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認(rèn)證類型：個人認(rèn)證

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IP屬地：山西 上傳時間：2023-05-17 格式：DOCX 頁數(shù)：37 大?。?60.35KB 積分：19.9 舉報 版權(quán)申訴

硅硅行業(yè)評級行業(yè)評級：報告期：2023.04.24-2023.05.14投資評級評級變動投資評級評級變動 行業(yè)走勢：分析師：分分析師：分析師黃文忠huangwenzhong@執(zhí)業(yè)證書編號：S0200514120002聯(lián)系電話究助理張燁童zhangyetong@執(zhí)業(yè)證書編號：S0200122050003聯(lián)系電話司地址：公司地址：北京市豐臺區(qū)鳳凰嘴街2號院1號樓中國長城資產(chǎn)大廈12層電新行業(yè)雙周報2023年第7期總第7期一季度增速不及預(yù)期動力電池全年增速或?qū)⒋蠓啪徯星榛仡櫍簣蟾嫫趦?nèi)電力設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲幅為-0.94%，跑贏滬深300指數(shù)1.41Pct。電力設(shè)備申萬二級子行業(yè)電網(wǎng)設(shè)備、電機(jī)Ⅱ、電池、風(fēng)電設(shè)備、其他電源設(shè)備Ⅱ、光伏設(shè)備漲跌互現(xiàn)，分別變動3.01%、1.95%、1.42%、0.59%、-1.86%、-6.99%。重點(diǎn)跟蹤的三級子行業(yè)鋰電池、電池化學(xué)品。2022年初至本報告期末，電力設(shè)備行業(yè)累計(jì)下跌29.42%，滬深0指數(shù)累計(jì)下跌20.29%，電力設(shè)備行業(yè)累計(jì)跑輸9.12Pct。電力設(shè)備的六個申萬二級子行業(yè)均在下跌，其中電池累計(jì)跌幅最大，為36.25%。重點(diǎn)跟蹤的兩個三級子行業(yè)鋰電池、電池化學(xué)品全部下跌，跌幅分別為32.21%、43.35%。電力設(shè)備行業(yè)整體表現(xiàn)較差。本報告期內(nèi)重點(diǎn)跟蹤三級子行業(yè)個股以下跌為主。報告期內(nèi)，鋰電池行業(yè)27只A股成分股中只有6只個股上漲，其中億緯鋰能漲幅最中天賜材料漲幅最大，為5.39%。低于負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差，位于申萬一級行業(yè)第20位的水平。電力設(shè)備申萬二級行業(yè)中重點(diǎn)跟蹤的電池行業(yè)PE為27.25倍，位居第四位。重點(diǎn)跟蹤的兩個三級子行業(yè)PE分別為鋰電池29.31倍、電池化學(xué)品22.67倍。行業(yè)動態(tài)方面，本報告期，電力設(shè)備行業(yè)共有29家上市公司的股20家減持14.83億元。投資觀點(diǎn)：2022年申萬電力設(shè)備行業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收3.24萬億元，同比增長46.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2592.16億元，同比增長81.33%；實(shí)現(xiàn)毛利請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明1/19行業(yè)周報請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明2/19率20.70%。申萬電力設(shè)備行業(yè)340家上市公司中，2022年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤增速為正、毛利率較去年有所上升的分別有261/203/134家，且營收增速、歸母凈利潤增速以及毛利率的分布區(qū)間均以15%以下為主。2023Q1申萬電力設(shè)備行業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收7648.68億元，同比增長實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤674.38億元，同比增長31.54%。申萬電力設(shè)備行業(yè)340家上市公司中，2023Q1營業(yè)收入和歸母凈利潤增速為正、毛利率較去年有所上升的分別有227/203/181家，且營收增速、歸母凈利潤增速以及毛利率的分布區(qū)間均以15%以下為主。我們重點(diǎn)關(guān)注的申萬二級電池行業(yè)86家上市公司，2022年共計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1.13萬億元，同比增長85.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤923.51億元，同比增長65.42%，2022年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤增速為正、毛利率較去年有所上升的分別有78/59/26家，2022年度行業(yè)增速亮眼。2023Q1億元，同比增長5.34%，2023Q1營業(yè)收入和歸母凈利潤增速為正、毛利率較去年有所上升的分別有51/31/26家，2023年一季度電池行業(yè)增速不及預(yù)期。通過上述一季度數(shù)據(jù)分析，以及年初動力電池行業(yè)波動較大，主要系上游原材料價格波動較大，行業(yè)定價策略混亂，諸多企業(yè)采取觀望等謹(jǐn)慎策略。因此，我們預(yù)計(jì)2023年整個動力電池行業(yè)或?qū)⒊尸F(xiàn)增速大幅放緩的態(tài)勢。風(fēng)險提示：行業(yè)增速不及預(yù)期；上游原材料價格波動不及預(yù)期。行業(yè)周報 1.行情回顧 62.行業(yè)重要資訊 92.1新能源汽車行業(yè) 92.2動力電池行業(yè) 102.3儲能行業(yè) 11 1.重點(diǎn)公司公告 122.重點(diǎn)公司股票增、減持情況 13 請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明3/19行業(yè)周報圖1：本報告期內(nèi)申萬一級行業(yè)漲跌幅(%) 6圖2：本報告期內(nèi)電力設(shè)備申萬二級行業(yè)漲跌幅(%) 6圖3：本報告期內(nèi)重點(diǎn)跟蹤三級行業(yè)漲跌幅(%) 6圖4：電力設(shè)備行業(yè)2022年初至報告期末累計(jì)漲跌幅(%) 7圖5：重點(diǎn)跟蹤三級行業(yè)2022年初至報告期末累計(jì)漲跌幅(%) 7圖6：鋰電池行業(yè)漲跌幅前五個股(%) 7圖7：鋰電池行業(yè)漲跌幅后五個股(%) 7圖8：電池化學(xué)品行業(yè)漲跌幅前五個股(%) 8圖9：電池化學(xué)品行業(yè)漲跌幅后五個股(%) 8圖10：申萬一級行業(yè)PE(TTM) 8圖11：電力設(shè)備行業(yè)PE(TTM) 9圖12：電力設(shè)備申萬二級行業(yè)PE(TTM) 9圖13：重點(diǎn)跟蹤三級子行業(yè)PE(TTM) 9圖14：正極材料單瓦時價格行情(元/KWh) 14圖15：金屬原材料(鎳、鈷、電解錳、碳酸鋰)每日價格行情(萬元/噸) 14 圖17：中國新能源汽車銷量及滲透率 15圖18：中國新能源汽車月度銷量(輛) 15圖19：全球動力電池出貨結(jié)構(gòu) 15圖20：中國動力電池月度裝車量(GWh/月) 15圖21：中國動力電池出貨結(jié)構(gòu) 16圖22：2022年電力設(shè)備行業(yè)業(yè)績增速變動情況匯總(家) 18圖23：2023Q1電力設(shè)備行業(yè)業(yè)績增速變動情況匯總(家) 18圖24：2022年及2023Q1電力設(shè)備行業(yè)上市公司毛利率變動區(qū)間分布(家) 18請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明4/19表1：電力設(shè)備行業(yè)上市公司股東增、減持情況 13表2：2022年電力設(shè)備行業(yè)及申萬二級子行業(yè)營收及歸母凈利潤情況 17表3：2023Q1電力設(shè)備行業(yè)及申萬二級子行業(yè)營收及歸母凈利潤情況 17表4：2022年電力設(shè)備行業(yè)及申萬二級子行業(yè)業(yè)績變動情況匯總(家) 17表5：2023Q1電力設(shè)備行業(yè)及申萬二級子行業(yè)業(yè)績變動情況匯總(家) 17請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明5/19行業(yè)周報1.行情回顧報告期內(nèi)電力設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲幅為-0.94%，跑贏滬深300指數(shù)1.41Pct。電力設(shè)備申萬二級業(yè)鋰電池、電池化學(xué)品分別變動4.00%、-3.92%。2022年初至本報告期末，電力設(shè)備行業(yè)累計(jì)下跌29.42%，滬深300指數(shù)累計(jì)下跌20.29%，電力設(shè)備行業(yè)累計(jì)跑輸9.12Pct。電力設(shè)備的六個申萬二級子行業(yè)均在下跌，其中電池累計(jì)跌幅43.35%。電力設(shè)備行業(yè)整體表現(xiàn)較差。圖1：本報告期內(nèi)申萬一級行業(yè)漲跌幅(%)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所圖2：本報告期內(nèi)電力設(shè)備申萬二級行業(yè)漲跌幅(%)圖3：本報告期內(nèi)重點(diǎn)跟蹤三級行業(yè)漲跌幅(%)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明6/19行業(yè)周報圖4：電力設(shè)備行業(yè)2022年初至報告期末累計(jì)漲跌幅(%)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所圖5：重點(diǎn)跟蹤三級行業(yè)2022年初至報告期末累計(jì)漲跌幅(%)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所本報告期內(nèi)重點(diǎn)跟蹤三級子行業(yè)個股以下跌為主。報告期內(nèi)，鋰電池行業(yè)27只A股成分股中只有6只個股上漲，其中億緯鋰能漲幅最大，為6.58%。電池化學(xué)品34只A股成分股中只有2只個股上漲，其中天賜材料漲幅最大，為5.39%。圖6：鋰電池行業(yè)漲跌幅前五個股(%)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所圖7：鋰電池行業(yè)漲跌幅后五個股(%)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明7/19行業(yè)周報圖8：電池化學(xué)品行業(yè)漲跌幅前五個股(%)圖9：電池化學(xué)品行業(yè)漲跌幅后五個股(%)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所PE79倍，低于負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差，位于申萬一級行業(yè)第20位的水平。電力設(shè)備申萬二級行業(yè)中重點(diǎn)跟蹤的電池行業(yè)PE為27.25倍，位居第四位。重點(diǎn)跟蹤的兩個三級子行業(yè)PE分別為鋰電池29.31倍、電池化學(xué)品22.67倍。圖10：申萬一級行業(yè)PE(TTM)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明8/19行業(yè)周報圖11：電力設(shè)備行業(yè)PE(TTM)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所圖12：電力設(shè)備申萬二級行業(yè)PE(TTM)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所2.行業(yè)重要資訊圖13：重點(diǎn)跟蹤三級子行業(yè)PE(TTM)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所2.1新能源汽車行業(yè)令中國汽車工業(yè)協(xié)會公布4月汽車產(chǎn)銷情況2023年4月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成64萬輛和63.6萬輛，同比均增長1.1倍，市場占有率達(dá)到29.5%。2023年1-4月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成229.1萬輛和222.2萬輛，同比均增令新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)將啟，重點(diǎn)解決充電樁“卡脖子”問題5月5日，國務(wù)院常務(wù)會議(以下簡稱“國常會”)審議通過關(guān)于加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)集群的意見，提出要部署加快推進(jìn)建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興。國常會指出，農(nóng)村新能源汽車市場空間廣闊，加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅有利于促進(jìn)新能請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明9/19行業(yè)周報源汽車購買使用、釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力，而且有利于發(fā)展鄉(xiāng)村旅游等新業(yè)態(tài)，為鄉(xiāng)村振興增添新動力。會議強(qiáng)調(diào)，要聚焦制約新能源汽車下鄉(xiāng)的突出瓶頸，適度超前建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)新充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)模式，確?！坝腥私?、有人管、能持續(xù)”。(資料來源：Wind)令特斯拉在美國市場上調(diào)車型價格據(jù)外媒報道，5月11日，特斯拉上調(diào)了ModelS、ModelX和ModelY在美國的售價，將ModelS和ModelX所有版本的價格都上調(diào)了1000美元，并將ModelY所有版本的價格都上調(diào)了250美元。這是特斯拉自4月19日以來第二次在美國上調(diào)ModelS、ModelX和ModelY的價格，漲幅約為0.5%至1.1%，但這些車輛的價格仍比年初低得多。(資料來源：蓋世汽車)2.2動力電池行業(yè)令中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布4月動力電池月度數(shù)據(jù)產(chǎn)量方面：4月，我國動力電池產(chǎn)量共計(jì)47.0GWh，同比增長38.7%，環(huán)比下降8.3%。其電池裝車量25.1GWh，同比增長89.4%，環(huán)比下降9.5%。其力電池累計(jì)裝車量91.0GWh,累計(jì)同比增長41.0%。其中三元電池累計(jì)裝車量28.9GWh,占總裝計(jì)同比增長60.2%。出口方面：4月，我國動力電池企業(yè)電池出口共計(jì)8.8GWh。其中三元電池出口6.5GWh，池累計(jì)出口達(dá)34.6GWh。其中三元電池累計(jì)出口25.2GWh，占總出口72.8%；磷酸鐵鋰電池累令比亞迪成為全球第二大EV電池供應(yīng)商的市場份額位居全球電動車電池供應(yīng)廠商第二，寧德時代繼續(xù)穩(wěn)坐電動汽車電池行業(yè)第一的位置，供應(yīng)特斯拉Model3、ModelY等乘用車車型，其市場占有率達(dá)到了35%，二者合計(jì)市占請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明10/19行業(yè)周報份額超過50%。此外報告披露一季度數(shù)據(jù)，第一季度全球電動汽車電池消耗總量為133.0GWh，比去年同期的95.9GWh增長38.6%。其中，寧德時代一季度動力電池安裝量為46.6GWh，比去年同期的34.3GWh增長了35.9%；比亞迪一季度動力電池安裝量為21.5GWh，比去年同期的以14.5%的份額排名世界第三，低于一年前的14.6%。(資料來源：鑫欏鋰電)2.3儲能行業(yè)令中共中央政治局會議：加快充電樁/儲能等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造中共中央政治局4月28日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，中共中央總書記習(xí)近平主持會議。會議指出，要加快建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，既要逆勢而上，在短板領(lǐng)域加快突破，也要順勢而為，在優(yōu)勢領(lǐng)域做大做強(qiáng)。要夯實(shí)科技自立自強(qiáng)根基，培育壯大新動能。要鞏固和擴(kuò)大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進(jìn)充電樁、儲能等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造。要重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風(fēng)險。(資料來源：新華社)令國家電投發(fā)力浙江用戶側(cè)儲能市場開發(fā)近日，國家電投集團(tuán)云南國際電力投資有限公司、國家電投上海能源科技發(fā)展有限公司分別發(fā)布了儲能項(xiàng)目招標(biāo)公告，共計(jì)規(guī)模690MW/3180MWh的儲能項(xiàng)目EPC開啟招標(biāo)。(資料來源：儲能與電力市場)令4月儲能項(xiàng)目中標(biāo)分析：平均報價持續(xù)下降，集采獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，最低報價并未入圍據(jù)儲能與電力市場統(tǒng)計(jì)，4月儲能項(xiàng)目招投標(biāo)市場最顯著的特點(diǎn)是，平均報價延續(xù)下降趨勢，投標(biāo)價格繼續(xù)創(chuàng)新低，且4月出現(xiàn)的最低報價均未入圍。除鋰離子電池儲能項(xiàng)目外，本月還出現(xiàn)了一個全釩液流電池儲能系統(tǒng)采購項(xiàng)目。該項(xiàng)目規(guī)MWMWhWh核匯能1GWh液流電池集采平均報價3.1元/Wh，此項(xiàng)目價格略有上升。從項(xiàng)目分類看，4月已完成招標(biāo)工作的儲能項(xiàng)目共涉及集采、獨(dú)立式儲能電站、可再生能源儲能和用戶側(cè)等不同類型。4月集采規(guī)模最大，約占總規(guī)模的一半，48.80%(以MWh計(jì)算)；獨(dú)立式儲能電站項(xiàng)目分布在山西、湖南、廣西、寧夏、山東等地，以MWh計(jì)算，占總規(guī)模的37.86%；可再生能源儲能項(xiàng)目主要分布在新疆、內(nèi)蒙、寧夏、浙江等地，以MWh計(jì)算，占總能與電力市場)請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明11/19行業(yè)周報1.重點(diǎn)公司公告恩捷股份新增2億平方米涂覆產(chǎn)能。5月8日，公司舉行旗下子公司蘇州捷力二期“年產(chǎn)鋰離子電池涂覆隔膜2億平方米”項(xiàng)目投產(chǎn)儀式。(資料來源：公司公告)蜂巢能源完成國家電投內(nèi)蒙古阿旗風(fēng)電儲能一體化項(xiàng)目交付。近日，蜂巢能源科技股份有限公司全資子公司蜂巢智儲(常州)科技有限公司完成了對國電投內(nèi)蒙古赤峰阿魯科爾沁旗風(fēng)電儲能項(xiàng)目的交付。項(xiàng)目為100MW風(fēng)電配置40MWh儲能系統(tǒng)，該項(xiàng)目的交付標(biāo)志著蜂巢能源在電力儲能業(yè)務(wù)上又邁出了堅(jiān)實(shí)一步。本次交付的是蜂巢能源3S系列的1500V大型儲能產(chǎn)品，具備黑啟動能力，可毫秒級響應(yīng)調(diào)度、可對風(fēng)力發(fā)電場運(yùn)行提供慣量支撐，可提升系統(tǒng)強(qiáng)度、快速恢復(fù)電網(wǎng)、加強(qiáng)電力系統(tǒng)穩(wěn)定性，可提高輔助服務(wù)收益等。在項(xiàng)目設(shè)計(jì)和交付中，蜂巢能源的專業(yè)化解決方案獲得了國電投的高度認(rèn)可。(資料來源：北極星電力)蜂巢能源湖州基地首批儲能電芯量產(chǎn)下線，已具備穩(wěn)定供貨能力。5月7日，蜂巢能源首批儲能電芯產(chǎn)品—222Ah儲能電芯量產(chǎn)下線儀式在湖州基地一期電芯一工廠舉行。222Ah儲能電芯為蜂巢能源首款54*173*204尺寸的厚方型疊片電芯，具備大尺寸、高容量、長循環(huán)等優(yōu)勢。產(chǎn)品采用標(biāo)準(zhǔn)VDA型號，通過體系優(yōu)化和殼體尺寸擴(kuò)大提高能量密度，并采用疊片工藝，能量密度可達(dá)169Wh/kg。研發(fā)過程中，蜂巢能源增加高溫循環(huán)加速測試，根據(jù)前期測試數(shù)據(jù)進(jìn)行同步仿真，并開發(fā)長循環(huán)專用電解液，產(chǎn)品循環(huán)壽命可達(dá)8000-12000次。該款電芯可適用1P充放，并具備廣泛的市場應(yīng)用空間和產(chǎn)品適配性，可覆蓋大型、單元、中型儲能，兼容風(fēng)冷、液冷、高壓等儲能產(chǎn)品。蜂巢能源湖州基地總經(jīng)理蔡園清表示，湖州基地一期自去年4月底啟動廠房鋼構(gòu)建設(shè)以來，歷經(jīng)疫情等多重因素考驗(yàn)始終保持快速建設(shè)，僅12個月就實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)線SOP。今年4月份基地就率先實(shí)現(xiàn)了PHEV首批電芯及PACK樣包的下線交付，此次儲能電芯量產(chǎn)則標(biāo)志著湖州基地已經(jīng)具備了儲能電芯產(chǎn)品的穩(wěn)定供貨能力。(資料來源：公司公告)億緯鋰能孫公司簽訂匈牙利購地協(xié)議用于生產(chǎn)圓柱形動力電池。5月9日，億緯鋰能公告，全資孫公司億緯匈牙利與匈牙利德布勒森市政府的子公司簽訂購地協(xié)議，購買其位于德布勒森西北工業(yè)區(qū)的土地，用于生產(chǎn)圓柱形動力電池，購買價格為1285.88萬歐元。(資料來源：公司公告)瑞浦蘭鈞5月9日在重慶涪陵正式開工建設(shè)年產(chǎn)30GWh電芯及PACK生產(chǎn)基地項(xiàng)目。項(xiàng)目布局年產(chǎn)30GWh的儲能與動力電池鋰電池智能制造生產(chǎn)線并配套建設(shè)相應(yīng)的PACK生產(chǎn)線，請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明12/19行業(yè)周報主要生產(chǎn)動力電池、儲能電池、電池模組及電池包等產(chǎn)品。項(xiàng)目建設(shè)周期24個月，全部達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年產(chǎn)值將達(dá)到260億元，將進(jìn)一步壯大涪陵新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群，為建設(shè)先進(jìn)制造業(yè)高地2.重點(diǎn)公司股票增、減持情況本報告期，電力設(shè)備行業(yè)共有29家上市公司的股東凈減持6.38億元。其中，9家增持8.44億元，20家減持14.83億元。表1：電力設(shè)備行業(yè)上市公司股東增、減持情況代碼名稱變動次數(shù)涉及股東人數(shù)總變動方向凈買入股份數(shù)合計(jì)(萬股)增減倉參考市值(萬元)600312.SH平高電氣11增持11,519.82002074.SZ國軒高科11增持1,045.7830,238.40600525.SH長園集團(tuán)11增持683.083,736.08300919.SZ中偉股份11增持333.7223,200.25603806.SH福斯特11增持260.6812,825.29300568.SZ星源材質(zhì)21增持157.472,703.03002471.SZ中超控股32增持14.5235.43688597.SH煜邦電力22增持13.00166.86301150.SZ中一科技11增持0.052.73688551.SH科威爾11減持301063.SZ海鍋股份11減持-2.00-68.22688567.SH孚能科技22減持-6.00002709.SZ天賜材料11減持-680.22300619.SZ金銀河21減持-3,889.38688063.SH派能科技11減持-68.6221.27832110.BJ雷特科技21減持-78.00301155.SZ海力風(fēng)電5減持-83.43-6,415.39300491.SZ通合科技2減持-3,492.81834062.BJ科潤智控11減持-748.66002850.SZ科達(dá)利61減持5.10688707.SH振華新材11減持002927.SZ泰永長征11減持-335.00-4,488.93002090.SZ金智科技11減持-403.00-4,452.31002196.SZ方正電機(jī)11減持-2,746.86300286.SZ安科瑞11減持-430.0138.53603191.SH望變電氣31減持-556.3916.78300356.SZ*ST光一84減持-586.52-2,624.36請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明13/19行業(yè)周報300569.SZ天能重工71減持-699.99-5,740.55688599.SH天合光能11減持-751.67-39,966.30資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所圖14：正極材料單瓦時價格行情(元/KWh)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所圖15：金屬原材料(鎳、鈷、電解錳、碳酸鋰)每日價格行情(萬元/噸)資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明14/19資料來源：Wind資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所圖19：全球動力電池出貨結(jié)構(gòu)行業(yè)周報圖16：單GWh電池所需碳酸鋰成本資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所圖17：中國新能源汽車銷量及滲透率圖18：中國新能源汽車月度銷量圖17：中國新能源汽車銷量及滲透率資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所圖20：中國動力電池月度裝車量(GWh/月)資料來源：EVTank，長城國瑞證券研究所資資料來源：EVTank，長城國瑞證券研究所請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明15/19行業(yè)周報圖21：中國動力電池出貨結(jié)構(gòu)資料來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，長城國瑞證券研究所2022年申萬電力設(shè)備行業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收3.24萬億元，同比增長46.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2592.16億元，同比增長81.33%；實(shí)現(xiàn)毛利率20.70%。申萬電力設(shè)備行業(yè)340家上市公司中，2022年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤增速為正、毛利率較去年有所上升的分別有261/203/134家，且營收增速、歸母凈利潤增速以及毛利率的分布區(qū)間均以15%以下為主。2023Q1申萬電力設(shè)備行業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收7648.68億元，同比增長24.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤674.38億元，同比增長31.54%。申萬電力設(shè)備行業(yè)340家上市公司中，2023Q1營業(yè)收入和歸母凈利潤增速為正、毛利率較去年有所上升的分別有227/203/181家，且營收增速、歸母凈利潤增速以及毛利率的分布區(qū)間均以15%以下為主。我們重點(diǎn)關(guān)注的申萬二級電池行業(yè)86家上市公司，2022年共計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1.13萬億元，同比增長85.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤923.51億元，同比增長65.42%，2022年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤增速為正、毛利率較去年有所上升的分別有78/59/26家，2022年度行業(yè)增速亮眼。2023Q1營收2770.93億元，同比增長33.00%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤182.43億元，同比增長5.34%，2023Q1營業(yè)收入和歸母凈利潤增速為正、毛利率較去年有所上升的分別有51/31/26家，2023年一季度電池行業(yè)增速不及預(yù)期。通過上述一季度數(shù)據(jù)分析，以及年初動力電池行業(yè)波動較大，主要系上游原材料價格波動較大，行業(yè)定價策略混亂，諸多企業(yè)采取觀望等謹(jǐn)慎策略。因此，我們預(yù)計(jì)2023年整個動力電池行業(yè)或?qū)⒊尸F(xiàn)增速大幅放緩的態(tài)勢。請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明16/19行業(yè)周報表2：2022年電力設(shè)備行業(yè)及申萬二級子行業(yè)營收及歸母凈利潤情況營業(yè)收入(億元)營業(yè)收入同比增速(%)歸母凈利潤(億元)歸母凈利潤同比增速(%)電力設(shè)備行業(yè)32,444.0846.06%81.33%其中：電池11320.4285.54%923.5165.42%電網(wǎng)設(shè)備13.41%424.64光伏設(shè)備9347.2381.59%1058.66134.49%543.224.76%31.01其他電源設(shè)備Ⅱ2659.6631.23風(fēng)電設(shè)備1898.37-5.40%-25.67%資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所表3：2023Q1電力設(shè)備行業(yè)及申萬二級子行業(yè)營收及歸母凈利潤情況營業(yè)收入(億元)營業(yè)收入同比增速(%)歸母凈利潤(億元)歸母凈利潤同比增速(%)電力設(shè)備行業(yè)7,648.6824.62%674.3831.54%其中：電池2770.9333.00%182.435.34%電網(wǎng)設(shè)備1517.9016.35%110.4552.09%光伏設(shè)備2336.5038.64%322.3861.97%130.75-0.48%9.07-5.65%其他電源設(shè)備Ⅱ585.254.54%23.3656.40%風(fēng)電設(shè)備307.3426.68-38.34%資料來源：Wind，長城國瑞證券研究所表4：2022年電力設(shè)備行業(yè)及申萬二級子行業(yè)業(yè)績變動情況匯總(家)營業(yè)收入歸母凈利潤毛利率正增長(家)負(fù)增長(家)正增長(家)負(fù)增長(家)正增長(家)負(fù)增