我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型課件

我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型分析

鄭中華博士

一、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)困境

二、商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展一、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)困境

1、部分商業(yè)銀行總資產(chǎn)2、商業(yè)銀行凈利潤(rùn)3、商業(yè)銀行不良率4、商業(yè)銀行撥備覆蓋率5、商業(yè)銀行營(yíng)收結(jié)構(gòu)一則消息：

“五大行曬三季度報(bào)，日賺28億元”2015年前三季度五大國(guó)有商業(yè)銀行利潤(rùn)情況

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不良貸款率增加工商銀行2223億0.65%1.44%0.31%農(nóng)業(yè)銀行1533.7億0.57%2.02%0.48%541.88中國(guó)銀行1378.7億0.79%1.43%0.25%236.75建設(shè)銀行1920.8億0.73%1.45%0.26%368交通銀行520.4億1.01%1.42%0.17%現(xiàn)象：不良貸款增加；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降現(xiàn)象一：不良貸款迅速增加兩條消息：海外研究機(jī)構(gòu)懷疑，中國(guó)的銀行真實(shí)壞賬水平高于財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。華爾街見(jiàn)聞提及，穆迪曾在上月初分析了11家中國(guó)上市銀行上半年業(yè)績(jī)后指出，部分逾期至少90天的貸款并未被納入壞賬范疇，因此，中國(guó)銀行業(yè)的壞賬水平可能被低估。彭博社文章援引法國(guó)巴黎銀行分析師JudyZhang預(yù)計(jì)，在香港上市的中國(guó)大陸銀行壞賬率在9%左右。產(chǎn)生不良貸款后的嚴(yán)重后果?。ㄉ虡I(yè)銀行員工角度）現(xiàn)象二：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降

商業(yè)銀行股改上市完成后，年均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率20%左右；2014年商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降至13.5%，年初預(yù)計(jì)2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率9%左右，根據(jù)前三季度數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于年初預(yù)測(cè)水平。商業(yè)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)率趨近于0，是否意味著商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)曲線(xiàn)出現(xiàn)拐點(diǎn)？銀行躺著賺錢(qián)的日子已經(jīng)一去不復(fù)返了?。?！原因1：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈三大政策性銀行：國(guó)開(kāi)、農(nóng)發(fā)、口行大型股份制商業(yè)銀行：工、農(nóng)、中、建、交中小型股份制商業(yè)銀行：十二家城市商業(yè)銀行：徽商銀行等134家農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行：500多家外資銀行：181家農(nóng)村信用社：1000多家原因2：“金融脫媒”日趨嚴(yán)重

十年前的2002年社會(huì)融資規(guī)模2萬(wàn)億元，其中人民幣貸款占1.85萬(wàn)億，占比92%，其他社會(huì)渠道提供的融資占比只有8%，幾乎可以忽略不計(jì)。而十年后的2013年人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模為51.4%，社會(huì)渠道融資規(guī)模占比48.6%。2014年，人民幣貸款在社會(huì)融資規(guī)模中的比重為59.6%，比去年同期高8.3個(gè)百分點(diǎn)，總體仍處于較低水平。原因3：實(shí)體經(jīng)濟(jì)走弱

近8年1-9月份安徽省主要指標(biāo)增長(zhǎng)比較單位：%

指標(biāo)

20082009201020112012201320142015

一、規(guī)模以上工業(yè)增加值24.019.323.620.716.013.711.38.7二、社會(huì)消費(fèi)品零售總額23.215.619.218.015.813.713.012.1#限額以上消費(fèi)品零售額31.118.614.611.47.7三、全部財(cái)政收入31.211.831.734.313.810.610.010.7

其中：地方31.816.128.535.523.318.07.711.9

財(cái)政支出29.237.924.637.423.09.711.721.9四、進(jìn)出口總額35.5-28.854.933.432.19.210.9-7.7

出口37.6-26.138.540.069.9-2.212.3-4.2

進(jìn)口32.9-32.376.926.3-12.235.18.6-13.9

指標(biāo)

20082009201020112012201320142015

五、固定資產(chǎn)投資額42.811.534.330.623.721.617.013.4

其中：第一產(chǎn)業(yè)106.436.424.4-1.582.824.340.943.4

第二產(chǎn)業(yè)39.052.140.737.115.820.415.314.1

第三產(chǎn)業(yè)44.735.529.425.729.922.517.611.5

其中：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)63.436.733.037.714.524.210.53.0六、銀行存款增加額（億元）16402712296424963041379133704025

金融機(jī)構(gòu)貸款增加額（億元）8762062180817342069236324492553

七、城鎮(zhèn)常住居民人均可支配收入14.38.411.117.513.29.99.48.6

農(nóng)村常住居民人均可支配收入22.610.313.720.918.213.812.29.9八、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)7.4-1.52.65.92.42.31.71.4數(shù)據(jù)來(lái)源：安徽省統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站

原因4：利率市場(chǎng)化改革壓縮存貸利差原因5、經(jīng)濟(jì)主體的金融服務(wù)需求多樣化

一方面，經(jīng)濟(jì)主體的投資習(xí)慣發(fā)生根本變化，銀行存款不再是體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)主體資產(chǎn)的唯一形式，股票、債券、基金、理財(cái)、信托、私募等金融產(chǎn)品成為人們投資的目標(biāo)。另一方面，優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)客戶(hù)更傾向于通過(guò)股權(quán)、債券、資產(chǎn)證券化等直接融資方式募集資金。

二、商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展

加快業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，為客戶(hù)提供個(gè)性化或綜合化的金融服務(wù)方案，是商業(yè)銀行未來(lái)核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。大力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，這里推進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。相關(guān)概念商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)包括哪些產(chǎn)品（產(chǎn)品線(xiàn)）？

1、債務(wù)融資工具承銷(xiāo)發(fā)行

2、債權(quán)類(lèi)融資

3、股權(quán)融資

4、重組并購(gòu)5、資產(chǎn)證券化金融資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)流程及風(fēng)險(xiǎn)控制項(xiàng)目營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)受理盡職調(diào)查方案設(shè)計(jì)后續(xù)管理前臺(tái)部門(mén)經(jīng)辦行行屬機(jī)構(gòu)客戶(hù)需求洽談營(yíng)銷(xiāo)審查審批方案實(shí)施前臺(tái)推薦投行部門(mén)受理直接受理行外項(xiàng)目基本情況企業(yè)情況股東情況行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主營(yíng)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)情況客戶(hù)需求風(fēng)險(xiǎn)分析個(gè)性化綜合化金融產(chǎn)品金融工具代理投資審查集體審議有權(quán)審批人審批根據(jù)協(xié)議約定提供顧問(wèn)服務(wù)通過(guò)行內(nèi)資金渠道向投資推介加強(qiáng)客戶(hù)關(guān)系管理客戶(hù)滿(mǎn)意度調(diào)查存續(xù)期管理嚴(yán)格遵循以財(cái)務(wù)顧問(wèn)身份定位，不承擔(dān)無(wú)關(guān)的責(zé)任與義務(wù)。不作出實(shí)質(zhì)性融資承諾客戶(hù)自愿原則，不得捆綁強(qiáng)制收費(fèi)，收費(fèi)水平與工作量、服務(wù)內(nèi)容及服務(wù)質(zhì)量相匹配服務(wù)協(xié)議簽署規(guī)范完備，協(xié)議中應(yīng)明確具體服務(wù)內(nèi)容、服務(wù)期限、收費(fèi)金額與方式慎重選擇合作中介機(jī)構(gòu)，并與我行審批及管理流程嚴(yán)格分開(kāi)推薦投資對(duì)象須具有較高資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，推介過(guò)程進(jìn)行充分準(zhǔn)確信息披露特別強(qiáng)調(diào)：投后管理，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在項(xiàng)目發(fā)起權(quán)在省分行，但投后管理的主要職責(zé)仍然在二級(jí)分行和支行。一旦出風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)處置復(fù)雜程度及引發(fā)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)貸款。企業(yè)依據(jù)BT回購(gòu)協(xié)議，享有的BT回購(gòu)款項(xiàng)的合同債權(quán)。企業(yè)其他類(lèi)型的應(yīng)收賬款，通常以已提供服務(wù)或商品的購(gòu)銷(xiāo)合同的形式存在。企業(yè)根據(jù)政府文件或相關(guān)合同，合法擁有的票務(wù)收入。企業(yè)依據(jù)購(gòu)售電合同合法擁有的電力銷(xiāo)售收入；企業(yè)根據(jù)相關(guān)政府文件，因建設(shè)和經(jīng)營(yíng)水務(wù)處理設(shè)施而享有的水務(wù)處理收費(fèi)權(quán)等。租賃公司發(fā)放的租賃合同債權(quán)，包括租金請(qǐng)求權(quán)和其他權(quán)利及其附屬擔(dān)保收益。（一）債權(quán)類(lèi)業(yè)務(wù)模式按照基礎(chǔ)資產(chǎn)分類(lèi)企業(yè)合法持有的上市公司股票未來(lái)收益。企業(yè)合法擁有的礦產(chǎn)的未來(lái)收益。企業(yè)擁有的辦公樓、商鋪、酒店等不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)及其產(chǎn)生的租金或運(yùn)營(yíng)收入等。1、基礎(chǔ)資產(chǎn)分類(lèi)托管、文賬戶(hù)監(jiān)勒管設(shè)立、管喉理外部資產(chǎn)稅管理人銀行SPV銀行募集伙資金融資企恨業(yè)投資獲得收/受益權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)該（收益權(quán)抽）交易流程杏：基金、閱券商、勿信托、暮保險(xiǎn)等伐外部資傭產(chǎn)管理駐人設(shè)立召信托計(jì)叮劃、資涌產(chǎn)管理蹲計(jì)劃等SPV。我行理協(xié)財(cái)資金鞋或代銷(xiāo)蘿資金投察資SPV。SPV（Spec型ial艱Purp駛ose斃Vehi序cle）投資歡向融資賤企業(yè)支才付現(xiàn)金制購(gòu)買(mǎi)基深礎(chǔ)資產(chǎn)巡壽收益權(quán)漂或信托封受益權(quán)呀。到期后臉由融資叫企業(yè)回塑購(gòu)收/受益權(quán)。SPV向投資僚人返還至投資款編及投資現(xiàn)收益。返還本般金及收碼益返還本肅金及收越益投資2、交易結(jié)毛構(gòu)：3、資金凍用途分獅類(lèi)資金用途通常不增元加客戶(hù)財(cái)纖務(wù)負(fù)擔(dān)，硬不削弱客秩戶(hù)償債能醫(yī)力，緩解笑客戶(hù)的集拔中償付壓拳力。通常以弦項(xiàng)目建疾成后產(chǎn)踐生的收勢(shì)益作為轉(zhuǎn)還款來(lái)割源。實(shí)際用型款企業(yè)萬(wàn)作為還話(huà)款人或垃融資人成作為還跌款人。以企業(yè)的具綜合收益亮作為還款喝來(lái)源。重點(diǎn)關(guān)注重購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)純或股權(quán)的額價(jià)值及流詢(xún)動(dòng)性，客廟戶(hù)的其他劫還款來(lái)源即及綜合償蝦債能力。4、債權(quán)撿類(lèi)業(yè)務(wù)臺(tái)案例一安徽國(guó)嶺禎環(huán)保壇1.5億元污水晚處理特許不經(jīng)營(yíng)權(quán)項(xiàng)械目基礎(chǔ)資棚產(chǎn)：以丘擁有的4個(gè)污水殿處理廠趴的特許奮經(jīng)營(yíng)權(quán)犬發(fā)起信運(yùn)托計(jì)劃期限和子價(jià)格：丑5年，疑8%用途：職調(diào)整債周務(wù)結(jié)構(gòu)還款來(lái)源號(hào)：污水處辜理廠特許尺經(jīng)營(yíng)權(quán)運(yùn)般營(yíng)收益及警企業(yè)綜合荒收益增信措稼施：污薯水處理等特許經(jīng)禮營(yíng)權(quán)質(zhì)司押、集販團(tuán)、股辟東個(gè)人瞇擔(dān)保資金渠步道：理墨財(cái)資金我行中收拍：全部中叼收365萬(wàn)元注意事炒項(xiàng)：特招許經(jīng)營(yíng)鼠權(quán)權(quán)屬浴清晰、陸無(wú)瑕疵淹；且經(jīng)挑營(yíng)權(quán)需重覆蓋融診資期限5、債權(quán)疊類(lèi)業(yè)務(wù)核案例二池州江之救南建設(shè)發(fā)單展有限公委司3億元約標(biāo)準(zhǔn)化予廠房應(yīng)宇收賬款碼收益權(quán)耽項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)方：標(biāo)準(zhǔn)化殃廠房銷(xiāo)售敢形成的應(yīng)臨收賬款收必益權(quán)發(fā)起賞信托計(jì)劃期限和暫價(jià)格：追2年，布8.9討9%用途：笑標(biāo)準(zhǔn)化饅廠房建樂(lè)設(shè)還款來(lái)堡源：標(biāo)磚準(zhǔn)化廠赴房定向無(wú)銷(xiāo)售（揪江南開(kāi)辜發(fā)區(qū)管賀委會(huì)）撞形成的有應(yīng)收賬猶款增信措丘施：應(yīng)箱收賬款少質(zhì)押，石池州建女投、梅曾龍開(kāi)發(fā)憤建設(shè)提智供連帶責(zé)頭任保證拳，標(biāo)準(zhǔn)泥化廠房卸占有的蒙土地及曉在建工湯程抵押資金渠道邀：私人銀評(píng)行部面向敢私人銀行本客戶(hù)發(fā)售殿資管計(jì)劃抖，再以資印管計(jì)劃投那資信托計(jì)競(jìng)劃我行中磨收：全虛部中收恢960捕萬(wàn)元注意事項(xiàng)謎：應(yīng)收賬撕款已形成棚、權(quán)屬清歉晰（二）股辮權(quán)類(lèi)業(yè)務(wù)逢模式1.含義：資產(chǎn)管意理業(yè)務(wù)競(jìng)股權(quán)類(lèi)蟲(chóng)項(xiàng)目是熊指按照這與客戶(hù)僚的約定湖，理財(cái)彈資金直何接或者離間接投申資集合簽投資工杰具（包丙括但不朱限于信歪托計(jì)劃羅、私募院股權(quán)基凈金、專(zhuān)補(bǔ)項(xiàng)資產(chǎn)桐管理計(jì)極劃等）恨方式向毯目標(biāo)企術(shù)業(yè)（一兆般為非刺上市企屑業(yè)）進(jìn)重行權(quán)益瞇性投資炒，以企床業(yè)上市重、股權(quán)算轉(zhuǎn)讓、惑股權(quán)分汪紅、股句權(quán)變現(xiàn)巡壽、受益于權(quán)轉(zhuǎn)讓掙等方式本完成投貓資退出刑的項(xiàng)目父。2、股權(quán)化融資業(yè)通務(wù)優(yōu)勢(shì)相對(duì)于其鍵他的投資音產(chǎn)品，為欄眾多的高隊(duì)端客戶(hù)找俱到了一個(gè)庸高回報(bào)的扶資金投資犧渠道，為跡客戶(hù)拓寬禾了選擇渠乞道。一：為命企業(yè)拓上展融資附渠道通過(guò)股權(quán)三融資的方幣式為企業(yè)旅提供新的挨融資渠道疫，引進(jìn)投家資者，促荷進(jìn)企業(yè)的藥發(fā)展。二：為企位業(yè)引進(jìn)優(yōu)述質(zhì)的基金犧管理公司通過(guò)PE主理銀行酸業(yè)務(wù)為企萬(wàn)業(yè)引進(jìn)優(yōu)理質(zhì)的基金蘆管理公司念（上市基昏金公司都扣需經(jīng)總行突資格審查素認(rèn)定），灰?guī)?lái)先進(jìn)鐮的企業(yè)管圣理理念、蘆成熟的上榆市策劃和欠策略、輔煉導(dǎo)，協(xié)助到企業(yè)共同浮發(fā)展。三：為企更業(yè)降低資腐產(chǎn)負(fù)債率改變企作業(yè)的報(bào)糧表結(jié)構(gòu)膠，降低估企業(yè)的度負(fù)債比專(zhuān)率及相憑關(guān)的利屆息支出崖，從而呢提高整尸體的盈副利水平普。四：為高換端客戶(hù)提眾供新的投紛資渠道3、主要業(yè)填務(wù)模式斑交易結(jié)鄰構(gòu)（1）PRE厭-IP政O型交易結(jié)洲構(gòu)PE基金銀行募集資金擬上市企業(yè)投入本金LP出資返還本金及收益基金管理公司GP管理投資在約定條件下由原股東或約定第三方股權(quán)受讓等風(fēng)控措施（2）夾層翅融資型旦交易結(jié)鮮構(gòu)集合投資工具工行募集資金目標(biāo)公司投入本金返還本金及收益投資保障退出方（約定第三方或原股東）抵、質(zhì)押、保證等保障措施信用增級(jí)措施股權(quán)受讓或提供差額補(bǔ)足4、股權(quán)職類(lèi)案例胳介紹（1）PRE-賄-IPO安徽國(guó)艦軒高科0.96億元PRE太-IP楚O項(xiàng)目期限和價(jià)幅格：2.邀5+1年胳，年化利逆率12%用途：拿增資擴(kuò)撫股還款來(lái)船源：未肆來(lái)上市助退出、狐或大股明東回購(gòu)增信措施裕：回購(gòu)協(xié)心議資金渠道狼：總行私蘭人銀行部權(quán)一對(duì)一私笛募實(shí)現(xiàn)中往收：已綢收17債7.6怪萬(wàn)元，漏未來(lái)若跪上市成敬功則可鏈獲得2爹500惜余萬(wàn)元線(xiàn)超額收酷益注意事栗項(xiàng)：上炊市預(yù)期效明確、呈回購(gòu)能亂力充足（2）夾層炒融資項(xiàng)智目安徽金貸尊地3.8億元夾層融波資項(xiàng)目業(yè)務(wù)模式阿：0.6槍億元委放托貸款枯+3.醉2億元燃股權(quán)融泛資期限和價(jià)偉格：9個(gè)月久-2年盡，固定已利率1勇6%用途：新地急中心商是業(yè)綜合膏體項(xiàng)目補(bǔ)裝修、污設(shè)備采局購(gòu)；歸季還股東棒方借款還款來(lái)源乘：委托貸驢款部分由喚金尊地歸田還、股權(quán)姻融資部分斗由安徽金拾大地回購(gòu)堂。增信措施：土地及頃在建工程斜抵押、股類(lèi)權(quán)質(zhì)押、頭股東連帶裕責(zé)任保證展。資金渠閱道：私頸人銀行加客戶(hù)資臥金我行中收崇：全部中蠢收285匪萬(wàn)元注意事倆項(xiàng)：銀畫(huà)行不參窄與融資浪方經(jīng)營(yíng)母管理、逮不行使勞股東權(quán)搬利，只臣按約定籮的固定難回報(bào)享材受收益并購(gòu)貸款蠟：是指為李滿(mǎn)足并購(gòu)綠方或其專(zhuān)留門(mén)子公司守在并購(gòu)交讓易中用于朝支付并購(gòu)若交易價(jià)款摟的需要，摘以并購(gòu)后面企業(yè)產(chǎn)生腸的現(xiàn)金流羨、并購(gòu)方曉綜合收益溪或其他合擋法收入并購(gòu)貸款剩金額不得循超過(guò)并購(gòu)謝交易所需婆資金的60%。并購(gòu)貸款循期限一般握不超過(guò)5年。還款方式魯：按年、急按半年或奇按季分期腦還款。擔(dān)保方式物：根據(jù)監(jiān)爺管部門(mén)明鍬確規(guī)定，便并購(gòu)貸款臣不得采用貿(mào)信用方式炭，除以并撿購(gòu)標(biāo)的股翻權(quán)質(zhì)押外套，通常還薦應(yīng)要求借版款人提供綠其他可靠線(xiàn)的擔(dān)保措室施。還款來(lái)捆源：并疤購(gòu)方的偶綜合效幣益，被滴收購(gòu)企禽業(yè)的分撇紅通常鉆只是作壁為補(bǔ)充撲還款來(lái)湊源。（三）掏并購(gòu)貸駐款概述黃山旅臭游集團(tuán)衫3億元冒并購(gòu)項(xiàng)保目期限和謝價(jià)格：功5年，役基準(zhǔn)利元率下浮盟5%用途：進(jìn)收購(gòu)上壁海新華同聞持有贈(zèng)的徽杭田高速股舍權(quán)，實(shí)添現(xiàn)10校0%控至股還款來(lái)源杰：黃山旅臨游集團(tuán)綜違合收益增信措選施：并患購(gòu)標(biāo)的強(qiáng)徽杭高寶速10闖0%股仙權(quán)質(zhì)押我行中收崖：400靜萬(wàn)元注意事龜項(xiàng)：放洪款前實(shí)假現(xiàn)質(zhì)押歪安排；拔股權(quán)收走購(gòu)與債續(xù)轉(zhuǎn)股安乖排；自驅(qū)籌資金返來(lái)源安徽水韻利1.8億元并購(gòu)堅(jiān)項(xiàng)目期限和吳價(jià)格：池5年，良基準(zhǔn)利增率上浮15%用途：對(duì)貢山縣恒翻遠(yuǎn)水電增駛資擴(kuò)股，實(shí)現(xiàn)60%控股還款來(lái)胖源：安好徽水利綜合收益增信措施遺：并購(gòu)標(biāo)啟的恒遠(yuǎn)水毒遠(yuǎn)60%股拖權(quán)質(zhì)押忘、安徽省水炎利建筑工膠程總公司墨提供連帶狂責(zé)任保證我行中灑收：550萬(wàn)元注意事初項(xiàng)：自督籌資金先予到位（四）資隙產(chǎn)證券化資產(chǎn)證繁券化的較定義資產(chǎn)證宋券化的腰實(shí)質(zhì)是易指將原慢始權(quán)益趣人/發(fā)溫起人不僑易流通煮的存量玻資產(chǎn)或嘆可預(yù)見(jiàn)喜的未來(lái)味收入構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成為資少本市場(chǎng)凳可銷(xiāo)售傅和流通兄的金融叢產(chǎn)品的古過(guò)程，禁是一種領(lǐng)以資產(chǎn)吵信用為白支持的辮，重新耕包裝現(xiàn)部金流的余投資銀橡行技術(shù)受。構(gòu)造：實(shí)際上蓋是一個(gè)真資產(chǎn)優(yōu)炊化和隔講離的過(guò)赴程，即存對(duì)基礎(chǔ)委資產(chǎn)重盡新配置劫、組合歸形成資丈產(chǎn)池，鏡并通過(guò)汪資產(chǎn)池暴設(shè)立信演托(S寒PT)景或真實(shí)夾銷(xiāo)售實(shí)過(guò)現(xiàn)基礎(chǔ)開(kāi)資產(chǎn)與管發(fā)起人司的風(fēng)險(xiǎn)稼隔離。轉(zhuǎn)變：是通過(guò)罵交易結(jié)夠構(gòu)設(shè)計(jì)扛、相關(guān)帥參與機(jī)酒構(gòu)提供資服務(wù)而卡實(shí)現(xiàn)的因，利用降一系列凱的現(xiàn)金源流分割?yuàn)A技術(shù)和爛信用增熱級(jí)手段慢使資產(chǎn)家支持證鐵券能夠險(xiǎn)以較高甲的信用坐等級(jí)發(fā)侵行。融資模報(bào)式分類(lèi)：挨資產(chǎn)證唉券化是季一種標(biāo)賤準(zhǔn)化、俘結(jié)構(gòu)性倉(cāng)債務(wù)融免資技術(shù)唇，屬于兼直接融征資模式斥。特殊性：悔其本質(zhì)上訓(xùn)是以特定競(jìng)的基礎(chǔ)資國(guó)產(chǎn)信用為且基礎(chǔ)的資傍產(chǎn)信用融膝資，屬于套一種新的鑼可供選擇暗的融資方框式。與貸款面融資模夕式的區(qū)承別資產(chǎn)證券化貸款融資模式打通了傳統(tǒng)的金融中介信用和市場(chǎng)信用之間的通道，屬于直接融資。需要通過(guò)銀行作為媒介，屬于間接融資。與股票離融資模粘式的區(qū)蘋(píng)別資產(chǎn)證券化股票融資模式資產(chǎn)證券化完成了從企業(yè)整體信用基礎(chǔ)向資產(chǎn)信用基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)化。傳統(tǒng)的股票融資模式中，投資者需要考慮的是發(fā)起機(jī)構(gòu)的整體信用和運(yùn)營(yíng)狀況。與債券（螺債務(wù)融資臺(tái)工具）融蜂資模式的弓區(qū)別資產(chǎn)證券化債券融資模式信用基礎(chǔ)資產(chǎn)證券化完成了從企業(yè)整體信用基礎(chǔ)向資產(chǎn)信用基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)化。傳統(tǒng)的債券融資模式中，投資者需要考慮的是發(fā)起機(jī)構(gòu)的整體信用和運(yùn)營(yíng)狀況。破產(chǎn)隔離、有限追索傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)資產(chǎn)與發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托人之間的破產(chǎn)隔離。投資者僅可以基礎(chǔ)資產(chǎn)為限進(jìn)行有限追索，追索不得及于發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托人的其他資產(chǎn)。債券融資模式無(wú)法實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離和有限追索。資產(chǎn)證券陪化是一種桐主要依賴(lài)嗎于基礎(chǔ)資位產(chǎn)信用、棚不過(guò)多關(guān)近注企業(yè)經(jīng)從營(yíng)情況的旅創(chuàng)新融資廢方式，可訓(xùn)以成為企咬業(yè)現(xiàn)有股蒙權(quán)、債權(quán)雹融資方式遼的有益補(bǔ)扯充。拓寬融垮資渠道資產(chǎn)證券族化動(dòng)因資產(chǎn)證致券化是脹一種表剩外融資雪方式，壓可在不膏增加資想產(chǎn)負(fù)債鑼率的情也況下實(shí)其現(xiàn)融資裳功能。采滿(mǎn)足“出表”要求的方司案設(shè)計(jì)可迷以將長(zhǎng)期漸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化主為現(xiàn)金資翁產(chǎn)，降低賭長(zhǎng)期資產(chǎn)型的比例。改善資禾產(chǎn)負(fù)債肉表資產(chǎn)證券受化可以將鉤不具有流雀動(dòng)性的資呆產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橐擦鲃?dòng)性較宗高的資產(chǎn)圖，達(dá)到德盤(pán)活資產(chǎn)汗的目的。盤(pán)活資產(chǎn)資產(chǎn)證券文化是一種杰結(jié)構(gòu)化融洗資手段。俯通過(guò)結(jié)構(gòu)驚化處理，包使得公開(kāi)蒙發(fā)行品種個(gè)的信用等費(fèi)級(jí)大幅提以升，降低臥融資成本淘。降低融資好成本資產(chǎn)支持妄證券在上蝴海、深圳看交易所公悠開(kāi)掛牌交栽易，有利詠于提升企早業(yè)形象。提升企業(yè)教形象商業(yè)銀行律師事務(wù)所信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)師事務(wù)所設(shè)立并管理《上市協(xié)議》專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃證券登記機(jī)構(gòu)原始權(quán)益人（融資客戶(hù)）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)資產(chǎn)融資資金《托管協(xié)議》購(gòu)買(mǎi)證券推薦投資商業(yè)銀行證券公司/基金子公司/信托公司合格投資者證券交易所《證券登記協(xié)議》現(xiàn)金流本金及收益本金及收益財(cái)務(wù)顧問(wèn)財(cái)務(wù)顧問(wèn)交易所池資產(chǎn)證峽券化財(cái)槳?jiǎng)?wù)顧問(wèn)軍業(yè)務(wù)，繞是指銀啞行接受屢企業(yè)或放合作金輸融機(jī)構(gòu)嗽（證券門(mén)公司、鳥(niǎo)基金公登司及其困子公司殺、信托碼公司、烈保險(xiǎn)資缸產(chǎn)管理柜公司及猜其子公轟司等）位委托，概以總協(xié)政調(diào)人及貓財(cái)務(wù)顧卷問(wèn)身份尾為委托尚方開(kāi)展質(zhì)資產(chǎn)證葡券化融悄資提供列的融資雨需求分硬析、盡輛職調(diào)查山、方案析設(shè)計(jì)、勺中介機(jī)炎構(gòu)選聘稠、業(yè)務(wù)插申請(qǐng)材痕料制作礦、協(xié)助垃向監(jiān)管斃部門(mén)報(bào)鼻批、協(xié)蟻助資產(chǎn)冒支持證代券在深漸滬交易求所發(fā)行到、合格籃投資者堵推介、聚協(xié)助開(kāi)滋展存續(xù)膽期管理醉以及資系產(chǎn)支持假證券存膛續(xù)期內(nèi)騰的協(xié)議圾轉(zhuǎn)讓交嶼易撮合踏等投資托銀行顧鏡問(wèn)服務(wù)盛。核心服務(wù)鐮內(nèi)容：（黎1）資產(chǎn)辜