青年創(chuàng)業(yè)參考

徐小平寄語中國夢當我賺了很多錢，我不覺得這是我的中國夢，這不是裝逼。我的夢想是把這些錢像糞土一樣撒向創(chuàng)業(yè)者的萬畝良田，還真的能結(jié)出黃金的果實，昨天晚上就結(jié)了一坨黃金（一個公司成功退出了）。所以，我正在把中國夢推向縱深，我的中國夢是幫助此時此刻一無所有走投無路的年輕人，找到他們，讓他們實現(xiàn)自己的夢。57歲的我可以說是個母夢，就像母艦一樣，它包含無數(shù)青年人的夢。在當下的中國，創(chuàng)業(yè)確實是時代最強音。我投每一個項目的時候，都會想“又是一個Facebook”——結(jié)果卻往往變成“又是非死不可”。這是永遠在絕望中再去尋找希望的過程，也是我做投資五六年慘痛而寶貴的經(jīng)驗——但我總在不斷投資，總在不斷等待碰到下一個“Facebook”。天使投資哲學(xué)有一次，一位朋友做PE的朋友告訴我，支付寶和凡客初創(chuàng)時都找過他，想融種子資金，但他們不做早期，所以沒有投。我聽了頓足，我就是投早期的，假如當初他們找到我，我很可能投：一般而言，企業(yè)高管出來做事(陳年)，或者成功企業(yè)內(nèi)部開創(chuàng)一個新的項目(淘寶、微信)，成功率要比首次創(chuàng)業(yè)者高很多。有人說他不熟的人不投，不了解的項目、行業(yè)不投。我很高興，因為剩下來的我全投……我投的項目，沒有熟人不熟人的問題，只要你的微笑能打動我，你的故事能說服我就可以。我做天使，有一點公益的心理。后來有人幫我總結(jié)了：慈善是幫助需要幫助的人，而天使投資是幫助想幫助人的人。換句話說，天使幫助的是強者，幫助的是夢想幫助人的人，每個創(chuàng)業(yè)者都很偉大。我常說，盡管投資虧錢了，但也會很高興，因為創(chuàng)業(yè)至少增加了當年的GDP。這不是一個笑話，你拿著錢去做，幾個哥們用一兩年去折騰，為社會整體的財富帶來的是一種增值效益。團隊精神我希望創(chuàng)業(yè)者理解團隊精神的含義。團隊精神絕不是吃吃喝喝一團和氣，那叫“酒肉朋友”；更不是唯唯諾諾言聽計從，那叫“雇用意識”。團隊精神是什么？團隊精神是在共同價值觀與互相尊重、珍惜前提下的互相扶持與提升。我和俞敏洪、王強在新東方的關(guān)系就是這種關(guān)系。這是我人生最珍貴財富。正直和長遠一個優(yōu)秀的成功的創(chuàng)業(yè)者要正直。有一次，一個30歲以下的劍橋回來的創(chuàng)業(yè)者，我問，你的優(yōu)點是什么?他說我最大的優(yōu)點恐怕就是誠實?？梢娬\實、正直是多么重要。潘石屹曾經(jīng)說過一句話，他說房地產(chǎn)行業(yè)每五年換一撥人，不少紅極一時的人都是破產(chǎn)的破產(chǎn)、出事兒的出事兒，最終留下的都是那些遵紀守法、誠實待客的人。像我，今年年齡接近兩個30，假如說在10年、15年前、5年前，我們做過不正當?shù)氖聝?，現(xiàn)在我成了名人，任何一個客戶站出來，說你當年騙了我，你當年沒有說實話，對我來說都是滅頂之災(zāi)。對于30歲的人來說，道路還長得很，你可以成功5年、成功10年、成功15年，但是最終使得你一生輝煌的東西，或者你曾經(jīng)失敗，能讓你再次輝煌的東西，還是你的品格、品德。創(chuàng)業(yè)者對投資人、市場、客戶、合伙人都要誠實。騙投資人的人，不會有長遠的生命;對你的合伙人，有什么困難，要實話實說，任何難關(guān)都過得去。對市場更要誠實，某某奶業(yè)就是一個典型例子，當年有人往他的奶里投毒都沒打倒他，反而使他成了悲情英雄，他是自己被自己打倒的。堅持和調(diào)整創(chuàng)業(yè)不是百米沖刺，而是馬拉松長跑。關(guān)鍵在于你是否能夠帶著對艱難挑戰(zhàn)的預(yù)期，不斷的奔向終點。創(chuàng)業(yè)的機會在哪里，我還是不能告訴你，我覺得這就是創(chuàng)業(yè)的魅力之所在，成功是不可復(fù)制的，因為不可復(fù)制，所以你要走你獨一無二的路?！卞X在那里，大家都看到了就沒有你的了，離你近的東西離別人也近。既然創(chuàng)業(yè)，一方面要堅持，一方面要學(xué)會調(diào)整。非理性的堅持，和理性的放棄。在任何一個大時代，總有先驅(qū)者，總有落伍者，我們的責(zé)任在這個時代，就是選擇行動。創(chuàng)業(yè)和失敗創(chuàng)業(yè)公司會死嗎?創(chuàng)業(yè)公司是不會死的。只要創(chuàng)始人不死。許多公司賬面剩下幾塊錢，只要你不放棄，往往也能咸魚翻身。創(chuàng)業(yè)初期的新東方，幾乎每天都有導(dǎo)致公司倒閉的事情發(fā)生，但俞敏洪堅持到底，一直堅持到今天。創(chuàng)業(yè)永遠跟自己的能力、夢想和意志發(fā)生直接關(guān)系。創(chuàng)業(yè)猶如夸父追日，你不斷追逐太陽，盡管你永遠到達不了太陽，但你卻會離太陽更近一步。當然，創(chuàng)業(yè)失敗的事情還是天天都在發(fā)生的。所以，我們必須允許失敗，研究失敗，并且很大方地分享失敗的故事，最后讓大家從中汲取避免失敗的智慧。創(chuàng)業(yè)失敗后再創(chuàng)業(yè)的人，成功率也高一些。美團是王興的第三次創(chuàng)業(yè)。PayPal也是其創(chuàng)始人的第四次創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)是對人生智慧能力經(jīng)驗和情感最大的挑戰(zhàn)。在此向那些成功與不成功的創(chuàng)業(yè)者致敬。

王強寄語企業(yè)的“靈魂”所謂企業(yè)靈魂，就是要明確你的企業(yè)和別人有什么不同，你的產(chǎn)品和服務(wù)怎樣才能從眾多產(chǎn)品和服務(wù)中脫穎而出。一個企業(yè)的靈魂即是一個企業(yè)超越其他企業(yè)的“深度”。我們應(yīng)該時不時地跳出商業(yè)運營方面的具體問題來務(wù)“虛”，只有把這些“虛”的東西都搞清楚，進入“實”的時候才有功底。陸游語：“汝果欲學(xué)詩，功夫在詩外?！贝蟛糠制髽I(yè)管理者處理完公司的人和事已經(jīng)沒有精力做別的了，完全被市場這只無形的手牽著走，這樣，未來他們不僅會做得艱難，而且也不易做出自己的特色。偉大的企業(yè)肯定有偉大的靈魂。平庸的企業(yè)一定沒有靈魂，有的只是產(chǎn)品或者服務(wù)。當年喬布斯第一次登上《時代周刊》封面的時候，他的頭像上面印有一個標語——i-God（互聯(lián)網(wǎng)時代的上帝），這在一個信仰上帝的國家里是最高的評價。資本運作與企業(yè)的發(fā)展上市不是為了滿足自我，而是為了企業(yè)真正的發(fā)展。上市絕不是因為個人的志氣，主要還是從企業(yè)的發(fā)展來出發(fā)的。從戰(zhàn)略角度來看，融資只是上市諸多功能中的一個，而另一個重要的功能是迅速讓你的品牌家喻戶曉，這是花幾個億做廣告也不一定能達到的效果。電影《中國合伙人》中有一句臺詞——“品牌效應(yīng)怎么來的，就是因為大家只記得第一個登上月球的人，沒有人會記得第二個、第三個?！倍@個效應(yīng)只有通過上市，尤其是到世界最亮麗的資本板塊上市才能實現(xiàn)的。出于公眾監(jiān)管的壓力，或者出于未來資本市場對企業(yè)持續(xù)發(fā)展的持續(xù)要求，有些人會害怕步入資本市場；但是作為一個企業(yè)家，真正的競爭的市場不會等你，你只能義無反顧地迎著市場走。這雖然殘酷，但卻是鐵律。創(chuàng)業(yè)與財富真正經(jīng)歷過創(chuàng)業(yè)的人，才會知道金錢的回報只是奮斗的副產(chǎn)品，是資本市場給成功貼上的一個標簽而已。它不是終極目的，也不是唯一目的。痛苦和快樂，充滿整個漫長的奮斗過程，這才是創(chuàng)業(yè)最大的魅力。如果你的眼光只盯在賺錢上，我敢說90%的人賺不到錢?！俺晒Α钡谋举|(zhì)我所理解的成功，更愿意用另一個標準去代替，那就是你選擇去做一件事，你的能力又足夠支撐你去做這件事的時候，你能不斷體驗到今天比昨天、昨天比前天有所成就，你能做更多的事兒，能做更漂亮的事兒。你成長了，你不是昨天的你，明天的你也必將不是今天的你，每天都在刺激性地成長，那個興奮勁加在一起遠遠超過金錢的回報。而如果這兩點你扎扎實實做到了，假以時日，財富會自然來到你的面前。財富是求不得，守不了的，這就是財富的本性。創(chuàng)業(yè)者的真格真格基金的“真格”一詞來自英文的Integrity。把它翻譯成“真格”，是覺得這樣譯這兩個字才超越了字典上所有的真誠、剛直不阿、正大光明、誠實等等這些慣常的翻譯。Integrity這個詞源自拉丁語，最早來自13世紀的法文，16世紀進入英語。第一層的意思是：完整圓融，沒有分裂、沒有敗壞。接下來，才到了第二個引申義：指人的修養(yǎng)、道德、人格的完善。所以英文中說，他是一個“manofintegrity”。字典上常說，“他這人光明正大、表里如一”，我覺得都不如小平翻譯成“真格”?！斑@人有真格?！薄案瘛闭?，成為堂堂正正之人的“真資格”也?！罢娓瘛边@兩個字是創(chuàng)業(yè)者做人做事成功的最根本基石，是其用之不竭的人生的唯一“信用卡”。友情和規(guī)則友情跟荷爾蒙一樣，特點是野性、沒有原則。友情的野性需要與公司治理所要求的游戲規(guī)則，與強大、冰冷甚至殘酷的理性碰撞，被程序正義的理性馴化。否則，友情不足以支撐一個企業(yè)的正規(guī)化治理，一定會分崩離析。如果友情能在這個前提下接受馴服，他就會變成冷冰冰的理性之外的一個取之不盡的資源。先把規(guī)則搞清楚再談友誼，否則這樣的友誼在我面前一文不值。友情會以友情的名義做任何事情，但是公司治理不能這樣。成功的企業(yè)無一不是在友情和原則不斷成長、平衡，理性逐漸馴化友情的野性過程中發(fā)展壯大的。真正要做大事，一定要和最好的朋友一起做，因為在價值觀和友情等高度一致的情況下，其他東西會變得微不足道，你們凝聚起來的力量會是無比強大的。夢想者與實踐者“成功學(xué)”灌輸?shù)乃枷肜砟罹褪悄愀矣谧霾煌趧e人的夢。但如果一個人或一個企業(yè)總是沉醉在“成功學(xué)”的教誨中是沒有用的，必須要有果敢的行動，必須在夢醒的時候迅速面對現(xiàn)實，踏踏實實做事，才能讓你的夢接近現(xiàn)實，最終變成現(xiàn)實，否則“成功學(xué)”就是一碗庸俗的“雞湯”。這個世界上，能做成事的人是沒有時間去聽“成功學(xué)”來勵志的。只有那些天天沉醉于夢想，對現(xiàn)實覺得恐懼，沒有勇氣走出命運軌跡的人才需要“成功學(xué)”的灌輸。世界上只有兩類人－－－夢想者和實踐者。夢想者如果持續(xù)夢想下去，再偉大的夢也會變成白日夢，甚至變成噩夢。只有趕快走出舒適欺人的夢境，沿著夢想昭示的目標去義無反顧地奮斗，扎扎實實收獲每一秒，最終，持續(xù)不斷的努力才能讓夢想成為現(xiàn)實。生命的兩種軌跡世界是不斷發(fā)展的，任何一個生命體放在這樣一個維度里必然都被改變。但是要在蕓蕓眾生中活出不同的風(fēng)景，就得改變自己。任何一個人都拿著兩張可能的生命軌跡圖，其中一張圖上畫的是大家相同的命運，如果你不改變，那你和別人就是一樣的。但為什么現(xiàn)實中有些人能做出不同凡響的事情，因為他們往往在伴隨著世界改變的洪流中，能夠堅定地、頑強地、勇敢地給自己畫出一道屬于他們自已的生命軌跡，像喬布斯、比爾·蓋茨、巴菲特?？梢哉f，他們局部地改變了這個世界。我們普通人，通過讀書、做企業(yè)，也能展示出不同于他人或群體的自己。如果大家把這種用自己激情的生命為自己畫出的生命的軌跡匯成風(fēng)景各異的洪流，就能推動世界，甚至改變世界。TableofContents目錄HYPERLINK創(chuàng)始人股權(quán)分配和行權(quán)期 3HYPERLINK分股 3HYPERLINK行權(quán)期 4HYPERLINK加速行權(quán) 6HYPERLINK員工股權(quán)分配 7HYPERLINK創(chuàng)始人股票和股票期權(quán) 7HYPERLINK員工股票期權(quán)池大小和基準 8HYPERLINK顧問獎勵 9HYPERLINK股權(quán)結(jié)構(gòu)表 10HYPERLINK投前與投后價值 11HYPERLINK員工股票期權(quán)池（ESOP） 13HYPERLINK法律管理與文件 13HYPERLINK公司成立及注冊 13HYPERLINK條款表 14HYPERLINK公司治理 14HYPERLINK什么是董事會，怎樣算作形成一個董事會? 14HYPERLINK董事會的目的 14HYPERLINK解決分歧 15HYPERLINK董事會會議和報告 15HYPERLINK財務(wù)管理 16HYPERLINK會計工具 16HYPERLINK基本會計系統(tǒng) 17HYPERLINK損益表Profit&LossStatement 18HYPERLINK資產(chǎn)負債表BalanceSheet 20HYPERLINK現(xiàn)金流量表CashFlowStatement 23HYPERLINK財務(wù)分析 25HYPERLINK財務(wù)指標 28HYPERLINK數(shù)據(jù)跟蹤 29HYPERLINK為什么要跟蹤數(shù)據(jù)？ 29HYPERLINK商業(yè)衡量指標:最佳實踐方案 30HYPERLINK找人 32HYPERLINK真格資源和交流與真格基金的關(guān)系 32HYPERLINKA輪 33HYPERLINK產(chǎn)品衡量指標 33HYPERLINK團隊標準 33HYPERLINK財務(wù)預(yù)測 34HYPERLINK排練融資過程 35HYPERLINK找VC 36HYPERLINK創(chuàng)業(yè)資源 36創(chuàng)始人股權(quán)分配和行權(quán)期分股在投資之前，你必須先決定如何在創(chuàng)始人中分配股權(quán)。這是一件困難的事，會涉及許多艱難的對話。但是，我們有一些處理這方面問題的技巧。首先，有人會建議干脆就平均分配股權(quán)：最重要的原則:公平以及公平的感覺比持有更多股權(quán)要珍貴的多。在創(chuàng)業(yè)過程中，一切可能出錯的地方就必然會出錯，但最容易出問題的地方是創(chuàng)始人之間為了誰貢獻的最多，誰擁有的最多，或原本是誰的想法等等而爭吵。因此，我寧肯把新公司五五分成，而不愿意為了“那原本是我的想法，”或者“我更有經(jīng)驗”而強求那60%的股權(quán)。為什么？因為如果我把公司分成60－40，這個公司會被內(nèi)部的爭吵所吞沒并且失敗。如果你直接說，“反正我們也不知道什么是公平的分配方式，干脆咱們就五五分成當兄弟?！边@樣你們會成為朋友，而且這個公司會存活。雖然這個說法有道理，但從我們真格基金與創(chuàng)業(yè)公司合作的經(jīng)驗來看，其實最好是讓一位領(lǐng)頭的創(chuàng)始人擁有更多的股份。當要做困難的決策的時候，讓所有的創(chuàng)始人達成共識會既困難又費時。擁有一位持有大部分股權(quán)的領(lǐng)導(dǎo)者會讓整個決策過程更順暢。在股權(quán)分配上，加入公司的時間也是一個需要被慎重考慮的因素。創(chuàng)業(yè)公司會有很多輪的招聘。如果一個人選擇在第二輪的時候才變?yōu)槿殻撬袚?dān)的風(fēng)險要小得多，因此他所擁有的股權(quán)也應(yīng)該比創(chuàng)始人少才合理。如果一個創(chuàng)始人不是全職的呢？那他就不是創(chuàng)始人。我們的觀點是，任何不做全職的創(chuàng)業(yè)團隊成員都不能算做創(chuàng)始人。任何不放棄他們工作的人就只能得到工資或者欠條，但不能得到股權(quán)。如果他們一直等到VC投錢的時候才全職加入公司，那他們所承擔(dān)的風(fēng)險要小得多，所以他們只應(yīng)和第一輪招聘的員工一起得到股權(quán)。分配股份的時候還需再考慮一點。偶爾一位創(chuàng)始人會在公司初始階段向公司投入大量資金。以下的案例展示你應(yīng)該如何處理這樣的問題：張三和李四為公司帶來了同樣的技術(shù)和才能，所以他們很容易就同意將股權(quán)五五分成。雖然他們兩個都可以持續(xù)一年不拿工資，但是李四沒有任何多余的錢能夠投資到公司中，而張三可以把他一部分的積蓄投資到他們的公司里。他們應(yīng)該怎樣對待張三的資金才對他們兩個都公平呢？張三和李四有幾種選擇。一種是將這資金轉(zhuǎn)化為債務(wù)交易，錢就算作是貸給公司的?；蛘哌@資金可以變?yōu)榭赊D(zhuǎn)化債券交易，張三可以在下一輪融資的時候?qū)⑺兜腻X轉(zhuǎn)換成股權(quán)?？墒沁@個做法的風(fēng)險是未來的投資人可能不會給張三他所應(yīng)得的股權(quán)，因為他們會把張三所投的資金看作是他原來50％股份的一部分。除了上述選擇以外，還有股權(quán)交易，但這會涉及到對公司的估值。張三和李四簡單地討論了下一輪外部籌資前公司的估值，不排除折價的可能。例如，假設(shè)第一輪外部投資前公司的估值為200萬美元，而且張三在這之前投資了5萬美元，那么如果沒有折價，張三的資金值公司的2.5%（$50k/$2M=2.5%)。如果有20%的折價，張三將會得到公司的3.125%（$2M*(1–20%折價)=$1.6M;$50k/$1.6M=3.125%)?？墒窃谶@個階段，是否能融到外部資金還不清楚，甚至?xí)粫ト谫Y都還是一個問題。正因為如此，能夠在折價上達成共識跟估值一樣難，而且還會更復(fù)雜。一場緊張的談話過后，張三和李四決定出去吃頓飯來一次性解決這個股權(quán)分配的問題。張三指出在尋找其他資金來源以前他最多能投資5萬美元。李四不想讓自己的股份因為張三的5萬美金而被稀釋多于20％，所以他提出張三為他所貢獻的5萬美金得到10％的增量資產(chǎn)。張三覺得得到10％的股份他可以接受，但是不能再少了。最終他們還決定他們的創(chuàng)業(yè)公司的交易前估值為45萬美金?？偣灿泻芏噢k法能讓張三和李四處理這個股權(quán)交易。最簡單的方式是他們在創(chuàng)始人文件中表明雙方都同意做全職，張三會投資5萬美金，而且他們會以張三55比李四45的方式來劃分公司的股份?？偠灾?，在一開始就將創(chuàng)始人的股權(quán)分配問題解決是非常重要的。這會在未來的路上為你省去很多麻煩！行權(quán)期“行權(quán)方案非常重要。在某些狀況下，你會發(fā)現(xiàn)有一位早期員工想要離開或者股東們想要將他開除。行權(quán)方案可以使他們把他到目前為止應(yīng)得的部分給他，但是保留他不應(yīng)得的部分。贏取創(chuàng)始人股權(quán)必須通過4至5年的時間。就連最初的創(chuàng)始人也需要行權(quán)?！?/p>

—徐小平

什么是行權(quán)期？我們先簡單看一下期權(quán)的定義，根據(jù)《經(jīng)濟百科辭典》：“期權(quán)是一種可在一定日期，按買賣雙方所約定的價格，取得買進或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或商品的權(quán)利?！痹俸唵蔚目匆幌滦袡?quán)，行權(quán)是指權(quán)證持有人要求發(fā)行人按照約定時間、價格和方式履行權(quán)證約定的義務(wù)。理解了這兩個基本的概念之后我們就很容易理解行權(quán)期了，具體講行權(quán)期是指從獲準行權(quán)到行權(quán)到期為止這一段時間，亦稱“行權(quán)窗口期”。也就是期權(quán)和行權(quán)定義中所指的“一定日期”、“約定時間”。 如果你是一位在融資的創(chuàng)始人，你遲早會需要建立一個行權(quán)計劃（如果你有一個團隊和實體，那你應(yīng)該已經(jīng)有了類似的計劃）。雖然你很可能會持有股票而不是期權(quán)，但是股票的行權(quán)計劃運作起來很像期權(quán)的行權(quán)計劃－公司買回你的股票的權(quán)利將會隨著時間而消失（例如：四年以后公司將無權(quán)買回你的股票）。些創(chuàng)始人對要為他們自己建立行權(quán)協(xié)議而煩惱。創(chuàng)始人的行權(quán)期是股東們合理的要求，而且也會因以下原因而對創(chuàng)始人有益：沒有團隊是永遠的。四年以后，你很有可能會是唯一一位仍在公司里任全職的創(chuàng)始人。其余的人也許已經(jīng)自愿或非自愿地離開，取代他們的是更加專業(yè)的管理人員。這種情況相對來講是比較常見的。如果一位創(chuàng)始人擁有與其工作付出極不相稱的股權(quán)，那現(xiàn)任的管理人員或員工會由于看不到與他們工作付出的相符經(jīng)濟利益而感到不平衡。行權(quán)可以激勵團隊成員付出最大努力，激勵效果好于創(chuàng)始人所謂的“道德責(zé)任”。當然，同樣的道理也可以應(yīng)用到員工身上－因為股權(quán)是獎勵而且應(yīng)該隨著工作時間的增加而逐步獲取，行權(quán)是能夠保證股權(quán)隨工作時間增加而被獲取的一種方式。股權(quán)表是可以商討的。你擁有的是股票（或者是能夠買股票的期權(quán)），不是公司的一部分。如果一位已經(jīng)不在公司效力的創(chuàng)始人擁有不相稱的的股權(quán)，那么公司可能給公司在職員工們更多的股份從而給予他們更多的經(jīng)濟利益，使他們留在公司長期效力（這將稀釋你的所有權(quán)）。這在融資時最為常見，非融資時期董事會也可能做出這樣的決策。這些決策不常發(fā)生，但是如果你占有的股權(quán)與你的付出不成正比，別人會設(shè)法稀釋你的股份。觸發(fā)器會在早期清盤中為你提供保護。如果公司被收購，觸發(fā)器協(xié)議可以保護你的利益。詳看《加速行權(quán)》的部分。如果你決定留在公司工作，期權(quán)對你沒有任何負面的影響。如果你能持續(xù)為公司提供價值，理智的董事肯定不會把你開除。從上述幾點得出的結(jié)論是：你要將你股權(quán)的價值最大化，不是將你的股權(quán)數(shù)量最大化。我們理解為什么許多創(chuàng)業(yè)者不喜歡行權(quán)期，甚至認為行權(quán)期會帶來負面的影響。但是，如果投資人與創(chuàng)業(yè)者不能夠相互信任并一致支持一個行權(quán)期的話（投資以后，投資人與創(chuàng)業(yè)者同屬一個團隊），創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該到別處去融資（同樣，投資人不應(yīng)該投錢）。通常行權(quán)期是在四年里按照比例劃分的，而且會有一年的最短生效期（即懸崖）。這就是說在公司的第一年過后，你會得到你四分之一的期權(quán)。然后，行權(quán)會以按月或者按季的周期持續(xù)，直到你在四年過后得到你所有的期權(quán)。我們見過三年或五年的期權(quán)，也聽說過兩年的最短生效期以及按年的行權(quán)周期，但是這些通常都比較罕見。許多人對行權(quán)周期應(yīng)該是按年的或者按月的有著不同的看法。我們認為一位員工或者創(chuàng)始人在專門等待行權(quán)過后的時機離開對于公司來講是更有害的，所以最短生效期應(yīng)該被最小化。如果你拿到了一個多于4年的行權(quán)協(xié)議或者協(xié)議中的最短生效期長于一年，我會有許多疑問。按照行權(quán)協(xié)議沒有到期的股權(quán)通常會隨著某人離開公司而被“重新吸收”或－更通俗的來將講－“反向稀釋”。如果是沒有行權(quán)的員工期權(quán)，通常會被收回到期權(quán)池里，重新分配給未來的員工。最后一個跟行權(quán)有關(guān)的事情是，通過資源占股的股份是不需要行權(quán)的。例如，假定公司是50/50分，而后來有一位創(chuàng)始人投入100美元以換取10%,那么他的這部分10％不需要行權(quán)。因為這個值是預(yù)先交付，股份也應(yīng)該這樣。(明顯的推論：投資者的股份沒有行權(quán)條款)加速行權(quán)許多期權(quán)協(xié)議包含加速行權(quán)條款。這些加速條款通常被稱為“觸發(fā)器”,但就像“懸崖”,期權(quán)協(xié)議里一般不用這樣的術(shù)語。觸發(fā)器要么用來在公司被收購時獎勵員工，要么在被收購時保護員工。單個觸發(fā)(獎勵)：在一個單獨時間中觸發(fā)（通常是一場收購）。通常是六個月或一年的加速行權(quán)時間表。例如,如果你的四年行權(quán)期已經(jīng)過了兩年,同時你的協(xié)議中有一個既定的一年期單個觸發(fā)加速條款,那公司被收購之后，你會在三年時完成既定的行權(quán)。根據(jù)不同的情況，這個獎勵可能增加收購中買方的成本，因為他們需要提供激勵措施留住員工。(對買方來說，員工團隊通常是一個重要資產(chǎn))。雙觸發(fā)(保護)：兩個事件必須同時發(fā)生以激活加速行權(quán)。通常發(fā)生在公司被收購或者公司無故終止的情況下。這樣可以保護員工以免他們的角色被買方隨意取消。(比如他們已經(jīng)有一個系統(tǒng)管理員)，或者如果買方想降低收購的成本（因為未到期的股權(quán)可返回給公司)。第二個觸發(fā)經(jīng)常被擴大來包括其他可能性，如：因公搬家，被收購后公司不再需要類似的崗位，等等。雙觸發(fā)加速行權(quán)更為常見。相比在收購時獲得的顯而易見的股份價值，很少有創(chuàng)始人或員工還需要一個其他類型的獎勵。雖然在公司創(chuàng)始人和VC之間設(shè)置行權(quán)機制非常容易，我們還是建議公司創(chuàng)始人將行權(quán)保護作為一個整體，看作“團隊聚合工具”——為他們自己、他們的聯(lián)合創(chuàng)始人、早期員工、和未來的員工。那些經(jīng)歷過不公平的行權(quán)期的人會在這方面有特別強烈的意識——我們相信行權(quán)期的公平、均衡，和執(zhí)行時的一致性是在一個公司達到長期優(yōu)質(zhì)管理效果的最重要的前提條件。員工股權(quán)分配

股權(quán)對于初創(chuàng)公司的早期雇員來說是非常重要的一項獎勵。它確保了員工在公司感覺到所有權(quán)并有動力為低工資工作，因為對于他們來說在規(guī)模較大的企業(yè)可能賺得更多。因為創(chuàng)始人在A輪之前給公司員工股會比較復(fù)雜和昂貴，一些創(chuàng)始人只提供口頭承諾。我們常聽到“一旦我們拿到首輪投資，我會給你x%”。然而，這有可能導(dǎo)致團隊和創(chuàng)始人之間的矛盾。如果創(chuàng)始人以及團隊對相關(guān)股份所有權(quán)的期望值不同，可能意味著喪失重要員工。為避免這些問題，我們建議所有創(chuàng)始人要么(1)在A輪融資前就相對正式的提出股權(quán)計劃(2)給員工寫一個計劃書，詳細記錄他們在A輪融資之后的股權(quán)補償計劃。尚侖律師事務(wù)所已經(jīng)詳細描述這兩個選項,包括涉及的成本和時間，可以查看這里或者下載下面的附件。ESOPS初創(chuàng)公司的員工期權(quán)制度如何設(shè)立創(chuàng)始人股票和股票期權(quán)將創(chuàng)始人股份以及股票期權(quán)區(qū)別分開看待非常重要?！皠?chuàng)始人股票”是由員工預(yù)先購買的股權(quán)（通常有一個折扣價格)，同時和一些公司行權(quán)回購協(xié)議一起簽署。如果他或她在行權(quán)期滿之前離職，公司可以按照員工的購買價購回股票。例如，如果某個員工在兩年后離開，而他期權(quán)分四年成熟,那么該公司將回購50%的股票期權(quán)。為什么公司不能免費給員工股票？在美國，員工必須購買股票以避免高稅收。美國國稅局(IRS)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)公司的股票有價值，相當于應(yīng)稅收入。例如，我的公司的估值是200萬美金，同時公司2%的股權(quán)發(fā)放給了在天使輪之后新加入的首席技術(shù)官，美國國稅局將他價值40000美元的“收入”征稅，盡管公司失敗的話那些股票可能毫無價值。這對于這位新加入的首席技術(shù)官來說，可能是一個很大的個人金融風(fēng)險。然而，如果他購買了這部分股票，國稅局將此作為資本資產(chǎn)而不是收入，稅率長期來看會低很多。在中國，公司可以給員工免費創(chuàng)始股票或以折扣價賣給他們。在這兩種情況下，當局都會將這些股票最終折現(xiàn)時的收益（即股票賣時的價值減去購買價格）作為“資本資產(chǎn)”，稅率將有20%。股票期權(quán)授予員工以固定的價格（行權(quán)價格）在未來買入公司股票的權(quán)利。實際上，要最終擁有股票,員工必須行使期權(quán)并且寫一張支票給該公司聲明行權(quán)價。股票期權(quán)行權(quán)同樣需要遵循一個成熟安排。例如，一份期權(quán)可能是100000股，行權(quán)價格是0.10美元，4年的行權(quán)期。在某一年,員工可以寫一張2500美元的支票購買既定的25000股。在這樣的情況下，他們將是一個實際的股票持有人，擁有25000股和75000股沒有行權(quán)的期權(quán)。在美國,公司可以幫助員工獲得一些稅收優(yōu)惠。這一條款允許員工提前行權(quán)他們所有的股票(包括未行權(quán)的)，只要他們同意讓公司在他們離開后買回未行權(quán)部分。假設(shè)一個雇員可以負擔(dān)得起行權(quán)價格,凈效應(yīng)幾乎等同于創(chuàng)始人股票。然而，根據(jù)中國法律，這樣的條款不能授予接受者稅收優(yōu)勢。對于期權(quán)，收入是算作“個人收入”，而稅率會隨著不同水平的工資和薪金變化。執(zhí)行價如何計算呢?在美國，它是由公平市場價值(FMV)的普通股，由董事會通過基于一個外部“409A”評估公司來做的估值。在中國，F(xiàn)MV稱為“審計過的凈資產(chǎn)”，可以由當?shù)貙徲嫏C構(gòu)提供。普通股票價格通常是優(yōu)先股價格的一小部分，尤其在初期階段。在企業(yè)拿到高估值的額外投資時，行權(quán)價格通常會增高。如果你加入一個相對后期的創(chuàng)業(yè)公司，行權(quán)的價格就可能非常高，需要你付大量的錢去購買。那么應(yīng)該授予股票期權(quán)還是創(chuàng)始人股票給員工？大部分取決于當前的公司的公平市場價值和稅收法律在中國資本資產(chǎn)的所有權(quán)。在做出最后決定之前，你也可以咨詢一下你的律師。員工股票期權(quán)池大小和基準在天使階段,我們不太關(guān)心期權(quán)如何分配或執(zhí)行細節(jié)，但比較關(guān)注公司是否有一個適當大小的期權(quán)池。我們想確保你將設(shè)立足夠的期權(quán)來在A輪之前吸引重要的人加入你的公司。例如，假定公司還需要雇一個CTO，市場副總裁，和商務(wù)發(fā)展副總裁，那么可能需要接近25%股份來吸引優(yōu)秀的人才，而一個公司如需要雇用5名核心工程師，那10%的股份就應(yīng)該夠了。下面是一些硅谷創(chuàng)業(yè)公司給不同崗位的期權(quán)平均值，供您參考?；谀愕恼衅感枨蠛湍闼诘男袠I(yè)，你可以計算你的期權(quán)池的大小。職務(wù)占期權(quán)池比例（%）首席執(zhí)行官5-10首席運營官2-5副總裁1-2獨立董事1總監(jiān)0.4-1.25總工程師0.5-1.0資深工程師（五年以上經(jīng)驗）0.33-0.66經(jīng)理/工程師0.2-0.33快速發(fā)展的技術(shù)型公司一般會面臨大約5輪員工招聘，每一輪都會比之前招募更多的員工。你越早加入公司，則承擔(dān)的風(fēng)險也越高，因此，先來的員工應(yīng)該比后來的員工獲得更多股份方面的補償。理想情況下，不包括投資者的股份，創(chuàng)始人應(yīng)該得到50%股權(quán)，其余的員工應(yīng)該擁有總計50%的股權(quán)。如果你計劃在未來有5輪招聘，那分配大約10%給每一輪的新員工是比較合理的。如果公司經(jīng)歷了一輪投資，那所有現(xiàn)有的股東的股份應(yīng)該同樣被稀釋。一個好的經(jīng)驗法則是，在公司上市時，投資者將持有該公司50%的股權(quán)，創(chuàng)始人和員工將持有該公司50%的股權(quán)。顧問獎勵一些初創(chuàng)公司可以受益于顧問委員會。不同的顧問在每一個創(chuàng)業(yè)公司會有不同的角色，從招聘、技術(shù)、戰(zhàn)略到資源介紹。提前給顧問的角色作出清晰的定義顯然是很重要的，這樣可以確保一個富有成效的工作關(guān)系。下面是一個模板，將幫助您定義顧問角色和股權(quán)分配。請注意，它是基于美國市場的，因此可能需要一些調(diào)整，以反映中國的情況。AdvisorCompensation創(chuàng)業(yè)公司顧問合作模板-點擊下載相關(guān)鏈接創(chuàng)始人股權(quán)分配://./wp/archives/2021/07/finance-fridays-getting-started-allocating-equity-and-founders-investment.html://.36/p/22890.html行權(quán)://./blog/2021/04/05/startup-stock-options-vesting-schedules-acceleration/://./wp/archives/2021/05/term-sheet-vesting.html://./a_vc/2021/11/employee-equity-vesting.html:///employee-equity-vesting/創(chuàng)始人股票和股票期權(quán)://./a_vc/2021/11/employee-equity-restricted-stock-and-rsus.html://./index.php/Startup_Equity_For_Employees:///post/21742864570/peter-thiels-cs183-startup-class-6-notes-essay案例和故事創(chuàng)業(yè)公司如何公平分配股權(quán)？://./article/5329/1.html華為員工爆料：股權(quán)問題我有話說://./article/1489/1.html馬克.扎克伯格是如何保留下那么多投票權(quán)和股權(quán)的？://./article/371/1.html股權(quán)結(jié)構(gòu)表因為大多數(shù)的風(fēng)險投資交易都含有高風(fēng)險，風(fēng)險投資家們通常一次只投少量的資金。這樣的投資幾乎永遠不足以讓任何公司實現(xiàn)盈利并達到自給自足的資金狀況，但可以幫助風(fēng)險投資者對所投公司的發(fā)展情況進行評估，然后再決定是否給該公司更多的資金。創(chuàng)業(yè)者也可以從中獲益，因為成功的創(chuàng)業(yè)者可以在之后幾輪的融資中要求較高的估值。因此，有風(fēng)險投資支持的公司都在不斷地籌集新資本。根據(jù)一個主要的風(fēng)險投資者介紹，一個創(chuàng)始人在早期很可能花50％的時間募集資金。用這種方式融資也意味著這些公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)會非常復(fù)雜，因為每一輪增資都可能有不同的條件和不同的估值。因此，擁有一個能夠記錄公司股權(quán)結(jié)構(gòu)并同時反映不同的資本股權(quán)結(jié)構(gòu)（例如估值，反稀釋條款）的表格是非常重要的。在VC行業(yè)里，這種表格通常被稱為股權(quán)結(jié)構(gòu)表。一份股權(quán)結(jié)構(gòu)表展示出一個公司所發(fā)行的各種證券和它們的所有權(quán)。通常來說一份股權(quán)結(jié)構(gòu)表將包括股權(quán)持有者，股權(quán)類型，和投資者股權(quán)百分比。以下的附件是一個虛構(gòu)的公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)表。股權(quán)表模板（圖1）

-點擊下載股權(quán)結(jié)構(gòu)表的第一列按照所持有股權(quán)的類型列出公司的投資者。請注意，在這個公司的資本結(jié)構(gòu)內(nèi)有三種不同類型的股票-天使優(yōu)先股，A類優(yōu)先股，以及普通股票/期權(quán)。普通股通常由創(chuàng)始人和員工持有，外部投資者持有優(yōu)先股。年輕的公司往往需要多次融資。通常情況下，在每一輪融資之后都會有新的優(yōu)先股發(fā)送，并按照時間的先后以“A”，“B”，“C”來區(qū)分?！皢T工期權(quán)池”指的是公司管理層預(yù)留的普通股期權(quán)的總和。這些期權(quán)是用來激勵員工的。然而，在任何一個時間，這些期權(quán)并不一定完全被發(fā)行或行權(quán)。此外，每個期權(quán)的行權(quán)價格決定了它在公司的有效份額-員工需要按照行權(quán)價格從公司購買屬于他們的普通股（有了普通股才能在公司出售時獲利）。在本例中，我們將保守地假設(shè)所有期權(quán)池里的期權(quán)都會被發(fā)行，都有較低的行權(quán)價格，而且都會被實際行權(quán)。在每一輪融資過程中，會有一個或多個投資者參與。同時也有投資者選擇在多輪都參與。在圖1第一列右側(cè)的列顯示不同投資者在每一輪融資后持有的股份。在各輪之間的那一列顯示在還沒有額外投資情況下而增加的股份，例如增加員工期權(quán)池，以及反稀釋保護（詳見下文）。在股權(quán)表中，投資者持股是按照普通股等價物（CSE）來衡量。CSE就是優(yōu)先股按照比例能轉(zhuǎn)換為多少普通股。（我們將在下面詳細討論優(yōu)先股轉(zhuǎn)換的事宜）。一個公司的持股比例就是按照CSE來決定的。例如，在圖1中我們可以看到ABC資本持有的天使輪優(yōu)先股，可轉(zhuǎn)換為普通股250,000股。這在該公司天使輪結(jié)束時占17％的持股比例。然而，在A輪融資后，ABC資本持股比例下降至12％，因為它們沒有參加A輪投資。 注意，圖1的股權(quán)表記錄了公司成立以來歷次股權(quán)發(fā)放的情況。雖然公司在逐漸發(fā)展中，但只有最后一輪融資之后的股權(quán)情況才可以用來做分析以及決策。投前與投后價值正如我們前面提到的，股權(quán)表的主要目的之一是讓投資者能準確地跟蹤估值對該公司所有權(quán)的影響。在圖1的下半部中，你可以看到每一輪融資之后公司的估值情況。估值的重要性貫穿于風(fēng)險投資的過程。風(fēng)險投資者在決定是否要投一個公司時，往往會根據(jù)該公司在新資本進入之前的價值來判斷，而這個價值被稱為“投前價值”（詳見下文）。這種估值主要是通過該公司新的投資者和現(xiàn)有股東之間的協(xié)商來決定，一般反映了該公司的發(fā)展前景。在公司做得很好的情況下，現(xiàn)有的股東也許能夠建立一個反映投資溢價的投前價值（以此反映他們所創(chuàng)造的價值）。如果公司正面臨著失敗，那公司的擁有者可能得接受一個小于之前幾輪投資的估值（意味著公司原有的價值已被破壞，或者公司目前的風(fēng)險比上一輪更大）。股權(quán)表可以用來跟蹤這些估值的轉(zhuǎn)換以及各投資公司的持股比例。公司的估值一般就是以“投前估值”和“投后估值”來計算。簡單來說，投前估值指的是公司在拿到投資之前的估值。它可以通過把目前每股價格乘以股數(shù)而計算的：投前估值=當前每股價格＊交易前股數(shù)投后估值指的是公司在最近一輪融資之后的價值。這個估值可以通過將公司融資之后的股數(shù)乘以每股價格獲得。投后估值=當前每股價格＊投后股數(shù)投后估值與投前估值的區(qū)別就在于公司在新一輪融資所發(fā)行的股數(shù)。因此，我們也可以這么計算：投后估值＝投前估值＋新投入金額在計算投前和投后估值時，是否將新增加的員工期權(quán)池算在內(nèi)是無所謂的。[1]

[1]為了一致性，必須把員工期權(quán)池同時算在投前和投后估值里,或者就完全不算在內(nèi)。這件事兒比較模棱兩可的原因就是這些股票并沒有真正的發(fā)布,而只是被放在一邊為未來發(fā)行做準備[2]投資者通常要求在融資之前就加入期權(quán)池，然后要求足夠的股票來保證他們在稀釋后可以得到他們期望的最大股票比例在實踐中，公司通常會將這些特殊的預(yù)期股份算在估值內(nèi)，以便能評估它們在未來可能帶來的稀釋影響。[2][1]為了一致性，必須把員工期權(quán)池同時算在投前和投后估值里,或者就完全不算在內(nèi)。這件事兒比較模棱兩可的原因就是這些股票并沒有真正的發(fā)布,而只是被放在一邊為未來發(fā)行做準備[2]投資者通常要求在融資之前就加入期權(quán)池，然后要求足夠的股票來保證他們在稀釋后可以得到他們期望的最大股票比例讓我們用圖1中的數(shù)據(jù)來分析一個例子。由XYZ合作伙伴投資的A類優(yōu)先股是某公司最新一輪的融資。讓我們來計算A類優(yōu)先股的投前和投后估值。在這一輪融資前，該公司擁有150萬普通股和優(yōu)先股。作為這一輪融資的一部分，員工期權(quán)池增加了10萬個新股，導(dǎo)致B輪之前就會有160萬的完全稀釋流通股。本輪每股價格是2.00美元，所以該公司全面攤薄的投前估值為320萬美元（=$2.00X160萬股）。XYZ合作伙伴以這個價格獲得了50萬股，總投資是100萬美元。因此，該公司的投后估值為420萬美元（＝320萬美元+100萬美元）。需要注意的是，我們也可以把完全稀釋股數(shù)210萬乘以每股2.00美元的價格來計算投后估值。請注意，我們甚至可以不用股權(quán)表也照樣可以計算出股權(quán)百分比。如果XYZ合作伙伴投資100萬美元，而投后估值是420萬美元，那我們就知道XYZ合作伙伴在公司融資完成后會擁有公司24％的股權(quán)（為1.0/4.2）。同樣，如果我們知道XYZ合作伙伴投資100萬美元，換取該公司24％的股份，那我們可以計算該公司的投后估值為100萬美元/24％=420萬美元。下面將展示兩種描述本次融資的標準方法：融資金額：共100萬美元，占全面攤薄股份的24％，包括員工期權(quán)池預(yù)留的股份。在交易結(jié)束前，公司將保留其普通股股份以便有17％完全稀釋股本在發(fā)行A輪優(yōu)先股后可用來發(fā)行給董事長，管理人員，員工及顧問。價格：每股2.00美元（原購買價）。原購買價代表一個完全稀釋的100萬美元投前估值，以及全面攤薄的420萬美元投后估值。全面攤薄假設(shè)所有發(fā)行在外的優(yōu)先股將轉(zhuǎn)換為普通股，以及公司的所有股票期權(quán)和認股權(quán)證都被行使，包括本輪投資后增加的100,000股份。員工股票期權(quán)池（ESOP）對于新企業(yè)來說，在第一輪投資之前設(shè)置一個股票期權(quán)池是一個標準工序。期權(quán)池是拿出一定比例的股票用于吸引高級人才。期權(quán)池股票范圍通常是10％至25％。更多有關(guān)于期權(quán)池大小以及多少發(fā)給員工可在以上的《員工股票期權(quán)池大小和基準》一章中找到詳細的闡述。請注意，當更多的股票被發(fā)行之后，原有的股票期權(quán)池會被稀釋。這就是為什么很多VC在新一輪的融資時會希望創(chuàng)業(yè)公司增大期權(quán)池。例如，A輪投資者可能會希望投25％的股份，并要求創(chuàng)業(yè)團隊啟動一個20％的期權(quán)池。在計算新的股權(quán)表時，天使投資者和創(chuàng)始人將稀釋20％，而不是A輪投資者，他們?nèi)匀豢梢缘玫?5％的股份。對于B輪投資者來說，之前那一輪投資所設(shè)立的期權(quán)池越大，他們要求繼續(xù)增大期權(quán)池的可能性越小。所以A輪投資者也就會稀釋的最少。創(chuàng)始人應(yīng)該注意，直到新的投資者投錢之前，他們都會就期權(quán)池的大小而有利益沖突。在理想的情況下，期權(quán)池大小將取決于你的實際用人需求以及要多少輪融資的考慮。要知道，很多時候，投資者更希望最大限度地增大期權(quán)池的大小，以減少他們的稀釋。參考資料注：如果你想方便輕松地創(chuàng)建自己的股權(quán)表，可以用Capography。這是一個在線工具，價格每年119美元。當你的股權(quán)表變的越來越復(fù)雜時它可以幫你省去很多時間。它還能提供員工期權(quán)方面的幫助。斯坦福大學(xué)工商管理研究生院“NoteonVentureCapitalFinancing”，Published，2021-2021其他資源鏈接期權(quán)池談判：:///articles/option-pool-shuffle法律管理與文件公司成立及注冊如果你還沒有完成公司注冊或接收天使輪資金，我們可以介紹你給我們的律師，他們可以幫助你完成整個過程。作為第一步，請準備以下文件：新公司的名稱股東和董事的身份證復(fù)印件公司的注冊地址新設(shè)公司登記表（工商局提供）條款表真格基金對于大多數(shù)交易來說都使用標準的條款表（Termsheet）。我們的目標是讓條款盡可能簡單，同時保護創(chuàng)始人和投資者應(yīng)有的權(quán)利。條款表將有助于更快的完成交易。天使投融資法律文件與解析（尚倫律師事務(wù)所）其他有用的資料FounderAdvisorStandardTemplate創(chuàng)業(yè)公司顧問合作模板ESOPS初創(chuàng)公司的員工期權(quán)制度如何設(shè)立

更多的細節(jié)請查看《股權(quán)分配》部分案例和故事如何把聯(lián)合創(chuàng)始人踢出局://.36/p/202154.html控制權(quán)大戰(zhàn)：創(chuàng)始人VS投資人://.36/p/131981.html謹慎選擇你的天使://.36/p/202564.html公司治理什么是董事會，怎樣算作形成一個董事會?一旦投資者介入到一個公司里，依照法律要求該公司就必須組建一個董事會來監(jiān)督公司的決策過程,代表股東的利益。對早期創(chuàng)業(yè)公司來說，未必定期開董事會。不過一年至少一兩次碰頭會有很大的幫助。董事會的目的對于投資者:

1）隨時了解公司的狀況

2）利用他們的經(jīng)驗和資源來幫助公司成長對于創(chuàng)始人們:

1）向投資者報告公司最新的經(jīng)營情況，介紹近期計劃和戰(zhàn)略，得到投資人的反饋和意見

2）向經(jīng)驗豐富的投資者學(xué)習(xí)如何決策

3）利用投資人的資源幫助公司更有效的發(fā)展

4）就公司的重大決策（termsheet規(guī)定的）獲得董事們的批準5）解決分歧解決分歧“總有辦法解決分歧和沖突,通常通過終極股東投票?！?/p>

-徐小平當創(chuàng)始團隊或管理團隊有分歧甚至沖突,以致無法在內(nèi)部得到解決時,有三種方法可以嘗試執(zhí)行委員會:執(zhí)行委員會通常是由3-7人組成,其中包括關(guān)鍵的管理人員，負主要責(zé)任的高管，副總裁。該委員會的目標是要匯集公司內(nèi)有關(guān)各方，了解他們各自的視角和解決問題的建議。該委員會沒有法律權(quán)威來作出裁決,但是因為他們代表公司內(nèi)的不同利益方，同時也很容易被召集在一起,所以它很可能最快地并最有效地解決分歧和沖突。董事會會議：如果問題得不到解決,就應(yīng)該開董事會會議。董事會代表公司的股東，有權(quán)在公司內(nèi)部沖突上做出最后裁決。由于董事會成員通常是有經(jīng)驗的商業(yè)領(lǐng)袖，他們常常會帶來有價值的觀點和方法來解決沖突。股東大會：在極端的情況下,所有的公司股東可能會被召集來協(xié)調(diào)問題。由于早期階段的公司可能只有少數(shù)股東擁有大量股權(quán),這些股東有法律權(quán)威來批準或否決重大決策。他們至少可以向董事會提供一個解決問題的方向,讓董事會做出最終決定。董事會會議和報告在開董事會兩天之前，最好給董事發(fā)會議日程和議題，包括最關(guān)鍵的戰(zhàn)略性話題，財務(wù)情況，和關(guān)鍵數(shù)據(jù)（比如用戶數(shù)，活躍度，業(yè)務(wù)發(fā)展，現(xiàn)金，收入等）。在郵件里CEO應(yīng)該強調(diào)哪些關(guān)鍵話題想尋求董事的反饋。傳統(tǒng)的董事會會議會務(wù)細節(jié)（開會地點、會場準備等等）總結(jié)上次董事會會議后所發(fā)生關(guān)鍵事情財務(wù)圖表經(jīng)營策略和關(guān)鍵人物招聘方面的咨詢董事會在管理團隊不在場的情況下討論團隊的執(zhí)行能力需要意識到,初創(chuàng)公司并不是迷你版的大公司,這意味著評估他們的進展需要用到不同的系列指標。創(chuàng)業(yè)公司董事會需要關(guān)注如下幾點業(yè)務(wù)模型假設(shè)現(xiàn)金消耗率+現(xiàn)金流資源引見（什么意思？）“一個創(chuàng)業(yè)公司是一個臨時性的組織,是為了尋找可擴展的并且可重復(fù)的商業(yè)模式?！?/p>

-SteveBlank因為初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營上的快節(jié)奏和試驗性，和初創(chuàng)企業(yè)的及時溝通至關(guān)重要?？棵吭乱淮蔚亩聲h來決策可以既耗時又低效。因此，如果創(chuàng)始人每月定期總結(jié)公司進展并將情況發(fā)送給董事，這將是一種相對有效的，能提供及時溝通和反饋的方式。相關(guān)鏈接每周用博客跟董事會交流（英語）創(chuàng)業(yè)公司條款表關(guān)于董事會的條款（英語）董事會的組成和目標（英語）董事會的會頻率應(yīng)該多少？（英語）董事會的會長有什么角色？（英語）董事會的流程該如何？（英語）董事會最有效率的流程如何？（英語）案例和故事Twitter投資人談創(chuàng)業(yè)者怎么在不同階段組建董事會://./article/25/1.html資本局中局：雷士照明被閻炎逼宮的故事://.36/p/129193.html財務(wù)管理“每個初創(chuàng)公司應(yīng)該遵守的規(guī)則應(yīng)該是：花錢少，工作速度快?！?/p>

-PaulGraham雖然建立一個規(guī)范、清楚的財務(wù)管理制度可能看起來很枯燥，但這對一個公司的順利運作是非常重要的。隨著公司的進步，你的財務(wù)記錄可以幫您掌握你的現(xiàn)金情況，并幫助你預(yù)測公司未來的發(fā)展。會計工具我們建議您嘗試這些會計軟件：Xero（://./）3個月免費，19美元/月（注意，和中國財務(wù)報表兼容有點困難）QuickBook（:///）1個月免費，120.95美元/月CanAsia

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-中國財務(wù)專家，為中小企業(yè)公司提供兼職會計服務(wù)基本會計系統(tǒng)會計就是“盯著”公司的錢。對于一個企業(yè)來說，能保持良好的財務(wù)記錄是極為重要的。我們不打算詳細解釋如何去做會計，但將討論一些重要的原則。第一個原則是公司需要記錄每一筆金融交易。在會計軟件的幫助下這個過程已經(jīng)變得非常容易。對于大多數(shù)初創(chuàng)公司，用QuickBooks或其他軟件做記錄就足夠了。隨著公司的發(fā)展，會計軟件的選擇將變得更加復(fù)雜，但在那時你可以雇用一個財務(wù)團隊來做會計。金融交易的記錄不是一門藝術(shù)，而是一門科學(xué)，一門成熟的科學(xué)。它圍繞著兩個相輔相成的概念而展開：“會計科目表”和“復(fù)式記賬”。首先讓我們從會計科目表開始。公司的財務(wù)會計從會計科目表開始。有兩種類型的賬目，收入/支出賬和資產(chǎn)/負債賬。會計科目表包含了這兩個賬目。收入/支出賬戶顯示資金流入和流出。資產(chǎn)/負債賬包含公司所擁有的錢和公司所欠的錢。來自谷歌Adsense的廣告收入將記入收入賬。雇用一個開發(fā)人員的工資費用將記入支出賬。公司在銀行賬戶里的現(xiàn)金將記入資產(chǎn)賬。公司欠的錢將被命名為“應(yīng)付賬款”，將記入負債賬。在最初設(shè)置你的會計科目表時，每一個賬目的余額是零。當你開始金融交易時，余額將開始上升或下降?！皬?fù)式記賬”的概念必須理解清楚。每個金融交易將牽扯到至少兩方面的變化，而在做記錄時你必須包括所有的改變。讓我們再用廣告收入為例。你從谷歌收到支票，你將這張支票存入銀行。你的會計復(fù)式記賬是1）在廣告收入賬上增加這部分金額2）在資產(chǎn)負債表上的現(xiàn)金資產(chǎn)賬上增加等量的金額。當你付債務(wù)時，你將在現(xiàn)金資產(chǎn)賬上扣除一部分錢，并同時在資產(chǎn)負債表上的“應(yīng)付賬款”中扣除等量的錢。這些會計記錄可以變得非常復(fù)雜，因為一個金融交易可能涉及到許多賬目。但無論多么復(fù)雜的金融交易，最終雙方總是要增加相同金額。該記錄必須平衡。這是會計的科學(xué)。一旦你有一個會計科目表并且記錄了一些金融交易，你就可以做財務(wù)報告了。這些報告只不過是不同的賬目的簡單呈現(xiàn)，顯示它們在此刻的余額量或者在一段時間內(nèi)的變化。最常見的三個財務(wù)報表是：損益表：報告收入/費用賬在一段時間（年，月是最常見的）內(nèi)的變化資產(chǎn)負債表：報告在某一個時間點的所有資產(chǎn)和負債科目的余額現(xiàn)金流量表：報告所有的賬目（收入/支出，資產(chǎn)/負債）的余額改變，以確定公司在一段時間內(nèi)（年，月是最常見的）收到或使用了多少現(xiàn)金如果你擁有一個公司，你必須有它準確和即時的財務(wù)記錄。我們不建議你自己做記錄，最好聘請一個兼職簿記員來維護你的財務(wù)記錄。一個好的簿記員會為你節(jié)省各種令人頭疼的問題。隨著公司的成長，你將需要一個全職的會計人員，而最終你的財務(wù)團隊可能會相當大。很多人總想避免這部分工作。對大多數(shù)企業(yè)來說這不是核心業(yè)務(wù)，在高科技領(lǐng)域里的創(chuàng)業(yè)者們通常不重視它。但是，請不要從這里節(jié)省，把財務(wù)記錄做好、做規(guī)范，聘請優(yōu)秀的人才擔(dān)任公司的財務(wù)人員。從長遠來看，這將為您帶來很大的回報。損益表Profit&LossStatement有兩種會計賬目：一是描述資金流入和流出，二是記錄您公司所擁有的錢。損益表是第一類。損益表主要是體現(xiàn)收入與費用科目在一段時間內(nèi)的變化。最常見的時間段為：月、季、年，不過你可以做任何時間段的損益表。來看看過去四年谷歌的損益表。損益表最上面一行是收入（這就是為什么你經(jīng)常會聽到收入被稱為“頂線”）。收入是一段時間內(nèi)你公司所賺的收入。這并不是公司收到的現(xiàn)金的總和。你的公司有各種各樣的方法可能獲得現(xiàn)金，如融資，為即將提供的服務(wù)而收取的預(yù)付款，剛收到的幾個月前發(fā)出的收款通知上的款項等等。有一個非常重要但技術(shù)性很高的概念，叫作收入確認。收入確認指的是在一個特定的時間內(nèi)體現(xiàn)在財務(wù)報表上的收入。對于一個創(chuàng)業(yè)公司，收入確認通常是不困難的。如果你賣一個產(chǎn)品，你的收入就是你產(chǎn)品的價格，而收入就在產(chǎn)品出售時確認。如果你賣的是廣告，收入是你賣廣告的價格，而當廣告在媒體平臺上播放時這收入才能被確認。這就引入了另一個重要的概念，叫做“權(quán)責(zé)發(fā)生制會計”。許多人記賬時會把收到的現(xiàn)金直接記為收入，并將支付費用記為支出。這就是所謂的“現(xiàn)金會計”，是我們大多數(shù)人的個人帳簿的記錄方式。但一個企業(yè)是不應(yīng)該這樣記賬的，而是應(yīng)該使用權(quán)責(zé)發(fā)生制會計的概念。比方說，你聘請了一位簽約開發(fā)商來開發(fā)iPhone的應(yīng)用程序。你們談好的價格是30000美元。假設(shè)他需要三個月的時間來做這個程序。當他做完程序后你才會付給他3萬美元。如果是現(xiàn)金會計，在第三個月，你將記錄30,000美元的費用。但在權(quán)責(zé)發(fā)生制會計，每個月你將記錄10,000美元的費用。同時，因為你沒有真正向開發(fā)商支付現(xiàn)金，這些費用應(yīng)該記錄在資產(chǎn)負債表中的“預(yù)提費用”（AccruedExpenses）賬里。然后，當你實際支付時，你不用再碰損益表，只需要在資產(chǎn)負債表中從現(xiàn)金和預(yù)提費用各減去$30,000。權(quán)責(zé)發(fā)生制會計就是準確地記錄在一定期間內(nèi)所發(fā)生的收入和支出，而不是在接收現(xiàn)金或支付現(xiàn)金時做記錄?？紤]到這一點，讓我們來看看損益表的費用部分（CostsandExpenses）。在谷歌的損益表中，費用被分解成幾大部份：主營業(yè)務(wù)成本（CostofRevenue），研發(fā)費用（ResearchandDevelopment），營銷費用（SalesandMarketing），以及行政費用（GeneralandAdministrative）。你會注意到，在2021年，也有給谷歌基金會的捐款（ContributiontoGoogleFoundation），但僅此一次。谷歌使用的會計方法是很普遍的。一個常見的區(qū)別是主營業(yè)務(wù)成本直接從主營業(yè)務(wù)收入中減去，這就算出了所謂的毛利率。通常毛利率會在損益表中單有一行，因為它是一個非常重要的數(shù)字。有些企業(yè)有非常高的主營業(yè)務(wù)成本和非常低的毛利率。零售行業(yè)是一個典型的例子，尤其是平價零售商。平價零售商的毛利率可能會低至25％。谷歌在2021年的毛利大約是$149億（$237億收入減去主營業(yè)務(wù)成本88億美元）。毛利最常見的表現(xiàn)方式是收入的百分比，所以在2021年谷歌的毛利率為63％（14.9除以23.7）。許多投資者更愿意投資高毛利率的企業(yè)，因為它們在銷售之后還有很多錢用于支付其它的運營費用，因而可以為公司的發(fā)展提供資源，不需要更多的融資。同時高毛利率公司也更容易達到盈利。將主營業(yè)務(wù)成本單列出來解析的另一個原因是它極可能會隨著收入一起增長，而其它費用不會。不是主營業(yè)務(wù)成本的費用一般稱為“管理費用”。即使你沒有收入，它們也會發(fā)生，有時也簡稱為“固定費用”。但是在創(chuàng)業(yè)公司里，它們很可能也是不固定的。在谷歌的例子中，它們是研發(fā)費用，營銷費用，以及行政費用。通俗地說，它們是開發(fā)產(chǎn)品，推銷產(chǎn)品，以及管理公司的成本。損益表中的下一行也很重要。它就是“營業(yè)利潤”（IncomefromOperations）。營業(yè)利潤等于總收入減去總支出。如果“營業(yè)利潤”是一個正值，那么你的公司是賺錢的。如果它是一個負值，你就在賠錢。這是一個關(guān)鍵的數(shù)字，因為如果你是賺錢的，你可以自己發(fā)展，而不需要其他人的幫助。你的經(jīng)營是可持續(xù)的。如果你不賺錢，你需要尋找資金來維持公司的運作。你的經(jīng)營僅依靠公司自身是不可持續(xù)的?！盃I業(yè)利潤”之后的幾行是不直接關(guān)系到你核心業(yè)務(wù)的一些開支。它們包括利息收入（來自銀行存款），利息費用（來自任何債務(wù)），應(yīng)付稅款（國稅、地稅）。這些費用很重要，因為它們是實實在在的商業(yè)成本。但投資者不一定會對它們有過多的關(guān)注，因為可以通過改變資產(chǎn)負債表來改變這些利息收入/費用，同時繳稅一般是在企業(yè)盈利的情況下才會發(fā)生。當你從營業(yè)利潤中扣除利息和稅收，你會得到損益表上的最終數(shù)據(jù)，稱為凈利潤。損益表通常是企業(yè)中最重要的文件之一。每個企業(yè)都需要定期看它的損益表，而我們建議與整個公司分享損益表。對于一個企業(yè)來說，這是一個可以簡單明確地體現(xiàn)公司是否健康的文件?！摆厔輷p益表”也尤為重要。谷歌就擁有這樣一個損益表，它顯示了五年以來的收入，費用和利潤的趨勢。對于初創(chuàng)企業(yè)，每月報一份12個月以來的“趨勢損益表”更有用。它能展示收入如何增長和費用如何增長（希望費用增長低于收入增長）?！摆厔輷p益表”能夠幫助公司更清楚地看到自己的經(jīng)營現(xiàn)狀和財務(wù)狀況。損益表是有局限性的。它不能告訴你產(chǎn)品的好壞，或者公司團隊士氣如何，或者公司管理層的執(zhí)行能力好不好。它也不能告訴你該公司是否有正確的長期戰(zhàn)略。因此，雖然損益表是非常重要的，它只是一個可以用來分析公司的數(shù)據(jù)?？梢詮目磽p益表開始。但是如果你真的想了解一個公司，你不能光看數(shù)字。資產(chǎn)負債表BalanceSheet“如果公司沒現(xiàn)金了，那就要么會破產(chǎn)或者被迫進入非常痛苦的一輪融資。公司應(yīng)該非常清楚錢在什么時候會用完，并有所準備。”-BradFeld資產(chǎn)負債表顯示了公司擁有多少資本，屬于資產(chǎn)和債務(wù)類的財務(wù)報表。資產(chǎn)是你公司里擁有的東西，如現(xiàn)金，大型設(shè)備，及客戶尚未付給你的錢。負債是企業(yè)的義務(wù)，如你還沒有支付的賬單或者從銀行及投資者那里借的款項等。谷歌資產(chǎn)負債表12/31/2021：

讓我們從頭開始分析上述資產(chǎn)負債表。最上面的一行是現(xiàn)金（CashandCashEquivalents），它是資產(chǎn)負債表上最重要的項目?，F(xiàn)金是一個企業(yè)的動力。如果現(xiàn)金花完了，你就有大麻煩了，除非你可以迅速找到愿意為你公司提供資金的機構(gòu)。希捷公司創(chuàng)始人艾倫·舒加特曾經(jīng)說過一句名言：“現(xiàn)金比你的母親更重要?！蹦阌肋h都不想陷入一個沒有現(xiàn)金的境地。第二行是短期投資（ShortTermInvestments），基本上是額外的現(xiàn)金。大多數(shù)初創(chuàng)公司資產(chǎn)負債表上不會有這個項目。但谷歌則擁有大量的現(xiàn)金，一時半會兒是花不完的。在這樣的情況下，谷歌很聰明地將143億美元用來做短期投資，并保留102億美元的現(xiàn)金。希望這些投資是是安全的，隨時可變現(xiàn)的，并有非常小的損失風(fēng)險。下一行是“應(yīng)收賬款”，是企業(yè)已支付產(chǎn)品和服務(wù)但尚未收到的貨款。這些錢是客戶欠你公司的錢。谷歌稱它為“應(yīng)收賬款凈額”（NetReceivables），因為他們扣除了合作伙伴欠他們的錢。不知道他們?yōu)槭裁匆@樣做，但對大多數(shù)公司來說，這一行被稱為應(yīng)收賬款。如果這個數(shù)字相對于收入的比率很高的話（例如，如果它的值超過3個月的收入），那么公司某個地方肯定出了問題。詳細請參考《財務(wù)報表分析》部分。我們只打算討論資產(chǎn)負債表中比較重要的幾個科目。所以接下來的科目是“流動資產(chǎn)合計”（TotalCurrentAssets）。這個科目是你可以迅速變成現(xiàn)金的資產(chǎn)數(shù)額，包括短期投資或者現(xiàn)金本身。它可以用來衡量一個公司的流動性。接下來的一組科目是“長期資產(chǎn)”，這是些不能迅速變成現(xiàn)金的資產(chǎn)。我們將介紹其中三個：長期投資（LongTermInvestments）、廠房及設(shè)備（PropertyPlant&Equipment）、和商譽（Goodwill）。谷歌的長期投資可能是他們在初創(chuàng)公司買的少數(shù)股權(quán)。最重要的長期資產(chǎn)是“廠房及設(shè)備”，這是大型設(shè)備的成本。在我們通常投資的公司中，這個數(shù)字并不大，除非他們花錢自己準備服務(wù)器。谷歌當然恰恰是這樣做的，迄今為止花了48億美元（凈折舊）在它的存儲工廠上。折舊是你的廠房和設(shè)備每年減少的價值。我們最后要提到的一項長期資產(chǎn)是商譽。這比較難解釋。當你購買一個公司時，如YouTube，超過它的“賬面價值”的那部分必須記錄為商譽。谷歌已購買了不少公司，如YouTube和DoubleClick，所以它的商譽是一個大數(shù)目，目前為49億美元。資產(chǎn)負債表上的負債部分也是很重要的。這部分表明企業(yè)的債務(wù)。除了現(xiàn)金花完以外，另一個有可能將你的企業(yè)帶入死亡的事情就是你無法償還債務(wù)。這就是所謂的破產(chǎn)。當然，現(xiàn)金花完了也可能是你無法償還債務(wù)的其中一個原因。但許多公司破產(chǎn)時手上還擁有著大量的現(xiàn)金。所以，理解一個公司的債務(wù)是很關(guān)鍵的。流動負債（CurrentLiabilities）主要是由應(yīng)付賬款（AccountsPayable）和預(yù)提費用組成。谷歌的資產(chǎn)債務(wù)表上沒有出現(xiàn)預(yù)提費用，他們可能把這個科目計算在應(yīng)付賬款之內(nèi)了。它們倆是密切相關(guān)的，都代表尚未支付的費用。不同的是，應(yīng)付賬款是公司收到的來自其它公司的賬單，而預(yù)提費用是公司自己預(yù)期的要支付的費用。舉一個例子，一個還沒有支付的法律費用就是應(yīng)付賬款。每個月的員工福利則是預(yù)提費用，因為你盡管還沒有支付但每月都會累計費用。如果你將一個公司的流動負債與流動資產(chǎn)比較，你會發(fā)現(xiàn)公司在經(jīng)營上是否捉襟見肘。谷歌的流動資產(chǎn)為290億美元，而流動負債為27億美元。這是很好的。因為它們是谷歌，他們不用太擔(dān)心。但我們投資的許多公司里，這些數(shù)字接近相等。他們?yōu)榇颂嵝牡跄?。非流動負債主要是一個公司的長期債務(wù)。