養(yǎng)老機(jī)器人系列深度之當(dāng)AI撞上養(yǎng)老

我國人口老齡化現(xiàn)狀如何？化狀全球人口步入老齡化階段。當(dāng)60歲以上人口占比超1020%30%或65歲上口占超714%21%則志進(jìn)入初/深重老化社其中日本韓國美國澳大利亞等國家已經(jīng)度過快速老齡化時。日本、韓國等為老齡人口比例已較高的國家，已經(jīng)經(jīng)歷高速老齡化過程。日本進(jìn)入老齡化社會時間較美國、澳大利亞等國較晚，但其老齡化發(fā)展更為迅速并且程度更深。美國、澳大利亞等目前老齡人口比例較高，過去老化展緩。圖表.190-201年日本韓國中國臺灣65歲以上人占比

圖表.196-2021年美國澳大利亞65歲及以上人口占比料源世銀，亞海券究所 料源世銀，亞海券究所印度、越南等國目前老齡化現(xiàn)象不嚴(yán)重，老齡人口占比將在未來一段時間內(nèi)保持較低水平。由于出生率較高與發(fā)展起步較晚，印度、越南等國目老化象不其65歲上齡口比也上趨勢但計未一時內(nèi)將持在10下。圖表.190-201年中國新加坡65歲及以上人占比

圖表.196-2021年越南印度65歲及以上人口占比 料源世銀，亞海券究所 料源世銀，亞海券究所我國已步入深度老齡社會，且向老齡化進(jìn)程較快，未來老齡人口占比將加速提2021年國65歲上口占達(dá)到14.%步深老化社并且65歲上口速于美國從兩全人普的結(jié)果來看，4559歲人口占比在2020年七普時形成高峰，該部分人口將在200年后步化為60歲上老人根聯(lián)世人展望（2019）》預(yù)測，中國老齡人口將在205-2060年間達(dá)到峰值，2035年預(yù)計入度齡社未老人占比加提升202-2050年是國齡口比速長階。圖表.中國65歲以上年人數(shù)量和比變動圖表.我國六普（200年，左）和七普（2020年右）人口構(gòu)變動（%）料源家計局東前證研所 料源世銀，亞海券究所從人口增速角度切入看，人口負(fù)增長是世界大多數(shù)國家的普遍人口變化趨勢。全球范圍內(nèi)大部分國家的人口數(shù)量正在逐年減少，其主要原因為適齡生育人口不足、生育率下降、移民流入不足等。對此各國政府采取了系措鼓年人育例提育津、加嬰期。將世界各國的人口增長趨勢分為四大類。已經(jīng)達(dá)到人口負(fù)增長狀態(tài)的國家有日本、韓國、新加坡等1）本人負(fù)增情況典型較重，日在1970年以人增保持在1%以在2009年后入口負(fù)增時日需20萬年生口可維人但201以日年出生人口數(shù)量均不足100萬。2）韓國人口增速自970年代以后下降幅度較至2021年降負(fù)-0.18%3新坡021年人口545萬同比下降4.1%，為1950年今最降，原因方為加移流，一面新坡結(jié)率生率低。曾達(dá)到人口負(fù)增長狀態(tài)的有英國、德國。以上國家人口增長率在0附近其英在197-1982年人增率為德在19751985年、004201年人增率負(fù)兩的口齡現(xiàn)也比明顯201英、國65以的年占人比分為1892和22.%。人口負(fù)增長趨勢明顯，即將達(dá)到人口負(fù)增長狀態(tài)的有中國、美國、法國以國近來口速續(xù)下的勢較顯且在2021年人增分為0.090.120.18%均貼近0。目前人口增長率仍較快的有印度、越南等。以印度、越南為代表的發(fā)展中國家，0世紀(jì)內(nèi)人口增長率中樞穩(wěn)定在2%左右，1世紀(jì)以后人口增率所降但然基保在1%上其口利長較。圖表.960-221年日本、韓國、新加坡人口增長率

圖表.196-2021年英國德國人口增率料源國統(tǒng)局東前證研所 料源國統(tǒng)局東前證研所圖表.960-221年中國美國、法國口增長率 圖表0.196-2021年印度越南人口增率料源國統(tǒng)局東前證研所 料源國統(tǒng)局東前證研所人口負(fù)增長即為出生率＜死亡率。各國人口負(fù)增長的原因主要有：第一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，社會競爭壓力大，導(dǎo)致年輕人推遲結(jié)婚生育或選擇不生育；第二，教育水平高，女性參與勞動力市場的比例高，導(dǎo)致生育意愿降低；第三，社會保障體系完善，老年人壽命延長，導(dǎo)致適齡生育人群占比減少；第四，移民政策嚴(yán)格，外來人口流入受限，導(dǎo)致自然增長率下。通過出率、死亡率方面分析我人口負(fù)增長情。出生率方近年來我國人口出生率不斷下降從2016年的13.6‰降至2022年的6.‰歷上國口出率多次降119571961年、9631979年的下降分別降至1961年的18.0‰、979年的17.‰，此時我國生育率受歷史政治事件影響有所波動，且我國衛(wèi)生條件改善也對生育率降低產(chǎn)生一定影響。2）198-2010年的下降：改革開放以來，我國“一胎政穩(wěn)推推我人出率續(xù)出率由1987的23.下至2010年的93016年今下盡管2016年旦二胎政策正式實施以緩和我國人口矛盾，但我國人口出生率仍在此6年間下了0.6pc育婦人下生意減為國2016年后口生下的要結(jié)在。圖表.1949-022年我國口出生率料源國統(tǒng)局東前證研所（alerlyae為和生率反了平每個婦一生生育代數(shù)R數(shù)和生數(shù)走勢度似但R數(shù)可示一國人口的未來變化趨勢，更具前瞻性。由于存在嬰兒夭折等情況，因此R為2.1可實現(xiàn)代際間的人口平衡，實現(xiàn)世界人口的自然更替。R小于2直接指向的是人口的負(fù)增長國FR水自991年始低至2以下，此國自1991起存人負(fù)長勢預(yù)。各國的R水平大多低于2.5，2020年，日本/韓國/中國香港/中國澳/新坡的FR已降至1.41.01./1.1.1水其FR水均在.5以，而同期歐洲發(fā)達(dá)國家R水平分布在.21.9之間。我國R數(shù)據(jù)近年下降快0182020年國R分下降0.260.60.2至2020年降至.28嚴(yán)低世平水平2.3。R更能反映我國人口快速的負(fù)增長趨勢，R的下降更值得重視。我國口出生自1987年持保持下趨勢，而國R水平自1990年跌破2以后連續(xù)20余穩(wěn)定在1.51.8水對比2018年界平均FR水平為2.4），而后我國R由2017年的1.81下降至2020年的1.28，近來國R大下更得視。圖表.人口增較低國家中R水平：口速取3同增數(shù)據(jù)料源世銀，亞海券究所圖表3.200年世界國家、地區(qū)R水平 圖表4.196-2020年中國R水平料源世銀，亞海券究所 料源世銀，亞海券究所圖表5.970-222年我國R對比人出生率 圖表6.197-2021年我國R對比人增長率料源國統(tǒng)局世銀，亞海券究所 料源國統(tǒng)局世銀，亞海券究所死亡率方面，我國人口死亡率近年以來波動不大。中國人口死亡率從970年始現(xiàn)定降勢983年后定在‰以2008年略微上升至7‰以上，2020年以后受新冠疫情影響略有上升，總體看我國人死率四年波不。一方面，我國居民人均預(yù)期壽命在過去60年內(nèi)持續(xù)提高，從190年的43.73歲增加到2020年的78.08歲，其中，女性的平均預(yù)期壽命始終稍高男從190年的45.9歲加到200年的81.6歲男的均預(yù)期命從190年的42.43歲加到200年的75.31因我居各年階的亡均降有于高口長數(shù)。另一方面，人均預(yù)期壽命將在長期內(nèi)影響我國人口結(jié)構(gòu)。預(yù)期壽命提高得口構(gòu)老人數(shù)占更中國65歲上口例從2010年的8.9%上升到221年的14.0%，未來老齡人口占比繼續(xù)上升的預(yù)期同樣較強。而老齡人口對應(yīng)的死亡率更高，因此預(yù)期壽命提高會提高人口死亡率。另外，預(yù)期壽命提高導(dǎo)致育齡婦女人口占總?cè)丝诒戎亟档?，這將降生率。圖表7.190-200年中國民平均預(yù)期命（歲）圖表8.194-2022年我國口死亡率料源世銀，亞海券究所 料源國統(tǒng)局東前證研所人口負(fù)增長不與人口老齡化趨勢直接掛鉤，從人口負(fù)增長中不能直接得出人口老齡化趨勢進(jìn)一步提升的結(jié)論。一國社會的人口結(jié)構(gòu)中老齡人口占比提升，則人口老齡化趨勢進(jìn)一步加強。其中低生育率是主因，適齡婦女生育能力、意愿下降，社會生育條件惡化，導(dǎo)致新生兒出生率降低，一般會使得人口構(gòu)成中的老年人比例增加。但低生育率若不能改變社會人口結(jié)構(gòu)，則不會造成人口結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步老齡化。因此需要關(guān)注各國人口的年齡結(jié)構(gòu)變化。全球平均：全球人口的年齡分布接近完美的金字塔型。每過一年，老齡人口的自然死亡過程對應(yīng)著高齡人口數(shù)量減少，同時人口年齡結(jié)構(gòu)圖形體生浮移而底計當(dāng)新兒人增。由一全人年結(jié)構(gòu)3070歲口比有增070歲口計占由201年的37.4%提至2021年的45.0%，一面，雖然近十年來全球出生率仍然保持持續(xù)下降趨勢，但近十年來全球青年人占仍有幅升情，02021全球04歲59歲1014歲1519人占比由8.247.83/7.6%7.6%微升至8.498.648.34%7.88因此近年全球人口構(gòu)（圖形結(jié)）基本未發(fā)生變。圖表9.01年全球口年齡結(jié)構(gòu) 圖表0.2021年全球口年齡結(jié)構(gòu) 料源聯(lián)國口，亞海券究所 料源聯(lián)國口，亞海券究所圖表.1960-020年全球口粗出生率‰）料源世銀，亞海券究所日本：日本已經(jīng)進(jìn)入人口負(fù)增長階段，十年間日本人口總體略降。根據(jù)日本厚生勞動省統(tǒng)計，日本十年間人口增速為-1.86%，201年日本總?cè)丝跒?.26億人。且對應(yīng)的人口老齡化、少子化現(xiàn)象明顯。021年日本65歲及以上人口0.38億人，占比29.9%，十年間增幅26.5%，其中超高齡人人增速100歲上9599歲齡段十間別增加254、14%021年本14歲以下口0.15億占比55十間下降10.8其中1014歲59歲齡人口幅明顯十間別減少10%和。雖然自然死亡仍對于高齡人群在人口結(jié)構(gòu)中的構(gòu)成有削薄作用，但其一，對比日本201、201年的人口結(jié)構(gòu)，201年日本在3539歲、6064歲年齡段人口數(shù)量占比最大，這部分人口在十年間發(fā)生結(jié)構(gòu)上移，對應(yīng)于021年本口量占最大45497074歲齡其日低婚愿催少化象此本生出數(shù)在年未明提升，201年日本新生兒出生數(shù)量為8429萬人，為歷史以來最低值。此為日本人口老化的形成原。圖表2.01年日本口年齡結(jié)構(gòu) 圖表3.2021年日本口年齡結(jié)構(gòu) 料源聯(lián)國口，亞海券究所 料源聯(lián)國口，亞海券究所圖表.1960-020年日本口粗出生率‰）料源世銀，亞海券究所中國：口負(fù)增長直指向人口老化，兩者具有強相關(guān)性。中國的老齡化程度相較十年前進(jìn)一步加深201年我國65歲及上人占人的13.5其中80歲以人占總口的3.4中的人口字呈“中下的狀即間齡（4064的口比例其占最高的4554歲口比16.2%而輕（019）的人口比例較低202021年十年間，我國100歲9599歲9094歲人口數(shù)分別長757158.3146.2%8589歲口8084歲口數(shù)也分增長1248、71.1遠(yuǎn)于5.4總口速。我國近十年新生人口數(shù)量不足導(dǎo)致我國近十年間老齡化程度提升。站在201年點中人結(jié)由歷上劃育策因01年我國30歲以年段口崖象明顯重看國十二三胎等策放人紅的力小及續(xù)間長但從2021年據(jù)59歲口比較1014歲口高證我生政短期存在一促人增的應(yīng)但0-4歲比較因長內(nèi)國口齡進(jìn)步強趨仍變。可借鑒日本近二十年人口構(gòu)成變化，作為我國未來二十年人口構(gòu)成變化參考。聯(lián)合國定義一國入老齡化社會的標(biāo)準(zhǔn)為，65歲以上老人占總?cè)丝?日老人早于1970年破7從進(jìn)老化社我目前人結(jié)近日本000年人結(jié)2000年本5054歲口布密其總口中比15.3%可應(yīng)國目占比16.4%的4554歲人口。區(qū)別在于日本2000年時2529歲人口占比較密集，而我國目前3034歲口比密且本于009年始口長轉(zhuǎn)日已歷了10余年人口負(fù)增速代。日本經(jīng)驗證明，隨占比較的中老年人口年齡不斷增長，人口年齡結(jié)構(gòu)不斷自然上移，且新生兒童出生數(shù)量不足，人口在期維下趨，一人老化情持加。圖表5.01年中國口年齡結(jié)構(gòu) 圖表6.2021年中國口年齡結(jié)構(gòu) 料源聯(lián)國口，亞海券究所 料源聯(lián)國口，亞海券究所圖表.1960-020年中國口粗出生率‰）料源世銀，亞海券究所另外，我國出生人口下降幅度最大，強化我國未來老齡化趨勢提升預(yù)期。雖然中國、日本、全球的出生率在長期內(nèi)均持續(xù)下降，但是全球平均人口出生率的絕對水平較高，仍能保證每年新增的人口供給，從而支撐人口總量穩(wěn)定。又由于近年來全球人口年齡結(jié)構(gòu)可保持金字塔型不變，因此全球人口總量保持穩(wěn)定可以支撐全球人口年齡結(jié)構(gòu)穩(wěn)固。因此進(jìn)一步看出生人口同比增速，近年來各國出生人口增速水平不一，其中近年來我國出生口幅明1902022我人出率現(xiàn)顯降從43.降至6.降明高全平水以日等家。圖表8.970-221年各國生人口同比速料源世銀，亞海券究

化征我國老化進(jìn)程呈現(xiàn)以下幾大特：老齡化速度我的齡化程日本分近從級齡化到度齡的渡期30多而比國德的一渡分是0年和50年我的齡進(jìn)相較。未富先老。以進(jìn)入深度老齡化的年份人均GDP做對比，我國的人均GDP低上發(fā)國。圖表9.970-221年各國生人口同比速：均DP據(jù)以5為價料源《國老務(wù)皮（21》東前證研所老年撫養(yǎng)比提升同時總生育率下降我的老撫養(yǎng)正在快攀201年為19.0%這水與述個發(fā)國進(jìn)深度齡年份時但國200年和育已至1.28低美德國入度老齡化時的生育率，未來我國老齡化加速的同時生育率不足，將導(dǎo)致老年養(yǎng)持上，老擔(dān)一加。圖表.我國老撫養(yǎng)比和總生育率料源：家計，界行亞海券究所化因引致人口結(jié)構(gòu)變化的低出生率為老齡化主因，另外教育程度、城市化水平不斷提高，婚育意愿減弱以及性別失衡問題對于人口老齡化趨勢均有不同程催化。老齡人口較多，出生率較低導(dǎo)致老齡化。受生育政策的影響，我國分別于19919591962197319811991年現(xiàn)波嬰潮其第波嬰潮要前波兒的然續(xù)自201年始國步開育政策，從雙獨二胎逐步過渡至全面開放三胎，但受限于過去計劃生育導(dǎo)致的適齡人口基數(shù)較，2010年代的二胎、三胎策對于人口出生率提升幅度有限，我國并沒有“準(zhǔn)時”迎來第四波嬰兒潮，201年出生率短暫升高后繼續(xù)下降至10‰以下上文已重點分析了我國人口增速的現(xiàn)狀，以及我國人口速與人口老化之間的關(guān)。計劃生育政策對于出生率造成較大影響。建國初期由于實施鼓勵生育政策，人口出生率較高。盡管20世紀(jì)60年代我國就已提出計劃生育，但由于自然災(zāi)害后的補償性生育，出生率并未在短期內(nèi)下降，且后續(xù)計劃生育工作一度停滯1982年，我國將計劃生政策定位為基本國策，此后人人口出生率呈現(xiàn)逐年降低態(tài)勢。計劃生育政策有效地控制了我國的人口增長，使我國從高出生率國家轉(zhuǎn)變?yōu)榈统錾蕠?，并在人口結(jié)構(gòu)變化中發(fā)揮了重要作用。但長期維度看，我國歷史生育率受政策影響較大，導(dǎo)致我出率降向比他家嚴(yán)。圖表.1949-021年我國口出生率料源國統(tǒng)局東前證研所三胎政策對于我國出生率的提升不強。人口出生率受適齡人口比例、結(jié)婚人口比例、生育人口比例、平均生育數(shù)量等多個因素影響。三胎政策僅可通過提升平均生育數(shù)量的方式提高出生率，較難影響前三個變量。因此在非婚非育群體增加的社會背景下，三胎政策對于出生率的提升作用較有。另有教育水平、城鎮(zhèn)化率水平提升對于生育率造成負(fù)面影響。我國人均受教育年限由010年的9.08年提升至2020年的9.91年，其中2020年北市均教年限國為12.64對于6.3‰的生其中藏治人受育年全最為6.75年對于14.‰的生率。在教育水平不斷提高、城鎮(zhèn)化率水平不斷上升的背景下，微觀方面，高線城市的養(yǎng)育成本較低線城市更高，高學(xué)歷人群轉(zhuǎn)向晚育、不育的養(yǎng)育觀念，家庭生育決策相較過去不斷發(fā)生改變。女性角度看，教育水平提高促使女性參與工作，追求經(jīng)濟(jì)獨立，因此減少生育的愿望以及推遲生育年。圖表2.我國人受教育年限我國人口出率圖表3.194-2022年我國鎮(zhèn)化率提升況：均教年為0數(shù)，生為1數(shù)據(jù)料源國統(tǒng)局東前證研所

料源同順id東前證研所婚育意愿減弱影響我國人口出生率。200年以來我國結(jié)婚率呈現(xiàn)不斷下降趨勢，2021年我國結(jié)婚率僅為5.40%。近十年，我國有婚姻經(jīng)歷人群占下降況在30歲下人尤為顯一方面結(jié)婚率下降影響我國人口出生1我城化平斷增城生居的育意普低于農(nóng)村人口，婚育年齡普遍高于農(nóng)村人口。且大城市由于購房、養(yǎng)育成本較生壓較因這效尤顯2非主逐成社會思3居對宏經(jīng)前社發(fā)的面期也結(jié)率降所響另一方，離婚率上也對人口出率產(chǎn)生部分影。圖表4.010-221年我國婚率變化情況 圖表5.2010、2020年我國有婚姻經(jīng)歷人群不同年齡段占（橫軸：歲）料源國統(tǒng)局東前證研所 料源國統(tǒng)局東前證研所我國的性別失衡現(xiàn)象增強了適婚人口向婚育人口轉(zhuǎn)化過程中的摩擦。自然情況下，各國人口出性別比穩(wěn)定在1.05左右。自計劃生育政策實施以我出人性不均問不加在9802000年間我國出人性比斷衡至20022008年我出人性比到值.18。2020年我國女性平均生育年齡為29.2歲，據(jù)此看，目前生育主力婦女生份在194年右對于1994年為1.15的生口別比，高出人性比對我人出率成大響。圖表.1960-020年各國生人口性別（男女）料源世銀，亞海券究所因此應(yīng)于2019年我人口結(jié)數(shù)據(jù)中我國1534歲人中性別比失最嚴(yán)2019年國1519歲2024歲2529歲3034歲群性比分別為.394.6106.6101.8均于歷最高位上而019年1019歲人群性別比同樣較高，因此未來十年內(nèi)我國因性別失衡導(dǎo)致的生育力下問仍存。圖表7.003-219年我國年齡段性別（男女，=10）料源國統(tǒng)局東前證研所化響一國的人口老齡化進(jìn)程幾乎不可逆轉(zhuǎn)。雖然一國社會的老齡化可以通過提高生育率、延長勞動年齡、更寬松的移民政策等方式得以緩解，但本質(zhì)一人的齡較逆第生率降有性城化、教育水平提高、婦女就業(yè)率增加等因素使得生育率下降，而生育率下降會導(dǎo)致適齡生育人口進(jìn)一步減少，而人口結(jié)構(gòu)對社會影響較長期，目前時點政施的須待少20年才著響口構(gòu)第民壽命將持續(xù)延長。醫(yī)療技術(shù)進(jìn)步，人類平均壽命提高，老年人口比例逐漸增。人口老齡化對一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重大影響。消極看，一方面，人口老齡化將減少勞動力供給和消費需求，降低經(jīng)濟(jì)增長潛力；另一方面，人口齡將加老醫(yī)支壓，劇政字險。適齡勞動人口減少：隨人口老齡化的加劇，勞動力供給逐漸減少，導(dǎo)致生產(chǎn)力不足。從總規(guī)模看，我國目前勞動力人口數(shù)量已經(jīng)見頂。190年至我勞力口上后降205年我勞力口7.81億人達(dá)到最高，隨后呈下降趨勢2021年，我國勞動力人數(shù)量從疫情中有恢，本與2015水持。圖表.1990-021年中國動力人口料源世銀，亞海券究所社會整體消費需求降低：一方面，老年人消費水平受限。由于老年人口退休后缺乏固定的工資收入，其收入來源大幅縮減，僅有儲蓄和養(yǎng)老金收入支撐其消費，因此其消費能力大幅下降。由于消費者的消費行為集中在55歲前老人的費望低消面因老化對于費業(yè)成面響。另一方面，人口老齡化導(dǎo)致老人的撫養(yǎng)壓力上升，因此人口老齡化對于年輕人消費能力/家庭消費能力同樣產(chǎn)生壓制作用。我國撫養(yǎng)比拐點于200年出現(xiàn)預(yù)計未來我國撫養(yǎng)比將維持上升趨1960年代于我國出生較因我撫比至過80其主由少撫比高。計劃生育政策推動我國撫養(yǎng)比自1966年高點持續(xù)下降至2010年2021年我國總?cè)丝趽狃B(yǎng)比為42.8%，過去十年間撫養(yǎng)比的下降趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，02021十間長6.3pc且年養(yǎng)超過兒養(yǎng)比隨人老齡化的加劇，年輕人需要承擔(dān)更多的撫養(yǎng)責(zé)任，導(dǎo)致以家庭為單位的消費出水和構(gòu)生化。另外，老年人消費結(jié)構(gòu)同社會整體存在差異，老年人消費需求主要集中在醫(yī)療保健、養(yǎng)老服務(wù)等領(lǐng)域，而對于其他領(lǐng)域的需求則較低，其將導(dǎo)一行出需不。圖表.1960-021年中國日本、韓國養(yǎng)比情況料源世銀，亞海券究所以上兩方面均會對于我國未來宏觀經(jīng)濟(jì)增長潛力產(chǎn)生影響。人口增長為GDP增長的必要條件之一，從我國總?cè)丝谠鏊俸臀覈鳪DP增速相對關(guān)系GDP增階落于口長階1978年前國高人增速水平，換得改革開放以來，中國GDP增長率的快速提高；至2010年前我人增率逐放但GDP增率保較高平從我國以現(xiàn)速鎮(zhèn)、業(yè)，及濟(jì)高量展。圖表0.966-222年我國口增速與GDP增速料源國統(tǒng)局東前證研

案例：196-2000年，人口增速影響日本城鎮(zhèn)化進(jìn)程，從而拖累GDP增速。中國同日本均經(jīng)歷了制造業(yè)快速發(fā)展，城市化率快速提升的過程。日經(jīng)000年前日本1970年現(xiàn)養(yǎng)見信因日自970年后口速降導(dǎo)日城化提速度緩日本GDP增速隨日本城鎮(zhèn)化速降低呈現(xiàn)階梯型放緩趨勢。1990年日本撫養(yǎng)比二次探底，而后撫養(yǎng)比持續(xù)上升，這標(biāo)志著日本老齡化程度不斷加深，老年人口撫壓不增20002010年本鎮(zhèn)速回升主原為本實市村合，鎮(zhèn)率動升。圖表1.961-221年日本口增速、城化速度、實際GDP增速：鎮(zhèn)速（t年鎮(zhèn)率-一城化率料源世銀，合貿(mào)會，亞海券究所養(yǎng)老金支付將面臨挑戰(zhàn)。隨著老年人口的增加，政府對于非勞動人口的社會保障支出將逐漸增加，包括養(yǎng)老金、醫(yī)療保險等，從而加重政府的財政負(fù)擔(dān)，可能導(dǎo)致財政赤字、公共債務(wù)增加等問題。我國對于養(yǎng)老保險體系的第一大支柱中的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險依賴度較強，在我國社?；鹗杖?、支出結(jié)構(gòu)中，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險占比均較大。根據(jù)財政部，201年國老一柱—基養(yǎng)金口約7000億隨老人口的加勞力對少我基養(yǎng)金將一擴(kuò)。據(jù)020年險協(xié)發(fā)的中養(yǎng)金三支研報》至2052030，國老缺預(yù)上至810億。圖表2.993-221年社會保險基金收入結(jié)構(gòu)（萬億元）

圖表3.199-2021年社會保險基金支出結(jié)構(gòu)（萬億元） 料源國統(tǒng)局東前證研所 料源國統(tǒng)局東前證研所積極看：一方面，老齡化導(dǎo)致勞動力減少，倒逼產(chǎn)業(yè)升級。人口老齡化改變勞動力供需關(guān)系，提升勞動力價格，未來企業(yè)員工費用占比將進(jìn)一步提升，因此將促使企業(yè)更多地使用自動化設(shè)備產(chǎn)線、工業(yè)機(jī)器人，從而提高企業(yè)生產(chǎn)效率，另外將促進(jìn)企業(yè)提高產(chǎn)品附加值，從而使得盈利能力差企退，而提企的金用率。分行業(yè)看，老齡化將促進(jìn)高端制造行業(yè)發(fā)展。老齡化導(dǎo)致人口紅利減退，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向資本密集型轉(zhuǎn)向進(jìn)程加速，因此相關(guān)行業(yè)在中長期維度內(nèi)看最為受益，其中包括交通運輸、石油化工、機(jī)械制造、國防軍工、電力設(shè)備、電子通信等行業(yè)。我們認(rèn)為，隨著我國資源稟賦優(yōu)勢的進(jìn)一步變化，未來我國資本密集型行業(yè)的出口份額有望進(jìn)一步提升。另外，人口齡趨可生關(guān)業(yè)增需及進(jìn)關(guān)業(yè)升與型，此較多行（以消費行為代表）可得新一輪發(fā)展會。圖表4.199-203年中國本密集型行出口金額同變化情況料源?？偅瑏喓Ｈ克丝诶淆g化催生的產(chǎn)業(yè)有哪些？消求從老年人消費需求的構(gòu)成入手，探討社會老齡化轉(zhuǎn)型過程中的投資機(jī)會。老年群體消費以餐飲、日用品支出為中心，還包括品質(zhì)健康、居家生活、休閑娛樂等方面。餐飲與日用品是老年群體日常支出的主體。老年群體偏好消費剛需屬性較強的日常生活用品，消費需求集中在食品、服飾、電子產(chǎn)品等類別。202H1問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，食品方面，月支出在501100010012000/2000元老年人別占比386729.838.84%服方面，月支出在5011000元10012000元/2000元的老年人分別占比25.125.972.76%。隨著老年人健康消費識的提升與旅游等補償消費為加人可配入提，對高求級開有增。健康消費方021在/醫(yī)保上支超40的老群體分別占比4637%。并且隨著年齡的增長，中老年群體在健康消費上的支出呈現(xiàn)不斷上升的趨勢。021年，75歲以上老年人中，健康消費超800元占18.5%。我國人老齡化度不加深，齡人口健康消方值進(jìn)步注。圖表.202H1中國老群體月均消支出結(jié)構(gòu)料源艾咨，亞海券究所圖表6.021年不同康消費類型的支出占比 圖表7.2021年不同年齡段中老年群體的健康消費金額料源南周，亞海券究所 料源南周，亞海券究所可根據(jù)馬斯洛的需求層次理論將老年人的需求分類為五層次，分別是生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我實現(xiàn)需求，其中生理需求、安全需求為較為注重健康的老年人的基本需求。但我們認(rèn)為老年人需求結(jié)構(gòu)相較一般人群具有較強的特殊性，與青中年人追求個人事業(yè)成功的自我實現(xiàn)需求不同，當(dāng)今社會生活中老齡人口的孤獨感較強，因此需關(guān)注老年人的精神層面需求。因此我們援引rson的發(fā)展階段理論中老年期的核心任務(wù)作為老年人的另一核心需rkson的發(fā)階段理認(rèn)為人類的生命周期可以分為八個不同的階段，每個階段都有一個發(fā)展任務(wù)。老年人處于最后一個階段，其中心任務(wù)為總結(jié)、接受人生，并建立與他人的和解、信任。最終按照“生理健康需求”、“社交、精神需求”兩個子類別將老群體需求進(jìn)分類，并在2.、2.3中分別行進(jìn)一步討。圖表8.埃里克社會心理發(fā)階段段會理機(jī)心務(wù)面果展礙我質(zhì)要系期不任料樂觀不安望母期羞疑仿制缺心志母期對感同信心動性的庭期自卑育習(xí)就感感力校同色 屬來 亂活期 體 誠 淆 劃 的期 孤獨 心

切享

會獨

懷 朋友期 善

接生

感意 絕望 慧 類所庭懷注福祉造， 個所庭懷注福祉造， 個悉輔導(dǎo) 與代停滯期需求健康食品老年食品：根據(jù)《年食品通則》老年食品指物性質(zhì)營養(yǎng)成經(jīng)改良的，以適應(yīng)咀、吞咽功能/營養(yǎng)不的老年人的物，主要包易食食品、老年營養(yǎng)配方食品和老年營養(yǎng)補充食品。根據(jù)淘寶、京東等平臺的搜索結(jié)果，市面上大部分的老年食品以糊粉類、蛋糕類等易食食品為主，對于老年的養(yǎng)充用我國2018年臺《食安國標(biāo)老食品通則》為企業(yè)生產(chǎn)提供了明確的標(biāo)準(zhǔn)以及參考意義，增加了生產(chǎn)的可實操性，從而推動老年食品需求的逐步釋放。在政策的加持下，老年人將通老食更科地取需養(yǎng)。圖表9.老年食相關(guān)政策梳理料源中政網(wǎng)東前證研

保健品：保健品的健康屬性決定了行業(yè)發(fā)展同人口老齡化進(jìn)程高度相關(guān)。保健品（膳食補充劑）可調(diào)節(jié)人體的機(jī)能，但不以治療疾病為目的。保健品分為保健食品、功能性食品，其中保健食品的管理較為嚴(yán)格，上市銷售前需備案注冊，并在商品上印刷保健品標(biāo)識（藍(lán)帽子），功能性食品：目前在國照通品行管。增強免疫力為老年人購買保健品的首要目的。保健品消費者構(gòu)成中老年人口居多，2021年，85%左右的中老年人出于增強免疫力的目的購買保健品，約60%的4555、5665歲人群關(guān)注改善睡眠質(zhì)量，約60%的6675人關(guān)增骨度。圖表0.021年我國老年群體購保健品目的 圖表1.各保健效對應(yīng)的各保健品料源南周，亞海券究所 料源東前證研所中國保健品行業(yè)處于低滲透、高增速的黃金發(fā)展期。2020年我國保健品業(yè)市規(guī)模2503億201-2020年7年AGR為1412%三疫情對于保健品需求具有較強帶動作用，防疫優(yōu)化“陽康”、“未陽”人群防意再增短內(nèi)激健行需求022年中日美國的健品滲率為2040%50%人保食品費約為2010010美2021年國健滲率在65歲以群中高達(dá)73%我保健品滲透率對標(biāo)美國仍處于較低位置，另外美國保健品分年齡滲透率跟隨消費群體年齡一齊上升，而我國保健品滲透率在544歲、65歲及以上年齡段均相對較低，因此在我國中老年人消費習(xí)慣得到培育后，我國保健品相年段滲提空較。圖表2.021年中美市場保健品在各年齡段消費中滲透率

圖表3.201-203年中國健品市場規(guī)及預(yù)測料源QVA東前證研所 料源艾咨，亞海券究所關(guān)注品牌優(yōu)勢明顯單品競爭力卓越的龍頭公司1湯臣倍健藍(lán)帽子數(shù)量最多、藥店銷售網(wǎng)絡(luò)完善的行業(yè)龍頭，旗下蛋白粉、骨骼健康、益生產(chǎn)品透力2HH國際依靠wsse品占國內(nèi)上營養(yǎng)充市第一近來帽產(chǎn)品步加3金達(dá)保品原料公司，輔酶Q10全球最大生產(chǎn)商，維生素A、維生素D3、NN等產(chǎn)品料應(yīng)頭近來下拓展百合股旗擁多保健營品，發(fā)力出自與工線展構(gòu)核競力。成人失禁用品成人失禁用品在老齡人口中剛需屬性強，我國消費者習(xí)慣經(jīng)培育后行業(yè)滲透率有望進(jìn)一步提升。成人失禁用品包括紙尿褲、紙尿片、護(hù)理墊等品類。消費者可根據(jù)失禁程度、皮膚敏感度等自行選擇品類，紙尿褲較為適合重度失禁患者，紙尿片較為適合輕度至中度失禁患者，護(hù)理墊較為適床或椅的禁者。圖表4.可靠股產(chǎn)品料源淘可旗店東前證研所

我國成人失禁用品市場高速增長，未來滲透率提升空間較大。2020年我成失用品場模61.2億Y19.3%我成失用品行業(yè)去多來持?？焖?02020年9年AGR為24.0%209年國人禁品透僅為3，低世平水平12，日、美地已到50%上。日本成人失禁用品行業(yè)較為成熟，行業(yè)高滲透、高產(chǎn)銷。209年日本成失用產(chǎn)量86.5億同增長3.3%其重失用戶護(hù)理墊年速快uromonor數(shù)2021年本度人失用銷售額占比24%，對比我國輕度失禁用品銷售額占比17%，其略低于日本占比水。我國有望通過產(chǎn)品滲透加速帶動市場規(guī)模提升。一方面，我國老齡化進(jìn)程將提速，成人失禁產(chǎn)品受眾人群規(guī)模將不斷提升，需求人口數(shù)量有保障。另一方面，我國輕度失禁人群普遍較為保守，使用成人失禁產(chǎn)品的意愿較低，中度、重度成人失禁患者是市場主要受眾。若失禁用品消費觀念得以普及，則輕度失禁用品有望帶動成人失禁用品行業(yè)整體滲透率不斷提。圖表5.0-200年中國人失禁用品場規(guī)模 圖表6.2019年成人禁用品滲透率料源前產(chǎn)研院東前證研所 料源生用委會東前證研所圖表7.205-209年日本人失禁用品（億） 圖表8.2021年中國、日本成人失禁用品消費者結(jié)構(gòu)料源JHPA東前證研所 料源艾咨，亞海券究所智能家居適老化改造為老齡化社會中的關(guān)鍵一環(huán)。適老化改造是指根據(jù)老年人的特殊需求和身體狀況，對家庭環(huán)境進(jìn)行改造和優(yōu)化，提高老年人的安全性、舒適性和便利性。我國老年人偏好居家養(yǎng)老，因此適老化改造以居住環(huán)境改造為主，居住環(huán)境方面的改造包括社區(qū)周邊服務(wù)設(shè)施改造、健康監(jiān)測等醫(yī)療服務(wù)升級、無障礙設(shè)施改造、室內(nèi)居住環(huán)境改造等方面。由于公共居住環(huán)境改造主要以政府購買為主，市場化程度不高。因此關(guān)注家居產(chǎn)的老升。家居產(chǎn)品的適老化升級與智能家居高度相關(guān)。智能家居是指利用信息技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將家庭中的各種設(shè)備、系統(tǒng)和服務(wù)相互連接，實現(xiàn)智能化的管理和控制的家庭環(huán)境。智能家居可以讓老年人更容易地操作家庭中的各種設(shè)備，可以實時監(jiān)測老年人的生理狀態(tài)、行為活動，還可以為老人供康理醫(yī)服。此能居適化造度關(guān)。我國智能家居滲透率提升空間較大。022年，歐美國家智能家居行業(yè)位市主地產(chǎn)發(fā)較成因其能居透普較，亞國韓國新日等家能居透均過國202年中國智能家居滲透率僅約16%。馬來西亞、泰國、印度尼西亞等國滲透僅于10%上。圖表.2022年全球國智能家居場滲透率料源：aia東前證研所我國智能家居設(shè)備出貨量將維持高速增長。遠(yuǎn)期看智能家居發(fā)展空間較大，隨我國智能家居設(shè)備技術(shù)升級，行業(yè)生態(tài)進(jìn)一步整合，智能家居產(chǎn)品的市場規(guī)模、市滲透空間將進(jìn)一步提高。2021年我國智能家居行規(guī)模為580.5億201-2021五間AGR為17.3%根據(jù)IDC預(yù)202年國能居備場有實出量2.60億至2026年貨有望提至5.26億，4年AGR19.1%，中智能明、智安防增長速最。圖表.202-2026年中國能家居設(shè)備場出貨量預(yù)（億臺）料源：DC測東前證研所以便利老年人生活為導(dǎo)向的智能家居包括智能安防智能可穿戴設(shè)備、智能家掃地機(jī)人等智能小電以及智藥盒智能血計等產(chǎn)。智能安防：我國智能安防市場快速滲透，老齡人口核心安全需求支撐智能攝像頭行業(yè)發(fā)近來我智能防業(yè)高發(fā)204-2019年我國能安行市場模實現(xiàn)27.1%AGR202Q12022Q1中智能安防產(chǎn)出貨量別同增73.023.8029.60/18.3/15.70智能防產(chǎn)品包括智能門鎖、智能攝像頭、智能門鈴等，智能攝像頭由于可實現(xiàn)移動偵測、人形檢測、跌倒檢測、人臉識別等功能，可保證家中老人安全。螢石絡(luò)為用能防頭2021年球占高至18其品勢、道勢發(fā)顯有帶公未業(yè)延高增態(tài)。圖表1.201Q1-202Q1中國智能安防產(chǎn)品出貨量（萬臺）

圖表2.202Q1-202Q1中國智能攝像頭市場出貨量及主廠商份額 料源DC東前證研所 料源DC東前證研所掃地機(jī)器人：近年來產(chǎn)品使用體驗不斷提升，產(chǎn)品銷量趨穩(wěn)但單價抬升空間顯現(xiàn)。2021年國掃地器人業(yè)零售額578萬，62%，而地器市均自2019年實連兩快上2021年地機(jī)器行線均線均分為2392855分同增長28.8%、30.3%。掃地機(jī)器人相較其他清潔設(shè)備更為契合老年人行動不便特點，隨未來我國老齡人口占比不斷提升，長期看掃地機(jī)器人將獲得市場進(jìn)一步認(rèn)，品量望現(xiàn)輪升。圖表3.207-201年中國掃地機(jī)器人行業(yè)零銷量、線上均、線下均價

圖表4.202Q1-202Q1智能掃地機(jī)市場出貨量及各廠商貨量份額占比料源中產(chǎn)研院東前證研所 料源DC東前證研所智能馬桶：國產(chǎn)品牌仍處于藍(lán)海競爭階段，需求端對照海外滲透空間巨大。智能馬桶在日本、韓國的滲透率均較高，而由于我國消費者對于智馬的知海引此前國能桶業(yè)透仍低020年為2.2%隨國居費級勢益提升未智馬景度有抬，國能桶求望一擴(kuò)。我國國產(chǎn)智能馬桶企業(yè)有望突圍。目前我國智能馬桶消費市場中，國外品牌占據(jù)高端市場主體位置，我國智能馬桶行業(yè)參與企業(yè)主要為衛(wèi)浴、家電品牌，行業(yè)競爭格局較為分散，尚未跑出龍頭品牌，未來我國企業(yè)有望在營銷渠道、產(chǎn)品性價比方面與國外品牌形成錯位競爭格局，搶回國內(nèi)大例市份。圖表5.202-200年中國能馬桶滲透率 圖表6.201-2020年我國一體機(jī)、馬桶蓋品牌零售額CR5料源華產(chǎn)研院東前證研所 料源奧云，亞海券究所按摩器具按摩器具具有較強的養(yǎng)老屬性。按摩器具是一種模擬人體按摩手法的電子設(shè)備，可以用于緩解身體疲勞、疼痛、緊張等不適狀況，提高血液循環(huán)神系的按器行起于1960年的本經(jīng)幾年的發(fā)展，已經(jīng)形成了多種產(chǎn)品形態(tài)和功能，如按摩椅、足部按摩器、頸部摩、部摩等。隨著消費者健康意識的提高，以及亞健康人群占比提升，近年來按摩器具的需求和市場規(guī)模不斷增長2020年球按器具場規(guī)模到1572億6年AGR8.0%根前產(chǎn)業(yè)究預(yù)206年球摩器具市場規(guī)模預(yù)計將接近236億美元。中國是全球按摩器具的主要生產(chǎn)和出口國，其按摩器具求增長同樣較快。209年中國智能按摩器場規(guī)模達(dá)到139億元，0152019年AGR為9.9%。根據(jù)艾媒咨詢預(yù)測，201年中智按器場模為180億元且2020年國摩滲率為.5%滲率較余家低未發(fā)空較闊。圖表7.014-220年全球按摩器行業(yè)市場規(guī)模（億美元）資來《上榮健關(guān)公發(fā)可換司券集金用的行分報》東前證研所

圖表8.2020年全球主要國家地區(qū)按摩器滲透率比料源前產(chǎn)研院東前證研所圖表9.205-201E中國智能按摩器市場規(guī)模（億元）

圖表0.2020年中國能按摩器市細(xì)分品類占比 料源艾咨，亞海券究所 料源艾咨，亞海券究所按摩椅為主流按摩器具品類，隨我國老齡化程度不斷加深，按摩椅需求空間有望進(jìn)一步提升。按摩椅市場規(guī)模在智能按摩器市場中占比最大，200年國能摩市規(guī)中智按椅類場額比達(dá)46%。我國按摩椅行業(yè)中，產(chǎn)能處于領(lǐng)先位置的有榮泰健康、奧佳華、大東傲勝等。老齡人口為智能按摩椅的主要的消費者，智能按摩椅可以作為贈禮贈送給老年親友，未來隨著我國老齡化程度進(jìn)一步加深，智能按摩椅行業(yè)發(fā)潛有充釋。圖表.2021年中國能按摩椅市競爭格局料源艾咨，亞海券究所養(yǎng)老護(hù)理服務(wù)我國推行“9073”養(yǎng)老模式，我國老年人口以居家養(yǎng)老為主。由于我國老人、家屬對于養(yǎng)老院養(yǎng)老模式的接受程度較低，且目前我國養(yǎng)老機(jī)構(gòu)養(yǎng)老條件較差，因此我國老年人口較為偏向居家養(yǎng)老。我國推行的養(yǎng)老模式主要為“903”模式，這一模式最早在《“十一五”規(guī)劃》中由上海率先即90的年居養(yǎng)老7的年享社區(qū)老務(wù)3%的年入養(yǎng)機(jī)。養(yǎng)老護(hù)理需求主要由“空巢”老人和失能老人構(gòu)成。由于城鎮(zhèn)化率不斷提升，老人獨居僅與配偶居住的情況較普遍。2021年“空”老人占總老人口比重65.5%，失、半失老年人約420萬，總老年口重17%。我國老齡人口護(hù)理需求集中在居家養(yǎng)老護(hù)理方面。居家護(hù)理需求內(nèi)容康護(hù)等療務(wù)日照服需為年的心家老求，根據(jù)2022年卷查果有應(yīng)求老年占分別為22.621.2%。居家護(hù)理接受程度上，老年人口接受照護(hù)服務(wù)的意愿隨其年齡增長而不斷強。圖表.2022年我國項居家養(yǎng)老求占比：圖據(jù)資來方問調(diào)結(jié)果料源《2養(yǎng)消調(diào)項研報》東前證研所護(hù)理人員方面，我國可提供專業(yè)養(yǎng)老服務(wù)的養(yǎng)老護(hù)理從業(yè)人員不足。根民部2020年國老理業(yè)員僅30萬另擁各類養(yǎng)老培訓(xùn)證書的養(yǎng)老護(hù)理員也較少。若按照3位老人配備一名護(hù)理人員計我養(yǎng)護(hù)人缺約1300萬且前理員成以中下歷40以年的員主因其務(wù)量難證。此外，護(hù)士數(shù)量提升為我國護(hù)理行業(yè)貢獻(xiàn)穩(wěn)定供給。一方面，隨我國理等式養(yǎng)機(jī)建士養(yǎng)機(jī)中重性進(jìn)步升。護(hù)理院相較養(yǎng)老院更為注重慢性病護(hù)理與疾病的治療康復(fù)，有助于實現(xiàn)養(yǎng)醫(yī)的合一般50張位護(hù)理應(yīng)備約13名士另一方面，護(hù)士從業(yè)規(guī)模較大為護(hù)理行業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。2021年，我國護(hù)士人數(shù)達(dá)50.8萬人，每千人口注冊護(hù)士的人數(shù)達(dá)3.56人，近十年護(hù)士人口AGR約8%醫(yī)比從2012年的10.95升至2021年的11.而院護(hù)同老院護(hù)理人員的工作內(nèi)容較為接近，護(hù)士有望參與到養(yǎng)老護(hù)理、母嬰護(hù)理的程，補護(hù)行的動缺。圖表3.200年-2050E我國上護(hù)理人員需求 圖表4.201-2050年我國養(yǎng)老機(jī)構(gòu)所需護(hù)理人員數(shù)量料源前產(chǎn)研院東前證研所 料源鼎業(yè)究網(wǎng)東前證研所居家養(yǎng)老護(hù)理：我國居家養(yǎng)老護(hù)理未來發(fā)展路徑可參考日本模式，日本提供的居家護(hù)理服務(wù)包括上門護(hù)理服務(wù)、日托式日間照料服務(wù)。日本的介護(hù)保險制度是世界范圍內(nèi)首個長期護(hù)理保險制度，可為老年人提供護(hù)理服務(wù)和支持。該制于2000年4月始施其日政負(fù)監(jiān)和理其保由個繳的險和府收金同并求民在40歲后須繳保一在65歲后始受護(hù)險務(wù)其供介服務(wù)包括居家介護(hù)、機(jī)構(gòu)介護(hù)兩種，居家介護(hù)包括日常生活援助、居家照護(hù)、間理。居家照護(hù)中，老年人可在家中生活并獲得必要的護(hù)理、支持。按照等級可分為穿衣、洗漱、洗澡等日常活動的一般介護(hù)，看護(hù)、協(xié)助如廁、吃飯等活動，不能站立、行走、排便的老人的介護(hù)，臥床病人的日常個人護(hù)理等。日托式日間照料服務(wù)方面，老人可在家居住并且在白天到介護(hù)機(jī)構(gòu)中一每天48小以輕屬養(yǎng)人的老在間料機(jī)構(gòu)中可獲得餐飲、洗浴、如廁等日常生活幫助，娛樂活動、文化活動、教育培訓(xùn)、體育等社交活動幫助，并且機(jī)構(gòu)可幫助老人進(jìn)行健康監(jiān)測、康訓(xùn)、療援。圖表5.日本介保險體系圖料源cca.n東前證研所

養(yǎng)老機(jī)構(gòu)&養(yǎng)老地產(chǎn)：養(yǎng)老機(jī)構(gòu)為老人提供深度養(yǎng)老服務(wù)，近年來行業(yè)發(fā)展不斷趨于成熟。老構(gòu)為國民家老有補為能人供潔理、醫(yī)療康復(fù)等深度養(yǎng)老服務(wù)。養(yǎng)老機(jī)構(gòu)可分類為社會福利型、市場盈利型兩種，前者為政府開設(shè)的低收費或無償?shù)酿B(yǎng)老機(jī)構(gòu)，后者可提供全方位、不同次養(yǎng)需隨養(yǎng)合中特養(yǎng)政出我養(yǎng)機(jī)、設(shè)施規(guī)模不斷發(fā)展，2020年我國養(yǎng)老機(jī)構(gòu)市場規(guī)模463.9億元，各類養(yǎng)老機(jī)構(gòu)和設(shè)施共計32.9萬家，大多數(shù)分布在華北華東、華南、華東、西南地，中東華的老構(gòu)布為集。圖表6.我國養(yǎng)機(jī)構(gòu)分類料源頭研院東前證研所圖表7.016-220年中國老機(jī)構(gòu)市場（億） 圖表8.201-2020年中國老機(jī)構(gòu)設(shè)施（萬）料源頭研院東前證研所 料源頭研院東前證研所各類企業(yè)均有介入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)布局相企業(yè)括房企險國等，其中房地產(chǎn)企業(yè)以養(yǎng)老房地產(chǎn)開發(fā)、管理等為主業(yè)，保險機(jī)構(gòu)提供養(yǎng)老保險類金融業(yè)務(wù)且投資興辦養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和健康服務(wù)業(yè)機(jī)構(gòu)，另外參與主體還包括養(yǎng)老服務(wù)運營商以及投資機(jī)構(gòu)等。其養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)布局包括社區(qū)養(yǎng)老、機(jī)構(gòu)老種式以場運獲收為的。圖表9.我國房、國企布局老產(chǎn)業(yè)情況料源中產(chǎn)研院東前證研所康復(fù)與護(hù)理類養(yǎng)老機(jī)器人康復(fù)機(jī)器人：康復(fù)治療需求缺口推動康復(fù)機(jī)器人發(fā)展?？祻?fù)機(jī)器人為醫(yī)療機(jī)器人的一種，其主要應(yīng)用場景為家庭及養(yǎng)老院，需求源于康復(fù)人才與康復(fù)機(jī)構(gòu)的缺口。根據(jù)中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒，2020年我國康復(fù)執(zhí)業(yè)醫(yī)師4.9萬人，距離實現(xiàn)我國康復(fù)醫(yī)師/康復(fù)治療師312名/十萬人的2025年目標(biāo)，仍存6.41.9萬的才口自207年至020我康機(jī)人市規(guī)模從1億增至6.2億元弗斯沙文預(yù)測2023年2026年國復(fù)機(jī)器市場規(guī)分別為20.47.5億元2020-20232023-202EAGR分為48.7/57.3%?？祻?fù)治療對于患者恢復(fù)提升大，康復(fù)機(jī)器人較有利于患者康復(fù)治療過程。為實現(xiàn)康復(fù)效果，傳統(tǒng)醫(yī)療器械需要結(jié)合康復(fù)治療師，并且缺少量化評價指標(biāo)體系。康復(fù)機(jī)器人的優(yōu)勢在于減少治療師的工作量、精確測量指標(biāo)制復(fù)2019年國中新患者94萬其殘約為75%，若行復(fù)療有9030%幾恢至自理可事輕作態(tài)不進(jìn)康治則有65%。隨相關(guān)政策不斷出臺，康復(fù)機(jī)器人融資規(guī)模不斷提升。我國是世界上康輔器需人最市潛最的自2016年我不斷推進(jìn)康復(fù)機(jī)器人政策落地，涉及稅收優(yōu)惠、金融幫扶、醫(yī)保納入、團(tuán)隊協(xié)作、服務(wù)銜接、產(chǎn)品推廣、數(shù)據(jù)共享、技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)培育、成果轉(zhuǎn)化等面年來國復(fù)助具業(yè)模續(xù)大品類益富，伴隨著相關(guān)技術(shù)的進(jìn)步，相關(guān)應(yīng)用場景也在不斷擴(kuò)展。近年來我國康復(fù)機(jī)器人融資規(guī)模不斷升，202年始，康復(fù)機(jī)器人資進(jìn)入“爆發(fā)”。隨國關(guān)業(yè)系一健，主新力一提。圖表0.017年-202E中國康機(jī)器人市場模 圖表1.201-2022年全球療機(jī)器人融情況料源經(jīng)業(yè)究院弗斯沙文東前證研所 料源蛋研院東前證研所圖表2.206-203年我國康機(jī)器人產(chǎn)業(yè)關(guān)政策料源國院東前證研所圖表3.208-203年我國康復(fù)機(jī)人相關(guān)企融資情況料源殼究院東前證研

護(hù)理機(jī)器人：國外護(hù)理機(jī)器人研發(fā)進(jìn)展較為領(lǐng)先。歐美以及日本等國家在護(hù)理機(jī)器人面起較1982年蘭制可喂飯翻的驗機(jī)手SI，美在1984年發(fā)了醫(yī)院應(yīng)場景護(hù)機(jī)人Hepae面嚴(yán)老化日，于機(jī)人域優(yōu)也發(fā)了種理器。圖表4.日本護(hù)機(jī)器人品牌名稱功能eenod1仿類過克風(fēng)像進(jìn)對遠(yuǎn)看、通絡(luò)ypoon用桿制器運進(jìn)食obear擬抱坐起立助anasoncus像監(jiān)，急況動發(fā)件NC護(hù)器人言態(tài)別防知礙助復(fù)訓(xùn)練usboy用AI機(jī)學(xué)技，習(xí)知3D象測體表，行雜的“務(wù)務(wù)料源：gCl東前證研所我國家用護(hù)理機(jī)器人市場品類矩陣初步形成。護(hù)理機(jī)器人可按照功能分類為轉(zhuǎn)移輔助、移動輔助、排泄輔助、照護(hù)與聯(lián)絡(luò)、洗澡輔助、看護(hù)輔助等類型。大小便智能護(hù)理機(jī)器人可以實現(xiàn)自動抽取、沖水、烘干的清潔流程，為失能患者提供智能全自動化護(hù)理服務(wù)；喂食機(jī)器人使用柔性機(jī)械臂拿取餐具、食物，輔助肢體不便老人進(jìn)食；智能護(hù)理床可以通過控制器實現(xiàn)床面的全自動升降以及傾斜，方便臥床老年人的照護(hù)過程；移位機(jī)由機(jī)吊，帶部組，助距轉(zhuǎn)行不的人。圖表5.我國家機(jī)器人品類公司類別功能恩療泄助器人動理泄、臭清、干體及康測遠(yuǎn)問診利諾泄助器人動理泄、臭清、干體移戶床馬等點輔康鍛煉控音護(hù)床緊聯(lián)，助身轉(zhuǎn)移走坐態(tài)換輔訓(xùn)練走/立助適用情調(diào)節(jié)械骨，助癱者走康動應(yīng)運進(jìn)食動洗輔，取水過物達(dá)控異狀遠(yuǎn)報警棉襖移助器人棉襖顧聯(lián)設(shè)備尼通動助器人松療動助器人為技動助器人為技護(hù)助器人為技浴助器人聆養(yǎng)護(hù)助器人料源京，松器官，聆養(yǎng)伊諾網(wǎng)戴醫(yī)官，為技網(wǎng)東前證研所神求寵物消費寵物為老年人重要的情感寄托，可以滿足老年人的陪伴性需求。寵物可以提供陪伴和情感支持，幫助老年人緩解孤獨感和抑郁情緒，減輕壓力和焦慮，與寵物相處可以降低壓力、增加催產(chǎn)素和多巴胺的分泌，從而提高心理和生理健康根據(jù)中國寵物行業(yè)白皮書，2019年我國養(yǎng)寵家庭數(shù)達(dá)到9960萬家寵數(shù)為1.3只寵平消金額為2876我人口繼續(xù)老齡化將推動我國養(yǎng)寵數(shù)量提高，隨未來養(yǎng)寵家庭數(shù)量以及寵物消水繼上，物費行規(guī)有進(jìn)步升。寵物相關(guān)的投資方向包括寵物食品、寵物用品、寵物醫(yī)療方向。寵物行業(yè)的上游行業(yè)為寵物交易，中游行業(yè)有寵物食品、寵物用品、寵物醫(yī)療等方向，下游包括寵物連鎖店，目前上游、下游行業(yè)均缺乏規(guī)模效應(yīng)，重點關(guān)注品牌化初步形成，市占率整合空間較大的寵物食品、寵物用品、寵醫(yī)等業(yè)。圖表6.寵物行上下游分類料源艾咨，亞海券究所我國寵物食品行業(yè)近年來快速發(fā)展，多家上市公司在行業(yè)內(nèi)具有較強競爭力。寵物食品行業(yè)在全范圍內(nèi)呈現(xiàn)出快速增長趨勢，020年，全球?qū)櫴承袠I(yè)場規(guī)模80.7億元根據(jù)QYesearch預(yù)205年球?qū)櫴呈幸?guī)將到120.74億元中是界最的物品市場201年國物品行市規(guī)模為1486億同增18.9%。我國上市公司方面，目前乖寶寵物、中寵股份、福貝寵物在寵物主糧行業(yè)處規(guī)領(lǐng)地。圖表7.206-200年全球物食品行業(yè)場規(guī)模 圖表8.201-2021年中國物食品行業(yè)場規(guī)模料源Ermtr東前證研所 料源前產(chǎn)研院東前證研所寵物食品可分為三大類，分別是主食、零食和營養(yǎng)品?！?021年中國寵行白顯201年國物品場主占為69.5%，零食占比為26.9%，營養(yǎng)品占比為3.50%。主糧中又可分為干糧、濕糧、半濕糧、鮮食、凍干食等。不同類型的食品營養(yǎng)成分、保質(zhì)期、價格和便利性方面均有差異，主人可根據(jù)寵物的年齡、健康狀況、口味、活動量等行擇。圖表.2021年消費購買主糧類偏好料源艾咨調(diào)，亞海券究所寵物食品創(chuàng)新升級激發(fā)行業(yè)發(fā)展?jié)摿Α櫸镏骷Z的生產(chǎn)工藝和原料選用方面均有較大升級空間。生產(chǎn)工藝方面，烘焙、風(fēng)干、凍干等新型生產(chǎn)工藝，營養(yǎng)價值更高，可豐富寵物食用時的口感。原料成分方面，鮮肉含更、加基、生等分主將為物糧升方。寵物用品市場高度細(xì)分，寵物消費品結(jié)構(gòu)中，寵物用品數(shù)量占比相較寵物食品更高。寵物用品主要包括寵物日用、寵物清潔、寵物服飾、寵物玩具等細(xì)分門類。在美國亞馬遜各類寵物產(chǎn)品統(tǒng)計中，寵物狗消費的項圈和牽引繩、犬類的服飾配飾等，寵物貓消費的貓爬架、貓項圈牽引繩、貓以貓盆比較，物品場分度較物品高。圖表0.022年美國物狗各品類品分布 圖表1.2022年美國物貓各品類品分布 ：圖色面代表Aman國各寵產(chǎn)數(shù)量料源eetteiece東前證研所

：圖色面代表Aman國各寵產(chǎn)數(shù)量料源eetneiece東前證研所美國寵物用品市場發(fā)展較成熟，我國寵物用品市場集中度提升空間較大美國有貓狗家庭約占67，2021年美寵物市總規(guī)模為990億美元，其中寵物用品行業(yè)在技術(shù)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)、銷售渠道均較成熟。中國寵物用品行業(yè)正處于高速發(fā)展期，市場規(guī)模上升空間較大。根據(jù)艾媒咨詢，200年國物品市規(guī)為282億同增長.3%預(yù)到204中寵用市將達(dá)到443.7億同增長8.%我目寵物品業(yè)牌透仍低消者品的知忠度高。圖表.201-2024年中國物用品市場模料源艾咨，亞海券究所銀發(fā)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)寵物用品消費提升。國內(nèi)寵物用品市場的快速發(fā)展得益于養(yǎng)寵人群的增加、消費升級、產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道拓展等因素。寵物作為老年人重要的情感寄托，老年人對寵物的關(guān)愛和重視程度將不斷提高，在寵物方面的消費投入將不斷加大。另外，國內(nèi)寵物用品市場將呈現(xiàn)智能化和個性化發(fā)展，未來寵物智能用品為重要發(fā)展方向，寵物主人對于智能飲水機(jī)、智能攝像頭、智能喂食器、智能定位設(shè)備等智能用品的使用偏好將進(jìn)步高。旅游景區(qū)關(guān)注老齡化在旅游領(lǐng)域的投資機(jī)會推薦邏輯1隨齡化進(jìn)加速消者游求健休文旅等向變2退后老年人可支配時間增加，旅游行業(yè)市場需求規(guī)模有望擴(kuò)張，旅游行業(yè)有望成為口齡背較稀的勢長業(yè)家出可成風(fēng)，常休游能商游老人體財積時更長其較青年群體擁有更高的可支配收入，因此旅游行業(yè)消費結(jié)構(gòu)可能發(fā)生變化，此游業(yè)中端型程望速?？叼B(yǎng)旅游市場規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)張?？叼B(yǎng)旅游是指以健康、養(yǎng)生、康復(fù)為目的的旅游活動，目前我國的康養(yǎng)旅游行業(yè)僅占整體旅游市場規(guī)模的1左，且隨業(yè)逐成熟范，康旅游式逐從醫(yī)療游向生旅游我康養(yǎng)游業(yè)20152018年AGR達(dá)19.992018年場規(guī)模691元，021市規(guī)接近900元同增速10.7%。圖表.208-2021年中國養(yǎng)旅游行業(yè)場規(guī)模料源全旅標(biāo)化術(shù)員，瞻業(yè)究，亞海券究所圖表4.中國各區(qū)康養(yǎng)旅游源分布 圖表5.中國13個健康游示范基地分類料源《國養(yǎng)游展趨》東前證研所 料源《國養(yǎng)游展趨》東前證研所政策層面，康養(yǎng)旅游在我國近年來出臺的政策中反復(fù)提及。其中包括《康國2030規(guī)綱“十五國老事發(fā)展養(yǎng)服務(wù)體系規(guī)劃》、《關(guān)于促進(jìn)鄉(xiāng)村旅游可持續(xù)發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于推動非物質(zhì)文化遺產(chǎn)與旅游深度融合發(fā)展的通知》等都提出了加強康養(yǎng)旅游基地建設(shè)、推出特色康養(yǎng)旅游產(chǎn)品、促進(jìn)康養(yǎng)旅游與其他產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展等措其中206年務(wù)發(fā)“健中國203規(guī)綱中積極促健與養(yǎng)文旅等業(yè)2021年旅發(fā)“十四五”文化和旅游發(fā)展規(guī)劃》中指出，要發(fā)展康養(yǎng)旅游，推動國家康養(yǎng)旅示基建。圖表6.中國康旅游行業(yè)發(fā)政策料源前產(chǎn)研院東前證研所旅游目的地方面，各地積極推進(jìn)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。黃山市康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展以生態(tài)康養(yǎng)、文化康養(yǎng)、溫泉療養(yǎng)、運動健身、中醫(yī)養(yǎng)生為主，結(jié)合民宿民俗、徽菜美食、鄉(xiāng)村休閑、紅色旅游、研學(xué)旅游等方面產(chǎn)品發(fā)展，推動黃康目地設(shè)南將向生老場造治復(fù)、保健、養(yǎng)生等為目的的醫(yī)療養(yǎng)生旅游新業(yè)態(tài)產(chǎn)品。峨眉山市提供各種養(yǎng)老旅游產(chǎn)品，如康復(fù)、保健、休閑、娛樂等。張家界市政府推出適合老年人休閑康養(yǎng)的旅游產(chǎn)品，優(yōu)化旅游產(chǎn)品線路，支持旅游機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)開展休閑旅游養(yǎng)老服務(wù)。同時，張家界市養(yǎng)老服務(wù)中心與光大養(yǎng)老合作，打造養(yǎng)居地。上市公司方面，多家公司均推出相關(guān)旅游產(chǎn)品。中青旅康養(yǎng)旅游是集健康服務(wù)、旅游休閑、文化娛樂為一體的旅游產(chǎn)品。黃山旅游的養(yǎng)老旅游包括生態(tài)康養(yǎng)、文化康養(yǎng)、溫泉療養(yǎng)、運動健身、中醫(yī)養(yǎng)生等，與其他旅游產(chǎn)品結(jié)合發(fā)展。麗江旅游的旗下品牌“衍行”面向養(yǎng)生養(yǎng)老消費需求市場，打造醫(yī)療養(yǎng)生旅游新業(yè)態(tài)產(chǎn)品。曲江文旅的養(yǎng)老旅游產(chǎn)品線包括智慧游品、康老品等覆全業(yè)。陪伴類養(yǎng)老機(jī)器人陪伴機(jī)器人可以實現(xiàn)對老人的關(guān)心、陪伴，以緩解老人的孤獨?？粘怖先顺蔀楫?dāng)代社會的普遍現(xiàn)象，在照料生活起居以外，關(guān)心、陪伴老人有利于其精神健康，因此陪伴在老齡生活中較重要。陪伴機(jī)器人可以幫助老年人緩解孤獨感和焦慮感，提供情感支持和社交互動，如聊天、游戲、視通等。目前國內(nèi)針對老年人設(shè)計的陪伴機(jī)器人較少。我國制造陪伴機(jī)器人的企業(yè)，產(chǎn)品定位以兒童早教為主，對于養(yǎng)老領(lǐng)域的陪伴機(jī)器人僅有零星嘗試。根相關(guān)產(chǎn)品的資情況看，多公司開發(fā)通用的智能器人陪伴機(jī)器人，僅有少部分公司研發(fā)出老齡人口需求適配性較強的，可實現(xiàn)智能藥一呼、程護(hù)智安等能陪機(jī)人。圖表7.陪伴機(jī)人產(chǎn)品融資況料源Ael東前證研所

目前國產(chǎn)陪伴機(jī)器人在功能層面有待升級。陪伴機(jī)器人可實現(xiàn)的功能可分類為幾個層級，基礎(chǔ)機(jī)器人可提供網(wǎng)絡(luò)、電話、交互、移動；升級版是增加智能健康管理功能；在此基礎(chǔ)上可增加智能安防家居聯(lián)動功能，實現(xiàn)居家智能化，最終深度運用人工智能技術(shù)，實現(xiàn)情感交互和家務(wù)服務(wù)。國內(nèi)中瑞機(jī)器人公司針對老年人開發(fā)的陪伴機(jī)器人，可智能更換手爪實現(xiàn)生活物品抓取，目前僅在外形、動作層面實現(xiàn)了較高的擬人程度，人機(jī)交互體驗方面仍較不足。按照這一功能層級看，僅達(dá)基礎(chǔ)機(jī)器人功能標(biāo)準(zhǔn)，對的老能欠。圖表8.陪伴機(jī)人功能升級向料源Ael東前證研所

若產(chǎn)品研發(fā)迭代充分，陪伴機(jī)器人的核心競爭優(yōu)勢較難替代。陪伴機(jī)器相于統(tǒng)AI的字語交方情識情反能更充分。陪伴機(jī)器人相較真人陪伴，可隨時提供穩(wěn)定的支持，且可以提供專業(yè)的知識和建議。因此陪伴機(jī)器人同其他智能適老產(chǎn)品區(qū)別較大，其服務(wù)老人作不替。隨AI技術(shù)發(fā)展養(yǎng)老機(jī)器人智能化程度將提高應(yīng)用場景將增加針對老年人的陪伴屬性將增強，有望進(jìn)一步滿足老年人的情感需求。交互性是陪伴機(jī)器人實現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展的重要方面，隨語音、圖像識別技術(shù)乃至haGT等模型未來進(jìn)一步發(fā)展，陪伴機(jī)器人的對話和服務(wù)的人性化程度將大幅提升。隨腦機(jī)接口等技術(shù)發(fā)展，護(hù)理機(jī)器人可以根據(jù)使用者的生理標(biāo)出準(zhǔn)與能判。智能養(yǎng)老場景下的投資機(jī)會在哪兒？9養(yǎng)望居家養(yǎng)老將是未來我國主要養(yǎng)老模式。根據(jù)國家衛(wèi)健委新聞發(fā)布會上所披露的政策方向，目前我國主要推行“907”結(jié)構(gòu)的養(yǎng)老模式，即90%居家7社養(yǎng)老3%機(jī)養(yǎng)老化程快同亞國家日本同樣以居家養(yǎng)老模式為主。居家養(yǎng)老場景下，老年人處于熟悉的環(huán)境，生活的舒適感、歸屬感更強，利于老年人的身心健康，成本也更低，從社會層面看，居家養(yǎng)老可減輕社會負(fù)擔(dān)、應(yīng)對養(yǎng)老機(jī)構(gòu)床位不足等問題，因此是現(xiàn)階段我國主流的養(yǎng)老模式。根據(jù)《中國城市養(yǎng)老服務(wù)需求報告202調(diào)結(jié)果現(xiàn)國年選居養(yǎng)的要因舒適、便捷為主，且受到家觀念影響較多，養(yǎng)老設(shè)施和服務(wù)的逐步完善也是我國年選居養(yǎng)的因一。圖表9.我國養(yǎng)模式結(jié)構(gòu) 圖表0.日本養(yǎng)模式結(jié)構(gòu)：當(dāng)政規(guī)下后國老式理結(jié)。料源健，亞海券究所

：近來本老式大結(jié)。料源日厚勞省東前證研所圖表0.選擇居養(yǎng)老原因調(diào)結(jié)果%）：《國市老務(wù)求告（1》1的研果。料源《國市老務(wù)求告（1》東前證研所我們認(rèn)為居家養(yǎng)老環(huán)境下，智能養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)有望迎來率先發(fā)展，原因有三：家境需老改點要中安性利障等面能改通實監(jiān)據(jù)析手有解核痛點；我老撫比養(yǎng)護(hù)人不足智養(yǎng)家產(chǎn)將是工理務(wù)重輔和代；我國第二波嬰兒潮人口即60后人群開始步入老年，這部分人口養(yǎng)老消費能力優(yōu)于前的老齡化人群50后及以前），受付能力、消費觀念等因素影響，新晉老齡人口有望對智能化養(yǎng)老產(chǎn)品表現(xiàn)出更強的支付意。養(yǎng)消類育消部來于女2021年國發(fā)族日品費子支比為28.8年群是前能居品主力費體有帶智養(yǎng)產(chǎn)市需。圖表0.我國智養(yǎng)老市場規(guī)預(yù)測（萬億）圖表0.不同年段養(yǎng)老預(yù)計費（萬元）料源商業(yè)究，亞海券究所 ：《國市老務(wù)求告1》1的研果。資來《中城養(yǎng)服需求（1東前證研究所圖表0.201年我國發(fā)族日用品費中子女支比例料源：媒東前證研所當(dāng)前我國智能家居產(chǎn)品中老年人貢獻(xiàn)度為9%，仍有提升空間。根據(jù)aisa數(shù)，2022年國智家產(chǎn)品費者，5564歲占比為9%，相比美國、德國等老齡化程度較高的國家來說，我國老年人口對智能家居市場的消費貢獻(xiàn)度較低，未來隨著老齡化進(jìn)程加速，我國老年消費者在所智家市中占有提。圖表0.2022年中國智能家居產(chǎn)品消費者年齡結(jié)構(gòu)

圖表0.202年全球部分國家智能家居產(chǎn)品消者年齡構(gòu) 料源tata亞海券究所 料源tata世銀，亞海券究所家庭適老化改造及智慧養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)出臺。近年來隨著老齡化進(jìn)程加快，國家政策層面也陸續(xù)出臺了關(guān)于家庭適老化改造和智能養(yǎng)老產(chǎn)品發(fā)的持智健養(yǎng)產(chǎn)及務(wù)廣2022年分》智養(yǎng)產(chǎn)和務(wù)出分，業(yè)展向一明。圖表0.智慧養(yǎng)產(chǎn)業(yè)政策梳理間 位 稱 容00年1

政員年理的委》室

通、生輔類。01年10

部委

2105》設(shè)2肢設(shè)3。智4感。》02年2月院》

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、、骨老眠、。行行在“”期手01年12月部 金“”化務(wù)產(chǎn)知。部委財施部設(shè)老老00年7月部委監(jiān)指。會辦聯(lián)全》辦產(chǎn)景演智能養(yǎng)老產(chǎn)品圖譜從老年群體生活特征出發(fā)，全面梳理居住空間適老化改造需求。我們通過分析老年群體的生活特征以及當(dāng)前老年人居住空間的改造痛點，梳理出居家適老化改造的具體需求，我們參考馬斯洛需求層次理論將老年人的養(yǎng)需分生安精神3個次，并出每層對的住間老改需。圖表0.居家養(yǎng)環(huán)境適老化造需求梳理料源《國庭老環(huán)與來勢告，亞海券究所從智能家居場景出發(fā)，復(fù)盤智能養(yǎng)老產(chǎn)品潛在應(yīng)用領(lǐng)域。智能家居經(jīng)歷智單-局智場-全智方的級程一按居空間的功能劃分為智能睡眠、智能衛(wèi)浴等幾個主要應(yīng)用場景，每個場景下包括多個智能單品，同時也有智能控制、智能照明、能源管理等場景可應(yīng)用于整個居住空間，我們先梳理智能家居的幾大場景，并以此為基礎(chǔ)找尋不同住能下適化品在用域。圖表0.智能家場景及產(chǎn)品理料源艾咨，國府，亞海券究所智能家居場景+適老化改造需求=智能養(yǎng)老家居用品圖譜。我們在智能家居場景基礎(chǔ)上，針對性地從不同場景中適老化改造需求出發(fā)，梳理出智養(yǎng)家的12主場及應(yīng)品。圖表.智能家場景及產(chǎn)品理料源艾咨，國府，亞海券究所有望率先落地的智能養(yǎng)老產(chǎn)品分析我們認(rèn)影響智能養(yǎng)家居場景和品落地先后的素來自兩方：一是需求側(cè)，即養(yǎng)老需求的迫切性，根據(jù)《中國城市養(yǎng)老服務(wù)需求報2021年調(diào)結(jié)50歲上訪中有20以的人擇情感陪伴、清潔家務(wù)、保健安全、健康管理、緊急呼救、康復(fù)護(hù)理服務(wù)，市需相旺的品望現(xiàn)快地。二是供給側(cè)，即智能家居場景和產(chǎn)品當(dāng)前的智能化水平和市場應(yīng)用情況，由于目前行業(yè)內(nèi)尚未形成智能家居智能化水平評估的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，我們暫且以當(dāng)前智能家居市場規(guī)模結(jié)構(gòu)和使用率結(jié)構(gòu)來估計不同場景的技術(shù)成熟和費體驗根據(jù)atsa預(yù)2022年國能居市收中有52%來自智能家電，其次是智能安防、智能控制，但與全球結(jié)構(gòu)對比，智能安防、家庭娛樂、智能照明等的占比均有提升空間，從使用率來看，智能家電、智能鎖、智能音箱使用率較高，我們可以據(jù)此推測，使用率較的品前技成度轉(zhuǎn)應(yīng)率高。圖表.居家養(yǎng)服務(wù)需求占（%） 圖表.2020年中國能家居產(chǎn)品用頻率：《國市老務(wù)求告1》1的研果。資來中城養(yǎng)服務(wù)求（1東前證研究所

料源SHA東前證研所圖表.2022年中國能家居市場模結(jié)構(gòu) 圖表.2022年全智能家市場規(guī)模結(jié)構(gòu)料源tata東前證研所 料源tata東前證研所在需求側(cè)，我們通過梳理不同養(yǎng)老階段的智能場景需求強度，試圖發(fā)現(xiàn)哪些場景在不同的年齡段均有較強的適老化改造需求?？梢钥闯觯】倒芾?、家務(wù)清潔和情感陪伴在各個養(yǎng)老階段的需求都較強，其次是安全監(jiān)控、康復(fù)理療，娛樂休閑在健康自理階段需求較強，健康監(jiān)護(hù)和生理需求類場景在養(yǎng)老后期階段需求較強，智能衛(wèi)浴、智能控制、智能睡眠等需求各養(yǎng)階的求度強相穩(wěn)。圖表.不同養(yǎng)階段需求分析我根多關(guān)老人費征適化造求調(diào)結(jié)果對同段智居養(yǎng)家場的求度了致理反通情下不場的對度。料源《國家老展勢皮》，中城養(yǎng)服需報》，中家適化境未趨報》東前證研所我們從老年人需求強度、智能化和應(yīng)用水平、滲透率三個維度繪制了智能養(yǎng)家居場景的場前景分析架，并劃分為類：強需求強應(yīng)用類場景包安全控健管家清我們認(rèn)為是未來落地最快的場景。特征在于全市場均存在較強的需求，且滲透率較高，我們認(rèn)為場景一可能會是將來落地最快的智能養(yǎng)老家居場景，原因在于：一是產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)和技術(shù)相對成熟，轉(zhuǎn)化應(yīng)用率高，只需從功能和設(shè)計上做適老化改造即可實現(xiàn)落地轉(zhuǎn)化；二是當(dāng)前滲透率相對較高，市場培育進(jìn)程較快，全市場需求較強，可以子女支付的形式實現(xiàn)從年輕人市向年場滲。較強需求較強應(yīng)用類場景包智能浴智照智溫、康復(fù)理療等。我們認(rèn)為是長期滲透空間最大的場景。特征在于老年人群體需求相對旺盛，但滲透率不高，如沐浴如廁不便、對室內(nèi)環(huán)境要求較高，多存在睡眠障礙和慢性病，健康監(jiān)測、康復(fù)保健需求更強，我們認(rèn)為場景二有望是未來養(yǎng)老需求帶動下滲透率提升空間最大的場景。原因在于：一是年場該場潛的心場但場育度足尤關(guān)注B端地產(chǎn)家裝渠道的建設(shè)力度，供給側(cè)也存在市場拓展的激勵；二是產(chǎn)品智化平體感性比面較改空。部分階段強需求較低應(yīng)用類場景包智能理床看機(jī)器、移動輔助機(jī)器人等。我們看好B端市場空間。特征在于主要面向半自理、失能失智老人，C端滲透率較低，健康監(jiān)護(hù)類場景下產(chǎn)品C端滲透率低一方面是因為智能設(shè)備甚至機(jī)器人現(xiàn)階段仍只是養(yǎng)老護(hù)理人員的輔助而非替另方面是格較因此我們認(rèn)為短期內(nèi)應(yīng)更加關(guān)注該場景下產(chǎn)品B端市場即養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、康復(fù)機(jī)構(gòu)等的需求情況，同時參考日本可交互看護(hù)機(jī)人對高滲率看機(jī)人望為器領(lǐng)率落場。部分階段強需求強應(yīng)用類場景主指娛休閑景建密切關(guān)注娛樂休閑類智能產(chǎn)品的老年人消費意愿。特征在于主要面向健康、自理、半自理階段老人，且非老年市場需求程度強于老年市場，我們認(rèn)為娛樂休閑場景類似場景一，在智能化應(yīng)用層面容易實現(xiàn)適老化改造，但養(yǎng)老階段覆蓋度和需求強度不及場景一，可能會影響到供給側(cè)廠商市場推廣的極，因此建密切關(guān)注娛休閑類智能品的老年人消意愿。強需求低應(yīng)用類場主指感陪類景我認(rèn)場景從術(shù)地產(chǎn)應(yīng)還在較的期征于能應(yīng)水較低，但需求較強，情感陪伴類下的智能場景主要以陪伴機(jī)器人為主，陪伴機(jī)器人屬于高度類人機(jī)器人，需要具備情感理解和回應(yīng)、智能交互、自主學(xué)習(xí)等，因此目前技術(shù)不成熟，且涉及到安全性、倫理問題等，轉(zhuǎn)化應(yīng)用率較低，我們認(rèn)為情感陪伴場景雖然有著較強的市場需求，但技術(shù)落地到產(chǎn)品應(yīng)用還在著較長的期。圖表.智能養(yǎng)家居場景市前景分析 圖表.202年我國分智能家居品滲透率部智家場的透數(shù)采了表產(chǎn)的透率智化用平照表產(chǎn)的用率蓋老段度需強基于們文分中同景圓位和小據(jù)個度值相大畫，為映對下同景市前。資來atta建云奧云網(wǎng)K洛科東前證研所

資來tata建云網(wǎng)奧云網(wǎng)K洛科東前證研所圖表.不智能養(yǎng)家居場景產(chǎn)品市前景分析料源東前證研所智能養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砝先巳后w為智能家居細(xì)分市場之一，因此智能養(yǎng)老家居與整個智能家居產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)一致，上游為軟硬件廠商、通信服務(wù)、云服務(wù)商，中游為終端智能產(chǎn)品制造商，隨著行業(yè)日趨成熟，還包括全屋智能、中控系統(tǒng)的廠，游為C客，B客為產(chǎn)裝司。圖表.不同養(yǎng)階段需求分析料源艾咨，亞海券究所細(xì)梳理智能安防：大空間、低滲透的應(yīng)用場景基于老年人安防需求，結(jié)合當(dāng)前市場上現(xiàn)有的智能安防產(chǎn)品，我們梳理了智能安防場景下老年人需求較多的產(chǎn)品類型，以及現(xiàn)有產(chǎn)品需要增加的額外功能和適老化改進(jìn)方向，包括智能攝像頭、人體傳感器、緊急呼叫器、智能門鎖、報警器等。從目前整個智能家居市場的普及度來看，智能像能鎖應(yīng)程相較感急叫滲率低。圖表2.居家養(yǎng)場景下智能防產(chǎn)品梳理料源螢網(wǎng)，米城京商，亞海券究所安全監(jiān)控為養(yǎng)老市場核心需求，滲透率提升有望加速。智能安防是目前所有智能家居中智能化應(yīng)用水平較高的場景，而且從老年人需求來看，智能安防需求覆蓋老年人所有的養(yǎng)老階段，且從對子女的調(diào)查來看，安全監(jiān)控也是當(dāng)前最為迫切的需求之一，因此理論而言養(yǎng)老智能安防市場空間比較大。但從滲透看，202年我國應(yīng)用水平較的智能門鎖和智能攝像頭全市場滲透率分別為4.117.4%，均低于智能化水平同樣較高的智能大家電的滲透率（49%）。智能門鎖滲透率近年來增長勢頭較快，據(jù)DC預(yù)計智能家用攝像頭2023年出貨量有望達(dá)到2155萬臺，同比增長7.%，2042027年出量比速將保在10以隨養(yǎng)需逐釋，能防要品透有加提。圖表2.我國智家用攝像頭貨量 圖表2.我國智門鎖出貨量料源DC東前證研所 料源建云，亞海券究所圖表2.我國智門鎖、家用像頭滲透率料源：atta東前證研所關(guān)注智能安防領(lǐng)域終端廠商的上游物聯(lián)網(wǎng)平臺接入和下游B端渠道建設(shè)能力。智能安防行業(yè)上游硬件方面包括了傳感器、鏡頭等元器件以及通信、網(wǎng)關(guān)、光學(xué)模組等中間件，軟件方面包括物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、視頻壓縮技術(shù)等，中游為智能安防設(shè)備終端制造商，下游B端客戶包括房地產(chǎn)、家裝公等。圖表2.智能安產(chǎn)業(yè)鏈料源：atta東前證研所智能攝像頭市場集中度較高，小米、喬安、螢石份額領(lǐng)先。2022年中國費監(jiān)攝頭場量到4820萬，上場量1870萬，其家攝頭占近80%從2023年1月新?lián)次冶O(jiān)攝頭線市品牌4為46.%小的占率到20.6品影力突，居位喬、石列、位頭品還普、36海等。圖表2.2023年1月中國控攝像頭線市場品牌銷份額料源：atta東前證研所人臉識別、指靜脈門鎖滲透率有望在養(yǎng)老需求增長帶動下實現(xiàn)快速提升。從智能門鎖終端品類結(jié)構(gòu)看，由于老人指紋淺，不易識別，人臉識別或指靜脈鎖被認(rèn)為加適合老年人，202年具備上述兩種任解鎖功能的智能鎖銷量占比為29%，仍有較大滲透空間，且兩類門鎖出貨量處于高增態(tài)2022年類鎖上量比增均達(dá)100以隨養(yǎng)智安需增，臉別指脈滲率望速升。圖表2.2022年智能鎖品類銷量構(gòu) 圖表2.2022年智能鎖品類銷量速料源建云，亞海券究所 料源圖技東前證研所小米、德施曼、凱迪仕市場份額領(lǐng)先，人臉識別、指靜脈門鎖細(xì)分市場集中度較高。從智能門鎖終端品格局看，2022年整個智能門鎖線市場銷量4達(dá)到482%，其中小米市占率第一；從細(xì)分市場結(jié)構(gòu)看，人臉識門市銷量2達(dá)到41%德曼凱仕額先指脈鎖市場鹿客一家獨大，銷量占比達(dá)到67%，細(xì)分市場頭部品牌有望在需求和術(shù)級鞏市優(yōu)。圖表2.2022年全品類智能門鎖品牌線上銷量構(gòu)

圖表2.2022年智能人臉識別門鎖品牌線上銷量結(jié)構(gòu)料源圖技，亞海券究所 料源博網(wǎng)東前證研所圖表3.2022年智指靜脈門鎖品線上銷量結(jié)構(gòu)料源：博網(wǎng)東前證研所智能家電：覆蓋多個養(yǎng)老場景的相對成熟賽道智能家電是家務(wù)清潔、保健康復(fù)、娛樂休閑等智能居家養(yǎng)老場景中的核心產(chǎn)品。根據(jù)《中國城市養(yǎng)老服務(wù)需求報告（2021）》的調(diào)研數(shù)據(jù)，身體健康和亞健康狀態(tài)下的老年人對家政服務(wù)、健康管理、文化娛樂等方面的需求較強，健康和自理階段的老人精神需求相對旺盛，同時隨著身體機(jī)能退化和慢性病的發(fā)生，該階段的老人會更加注重保健和康復(fù)，而掃地機(jī)器人、洗地機(jī)、智能洗碗機(jī)、智能電視、智能音箱、智能按摩儀、智能血計智家是述能老居景的力品。圖表3.身健康下養(yǎng)老務(wù)選擇（） 圖表3.身體亞康狀況下老服務(wù)選（）資來中城養(yǎng)服務(wù)求（1東前證研究所

資來《中城養(yǎng)服需求（1東前證研究所政策導(dǎo)向、人口結(jié)構(gòu)、醫(yī)療水平的變化有望提升智能家電相關(guān)場景的需求。短期看我國第二波嬰兒潮人口即將步入養(yǎng)老階段，將導(dǎo)致健康階段的老齡人口增加，長期看隨著醫(yī)療水平進(jìn)步以及養(yǎng)老政策調(diào)整，未來健康和自理養(yǎng)老階段的時間跨度有望延長，而娛樂休閑、健康管理是該階段老年人的核心需求，因此老齡化進(jìn)程有望推動養(yǎng)老場景下相關(guān)智能家電的需。圖表3.我國第波嬰兒潮人即將步入年料源：家計，亞海券究所智能小家電滲透空間較大，養(yǎng)老需求有望帶動行業(yè)滲透率提升。從智能養(yǎng)老家居產(chǎn)品涉及的智能家電品類來看，除了影音娛樂的智能黑電外，主要以清潔廚衛(wèi)、保健、娛樂場景中的小家電為主，目前我國智能小家電的滲透率還較低，根據(jù)GK數(shù)據(jù)，2022年110月我國智能小家電滲透率為19%，明顯低于大家電，老年市場的需求增加有望帶動部分小家電滲透速。圖表3.我國家類智能產(chǎn)品透率料源：K亞海券究所老人家務(wù)清潔需求旺盛，老年消費者智能清潔家電需求增長較快。家務(wù)清潔是所有養(yǎng)老階段老年人需求均較旺盛的場景，從智能清潔家電細(xì)分市場看，掃地機(jī)器人市場集中度已較高，頭部玩家包括科沃斯、石頭科技等，2022年行業(yè)3已經(jīng)達(dá)到76%。洗地機(jī)市場規(guī)模增速較快，2022年銷額比長72.5遠(yuǎn)于地器且分老消者歡迎老年需求有望成為支撐洗地機(jī)銷售額增長的重要市場，同時由于洗地機(jī)推廣度及地器，場局定未行有跑頭玩。圖表3.2022年56歲以上戶銷量增速O5品類料源：K亞海券究所圖表3.2022年我國智能清潔家電主要品類增情況

圖表3.2022年線上