種：（以2/10，n/30（注意含義）為例）（1）免費(fèi)信用：在該期間無須支付代價；（有時限要求—信用期）（2）有代價信用：如放棄折扣即屬有代價信用；（3）展期信用：展期信用不付出代價，但影響企業(yè)信譽(yù)；01030免費(fèi)信用期有代價信用期展期節(jié)約2%多付2%不會增加第五十四頁，共二百三十頁。55

四、商業(yè)信用（三）具體介紹：1、應(yīng)付賬款01030免費(fèi)信用期有代價信用期展期節(jié)約2%多付2%不會增加（4）“應(yīng)付賬款”商業(yè)信用資金成本率計算：（掌握計算）P1522、商業(yè)匯票（應(yīng)付票據(jù)）（了解）（1）概念（2）分類以上參考P152-153說明：上述公式表示延期付款喪失信用期而付出的代價（資金成本），為年資金成本率！第五十五頁，共二百三十頁。563、票據(jù)貼現(xiàn)（應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)）（持票人角度）（少考計算）應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)，融資性質(zhì)。其提前轉(zhuǎn)讓票據(jù)所喪失的利息（貼息額）即是資金成本。貼息期限取得日（出票日）轉(zhuǎn)讓日（貼息日）到期日計息期（1）貼現(xiàn)息=匯票金額（到期值）*貼現(xiàn)率*貼現(xiàn)期；（2）貼現(xiàn)額（取得額）=到期值-貼現(xiàn)息；（3）貼現(xiàn)率=貼現(xiàn)息÷到期值；評講P153例3-23；4、預(yù)收賬款（四）商業(yè)信用的有缺點(diǎn)：1、優(yōu)點(diǎn)：①籌資便利。②限制條件少。③有時無籌資成本（如展期）。2、缺點(diǎn)：（1）商業(yè)信用的期限較短，如果取得現(xiàn)金折扣，則時間更短；（2）如果放棄現(xiàn)金折扣，則須付出很高的籌資成本。第五十六頁，共二百三十頁。575.下列各項中屬于商業(yè)信用籌資形式的是（）(2010)A.發(fā)行股票B.預(yù)收賬款C.短期借款D.長期借款7.相對于利用銀行借款購買設(shè)備而言，通過融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點(diǎn)是（）(2010)（注意：類似按揭貸款）A.限制條件多B.取得資產(chǎn)慢C.財務(wù)風(fēng)險大D.資本成本高12.根據(jù)投資所形成的權(quán)益不同，企業(yè)購買其他企業(yè)債券的投資行為屬于（）(2010)A.股權(quán)投資B.債權(quán)投資C.間接投資D.直接投資13.投資者購入市場上流通的債券，并在到期日前售出，得到的收益率是（B）(2010)（注意：如何表示）(書上無）A.票面收益率B.到期收益率C.持有期間收益率D.最終實(shí)際收益率24.下列各項屬于商業(yè)信用形式的有（）(2010)A.應(yīng)付賬款B.銀行本票C.商業(yè)匯票D.預(yù)收貨款E.短期借款25.普通股股東的權(quán)利和義務(wù)有（）(2010)A.優(yōu)先獲得股利B.優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)C.享有公司的經(jīng)營管理權(quán)D.享有新股優(yōu)先認(rèn)股權(quán)E.獲得穩(wěn)定股利BB

B

ACDCDD第五十七頁，共二百三十頁。58第六節(jié)資本成本（資金成本）一、資本成本的含義及作用（一）資本成本的含義（掌握）P155

資本成本（資金成本）是企業(yè)取得和使用資本而支付的各種費(fèi)用。包括用資費(fèi)用（利息）和籌資費(fèi)用（手續(xù)費(fèi)等）；資金成本表示方法：絕對數(shù)、相對數(shù)（=用資費(fèi)用/籌資金額）P156；（二）資金成本的性質(zhì)（掌握）P156-1571、資本成本是資本使用者向資本所有者和中介人支付的占用費(fèi)和籌資費(fèi)。（占用他人資金的代價、使用費(fèi)）（是資本所有權(quán)與使用權(quán)分離的結(jié)果）

2、資本成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性（價值補(bǔ)償），又有不同于一般產(chǎn)品成本（賬面成本）的某些特性。

3、資本成本同資金時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。（1）資金成本的基礎(chǔ)是資金時間價值（不限于）！（2）資金成本構(gòu)成：資金時間價值（無風(fēng)險價值）+投資風(fēng)險價值；第五十八頁，共二百三十頁。59（三）資本成本的作用（掌握）P157--158

1、資金成本是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)；（1）個別資金成本：（即單項資金成本）

用以計算單項融資資金成本，是比較各種籌資方案優(yōu)劣的一個尺度（不是唯一尺度）；（2）綜合資金成本：（即多種資金組合成本）計算融資組合資金成本，判斷資本結(jié)構(gòu)合理性和決策基本依據(jù)；（3）邊際資金成本：（即新增單位資金而增加的成本）（微分含義）追加籌資的單位成本，判斷追加投資的合理性；（注意三種資金成本的用途）P157-158

2、資金成本是評價投資方案可行性的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；有時將資金成本作為折現(xiàn)率，計算現(xiàn)金流量現(xiàn)值、凈現(xiàn)值等（項目投資中運(yùn)用）（后面講）；

3、資金成本是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最低尺度。

資金成本衡量最低投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)；即項目投資收益率高于資金成本時才是可行的；（才有利可圖）第六節(jié)資本成本（率）第五十九頁，共二百三十頁。60二、個別資本成本（率）——各種長期資金成本（推導(dǎo)記憶）思路：分子：使用資金代價（利息、股利等），分母為實(shí)際籌集金額；（1）長期借款成本（2）債券成本（P160）（3）優(yōu)先股成本（4）普通股成本（5）留用利潤成本（類似普通股）注意：普通股成本公式中Dc指第一期期末股利！不是期初股利！7．下列關(guān)于資本成本的表述，正確的是（2011）A．資本成本只能用相對數(shù)表示；B．資本成本是經(jīng)過科學(xué)計算的精確數(shù)值；C．資本成本是評價企業(yè)經(jīng)營成果的最低尺度；D．資本成本只包括資本使用者向資本所有者支付的占用費(fèi)C第六十頁，共二百三十頁。61幾個重要說明：（掌握）（1）債務(wù)成本，涉及用資費(fèi)用（利息）抵稅（企業(yè)所得稅前扣除）作用，因此，降低了資金成本率；（2）債券資金成本計算中，用資費(fèi)用（利息）是根據(jù)面值和票面利息率確定；籌資額與面值并非一定相等；（3）債券資金成本高于長期借款資金成本P161（掌握）因為債券籌資風(fēng)險比長期借款籌資風(fēng)險高，且發(fā)行費(fèi)用也要高一些?。?）優(yōu)先股股利一般是固定的，因此，其公式形式?jīng)]有股利增長率；（見P161形式）（5）優(yōu)先股在所得稅后分配股利，且清算順序在債權(quán)人之后，其風(fēng)險高于債務(wù)籌資方式，因此，優(yōu)先股成本高于債務(wù)成本！P162（掌握）（6）書P162普通股資金成本率公式屬“股利增長模型”，注意其使用條件；G為股利年增長率；（7）留存收益性質(zhì)：盈余公積和未分配利潤，屬于普通股東所有。其資金成本是機(jī)會成本。其無籌資費(fèi)用。P163（8）留存收益資金成本率與普通股資金成本率相似，只是沒有籌資費(fèi)用；P163（9）個別資金成本順序：普通股＞優(yōu)先股＞留存收益＞債券＞銀行借款二、個別資本成本（率）——各種長期資金成本（推導(dǎo)記憶）第六十一頁，共二百三十頁。62

以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對個別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。符號說明：Kw表示綜合資金成本（加權(quán)平均資金成本）；Kj表示第j種個別資金成本，Wj表示第j種個別資本占全部資金總額的比重；綜合資金成本率由兩部分組成：個別資金成本和權(quán)重！四、邊際資本成本（了解）（少考計算題，較難）

邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本。企業(yè)在追加籌資和追加投資決策中必須考慮邊際資本成本的高低。（掌握）P165

說明：企業(yè)在籌資數(shù)額較大，或在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)既定的情況下，需要通過多種籌資方式的組合來實(shí)現(xiàn)。則邊際資本成本需要按加權(quán)平均法來計算，其權(quán)數(shù)必須為市場價值權(quán)數(shù)，不是采用賬面價值權(quán)數(shù)（見書P165）三、綜合資本成本P163（掌握）第六十二頁，共二百三十頁。636．相對于負(fù)債融資方式而言，采用吸收投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是A．有利于降低財務(wù)風(fēng)險B．有利于集中企業(yè)控制權(quán)

C．有利于降低資金成本D．有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用(A)P1127．與發(fā)行債券和銀行貸款等籌資方式相比，租賃籌資的主要缺點(diǎn)是

A．限制條件多B．資金成本高C．籌資速度慢D．財務(wù)風(fēng)險大(B)P1508．某企業(yè)按年利率5.8％向銀行借款1000萬元，銀行要求保留15％的補(bǔ)償性余額，則這項借款的實(shí)際年利率是()P132，1000*5.8%/1000*(1-15%)

A．5.82％B．6.42％C．6.82％D．7.32％22．計算資本成本時，需要考慮所得稅因素的有（2011）A．長期債券成本 B．普通股成本C．長期借款成本 D．留用利潤成本E．優(yōu)先股成本39．試述資本成本的作用。P157-158（2011）6.某公司利用長期債券籌資400萬元，普通股籌資600萬元，資本成本分別為6％和15％。則該籌資組合的綜合資本成本是（）(2010)A.10.6％B.11.4％C.12％D.12.5％B第六十三頁，共二百三十頁。6435.某企業(yè)計劃籌集資金1000萬元，有關(guān)資料如下：(1)按溢價發(fā)行企業(yè)債券，債券面值總額為330萬元，發(fā)行價格總額為350萬元，票面年利率為10％，期限為3年，每年支付利息，籌資費(fèi)用率為3％；(2)平價發(fā)行優(yōu)先股總價為250萬元，籌資費(fèi)用率為3％，預(yù)計年股利率為12％；(3)發(fā)行普通股總價400萬元，每股發(fā)行價格10元，籌資費(fèi)用率為5％。預(yù)計每年每股股利均為1.3元。該企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：(1)分別計算債券成本、優(yōu)先股成本、普通股成本；(2)計算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。(債券權(quán)數(shù)按發(fā)行價格計算)(注：計算過程及結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后2位)解：債券成本:K=I(1-T)/B(1-F)=(330*10%(1-25%))/(350(1-3%))=7.29%優(yōu)先股成本：K=D/P(1-F)=(250*12%)/(250(1-3%))=12.37%普通股成本：K=D/P(1-F)+G=(400/10*1.3)/(400(1-5%))=13.68%加權(quán)平均資本成本：K=∑KW=（350*7.29%+250*12.37%+400*13.68%）/(350+250+400)=11.12%第六十四頁，共二百三十頁。6537.某企業(yè)投資A項目，計劃籌資800萬元，A項目預(yù)期收益率為12％。假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為25％。籌資方案如下：(1)溢價發(fā)行債券，面值為250萬元，發(fā)行價格為300萬元，債券的票面利率為8％，期限為5年，每年年末支付一次利息，籌資費(fèi)用率為3％。(2)發(fā)行普通股50萬股，每股發(fā)行價格10元，籌資費(fèi)用率為4％。預(yù)計第一年每股股利為0.8元，以后每年按4％遞增。要求：(1)計算發(fā)行債券的籌資費(fèi)用；(2)計算債券籌資的資本成本(不考慮資金時間價值)；(3)計算普通股籌資的資本成本；(4)計算本次籌資的綜合資本成本(按籌資時市價比例計算權(quán)重)；(5)判斷A項目是否可行。(計算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)（P160-164）第六十五頁，共二百三十頁。66第七節(jié)資本結(jié)構(gòu)一、財務(wù)杠桿原理P167（了解推導(dǎo)）財務(wù)杠桿作用是指那些僅支付固定資本成本的籌資方式（如企業(yè)債券、優(yōu)先股、租賃等）對增加所有者收益的作用。（1）息稅前利潤（EBIT）-固定性資本支出（利息、優(yōu)先股股利、租賃費(fèi)等）-所得稅=所有者收益（凈利潤）（2）所有者收益（凈利潤）/普通股股數(shù)=普通股每股利潤（每股收益（EPS）定義公式變形公式

（3）注意把握上述公式的含義：表示每股收益變動率相對息稅前利潤變動率的程度！量化舉例！P167上述公式是指有優(yōu)先股的條件下；因優(yōu)先股股利是稅后利潤的分配，因此需還原為稅前，并予扣除（屬固定性支出）；（4）財務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定的。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大。P170（5）當(dāng)息稅前利潤較大高時，可以多利用負(fù)債，以提高每股收益，反之，應(yīng)減少負(fù)債，避免每股收益下降；P170第六十六頁，共二百三十頁。6736．某企業(yè)2008年息稅前利潤為200萬元，企業(yè)資產(chǎn)總額為1000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為40％，負(fù)債資金平均年利率為10％。企業(yè)沒有優(yōu)先股和租賃費(fèi)用。

要求：(1)計算企業(yè)2008年利息費(fèi)用；p554(2)計算企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)。P169

(注：計算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)（1）2008年利息費(fèi)用：1000*40%*10%=40萬元；（2）財務(wù)杠桿系數(shù)：（注意其財務(wù)含義）6.

某企業(yè)發(fā)行債券，面值為1000元，票面利率為10％，每年年末付息一次，五年到期還本。若目前市場利率為8％，則該債券是(2008)A.平價發(fā)行B.溢價發(fā)行C.折價發(fā)行D.貼現(xiàn)發(fā)行答案：B第六十七頁，共二百三十頁。686．能夠加大財務(wù)杠桿作用的籌資活動是（

）

(2011)A．增發(fā)普通股B．留用利潤

C．增發(fā)公司債券

D．吸收直接投資

7．下列關(guān)于資本成本的表述，正確的是（

）

(2011)

A．資本成本只能用相對數(shù)表示

B．資本成本是經(jīng)過科學(xué)計算的精確數(shù)值

C．資本成本是評價企業(yè)經(jīng)營成果的最低尺度

D．資本成本只包括資本使用者向資本所有者支付的占用22．計算資本成本時，需要考慮所得稅因素的有（）(2011)A．長期債券成本 B．普通股成本C．長期借款成本 D．留用利潤成本E．優(yōu)先股成本6.一般情況下，采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時，假定不隨銷售收入變動的項目是（）(2011)A.現(xiàn)金B(yǎng).存貨C.應(yīng)付賬款 D.公司債券CCACD第六十八頁，共二百三十頁。69二、每股利潤分析法（EPS等值法，每股收益無差別點(diǎn)法）P170

每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種籌資方式下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點(diǎn)。利用每股利潤無差別點(diǎn)可以幫助企業(yè)選擇合適的籌資方式。計算公式如下：（公式中相應(yīng)符號見書P171）債券普通股無差別點(diǎn)息稅前利潤每股收益分析上圖：在無差別點(diǎn)前，債券融資方式每股收益（利潤）小于普通股融資方式每股收益，因此，普通股融資方式更優(yōu)；在無差別點(diǎn)后，則相反，負(fù)債方式融資更優(yōu)；具體見書P172；第六十九頁，共二百三十頁。70三、資本成本比較法（了解）P173

通過計算不同資本結(jié)構(gòu)（或籌資方式）的加權(quán)平均資本成本，并以此相互比較進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策，可分為初始資本結(jié)構(gòu)決策和追加資本結(jié)構(gòu)決策兩種情況。第七十頁，共二百三十頁。713.某公司2007年發(fā)行在外普通股1000萬股，公司年初發(fā)行了一種債券，數(shù)量為1萬張，每張面值為1000元，票面利率為10％，發(fā)行價格為1100元，債券年利息為公司全年利息總額的10％，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價格的2％。該公司全年固定成本總額為1500萬元(不含利息費(fèi)用)，2007年的凈利潤為750萬元，所得稅稅率為25％。要求：根據(jù)上述資料計算下列指標(biāo)。(1)2007年利潤總額（稅前利潤）；(2)2007年公司全年利息總額；(3)2007年息稅前利潤總額；(4)2007年債券籌資的資本成本(計算結(jié)果保留兩位小數(shù))；(5)公司財務(wù)杠桿系數(shù)；(6)2008年，該公司打算為一個新的投資項目融資5000萬元，現(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12％的利率發(fā)行債券(方案1)；按每股20元發(fā)行新股(方案2)。計算兩個方案每股利潤無差別點(diǎn)的息稅前利潤。第七十一頁，共二百三十頁。72第七十二頁，共二百三十頁。73第四章流動資金管理本章內(nèi)容（1）流動資金管理基本內(nèi)容（2）貨幣資金管理（3）應(yīng)收帳款管理（4）存貨管理考情分析本章重點(diǎn)考察流動資金管理的構(gòu)成，周轉(zhuǎn)特點(diǎn)等，具體有應(yīng)收帳款和存貨的管理。出題形式以選擇、簡答、計算和論述為主，大概分值約10分。第七十三頁，共二百三十頁。74一、流動資金管理概述（一）流動資金的概念

1、對流動資金應(yīng)從構(gòu)成要素和占用形態(tài)兩方面來考察。P179

（1）流動資金按構(gòu)成要素分：墊支勞動對象（如原材料）、墊支工資和墊支其它貨幣資金；P179

（2）流動資金占用形態(tài)：

生產(chǎn)儲備資金、未完成產(chǎn)品資金、成品資金、貨幣資金與結(jié)算資金；P1812、主要構(gòu)成項目有：

貨幣資金、應(yīng)收和預(yù)付款項、存貨、短期投資。P181--（掌握大點(diǎn)）二、流動資金特點(diǎn)（掌握大點(diǎn)）P183--1、流動資金占用形態(tài)具有變動性；2、流動資金占用數(shù)量具有波動性；3、流動資金循環(huán)與生產(chǎn)周期具有一致性；三、流動資金管理的意義和要求（了解）P184第一節(jié)流動資金管理概述第七十四頁，共二百三十頁。758.下列不屬于流動資金構(gòu)成要素內(nèi)容的是（）（P183）A.占用在產(chǎn)成品上的資金 B.占用在原材料上的資金C.占用在機(jī)器設(shè)備上的資金 D.占用在辦公用品上的資金（2012）10．現(xiàn)金作為企業(yè)重要資產(chǎn)，其主要特點(diǎn)是（2011）A．流動性強(qiáng)，盈利性差 B．流動性強(qiáng)，盈利性也強(qiáng)C．流動性差，盈利性強(qiáng) D．流動性差，盈利性也差說明：本結(jié)論請記?。

C

7.

企業(yè)為滿足支付動機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決的因素是(2008)A.

企業(yè)臨時舉債能力B.

現(xiàn)金收支的可靠程度C.

企業(yè)的銷售水平

D.企業(yè)可承擔(dān)風(fēng)險的程度P189答案：C第七十五頁，共二百三十頁。762、貨幣資金管理P190貨幣資金包括：庫存現(xiàn)金和銀行存款P190一、現(xiàn)金管理（掌握）P190

企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(jī)：（掌握具體項目）1、支付動機(jī)——滿足日常支付需要；2、預(yù)付動機(jī)——應(yīng)付意外情況對現(xiàn)金支付需要影響預(yù)防動機(jī)現(xiàn)金需要量因素：（1）現(xiàn)金收支預(yù)測可靠性；（2）企業(yè)臨時舉債的能力；（3）企業(yè)意愿承擔(dān)風(fēng)險的程度；3、投機(jī)動機(jī)—持有以備投資需要；二、現(xiàn)金管理的要求掌握Ｐ190-192六大點(diǎn)內(nèi)容（易出選擇題、簡答題）第七十六頁，共二百三十頁。7