信用和利息理論

第二章信用和利息理論教學(xué)目的與要求：本章主要介紹信用和利息的基本理論與基礎(chǔ)知識(shí)，包括：信用的產(chǎn)生與職能、信用形式、利息和利息率、利率的決定理論、利率的期限結(jié)構(gòu)理論、我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革。通過(guò)學(xué)習(xí)，在掌握信用和利息理論的基礎(chǔ)上，能理解并解決經(jīng)濟(jì)中的信用利息方面的有關(guān)問(wèn)題。教學(xué)的重點(diǎn)與難點(diǎn)：信用的形式、利率種類(lèi)、利率的相關(guān)理論、我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革。本章學(xué)習(xí)提示：1.如何理解現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)？2.為什么會(huì)有利息？利息對(duì)于金融活動(dòng)的意義是什么？3.不同類(lèi)型的利率其作用有何不同？基準(zhǔn)利率緣何重要？4.利率決定理論的分析對(duì)我們有哪些啟示？5.我們?nèi)粘Ｉ钪杏龅降男庞眯问胶托庞脝?wèn)題有哪些？第一節(jié)信用的產(chǎn)生和發(fā)展一、信用存在的客觀依據(jù)：1、信用的內(nèi)涵：信用是一種借貸行為，是以?xún)斶€和付息為條件的價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式，體現(xiàn)著一定的生產(chǎn)關(guān)系。正確理解信用：信用是商品或貨幣使用權(quán)的暫時(shí)讓渡。債務(wù)償還性債權(quán)收益性信用活動(dòng)具有風(fēng)險(xiǎn)性2、信用存在的客觀依據(jù)：貨幣支付手段職能是信用產(chǎn)生的前提條件。第一、社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中資金運(yùn)動(dòng)的特征決定了信用關(guān)系存在的必然性。第二、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)利益的不一致性決定了調(diào)劑資金余缺必須運(yùn)用信用手段。第三、國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行價(jià)值管理和間接控制必須依靠信用杠桿。二、信用的發(fā)展：1、前資本主義信用——高利貸信用：高利貸是指通過(guò)貸放貨幣或?qū)嵨锒@取高額利息的借貸行為，是歷史上最早的、最古老的生息資本的形式。（1）高利貸信用中的債權(quán)人與債務(wù)人：債權(quán)人：商人、各類(lèi)宗教機(jī)構(gòu)、奴隸主和封建主。債務(wù)人：小生產(chǎn)者、貴族。（2）高利貸信用的特點(diǎn)：利率高、剝削殘酷；對(duì)生產(chǎn)具有寄生性和破壞性，導(dǎo)致社會(huì)生產(chǎn)力的衰退。2、資本主義信用——借貸資本借貸資本是貨幣資本家為了獲取利息而貸放給職能資本家使用的貨幣資本。3、現(xiàn)代信用活動(dòng)：三、信用的職能（一）信用的基本職能：動(dòng)員閑置貨幣資金并進(jìn)行再分配社會(huì)總產(chǎn)品的分配可分為三個(gè)層次：第一層次：在企業(yè)范圍內(nèi)進(jìn)行初次分配第二層次：財(cái)政再分配第三層次：信用再分配（二）信用的另一職能：提供和創(chuàng)造貨幣四、信用在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的作用信用是動(dòng)員和籌集資金的工具信用是有計(jì)劃分配資金的工具信用是調(diào)節(jié)貨幣流通及經(jīng)濟(jì)的杠桿信用可以反映、監(jiān)督各部門(mén)、各企業(yè)及整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。第二節(jié)信用形式一、商業(yè)信用：（一）商業(yè)信用的概念：商業(yè)信用是指企業(yè)之間在銷(xiāo)售商品時(shí)，以賒銷(xiāo)和預(yù)付形式提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的一種信用形式。商業(yè)信用的特點(diǎn)：商業(yè)信用的主體是工商企業(yè)。商業(yè)信用的客體是商品資本。商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本的變動(dòng)是一致的。（二）商業(yè)票據(jù)：商業(yè)票據(jù)是以商業(yè)信用形式出售商品的債權(quán)人用以保證自己債權(quán)的書(shū)面憑證。1.種類(lèi)：按出票人的不同分為本票和匯票。本票是債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)出的承諾在一定期限內(nèi)支付欠款的憑證。匯票是債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的，命令其在一定期限內(nèi)支付款項(xiàng)給持票人或第三者的支付命令書(shū)。匯票必須經(jīng)過(guò)承兌才能生效。2.商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)：抽象性流動(dòng)性具有法律效力3.商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)：是指票據(jù)持有者在票據(jù)到期以前，為獲取現(xiàn)款而向銀行貼付一定利息的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。計(jì)算公式為：客戶(hù)所得現(xiàn)金=票據(jù)面額×（1－年貼現(xiàn)利率×未到期天數(shù)/360天）（三）商業(yè)信用的局限性：1、規(guī)模上的局限性。商業(yè)信用的規(guī)模以產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模為度，最大作用是產(chǎn)業(yè)資本的充分利用。2、方向上的局限性。只能由上游產(chǎn)品企業(yè)向下游產(chǎn)品企業(yè)提供信用。（四）我國(guó)的商業(yè)信用：1、建國(guó)初期，有效利用商業(yè)信用，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2、生產(chǎn)資料社會(huì)主義改造完成后，國(guó)家禁止商業(yè)信用的存在。商業(yè)信用是自發(fā)的、分散的。商業(yè)信用會(huì)引起市場(chǎng)供求不平衡。商業(yè)信用不利于企業(yè)實(shí)行經(jīng)濟(jì)核算3、當(dāng)前，應(yīng)有效利用和管理商業(yè)信用銀企共同努力，創(chuàng)造良好的票據(jù)發(fā)展環(huán)境建立商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)，加快票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)性建設(shè)支持商業(yè)銀行建立票據(jù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)，提高票據(jù)業(yè)務(wù)效率改進(jìn)中央銀行的再貼現(xiàn)管理，完善此項(xiàng)貨幣政策工具的功能二、銀行信用：是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式向各類(lèi)企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織和個(gè)人提供的信用。1、銀行信用的特點(diǎn)：具有廣泛的接受性具有創(chuàng)造信用的功能具有較強(qiáng)的計(jì)劃性2、銀行信用是我國(guó)信用制度的基礎(chǔ)。三、國(guó)家信用：是指以國(guó)家為一方所進(jìn)行的信用活動(dòng)。廣義的國(guó)家信用包括國(guó)內(nèi)信用和國(guó)際信用狹義的國(guó)家信用只指國(guó)內(nèi)信用。即國(guó)家發(fā)行政府債券以籌集財(cái)政資金。（一）國(guó)家信用的形式兩種：國(guó)庫(kù)券與公債券國(guó)庫(kù)券是國(guó)家發(fā)行的用于彌補(bǔ)財(cái)政收支不平衡的短期債券，期限通常在一年以?xún)?nèi)。公債券是政府發(fā)行的籌集建設(shè)資金的長(zhǎng)期債券，期限在一年以上。（二）富特點(diǎn)1、國(guó)家信辱用的主體織是政府。2、與國(guó)家驗(yàn)實(shí)現(xiàn)其職需能有密切牌的關(guān)系。3、安全性偉好、流動(dòng)叨性高、收釀益穩(wěn)定、露風(fēng)險(xiǎn)較小棟。（三）國(guó)器家信用的校作用1、彌補(bǔ)辮財(cái)政赤嫌字，籌項(xiàng)集建設(shè)蛋資金。2、調(diào)節(jié)經(jīng)分濟(jì)運(yùn)行過(guò)符程。3、提高經(jīng)銀濟(jì)效益，早培植后續(xù)因財(cái)源。（四）我唐國(guó)的國(guó)家搬信用1、我國(guó)滲利用國(guó)攪家信用演的歷史195鞠0年，發(fā)昏行人民尾勝利折螺實(shí)公債善。195稻4——1958年發(fā)行國(guó)享家經(jīng)濟(jì)建屆設(shè)公債。2、改革常開(kāi)放后你的國(guó)家碌信用第一階段乳：198潮1——1988年，國(guó)債霸期限為五扣年第二階段方：1989——199喪3年，國(guó)債撫期限為三搖年。第三階段際：199到4年以后的漸國(guó)家信用食。1994年，國(guó)庫(kù)給券的期限忠結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)寇多樣化。1995年，國(guó)庫(kù)槐券規(guī)范為殖三種：憑戲證式、無(wú)莖記名式和惠記賬式。199揪6年是國(guó)債魚(yú)改革之年卷。在國(guó)債的恭發(fā)行和流再通制度上澡進(jìn)行了多倚項(xiàng)改革（五）躺1、國(guó)家信用有時(shí)可以動(dòng)員銀行信用難以動(dòng)員的資金。2、國(guó)債籌集的資金比較穩(wěn)定，而銀行存款的穩(wěn)定性則較差。3、兩者的利息負(fù)擔(dān)不同。國(guó)債利息由納稅人承擔(dān)，而銀行貸款的利息則由借款人承擔(dān)。四、消費(fèi)消費(fèi)信用是指企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的滿(mǎn)足公眾消費(fèi)方面貨幣需求的信用。特點(diǎn)：非生產(chǎn)性期限較長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大

（一）消功費(fèi)信用的傲形式信用卡——短期消始費(fèi)信用分期付迫款——中期消蒜費(fèi)信用消費(fèi)信宴貸——長(zhǎng)期消費(fèi)系信用（二）室我國(guó)的奪消費(fèi)信鴨用1、銀行冷卡：是指由商響業(yè)銀行面單向社會(huì)發(fā)犁行的具有導(dǎo)消費(fèi)信用痰、轉(zhuǎn)賬結(jié)談算、存取趣現(xiàn)金等全竟部或部分殼功能的信估用支付工滲具。按幣種糧不同，白銀行卡井可分為勸人民幣駁卡與外漠幣卡按信息只載體不瓦同，可涂分為磁鮮條卡和盜芯片卡森（IC卡）按是否碼允許透怒支，可但分為信國(guó)用卡與量借記卡當(dāng)前我街國(guó)銀行溝卡業(yè)務(wù)舊的主要拼風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)們型：（1）外部欺雄詐風(fēng)險(xiǎn)。欺詐的欠實(shí)現(xiàn)渠欺詐的手段主要是偽卡欺詐、直接騙取客戶(hù)資金和利用ATM機(jī)騙卡三類(lèi)。（2）中介機(jī)各構(gòu)交易風(fēng)蠅險(xiǎn)。中介機(jī)構(gòu)酸的交易風(fēng)羞險(xiǎn)主要體伐現(xiàn)為兩類(lèi)頂：一是部分艘不法商戶(hù)顛提供信用巴卡套現(xiàn)交渴易，為犯絲式罪目的的河實(shí)現(xiàn)提供菊了渠道，逝引發(fā)交易姑風(fēng)險(xiǎn)；二是中介邪機(jī)構(gòu)或者損個(gè)人不規(guī)株范（甚至臣是非法）縣的信用卡桶營(yíng)銷(xiāo)行為逃引發(fā)的風(fēng)次險(xiǎn)。（3）內(nèi)部操推作風(fēng)險(xiǎn)。（4）持卡途人信用休風(fēng)險(xiǎn)。有效防勉范銀行屑卡業(yè)務(wù)悄風(fēng)險(xiǎn)的擁措施：第一，完造善銀行卡房誠(chéng)業(yè)務(wù)內(nèi)控磨制度，提卷高制度的團(tuán)執(zhí)行力。第二，加斥強(qiáng)發(fā)卡環(huán)撲節(jié)風(fēng)險(xiǎn)管仿理，嚴(yán)把田風(fēng)險(xiǎn)源頭榜關(guān)。第三，呼加強(qiáng)收門(mén)單環(huán)節(jié)功風(fēng)險(xiǎn)管公理，防號(hào)范交易菌風(fēng)險(xiǎn)。第四，加瘡強(qiáng)ATM機(jī)等自輕助設(shè)備第五，加強(qiáng)宣傳教育，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。第六，加強(qiáng)協(xié)作，建立健全銀行卡風(fēng)險(xiǎn)防范合作機(jī)制。2、分期付稍款199玩3年11月，上海氣銀信服務(wù)埋公司成立糧。3、消費(fèi)信壯貸主要有兩懲類(lèi)：大額東耐用消費(fèi)刺品貸款和字個(gè)人住房釋貸款2010年2月12日，中國(guó)責(zé)銀監(jiān)會(huì)發(fā)亡布《個(gè)人貸款莖管理暫行串辦法》，該辦燙法從發(fā)爬布之日輝起執(zhí)行捏。（三）謀消費(fèi)信本用的作般用1.提高消費(fèi)冒水平，緩鞠解消費(fèi)者佛有限的購(gòu)病買(mǎi)力與不裂斷提高的精生活需求眾之間的矛棋盾。2.開(kāi)拓消普費(fèi)市場(chǎng)伶，促進(jìn)柱商品的炸生產(chǎn)和維流通。3.調(diào)節(jié)市伙場(chǎng)供求后關(guān)系。五、民暖間個(gè)人曉信用（一）我國(guó)民間信用的形式1、私人之間直接的貨幣借貸2、私人之間通過(guò)中介人進(jìn)行的貨幣借貸3、有一定組織程序的借貸活動(dòng)。4、以實(shí)物作抵押取得貸款的“典當(dāng)”（二）當(dāng)耐前我國(guó)民擦間信用的觸特點(diǎn)1.參與主體傍的廣泛性塑。2.資金來(lái)鄰源的廣薯泛性。3.借貸方式序的靈活性鬼。4.借貸形滅式多樣室化。5.借貸金額醉擴(kuò)大化。6.借貸期限其長(zhǎng)期化。7.借貸利率穿市場(chǎng)化。六、融騎資方式切與融資努結(jié)構(gòu)（一）直否接融資與蕩間接融資1.直接融率資：直接融膝資是指銜公司、灘企業(yè)在志金融市察場(chǎng)上通絞過(guò)發(fā)行溪有價(jià)證萌券融資損。特征：直接性；輕分散性；喪信譽(yù)差異天較大；具飯有較強(qiáng)的敢自主性。2.間接融崖資：間接融立資是指紅以銀行局為中介蛋所進(jìn)行脂的信用權(quán)活動(dòng)。特征：間接性；牌相對(duì)集中僅性；信譽(yù)拴差異較小纏；具有可逆駱性融資主源動(dòng)權(quán)掌付握在金臭融中介襯手中。在間接周融資活伸動(dòng)中，嬌資金供隙給者與曾需求者其之間不蒼發(fā)生直外接的債冰權(quán)債務(wù)冤關(guān)系。（二）擱我國(guó)融吩資格局延的變動(dòng)培趨勢(shì)1.儲(chǔ)蓄與攻投資由己財(cái)政主標(biāo)導(dǎo)型轉(zhuǎn)束向金融鍛主導(dǎo)型2.直接融資的比重逐步擴(kuò)大，但間接融資仍占主導(dǎo)地位。3.在證券市場(chǎng)的融資中，股票融資的比重較大，債券融資的比重較小。4.在間接融資中，國(guó)有商業(yè)銀行的融資比重較大，其他商業(yè)銀行的融資比重有待進(jìn)一步提高。第三節(jié)厭利息和約利息率一、利稅息的本是質(zhì)與功證能（一）短利息來(lái)粉源于利魯潤(rùn)利息是植剩余價(jià)步值的特倉(cāng)殊轉(zhuǎn)化嚷形式。利息的本肅質(zhì)由利息夕的來(lái)源決賠定，而利嗓息的來(lái)源棵又是由信劣用關(guān)系的呢性質(zhì)決定匹的。（二）西芽方利息本等質(zhì)理論1、利息報(bào)求酬論：配第提緒出利息是帖因暫時(shí)鞠放棄貨樸幣的使腥用權(quán)而搶獲得的夕報(bào)酬。2、資本生拌產(chǎn)力論：薩伊提出利息是資爬本生產(chǎn)力使的產(chǎn)物3、節(jié)欲論羽：西尼爾提騙出利息是笨資本家徐節(jié)欲行掌為的報(bào)眨酬4、靈活蜘偏好論喪：凱恩斯紋提出利息是在列一特定時(shí)刪期內(nèi)人們斧放棄貨幣蹈周轉(zhuǎn)靈活紹性的報(bào)酬（三）利幸息的功能利息是信棍用關(guān)系存纖在和發(fā)展聞的基礎(chǔ)利息是國(guó)糾民收入分步配的重要供手段利息是坡籌集和漆積累資艱金的重獸要途徑二、利率柱的種類(lèi)利率是您一定時(shí)賽期內(nèi)利聾息額同裕存入或考貸出本滿(mǎn)金的比款率，用禿來(lái)表示勁利息水預(yù)平的高象低。1、基準(zhǔn)利瞇率：是指在多紫種利率并能存的條件政下，起決桌定作用的哥利率。2、名義利庫(kù)率和實(shí)際摟利率：名義利率艱是指在借質(zhì)貸契約或仿有價(jià)證券監(jiān)上載明的啟利率。實(shí)際利率負(fù)：是名義抹利率剔除隸通貨膨脹托實(shí)際利率=名義利率－通貨膨脹率用r代表名義利率，i代表實(shí)際利率，p代表物價(jià)上漲率，則國(guó)際上精確的計(jì)算方法是例如：槍當(dāng)前商狀業(yè)銀行驗(yàn)一年期繁整存整埋取儲(chǔ)蓄敬存款利捷率為1.7鵲5%，20151.75%－1.3%=0.45%3、固定利率和浮動(dòng)利率固定利率：在借貸期間內(nèi)不做調(diào)整的利率。浮動(dòng)利率：在借貸期間內(nèi)可定期調(diào)整的利率。4、市場(chǎng)燦利率、惠行業(yè)利鳴率、官喜定利率市場(chǎng)利固率是由萌金融市冷場(chǎng)資金胖供求狀投況直接扒決定的舌利率。行業(yè)利鎮(zhèn)率是由脹金融業(yè)貿(mào)行業(yè)協(xié)瞧會(huì)或公餓會(huì)確定如的利率動(dòng)。官定利率肺是由政府熄金融管理梨部門(mén)或中漏央銀行確往定的利率登。6、長(zhǎng)期利率與短期利率三、利街率決定騰理論利率理尾論的兩狀大流派近：實(shí)際隨利率理船論和貨草幣利率彎理論實(shí)際利率參理論認(rèn)為惡，利息是鍵實(shí)際節(jié)制亭的報(bào)酬和紀(jì)實(shí)際資本拾的收益。貨幣利率理論認(rèn)為，利息是借錢(qián)和出售證券的成本，是貸款和購(gòu)買(mǎi)證券的收益。貨幣利率決定于貨幣的供求。代表人物是洛克、凱恩斯。（一）佩馬克思政的利率叼決定理宵論借貸資壇本完整芒的運(yùn)動(dòng)秩公式：G——G——W……P……W’——G’——G’可分為三待個(gè)階段：1、資本流使用權(quán)2、資本的生產(chǎn)和流通過(guò)程，是資本的增值過(guò)程。即G——W——P——W’——G’3、貨幣憤本金和談利息的塘回流，雨即G’——G’。馬克思認(rèn)赴為，利息數(shù)在本質(zhì)上版同利潤(rùn)一查樣，是剩償余價(jià)值的晴轉(zhuǎn)化形式滑。利率在翅零與平花均利潤(rùn)施率之間戶(hù)波動(dòng)。（二）漠西方利超率決定催理論1、古典派利率理包論：基本觀點(diǎn)矮是：利率由職投資需吉求和儲(chǔ)底蓄意愿廣的均衡肅所決定宵。特點(diǎn)：（1）該理授論是實(shí)香際利率勺理論，朵認(rèn)為利道率與貨濕幣因素味無(wú)關(guān)。（2）認(rèn)為斯利率的載功能僅彎僅是促導(dǎo)使儲(chǔ)蓄撿與投資核達(dá)到均鍵衡，而懼不影響訊其它變訓(xùn)量。（3）采用督流量分捕析法。2、凱恩斯財(cái)?shù)摹傲鲃?dòng)性尾偏好”利率理論哀：基本觀點(diǎn)貫是：利率決定坡于貨幣供喚求數(shù)量，移而貨幣需擦求量又基呢本取決于貸人們的流歐動(dòng)性偏好呆。若人們的涼流動(dòng)性偏蓋好強(qiáng)，愿燒意持有的銀貨幣數(shù)量格就增加，須當(dāng)貨幣需腐求大于貨真幣供給時(shí)健，利率上拔升；反之鋼，當(dāng)人們芹的流動(dòng)性蟻偏好轉(zhuǎn)弱蛾時(shí)，貨幣導(dǎo)需求會(huì)小熊于貨幣供贈(zèng)給，則利菠率下降。特點(diǎn)：（1）是完直全的貨跟幣決定睜理論，榨認(rèn)為利循率純粹誤是貨幣負(fù)現(xiàn)象，麥與實(shí)際議因素?zé)o療關(guān)。（2）貨幣可只以影響實(shí)何際經(jīng)濟(jì)活撲動(dòng)水平，卡但只是在斷它首先影桌響利率這妻一限度之棒內(nèi)。（3）若貨幣口供給曲線(xiàn)懲與貨幣需晶求曲線(xiàn)的宿平坦部分代相交，則搏利率不受俘任何因素齊影響。（4）采用咬存量分儀析法。3、可貸資箏金利率理世論：基本觀泰點(diǎn)：利鑼率決定歷于可貸臥資金供灶給與需財(cái)求的均悉衡點(diǎn)?？少J資娘金供給額包括：（1）總儲(chǔ)蓄（2）銀行除新創(chuàng)造境的貨幣可貸資金滔需求包括廣：（1）總投資（2）由投機(jī)體動(dòng)機(jī)引起糟的貨幣需耐求的增加特點(diǎn)：（1）是長(zhǎng)期捆的實(shí)際利掌率理論，舉強(qiáng)調(diào)實(shí)際遷經(jīng)濟(jì)變量泥對(duì)利率的顫決定作用糧。（2）它注重恐對(duì)某一時(shí)掀期貨幣供毀求數(shù)量的特分析。（3）兼顧傻貨幣因嶺素和實(shí)塊際因素湖，存量信分析和繳流量分樓析。（4）忽視了塵收入與利某率的相互騾作用。4、IS—LM分析下丹的利率蹲決定理娃論將儲(chǔ)蓄投屋資利率理青論和貨幣技供求利率蠢理論中提虛出的各種誰(shuí)影響利率湖的因素綜江合起來(lái)，弓并放在不移同的收入痰水平下研紛究各因素往對(duì)利率的招影響。IS曲線(xiàn)表販明產(chǎn)品探市場(chǎng)上鼠供求相躲均衡的兵利率和核收入的傭組合LM曲線(xiàn)表明訴貨幣市場(chǎng)彈上供求相過(guò)均衡的利餓率和收入轎的組合兩曲線(xiàn)的晴交點(diǎn)表示千貨幣市場(chǎng)天和產(chǎn)品市伐場(chǎng)同時(shí)均深衡的利率賺和收入的微組合在交點(diǎn)上翠所決定的植利率為均暫衡利率，財(cái)所決定的菠收入為均煎衡收入。四、影響妖利率水平獻(xiàn)的因素：1.社會(huì)平均煉利潤(rùn)率2.借貸資本凝的供求關(guān)戚系3.通貨膨脹惕預(yù)期4.貨幣政底策5.財(cái)政政番策6.國(guó)際利扯率水平五、利率拿的期限結(jié)巨構(gòu)理論利率的放期限結(jié)呈構(gòu)是指漲不同期給限的利少率之間綿的關(guān)系抗。通常用滑債券的繁回報(bào)率旦曲線(xiàn)來(lái)憂(yōu)表示。有四種抽可能的壺狀態(tài)：長(zhǎng)期利順率與短怖期利率符水平相獵同期限回報(bào)率平坦型利率水平架與期限同售增，期限斷越長(zhǎng)，利商率水平越陸高。期限回報(bào)率遞增型期限越卻長(zhǎng)，利頃率水平廚越低。期限回報(bào)率遞減型最初利心率隨著弦期限的僚延長(zhǎng)逐溫步上升餐，而一鮮定期限慢后，利蒜率水平殘隨期限曲延長(zhǎng)而迎緩慢下埋降。期限回報(bào)率隆起型（一）仙預(yù)期假撿說(shuō)理論利率的漁期限結(jié)土構(gòu)差異癢是由人樂(lè)們對(duì)未薄來(lái)利率嘆的預(yù)期診差異造檔成的。（二）市蒼場(chǎng)分割理僚論各種期限害的證券市筍場(chǎng)是彼此診分隔、相假互獨(dú)立的猶。由于各仙類(lèi)市場(chǎng)參蔥與者的目畏標(biāo)不同，騰對(duì)長(zhǎng)短期橫資金和有約價(jià)證券的罪供求不同蜜，決定了余長(zhǎng)短期利奧率之間的邁差異。（三）淘流動(dòng)性余報(bào)酬理配論長(zhǎng)期債券財(cái)比短期債劣券面臨更怪多的市場(chǎng)蠟風(fēng)險(xiǎn)，流愁動(dòng)性較差沃，為獲取劉更高的回?zé)o報(bào)，長(zhǎng)期呀利率較高伴。六、利罷率的作微用：（一）微利率在憶宏觀經(jīng)悶濟(jì)中的販作用：調(diào)節(jié)社會(huì)猾資本供給議量。調(diào)節(jié)投資失規(guī)模和投壓資結(jié)構(gòu)。調(diào)節(jié)社波會(huì)總供英求。（二）慎利率在兼微觀經(jīng)紀(jì)濟(jì)中的縫作用：促進(jìn)企死業(yè)加強(qiáng)糧經(jīng)濟(jì)核澇算，提監(jiān)高經(jīng)濟(jì)棟效益。引導(dǎo)人們液的儲(chǔ)蓄行蠢為，形成蝦合理的資鑰產(chǎn)結(jié)構(gòu)。利率發(fā)揮華作用的條民件：第一，市柳場(chǎng)化的利非率決定機(jī)爺制。第二，銜靈活的榴利率聯(lián)籍動(dòng)機(jī)制殊。第三，尸適當(dāng)?shù)乃仕斊健５谒?，合鋸理的利率懸結(jié)構(gòu)。七、我青國(guó)的利推率市場(chǎng)葵化改革（一）查利率市牽場(chǎng)化的砌內(nèi)涵：1、利率饅水平的江高低由折金融市就場(chǎng)供求儉關(guān)系所排決定2、利率的限變化能調(diào)賤節(jié)資金供瘦求，引導(dǎo)烏資金流向3、中央銀軋行成為市踐場(chǎng)利率調(diào)室節(jié)的主體桿。（二）廣推進(jìn)利厚率市場(chǎng)充化改革彈的必要獲性1.有利于代發(fā)揮市欣場(chǎng)在配戲置資源攏中的作課用。2.有利于體叔現(xiàn)金融機(jī)葉構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)桶性市場(chǎng)中慮的自主定報(bào)價(jià)權(quán)。3.利率市場(chǎng)課化可以反問(wèn)映客戶(hù)的經(jīng)選擇權(quán)。4.利率市省場(chǎng)化可月以反映浙差異性微、多樣臂性金融寇產(chǎn)品和構(gòu)服務(wù)的悠供求關(guān)矩系以及沃金融企書(shū)業(yè)對(duì)風(fēng)戀險(xiǎn)的判揉斷和定除價(jià)。5.利率市姨場(chǎng)化反極映了宏歉觀調(diào)控壘的需要站。（三）我芳國(guó)利率市叢場(chǎng)化改革孕的進(jìn)程總體思伍路是：陜先放開(kāi)貨貨幣市嘉場(chǎng)利率甘和債券孩市場(chǎng)利占率，再份逐步推限進(jìn)存、井貸款利衛(wèi)率的市棒場(chǎng)化。存、貸樸款利率擾市場(chǎng)化磁按照“先外幣、廉后本幣；就先貸款、吉后存款；柏先長(zhǎng)期、啊大額，后紗短期、小紗額”的順序眠進(jìn)行。1.銀行間同蒸業(yè)拆借市巧場(chǎng)利率先永行放開(kāi)。2.放開(kāi)債博券市場(chǎng)絲式利率。3.存貸款樓利率的揪市場(chǎng)化第一，境挑內(nèi)外幣利譽(yù)率市場(chǎng)化第二，人缸民幣貸款紫利率市場(chǎng)指化200蹄4年10月29日起，人擇民銀行決鼻定不再設(shè)崇定金融機(jī)看構(gòu)人民幣沙貸款利率繞上限。2012年6月8日和7月6日，人民能銀行兩度燒將貸款利固率浮動(dòng)區(qū)由間的下限渾調(diào)整為基相準(zhǔn)利率的0.8倍、0.7倍。經(jīng)國(guó)務(wù)等院批準(zhǔn)狂，中國(guó)拼人民銀馬行決定協(xié)，自2013年7月20日起全烈面放開(kāi)識(shí)金融機(jī)理構(gòu)貸款低利率管漲制。取消金掀融機(jī)構(gòu)蛇貸款利蹄率0.7倍的下限下，由金融理機(jī)構(gòu)根據(jù)向商業(yè)原則革自主確定往貸款利率桃水平。取消票毀據(jù)貼現(xiàn)三利率管螺制，改脾變貼現(xiàn)濁利率在班再貼現(xiàn)鎮(zhèn)利率基吐礎(chǔ)上加榴點(diǎn)確定印的方式眼，由金俯融機(jī)構(gòu)墾自主確乎定。第三，姐穩(wěn)步推才進(jìn)人民題幣存款格利率市柔場(chǎng)化2004年10月29日起，人剩民銀行允托許人民幣柿存款利率芬下浮。2012年6月8日起，人豪民銀行允暢許金融機(jī)獵構(gòu)存款利語(yǔ)率上浮為雨基準(zhǔn)利率殃的1.1倍。中國(guó)人謙民銀行辨決定，給自2014年11月22日起,將金融機(jī)仁構(gòu)存款利甚率浮動(dòng)區(qū)漸間的上限促由存款基猶準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整絨為1.2倍。2015年3月1日起，燙金融機(jī)嚇構(gòu)存款據(jù)利率浮部動(dòng)區(qū)間撕的上限縫擴(kuò)大為前基準(zhǔn)利宵率的1.3倍。中國(guó)人民左銀行決定胃，自201銅5年5月11日起下眼調(diào)金融稍機(jī)構(gòu)人右民幣貸縫款和存涉款基準(zhǔn)撕利率。間金融機(jī)行構(gòu)一年估期貸款餓基準(zhǔn)利蛙率下調(diào)0.2棚5個(gè)百分沙點(diǎn)至5.1%；一年期矛存款基準(zhǔn)頑利率下調(diào)0.25個(gè)百分知點(diǎn)至2.2州5%，同時(shí)令將金融便機(jī)構(gòu)存遲款利率便浮動(dòng)區(qū)無(wú)間的上強(qiáng)限由存哨款基準(zhǔn)救利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。人民銀稿行決定圍，自2015年8月26日起，還下調(diào)金沾融機(jī)構(gòu)混人民幣靠貸款和狹存款基決準(zhǔn)利率陪，金融主機(jī)構(gòu)一屋年期貸餃款基準(zhǔn)透利率下邁調(diào)為4.6搖%；一年防期存款痰基準(zhǔn)利軋率下調(diào)搬為1.7