債務(wù)融資成本

債務(wù)融資成本主講：王俊目錄contents1.資金成本的概念2.資金成本總公式3.個(gè)別資金成本及分類4.長(zhǎng)期借款資金成本5.債券資金成本一、資金成本的概念一、資金成本的概念資金成本是企業(yè)為籌措和使用資金而付出的代價(jià)。資金成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用兩部分?；I資費(fèi)用是企業(yè)在籌資過(guò)程中為獲得資本而付出的費(fèi)用。用資費(fèi)用是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因使用資金而支付的費(fèi)用。二、資金成本總公式二、資金成本總公式資金成本=每年的資金占用費(fèi)用籌資數(shù)額－籌資費(fèi)用每年的資金占用費(fèi)用籌資數(shù)額（1－籌資費(fèi)率）=三、個(gè)別資金成本及分類三、個(gè)別資金成本及分類個(gè)別資金成本是指使用各種長(zhǎng)期資金的成本個(gè)別資金成本分為兩類（一）債務(wù)資金成本1.長(zhǎng)期借款成本2.債券成本（二）權(quán)益資金成本3.普通股成本4.優(yōu)先股成本5.留存收益成本四、長(zhǎng)期借款資金成本四、長(zhǎng)期借款資金成本長(zhǎng)期借款：包括借款利息和籌資費(fèi)用。其中的借款利息是在稅前支付的，具有抵稅效應(yīng)，應(yīng)以稅后利息作為長(zhǎng)期借款成本中的資金占用費(fèi)用。因此，在不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值情況下，長(zhǎng)期借款資金成本的計(jì)算公式為：

四、長(zhǎng)期借款資金成本因?yàn)槟昀⒌扔诮杩羁傤~×利息率，所以長(zhǎng)期借款資金成本公式可改寫為：

又稱為“三率公式”四、長(zhǎng)期借款資金成本例1.某企業(yè)取得5年期長(zhǎng)期借款1000萬(wàn)元，年利率為11%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)率為0.5%，企業(yè)的所得稅率為25%。求該項(xiàng)長(zhǎng)期借款的資金成本。案例分析

五、債券借款資金成本五、債券借款資金成本債券資金成本：包括債券利息和籌資費(fèi)用。其中債券利息的處理與長(zhǎng)期借款利息的處理相同，應(yīng)以稅后利息作為債券成本中的資金占用費(fèi)用。在不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值情況下，債券的資金成本與長(zhǎng)期借款資金成本的計(jì)算公式類似，可表示為:

五、債券借款資金成本例2.某企業(yè)發(fā)行總面額為500萬(wàn)元的5年期債券，票面利率為12%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行費(fèi)率為5%，企業(yè)的所得稅率為25%。債券按面值等價(jià)發(fā)行。求該項(xiàng)債券的資金成本。案例分析：債券籌資總額，與債券發(fā)行價(jià)格相關(guān)。

五、債券借款資金成本例3.某企業(yè)發(fā)行總面額為500萬(wàn)元的5年期債券，票面利率為12%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行費(fèi)率為5%，企業(yè)的所得稅率為25%。債券折價(jià)480萬(wàn)元發(fā)行。求該項(xiàng)債券的資金成本。案例分析：債券籌資總額，與債券發(fā)行價(jià)格相關(guān)。

五、債券借款資金成本例4.某企業(yè)發(fā)行總面額為500萬(wàn)元的5年期債券，票面利率為12%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行費(fèi)率為5%，企業(yè)的所得稅率為